2013年9月16日-大通证券-股指期货周报：临近交割，多空博弈加剧

2013年9月16日-大通证券-股指期货周报：临近交割，多空博弈加剧 股指期货周报 股指期货周报 2013年9月16日 临近交割，多空博弈加剧 研究员:张宇鹏 ?基本行情:上周(2013年9月9日至9月13日)五个交易日中期指当执业证书编号:S01 月合约4涨1跌，市场一路向上，最终报收2497.2点，区间内累计上电 话: 网 址:www.daton.com.cn 涨142点，涨幅6.03%。现货市场方面，沪深300指数报收2488.9点，邮 箱:zhangyupeng@daton.com 累计上涨131.12点，涨幅5.56%，累计成交7276088万股，累计成交未经授权刊载或者转发证券研究 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 额6251.69亿元。几乎比前一周增加了一倍。 的媒体，应承担相应的法律责任;研?期指成交持仓:上周期指四合约总计成交3932889手，比前一周有究报告只是投资决策的参考依据。 所上升，日均持仓量102528手，比前期增加了近1万手。当月合约 IF1309即将迎来交割，多空双方移仓迹象明显，其中多头在移仓过程 中撤离较多，市场多头氛围有所减弱，且前20席位净空持仓也大幅增沪深300最近一年走势 加，空头势力有所回归。由于目前市场运行在前期套牢盘附近，需要2,912.00900000.00800000.002,812.00消化解套盘的压力，市场出现调整属于正常休整，调整对市场整体向700000.002,712.00600000.002,612.00500000.002,512.00上的趋势影响不大。 400000.002,412.00300000.002,312.00200000.00?期现价差:从上周期现价差来看，上周五个交易日中前四个交易日2,212.00100000.002,112.000.00 12-09期现价差以震荡为主， 但上周五当月合约一直贴水的状况得以扭转，12-10成交金额沪深300期货当月沪深300(可比)12-11且升水幅度较大，说明市场多头依然看好未来走势。 12-1213-01资料来源:wind资讯 13-02?市场情绪指数跟踪:上周市场情绪指数和前一周相比有较大幅度上13-0313-04升，已经回归到其均值之上，和最近几周相比，上周市场情绪指数上13-0513-0613-07升幅度较大，虽然前几周指数收阳，但市场情绪依然显得谨慎，但上13-08 周市场情绪明显升温。从长期的情绪指数走势来看，该指数向下运行 态势已经有所趋缓。从短周期来看，情绪指数有震荡回升迹象，但也 要注意上界压力。 市场有风险?投资须谨慎 衍生品点评 一、基本行情 上周(2013年9月9日至9月13日)五个交易日中期指当月合约4涨1跌，市场一路向上，最终报收2497.2点，区间内累计上涨142点，涨幅6.03%。 现货市场方面，沪深300指数4涨1跌，最终报收2488.9点，累计上涨131.12点，涨幅5.56%，累计成交7276088万股，累计成交额6251.69亿元。几乎比前一周增加了一倍。 图1 沪深300与股指期货主力合约走势 25201600 204002400200 23800 2013年9月9日2013年9月10日2013年9月11日2013年9月12日2013年9月13日 沪深300成交额沪深300主力合约 资料来源:大通证券研究发展部，wind资讯 二、期指成交持仓 上周期指四合约总计成交3932889手，比前一周有所上升，日均持仓量102528手，比前期增加了近1万手。对于持仓数据，当月合约IF1309即将迎来交割，多空双方移仓迹象明显，其中多头在移仓过程中撤离较多，市场多头氛围有所减弱，且前20席位净空持仓也大幅增加，空头势力有所回归。由于目前市场运行在前期套牢盘附近，需要消化解套盘的压力，市场出现调整属于正常休整，调整对市场整体向上的趋势影响不大。 图2 全部合约成交持仓走势 108,000.001,000,000.00106,000.00800,000.00104,000.00600,000.00102,000.00 100,000.00400,000.0098,000.00200,000.0096,000.0094,000.000.002013/9/92013/9/102013/9/112013/9/122013/9/13 成交量持仓量 资料来源:大通证券研究发展部，wind资讯 三、期现价差 请务必阅读免责条款 - 1 - 研究发现价值 专业前瞻市场 衍生品点评 从上周期现价差来看，上周五个交易日中前四个交易日期现价差以震荡为主， 但上周五当月合约一直贴水的状况得以扭转，且升水幅度较大，说明市场多头依然看好未来走势。 图3 四合约期现价差走势 40 20 0 -202013/9/92013/9/102013/9/112013/9/122013/9/13 当月下月当季隔季 资料来源:大通证券研究发展部，wind资讯 四、市场情绪指数跟踪 图4-图5中是市场情绪指数和沪深300走势对比图，在图4中我们对两个指数进行了移动平均处理。由图4我们可以看到，该指数大体上与沪深300指数的走势一致，可见该指数在量能上与指数保持一致并具有一定的领先性。该指数在预测市场大顶和大底时非常有效，都领先于指数提前做出反应，在牛市和熊市的末期可以提前1-3个月左右发出信号。在震荡市中市场情绪指数略领先或同步于沪深300指数。 图4 市场情绪指数移动均线与沪深300走势 0000-12000-21000-3-40 2005-06-24 2005-09-16市场情绪指数沪深300(右轴)2005-12-16 2006-03-17 2006-06-16资料来源:大通证券研究发展部 2006-09-08 2006-12-08 2007-03-09图5 市场情绪指数及其阈值 2007-06-01 2007-08-24 2007-11-23 2008-02-15 2008-05-09 2008-08-01 2008-10-31 2009-01-23 2009-04-24请务必阅读免责条款 - 2 - 研究发现价值 专业前瞻市场 2009-07-172009-10-09 2009-12-31 2010-04-02 2010-06-25 2010-09-17 2010-12-10 2011-03-04 2011-05-27 2011-08-19 2011-11-18 2012-02-17 2012-05-11 2012-08-03 2012-10-31 2013/1/25 2013/4/26 2013/8/2 衍生品点评 003000-22000-41000-60 2007-07-272007-09-21情绪指数averageaverage+2sigmaaverage-2sigma沪深300(右轴)2007-11-232008-01-182008-03-142008-05-09资料来源:大通证券研究发展部 2008-07-042008-08-29上周市场情绪指数和前一周相比有较大幅度上升，已经回归到其均值之上，2008-10-312008-12-262009-02-27和最近几周相比，上周市场情绪指数上升幅度较大，虽然前几周指数收阳，但市2009-04-242009-06-19场情绪依然显得谨慎，但上周市场情绪明显升温。从图4长期的情绪指数走势来2009-08-142009-10-092009-12-04看，该指数向下运行态势已经有所趋缓。从图5短周期来看，情绪指数有震荡回2010-01-292010-04-02升迹象，但也要注意上界压力。 2010-05-282010-07-232010-09-17 2010-11-122011-01-07 2011-03-042011-04-292011-06-242011-08-192011-10-21,正文完毕, 2011-12-162012-02-172012-04-132012-06-082012-08-032012-09-282012/11/302013/1/252013/3/292013/5/312013/8/2 请务必阅读免责条款 - 3 - 研究发现价值 专业前瞻市场 公司评级、行业评级及相关定义 我们的评级 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级～这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级含义分别为: 公司评级标准 买入:我们预计未来6个月内～个股相对大盘涨幅在15%以上, 增持:我们预计未来6个月内～个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间, 中性:我们预计未来6个月内～个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间, 减持:我们预计未来6个月内～个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间, 卖出:我们预计未来6个月内～个股相对大盘涨幅低于-15%。 行业投资评级标准 增持:我们预计未来6个月内～行业整体回报高于市场整体水平5%以上, 中性:我们预计未来6个月内～行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间, 减持:我们预计未来6个月内～行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 大通证券股份有限公司 衍生品点评 , 免责条款 本报告信息均来源于公开资料～我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考～并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下～本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期～本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的～还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有～本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权～本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、刊登或复制品～或再次分发给任何其他人～或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则～本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 大通证券股份有限公司 请务必阅读免责条款 - 1 - 研究发现价值 专业前瞻市场