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敏感性分析案例.doc

敏感性分析案例

wang萍w
2017-09-20 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《敏感性分析案例doc》,可适用于综合领域

假设有一个投资方案A有关的基本数据如表所示方案评价所采用的折现率为%。表          A投资方案的基本数据      单位:元原始投资额:厂房设备(寿命期年无残值)年净现金流量的计算销售收入(件每件售价元)销售成本  单位变动成本元  年固定成本销售毛利销售与管理费用  变动成本:销售收入×%  固定成本税前利润所得税税后利润(所得税税率%)+包括在固定成本中的按直线法计提的折旧净现金流量A方案的净现值=×-=(元)净现值大于零说明该方案可以接受。确定每年净现金流量的下限临界值。由于:净现值为零时X×=所以:X=(元)每年净现金流量低于元时净现值为负数方案A不可行。每年净现金流量的变化范围为元(元-元)。确定可回收期限的下限临界点。年金现值系数=÷=查表在利率%栏内年的年金现值系数为年的年金现值系数为用内插法计算投资回收年限是:投资回收年限=年+个月×(-)÷(-)      =年个月回收期限的变化在年零个月的范围内净现值不会小于零如果超出这一范围则方案A不可行。确定内含报酬率的变动范围。按%的折现率计算有净现值元说明内含报酬率一定大于%。确定内含报酬率的变动范围就是要计算折现率为何值时净现值将为负数。已知年金现值系数为查表在年行中%利率的年金现值系数为说明内含报酬率的变化范围为%~%之间如对内含报酬率的要求高于%的话则方案A就不可行。在实际工作中最常用的敏感性分析是分析内含报酬率指对各因素的敏感程度具体做法是:()计算若干不确定因素单独变化或多因素同时变化后项目的内含报酬率并列出敏感性分析表。为求得不确定因素变化后的项目内含报酬率必须按变动后的现金流量表采用现值法重新计算内含报酬率。由于单位售价的变动产品的销售收入、销售毛利、销售与管理费用中的变动成本等会引起相应的变化。由于单位售价变动百分比引起内含报酬率相应的变动如表所示:表          单位售价变动的敏感性分析      单位:千元单位售价变动-%-%-%%%%单位售价销售收入销售成本销售毛利销售和管理费用税前利润税后利润折旧净现金流量投资总额内含报酬率%%%%%%%由上表的计算可以看出当单位售价增加%时内含报酬率在原来的基础上增加了%。售价变动越大内含报酬率的变动也越大。内含报酬率和单位售价呈同方向变化。表列示了各种因素变化时的内含报酬率即本方案的敏感性分析表。      表       敏感性分析表诸因素不同变动百分比下的内含报酬率-%-%-%%%%单位售价%%%%%%%销售量%%%%%%%产品变动成本%%%%%%%设备投资%%%%%%%  ()绘制敏感分析图。以不确定因素变化率为横坐标根据敏感性分析表所示数据绘制敏感分析图标出基准收益率。基准收益率图 敏感性分析图()求出内含报酬率达到临界点(基准收益率)时某种因素允许变化的最大幅度即极限变化。变化幅度超过此极限项目在经济上不可行。  ()从中找出敏感因素分析这种极限变化的可能性并提出相应的建议供决策者参考。必要时对若干最为敏感的因素重新预测和估算进行项目投资风险的估计。

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