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企业并购中的财务风险规避策略

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企业并购中的财务风险规避策略企业并购中的财务风险规避策略 No(5x 2016 《合作经济与科技》 财会 ,审计 企业并购中的财务风险规避策略 口文 ,侯晓琳 (河北经贸大学 河北-石家庄) [提要] 随着中国社会主义经济建设的快速发展及经济 全球化的影响,越来越多的企业开始依靠企业并购使企业发展 更加迅速。企业之所以进行并购就是为了获取对他方企业的控 制权,但企业并购具有相 当高的风险,企业并购是否会成为成 功的并购与并购中财务风险有相当大的关系。本文着眼于国内 企业分析我国企业并购的动因及企业并购中产生的财务风险, 在此基础上...

企业并购中的财务风险规避策略
企业并购中的财务风险规避策略 No(5x 2016 《合作经济与科技》 财会 ,审计 企业并购中的财务风险规避策略 口文 ,侯晓琳 (河北经贸大学 河北-石家庄) [提要] 随着中国社会主义经济建设的快速发展及经济 全球化的影响,越来越多的企业开始依靠企业并购使企业发展 更加迅速。企业之所以进行并购就是为了获取对他方企业的控 制权,但企业并购具有相 当高的风险,企业并购是否会成为成 功的并购与并购中财务风险有相当大的关系。本文着眼于国内 企业分析我国企业并购的动因及企业并购中产生的财务风险, 在此基础上,提 出风险规避策略,即企业需正确估计并购的价 格、融资渠道需多样化、优化并购交易时的支付方式以及并购 后有效整合企业,使财务风险降到最低。 关键词:企业并购;财务风险;价值评估;融资渠道 中图分类号:F23 文献标识码:A 收录 13期:2016年 3月 19日 随着我国资本市场的逐渐完善和经济的快速发展,企业并 购活动也有了很大的发展。在市场经济下,企业并购是资本扩 大的有效手段,对实现企业资源优化配置有很大作用。企业并 购是一项投资、融资行为,财务风险贯穿于整个并购活动中,对 并购活动的成功起关键作用。所以,在企业并购过程中须对财 务风险做好防范,这对并购活动的成功至关重要。 一 、企 业并购 动因 企业并购的动因有取得规模效应、取得战略机会、降低企 业经营风险、获得优势互补的协同效应。并购可 以使企业规模 得以扩展,合理的资源配置可大规模生产单一产品,单位成本 会在一定程度上减少,进而提高企业的竞争力。企业通过并购 可获取战略机会。一方面是为获得市场上的占有率;另一方面 可以降低企业进入新行业的风险。并购可以提高企业在行业的 竞争力,扩展企业生产规模,实现企业的增长。通过并购,企业 获得被并购企业的资源,分享他们的经验,从而形成竞争优势。 所以,企业并购之后不仅可以实现在产品、管理、技术的互补 性,而且可以实现企业文化的相互作用,并最终促进企业发展。 二、企业并购中的财务风险 并购中的几种财务风险相互联系、制约,它们主要包括定 价风险、融资、支付及财务整合风险。 (一)企业并购估价风险。在并购过程中,价值评估风险一 方面是由财务报表引起的,企业通过财务报表了解被并购企业 的财务状况等信息,而被并购方有时为了一己之利,隐瞒企业 的实际财务状况,这极易使并购方高估 目标企业价值;另一方 面是价值评估,并购企业在对目标企业进行评估时,中介机构 故意选择不恰当的评估方法来取得一己之利,导致价值评估结 果与企业实际价值有很大的偏差。另外,评估参数的选择会由 资本市场的完善与否来决定,这也会对 目标企业价值的真实反 映有所影响。 (二)企业并购融资风险。企业并购融资风险是指企业为确 保并购资本的需求而进行融资,由企业资本结构的变化与筹集 资金对企业经营影响而带来的风险。企业融资的方式将影响融 资风险的大小。企业并购融资方式有 自有资金、发行股票、债券 及信贷融资等。当企业采用现金支付方式时,虽会使得并构成 本有所下降,但会导致现金短缺现象的出现,产生财务风险。股 权融资虽然风险小,但资本成本高,股权增加会稀释原有股东 的权益,影响其资本结构。债券和信贷融资虽然资本成本比较 低,然而,在企业经济效益不景气时,就会致使企业面对债务压 力。 (三)企业并购支付风险 并购支付风险就是说并购方为实 现购买,选取何种支付方法所造成的风险。不同方式所带来的 资金压力及风险大小也会有很大的差异。最简易的方式是现金 支付,能控制 目标企业,但会有一定的资金负担。若选取股权支 付的方式,会使并购方成本增加,减少对 目标企业的控制权。混 合支付是指企业采用现金、股票及债券支付等组合支付。混合 支付会使资本结构拥有 良好的状态有很大的难度,并购后财务 整合难度会更大。所以,混合支付也会有一定的风险。各种支付 方式带来的风险均会有所不同,并购方对方式的选取可以减少 一 定的风险。 (四)企业并购财务整合风险。在并购交易完成后,并购企 业需要对被并购方进行一系列全方面的整合,其中,财务整合 是重中之重。当并购企业在整合期内,若财务行为不妥,潜在的 财务风险会发生,继而会出现并购成本增加、资金短缺等现象, 这些均会阻碍企业发展;在整合期内双方也许会因财务 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 及 机构设置产生相反意见,致使企业产生一定的损失;企业 内部 也应做好监控措施,否则会有财务风险的产生。 三、企业并购中的财务风险规避策略 (一)合理确定并购企业价值 ,规避评估风险。在确定并购 前,并购方特别需对被并购方的财务状况做细致的分析,保证 所了解的各个方面信息是准确无误的,这将会使企业遇到的财 务风险减少。并购企业应逐步完善价值评估体系,采取合适的 评估方法对目标企业进行价值评估。采用不同的价值评估方法 可能得到相异的估价,并购方可依据并购时的动机,选择不同 的定价模型,建立完善的评估体系,就可合理确定被并购方价 值,使估价风险下降。企业还应用调查的方式分析被并购方资 产构成及分析也许会出现的财务陷阱。另外,并购方应有效运 用报表以外信息,觉察报表中可能有的漏洞,继而使并购的估 l53— 财会 ,审计 《合作经济与科技》 No(5x 2016 政府审 计信息化 口丈 ,刘玉洁 (河北经贸大学 河北 ?石家庄) [提要] 随着信息化的逐步发展,政府审计也在很大程度 上受信息化的影响,政府审计信息化直接影响着审计的质量。 在信息传递速度越来越快的今天,手_T-审计已经远远不能满足 现代审计的质量要求,因而政府审计信息化成为社会各方关注 的焦点。目前,政府审计信息化的优势主要表现为政府审计信 息化与政府内外信息系统有机结合,政府审计信息化具有 实 时、多元、开放性;政府审计信息化的主要 问题表现为相关信息 化审计 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 不严密,审计软件不通用,政府审计信息化的内容、 范围过于狭窄等。针对这些问题,应尽快完善审计信息化法规 建设,加快开发升级审计通用软件,加强对信息系统的审计,从 真正意义上实现政府审计信息化。 关键词:信息化;政府审计;会计 中图分类号:F239 文献标识码:A 日期:2016年 3月 1 7 El 收录 浅议 一 、我国政府审计信息化的优势 信息技术的快速发展和全球信息化的浪潮,使得信息技术 在各行各业得到了广泛应用,被审计单位保存财务资料的方 法、媒介都发生了变化,审计方法、技术和所要面临的风险也发 生了变化,同时也转变了传统的手工会计资料处理系统,加速 了传统审计模式的重构以及传统审计模式向高度数字化、实时 化、动态化的现代会计信息系统确立的转变。在全球信息化的 大背景 下,政府审计机关也应顺应时代的潮流,跟上信息化的 步伐,从多方面加强政府审计信息化建设。 (一)政府审计信息化具有实时、多元、开放性 政府审计信 息化同会计信息系统一样具有多元、实时、开放性的特征,多元 化指审计信息化处理相关财务信息的多元化,被审计单位提供 财务信息的形式与空间的多元化,实时性则是指审计信息化系 统录入被审计单位审计信息的及时性,对被审计单位业务 流程 快递问题件怎么处理流程河南自建厂房流程下载关于规范招聘需求审批流程制作流程表下载邮件下载流程设计 的实时反馈,而开放性则是指审计信息化系统面向被审计单位 价风险有所 降低 。 (二)拓展融资渠道,规避融资风险。资本性支出是企业并 购的前提条件,但根据企业 自身的现金状况不能满足并购所需 资金,最理想的融资渠道是借助外部资金满足 自身需求,保证 业并购过程中资金链更持久。合理的预算融资需求量及选择 恰当的融资方式可更好地降低企业融资风险的发生率。另外, 并购企业应积极开展不同的融资渠道来使其多样化,来确保融 资结构的合理,使用灵活的方式来降低现金的支出额,例如采 用股权、债券支付等多种支付的混合。还有,政府部门应积极研 究多样的融资渠道 ,例如建立投资银行、完善资本市场和设立 并购基金等,保证企业融资渠道的多样化。 (三)支付方式的多样化,规避支付风险。企业并购选用不 同的支付方式,其带来的风险也会有所不同。各种并购支付方 式都具有??‘定的风险。并购方可根据其财务状况及被并购方的 意向,将现金、股票及债券支付等 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 为不相同的组合,分散单 一 支付的风险,使并购成本降低。随着中国并购法规的不断完 善和并购操作流程的不断 规范 编程规范下载gsp规范下载钢格栅规范下载警徽规范下载建设厅规范下载 ,并购方应根据 自身的财务情 况,选取支付方式时采用现金、债务及股票等方式的不同组合, 加大对混合支付的研究,选用公司及可转换债券和认股权证等 证券组合来进行并购支付。 (四)有效整合并购后的财务风险。为了实现企业的规模经 济及协同效应,构建新企业核心及价值,在并购交易完成之后, 并购方须将 自身和被并购方的资源进行整合。企业可从财务人 1(54 力资源、管理Ft标等方面加大对财务的监控。另有,完善对财务 的整合。并购结束之后,企业应在熟悉目标企业的生产方式、财 务状况、发展潜力的基础上,结合自身的情况,提出对 目标企业 的财务管理 目标,将其列入 自身的预算管理体系之内。最后,企 业还应对资产及负债等财务资源合理地优化配置和整合。 在并购的各个阶段都会存在财务风险,其是各类风险的综 合反映。所以,在并购过程中,企业要不断地改善其内部的风险 控制体系,有效规避财务风险,这有助于提高并购的成功率,实 现企业的资源优化配置。 主要参考文献: [1]严艳(我国企业并购现状及措施思考(企业管理,2011(8( [2]舒鸿(我国企业并购存在的问题及解决措施(时代金融, 2 01 2(8( [3】徐伊欣(企业并购的财务风险及防范措施的探讨(理论研 究 ,2 01 2(1 0( 4]姜巍(试论企业的财务风险及其防范措施(中国外资, 【 2014(1( [5】李金田,李红馄(企业并购财务风险分析与防范(经济研究 导刊,201 2(3( [6】刘巍(浅论企业存货过程中的内部控制与风险管理(现代商 业 ,201 3(1( [7】刘江(企业并购的财务风险及其控制(理财,201 4(1(
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分类:企业经营
上传时间:2017-08-23
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