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投资正途(书摘)投资正途(书摘) 投资正途(大势、选股、买卖) 丁圣元 ============================================ p6 经济活动的第一要素乃是资源有限,从这三只乌龟身上,我们能够看到普遍存在于经济活动中的良性循环和恶性循环两种因果循环机制。 p7-8 影响市场的横向因素不胜枚举,而且关系极度复杂,但是行情的时间轨迹却十分简明。 总结三只小龟给予我们的启示,得到如下结论: 首先,在同一个系统内,必然资源有限,因此系统成员之间的竞争不可避免。系统开放的程度越低,则竞争越直...

投资正途(书摘)
投资正途(书摘) 投资正途(大势、选股、买卖) 丁圣元 ============================================ p6 经济活动的第一要素乃是资源有限,从这三只乌龟身上,我们能够看到普遍存在于经济活动中的良性循环和恶性循环两种因果循环机制。 p7-8 影响市场的横向因素不胜枚举,而且关系极度复杂,但是行情的时间轨迹却十分简明。 总结 初级经济法重点总结下载党员个人总结TXt高中句型全总结.doc高中句型全总结.doc理论力学知识点总结pdf 三只小龟给予我们的启示,得到如下结论: 首先,在同一个系统内,必然资源有限,因此系统成员之间的竞争不可避免。系统开放的程度越低,则竞争越直接;鉴于任何系统都不可能绝对地开放,资源有限的前提总是成立的,竞争总是不可避免的。 其次,竞争迫使‎‎成员的相对竞争力以自我加强的良性循环和自我减弱的恶性反馈循环两种截然相反的方式分化。 再次,在没有系统外界因素干扰的条件下,或者外界干扰的因素与竞争循环链无关,或者外界干扰不足以打断竞争循环链,上述良性与恶性循环过程不会自动终结,而是具有强烈的越演越烈、持续发展的倾向,直至累积到极端程度之后,系统本身被改变。分化过程的持续的、自我加强的和自我反馈的,具有内在必然行,市场趋势,即市场一定程度的有序性就是由此产生的。 最后,良性恶性反馈机制发挥作用的先决条件是,资源转化为竞争力的链条不能中断,而且竞争力增长的程度总是和竞争所得的资源成正比(竞争循环机制) 综上所述,趋势的本质是一股不可抗拒的命运性力量,趋势有能力在段时间内造成巨大反差,趋势将一直持续下去,直至极端状态。 p9 太极图的关键概念大约有三方面,第一,人世间事物绝大多数处在相对封闭、相对稳定的系统内,因为不稳定状态乃是过渡状态,时间很短暂,不是常态;过于开放的“系统”其实难以构成“系统”,而且在更大的背景上,也必然属于相对封闭的系统。归根结蒂,人类生活在一个有限的世界中。在相对封闭、相对稳定的系统内,资源必然有限。第二,系统成员的竞争是不可避免的,因而产生了截然相反的阴鱼和阳鱼两种竞争循环机制。第三,竞争循环机制必然导致阴鱼的下降趋势和阳鱼的上升趋势。趋势具有内在必然性,将一直持续,直至极端状态。上升、下降趋势并存乃是系统常态。在同一个系统内的成员之间,上升趋势和下降趋势指的是两者处境的相互比较,不是绝对值。 p15 我们的做法是,既然研究对象的历史、现在和未来总是全部因素综合作用的结果,那么干脆就以研究对象在时间方向的变化轨迹作为主要线索。这话听起来很熟悉。 技术分析理论的三项前提条件是:市场行为包含消化一切:价格以趋势方式演变:历史会重演。 p20 我们甚至可以大胆地断言,时间是一切事物的终极资源和终极成本,时间使用效率是一切事物的竞争力的根本标志,时间综合所有复杂的竞争关系的结论普遍适用于一切事物。 p43-44 市场趋势演变的三阶段特征 以上升趋势为例,在上升趋势中,市场心理的演变过程是先看跌,再犹豫不决,最后死心塌地看涨,分别对应“变”、“通”、“穷”三个阶段。 (1)上升趋势的萌芽阶段---市场处在“变”之中,“通之前”。在一般情况下,“变”往往对应于新趋势萌发的初期阶段,虽然市场已经渡过了下降趋势之“穷”的转折点,但是对绝大多数市场参与者来说,此时的心理状态仍然维持在旧趋势下,市场 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 现也相当低潮,在低位窄幅振荡,持续时间较长。 从行情方面来看,一方面市场参与者心理状态基本上仍然维持在过去的跌势或横向趋势中,另外一方面市场虽然反复探底,但总是不能有效往下突破,后来反而不引人注意地向上试探,当市场最终向上突破某个重要阻挡水平时,上升趋势就初步形成了,市场从“变”的潜伏阶段转入“通”的平衡上升阶段。 (2)上升趋势“通”的阶段---这是上升趋势诈实基础、积蓄力量的重要阶段。市场继续上升,已经达到了一定的高度,明显高于最低点。但是大部分市场参与者一方面确实注意到到市场上升,另外一方面处于谨慎甚至怀疑的态度,宁愿见好就收,对上升的趋势的长期前景,既没有坚定的信心,也不过于执着。 少数市场参与者的心理处于极端状态,要么已经敏感地意识到上升趋势方兴未艾,坚决逢低买进,要么僵硬地停留在原有看空的心理状态,只要出现高位,就看做卖出的好点,结果多空双方有较多的争执,市场一方面有能力创新高(这是上升趋势的本质特征),另一方面又往往形成大幅震荡、多空争夺的局面。 总之,虽然上升趋势实际上已经是潜在的事实,但是这一点并不是一目了然的,市场参与者不会一致看涨,交易量也不会过大。由此可见,上升趋势第二阶段犹豫不决的高波动率正是市场的自然要求。上升趋势第二阶段的特点就是振荡上升,即人们常说的“洗盘拉升”过程,此时趋势方向并无变化,投资者不但不能害怕行情反复,反而应当坚决持有,并利用市场回调的机会建仓和加码。这种反复不是真正的行情的“脆弱”,反而表明行情的韧性,大多数市场参与者没有能力明确判断上升趋势的存在,市场参与者看多和看空两格阵营势均力敌,这就是所谓市场平衡状态的来由。 在“通”的第二阶段,市场涨跌交替明显,不失均衡性。特别值得强调的是,有时候趋势第二阶段具有出人意料的顽固持续能力。由此可见,趋势的三个阶段并不是简单地以持续时间的长短来划分的,有时候第二阶段可以不成比例地拉长。不过,由于其反复特征,累积的价格幅度不是最大的。 (3)上升趋势之“穷”。市场在第二阶段后期终于向上突破了最重要的历史价格水平,市场参与者对上升趋势的怀疑气氛一扫而空,普遍认定上升方向,于是市场进入逐步快速的上涨过程,不再有怀疑、徘徊心理带来的明显震荡和调整。 在这一阶段,上升趋势逐渐成为人人坚信不移的“常识”,波折越来越少、波折的幅度越来越小,一旦市场稳定上升,没有太多振荡和调整,上升趋势的最佳状态就出现了。随着行情上升,市场参与者的看多心态逐渐得到强化,由此驱动市场进一步上升,于是在投资者看多心态和市场上升之间,形成了螺旋式上升的自激循环,结果几乎总是进入极端状态,行情急剧拉升,价格和交易量双双达到历史高位、乃至创历史新高,埋下了趋势向下逆转的种子。 有时,在上升趋势的最后阶段,一方面大多数人认同上升趋势,不断加入多头行列:另一方面已经持股的群体则取得了较大利润,获利回吐压力越来越显著,上升趋势第三阶段本来波折越来越少,但是有一天市场突如其来地大幅波动,这就暴露了行情的脆弱性,可能构成趋势逆转的警告信号。 p45 下降趋势同样表现出“变”、“通”、“穷”三阶段特征,只是与上升趋势的方向相反。相比之下,上升趋势的“变”的阶段往往较为艰难,费时较长,反复较多,最后向上突破时也需要成交量的配合;下降趋势之“变”则有可能很快完成,反复也较少,最后向下突破也不一定需要交易量的配合。上升趋势“穷”的最后阶段往往伴随价格的急剧拉升、交易量的极度放大,狂欢气氛异常浓烈;下降趋势“穷”的最后阶段交易量很可能适度放大,也可能不明显放大,价格则急剧下滑,充满恐慌情绪。 p49 有了以上类比,我们就可以看到,大趋势决定整个行程,决定总体目的;中趋势进一步落实总体目的,将它适当分解、组合;小趋势则代表着演变细节。如果没有大趋势,则小趋势就沦为漫无目的流浪;但是只要小趋势出现任何意料之外的、与原大趋势背道而驰的变化,比如他乡遇故知、交通延误、钱物失窃等,则同样有可能决定性地改变整个旅行 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 。 p56 我们曾经强调,市场的根本特征就是不确定性,市场参与者成功的关键恰恰正是在这种不确定性中找出相对的确定性。 市场趋势是无可否认的客观存在,但是,在正常市场条件下,当前趋势及其所处的趋势结构从来都不是一目了然的;如果市场参与者认为趋势方向非常明白,反而意味着趋势已经进入极端状态,“穷则变”了。 市场变化大致可以分为有序性和无序性两部分,是两者的综合,有序性通过无序性表现出来。有序性以市场趋势的形式表现,决定了投资者的命运。投资者认识了市场变化有序性部分,就有可能获得相对的确定性。投资者所见的不确定性包括未被 正确认识的有序性和市场的无序性部分,无序性部分并没有太大意义,不会造成系统和一致的差别,未被正确认识的有序性部分才真正潜藏着危险 p93 从这个意义上说,趋势分析就是分析上升趋势和下降趋势的交替。趋势交替重点在于趋势进程的快、慢节奏的交替,为了说清楚这一点,我们先从趋势性的强弱入手,进而研究“线”和“块”的交替。 趋势除了方向之外,还有趋势性强弱的特点。所谓趋势性强弱,可以从三个方面理解。从价格变化的比较意义来看,趋势性越强,则越有能力拓展新的空间,越有能力突破重要价格水平,而趋势性越弱,则越是局限于现有范围内波动;从持续时间看,趋势性越强,则趋势变化过程中的曲折越少,一致性越强。一般说来,趋势性强,则趋势表现得有力、持久、波折少;趋势性弱,则表现得泛力、不持久、波折多。趋势性极强的逐日趋势形成了市场变化的主要变化,而趋势性弱的逐日趋势往往组合起来,形成了上述主要变化之间的(横行)休整部分;市场变化和休整交替进行,形成了总体趋势进程的节律。 p102 投资者大致必须完成以下五个步骤: (1) 判断趋势方向; (2) 研究趋势性强弱,即在顺应趋势方向的前提下,进一步判断市场变化的“块”和“线”的交替节奏。 (3) 取得买卖信号,确定出入市时机。 (4) 决定投入资金的权重,即重仓投入,半仓投入,还是小部分投入试水、逐步加码、定期定量投入等; (5) 了结交易,即根据行情演变,果断地执行止损,获利回吐的操作,了结交易。 p112 飞卫教导纪昌的过程,就是帮助纪昌浓缩射箭的可能性的过程,即提高纪昌射箭的相对确定性的过程。反观投资之道,也存在同样的道理,首先,我们必须有健全的市场观,充分领悟市场的本质特征,最大限度的排除我们自身的不确定;其次,我们必须找到系统的、具有横向和纵向最广泛的一致性的操作方法;最后,在日常交易过程中,必须将根本的市场观化为自觉行动,避免重复性错误,才能成为成功的投资者。 p153 这里的教训是,市场并不是因为下跌得过久、下跌得过多而上涨的;一般来说,由于趋势惯性,越是下跌得多、下跌得久的股票越是反而越是不容易向上逆转。归根 结蒂,趋势持续‎‎和逆转是市场研究的根本问 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 ,如果没有确凿的证据,则宁可猜测当前的趋势继续下去,而不是逆转。 p160 在个股行情确实发出反转信号之前投资者不妨密切关注,但是千万不可过早买入,否则就犯了技术分析的大忌。咸鱼翻身不是一件容易的事情。市场并不是因为走得过低,跌得过猛才走高的,而是一定另有走高的理由,至于“太低”这样的概念,在技术分析中则绝不存在。在正常的市场条件下,个股完全可能“低”到摘牌、破产为止。 p181 技术分析强调趋势的惯性,这一点不但适用于个股或大盘的价格趋势,也适用于个股和大盘之间相对差价的趋势。简单说来,技术分析的基本假定是强者恒强、弱者恒弱、同步者恒同步,这就是个股行情的基本情况,也是我们分析个股行情的起点。研究者的工作其实就是从上述基本情况中挑选出当前正处在强弱转折点的少数个股,选股和调整投资组合(以后还要研究)的关键就在于扑捉个股相对于大势强弱转变的xue机,买进从弱转强、从同步转强、强者恒强的个股;卖出弱者恒弱、从同步转弱、从强转弱的个股,密切关注可能正处在转折过程中的个股。 由于市场不停的变化,强弱转换的情况也相当频繁,再加上很多试探性的动作或随机性的行情变化,使得每一时刻看起来正在发生强弱转变、或可能发生强弱转变的个股数目大大超过真正发生变化的个股数目,也有的个股在行情发动前一直有很好的伪装,然后突然形成急剧的变化,这使得浓缩可能性的想法变得更为必要和实际,使得股票篮子(投资组合)的买卖方法值得大力推荐,也促使分析者倍加小心。 p182 所谓股市涨跌结构,指在股市大势演变的各个阶段,哪些股票向上推动平均指数(坚挺群落、较强群落)、哪些根本跟随平均指数(无趣群落)、哪些拖平均指数的后腿(疲软群落)、各个群落的成员变迁(似转机群落)、以上各个群落成员的共同特征、各组成员的稳定性程度、在大势演化各个阶段的各组成员变动的情况及其各阶段各组成员的共同特征等各方面基本情况。 p187 时机问题归根结蒂是对趋势结构、当前趋势阶段、趋势交替的全面把握。 适合买入股票的大势条件大致如下: 第一种情况,如果大势的当前趋势为上升趋势,而且正处在第一阶段晚期、第二阶段、第三阶段开头时,可以买进股票; 第二种情况,当大势正处于更大规模上升趋势中的横向整理过程时,当前趋势通常属于更大规模上升趋势的第二阶段,当大势向下接近横向区间的下边界时,可以买进股票。 第三种情况,如果大势的更大规模趋势为上升趋势,但当前趋势为下降趋势,则当前趋势一般属于更大规模上升趋势的第二阶段,但行情变化更激烈。当大势向下遇到重要支撑水平、受到明显支撑、而且向上回升时,可以买进股票。 p189 在原先走势平稳、波动率偏低的背景下,这里的剧烈波动显得非同寻常,暴露了上升趋势的脆弱性。 p190 第一,大势上升趋势第三阶段末期和下降趋势第一阶段的卖出机会是有迹可循的,投资者应当掌握其中的基本特征,并在实际操作中灵活运用;第二,上升趋势有惯性,不能轻易猜测市场已经到顶,而是必须确有证据。既有警报信号,也有突破信号,还有验证信号。第三,一旦证实趋势反转,那么为了落实原先多头头寸的浮动利润,我们必须立即抓住上述卖出机会。 p192 投资者在总结经验时,也有必要区分哪些属于外界市场环境造成的,哪些才是真正属于自己的可靠经验。真正属于自己的经验在任何市场条件下都是可靠的,反过来,特定市场环境造成的特殊经验则不一定处处行得通,反而有可能潜伏着大风险----当市场环境发生变化时,特殊经验不但帮不了忙,反而可能麻痹投资者。 p223 技术面主要指个股价格演变历史,及其与大势的强弱对比关系。主要包括重要的价格水平,重要的价格形态,由它们组成的各种时间框架下的趋势,大小趋势之间的相互关系,个股相对于大势的强弱转化契机。 p244 投资者的盈利和亏损主要来自于交易方法,投资者改进和提高业绩的途径主要在于交易方法的系统性、一致性和健全性,这样做可以事前尽可能排除一时冲动式的主观影响,又可以事后客观地总结经验教训、改进投资方法。另一方面,这对投资者保持心理平衡也有帮助,可以将投资者面对的市场不确定性风险转化为对交易方法的适应性和健全性的评估和琢磨,不再与自己的情绪直接相关。俗话说:“外行看热闹,内行看门道”,如果我们留心日常生活中的其他事业,则很容易看出,成功的从业者总是有自己的一套“门道”。将它灵活运用到各种场合,而不是受一时一地的偶然性因素摆布---(成功,凭的是侥幸;失败,归结于环境)。 p269 通常,就一笔投资的正常决策过程来说,投资者首先必须研判大势,唯有大势处在上升趋势中、或者至少处在更大规模上升趋势的横向整理阶段时候,才构成入市良机;其次,必须按照系统的选股方法将所有的股票放在同一条起跑线上来考察,不受过去曾经获利过的所谓“熟悉”的影响,更不能优先考虑被套牢的股票;最后,需要进一步选择适当的买卖时机,要全面平衡资金和持股比例,投资组合中各股票类型之间的比例,还要采取止损措施,防备万一。 这是每一次买入股票都必须奉行的完整策略,忽略其中任何部分都说明在投资者的方法中存有漏洞。总之,每当投资者面对一次交易机会时,都应当选择当前最有利的交易方式。 p273 问题的要害是,“不贪”是投资者的语言,而趋势才是市场的语言,投资者语言和市场语言不能混为一谈,也不能直接对话,需要以投资者的市场观和投资方法作为沟通的桥梁。因此,用“不贪”应对市场问题,当然是驴头不对马嘴。市场行情的涨跌、持续时间好似一首荒诞派的现代音乐,涨跌交替的时间就是音乐节奏,市场的节奏时快时慢;涨跌的力度就是音乐的音色,市场的音色有时和谐、有时刺耳。音乐虽然荒诞,却仍然构成了音乐的旋律。成功的投资者总是伴随着市场的笛音跳舞---本着对旋律的领会,提前一拍做好心理准备,跳出的舞步则刚好合拍,既不抢先,也不落后;即使偶尔领会错误,也能迅速调整,赶上下一步。如果舞者不是力 己有多么快速的反应力、多么谨慎小心的态度,那么即使求理解音乐,而是本着自 他的步子偶尔踩对鼓点,也难以合拍,而且他的耳朵总是紧竖着、大脑始终紧张着、肌肉一直紧绷着,很可能在音乐结束之前早已累倒在地。“我不贪,有利就走”就是这样的跳舞法。 p275 不论技术分析、基本分析、现代投资理论,关键都在于寻找可行、可靠的决策依据。选择决策依据的标准是,简易、可行、前后一贯。 p309 在正常市场条件下,市场参与者交易的出发点是对市场价值的判断,如果价格高于价值,则卖出;反之,则买入;而且在充分的市场信息和多样化的研究的条件下,买方和卖方的看法总是不同的。表面看来,技术分析者似乎不注重市场的内在价值,只注重市场趋势,实际上那只是因为技术分析者认为市场价值是相对的、处在不断变化之中,因此通过市场趋势来追求市场的相对价值。重要的是,不论市场参与者是价值派,还是趋势派,他们都完全肯定市场演变存在自身规律,承认市场变化不以人的意志为转移。市场参与者对市场的尊重、对市场价值的不懈追求正是市场发现市场价值的前提条件。 p314 当然,目前国内‎‎股市确实具有一定程度的圆周运动性质,股票良莠不分,轮流“做庄”,但这是靠不住的。 行为习惯本是人类适应相对稳定的外部环境、提高行为效率的一种重要能力,但是在市场环境经常变化的条件下,习惯的正面意义减少,而负面作用大为增强。市场环境多变,决定了投资者在市场信息方面必须具有开放的思维和全方位的视野;在研究决策过程中,必须既有系统一致的方法,又能敏感地觉察新变化、适应新变化;在交易行动上,既要随机应变果断行动,又要择善固执坚持己见。总之,投资者必须永远不断地否认和肯定自己,通过否定和肯定自己,才能不断适应市场变化。 p316 在诸如市场这样未来不确定的事业上,“最优”的情况实际上仅有参考意义,却不是可行的决策依据;“次优”的情况才是不容错过的行动机会;“次优”以下的情况则对投资者不利。市场技术分析的绝大多数交易方法着眼点就在于扑捉“次优”的交易机会,而放过最优点则是投资者在判断趋势时应付的成本。 p317 人的心理喜欢停留在“最优”状态,但是“最优”状态一般只能事后认定,事前是不可能确定的;重要的是,一旦投资者被过去的“最优”所麻痹,反而对现在和未来视而不见。 p318 我们曾指出避免重复性错误是提高投资水平的捷径。实际上,作者研究“投资者常见的错误”的本意还在于:一般投资者不可能改变市场基本条件,剩下的选择只能是加倍磨砺投资技术,尽量减少犯错误的机会,使自己的处境大大优越于平均水平,才能在这样的市场上生存和发展;越是必须渡过鳄鱼河,越是必须选准时机、动作敏捷。 p321 投资行为模式包括三个层次的内容,首先是经验和习惯的层次,这是投资者根据历史经验和直觉形成的交易办法;第二个层次是一整套的投资方法,从第一层次的经验和习惯上升到程序化的投资步骤,从搜集信息,到研究、决策,每个步骤都贯穿着同样的投资原则;第三个层次是投资者对市场本质的理解和把握,属于形而上的层次,是其投资方法的指导思想和内核,是投资方法具有系统性和一致性的根本保证。三个层次从低到高,共同形成了投资行为模式的整体,总之代表了投资者适应市场、减少偶然性的主动努力。平均和一贯的投资获利力、系统和一致的交易方法等概念描述的就是投资者主动努力改进投资行为模式的结果。 p323 我们的看法是,只要未来具有不确定性,则在投资者的投资业绩中必然包含终极的、纯粹的无序性部分,无论这一部分占有多大比例,都非人力所及,所以不以讨论。但是,未来变化毫无疑问也包含有序性部分,而这一部分正是投资者相对确定性的根据。由于我们对市场了解得不够全面、理解得不够深刻,我们不可能完全认识市场变化的有序性部分,其中未被认识的部分也是市场不确定性的来源。通过学习,实践,领悟可以逐步减少这类不确定性,增加投资者的相对确定性。这是我们研究的重点。 p326 有人将成功归结于“百分之九十九勤奋加百分之一的运气”。在市场上,以及未来不确定性的其他任何事业上,成功的公式很可能是“百分之五十的眼光加百分之四十九的勤奋加百分之一的运气”。 所谓眼光,不仅指“远见”,也指“近见”(即细节),研究市场时,应当对准研究对象,远镜头和近镜头逐步过渡,如此才能完整掌握趋势结构,进而弄清当前趋势的状况。 没有足够的远见和清晰的近见,勤奋就成了手忙脚乱,是靠不住的。从改变命运的角度看,远见和近见比勤奋更重要。当然,眼光总是通过勤奋表现出来的,而且远、近眼光本身也是勤奋的结果,因此勤奋依然是重要的成功要素。
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