迪拜事件隐患犹存岁末铜价面临回调
迪拜事件隐患犹存 岁末铜价面临回调
11月25日迪拜政府所拥有的最大集团公司Dubai World(经营房地产、港口和基础设施项目)宣布延期6 个月偿付即将到期的约40 亿美元的伊斯兰债劵(至2010 年5 月30 日)，并将在政府的援助下进行总共近600 亿美元的债务重组。这是迪拜发生经济危机一年来出现的最严重后果。这一消息发生在市场毫无准备的情况下，引发了投资者的恐慌情绪，并导致了当日商品市场出现较大幅度的回落，虽然市场很快摆脱了迪拜事件带来的阴影，但是迪拜事件表明了当前缺乏基本面支撑的铜价走势其基础是非常脆弱的，稍有风吹草动都可能引发市场的恐慌。
惠誉国际信用评级有限公司12月8日将希腊主权信用评级由“,,”降为“,,,，”，前景展望为负面，这是希腊主权信用级别在过去,,年中首次跌落到,级以下。
标准普尔评级服务公司12月9日将西班牙主权信用评级前景下调至负面，称与处于同一评级档次的其他国家相比，西班牙的国内生产总值增长率可能会大幅下滑，而且中期内财政赤字仍将居高不下。
迪拜债务危机不是一个孤立事件，其是次贷危机多米诺骨牌效应显现的一环。从影响上来看，其虽然对全球资本市场造成了恐慌，但是时间很短。不过我们却可以从中得出一个结论，那就是目前经济恢复的状况可能并没有我们想象的那么好，危机的影响仍在延续。就在迪拜危机发生后不久，希腊和西班牙的评级被降低，这也是危机仍在蔓延的一种表现。
阿联酋迪拜政府12月14日发表声明说，阿布扎比已决定向迪拜提供100亿美元援助资金，用以支付迪拜世界集团的部分债务，帮其度过债务危机。这提振了市场人气，令铜价暂时摆脱因希腊与西班牙评级降低引发美元避险所导致的暴跌阴影。
从客观效果看，100亿美元虽然不是“杯水车薪”，但也称不上是能够“一锤定音”的巨资，尤其是，迪拜政府从援助中仅划拨41亿美元给迪拜世界集团，并且附以前提条件，此外还出台“新破产法”进行施压，这样看，财政援助在多大程度上能够推动迪拜世界集团的资金周转和债务偿付，还有待观察。从这个角度说，断言迪拜危机从此烟消云散还为时尚早。市场曾一度担心迪拜世界是第二个雷曼兄弟，不过就二者债务规模和在全球的经济地位相比较无疑是小巫见大巫，而且经过金融海啸洗礼的全球金融体系已有更好的防范措施，因此不会引起一系列复杂的后果。不过据世界银行和国际货币基金组织公布的数据显示，全球还有上万亿美元的商业地产窟窿没有解决，这就令后市充满着不确定性。
在各国政府大力的救助下，单纯从持续好转的经济数据来看，当前世界经济
已经恢复，但是前面的道路仍旧充满坎坷，前途并非一路光明。临近年末，企业大多面临还贷压力，那么再度出现类似迪拜事件的几率应该说还是很大的，这对没有基本面支撑的铜价的走势而言可能是致命的。 于
CFTC基金净持仓
15000
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-25000CFTC净持仓-30000
2008年4月1日
2008年5月1日
2008年6月1日
2008年7月1日
2008年8月1日
2008年9月1日
2008年10月1日
2008年11月1日
2008年12月1日
2009年1月1日
2009年2月1日
2009年3月1日
2009年4月1日
2009年5月1日
2009年6月1日
2009年7月1日
2009年8月1日
2009年9月1日
2009年10月1日
2009年11月1日从CFTC持仓来看，09年大部分时间处在净空持仓状态，但是净空持仓量逐渐2009年12月1日减少，而到了10月份，基金多头大幅增仓令净持仓转为偏多，说明岁末几个月资金拉动迹象明显，这也是基金为了岁末前更好的收益所做的最后努力，而临近岁末之际由于面临资金赎回压力，持仓预计会出现大幅减少，也就是资金从市场上暂时撤出，那么就很可能伴随着价格的大幅回落，需要关注。而从道琼斯-瑞银商品指数基金2010年的的商品指数权重调整上来看，其下调了原油，铝，咖啡，
铜，棉花，取暖油，镍，汽油，糖，锌的权重。上调了玉米，金，生猪，活牛，天然气，大豆，豆油，小麦的权重，从数值上来看，对铜部位权重的下调幅度是最大的，也增加了铜价岁末回调的压力。
回顾09年全年的走势，我们看不到次贷危机的影响，铜价的走势在宏观经济向好的带动下，长时间脱离基本面，但是我们应该看到经济恢复的过程中仍有很多隐忧，前途并不是一路光明。随着新的一年的到来，在09年底及2010年初，由于资金层面可能出现的偏紧局面，铜价可能会面临一波较大的回调，伦铜目标位6000美元，国内对应的目标位则在48000元附近，不过随着2010年二季度消费旺季的到来，在经济继续向好的同时伴随着需求的增加，铜价可能再度走高。
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