基本养老保险基金管理的国际比较

基本养老保险基金管理的国际比较 2005届研究生学位论文 学校代码:10269 学号:YS02102006 基本养老保险基金管理的国际比较院 系:商学院 工商管理系 专 业:世界经济 研究方向:国际商务 指导教师:夏 嘉 华副教授 硕士研究生:郭 颖2005年 5月完成Master Dissertation 2005 University Code: 10269 Student ID NO: YS02102006 East China Normal University A Cross-national Comparisons of Basic pension Fund Management Department of Business Administration, Business School Major: World Economy Supervisor: Pro. Xia Jiahua Student : Guo Ying May, 2005 摘要 为了应付人口老龄化的到来,各国基本养老保险基金的投资运转都面临着严 峻的考验。如何实现基本养老保险基金的高效率的运转是世界各国和世界银 行、 国际劳工组织等国际组织共同研究的课 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 。我国将在 2010-2020年迎来人口老龄 化的高峰。中国对基本养老保险基金进行投资管理还处于起步阶段。这方面其他 国家的实践给我国提供了丰富的借鉴经验。在这样的背景下,分析总结国际经验, 对我国现实的改革提出建议,是具有很强的现实意义的。 人口老龄化社会到来的背景下,基本养老保险基金运营的主题是如何在安全 的范围内实现养老基金资产收益的最大化。这个问题涉及到三个方面:筹集模式 选择、运营模式设计和投资组合策略。本论文关于基本养老保险基金管理的研究, 就沿着这一逻辑展开。 全文共分为三个部分五个章节展开: 第一部分即第一章,是整个文章的理论基础。首先对基本养老保险基金的相 关概念进行界定,其次介绍阐述本研究的国际背景和国内背景,再次是国内外研 究的文献综述。 第二部分由三个章节组成,是对基本养老基金投资管理三个环节的国际经验 进行介绍和比较的部分。第二章研究基本养老保险 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 的筹资模式,在对现收现 付和完全基金制进行理论比较的基础上,进行各国的基本养老保险基金的筹资模 式比较;第三章研究基本养老保险基金的投资运营模式,对三个主要的运营模式 进行制度介绍,结合理论分析和实证统计数据的支持对各个模式进行评价;第四 章研究基本养老保险基金的投资组合,侧重于对各国基本养老基金投资组合的横 向和纵向比较。 第三部分即第五章,该章分为三个层次。第一层次介绍我国现行养老保险体 系和改革方向;第二层次是关于基本养老保险基金管理的三个环节的国内外比 较,将我国现状与国外经验作对比,指出不足和需要改进之处;第三层次是在前 一个层次的基础上,借鉴国际经验,对我国完善和继续建设现有制度的建议和构 想。 关键词:基本养老保险基金、多支柱养老保险体系、筹资模式、运营模式、 投资组合Abstract The basic pension funds of all the countries face a severe test for the rapid aging population. It is the common concern of the governments and international institutions such as World Bank WB and International Labor Organization ILO, that what can we do to operate basic pension fund effective China will arrive at a peak of aging society in 2010-2020. While our management of the pension fund is just on its beginning. Fortunately, practice of other countries in this respect has provided abundant reference experience for us. It’s essential to have a deep study on the international practice experience of basic pension fund management now, and is more meaningful to give suggestions on China’ s current pension fund managementTo pursue the imum return of investment on the base of finance security is the goal of pension fund operating. A pension fund operating involves tree issues, funded or unfunded pension, public or private management and the assets allocation strategy. We will follow this chain to discuss the management of basic pension fundThere are 3 parts in the text: Chapter 1 is Part 1, which is a theoretical foundation of the whole article. In this section, we define the relevant concepts of the basic pension fund at first, secondly describe the international background of this research and then the domestic background, at last is the document survey studying both at home and abroadParts 2, made up of chapter 1, chapter 2 and chapter 3, is an introduction on the international practice in basic pension fund management of investment, with a cross-national comparison. Chapter 2 studies the fund-raising mode of the basic pension system. On the basis of the theory comparison on funded and unfunded pension, we make a cross-national practice comparison on fund-raising mode. Chapter 3 studies on the operating mode that is mainly these types, on the support of theory analysis and statistics; Chapter four involves the asset allocation of the fund. Emphasis is laid on the horizontal and vertical comparison of international experience Part 3, which is chapter 5, divided into three sections. First, introduce the current pension system of China and the reform direction. Secondly, make a comparison of abroad and domestic experience then point out and list the shortcoming of China’ s current management of basic pension fund then point out the insufficient of China. Finally, on the base of above, make suggestion on how to perfect and continue building the existing system of China Keywords:basic pension fund, multi-pillar pension system,funding mode, management mode, asset allocation 目 录 摘要..1 Abstract..2 第一章 绪论6 一、养老保险制度基本概念..6 二、研究背景..8 三、国内外研究现状10 第二章 基本养老保险制度的筹资模式比较12 一、筹资模式分类及比较.12 二、养老保险制度筹资模式的多支柱体系14 三、基本养老保险制度筹集模式的国际比较..18 第三章 基本养老保险基金运营模式比较.21 一、公共运营模式.21 二、零售市场模式.25 三、基金会托管模式28 第四章 基本养老保险基金的投资组合比较31 一、养老基金的投资对象.31 二、影响基本养老保险基金投资组合的主要因素33 三、基本养老保险基金投资组合的国际比较..38 第五章 国际经验对完善我国基本养老保险基金的管理的启示.43 一、我国养老保险体系的构成..43 二、国外经验与我国现状的比较和思考.46 三、改进我国基本养老保险基金管理的建议和设想..55 注释62 参考文献.65 后记70 表 目 录 表 2-1 美国养老保险的多支柱体系.15 表 2-2 瑞典养老保险的多支柱体系.16 表 2-3 德国养老保险的多支柱体系.16 表 2-4 加拿大养老保险的多支柱体系16 表 2-5 部分中东欧国家养老保险的多支柱体系..17 3 表 2-6 部分拉美国家养老保险的多支柱体系..17表 2-7 基本养老保险制 度筹资模式的国际比较..19 表 3-1 智利养老基金投资回报率和经营成本(1981-1999)..27 表 3-2 瑞典 AP基金投资限制.29 表 3-3 零售市场模式与基金会托管模式的成本比较(占资产百分比).30 表 4-1 不同类型投资对象的收益率及风险(标准差)(1969-1990)33 表 4-2 1999年智利对养老基金投资品种的规定限额36 表 4-3 不同监管模式下基本养老保险基金的投资组合(单位 %)..38 表 4-4 1997年拉美五国的养老基金投资组合 (单位 %.39 表 4-5 17个国家和地区养老保险基金的股票投资比例(%)(1983-1993)41 16 表 4-6 18个国家和地区养老保险基金的国外投资比例(%)(1983-1993)..41 表 4-7 智利养老金资产组合比例变化(%)(1981-1991).42 表 5-1 全国社会保障基金(2001-2003)资产变动情况单位:亿元..49 表 5-2 全国社会保障基金投资限制与实际运作比较(2001-2003)..53 表 5-3 1985-1998年全国零售物价指数与国库券年利率对照表.54 图 目录 工贸企业有限空间作业目录特种设备作业人员作业种类与目录特种设备作业人员目录1类医疗器械目录高值医用耗材参考目录 图 2-1 养老保险体系的三种支柱..14 图 3-1 1980-1990年各国养老基金年平均投资实际收益率 单位%.24 图 3-2 瑞典 ATP基金运营体系..29 图 5-1 我国养老保险体系构成、资金来源及筹资方式..43 图 5-2 全国社保基金资产总额和年收益率(2001-2003年).55第一章 绪论 基本养老保险制度是社会保障制度的主要组成部分,社会保障制度是一个国 家基本社会制度之一,关系到一国政治的稳定和经济的可持续发展。基本养老保 险制度以基本养老金的筹集、管理和支付来实施和运转。如何有效的运营管理基 本养老基金这一课题不仅包含了对一国政治经济文化等宏观因素的了解和对投 资微观运作的把握,还包含了对其历史发展背景的研究和对最前沿投资工具发展 创新的关注,它横跨理论研究和实践运作两大领域,不仅仅是基金投资的盈亏问 题,更关系到一国的基本养老保险制度顺利的运行,而进一步关系到一国的政治 与经济大局的稳定和发展。 一、养老保险制度基本概念 一 社会保障 国际上对社会保障含义的研究,随着社会经济的发展和人们认识的不断加深 而不断变化完善。国际劳工组织在战后对社会保障的定义是:社会通过它的一系 列处置经济和社会风险的公共措施,为它的成员提供保护和医疗照顾、家庭津贴, 否则这种风险将导致薪给的停止支付,或因疾病、生育、工伤、失业和死亡导致 实际收入的减少。这个定义主要强调社会保障的收入保障意义。80年代中期, 国际劳工组织又对这一定义进行修正,提出社会保障不应只是不测发生后的现金 补偿,不仅是不测事件中去解决困难,还要防范于未然,帮助个人或家庭在面临 未能避免或不可避免的伤残和损失时,尽可能做到妥善安排。因此,社会保障还 需要更广泛的医疗和社会服务。英国《简明不列颠百科全书》关于社会保障的定 义为:“一种公共福利 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 ,旨在保护个人及其家庭免除因失业、年老、疾病或 死亡而在收入上所受的损失,并通过公益服务以提高其福利。” 我国劳动与保障部门将“社会保障”与“社会保险”等同,对社会保障的定 义是通过对社会保险的定义完成的:“社会保险是根据立法,由劳动者、劳动 者 所在的工作单位或社区以及国家三方面共同筹资,帮助劳动者及其亲属在遭遇年 老、疾病、工伤、生育、失业等风险时,防止收入的中断、减少和丧失,以保障 其基本生活需求的社会保障制度。”定义中说明了社会保障制度的目的和责任指 向。 我国学者也对社会保障的内涵界定提出了多种看法,如杨良初(2003)认为: “社会保障是以政府为主体参与国民收入(或者 GDP)分配和再分配的活动, 市政府依法对劳动者报酬和社会剩余产品部分扣除所建立的一笔消费资金,用于 社会成员由于生、老、病、死、伤残和自然灾害等原因而面临生活困难时给予的 物质或资金的帮助,保障每个成员的基本生活需要和维持劳动力再生产。一般包 括社会保险、社会福利、社会优抚、社会救济、社会服务等项目。”不管是那种定义,都承认社会保障的基本特点是强制性和社会政策目的性。 我们认为谈到社会保障制度这一概念时,最重要的是强调它是国家举办的覆盖全 民的强制性制度。在这个意义上,社会保障制度中包含的养老保险制度,应该是 指覆盖全民的基本养老保险,而在多支柱的养老保险制度体系中的第二支柱的企 业年金、第三支柱的个人养老保险不属于社会保障制度的范畴。 二 养老保险和养老保险制度我们认为“养老保险”和“养老保险制度”有所区别。所谓“养老保险” 源于人们为了应付“老年”这一风险而做的财务安排。人们为了防止自己由于年 老不再工作时没有赖以生存的生活来源,而提前开始的一种储蓄计划,包括各种 各样的养老金计划,都属于养老保险范畴。养老保险也可称为“养老金计划”或 “养老保险计划”。养老金计划或者养老保险计划,可以按照不同的标准分类。 按照发起者的不同进行分类,有政府发起的公共养老金(public pension), 公司 或企业发起的企业养老金(corporate pension),个人自愿通过商业养老保险等进 行的个人养老保险等;按照覆盖的对象不同进行分类,比如专门为农民设计的农 民养老保险,很多国家都有设立的覆盖公务员的公务员养老金等;按照强制或非 强制加入划分的,强制性养老金计划或自愿的养老金计划,各大商业保险公 司向 个人推荐的养老保险就属于后者。 “制度”是与政府介入紧密联系的,因此“养老保险制度”特指政府发起和 主导的养老金计划。政府介入的重要依据之一是个人在自己养老计划上的短视行 为,即个人容易偏重于目前的消费,不能够为自己老年购买足够的保险和储蓄, 或者可能中途将养老储蓄挪作他用。为了避免这种情况的发生,政府以国家立法 的形式,通过强制缴费的手段帮助个人建立起养老金计划,并负责管理个人上交 的养老储蓄资金,以政府信用做担保,承诺在个人年老退休时再付给一定水平的 养老金,这就是养老保险制度。养老保险制度还包含政府对其管理的养老保险资 金的管理、运营监管等各方面法律法规。 我国劳动和社会保障部门对养老保险的定义是“养老保险是社会保障制度的 重要组成部分,是社会保险五大险种中最重要的险种之一。所谓养老保险(或养 老保险制度)是国家和社会根据一定的法律和法规,为解决劳动者在达到国家规 定的解除劳动义务的劳动年龄界限,或因年老丧失劳动能力退出劳动岗位后 的基 本生活而建立的一种社会保险制度。” 可见,我国官方对养老保险的定义等同于 养老保险制度,认为养老保险就是养老保险制度。我们认为这样定义是否准确还 值得商榷。养老保险和养老保险制度应该是两个不同的概念。 三 基本养老保险制度和多支柱的养老保险体系 养老保险制度,在某些情况下,也被称为“基本养老保险制度”,特别是当 提到多支柱的养老保险计划时。1994年世界银行报告《为了避免老龄危机:保 护老年人和促进经济增长的政策》中建议各国在自己国家内建立起三个支柱的养 老保险体系:强制性的覆盖全民的养老保险制度、强制性的覆盖全体劳动者的企 业年金和任意加入的个人储蓄养老计划。将第一支柱的养老保险制度称为“基本 养老保险制度”是对应于后两者而言,为了与后两者区别开来,强调其政府主导 和覆盖全民的特点。 我国劳动与社会保障部门对基本养老保险的定义是“基本养老保险亦称国家 基本养老保险,它是按国家统一政策规定强制实施的为保障广大离退休人员基本 生活需要的一种养老保险制度。在我国,90年代之前,企业职工实行的是单一 的养老保险制度。1991年,《国务院关于企业职工养老保险制度改革的决定》中 明确提出:‘随着经济的发展,逐步建立起基本养老保险与企业补充养老保险和 职工个人储蓄性养老保险相结合的制度’。从此,我国逐步建立起多层次的养老 保险体系。在这种多层次养老保险体系中,基本养老保险可称为第一层次,也是 最高层次。”(引自国家劳动和社会保障部官方网站) 四 养老保险基金 不管是哪一种养老保险计划,都是涉及资金的筹集和支付。养老保险费(税) 经过筹集,必然形成一笔一定规模的资金,这笔资金的唯一用途就是未来的养老 金的支付,这笔资金称为“养老保险基金”。养老保险基金所属的养老保险计划 不同而分成不同类型,基本养老保险制度下筹集的养老保险基金称为基本养老保 险基金,企业年金制度筹集的养老保险基金称为企业年金基金等等。 二、研究背景 一 国际背景 迄今为止针对养老保险制度可持续性的改革,都围绕着基本养老保险基金的 管理展开。基本养老保险基金的财务可持续性关系到整个基本养老制度的顺利运 行。进入 20世纪 70年代,资本主义世界经济陷入滞胀,经济增长缓慢,失业率 持续走高,养老保险费(税)缴纳人口有所下降,而另外一方面,养老保险制度 的第一批受益人??战后出生的“婴儿潮”人口开始进入提取养老金的年龄,现 实的支出和未来的支付压力成为笼罩在政府财政上空的巨大阴影(Muralidhar, Arun S,2001)。二战以后普遍建立起来的,以现收现付制和公共管理为核心的 养老保险制度遭到前所未有的财务危机。 世界各国在这一背景下纷纷开始了对原有的现收现付制为核心的社会保障 制度进行改革。这种改革包括原有制度上的改良和彻底的变革。在原有制度上进 行改良,包括延长退休年龄、改变受益原则(变普享制为收入关联制或混合制)、 变革给付方式(变规定受益制为规定缴费制)和从保守型基金运营模式向适度风 险型转变等等手段,来增加收入减少支出,缓解财务危机。以多支柱的养老保险 体系来代替单一的现收现付制计划,也是改良性变革的趋势之一,在原有的现收 现付制养老金计划基础上,引入企业年金和个人储蓄养老是不少发达的资本主义 国家(如美国、瑞士)和发展中国家(包括保加利亚、匈牙利等中东欧国家)积 极尝试的 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 。彻底的变革是指智利为首的拉美国家建立起的以强制储蓄为核 心、以强制性个人账户储蓄为特征的多层次的养老保险模式,这种模式强调个人 自助,不具备收入的社会再分配功能。 进入 21世纪,人口老龄化问题越来越严重,世界各国在基本养老保险制度、 基本养老保险基金管理上不断遭遇新的课题:美国社会保障基金 OASDI在不入 市成功运营了 70年后,在财务危机的悲观预期下探索着变革;保持了十几年高 收益率的智利 AFP基金,1994年以后出现负增长,运营成本居高不下。在这样 的背景下,研究国际基本养老保险基金管理的经验和教训,是具有很高的现实意 义的。 二 国内背景 20世纪 80年代,我国对文革中中断的养老保险制度进行了整顿、恢复和改 革后,初步建立起扩大到覆盖合同制工人的“社会统筹和个人账户”相结合的养 老保险制度。但是 1995年在企业职工养老保险问题的操作方案上出现的改革偏 1 差,为基本养老保险制度基金留下 12亿之巨的“空账”。虽然我国养老保险制 度的改革方向是建立多支柱的养老保险体系。但是目前为止,只有基本养老保险 制度的补充基金??全国社会保障基金的投资管理开始运作。而全国社会保障基 金的资金来源还不稳定,积累能力也有限,因此解决我国基本养老保险基金有效 运营问题十分迫切。国外养老基金运营管理有较长的历史和成熟的经验,为我们 研究基本养老基金的管理提供了丰富的理论经验和数据,希望通过对国外经验的 研究和总结,能够为我国基本养老保险基金管理的建立和完善提供有价值的建 议。三、国内外研究现状 国外关于养老基金投资管理过程的研究已经取得了许多成果,特别是世界银 行、经济合作与发展组织、国际货币基金组织等国际机构的有关专家在这方面做 出了突出的贡献。 在国内,经济学界在探索基本养老基金管理的过程中作了一些研究积累。 在基本养老基金的筹集模式方面,李绍光(1998,《养老金:现收现付制和 基金制的比较》)在梳理了养老金计划的基本框架的情况下,对两个制度的再分 配效应和经济增长效应进行比较,引用和介绍国外这一研究的主要成果和结论, 最后得出结论:不管是现收现付制还是完全积累制都各有特点,任何一种同质性 的结构安排都不能使经济沿着最优的方向发展,而是应该进行合理的搭配。刘昌 平和孙静(2002,《再分配效应、经济增长效应、风险性??现收现付制与基金 制养老金制度的比较》)还比较了两个制度的风险性。但是同样得出两个制度应 该搭配安排的结论。 在基本养老基金的运营模式和管理机构方面,李珍通过对社会保障基金管理 制度进行国际比较,从社会统筹基金与个人账户基金的区别以及我国资本市场的 现状出发,提出了社会统筹基金与个人账户基金分开管理的构想:即由具有相对 独立性的政府社会保障基金管理机构管理社会统筹部分的基金,由基金管理公司 来经营管理个人账户上的基金。李绍光从委托-代理理论出发,分析了有可能成 为养老金基金托管人的银行和各非主要银行金融机构,认为最好的选择是成立一 个独立的非银行金融机构或法人实体。林义在分析了东欧国家养老保险基金管理 的经验和教训后指出,我国应该选择相对集中、有较高社会公众信用基础并相对 独立的社会保障银行作为养老保险基金管理的基本模式;冯兰瑞从部门利益对基 金管理的影响出发,提出个人账户基金应分散由经过政府严格选择批准的若干金 融机构来管理。杨宜勇认为,比较适合我国社会保障基金投资运营的现状的是组 建中国社会保险基金管理公司,等等。在关于养老社会保险基金进入资本市场的 必要性、可能性以及养老社会保险基金与资本市场的互动关系等方面的探讨已经 基本达成了一致。 从本文能够收集及已经收集到的学术著作和论文来看,相比国外学者,我国 对该主题的研究还处于较为宽泛的阶段。而国外学者对相关问题的研究,呈现两 个特点:首先,理论研究方面涉及面很广,而且研究很有深度,如研究养老基金 对于其持股公司的控制问题(Tracie Woidtke )等。而国内学者在理论研究 涉及的领域上并无所突破,而我国正处于资本市场建立、养老基金改革时期,有 很多新的问题有待挖掘;其次,数理模型和数量经济学原理在养老基金投资研究 中的运用,如建立动态投资模型寻求随机框架下的最优养老基金管理机制 (Jean-Fran? ois Boulier, ShaoJuan Huang and Gré gory Taillard,2004) 等。第二章 基本养老保险制度的筹资模式比较 80年代,各国对基本养老保险制度的改革主要是围绕基本养老保险的缴费 是否要积累展开的,养老保险费(税)不积累的是现收现付制,积累的是完全积 累制。筹资模式是基本养老保险制度的财务运行机制设计的基础。 一、筹资模式分类及比较 一 现收现付制和完全积累制 一个养老金计划的实施是由主办者对参保人关于其受益条件和受益水平以 及实现方式的承诺。而计划设计的核心问题即如何决定参保人的养老金受益水 平,主要有四种受益方式:统一比例制将参保人的养老金受益水平设为一个 常量, 与收入等因素无关,对所有参保者提供统一标准的养老金。收入关联制在养老金 受益水平和收入间设定一个反相关关系,收入越是高的参加者所获得的养老金就 越低,收入越低的获得越高的养老金。这一具有收入再分配功能的制度一般需附 带财富审查机制,以事先了解参保人的收入水平。规定受益制下,参保人的养老 金受益水平取决于其年龄和以往贡献的大小。规定缴费制则在各参保人的个人账 户记录其缴费,依据精算公式来确定其将来收益的方法。 根据筹集所得的养老金是否积累,可将养老金计划分为现收现付制和完全积 累制。在一个现收现付制的养老金计划下,通过各种渠道征集所得的养老金(来 源于政府拨款、企业缴费或者养老保险税),统一存放于某一账户,这一账户直 接用于当期养老金的支付。退休者获得的养老金水平高低取决于人口增长率、工 资率增长率、养老保险费率以及工资水平。在一个完全积累制的养老金计划下, 个人各期缴纳的养老金都将存入养老基金,个人退休后,该基金再以投资所 得的 回报向他(她)兑现当初的养老金承诺。完全积累制可以说是个人养老储蓄计划 的实现,养老金的受益水平和缴费多少严格挂钩。 多数情况下,一个现收现付的养老金计划可能实行统一比例制、收入关联制 或者规定受益制,而完全积累制则通常与规定缴费制联系在一起。很明显,这是 两种制度内在性质决定的。完全积累制倡导和推行的是个人自助的储蓄行为,当 然不可能与统一比例制、收入关联制同时实施。而在完全积累制中实行规定受益 制意味着基金的承办者要承担所有的风险,虽然通过特定的风险补偿机制设计并 不是不能够弥补,但是实施成本显然很高。二 两种筹资模式的比较 关于现收现付制与基金制孰优孰劣的争论,经济学理论界早已有之,在 80 年代世界范围内掀起养老保险制度改革浪潮之前就已广泛展开。对这两种制度的 差异比较主要讨论其再分配效应和经济增长效应两方面。 再分配效应方面,现收现付制具备在同代和代际之间调整社会福利的功能。 当代的参保人贡献的财富成为上代工作者的福利,就两代人共处的经济体而言, 现役劳动者为自己退休养老所作的投资被转化为退休者们的消费。而完全积 累制 则不具备社会福利功能,只是在参保人的个人账户中如实的记录参保人的缴费及 应得的投资收益,最后按照事先约定的方式将账户上积累及回报支付给参保人, 它实现的是个人不同时期的收入再分配,在社会群体间不管是代际还是代内都不 存在再分配功能。但这不等于完全积累制劣于现收现付制。养老保险制度是否必 须具备社会福利功能这本身就是一个争论。虽然社会养老保险制度最早是作为一 种社会福利制度出现,但并不等于它可以是一个单纯的个人储蓄养老计划,而再 分配等社会福利功能可以由养老制度之外的制度设计去实现,如遗产税、消费税 和个人所得税制度。 而在其经济增长效应的研究上,关于养老金计划和经济增长的关系已有研究 结果证明:现收现付或基金制中任何单独的一种制度安排都不能满足实现经济的 2 “黄金律”增长所需的条件。即任何一个同质性结构的养老金计划都无法保证 一个经济沿着最优的路径增长。基金制积累资本,而现收现付制稀释资本,两者 只有合理搭配才能够使资本积累保持在均衡的水平上。 由以上分析可见,无论是收入再分配角度,还是经济增长角度,两种制度的 功能都是互补的。上世纪 80年代中后期开展的世界范围内的变现收现付制为完 全积累制的养老金计划改革浪潮,不应是对现收现付制的全盘的彻底的否定和对 完全积累制的彻底肯定。在过去的几十年间,各国的养老保险制度没有合理的安 排两种制度的搭配,现收现付制占据压倒性地位的养老金计划,对经济偏离最优 增长路径形成负的作用力,因此应该适当引进完全积累制的安排。至于两种制度 的搭配程度、如何搭配还是各国政府和经济学家正在研究和探索的道路,这些都 是“以对一个经济在起所处的增长阶段和人口增长趋势之下的效率与公平的权 衡,或者说是资本积累的需要和收入分配的帕累托改进的权衡的基本考虑为标准 的”(李绍光,1998)。 正因如此,世界各国在基本养老保险基金制度的筹资模式改革上,通过采取 如我国的“社会统筹和个人账户”相结合的“部分积累制”筹资模式,或者发展 多支柱的筹资模式,来搭配养老制度体系中现收现付制和完全积累制的比重。二、养老保险制度筹资模式的多支柱体系 一多支柱的养老保险体系 世界各国在建立社会保障制度初期,政府财政是社会保障基金的主要来源, 在人口老龄化进程中,各国政府为摆脱日益沉重的财政负担,都转而重视发展企 业养老保险和个人储蓄养老保险,强调个人养老责任。最近 20年来,许多国家 采取免税鼓励政策,使私人退休基金得到迅速发展。从单一的现收现付制的养老 保险制度基础上建设多支柱的养老保险体系成为 80年代以来各国改革养老保险 制度的趋势之一。 养老保险体系由三个支柱构成,这一构想由世界银行在 1994年报告中正式 提出。世界银行于 1994年 10月发表了《为了避免老龄危机:保护老年人和促进 经济增长的政策》。这一报告的主题是面对社会老龄化,应该如何建立社会安全 保障网,它研究并分析了过去各国在拯救老年人摆脱老龄带来的贫困的政策上的 失败例子,对世界各国特别是发展中国家社会保障政策的制定产生了深远的影 响。报告认为,一国的老年保障必须同时具备储蓄、再分配以及保险三个功能, 在制定老年保障方案时,重要的是如何来确立这三者的相对重要程度。报告建议 将储蓄功能和再分配功能分开,建立起两种强制性和一种选择性的三个支柱的养 老保险制度: III.任意支柱 完全积累方式、个人储蓄或者企业年金、储蓄+保险 II.强制、民间管理支柱 管制的完全积累制方式、个人储蓄或者企业年金、储蓄+保险 I.强制、公共管理支柱 税收方式、资产调查制度,定额养老保险或者最低保证养老保险、再分配+保险 图 养老保险体系的三种支柱 第一支柱是公共支柱,它是税收方式的基本养老保险,仅仅限于缓和老年人 的贫困,回避各种风险,在财务方式上应该采用现收现付制。这一支柱保证了所 有公民退休时能获得由公共部门经营的统一养老金提供的一份基本的收入;第二支柱是民营金融机构管理的个人账户制积累的养老金,是强制性储蓄制 度,实行完全积累制方式。这一支柱是参保人退休收入很大部分的资金来源。 第三支柱是自愿性的、任意的个人储蓄计划或者是企业年金,它是需要更多 支付的人提供追加性保障。 该报告所建议的建立养老保险制度的方法,根据各国的实际情况而显的不同。通过建立这样的多支柱体系,一方面可以减少被歪曲的再分配现象,一方面 完全积累制方式的私有养老保险制度的建立,可以促进资本市场的成长,带来长 期的经济增长。支柱组合在各国可以不同,唯一的建议就是所有国家应该着手制 定计划。 二养老保险多支柱体系的国际比较 从近年来许多国家的改革实践看,以国家基本养老保险为基础,企业年金为 主干、个人储蓄型养老保险为辅助的三层次构成的养老保险体系已经成为结构改 革的发展趋势。 表 美国养老保险的多支柱体系 专业基金管理机构、零售模式 401(k)(营利机构为其雇员建立的养老金计划): 个人账户、个人可自由选择投 筹资渠道:雇员和雇主的养老金税(由于 账户的免 资方式 税待遇,绝大部分 主要或全部由雇员支付) 403(b)(非营利机构为其雇员建立的养老金计划):.个 筹资渠道:雇员和雇主的养老金税 人养老 小企业雇主和自雇人员养老金计划(Keogh Plans): 制度 私营基金管理机构管理 筹资渠道:参加人员的缴费 个人养老金账户计划(IRA) 覆盖人群:中低收入者、且未能受益于合格养老金计划者 筹资渠道:参加者存入账户的养老金税 ?委托专业机构进行投资管 《雇员退休收入保障法》(ERISA): 理;?通过寿险公司购买养老 .企业 覆盖人群: 年金或终身保险;?允许雇员 为其雇员建立了合格的企业养老金计划的企业的雇员。 养老金 个人利用自己账户内资金直接 筹资渠道: 制度 投资或作出有关投资组合决 建立企业养老金计划的企业雇员和雇主的长期缴费 策。 补充收入保障信托基金(SSI): 覆盖人群:临时雇佣的农场劳动者、家庭内部劳动者、年收 入不满 的个体经营者。 筹资渠道:财政拨款 ?联邦社会保障养老保险信托基金(OASDHI): .基本 覆盖人群:一定收入的私营企业职工、年收入$400以上的 隶属于财务部的社会保障信托 养老金 个体经营者、 年以后新录用的联邦公务员与议会职工。 基金委员会负责 筹资渠道:雇员和雇主缴纳的工薪税和自营业者缴纳的特种 制度 收入税,属于全社会的强制缴费。 ?铁路职工退休制度; ?旧联邦职工退休制度; ?州及地方职工退休制度; ?退役军人制度。 表 瑞典养老保险的多支柱体系 III.个人养老保险 团体养老保险 其他 II.企业补 蓝领职工 地方公务 充养老保 协约养 白领职工退 国家公务元 县公务员 退休养老 员养老保 老保险 休养老保险 养老保险 养老保险 险 保险 险 强制加入的被雇佣人员以及任意加入的个体经营者 I.基本养老保险 国民附加养老保险ATP 国民基础养老保险AFP:全国国民强制加入 表 德国养老保险的多支柱体系 III.附 个人养老金支付(人寿保险,储蓄等) 加制度 职工养老金制度 公 II.补充 民间部门:50%职工 务 制度 公共部门:所有职工 员 基本养老保险制度 养 专业人 老 农民养 劳动者养 I.基本 员协会 艺术家 强制或 矿业职 老金制 手艺人 金 老保险, 制度 养老金 社会保 任意加 工养老 制 度 保险 职工养老 制度 险 入 保险 度 保险 专业人 公 农业 手艺人 艺术家 其他 矿业 一般部门 员 务 工作性 质 员 企业,事务部门 个体经营者 职工 表 加拿大养老保险的多支柱体系 登陆退休储蓄制度: III.个人 有劳动收入的人在工资的一定比率与定额之间人选一种的养老保险制度。 养老保险 II.企业年 基本养老保险的补充制度,分为给付型和缴纳型制度 金 收入比例养老保险制度C/QPP : 对有一定劳动收入并且在 18岁以上的人实行强制加入,覆盖所有被雇佣人 员 和个体经营者 I.基本养 OAS:老年保障养老金 老保险 老年保障养老保险制度 GIS:收入补充保证 (以全体国民为实施对象) SPA:配偶补助金(实施对象 是 OAS参加者的配偶) 表 部分中东欧国家养老保险的多支柱体系 国家 第一支柱 第二支柱 第三支柱 保加利亚 改革了的现收现付制 强制个人储蓄账户 自愿的补充账户 克罗地亚 改革了的现收现付制 强制个人储蓄账户 自愿的补充账户 爱沙尼亚 改革了的现收现付制 强制个人储蓄账户 自愿的补充账户 匈牙利 改革了的现收现付制 强制个人储蓄账户 自愿的补充账户 拉脱维亚 改革了的现收现付制 强制个人储蓄账户 自愿的补充账户 波兰 改革了的现收现付制 强制个人储蓄账户 自愿的补充账户 表 部分拉美国家养老保险的多支柱体系 国家 第一支柱 第二支柱 第三支柱 在个人储蓄账户和改革 改革了的现收现付制 额外的自愿支付 阿根廷 了得现收现付制中选择 强制个人储蓄账户 不详 无 玻利维亚 强制个人储蓄账户 自愿的补充账户 无 智利 改革了的现收现付制和个 额外的自愿支付 无 哥伦比亚 人储蓄账户中选择 强制个人储蓄账户 不详 无 萨尔瓦多 强制个人储蓄账户 自愿的补充账户 无 墨西哥 改革了的现收现付制和个 额外的自愿支付 无 秘鲁 人储蓄账户中选择 改革了的现收现付制 强制个人储蓄账户 额外的自愿支付 乌拉圭 前面美国、瑞典、德国和加拿大属于经济合作与发展组织 OECD,四个国家 都建立了三个支柱的养老保险体系。加拿大、德国和瑞典的养老保险体系,有一 个共同的特点,那就是第一支柱的养老保险体系很丰富,一般都至少包含一个骨 干制度和若干个补充制度。第二支柱是第一支柱的补充,由制度安排不同或覆盖 面不同的制度构成。相对而言,第三支柱,个人养老保险制度的构成就较为单一。 而美国与这三个国家相比,正好相反。从表 2-1我们可以看出,第三支柱包含的 养老金计划层次最多,第一支柱和第二支柱就较为单薄。整个养老保险体系的设 计给予个人选择很大的自主权。而且在美国的资本市场上最为活跃的也是第三支 柱包含的几个养老保险基金。这无疑与美国一贯奉行的强调自由主义经济有很大 关系。 受智利养老保险制度模式的影响以及国际货币基金组织、世界银行等国际金 融机构的积极推动,中东欧经济转型国家也建立了三个支柱的养老保险体系。如 表 2-5所示。第一支柱采用修正的现收现付制,第二支柱是强制的个人储蓄账户, 第三支柱为自愿的补充账户。中东欧国家的养老保险体系较为单一,不像 OECD国家那样多层次,部分原因是这些发展中国家只是按照一种目标模式建立了多支 柱的养老保险体系,但是丰富和充实还在进行中。 智利为首的拉美各国建立的多支柱体系的最大特点是个人账户的完全积累 制在整个养老保险体系中的主导地位。8个国家中,4个国家在基本养老保险制 度中实施强制个人储蓄的完全积累制,3个国家给参保者在完全积累的个人账户 和修正了的现收现付制之间做选择,只有乌拉圭在第一支柱中完全采用修正的现 收现付制。第二支柱与东欧各国不同的是主要采用自愿的补充账户,只有乌拉圭 在这一支柱中建立了强制的个人储蓄账户。除乌拉圭和阿根廷以外,其他拉 美六 国没有建立第三支柱的个人自愿养老保险。 各国建立的多支柱体系呈现不同特点是与各国的历史和养老保险制度改革 历程有关的。OECD四国较早建立了现收现付制的基本养老保险制度,如果完全 终结久有制度,改为彻底的完全积累制,巨大的转制成本是任何一国政府都无力 承担的。而通过建立多支柱体系,并在每个支柱中建立多筹资模式是扩大养老保 险体系覆盖面和提高完全积累制比重的很好选择。因此,长期的改革下来,早期 的“福利国家”和美国、加拿大等工业国家,就形成了现有的多层次、多支柱的 养老保险体系。中东欧国家原来是社会主义国家,最初建立的是国家计划的覆盖 全体劳动者的单一的养老保险制度,苏联解体后,各国纷纷开始了经济转型,包 括对原有中央财政负担的现收现付制养老保险制度的改革。对比东欧各国模式与 世界银行的倡导模式(图 2-1),可见东欧各国是以这一模式为改革目标建立起新 的养老保险制度的。各个支柱中只有单一制度,还在建设和发展中。智利为 首的 拉美国家 80年代以前的旧有养老保险制度本来就是政府的巨大负担,同时 80年 代又发生了债务危机,政府信用一落千丈,为了解决内忧外患,政府干脆将养老 保险制度的运营和管理全部交给私营机构。因此其建立的新的养老保险制度中强 制储蓄的个人账户占绝对优势,是为了减轻政府的负担,这一制度的形成与当时 特定的历史情况息息相关。 三、基本养老保险制度筹集模式的国际比较 从表 2-7中可以看出,比重所列的 13个国家,基本养老保险制度的筹资模 式分为现收现付制、完全积累制、修正积累方式、部分积累制和现收现付制加完 全积累制方式的复合。 美国、英国、加拿大、荷兰、法国、德国、意大利和瑞士 8个国家采用现收 现付制,英国和荷兰、法国、德国、意大利和瑞士这几个欧洲大陆国家,是在 20世纪 40年代,以《贝弗里奇报告》为基础的“福利国家模式”建立的统一缴 费、统一待遇、统一待遇、全民普享的养老保险制度。现收现付制的基本养老保 险制度就建立于那个时候。但是在后来的发展中,有一些国家,比如法国、意大 利和德国,转而发展类似美国的“投保互助模式”,这种模式强调公民的缴费义 务,在公平和效率的实现上优于福利国家模式,但是在基金筹集模式上面也是现 收现付制。在 70年代以后的改革中,以上 8个国家都采取了调整性的改革,保 留了现收现付制度。这些调整性的改革包括:?延长退休年龄,如德国在 1992 年 1月开始生效的社会保险修正法案就规定,从 2001-2012年,男性的退休年龄 由原来的 63岁改为 65岁,女性的退休年龄也由原来的 60岁改为 65岁,英国在 2001年决定从 2006年开始取消统一的全国性退休年龄,允许雇员继续工作到不 愿工作为止。?改变受益原则,从普享制向收入关联制或混合制转变。如德国、 法国和意大利就转为收入关联制,英国和瑞士采用混合制,只有芬兰沿用普享制。 ?倡导多支柱模式,美国是“三条脚凳子”的典型代表,从 20世纪 70年代,美 国就大力发展私有养老金计划,OASDI不再唱主角。欧洲国家中瑞士也是多 支 柱模式的代表。他们都建立起现收现付制的基本养老保险基金和两个完全积 累制 的企业年金和个人储蓄基金。 表 基本养老保险制度筹资模式的国际比较 日本 美国 英国 加拿大 荷兰 基础养老金+ 基础养老金+ 基础养老金+ 制度 收入比例养老 基础养老金 收入比例养老 收入比例养老 收入比例养老 金 体系 金 金 金 筹资 修正积累方式 现收现付 现收现付 现收现付 现收现付 模式 法国 德国 瑞典 意大利 瑞士 收入比例养老 收入比例养老 收入比例养老 收入比例养老 收入比例养老 制度 金 金 金 金 金 体系 现收现付+完 筹资 现收现付 现收现付 现收现付 现收现付 全积累制 模式 智利 新加坡 中国社会统