上市公司资本结构与产品市场竞争关系的实证研究开题报告（可编辑）

上市公司资本结构与产品市场竞争关系的实证研究开题 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 （可编辑） 上市公司资本结构与产品市场竞争关系的实证研究开 题报告 开题报告 上市公司资本结构与产品市场竞争关系的实证研究 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 研究意义:对于资本市场的研究,最早始于MM理论,此后学者们在这个基础上取得了不错的成果,但是大多数学者并未将资本结构理论与产品市场竞争联系起来,直到 20 世纪 80 年代中后期终于被打破,资本结构与产品市场竞争的相互关系得到了广泛关注,一些学者围绕此问题展开了一系列的理论研究和经验分析,但是直到现在关于这方面的研究还不是很成熟。无论是理论研究还是为数不多的实证研究,在资本结构与产品市场战略关系的问题上一直争论不休,一种观点认为企业债务水平的提高会导致企业在产品市场竞争中更具进攻性,另一种观点认为企业债务水平的提高会使企业在产品市场竞争中更加保守。这些研究虽然是从不同的视角出发得出不同的结论,但至少有一点是没有疑义的:企业资本结构与企业产品市场战略有关,资本结构理论不能忽视企业产品市场战略。所以通过研究两者之间的关系,期望企业能够从提高产品市场竞争角度来完善企业的资本结构,从而获得竞争优势。 预期目标:本文将以全国医药行业的上市公司为例,通过对50家上市公司2007-2009三年的数据进行实证研究,运用描述性分析、相关性分析和建立多 元线性回归模型的 方法 快递客服问题件处理详细方法山木方法pdf计算方法pdf华与华方法下载八字理论方法下载 ,来研究资本结构决策与产品市场竞争之间的相关性。为企业提供更有利的证据,从而完善企业的资本结构,使其获得竞争优势。 2.国内外研究现状 国外研究现状: Brander 和 Lewis(1986)首先融合了资本结构决策与竞争战略决策进行了研究。他们运用博弈模型分析了寡头垄断条件下的资本结构与产品市场竞争关系:为了追求股东利益最大化,债务比例越高,公司通过提高产量进行竞争的动机越强。如果企业发行债务、提高负债比例,那么它将做出在产品市场中更激进的竞争承诺。Brander和Lewis在1988年又建立了破产成本模型,通过引入破产成本的分析,认为公司在选择资本结构时,需平衡债务对产量的战略影响及预期破产成本。在他们的模型中,如果企业增加杠杆,行业产量增加,价格下降。Bolton和Scharfstein(1990)认为Brander和Lewis模型只考虑了企业的资本结构对产品市场竞争的策略效应,未考虑企业不同的融资政策对企业内部代理问题的影响,他们用掠夺性定价理论分析了企业的融资决策与其产品市场竞争的关系,他们认为财务杠杆高的公司将成为产品市场上的弱势竞争者。Chevalier在1995年,他从1985年和1991年的统计资料中抽取了85个大都市的自选市场数据分析,验证了企业的杠杆收购决策提高了竞争对手的预期利润,鼓励了竞争对手的进入和扩展行为。Kovenock和 Phillips(1997)研究发现,在考虑产品市场竞争后,选择低杠杆或杠杆并购形成高财务杠杆时,财务杠杆低时,现金充裕的竞争对手往往主动发动价格战或者营销战,降低产品利润和经营现金流入,逼迫财务杠杆高的企业陷入危机,而当财务杠杆高的公司市场分额较大时,财务杠杆低的竞争对手更倾向于通过增加投资以争夺市场分额。Lyandres(2003)通过一个简单的模型,探 讨了产品市场上企业间相互竞争的程度与最优资本结构选择和竞争策略之间的关系,指出企业的最优资产负债率与其竞争策略对竞争对手的影响程度有关。 Camlello,Fluck(2004)验证了资本结构削弱了竞争的观点,他们通过选取不同的数据进行分析,发现在集中度高的行业,面临需求不确定且行业内的企业因融资约束或杠杆收购导致负债率增加时,往往在竞争中处于劣势。 国内研究现状: 我国对资本结构与产品市场竞争相互关系的研究起步比较晚直到2002才由朱武祥(2002)引入产品市场竞争的因素,在《产品市场竞争与财务保守行为以燕京啤酒为例分析》一文中构造一个两阶段模型,考察两阶段竞争需要投资时,企业的债务与产品市场竞争强度的关系。作者通过燕京啤酒的财务保守行为证明了债务与产品市场竞争的负相关关系。刘志彪、姜付秀和卢二坡(2003)以深、沪两地的上市公司面板数据进行实证研究。结果表明企业的资本结构与其所在的产品市场上的竞争强度之间具有显著的正相关关系。王怀明、吴一兵(2004)以我国沪深两地 A 股上市公司为样本进行实证,上市公司的债务水平与产品市场竞争强度存在着显著的负相关关系,产品市场竞争对上市公司资本结构的影响具有稳定性。袁卫秋(2005)采用博弈论分析工具对战略承诺理论和深口袋理论的对比分析得出:企业融资决策能够改变产品市场竞争状况,从而影响到企业价值。因此,企业资本结构的 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 应考虑到其市场竞争战略。陈建梁、王大鹏(2006)利用深沪股市上市公司数据进行实证分析,通过相关分析、回归分析等研究方法得出如下结论:产品市场竞争程度对企业的资本结构决策具有重要影响,它们之间存在负相关关系。 徐鹏(2007)对于产品市场竞争强度与企业资本结构之间的关系,通过采 用实证研究方法,建立了几个模型,利用因子分析和多元回归分析,最终得到两种完全相反的结论:一种在完全竞争行业中,产品市场竞争与企业资本结构之间存在着正相关关系,而另外一种在垄断行业中,产品市场竞争与企业的资本结构之间存在显著的负相关关系。林斯筠(2008)通过对2004一2006年中国上市公司的年报数据的分析,建立相关模型,统计和描述性分析等方法,最后得出:(1)企业产品市场竞争与其负债水平呈负相关关系。(2)资产负债率与产品市场竞争程度呈正相关关系。黄?、潘美霞(2009)通过对不同股权结构特征下公司资本结构与其产品市场竞争力的关系进行分析,探讨了股权特征对公司资本结构和产品市场竞争力的影响,并利用 2002~2005 年我国上市公司的面板数据进行实证检验,起检验结果表明公司资本结构对产品市场竞争的影响,还要受公司股权特征的影响。周境峰(2009)发表《上市公司资本结构与产品市场竞争》一文中通过理论分析和对部分上市公司的数据研究分析表明上市公司资本结构与产品市场竞争之间存在着显著的相关关系,企业的负债水平与企业所在的产品市场的竞争程度呈负相关关系。张广伟、郭晓曦(2010)针对我国医药行业产品市场竞争与资本结构的关系进行了研究和分析,选取在沪深股市于2004年及以前上市的公司作为研究样本,建立回归模型,研究变量,结果得出两者呈现正相关关系,表明在这个行业中产品市场竞争度强的公司更可能使用高的负债水平。 自20世纪70年代以来无数的经济学家和金融学家为这个课题的理论和实证研究做出了卓越的贡献,本章只是简要地介绍了主要的一些观点和文章。它们的意义不仅是对企业资本结构与产品市场竞争这一前言课题的研究和发展,更为重要的是打破了财务理论和产品市场理论各自分别研究的传统,尝试为这两个理论架起一座桥梁,使得理论工作者和市场实践者的鸿沟被逐渐缩小,有利于为 实践者提供更接近于市场情况的理论指导和为理论工作者提供更广阔的研究领域。 纵观国内外的研究,对资本结构与产品市场竞争的关系大多属于理论研究层面,直到20世纪90年代中期才开始实证方面的研究,所以对这一话题的实证研究还不是很成熟,所以本文基于上述理论成果,选取全国医药行业的上市数据,运用描述性和多元回归分析的模型进行实证研究,分析资本结构与产品市场竞争的关系,进而对公司经营战略的制定与和资本市场监管政策的事实作出重要启示。 3.参考文献 [1] 朱武祥,陈寒梅.产品市场竞争与财务保守行为以燕京啤酒为例分析[J].经济研究,2002(8). [2] 刘志彪,姜付秀,卢二坡.资本结构与产品市场竟只能够强度[J].经济研究,2003(7). [3] 龚凯颂,张华.我国上市公司资本结构与产品市场竞争关系研究[J].财会通讯,2006(10). [4] 朱武祥.竞争环境下企业融资与资本结构管理[J].科学决策,1995(5). [5] 姜付秀,刘志彪.经济波动中的资本结构与产品市场竞争[J].金融研究,2005(12). [6] 徐鹏.产品市场竞争对我国上市公司资本结构影响的实证研究[D].重庆:重庆大学,2007. [7] 张广伟,郭晓曦.我国医药行业产品市场竞争与资本结构研究[J].现代商贸工业,2010(9). [8] 周境峰.上市公司资本结构与产品市场竞争[J].市场论坛,2009(2). [9] 林斯筠.转型经济下的资本结构与产品市场竞争关系研究[D].广州:暨 南大学,2009. [10] 陈建梁,王大鹏.产品市场竞争对企业资本结构的影响[J].管理科 学,2009(19). [11] 王怀明,吴一兵.产品市场竞争对我国上市公司资本结构的影响研究 [J].社会科学,2004(4). [12] 袁卫秋.资本结构的产品市场竞争理论述评[J].云南财贸学院学 报,2005(4). [13] 黄?,潘美霞.资本结构与产品市场竞争关系的实证研[J].统计与决 策,2009(4). [14] 莫迪格莱尼,米勒.资本成本、公司财务和投资理论[J].美国经济评 论,1958(6). [15] Brander, J. and T. Lewis. Oligopoly and financial structure: The limited liability effect[J].American Economic Review, 198676[16] Chevalier. Capital Structure and Product Market Competition: Empirical Evidence from the Supermarket Industry [J]. American Economic Review,19958[17] Kovenock Dan and Gordon Phillips. Capital Structure and Product market Rivalry: How Do We Reconcile Theory and Evidence [J]. American Economic Review, 19955[18] Bolton Patrick, David S Scharfstein. A Theory of Predation Based on Agency Problems in Financial Contracting [J]. American Economic Review, 199080. [19] Brander J. and T Lewis. Bankruptcy Costs and the Theory of Oligopoly [J]. Canadian Journal of Economics, 198821. [20] Lyandres E. Capital Structure and Interaction among Firms in Output Markets [J].Theory and Evidence. Rochester University, Working Paper, 20033. [21] Camlello, M, and Fluck, Z. Market Share, financial Leverage and the Market Economy [J]. Theory and Empirical Evidence, 20044. 二、研究 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 1.主要研究内容(或预期章节安排) 1相关理论基础 1.1 基本概念界定 1.1.1 资本结构 1.1.2 产品市场竞争 1.2 资本结构理论基础 1.2.1 MM理论 1.2.2 破产成本理论 1.2.3 平衡理论 1.2.4 掠夺理论 1.1.5 代理成本理论 1.1.6 信号传递理论 1.3资本结构对产品市场竞争关系的研究 1.3.1 负债促进产品市场竞争 1.3.2 负债减弱市场竞争 1.4产品市场竞争对资本结构关系的研究 2 实证研究设计 2.1 样本选取 2.2 研究假设 2.3 变量的选取 2.4 控制变量 2.5 建立模型 3 实证分析 3.1 描述性统计 3.2 相关性分析和线性回归分析 3.2.1 相关性分析 3.2.2 线性回归分析 4 结论与展望 4.1 结论 4.2 局限性与不足 4.3 展望 2.实施方案和进度计划 通过学校图书馆,中国期刊网,相关电子资料收集研究资料,再以医药行 业为依据选取上市公司并用抽样的方法收集上市公司数据用描述性,相关性和回 归分析等研究方法进行研究并得出结论。 进度安排: 第6学期第19-20周至第7学期第1-5周:在指导老师的指导下,广泛搜集、研究相关文献资料,完成毕业 论文 政研论文下载论文大学下载论文大学下载关于长拳的论文浙大论文封面下载 选题。 第7学期第6-12周:在导师的指导下,完成外文翻译、文献综述和开题报告撰写;参加开题答辩,进一步论证选题价值、确立主要研究内容,论证研究方案的合理性和可行性。 第7学期第13-14周:撰写论文详细提纲,交给导师批阅,反复修改,保证论文结构的合理性。 第7学期第15-20周:开始写作毕业论文,完成初稿。 第7学期寒假:结合毕业论文选题开展调查研究。 第8学期第1-2周:在导师的指导下进一步写作、完善毕业论文。 第8学期第3-6周:在导师的指导下,充分利用毕业实习的机会,结合论文内容开展进一步的调查研究,完成论文。 第8学期第7周:在导师的指导下,进一步修改、完善毕业论文;定稿并上交。 第8学期第9-11周:参加毕业论文答辩。