经济技术开发区融资模式研究——以A经济技术开发区为例

经济技术开发区融资模式研究——以A经济技术开发区为例 经济技术开发区融资模式研究——以A经济技术开发区 为例 经济技术开发区融资模式研究??以 A 经济技术开发区为例 摘要 经济技术开发区是中国对外开放地区的组成部分,其既是一个实体性区域, 也是一个政策区域。国家级经济技术开发区经过 20多年的发展,数量不断增多, 规模不断扩大,对国家的经济贡献率也越来越大。但是对这个特殊的区域,国家 除了给予政策上的支持外,资金方面一直没有直接的投入,因此对于经济技术开 发区讲,无论是建区之初还是“二次创业”的现在,融资问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 一直是经济技术开 发建设的重要问题。特别是近年来随着十多年的负债开发而孳生的贷款利息不断 增多、外商直接投资FDI总量的不断增加及对生产环境要求的提高、国家对外 资的政策调整、财政优惠政策到期等诸多因素促使经济技术开发区资金需求量越 来越大,迫切需要国家级经济技术开发区有一个良好的融资平台,解决开发建设 资金的瓶颈问题。 本文首先对经济技术开发区的概念进行了界定,对中外学者就经济技术开发 区的理论研究情况进行了概括。 理论分析部分重点在于对经济技术开发区融资的现实理论基础进行分析,并 就存在的问题寻找实际的解决 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 。 理论分析首先对经济技术开发区历史和现阶段的融资模式进行抽象和概括。 分析从融资主体??管委会和投资开发总公司的关系入手,解析了这个特殊经济 区域两个不同的服务主体在区域开发和建设中的唇齿相依的作用,以及在这个特 殊的体制下形成的资金大循环开发模式。这种融资模式有其存在的历史必然性和 特殊的可行性,这是受管委会与投资开发总公司的特殊关系决定,使土地的使用 定级估价纳入为招商服务的整体统筹,土地的价格与开发的企业不再发生直接联 系,商品的价格与价值脱离市场决定,最终的目的是希望土地未来的税收收入能 弥补土地开发和出让的亏损。经济技术开发区建设中特有的概念,所谓“负债开 发”、 “滚动开发”揭示了该开发模式融资的实质是通过银行贷款来获取资金。从 融资的角度讲,通过投资开发总公司向银行贷款扩大了经济技术开发区初期的建 设资金,但长远看,仅靠总公司的中长期组合贷款融资,存在着融资模式技术上 的局限,并且受经济环境和政策环境的影响。因此有必要调整经济技术开发区的 融资结构。 通过理论研究和对问题的实证分析,现在应该明确了解决问题的着眼点应该 是减少资金大循环模式带来的利息负担、自有资金及资金总量有限;落实到融资 模式的选择上,应该是选择能进行规模性融资、融资成本低、有可行性的模式。 基于这个思路,结合经济技术开发区融资的实践和国内外基础设施建设融资的经 验,有必要对市政债券融资、企业债券融资、上市融资、信托 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 和 BOT 项目 1 经济技术开发区融资模式研究??以 A 经济技术开发区为例 融资进行分析,找出不同的融资方式的实质和联系,对这几种融资方式的成本、 可行性、约束条件进行了对比分析。最终笔者认为,对于经济技术开发区这 样的 特殊区域,完全可以充分利用政府和市场两类资源。一方面,可以通过管委会的 政府信誉,发行市政债券;在中国现有法律体制不允许的情况下,可以采取企业 债券或贷款型信托计划等变通方式;在发行债券的 设计方案 关于薪酬设计方案通用技术作品设计方案停车场设计方案多媒体教室设计方案农贸市场设计方案 中,要考虑要资金需 求总量和偿还能力等因素;市政债券的实际利率应高于同期银行存款利率,但必 须低于同期银行贷款利率。另一方面,可考虑利用投资开发总公司及下属子公司 这些企业主体,实现上市融资。考虑到投资开发总公司较高的负债率、下属子公 司规模一般不大这些现实情况,可以通过买壳上市、合并上市等捷径达到融资的 目的;另外,对于一些可经营性项目,可以采取 BOT 项目融资的方式。最终建 立起以市政债券融资和上市融资为主、BOT项目融资等方式相结合的融资模式。 最后,本文还结合 A经济技术开发区的实际情况,设计了一个可行的融资方案, 尤其是对如何变通地发行市政债券及所要考虑的各个方面的进行了分析。 本研究是采取理论分析与实地研究相结合的方法,用实践分析理论、由理论 指导实践。对于剖析资金大循环模式存在问题的根源和实质时,采用数理逻辑的 方法进行抽象、概括、推理;对于实践中问题的解决即融资模式的选择上,则通 过对比现实成功案例进行实证研究。 本文的创新之处在于以下三点:第一,系统性地思考经济技术开发区的融资 问题,超前地预见了传统融资模式对经济技术开发区持续发展的影响;第二,独 特的研究视角,从资本市场参与者的角度研究管委会与总公司的关系,提出经济 技术开发区整体性的融资概念;第三,创新性地利用金融工具,结合实际系统性 地改进经济技术开发区的融资模式,尤其是对地方政府债券的发行有其独到的见 解。因此本文的实践指导意义大于理论创新意义。 受研究角度的影响,本文的侧重于实证研究,注意实际融资方案的设计,以 求对实际问题的解决有可行的指导意义。不足之处在于受篇幅及研究角度所限, 未对如何完善资本市场宏观环境进行的理论探讨,特别是作为政府融资的重要手 段??市政债券的法律规范未作探讨。本文在文章结尾处提出了相关的建议,作 为进一步研究的课题。关键词:经济技术开发区 融资结构 股权融资 债务融 资 市政债券2 经济技术开发区融资模式研究??以 A 经济技术开发区为例 Abstract Economic-Technological Development Areas ETDA is an integral part of China’s opening regions. Not only are they regions of entity characteristics, but also regions of preferential policies. After more than 20 years’ development, ETDA is proliferating in terms of number and scale, which contributes increasingly to China’s economy. As special economic zones, ETDA receives no direct investment from the central government except preferential policy. Financing remains to be a crucial problem to EDTA from its very beginning until nowadays’ “reprospering period”Accompanied with over 10 years’ in-debt-development, multiple factors make the financing requirement greater and greater, such as the increase of debt interest, increase of foreign direct investmentFDI, adjustment of foreign investment policy, expiration of the period of preferential policy made ETDA’ financing requirement greater and greater. It’s necessary and urgent for EDTA to establish an effective financing platform in order to solve the financing bottleneck problem Firstly, my thesis defines the concept of ETDA and reviews the previous theoretical researches on ETDA The theoretical analysis part reflects on the theoretical basis of ETDA financing in the hope of providing possible solution to the existing problemsIn this part, I have summarized ETDA’s historical and current financing modelsStarting with analyzing the relationship between Administrative Committee AC and Investment Development Company IDC of A-ETDA, the thesis investigates the two service entities’ interdependency on each other in regional development and construction, as well as capital circulation development pattern formed in generalSuch a financing model was derived from a particular historical background and is an optimal choice based on the special relationship between AC and IDC. It aims to incorporate land ranking and evaluation into the whole process of investment promotion. The price of land is not up to the enterprises, i.e. the product price and value is de-linked from market. Therefore, the tax revenue from enterprises would make up of the deficit generated by the lower-price land transfer and developmentThe idea of “in debt development” and “rolling development pattern” has also shown the defining feature of this development and financing model is relying on the loans from national bank. Financially speaking, in the initial stage, loans provided to IDC has enlarged the construction fund; however, in the long run, this financial model?precisely, the package of modelrate and long term loans via IDC?has it technical limits, and it is more conditioned by the external economic and policy environment. Therefore, I would argue, it’s the time to adjust ETDA’s financing structure 3 经济技术开发区融资模式研究??以 A 经济技术开发区为例 On the basis of theoretical analysis and field research, the possible solution resides on reducing the interest burden produced by the large-scale capital circulation model and awareness of the limitation of gross capital; in terms of the question of selecting financing model, the model with both large scale and possible low cost is a better choice. In this light, by examining ETDA’s financing practice and other financial experience on infrastructure constructions domestically and internationally, this paper focuses on the issues of municipal bond financing, enterprise bond financing, stock market financing, trust financing and BOT financing, and provides a comparative studies on their costs, feasibilities, and limitations respectivelyAs a conclusion, special economic zones like ETDA should make the best of both governmental resources and market resources. On the one hand, ETDA-AC, taking the governmental credit as deposit, can issue municipal bonds, or other alternative forms like enterprise bonds and loan type trust program, if it is not permit under current Chinese legal systemAll the municipal bond programs should take the gross financing requirement and the capability of refunding into consideration, and the interest rates of the municipal bonds should be higher than that of bank savings and lower than that of bank loans On the other hand, ETDA may make good use of IDC and its subsidiary companies to go public. Considering the situation of IDC’s high capital-liability ratio and subsidiary companies’ limit size, title-purchasing and merger shortcuts are recommended here. Furthermore, BOT financing model may be taken in some projects. Thereafter a comprehensive financing model with stock market financing and municipal bonds financing as its main body, other financing models like BOT financing as correspondences may be finally established. The last but not least, the paper designs a feasible plan for A-ETDA, in which the author analyzes various ways of issuing municipal bonds and other considerationsThe methodology of this paper is to combine theory and practice, and the practice under the guidance of theory. Symbolic logic methods of abstracting, summarizing and ratiocinating are used to analyze the origin and the crux of existing problems in general capital circulation. Empirical study methods on comparing successful cases is also applied to solve the practical problems, i.e. selection of financing modelsThis paper contributes on three respects: firstly, it systematically considers ETDA’s financing problems and predicts the traditional financing models’ influence on ETDA’s development; Secondly, it examines the relationship between ETDA-AC and IDC from a capital market investor perspective, which helped to put up the concept of “whole ETDA financing”; Thirdly, it applies the updated financing to build an ETDA financing structure with unique insight of municipal bonds according to the practical needs. The practical significance of this thesis is greater than its theoretical innovation. This thesis emphasizes more on empirical study, on the4 经济技术开发区融资模式研究??以 A 经济技术开发区为例 designing of practical financing models, and aims to solve practical problems Owing to the length and researching perspective, the thesis doesn’t work on the aspects of municipal bonds’ legal criterion and macro-environment of capital marketFurther research directions have been proposed in the concluding part Key Words: ETDA Financing Structure Share Financing Indebted Financing Municipal Bonds5 经济技术开发区融资模式研究?? 以 A 经济技术开发区为例 目录第 1 章 绪 论..1 1.1研究背景.1 1.2研究目的和意义.2 1.3研究内容和方法.3 1.4本文的创新与不足..3 第 2 章 经济技术开发区的概念和研究综述.5 2.1经济技术开发区的概念.5 2.1.1开发区的概念.5 2.1.2开发区发展的国际历程、特点..5 2.1.3经济技术开发区的概念..6 2.1.4中国国家级经济技术开发区的发展概况6 2.2国内外理论研究综述8 第 3 章 经济技术开发区融资模式现状分析..11 3.1经济技术开发区融资模式.11 3.1.1总公司在经济技术开发区中的特殊地位..11 3.1.2资金大循环模式的实质??银行借贷融资12 3.1.3资金大循环模式的理论价值分析..14 3.2经济技术开发区现有融资模式的局限性.17 3.3小结.18 第 4 章 经济技术开发区融资模式分析.20 4.1发达国家市政建设融资模式选择.20 4.1.1美国市政建设融资模式的特点.20 4.1.2英国市政建设融资模式的特点.21 4.1.3德国市政建设融资模式的特点.22 4.1.4发达国家市政建设融资模式的启发22 4.2融资方式分析..23 4.2.1市政债券融资23 4.2.2企业债券融资25 4.2.3上市融资.27 4.2.4信托计划.29 4.2.5 BOT项目融资31 4.3融资方式对比..32 4.3.1融资方式的实质和联系.32 4.3.2融资方式评价的原则33 4.3.3融资成本分析33 4.3.4融资组合方案35 第 5 章 改进融资方式:以 A经济技术开发区为例.37 5.1改进融资方式的原则和思路..37 5.2A经济技术开发区融资现状分析..37 5.2.1A经济技术开发区概况..376 经济技术开发区融资模式研究??以 A 经济技术开发区为例 5.2.2融资现状.38 5.3A经济技术开发区融资方式设计..39 5.3.1融资必要性和可行性39 5.3.2融资规模.41 5.3.3融资组合.42 5.3.4“市政债券”融资方式..43 5.3.5上市融资方式44 第 6 章 结 论46 主要参考文献.48 致 谢.517 经济技术开发区融资模式研究??以 A 经济技术开发区为例图 表 索 引图表1 国家级经济技术开发区分布图..7 图表2 资金大循环模式示意图14 图表3 部分市政建设企业债券发行情况..26 图表4部分经济技术开发区上市融资情况.28 图表5 主要融资方式成本对比图..35 图表6 A经济技术开发区收入和负债情况一览表..38 图表7 A经济技术开发区历年项目投资总额.39 图表8 A经济技术开发区历年工业产值40 图表9 A经济技术开发区历年税收收入40 图表10 A经济技术开发区历年基建费用一览表及预测值..41 图表11 A经济技术开发区2007~2010收入一览表42 图表12 A投资开发总公司现金流量简表44 1 经济技术开发区融资模式研究??以 A 经济技术开发区为例 第1章 绪 论 1.1研究背景 1 经济技术开发区的开发建设实质是市政建设,重点是基础设施建设,投资 开发总公司参与到开发过程中的某些重要环节。当前经济技术开发区融资的 途 径主要是土地储备融资和投资开发总公司融资,前者是以土地为抵押、政府 信 誉为保障的贷款模式;而投资开发总公司融资,则是利用市场规则,为开发区 建设筹集资金。 该种现象的出现是与经济技术开发区管理体制紧密相关。自经济技术开发 区建区以来,党工委、管委会与总公司是“三块牌子一套人马” ,实行的是党政 企合一的管理模式;管委会集行政管理与市场运作的职能于一身。即使在现在, 部分经济技术开发区逐步实现政企分开天津经济技术开发区,或者管委会工 作人员进行了公务员过渡的北京经济技术开发区、广州经济技术开发区,管委 会与总公司之间也存在着密切的联系。这种形式为开发区办理一些行政手续、 为投资者服务提供了方便。同时,也为开发区开辟了企业融资、项目融资之外 的另一种资金来源渠道??如:政策性资金,如争取政府的特殊支持、获取财 政补贴、有偿出让无形资源等。 1 世界银行认为城市基础设施包括三个方面:公共设施(电力、电信、自来水、卫生设施与排污、固定废 弃的收集与处理、管道煤气等);公共工程(公路、大坝、灌溉、排水渠道等);其它交通部门(城市和 城市间的铁路、城市交通、港口、航道、机场等)。国际上一般认为城市基础设施包括六大系统:城市能 源动力系统;城市水资源和供排水系统;城市道路交通系统;城市邮电通信系统;城市生态环境系统;城 市防灾系统。在我国,“城市基础设施”通常指“城市市政公用设施”。实际上是指城市基础设施中,由 城市建设行政主管部门分工进行行业管理。由城市政府组织实施和运营管理的部分。包括:城市供水、供 气、供热、公共交通等城市公用事业;城市道路、排水、污水处理、防洪、照明等市政工程;城市市容、 公共场所和公共厕所保洁、垃圾清运处理等市容环境卫生事业;城市园林、绿化等园林绿化业。对于经济 技术开发区基础设施建设来讲,基础设施建设主要指的是土地一级开发的“九通一平”及其他市政公用设 施的建设。“九通一平”是开发区基础设施建设中常用的术语,“九通”指通市政道路、雨水、污水、自 来水、天然气、电力、电信、热力及有线电视管线,“一平”为土地地貌自然平整。1 经济技术开发区融资模式研究??以 A 经济技术开发区为例 所以本文在研究融资问题时,并不局限于公共管理或企业管理的视角;在 论述融资主体时,以经济技术开发区为一个统一的主体,而不是单纯从管委会 政府或投资开发总公司企业中的某一个来研究。因为二者对于资本市场而 言具有本质的统一性,即投资人向投资开发总公司投资是看好整个经济技术开 发区良好的发展前景所能带来的回报而不是投资开发总公司本身这个壳;而在 管委会这个政府机构不便于过多参与到资本市场的情况下,投资开发总公司往 往是第一可能、也是相对最优的选择。 1.2研究目的和意义 从总体上讲,长期以来国内的经济技术开发区多是银行借贷的方式进行融 资,经济技术开发区财政局和总公司财务部门考虑的是如何在现有政策条件下, 以政府信誉、土地、未来的财政税收作为担保,从银行那里取得贷款,以长期 贷款与短期低息贷款相结合进行融资组合。然而,随着经济技术开发区的发展, 建设规模不断扩大,而土地的产出有具有滞后性,经济技术开发区为吸引招商 而降低土地价格等因素,致使经济技术开发区负债总额不断扩大,利息负担不 断加重,资金使用方面陷入困境。 另一方面,由于中国利用外资的政策调整,如将在 2008年执行的新税法, 直接影响到外商直接投资FDI的热情;而随着全球化大趋势的形成,各国、各 地开发区这间的竞争进一步加剧,经济技术开发区要想与周边国家竞争,只 能 通过改善生产环境、发挥产业集群效应、提供更好的配套设施等措施,而改善 投资的硬软环境,需要大量的资金投入。 本文研究的现实意义,即是解决这个现实的两难困境。通过分析,找出融 资成本低、融资规模可观的融资组合模型,一改以前单一的银行贷款融资模式 形成多样化的融资方式,既解决了由单一方式带来的政策波动及系统风险,也 拓宽了资金渠道。所以,从某种程度说,本文的实践创新意义大于理论研究意 义。2 经济技术开发区融资模式研究??以 A 经济技术开发区为例 1.3研究内容和方法 本文通过对产生问题的根源进行分析,即对以负债融资为实质的资金大循 环模式的历史价值和理论现实缺陷进行剖析,着眼国内外资本市场的发展趋势, 对诸多可行的融资模式进行比较,最终提出一个可以适用的融资结构模型。本 文的研究结构主要分如下几个方面: 第一章介绍了本研究特点的现实背景、理论和实践意义,提出了研究的框 架、思路。 第二章对广义的开发区和国际大环境下开发区的发展进行了描述,在此基 础上对本文研究的客体??经济技术开发区的概念进行了定义和规范。并对国 内外对经济技术开发区的理论研究进行了综述。 第三章对大多数经济技术开发区融资开发模式进行了分析,对以银行负债 为主的单一融资模式在早期的意义和对其未来的发展的负面影响进行了理论论 证,由此进一步说明经济技术构建融资体系的必要性。 第四章在总结发达国家市政建设融资模式的 经验 班主任工作经验交流宣传工作经验交流材料优秀班主任经验交流小学课改经验典型材料房地产总经理管理经验 上,对经济技术开发区可 采用的融资模式进行了分析、对比、论证,并结合中国和经济技术开发区的现 实情况给出了一个建设性的意见。 第五章在理论分析的基础上,以 A 经济技术开发区的现实情况为背景设计 了一个切实可行的融资模型。 第六章在研究的基础上进行了总结,对建立融资模式的分析过程中遇到的 问题和政策障碍进行了论述,并提出了建设性的意见。 本研究是采取理论分析与实地研究相结合的方法,用实践分析理论、由理 论指导实践。对于剖析资金大循环模式存在问题的根源和实质时,采用数理逻 辑的方法进行抽象、概括、推理;对于实践中问题的解决即融资模式的选择上, 则通过对比现实成功案例进行实证研究。 1.4本文的创新与不足 本文的创新之处在于以下三点:第一,系统性地思考经济技术开发区的融 资问题,超前地预见了传统融资模式对经济技术开发区持续发展的影响;第 二, 3 经济技术开发区融资模式研究??以 A 经济技术开发区为例 独特的研究视角,从资本市场参与者的角度研究管委会与总公司的关系,提出 经济技术开发区整体性的融资概念;第三,创新性地利用金融工具,结合实际 系统性地设计经济技术开发区的融资体制,尤其是对地方政府债券的发行有其 独到的见解。 还有必须要说明的是,囿于本人的知识结构、专业水平以及时间所限,论 文不完善、甚至错误之处在所难免,恳请各位老师、专家学者提出宝贵意见和 建议,便于本人今后更好的从事这方面的理论学习与研究。4 经济技术开发区融资模式研究??以 A 经济技术开发区为例 第2章 经济技术开发区的概念和研究综述 2.1经济技术开发区的概念 2.1.1开发区的概念 2 开发区(Development Zone)涵义有两层:一是新开垦的土地资源区域; 二是挖掘、发现经济潜力的地区。一般指尚未发挥资源和经济优势需要人为开 发,以达到社会有限资源通过合理配置产生出最大社会效益的新区域。这里的 开发区资源包括三类:第一类是自然资源,包括土地资源、水资源、矿产资源、 生物资源等;第二类是人力资源,包括劳动力资源、管理技术资源,体现在人 的体力和智力等方面;第三类是资本资源,包括有形资本资源(基础设施、厂 房、设备等)、货币资本资源和信息本资源,开发区的“开发”二字就是要挖掘、 利用、发挥这三类资源。开发区是随着世界经济的发展和国际分工的深化而不 断发展的。 开发区可以分为:经济特区、经济技术开发区、保税区、边境经济合作区、 出口加工区、高新区、旅游度假区。 2.1.2开发区发展的国际历程、特点 从世界范围看,开发区的发展历史最早可以追溯到 16 世纪,但真正在世界 各地普遍推行并引起广泛关注的是在20世纪中叶以后。1547年至第二次世界大 战前开发区以对外贸易和转口贸易为主要形式,意大利的里窝那1547年 是历 史上第一个正式命名的自由港,外国货物不缴纳关税便可出入港口区域。第二 次世界大战结束至 20 世纪 70 年代,开发区以出口加工区为主体,出口加工区 兼有工业生产与出口贸易两大功能,70年代末,世界出口加工区总数已达到2402 潘小毛,中国开发区实务[M],上海:上海财经大学出版社,1998,P57-585 经济技术开发区融资模式研究??以 A 经济技术开发区为例 多个,不少发展中国家地区正是凭借“出口加工区”为基地,大量引进外资, 发展出口工业,以此带动本国本地区经济的高速发展。20世纪70年代末至现 在,开发区进入多样化、综合化、高级化和高科技型的发展时期,出现了新加 坡、韩国的济州岛、埃及的开罗、泰国的拉牧、克拉邦等综合型开发区,也出 现了美国硅谷、台湾新竹、印度班加罗尔、英国剑桥 、法国索菲亚?安蒂波里斯、 韩国大德、爱尔兰、以色列等八个世界一流的高科技园区。 2.1.3经济技术开发区的概念 经济技术开发区(Economic-Technological Development Area)是中国对 外开放地区的组成部分,它的实质是一个综合型开发区。它是在开放城市划定 的一块较小区域,集中力量建设完善的基础设施,创建符合国际水准的投资环 境。通过吸收利用外资,形成以高新技术产业为主的现代工业结构,成为所在 3 城市及周围地区发展对外经济贸易的重点区域。 对于我国来说,开发区的创办和发展,既是我国改革开放的一个重要战略 步骤,又是继经济特区后我国对外开放的又一个“窗口”和改革的“试验田”。 经过多年的发展,经济开发区取得了超常规、高速度的经济建设成果,在为企 业的产权、分配、劳动人事和社会保障等制度改革和建立现代企业制度方面作 出了较大的贡献,积累了宝贵的经验。经济技术开发区也因而日益成为我国开 放型经济的聚集区、高新技术的密集区、经济发展的增长区和现代化的新城。 2.1.4中国国家级经济技术开发区的发展概况 回顾中国国家级经济技术开发区的发展,其规模、数量、经济效益的变化 之间存在着极强的关联关系。 中国的经济技术开发区始建于1984年底,到1986年,国务院在12个沿海 开放城市首批批准举办经济技术开发区的有大连、秦皇岛、天津、烟台、青岛、 连云港、南通、闵行、虹桥、漕河泾、宁波、福州、广州、湛江14个开发区。 1992年至1994年,国务院第二批批准了营口、长春、沈阳、哈尔滨、威海、 昆山、杭州、萧山、温州、融侨、东山、广州南沙、惠州大亚湾、芜湖、武汉、3 皮黔生 王恺,走出孤岛??中国经济技术开发区概论,北京:三联书店,2004年第 1版,P4-56 经济技术开发区融资模式研究??以 A 经济技术开发区为例 重庆、乌鲁木齐、北京18个开发区。 2000年以后,为配合中央西部大开发的战略要求,国务院第三批批准了合 肥、郑州、西安、长沙、成都、昆明、贵阳、南昌、石河子、西宁、呼和浩 特、 南宁、太原、银川、拉萨、南京、兰州等17个开发区。 国务院还先后批准了苏州工业园区、海南洋浦经济开发区、宁波大榭经济 开发区、上海金桥出口加工区、厦门海沧台商投资区等 5 个实行国家级经济技 术开发区的政策的工业园区。至此,全国国家级经济技术开发区共54个,其中 东部沿海32个,中西部地区 22个。 4 图表 1 国家级经济技术开发区分布图 经过20多年的艰苦创业,国家级经济技术开发区积极引进国外资金、先进 技术和管理经验,大力发展加工制造业和高新技术产业,率先探索建立社会主 义市场经济体制和运行机制,已发展成为中国土地集约程度较高、现代制造业 集中、产业集聚效应突出、外商投资密集的外向型工业园区,在推动我国社会4 数据来源:中国开发区网:////0>.7 经济技术开发区融资模式研究??以 A 经济技术开发区为例 5 主义现代化建设中发挥了重要的作用。其特点突出表现于以下几个方面: 1、经济实力迅速增强。“十五”期间,国家级开发区地区生产总值年均增 长34.51%,对全国国内生产总值增长的贡献率达到6.2%以上。 2、外向型经济成效显著。国家级开发区已成为我国引进外资的重点区域, 国家级开发区累计实际使用外资超过999.32亿美元。其中,2005年实际使用外 资130.23亿美元,占全国的21.59%。 3、产业集聚效应明显。国家级开发区产业结构不断优化,产业链条逐步延 伸,产业聚集效应日益明显,成为了国际产业分工和国际市场循环的重要环节。 4、高新技术产业日益壮大。“十五”期末,国家级开发区内高新技术企业 数累计达到3205个,引进和建设研发中心超过600家,财政投入科技创新扶持 资金累计超100亿元,高新技术产品出口774.30亿美元,占出口总额的68.04%。 由此可见,经济技术开发区具有良好的发展前景。正因为其有良好的条件, 因此,具备了到资本市场融资的条件和可能性;这个新兴的区域将给投资者一 个很好的回报。 2.2国内外理论研究综述 作为中国改革的前沿和对外开放的窗口,经济技术开发区受到了不少海外 研究者的关注。与国内学者相比,其大多倾向于将经济技术开发区统一纳入 Special Economic Zone概念之下,不太严格区分“经济技术开发区”与“经济 特区”等其它几类开发区的区别;在他们的研究中,更多地是将开发区的问题 放在全球背景下,与一些全球性的社会经济发展问题,如经济全球化、国际劳 动力流向、发展中国家城市化问题联系在一起讨论。国外学者的研究视角与思 维方式对国内的研究有借鉴意义Wei, G,1999。 国内学者对经济技术开发区的研究是与其各发展阶段经济政治特征相关联 的。 1990年之前我国开发区还处于起步阶段,此时研究的重点主要是通过对国 外开发区发展经验的介绍,结合当时我国社会经济的实际情况,研究重在建立 开发区的可行性与制定相关政策。1984年,邓小平同志亲临深圳视察,在对兴5 商务部 国土资源部,国家级经济技术开发区经济社会发展“十一五”规划纲要,2006.7,P28 经济技术开发区融资模式研究??以 A 经济技术开发区为例 办经济特区的决策给予充分肯定之后,提出:“我们建立特区,实行开放政策, 有个指导思想要明确,就是不是收,而是放。”“除现在的特区之外,可以考虑 再开放几个点,增加几个港口城市,这些地方不叫特区,但可以实行特区的某 些政策。”小平同志可以说是中国开发区建设理论研究的第一人。 上世纪 90年代前半部分,是中国经济技术开发区由起步过渡到快速发展的 时期,随着经济技术开发区对中国经济贡献率的提高,研究的重点集中在经济 技术开发区的税收优惠、经济发展等问题(林汉川,1994;夏牧,1995) ;另外 还有一些针对“开发区热”的反思性文章,如黄宗国(1994)、李植斌(1994) 、 张二勋(1995)。 90年代后半期至21世纪,开发区发展进入了一个新的阶段,也面对着许多 新的问题,如:政策优势的弱化、亚洲金融危机、中国加入 WTO 等一系列国际 环境的转变,使开发区引进外资为主、出口导向型战略的推行遇到压力(鲍克, 2002);同时,王绍飞(1999)还对国家本部大开发战略的出台、政策及投资开 发整体格局的转变进行了研究。 另一方面,90年代后半期,开发区“孤岛效应”的风险暴露出来,许多开 发区都意识到了这个问题,对自身的发展重新定位,相继提出“二次创业”的 发展战略,皮黔生、王恺(2004)就“走出孤岛”进行了系统进的论述。对于 “二次创业”的实质,不同学者有不同的理解,朱仲羽(1998)认为“二次创 业”的实质是市场深化;汪长根(1998)认为经济技术开发区“二次创业”的 基本内涵是功能开发的先试与先行,即“一次创业”是形态开发为主, “二次创 业”以功能开发为主;熊军等(2001)认为经济技术开发区“二次创业”实质 上是其在更高层次上参与全球产业循环。对开发区“二次创业”的措施,不同 研究人员也从不同角度阐述了自己的见解,如:国家计委宏观经济研究院(2000) 提出三个战略,一是新城战略,二是三并重战略(即二三产业并重、内外资并 重、内外销并重),三是体制创新战略。皮黔生(2001)提出“三参与” ,即“加 快参与世界范围内稀缺资源的争夺和市场份额的占有、参与国内产业结构的调 整和所有制的改革、积极参与自有知识产权的高新技术产业的培育”。 另外,也有学者从特定专业的角度对经济技术开发区的个别功能进行了研 究,如何兴刚(1993)、马麟(2001)、王兴平(2003)从城市建设与区位的角 度进行了研究,陈大雄、贺正楚(2004)对产业集群对经济技术开发区产业发 展的推动作用进行了研究。某些研究人员已经开始关注某个开发区的某一方面, 9 经济技术开发区融资模式研究??以 A 经济技术开发区为例 如董明慧(2004)、高圣华(2004)分别对天津开发区、无锡开发区开发建设的 融资问题进行了研究。 从总的来讲,学者们对经济技术开发区的研究注重实践多一些,对理论性 探讨少一些,特别是近年来,针对某一方面的专业性研究增多,这也与经济技 术开发区是一个实验性的区域有着密切的联系。本文的研究,可以说是完善了 经济技术开发区投融资领域的研究。10 经济技术开发区融资模式研究??以 A 经济技术开发区为例 第3章 经济技术开发区融资模式现状分析 3.1经济技术开发区融资模式 3.1.1总公司在经济技术开发区中的特殊地位 总公司可以说是中国经济技术开发区的创新。经济技术开发区管理机构按 照“精简、高效”和“小政府、大社会”的原则设置,在行政管理上不追求完 全与上级部门“对口”。在此原则下,经济技术开发区在建初期基本都成立了总 公司,而且采取了党、政、企合一的组织形态,即工委、管委会、总公司三套 班子、一套人马,而且三套机构的规格在中国行政管理体制下都是“平级” 。采 取这样的管理方式,既是为了提高行政效率、减少横向沟通不必要的摩擦,同 时也与经济技术开发区依托总公司融资、进行土地一级开发提供了实践平台。 即使现阶段,部分经济技术开发区因所在地方规范公务员管理的需要,逐步推 进了政企分开,总公司仍在经济技术开发区的经济建设中起着重要作用。 另一方面,经济技术开发区一般采取政府拨款开发和通过总公司融资开发 相结合的方式。总公司在承担建设开发等功能性任务的同时也积累了一定的可 经营性资产。总公司之所以存续至今,一方面从历史上看其是经济技术开发区 建设的原生力量;同时,以总公司作为主体融资开发放大了开发资金量,在财 政实力比较薄弱的发展初期使资金运用更有效率,保证了开发区开发进度与土 地市场需求的匹配。从总公司融资开发的资金放大效应来看,不论融资的方式和规模如何,实 事求是来说都是一种较财政直接拨款开发单一模式更为科学可取的发展思路。 从区域发展的要求来看,总公司在配合管委会进行社会功能配套方面有先天的 优势,所以,只要开发进度的要求非政府财政所能单独解决,总公司就不能退 出为经济技术开发区融资的历史舞台。11 经济技术开发区融资模式研究??以 A 经济技术开发区为例 3.1.2资金大循环模式的实质??银行借贷融资 银行贷款是投资开发总公司一直沿用的为经济技术开发区建设融资的手 段。利用贷款在国家土地政策调整前应用起来比较方便,特别是在经济技术开 发区采用政企紧密结合的管理模式下,可以把政府的资源优势和公司的融资功