期货资金管理

期货资金管理 一、成功的商品期货交易具有三个要素? 在任何成功的期货交易模式中，我们都必须考虑以下三个方面的重要因素，价格预测、时机抉择和资 金管理。 1、价格预测指我们所预期的未来市场趋势方向。在市场决策过程中，这是极关键的第一个步骤，通过 预测，交易者决定到底是看涨，还是看跌，从而回答了我们的基本问题:我们应该以多头一边入市，还是 以空头一边入市。如果价格预测是错误的，那么以下的一切工作均不能奏效。 2、 交易策略， 或者说时机抉择， 确定具体的入市和出市点。 在期货交易中， 时机抉择也是极为关键的， 因为这个行业具有较低的保证金要求(高杠杆率)的特点，所以我们没有多大的回旋余地挽回错误。尽管 我们已经正确地判断出了市场的方向，但是如果把入市时机选择错了，那么依然可能蒙受损失。就其本质 来看，时机抉择问题几乎完全是技术性的，因此，即使交易者是基础 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 型的，在确定具体的入市、出市 点这一时刻，他仍然必须借助于技术工具。 3、资金管理是指资金的配置问题。其中包括投资组合的设计，多样化的安排，在各个市场上应分配多 少资金去投资或冒险，止损指令的用法，报偿一风险比的权衡，在经历了成功阶段或挫折阶段之后分别采 取保护措施，以及选择保守稳健的交易方式还是大胆积极的方式等等方面。?可以用最简洁的语言把上述 三要素归纳为:价格预测告诉交易者怎么做(买进还是卖出)，时机抉择帮助他决定何时做，而资金管理 则确定用多少钱做这笔交易。 关于价格预测的问题， 前面各章已有论述了， 我们这里主要处理后两个方面。 首先谈资金管理，因为在制定恰当的交易策略时，也必须把这个问题考虑进去。? 二、资金管理?有的交易人认为，在交易模式中，资金管理是最重要的部分，甚至比交易 方法 快递客服问题件处理详细方法山木方法pdf计算方法pdf华与华方法下载八字理论方法下载 本身还 要关键，虽然有些绝对，但是如果要长久地立于不败之地，就少不得它。资金管理所解决的问题，事关我 们在期货市场的生死存亡，它告诉交易者如何掌握好自己的钱财。作为成功的交易者，谁笑到最后，谁应 笑得最好，资金管理恰恰增加了交易者生存下去的机会，而这也就是赢在最后的机会。? 1、一些普遍性的资金管理要领?我们必须承认，关于投资组合的管理问题可以弄得极为复杂。我们这 里只打算在相对简单的水平上讨论这个问题。 以下我们罗列了一些普遍性的要领， 对朋友们进行资金分配， 以及决定每笔交易应注入的资金量等工作可能有所帮助。? ?总投资额必须限制在全部资本的 50%以内， 余额可以投入短期政府债券。这就是说，在任何时候，交易者投入市场的资金都不应该超过其总资本的一 半，剩下的一半是储备，用来保证在交易不顺手的时候或临时用时有备而无患。比如说，如果帐户的总金 额是 100，000 美元，敲雌渲兄挥?50，000 可以动用，投入交易中。? ?在任何单个的市场上所投入的 总资金必须限制在总资本的 10%到 15%以内，因此，对于一个 100，000 美元的帐户来说，在任何单独的市 场上，最多只能投入 10，000 到 15，000 美元作为保证金存款。这一措施可以防止交易商在一个市场上注 入过多的本金，从而避免在“一棵树上吊死”的危险。? ?在任何单个的市场上所投入的总亏损金额必须 限制在总资本的 7%以内。这个 7%是指交易者在交易失败的情况下，将承受的最大亏损。在我们决定应该做 多少张合约的交易，以及应该把止损指令设置在多远以外时，这一点是我们极为重要的出发点。因此，对 于 100，000 美元的帐户来说，可以在单个市场上冒险的资金不超过 7，000 美元。? ?在整个市场上所投 入的保证金总额限制在总资本的 30%,50%以内。这三条禁忌的目的，是防止交易者在某一类市场中陷入过 多的本金，同一群类的市场，往往步调一致，例如，金市和银市是贵金属市场群类中的两个成员，它们通 常处于一致的趋势下。如果我们把全部资金头寸注入同一群类的各个市场，就违背了多样化的风险分散原 则，因此，我们应当控制投入同一商品群类的资金总额。? 上述要领在期货行业中是相当通行的， 不过我们也可以对之加以修正， 以适应各个交易商的具体要求。 有些交易者更大胆进取，往往持有较大的头寸，也有的交易者较为保守稳健，这里的重要应用在于，必须 采取适当的多样化的投资形式，未雨稠缪，防备亏损阶段的降临，以保护宝贵的资本。 2、决定头寸的大小?一旦交易者打定主意在某市场开立头寸，并且选准了时机，下面就该决定买卖多 少张合约了。这里采用 10%的规定，即把总资本(如 100，000 美元)乘以 10%，就得出在每笔交易中可以 注入的金额。在上例中，100，000 美元的 10%是 10，000 美元。我们假定每张黄金合约的保证金要求为 2， 500 美元。那么 10，000 美元除以 2，500 美元得 4，即交易商可以持有四张黄金合约的头寸，如果每张长 期国债合约的保证金是 5，000 美元，那么我们只能持有 2 张长期国债合约，如果每张 S&P500 合约的保证 金是 6000 美元，那么我们只能持有一张合约。在这种情况下，或者我们必须权衡一下，看看该不该有 2 张 合约(那就占到总资本的 12%)了。请朋友们记住，上述几条不过是些要领，在有些情况下，需要做一定 程度的变通。最重要之处是，不要在哪个单独的市场或市场群类中陷入太深，以免接二连三地吃亏赔本， 招致灭顶之灾。? 3、分散投资与集中投资?虽然分散投资是限制风险的一个办法，但也可能分散得过了头。如果交易商 在同一时刻把交易资金散布于太多市场的话，那么其中为数不多的几笔盈利，就会被大量的亏损交易冲抵 掉，这里头也有个一半对一半的机会问题，因此我们必须找到一个合适的平衡点。有些成功的交易者把他 们的资金集中于少数几个市场上，只要这些市场在当时处于趋势良好的状态，那就大功告成。在过分分散 和过分集中这两个极端之间，我们两头为难，偏偏又没有绝对牢靠的解决办法。依经验来看，同时在四到 六个不相干的市场上持有头寸，或许是一条中庸之道，关键的一点是“不相干”。我们所选择的市场之间 的相关性越小，则越能取得分散投资的功效，如果我们只是同时在四种外汇市场上持有多头头寸，那么， 算不得是优秀的分散投资。? 4、设置保护性止损指令?一定要采取保护性止损措施。不过止损指令的设置着实是一门艺术，交易者 必须反映价格图表上的技术性因素，与资金管理方面的要求进行综合地研究。这一点，在后面的“交易策 略”部分，我们再细谈。交易者应当考虑市场的波动。市场的波动性越大，止损指令就应当比较远。无独 有偶，这里也有个机会问题。一方面，交易者希望止损指令充分地接近，那么很容易出现当市场发生短暂 的摇摆(或称“噪音”)时，引发不必要的平仓止损的行为，另一方面，止损指令过远，虽然能够避开噪 音干扰，但最终损失较大，关键还是要走中庸之道。 5、报偿风险比?假定某交易者预期黄金价格即将从 300 美元涨到 500 美元，于是他在 300 美元的价位 买入了一张合约，并把冒险金额限定为 10 美元。随后市场跌到了 290 美元，这笔交易就被止损平仓了。然 后在 295 美元的时候，他又买入一张合约，接着又一次地蒙受了 10 美元的小额损失。最后，他在 305 美元 第三次买进，这一回终于如愿以偿，价格涨到了 500 美元，结果获利 195 美元。他总共做了三笔交易，头 两笔有小额亏损，总共为 20 美元。第三笔盈利 195 美元。尽管在三笔中只