★落实“中经会议”精神，掘金环保行业！★
“十一五”期间中国环保投资将达到13750亿元，占GDP比重首次超过1.5%至1.6%，加强环境保护已成为中央政府重要政策目标。“十一五”规划在节能目标政策中明确提出,五年内单位GDP能耗降低20%、二氧化硫排放量减少10%以上。目前中国环境污染最为严重的是空气中的二氧化硫（SO2）和污水中的化学需氧量（COD），因此加强环保具体
措施
《全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观软件质量保证措施下载工地伤害及预防措施下载关于贯彻落实的具体措施
就是控制这两个污染指标，主要体现在火力发电和污水处理两个子行业。
电力行业重在环保
由于我国的能源结构决定了空气污染以煤烟型为主，主要污染物是悬浮颗粒物和二氧化硫。统计数据显示，二氧化硫是空气中排放量最大的污染物，远远超过烟尘和工业粉尘的排放量。由于二氧化硫污染所导致的酸雨影响区域广泛，对生态环境、国民健康和经济发展影响显著，已经引起我国政府的高度关注。当前我国火力发电及供热用煤占全国煤炭总产量的51%，产生灰渣约占全国70%，火电用水量占工业用水总量40%，烟尘排放占工业排放33%，二氧化硫排放占工业排放56%，电力在我国资源环境工作中占关键地位。
表一：全国近年废气中主要污染物排放量 （单位：万吨）
项目
二氧化硫排放量
烟尘排放量
工业粉尘
年度
合计
工业
生活
合计
工业
生活
排放量
2000年
1995.1
1612.5
383
1165.4
953.3
212.1
1092
2001年
1947.8
1566.6
381
1069.8
851.9
217.9
990.6
2002年
1926.6
1562
365
1012.7
804.2
208.5
941
2003年
2158.7
1791.4
367
1048.7
846.2
202.5
1021
2004年
2254.9
1891.4
364
1095
886.5
208.5
904.8
2005年
2549.3
2168.4
381
1182.5
948.9
233.6
911.2
平均值
2138.7
1765.4
374
1095.7
881.8
213.9
976.8
数据来源：国家环保总局
近年来由于电力供应紧张，受需求拉动和利益驱动，各地燃煤机组大量建设，小机组关停步伐明显放缓，企业自建燃油机组现象增多，造成部分地区燃煤和燃油小机组比重增加，煤电比重进一步上升。2004年底，全国小机组总装机规模达8600多万千瓦，其中0.6～5万千瓦火电机组有3796台，共计4666万千瓦；单机0.6万千瓦以下小火电机组近1500万千瓦，还有燃油机组约2500万千瓦，均呈上升趋势。目前，我国火电机组已占到总装机容量的75.6％，预计到2007年前后，火电比例还将继续上升到80％以上。这种状况不仅恶化了电源结构，增加今后调整优化电力结构的工作难度，而且也不利于提高能源利用效率，不利于保护生态环境。
按照“十一五”规划的目标，我们预计到2010年我国的二氧化硫产生量大约在2600万吨。据此计算，2010年国内必须有2.3亿千瓦火电机组安装脱硫设施，占全部火电装机容量的38%。2005年底，国内建成脱硫火电机组约3200万千瓦，这意味着2006-2010年之间我国将建成2亿千瓦机组的脱硫设施。由于电厂建设高峰期在2005-2007年，因此脱硫需求的高峰应该在2006-2008年，相关产业的投资机会值得关注！另外，目前我国可再生能源所占比重很小，核电和风电的发电设备容量分别仅有685万千瓦和100万千瓦。但是，核电与风电以及垃圾发电始终受到国家政策支持，未来前景十分光明，其产业链正在逐步形成和完善，相关上市公司具有中长线的投资机会，比如金山股份、京能热电、岁宝热电等。
表二：电厂脱硫市场预测
水务行业迎来机遇
世界任何国家的经济发展，都会推进社会进步、促进工农业生产能力得到提高，使人民生活得到进一步改善，但是也随之带来不同程度的环境污染，污水也是造成环境污染的来源之一。2004年全国城市污水排放总量为355亿吨，城市污水处理量为162.8亿立方米，污水处理率为45.67%。虽然污水处理率较2003年上升了约3个百分点，但是与西方发达国家(处理率＞45%)相比差距较大，所以要刻不容缓地加大城市污水处理厂的建设力度，北京为举办2008年绿色奥运已计划投资240亿元治水，到2007年其污水处理率将达到80%以上。随着城市环境基础设施建设投资和运行机制的改变，城市污水处理厂建设加快，处理量将逐年增加，城市污水处理率也会不断提高。
图1：城市污水排放量和处理量的变化趋势
图2：城市污水处理水平发展趋势
随着我国水价改革措施的不断出台，水价呈上涨趋势。目前，中国的水价仅仅包含水的工程成本和水的处理成本，这与国际流行的全过程成本不符。水价的构成包括水资源的价格、水工程的成本和水的处理成本，而且还应该包括污水处理的成本。我们估计未来5-10年，我国大中城市污水处理价格上涨空间在1倍以上。而且，水务行业的市场化改革使得该行业商业化运营成为可能，并且为行业中的优势企业进入和发展提供机遇。
重点关注的股票
国电电力（600795）：国内电力行业的排头兵，连续多年被评为全国上市公司50强。公司是电力板块的龙头之一,在电力板块中规模和权重仅次于长江电力。目前公司项目储备充足，业绩一直呈现出稳定增长的态势。公司大股东中国国电集团公司实力雄厚,是电力体制改革后国务院批准成立的五大全国性发电企业集团之一,在大股东的支持下公司一直保持着良好的成长性,大渡河水电、外高桥电厂三期等多个重大项目未来有望成为公司重要的利润增长点。
公司在电力行业环保产业中，也充当着排头兵的作用，通过消化吸收引进的国外先进脱硫技术以及配套设备的国产化，积累了较好的工程管理实践经验和业绩。随着国家可再生能源政策的陆续出台，公司也在积极探索风电、生物秸杆发电等新能源项目的可行性，并对有关可行项目进行前期准备工作。未来公司发展规划仍以并构和基建并举的战略，借此提高公司的行业地位。该股具备中线投资价值，可适当关注。
首创股份（600008）：公司主营业务为公用基础设施的投资及管理，住宿、餐饮及高科技产品的开发、咨询、转让等。同时，在以公用事业的投资管理为核心业务的发展战略指导下，公司继续加大对水务市场的开拓力度。公司以北京为基地，相继完成在江苏、陕西、浙江、广东、深圳等地的水务布局。公司控股以及参股的水务项目共拥有730万吨水的日处理能力，并力争到2010年实现1500万吨的日处理能力，进入世界水务行业前列。
在国家政策鼓励污水治理的背景下，公司享受着地方政府特殊政策的扶持。由于北京将在2008年召开奥运会，因此当地政府规划在2008年城市污水处理率达到80％以上，这无疑为垄断北京水务市场的首创公司带来巨大的市场机遇，未来公司污水业务的收入将大幅增加。
浙公网安备 33021202002483