菲律宾的货币政策
(一)货币政策目标
自2002年1月起，菲律宾开始执行通货膨胀目标制的货币政策框架。考虑到货币政策的时滞，政府会提前两年公布未来年度将要实现的通胀目标(如2004年12月公布2006年的目标)，该目标由一个跨机构的经济
计划
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组织—发展预算协调委员会(Development Budget
and Coordination Committee, DBCC)和BSP共同设定，选取的指标为CPI的年平均同比变动值。
(二)货币政策的决定
菲律宾的货币政策主要内容是确定隔夜的正逆回购利率(基准政策利率)调整与否及调整幅度。咨询委员会的成员包括BSP的行长、主管货币稳定部和监管检查部的两名副行长、货币政策分部和国库部的两名执行董事、经济研究部下设的技术秘书处(Technical Secretariat)的主管。技术秘书处由来自经济研究部、货币金融政策中心和国库部的专家组成。
咨询委员会每六周召开一次会议，如有必要也可以召开临时会议。货币委员会决定货币政策的会议在咨询委员会最近一次会议召开后的首个星期四举行，在会议四周后发布货币政策纪要。
(三)货币政策的实施
BSP采用多种货币政策工具，调节金融体系的流动性，促进价格的稳定。主要有以下几种:
1、公开市场操作(OMO)
公开市场操作是货币政策执行的重要工具，包括正逆回购、买(卖)断交易以及外汇掉期等。正逆回购的期限从隔夜、两周、1个月、3个月到1年不等，其中隔夜的回购交易利率最能代
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货币政策取向。正逆回购和买(卖)断交易都使用政府债券或有政府担保的债券作为交易工具。
2、接受定期存款
BSP为银行以及银行和非银行金融机构设立的信托实体(trust entities)提供特别存款账户(Special Deposit Accounts, SDA)便利，接受定期存款。该工具于1998年11年引入，丰富了BSP流动性管理的手段。2007年4月，BSP将接受对象扩大到信托实体，以更好地管理由于外汇大量流入而引致的过多流动性。
3、常备便利
BSP通过再贴现帮助银行满足临时性的流动性需求，银行可以使用本票(promissory notes)或借款人的其他贷款凭证作为抵押。目前，BSP提供两种再贴现方式:一是比索的再贴现便利，二是出口商的美元和日元再贴现便利(Exporters’ Dollar and Yen Rediscount Facility, EDYRF)，该工具于1995年引入。
4、准备金要求
BSP要求银行将存款和存款替代负债的一定比例上缴中央银行或留存或从BSP购买政府债券作为准备金，按日计算以满足流动性需要。上缴准备金的负债包括比索活期、储蓄和定期存款，全能银行和商业银行开办的长期不可转让免税定期存单(long term non-negotiable
tax-exempt certificates of time deposit, LTNCTDs)等存款替代负债。准备金包括法定准备金和流动性准备金两种形式，其中BSP对法定准备金的60%支付4%的年利率，对流动性准备金支付的利率为同期政府债券利率减去0.5%。
浙公网安备 33021202002483