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真格基金王强:创业者不要用稀释股权透支未来.doc

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真格基金王强:创业者不要用稀释股权透支未来.doc真格基金王强:创业者不要用稀释股权透支未来.doc 真格基金王强:创业者不要用稀释股权透支未来 资本是要赚钱,但是如果资本拥有者不明白,真正赚大钱只是实现真正价值副产品中的一刹那实现的过程,这样的资本是没有办法帮助你真正的往前延伸。 我认为钱是有价值观的。对一个创业者来说,拿谁的钱,和找什么样的合伙人,和雇佣什么样的职员,和要走进什么领域,它们的重要性一模一样。但是早期创业者没有意识到这一点,认为钱和钱是一样的东西。他认为,他给我的钱更多,我当然拿给更多的。 让估值无限逼近价值 其实往后发展,就会发现任...

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真格基金王强:创业者不要用稀释股权透支未来.doc 真格基金王强:创业者不要用稀释股权透支未来 资本是要赚钱,但是如果资本拥有者不明白,真正赚大钱只是实现真正价值副产品中的一刹那实现的过程,这样的资本是没有办法帮助你真正的往前延伸。 我认为钱是有价值观的。对一个创业者来说,拿谁的钱,和找什么样的合伙人,和雇佣什么样的职员,和要走进什么领域,它们的重要性一模一样。但是早期创业者没有意识到这一点,认为钱和钱是一样的东西。他认为,他给我的钱更多,我当然拿给更多的。 让估值无限逼近价值 其实往后发展,就会发现任何一个资本带来的价值都是不同的。但是有一点,任何一个资本说,“你们拿我的钱,其他资金都很傻。”这样的基金是不可信的。 为什么,任何一个基金比你更聪明,它能够在你选择的领域,做得比你更好。它们比你聪明的就是通过历史的积攒,掌握了这个领域的基本数据,它能够对过去给你做一些描述,但是未来一定是靠你自己的梦想去支撑的。 所以创业,融到第一笔钱的时候,是需要花很多时间去看估值的。去年,我和小平去以色列参观,其中一个诺贝尔奖获得者,是以色列创业之父(Yossi Vardi)。 他演讲的时候说过一句话――作为创业公司,第一创始人要对自己的 股份非常慷慨。为什么,因为在被并购或上市之前,你的公司是一钱不值。但是很多创业者不这么认为。你们将来会明白,如果到了D轮融资估值八亿美元,在之后没有进入IPO到公众市场,或者没有被更优秀的企业并购的话,这家企业前面所做的东西,完全都是自我感觉良好。因为没有真正市场的定位,这个估值将只是估值,事实上它不值。 所以整个创业的过程,就是要让企业的估值不断地逼近真实价值的过程。 创业者去找投资人,首先看他是什么状态对待你。如果他凌驾于你之上,觉得我有钱――我牛,我劝你远离他。 资本是要赚钱,但是如果资本拥有者不明白,真正赚大钱只是实现真正价值副产品中的一刹那实现的过程,这样的资本是没有办法帮助你真正的漫长往前延伸。 第二,如果资本 要求 对教师党员的评价套管和固井爆破片与爆破装置仓库管理基本要求三甲医院都需要复审吗 在投资以后,要一起探讨怎么做这个公司。尤其是那些强势资本者,说“因为我懂这个行业,你要按照我说的做。” 这个基本上就是最失败的保证。因为当一个创始人,按照资本的意志,来实现技术梦想的时候,基本上,要么是他把你扼杀了,要么迟早有一天,你是要遭到扬弃。 如何找到投资人 我感觉很多创始人,因为需要钱,就把自己降到太低的状态,丧失了所有作为人的资源。面对资本,好像是在乞求。 其实不是,是相互依存。资本没有创业者,他们遥遥无期;如果大家合在一起,形成合力,才会走上康庄大道。 所谓察言观色,是看这个资本家在你们面前,是傲慢还是谦卑, 大的投资家,投资之前,他已经算好了将来的回报。但是在你面前,他能把身段放得与你平起平坐。所以创业的时候,你们要平起平坐。就跟谈恋爱一样,你要不卑不亢。你要坚信你的技术,你的梦想,能够通过自己的努力,和团队共同努力,加上资本,共同实现。而在这个事业中,你是船长,你是主人,你愿意请谁到你的客厅,那是你的自由和权利。 我认为,第一笔钱,甚至第三笔钱,都不重要。有一点创业者必须明白――稀释掉股权是有代价的。任何一次稀释,都是对未来某种意义上的透支。这是融资最基本的东西。 下一轮投资者,是在一千万基础上,如果他投了,假以时日,他能够翻多少倍。如果你现在就值五千万了,你要打五个亿,翻十倍,这个概率有多大,他会算,你现在值一个亿了,你是挺牛的,但是我要投你,你要变成十亿,也不才十倍吗,这样一算,就会把自己掐死。 新东方上市,2006年就融到一笔,释放出去10%。那个时候新东方最后给的估价,大概是一亿美元,10%就是两千万。新东方上市的时候,挂牌7亿美元。但是上市以后第四年,达到50亿美元。 陈欧上市前融了三轮,从零融到三轮,一共融了1500万美金。少于现在几乎90%的创业大军。四年融了三轮,第四年一挂牌,最高就是40亿美元了。现在跌的也就剩20亿,但是很快又回到了40亿。 为什么资本市场愿意买你的,因为你上市的一刹那,你整个价值就释放了十分之一。 什么是PE,就是用现在买你未来十年。如果发现你一上市就十亿美 元,一百倍在这个上面,恐怕连苹果也没有。 到时候你前面都唱着甜美的歌,到那一刹那你至少收获的是你透支的结果。 这就是资本真正的本质。 要明白创业和融资的关系 创业和融资有一个最基本的东西――当你做出决定的时候,事实上是你确定梦想那一刹那。但是你要去实现梦想的时候,连这个梦想都要迅速忘掉。 什么意思,你想入非非,我要致富,我将来改变世界,非常宏大。所以当你创业的时候,拿到融资的时候,不要忘掉你最后的出路,这是你实现梦想的机会到了。而不是为了梦想之外的东西做其他的事,更不是为了资本去迎合它们来做一些事。 如果你真正不能回归到你的梦想,当你拿到钱的时候忘掉钱,迅速扎进你做的东西,你将会离资本市场期待你的越来越远。这个基金不会投, ppt 关于艾滋病ppt课件精益管理ppt下载地图下载ppt可编辑假如ppt教学课件下载triz基础知识ppt 第一页讲如果这个基金给我们投了,五年后纽交所敲钟的图片都出来了。当然的标志之一是你能敲钟或者被并购,如果财富没有回报,说明你做这个没有价值,商业的原则不支持你。 但是商业的原则实现这个,更重要的是让你忘掉商业,真正面对用户,真正给他们提供有用的东西。如果没有真价值的实现,和你的梦想一步一步搭建起来的所谓融资的神话都是建在沙滩上,大风一来不仅你飞不上去,你还会被沙子埋了。 所以,财富来的时候是静悄悄的,去的时候才是轰轰烈烈的。大厦将倾的时候,哗――来的时候你都不知道。 在2004年新东方决定上市之前,我、俞敏洪、徐小平从来没有坐在一起花一秒钟谈会怎么样。我们想到的是怎么让学生听完课,像喝醉了酒后酩酊大醉而不愿意离开。新东方跟你们比起来做的是最没有技术含量的东西,最后还到了纽交所,2006年在纽交所挂牌的时候,我们是中国企业到纽交所挂牌的第14家。 你们决定创业的一刹那,就应记得陆游跟他儿子说的话――如果你想学好诗,记住诗一定在诗之外。你的梦想也一样,你为了目标,在商业获得成功。但是商业由什么组成的呢,是无形的手。无形的手全是一个一个鲜活的人。如果你的梦想不能直达人性,不能准确地捕捉人性,不能给人性最简洁而最有效的回应的话,你的商业价值是一点都没有。 我觉得人生一旦踏入创业,其实你寻找到完全不同的生活方式。我今年53岁了,我们不断在创业之中,现在真格基金不是因为我们有点钱我们高高在上。不,我们比新东方更加刻苦,徐小平凌晨三点钟就跟人吃饭。这样,让我们的生命在延伸。 当年在新东方,别人让我谈谈做老师最大的感受,我说我当老师最大的秘诀不是拿多少钱,而在于你的灵魂不断在放大。当今天有50人听你讲课的时候,你刹那间,觉得自己灵魂扩大了50倍。 作为天使投资人最大的回报,不是说敲钟的那一刹那,而是我们看到陈欧是纽交所220年以来最年轻的最帅的CEO时,我们有那种恍然隔世的感觉。 大家记住,要想创业,要完成梦想,光爱不够,一定要充满兴趣。当年在新东方,有记者问我,王老师快十年了,你不烦吗,我说不,我有一 个秘诀,因为这十年,每当我踏进课堂时,就告诉我自己,今天这堂课, 是你第一堂课,你要跟当初一样;今天这堂课,是你人生最后一堂课,你 要做好人生最好的谢幕。
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