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2016年中级会计职称--财务管理计算公式汇总.doc

2016年中级会计职称--财务管理计算公式汇总

仰头吃甜甜的棒棒冰
2017-09-29 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《2016年中级会计职称--财务管理计算公式汇总doc》,可适用于财会税务领域

年中级会计职称财务管理计算公式汇总年中级会计职称财务管理计算公式汇总第二章预算管理第三节预算编制(目标利润预算方法)量本利分析法量本利分析法是根据有关产品的产销数量、销售价格、变动成本和固定成本等因素与利润之间的相互关系确定企业目标利润的方法。)基本公式(目标利润=预计产品产销数量×(单位产品售价单位产品变动成本)固定成本费用利润=销售收入变动成本固定成本=单价×销量单位变动成本×销量固定成本=P×QV×QF=(PV)×QF比例预算法比例预算法是利用利润指标与其他经济指标之间存在的内在比例关系来确定目标利润的方法。()基本公式具体方法基本公式()销售收入利润率法目标利润=预计销售收入×测算的销售利润率)成本利润率法(目标利润=预计营业成本费用×核定的成本费用利润率()投资资本回报率法目标利润=预计投资资本平均总额×核定的投资资本回报率()利润增长百分比法目标利润=上年利润总额×(利润增长百分比)上加法它是企业根据自身发展、不断积累和提高股东分红水平等需要匡算企业净利润预算利润总额(及目标利润)的方法。()基本公式企业留存收益=盈余公积金未分配利润净利润=或:=本年新增留存收益股利分配额目标利润=(主要预算的编制)销售预算企业其他预算的编制都必须以销售预算为基础因此销售预算是编制全面预算的起点。基本原则:收付实现制关键公式:现金收入=当期现销收入收回前期的赊销生产预算编制基础:销售预算生产预算的编制的主要内容:确定预算期的产品生产量基本公式:预计生产量,预计销售量预计期末结存量预计期初结存量材料采购预算编制基础:生产预算关键公式:某种材料耗用量=产品预计生产量×单位产品定额耗用量某种材料采购量=某种材料耗用量该种材料期末结存量该种材料期初结存量材料采购支出=当期现购支出支付前期赊购直接人工预算反映的内容:直接人工预算是一种既反映预算期内人工工时消耗水平又规划人工成本开支的业务预算。注意的问题:由于工资一般都要全部支付现金因此直接人工预算表中预计直接人工成本总额就是现金预算中的直接人工工资支付额。关键公式:某种产品直接人工总工时=单位产品定额工时×该产品预计生产量某种产品直接人工总成本=单位工时工资率×该种产品直接人工工时总数制造费用预算费用必须按成本习性划分为固定费用和变动费用。需要注意的是制造费用中的非付现费用如折旧费在计算现金支出时应予以扣除。关键公式:某项目变义公式(用于预测)DFL=用于预测计算公式用于计算【提示】基期EPS=(EBITI)×(T)N预计EPS=(EBITI)×(T)NEPS=(EBITEBIT)×(T)NEPSEPS=(EBITEBIT)×(T)N(EBITI)×(T)N=EBIT(EBITI)DFL=EBIT(EBITI)()结论存在财务杠杆效应的前提只要企业融资方式中存在固定性资本成本就存在财务杠杆效应。如固定利息、固定融资租赁费等的存在都会产生财务杠杆效应。财务杠杆与财务风险财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响财务杠杆系数越高表明普通股收益的波动程度越大财务风险也就越大。影响财务杠杆的因素债务成本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低财务杠杆效应越大反之亦然。总杠杆效应()含义是指由于固定经营成本和固定资本成本的存在导致普通股每股收益变动率大于产销业务量的变动率的现象。()总杠杆效应的度量指标总杠杆系数DegreeOfTotalLeverage定义公式(用于预测)DTL=关系公式DTL=DOL×DFL=经营杠杆系数×财务杠杆系数计算公式DTL===()结论意义()只要企业同时存在固定性经营成本和固定性资本成本就存在总杠杆效应()总杠杆系数能够说明产销业务量变动对普通股收益的影响据以预测未来的每股收益水平()揭示了财务管理的风险管理策略即要保持一定的风险状况水平需要维持一定的总杠杆系数经营杠杆和财务杠杆可以有不同的组合。影响因素凡是影响经营杠杆和财务杠杆的因素都会影响总杠杆系数。三、资本结构(一)资本结构的含义资本结构资本结构是指企业资本总额中各种资本的构成及其比例关系。筹资管理中资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构包括全部债务与股东权益的构成比率。狭义的资本结构则指长期负债与股东权益资本构成比率。狭义资本结构下短期债务作为营运资金来管理。最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。(三)资本结构优化方法每股收益分析法要点内容基本观点该种方法判断资本结构是否合理是通过分析每股收益的变化来衡量。能提高每股收益的资本结构是合理的反之则不够合理。关键指标每股收益分析是利用每股收益的无差别点进行的。所谓每股收益无差别点是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。计算公式‘N代表股数’“”决策原则()当预期公司总的息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案()当预期公司总的息税前利润或业务量水平低于每股收益无差别点时应当选择财务杠杆效应较小的筹资方案()当预期公司总的息税前利润或业务量水平等于每股收益无差别点时筹资方案无差别。决策:企业EBIT预期为万元以下时应当采用甲筹资方案EBIT预期为,万元之间时应当采用乙筹资方案EBIT预期为万元以上时应当采用丙筹资方案。平均资本成本比较法基本观点能够降低平均资本成本的结构就是合理的资本结构。关键指标平均资本成本决策原则选择平均资本成本率最低的方案。公司价值分析法基本观点能够提升公司价值的资本结构就是合理的资本结构。确定方法()公司市场总价值(V)=权益资本的市场价值债务资本的市场价值=SB()假设公司各期的EBIT保持不变债务资本的市场价值等于其面值权益资本的市场价值(S)可表示为:其中:Ks=Rs=Rfβ(RmRf)()债券市场价值通常采用简化做法按账面价值确定()平均资本成本其中:Kb为税前债务资本成本KS为股权资本成本。()找出公司价值最大的资本结构该资本结构为最佳资本结构。决策原则最佳资本结构亦即公司市场价值最大的资本结构。在公司价值最大的资本结构下公司的平均资本成本率也是最低的。第四章投资管理第一节投资概述项目计算期、建设期和运营期之间有以下关系成立:项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。项目计算期(n)=建设期(s)运营期(p)建设起点投产日达产日终结点试产期达产期建设期运营期项目计算期其中:试产期是指项目投入生产但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间。原始投资与项目总投资的关系基本概念含义原始投资(初始投资)等于企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。原始投资=建设投资流动资金投资项目总投资反映项目投资总体规模的价值指标。项目总投资=原始投资资本化利息第二节财务可行性要素的估算财务可行性要素包括投入类财务可行性要素的估算和产出类财务可行性要素的估算两类。投入类财务可行性要素在建设期发生的建设投资在运营期初期发生的垫支流动资金投资在运营期发生的经营成本(付现成本)在运营期发生的各种税金(包括营业税金及附加和企业所得税)。产出类财务可行性要素在运营期发生的营业收入在运营期发生的补贴收入通常在项目计算期末回收的固定资产余值通常在项目计算期末回收的流动资金。一、投入类财务可行性要素的估算(一)建设投资的估算A国产设备购置费用的估算设备购置费用=设备购买成本×(运杂费率)【提示】固定资产原值=形成固定资产的费用建设期资本化利息预备费。形成固定资产的费用=建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用B进口设备购置费的估算进口设备购置费用=以人民币标价的进口设备到岸价进口从属费国内运杂费a按到岸价结算时:以人民币标价的进口设备到岸价=以外币标价的进口设备到岸价×人民币外汇牌价按离岸价结算时:以人民币标价的进口设备到岸价=(国际运费)×人民币外汇牌价其中:国际运费(外币)=离岸价(外币)×国际运费率或=单位运价(外币)运输量国际运输保险费(外币)=(国际运费)×国际运输保险费率b从属费公式:进口从属费=进口关税外贸手续费结汇银行财务费其中:进口关税=以人民币标价的进口设备到岸价×进口关税税率外贸手续费=以人民币标价的进口设备到岸价×外贸手续费率结汇银行财务费=以外汇支付的进口设备到货价×人民币外汇牌价×结汇银行财务费率c国内运杂费公式:(以人民币标价的进口设备到岸价进口关税)×运杂费率国内运杂费=工具、器具和生产经营用家具购置费=×标准的工具、器具和生产经营用家具购置费率项目的广义设备购置费=狭义设备购置费工具、器具和生产经营用家具购置费(二)流动资金投资的估算基本公式()本年流动资金需用额=该年流动资产需用额该年流动负债需用额()某年流动资金投资额(垫支数)=本年流动资金需用额截至上年的流动资金投资额或=本年流动资金需用额上年流动资金需用额流动资产与流动负债的分项详细估算()统一估算模型某一流动项目的资金需用额某一流动项目的资金需用额=年内该流动项目最多周转次数=【提示】最低周转天数则是在所有生产经营条件最为有利的情况下完成一次周转所需要的天数。在确定各个流动项目的最低周转天数时应综合考虑储存天数、在途天数并考虑适当的保险系数。()流动项目周转额的确定各项目年周转额的确定=流动资产=存货=外购原材料需用额年外购原材料费用外购燃料动力需用额年外购燃料动力费用其他材料需用额年外购其他材料费用在产品需用额年外购原材料费用年外购燃料动力费用年职工薪酬年修理费年其他制造费用其他制造费用是指从制造费用中扣除了所含原材料、外购燃料动力、职工薪酬、折旧费和修理费以后的剩余部分。产成品需用额年经营成本年销售费用应收账款需用额年经营成本预付账款需用额外购商品或服务年费用金额现金需用额年职工薪酬年其他费用其中:其他费用=制造费用管理费用销售费用以上三项费用中所含的职工薪酬、折旧费、摊销费和修理费流动负债=应付账款需用额年外购原材料、燃料动力及其他材料年费用预收账款需用额年预收的营业收入金额(三)经营成本的估算(四)运营期相关税金的估算二、产出类财务可行性要素的估算要素估算公式营业收入年营业收入=该年产品不含税单价×该年产品的产销量补贴收入补贴收入是与运营期收益有关的政府补贴可根据按政策退还的增值税、按销量或工作量分期计算的定额补贴和财政补贴等予以估算。固定资产余值假定主要固定资产的折旧年限等于运营期则终结点回收的固定资产余值等于该主要固定资产的原值与其法定净残值率的乘积或按事先确定的净残值估算。回收流动资金终结点一次回收的流动资金必然等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。第三节投资项目财务可行性评价指标的测算二、投资项目净现金流量的测算(一)投资项目净现金流量(NCF)的概念含义净现金流量是指在项目计算期内由建设项目每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额形成的序列指标。可表示为:某年净现金流量=该年现金流入量–该年现金流出量列表法()全部投资的现金流量表与项目资本金现金流量表的区别全部投资的现金流量表与项目资本金现金流量表的现金流入项目没有变化但流出项目和流量的计算内容上有区别。区别点全部投资的现金流量表项目资本金现金流量表流出项目不同不考虑本金偿还和利息支付考虑本金偿还和利息支付流量计算内容不同既计算所得税后净现金流量也计算所得税前净现金流量只计算所得税后净现金流量简化法三、静态评价指标的含义、计算方法及特征(一)静态投资回收期含义静态投资回收期是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始投资所需要的全部时间。(两种形式包括建设期的投资回收期(PP)不包括建设期的投资回收期(PP′)计算()公式法(特殊条件下简化计算)特殊条件某一项目运营期内前若干年(假定为s,sm年共m年)每年净现金流量相等且其合计大于或等于建设期发生的原始投资合计。公式不包括建设期的回收期(PP′)包括建设期的回收期PP,PP′建设期【提示】如果全部流动资金投资均不发生在建设期内则公式中分子应调整为建设投资合计。()列表法(一般条件下的计算)P不包括建设期的静态投资回收期PP′=PP建设期优缺点:优点缺点能够直观地反映原始投资的返本期限没有考虑资金时间价值便于理解计算比较简单不能正确反映投资方式的不同对项目的影响可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。没有考虑回收期满后继续发生的净现金流量。决策原则只有静态投资回收期指标小于或等于基准投资回收期的投资项目才具有财务可行性。(二)总投资收益率含义及计算含义又称投资报酬率(记作ROI)是指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比。计算公式总投资收益率(POI)=指标特点优缺点优点:计算公式简单缺点:()没有考虑资金时间价值因素()不能正确反映建设期长及投资方式不同和回收额的有无等条件对项目的影响()分子、分母的计算口径的可比性较差()无法直接利用净现金流量信息。决策原则只有总投资收益率指标大于或等于基准总投资收益率指标的投资项目才具有财务可行性。四、动态评价指标的含义、计算方法及特点(二)净现值(NetPresentValue)含义是指在项目计算期内按设定折现率或基准收益率计算的各年净现金流量现值的代数和。计算净现值是各年净现金流量的现值合计其实质是资金时间价值的计算现值的公式利用。计算方法的种类内容一般方法公式法:本法根据净现值的定义直接利用公式来完成该指标计算的方法。列表法:本法是指通过现金流量表计算净现值指标的方法。净现金流量现值合计的数值即为净现值。特殊方法本法是指在特殊条件下当项目投产后净现金流量表现为普通年金或递延年金时可以利用计算年金现值或递延年金现值的技巧直接计算出项目净现值的方法又称简化方法。决策原则NPV方案可行否则方案不可行。优缺点优点:综合考虑了资金时间价值、项目计算期内的全部净现金流量和投资风险。缺点:无法从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平与静态投资回收期指标相比计算过程比较繁琐。(三)净现值率(记作NPVR)含义是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的比率亦可将其理解为单位原始投资的现值所创造的净现值。计算净现值率是净现值与原始投资现值的比率。净现值率(NPVR)=决策标准NPVR方案可行否则方案不可行。优缺点优点:可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系。缺点:与净现值指标相似无法直接反映投资项目的实际收益率。(四)内部收益率(InternalRateofReturn,记作IRR)含义:内部收益率又叫内含报酬率即指项目投资实际可望达到的报酬率亦可将其定义为能使投资项目的净现值等于零时的折现率。理解:内部收益率就是方案本身的实际收益率。计算:找到能够使方案的净现值为零的折现率。()特殊条件下的简便算法适合于建设期为运营期每年净现金流量相等即符合普通年金形式内部收益率可直接利用年金现值系数表结合内插法来确定。(“I”代表原始投资“NCF”代表相等的净现金流量)(PAIRR)==查年的年金现值系数表:(PA)=,(PA)=><#'>,,IRR,应用内插法IRR=()一般条件下:逐步测试法逐步测试法就是要通过逐步测试找到一个能够使净现值大于零另一个使净现值小于零的两个最接近的折现率然后结合内插法计算IRR。【教材例<#'>】某投资项目只能用一般方法计算内部收益率。按照逐次测试逼近法的要求自行设定折现率并计算净现值据此判断调整折现率。经过次测试得到表中所示数据(计算过程略):表逐次测试逼近法数据资料价值单位:万元测试次数j设定折现率净现值,(按计算)计算该项目的内部收益率IRR的步骤如下:,==,==,,IRR,应用内插法:IRR=×()(五)动态指标之间的关系相同点第一都考虑了资金时间的价值第二都考虑了项目计算期全部的现金流量第三都受建设期的长短、回收额的有无以及现金流量的大小的影响第四在评价单一方案可行与否的时候结论一致当NPV,时NPVR,IRR,基准收益率当NPV,时NPVR,IRR,基准收益率当NPV,时NPVR,IRR,基准收益率。第五都是正指标。区别:指标净现值净现值率内部收益率相对指标绝对指标绝对指标相对指标相对指标是否可以反应投入产出的关系不能能能是否受设定折现率的影响是是否能否反映项目投资方案本身报酬率否否是五、运用相关指标评价投资项目的财务可行性(一)可行性评价与决策关系:只有完全具备或基本具备:接受完全不具备或基本不具备:拒绝(二)评价要点如果某一投资项目的所有评价指均处于可行期间即同时满足以下条件时则可以断定该投资项目无论从哪个方面看完全具备财务可行性应当接受此投资方案。这些条件是:净现值NPV内部收益率IRR基准折现率ic净现值率NPVR包括建设期的静态投资回收期PPn(即项目计算期的一半)不包括建设期的静态投资回收期PP’P(即运营期的一半)总投资收益率ROI基准投资收益率ic(事先给定)若主要指标结论可行而次要或辅助指标结论不可行则基本具备财务可行性。若主要指标结论不可行而次要或辅助指标结论可行则基本不具备财务可行性。若主要指标结论不可行次要或辅助指标结论也不可行则完全不具备财务可行性。【速记】第四节项目投资决策方法及应用二、项目投资决策的主要方法(一)原始投资相同且项目计算期相等时决策方法关键指标确定决策原则适用范围净现值法净现值选择净现值大的方案作为最优方案。该法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策。净现值率法净现值率选择净现值率大的方案作为最优方案。项目计算期相等且原始投资相同的多个互斥方案的比较决策。(二)原始投资不相同,但项目计算期相同时决策方法关键指标确定决策原则差额投资内部收益率法差额内部收益率的计算与内部收益率指标的计算方法是一样的只不过所依据的是差量净现金流量。当差额内部收益率指标大于或等于基准收益率或设定折现率时原始投资额大的方案较优反之则投资少的方案为优。(三)项目计算期不同时决策方法关键指标确定决策原则年等额净回收额法年等额净回收额,该方案净现值(PA,ic,n)在所有方案中年等额净回收额最大的方案为优。计算期统一法方案重复法重复净现金流量或重复净现值计算最小公倍寿命期下的调整后净现值选择调整后净现值最大的方案为优。最短计算期法调整后净现值,年等额净回收额×(PA,ic,最短计算期)三、两种特殊的固定资产投资决策(一)固定资产更新决策(需要注意的问题:()确定的是增量税后净现金流量(NCF)()需要考虑在建设起点旧设备可能发生的变价净收入()项目计算期不取决于新设备的使用年限而是由旧设备可继续使用的年限决定(更新改造项目净现金流量计算(通过差额算内部收益率)()有建设期()没有建设期【提示】()旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额,旧固定资产清理净损失×适用的企业所得税税率。在没有建设期时发生在第一年年末有建设期时发生在建设期期末。()差量折旧,(差量原始投资,差量回收残值)尚可使用年限决策决策方法差额投资内部收益率法决策原则当更新改造项目的差额内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定折现率时应当进行更新反之就不应当进行此项更新。(二)购买或经营租赁固定资产的决策有两种决策方法可以考虑第一方法是分别计算两个方案的差量净现金流量然后按差额投资内部收益率法进行决策第二种方法是直接比较两个方案的折现总费用的大小然后选择折现总费用低的方案。【提示】经营租赁租入设备方案的所得税后的净现金流量为:初始现金流量=租入设备方案的所得税后净现金流量=租入设备每年增加营业收入(每年增加经营成本租入设备每年增加的租金)×(所得税率)()差额投资内部收益率法()折现总费用比较法无论是购买设备还是租赁设备每年增加营业收入、每年增加的营业税金及附加和增加经营成本都不变可以不予以考虑计算公式:=第五章营运资金管理第一节营运资金管理概述(一)营运资金的概念营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。解析营运资金=流动资产总额流动负债总额流动资产投资战略的种类种类特点紧缩的流动资产投资战略()维持低水平的流动资产与销售收入比率()更高风险、高收益。宽松的流动资产投资战略()维持高水平的流动资产与销售收入比率()较低的投资收益率较小的运营风险。(二)流动资产的融资战略流动资产的特殊分类分类特点永久性流动资产销售处于最低水平时对流动资产的最基本的需求水平。波动性流动资产当销售发生季节性变化时超过永久性流动资产水平的额外流动资产。流动资产融资战略的种类及特点融资战略特点对应关系风险收益的比较期限匹配融资战略在给定的时间企业的融资数量反映了当时的波动性流动资产的数量。短期融资=波动性流动资产收益与风险居中长期融资(即:长期负债权益资本)=永久性流动资产固定资产保守融资战略()短期融资的最小使用()较高的流动性比率。短期融资,波动性流动资产收益与风险较低长期融资,永久性流动资产固定资产激进融资战略()更多的短期融资方式使用()较低的流动性比率。短期融资,波动性流动资产收益与风险较高长期融资,永久性流动资产固定资产第二节现金管理二、目标现金余额的确定(一)成本模型相关成本机会成本管理成本短缺成本与现金持有量的关系正比例变动无明显的比例关系(固定成本)反向变动决策原则最佳现金持有量是使上述三项成本之和最小的现金持有量。最佳现金持有量=min(管理成本机会成本短缺成本)奥尔模型)(二)随机模型(米勒基本原理企业根据历史经验和现实需要测算出一个现金持有量的控制范围即制定出现金持有量的上限和下限将现金量控制在上下限之内。基本计算公式()下限(L)的确定:现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度公司借款能力公司日常周转所需资金银行要求的补偿性余额。()回归线R的计算公式:L式中:b证券转换为现金或现金转换为证券的成本δ公司每日现金流变动的标准差i以日为基础计算的现金机会成本。)最高控制线H的计算公式为:H=RL(【提示】需要考虑的相关成本是机会成本和交易成本。特点随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下,计算出来的现金持有量比较保守。【提示】只要现金持有量在上限和下限之间就不用进行控制但一旦达到上限就进行证券投资(HR)使其返回到回归线。一旦达到下限就变现有价证券(RL)补足现金使其达到回归线。四、现金收支管理(一)现金周转期含义现金周转期就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周转期。周转期内容存货周转期是指从购买原材料开始并将原材料转化为产成品再销售为止所需要的时间应收账款周转期是指从应收账款形成到收回现金所需要的时间应付账款周转期是指从购买原材料形成应付账款开始直到以现金偿还应付账款为止所需要的时间。计算公式现金周转期=存货周转期应收账款周转期应付账款周转期其中:存货周转期=平均存货每天的销货成本应收账款周转期=平均应收账款每天的销货收入应付账款周转期=平均应付账款每天的购货成本减少现金周转期的措施()加快制造与销售产成品减少存货周转期()加速应收账款的回收减少应收账款周转期()减缓支付应付账款延长应付账款周转期第三节应收账款管理一、应收账款的功能与成本(一)应收账款的功能p功能增加销售功能、减少存货功能(二)应收账款的成本机会成本(应收账款占用资金的应计利息)应收账款占用资金的应计利息=应收账款占用资金×资本成本其中:应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额=日赊销额×平均收账天数则:应收账款应计利息=日赊销额×平均收账天数×变动成本率×资本成本率(三)应收账款信用政策决策总额分析法差量分析法()计算各个方案的收益:=销售收入变动成本=边际贡献=销售量×单位边际贡献【注意】固定成本如有变化应予以考虑。()计算收益的增加:=增加的销售收入增加的变动成本=增加的边际贡献=销售量的增加×单位边际贡献【注意】如果固定成本有变化还应该减去增加的固定成本。()计算各个方案实施信用政策的成本:第一:计算占用资金的应计利息应收账款占用资金应计利息=应收账款占用资金×资本成本其中:应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率=日赊销额×信用期间或平均收现期×变动成本率存货占用资金的应计利息=存货占用资金×资本成本其中:存货占用资金=存货平均余额应付账款占用资金的应计利息减少=应付账款占用资金×资本成本其中:应付账款占用资金=应付账款平均余额第二:计算收账费用和坏账损失第三:计算折扣成本(若提供现金折扣时)折扣成本=赊销额×折扣率×享受折扣的客户比率()计算实施信用政策成本的增加:第一:计算占用资金的应计利息增加第二:计算收账费用和坏账损失增加第三:计算折扣成本的增加(若提供现金折扣时)()计算各方案税前损益=收益成本费用()计算改变信用政策增加的税前损益=收益增加成本费用增加决策原则:选择税前损益最大的方案为优。决策原则:如果改变信用政策增加的税前损益大于可以改变。【提示】P信用期变动的分析一方面要考虑对利润表的影响(包括收入、成本和费用)另一方面要考虑对资产负债表的影响(包括应收账款、存货、应付账款)并且要将对资金占用的影响用“资本成本”转化为“应计利息”以便进行统一的得失比较。【提示】在题中没有给出平均收账天数的情况下如果没有现金折扣条件则用信用期作为平均收账天数如果有现金折扣条件则用加权平均数作为平均收账天数。三、应收账款的监控(一)应收账款周转天数应收账款周转天数或平均收账期是衡量应收账款管理状况的一种方法。应收账款周转天数“平均日销售额”用每月赊销相加除以合计天数平均逾期天数=应收账款周转天数平均信用期天数第四节存货管理二、存货的持有成本SHAPE*MERGEFORMAT、订货成本=FF为固定订货成本D为存货年需要量Q为每次进货量K为每次订货的变动成本、取得成本=订货成本购置成本=订货固定成本订货变动成本购置成本TCa=FDU“D代表年需要量U代表单价”、储存成本=储存固定成本储存变动成本TCc=FKc代表单位储存变动成本总成本=取得成本储存成本缺货成本=TCaTCcTCs=FDUFTCs三、最优存货量的确定(一)经济订货模型()基本公式基本公式经济订货批量:EOQ=存货相关总成本=变动订货成本变动储存成本TIC==K×D每期对存货的总需求Q每次订货批量K每次订货费用Kc每期单位存货持有费率(二)保险储备不考虑保险储备的再订货点=预计交货期内的需求=交货时间×平均日需求考虑保险储备的再订货点=预计交货期内的需求保险储备=交货时间×平均日需求保险储备合理保险储备的确定与保险储备量相关总成本=缺货损失保险储备的持有成本=一次订货期望缺货量×年订货次数×单位缺货损失保险储备量×单位存货的年存储成本=S×N×KUB×KC第五节流动负债管理一、短期借款(一)短期借款的信用条件补偿性余额含义需注意的问题补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定比例计算的最低存款余额。补偿性余额提高了借款的实际利率。(实际利率高于名义利率)通用公式:(二)短期借款利息的支付方式付息方式含义实际利率与名义利率的关系收款法计息(利随本清法)借款到期时向银行支付利息实际利率=结论:实际利率=名义利率贴现法计息(预扣利息)即银行向企业发放贷款时先从本金中扣除利息而到期时借款企业再偿还全部本金的方法。企业可利用的贷款额只有本金扣除利息后的差额部分从而提高了贷款的实际利率。实际利率=EMBEDEquation结论:实际利率高于名义利率三、商业信用(三)商业信用决策决策指标【提示】影响因素:折扣率越高折扣期越长放弃折扣的信用成本率越高信用期(付款期)越长放弃折扣的信用成本率越低。决策原则放弃现金折扣的信用成本率大于短期借款利率(或短期投资报酬率)应选择享受折扣放弃现金折扣的信用成本率小于短期借款利率(短期投资报酬率)应选择放弃折扣。第六章收益与分配管理第二节收入管理(二)销售预测的定量分析法、趋势预测分析法()算术平均法算术平均法预测原理将若干历史时期的实际销售量或销售额作为样本值求出其算术平均数并将该平均数作为下期销售量的预测值。计算公式式中:Y预测值Xi第i期的实际销售量n期数。适用范围适用于每月销售量波动不大的产品的销售预测。()加权平均法预测原理将若干历史时期的实际销售量或销售额作为样本值将各个样本值按照一定的权数计算得出加权平均数并将该平均数作为下期销售量的预测值。权数选取原则由于市场变化较大离预测期越近的样本值对其影响越大而离预测期越远的则影响越小所以权数的选取应遵循“近大远小”的原则。计算公式式中:Y预测值Wi第i期的权数(,WiWi,,)Xi第i期的实际销售量n期数。特点加权平均法较算术平均法更为合理计算也较方便在实践中应用较多。()移动平均法移动平均法预测原理移动平均法是从n期的时间数列销售量中选取m期(m数值固定且m,n)数据作为样本值求其m期的算术平均数并不断向后移动计算观测其平均值以最后一个m期的平均数作为未来第n期销售预测值的一种方法。计算公式移动平均法:【备注】最近m期实际数据的简单算术平均修正移动平均法的计算公式为:=本期移动预测值(本期移动预测值上期移动预测值)特点由于移动平均法只选用了n期数据中的最后m期作为计算依据故而代表性较差。适用范围此法适用于销售量略有波动的产品预测。()指数平滑法预测原理指数平滑法实质上是一种加权平均法是以事先确定的平滑指数及()作为权数进行加权计算预测销售量的一种方法。计算公式=×前期实际值(,)×前期预测值式中:未来第n期的预测值第n期预测值即预测前期的预测值第n期的实际销售量即预测前期的实际销售量平滑指数期数。平滑指数的取值一般地平滑指数的取值通常在,之间。(,)采用较大的平滑指数预测值可以反映样本值新近的变化均势(在销售量波动较大或进行短期预测时用)(,)采用较小的平滑指数则反映了样本值变动的长期均势。(在销售量波动较小或进行长期预测时用)。特点该方法运用比较灵活适用范围较广但在平滑指数的选择上具有一定的主观随意性。因果预测分析法含义因果预测分析法是指通过影响产品销售量(因变量)的相关因素(自变量)以及它们之间的函数关系并利用这种函数关系进行产品销售预测的方法。因果预测分析法最常用的是回归分析法。回归分析法预测公式:Y,abx其常数项a、b的计算公式为:二、销售定价管理(三)产品定价方法以成本为基础的定价方法()成本基础的选择成本基础的种类内容特点变动成本变动制造成本变动期间费用变动成本可以作为增量产量的定价依据但不能作为一般产品的定价依据。制造成本一般包括直接材料、直接人工和制造费用。由于它不包括各种期间费用因此不能正确反映企业产品的真实价值消耗和转移。利用制造成本定价不利于企业简单再生产的继续进行。完全成本费用完全成本费用,制造成本管理费用销售费用财务费用在此成本基础上制定价格可以保证企业简单再生产的正常进行又可以使劳动者为社会劳动所创造的价值得以全部实现。具体定价方法种类基本公式记忆:利用通用公式倒挤完全成本加成定价法成本利润率定价【因为】:单位利润,单位成本×成本利润率【所以利用通用公式】:单位产品价格×(税率),单位成本单位成本×成本利润率销售利润率定价销售利润率定价:【因为】:单位利润,单位价格×销售利润率【所以利用通用公式】:单位产品价格×(税率),单位成本单位产品价格×销售利润率保本点定价法保本点又称盈亏平衡点是指企业在经营活动中既不盈利也不亏损的销售水平在此水平上利润等于零。【因为】:利润为,【所以利用通用公式】:单位产品价格×(税率),单位成本,单位产品价格×(税率),单位固定成本单位变动成本计算公式目标利润定价法计算公式【因为】:利润为已知的目标利润。【所以利用通用公式】:单位产品价格×(税率),单位成本单位目标利润变动成本定价法含义变动成本定价法是指企业在生产能力有剩余的情况下增加生产一定数量的产品所应分担的成本。【因为】:固定成本与定价无关定价只需要考虑补偿变动成本(变动制造成本和变动期间费用)利润是按照变动成本确定的。【所以利用通用公式】:单位产品价格×(税率),单位变动成本单位利润,单位变动成本单位变动成本×成本利润率,单位变动成本×(成本利润率)计算公式以市场需求为基础的定价方法()需求价格弹性系数定价法()边际分析定价法边际每增加或减少一个单位所带来的差异。边际收入、边际成本、边际利润产品边际收入、边际成本和边际利润就是指销售量每增加或减少一个单位所形成的收入、成本和利润的差额。决策原则边际收入等于边际成本即边际利润等于零时利润将达到最大值。此时的价格就是最优销售价格。第三节成本费用管理(二)混合成本的分解方法方法说明高低点法含义它是以过去某一会计期间的总成本和业务量资料为依据从中选取业务量最高点和业务量最低点将总成本进行分解得出成本性态的模型。计算公式单位变动成本,(最高点业务量成本最低点业务量成本)(最高点业务量最低点业务量)固定成本总额,最高点业务量成本单位变动成本×最高点业务量或,最低点业务量成本单位变动成本×最低点业务量提示:公式中高低点选择的标准不是业务量所对应的成本而是业务量。特点计算简单但它只采用了历史成本资料中的高点和低点两组数据故代表性较差。三、标准成本管理成本项目用量标准价格标准直接材料单位产品材料用量标准材料价格标准直接人工工时用量标准(单位产品耗用的标准工时)工资率标准(每小时的工资率)制造费用工时用量标准(单位产品耗用的标准工时)制造费用分配率标准(每小时的制造费用分配率)变动成本差异分析()变动成本差异计算的通用公式价差=(实际价格标准价格)×实际用量量差=标准价格×(实际用量标准用量)价差(包括混合差异)量差(纯差异)直接材料成本差异直接材料价格差异=(实际价格–标准价格)×实际用量直接材料数量差异(实际用量–实际产量下标准用量)×标准价格=直接人工成本差异直接人工工资率差异=(实际工资率–工资率标准)×实际人工工时直接人工效率差异=(实际人工工时–实际产量下标准人工工时)×工资率标准变动制造费用差异变动制造费用耗费差异=实际工时×(变动制造费用实际分配率–变动制造费用标准分配率)变动制造费用效率差异=(实际工时–实际产量下标准工时)×变动制造费用标准分配率固定制造费用成本差异分析()二差异分析法二差异分析法是将固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异两部分。耗费差异=实际固定制造费用–预算产量下标准固定制造费用能量差异=预算产量下标准固定制造费用–实际产量下标准固定制造费用=(预算产量下标准工时实际产量下标准工时)×标准分配率()三差异分析法三差异分析法下耗费差异的计算与两差异分析法相同。不同的是将二差异分析法中的“能量差异”进一步分解为两部分:一部分是实际工时未达到标准能量而形成的产量差异另一部分是实际工时脱离标准工时而形成的效率差异。有关计算公式如下:耗费差异=实际固定制造费用预算产量下标准固定制造费用=实际固定制造费用预算产量下标准工时×标准分配率产量差异=预算产量下标准固定制造费用实际产量下实际工时×标准分配率=(预算产量下标准工时实际产量下实际工时)×标准分配率效率差异=(实际产量下实际工时实际产量下标准工时)×标准分配率五、责任成本管理()成本中心考核和控制主要使用的指标:预算成本节约额=预算责任成本实际责任成本“预算责任成本=实际产量×预算单位成本”预算成本节约率=预算成本节约额预算成本×【提示】预算责任成本(费用)是指实际产量下的预算责任成本(费用)即:预算责任成本(费用)=实际产量×预算单位成本(费用)利润中心()含义利润中心是指既能控制成本又能控制收入和利润的责任单位。它不但有成本发生而且还有收入发生。()特点利润中心与成本中心相比其权利和责任都相对较大它不仅要降低绝对成本还要寻求收入的增长使之超过成本即更要强调相对成本的降低。()类型类型含义自然利润中心它是自然形成的直接对外提供劳务或销售产品以取得收入的责任中心人为利润中心它是人为设定的通过企业内部各责任中心之间使用内部结算价格结算半成品内部销售收入的责任中心。投资中心()含义投资中心是指既对成本、收入和利润负责又对投资及其投资收益负责的责任中心。它本质上也是一种利润中心但它拥有最大程度的决策权同时承担最大程度的经济责任属于企业中最高层次的责任中心。()三类责任中心的比较应用范围权利考核范围考核办法组织形式考核指标成本中心最广最小(可控成本的控制权)可控的成本、费用只以货币形式计量投入不以货币形式计量产出一般不是法人预算成本节约额预算成本节约率利润中心较窄较高(不仅要降低绝对成本还要寻求收入的增长使之超过成本即更要强调相对成本的降低)成本费用、收入、利润不进行投入、产出的比较一般不是法人边际贡献总额可控边际贡献部门边际贡献投资中心最小(最高层次具有投资决策权的中心)最高(投资决策权)成本费用、收入、利润、投资效率进行投入、产出比较一般是法人投资报酬率剩余收益()考核指标投资报酬率指标投资报酬率计算公式投资报酬率=营业利润平均营业资产其中:()营业利润是指息税前利润。()平均营业资产=(期初营业资产期末营业资产)指标优点()能够反映投资中心的综合获利能力并具有横向可比性(相对数指标可用于部门之间以及不同行业之间的比较)()不仅可以促使经理人员关注营业资产运用效率并有利于资产存量的调整优化资源配置。指标缺点会引起短期行为的产生追求局部利润最大化而损害整体利益最大化目标导致经理人员为眼前利益而牺牲长远利益。剩余收益指标剩余收益计算公式剩余收益=经营利润(经营资产×最低投资报酬率)指标优点剩余收益指标弥补了投资报酬率指标会使局部利益与整体利益相冲突的不足。指标缺点()由于其是一个绝对指标故而难以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较()剩余收益同样仅反映当期业绩单纯使用这一指标也会导致投资中心管理者的短期行为。第八章财务分析与评价第一节财务分析与评价概述二、财务分析的方法(一)比较分析法含义是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标确定其增减变动的方向、数额和幅度来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法。具体运用()重要财务指标的比较()会计报表的比较()会计报表项目构成的比较应注意的问题()计算口径必须保持一致()应提出偶发性项目的影响使分析所利用的数据能反映正常的生产经营状况()应运用例外原则对某项有显著变动的指标做重点分析。(二)比率分析法含义是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。具体运用()构成比率()效率比率()相关比率应注意的问题()对比项目的相关性()对比口径的一致性()衡量标准的科学性。(三)因素分析法(含义:是依据分析指标与影响因素的关系从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。(具体运用()连环替代法设F=A×B×C基数(计划、上年、同行业先进水平)F=A×B×C实际F=A×B×C基数:F=A×B×C置换A因素:A×B×C置换B因素:A×B×C置换C因素:A×B×C即为A因素变动对F指标的影响即为B因素变动对F指标的影响即为C因素变动对F指标的影响()差额分析法A因素变动对F指标的影响:(AA)×B×CB因素变动对F指标的影响:A×(BB)×CC因素变动对F指标的影响:A×B×(CC)第二节上市公司基本财务分析一、上市公司特殊财务分析指标两个特殊的财务数据一是股数二是市价。它们是一般企业所没有的。股数、市价与净收益、净资产等进行比较可以提供有特殊意义的信息。(一)每股收益基本每股收益指标公式基本每股收益基本每股收益=归属于公司普通股股东的净利润发行在外普通股加权平均数【提示】()不引起所有者权益总额变动的股数变动(如发放股票股利由于送红股是将公司以前年度的未分配利润转为普通股转化与否都一直做为资本使用)不需要按照实际增加的月份加权计算可以直接以发放股票股利前的股数乘以股利发放率计入分母。稀释每股收益类型分子调整分母调整可转换公司债券可转换债券当期已确认为费用的利息、溢价或折价摊销等的税后影响额。增加的潜在普通股数:假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数。认股权证股份期权不调整分母的调整项目为增加的普通股股数同时还应考虑时间权数。【提示】教材没有给出明确公式一般了解(增加的普通股股数=拟行权时转换的普通股股数的加权平均数行权价格×拟行权时转换的普通股股数当期普通股平均市场价格(二)每股股利计算分析影响因素每股股利=每股股利反映的是上市公司每一普通股获取股利的大小。指标越大则企业股本获利能力就越强每股股利越小则企业股本获利能力就越弱。上市公司每股股利发放多少除了受上市公司获利能力大小影响以外还取决于企业的股利发放政策。(三)市盈率计算分析影响因素市盈率=一方面市盈率越高意味着企业未来成长的潜力越大也即投资者对该股票的评价越高反之投资者对该股票评价越低。另一方面。市盈率越高说明投资于该股票的风险越大市盈率越低说明投资于该股票的风险越低。()上市公司盈利能力的成长性。()投资者所获报酬率的稳定性。()市盈率也受到利率水平变动的影响。利率与市盈率之间的关系常用如下公式表示:市场平均市盈率=(四)每股净资产(每股账面价值)计算分析每股净资产=股东权益总额,发行在外的股数利用该指标进行横向和纵向对比可以衡量上市公司股票的投资价值。如在企业性质相同、股票市价相近的条件下某一企业股票的每股净资产越高则企业发展潜力与其股票的投资价值越大投资者所承担的投资风险越小。但是也不能一概而论在市场投机气氛较浓的情况下每股净资产指标往往不太受重视。(五)市净率计算分析市净率是股每股市价与每股净资产的比率是投资者用以衡量、分析个股是否具有投价值的工具之一。一般来说市净率较低的股票投资价值较高反之则投资价值较低。但有时较低市净率反映的可能是投资者对公司前景的不良预期而较高市净率则相反。第三节企业综合分析与评价综合分析的意义在于能够全面、正确地评价企业的财务状况和经营成果。一、企业综合分析的方法(一)杜邦分析法(关键公式净资产收益率=总资产净利率×权益乘数总资产净利率=销售净利率×总资产周转率净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=每股收益每股净资产=净利润净资产其中:权益乘数=资产总额所有者权益总额=(资产负债率)=产权比率(二)沃尔评分法传统的沃尔评分法基本公式指标评分,标准分值×(实际比率标准比率)缺点()未能证明为什么要选择这七个指标()未能证明每个指标所占比重的合理性()从技术上讲有一个问题就是当某一个指标严重异常时会对综合指数产生不合逻辑的重大影响。这个缺陷是由相对比率与比重相“乘”而引起的。财务比率提高一倍其综合指数增加而财务比率缩小一倍其综合指数只减少。现代改进的分析方法指标的选择一般认为企业财务评价的内容首先是盈利能力其次是偿债能力再次是成长能力它们之间大致可按::的比重来分配。特点标准比率以本行业平均数为基础在给每个指标评分时应规定其上限和下限以减少个别指标异常对总分造成不合理的影响。基本公式每分比率差=(最高比率标准比率)(最高评分标准评分)调整分=(实际比率标准比率)每分比率差指标评分=标准分调整分二、综合绩效评价(一)财务绩效定量评价指标评价内容评价指标基本指标修正指标盈利能力状况净资产收益率总资产报酬率销售(营业)利润率利润现金保障倍数成本费用利润率资本收益率资产质量状况总资产周转率应收账款周转率不良资产比率流动资产周转率资产现金回收率债务风险状况资产负债率已获利息倍数速动比率现金流动负债比率带息负债比率或有负债比率经营增长状况销售(营业)收入增长率资本保值增值率销售(营业)利润增长率总资产增长率技术投入比率(二)管理绩效定性评价指标管理绩效定性评价指标包括战略管理、经营决策、发展创新、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献等个方面的指标。(三)综合绩效评价计分方法评价方法具体做法财务绩效定量计分方法财务绩效定量评价基本指标计分是按照功效系数法计分原理将评价指标实际值对照行业评价标准值按照规定的计分公式计算各项基本指标得分财务绩效评价修正指标的计分是在基本指标计分结果的基础上运用功效系数法原理分别计算盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个部分的综合修正系数再据此计算出修正后的分数。管理绩效定性计分方法一般通过专家评议打分形式完成聘请的专家应不少于名评议专家应当在充分了解企业管理绩效状况的基础上对照评价参考标准采取综合分析判断法对企业管理绩效指标做出分析评议评判各项指标所处的水平档次并直接给出评价分数。储存成本固定订货成本与订货次数无关变动订货成本与订货次数相关:年订货次数×每次订货成本订货成本购置成本:年需要量×单价取得成本运营期某年净现金流量NCF=该年差量原始投资额=(该年新固定资产投资旧固定资产变价收入)运营期第年的NCF=购买设备每年增加的息税前利润×(所得税率)购买设备每年增加的折旧额因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额运营期其他年的NCF=购买设备每年增加的净利润购买设备每年增加的折旧额该年增加的回收额运营期某年的NCF=购买设备每年增加的息税前利润×(所得税税率)购买设备每年增加的折旧额该年增加的回收额建设期末的NCF=因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额建设期某年NCFNCF=该年差量原始投资额=(该年新固定资产投资旧固定资产变价净收入)基本不具备财务可行性静态指标可行、动态指标不可行基本具备财务可行性动态指标可行、静态指标不可行独立方案动态指标、静态指标均不可行完全不具备财务可行性完全具备财务可行性动态指标、静态指标均可行辅助指标次要指标静态指标主要指标动态指标=该年所得税前净现金流量(该年息税前利润利息)×所得税税率所得税后净现金流量=该年原始投资额=该年息税前利润该年折旧该年摊销该年回收额该年维持运营投资该年流动资金投资所得税前净现金流量运营期某年净现金流量建设期某年净现金流量调整所得税=息税前利润×适用的企业所得税税率其中:息税前利润=营业收入不包括财务费用的总成本费用营业税金及附加调整所得税营业税金及附加=应交营业税应交消费税城市维护建设税教育费附加其中:城市维护建设税=(应交营业税应交消费税应交增值税)×城市维护建设税税率教育费附加=(应交营业税应交消费税应交增值税)×教育费附加率营业税金及附加运营期相关税金某年经营成本=该年不包括财务费用的总成本费用该年折旧额该年无形资产和其他资产的摊销额减法估算公式某年经营成本=该年外购原材料燃料和动力费该年职工薪酬该年修理费该年其他费用加法估算公式经营成本(付现成本)其他资产投资预备费投资无形资产投资固定资产投资流动资金投资建设投资资本化利息原始投资项目总投资固定储存成本与存货占用量无关变动储存成本与存货占用量相关:年平均库存量×单位存货的年储存成本缺货成本定量分析法趋势预测分析法因果预测分析法算术平均法加权平均法移动平均法指数平滑法定价方法以成本为基础的定价方法以市场需求为基础的定价方法保本定价法全部成本费用加成定价法目标利润定价法变动成本定价法需求价格弹性系数定价法边际分析定价法市价比率指标与股数对比的指标每股收益每股股利每股净资产基本每股收益=净利润普通股加权平均数股利总额流通股数股东权益总额发行在外的普通股数市盈率市净率每股市价每股收益每股市价每股净资产稀释每股收益unknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknown<#'>unknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknown<#'>unknownunknownunknownunknownunknownunknown<#'>unknown<#'>unknown<#'>unknownunknown<#'>unknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknownunknow
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