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公募基金管理费计提模式探究(定稿)

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公募基金管理费计提模式探究(定稿)学校代码:10272 学    号: 上海财经大学 SHANGHAI UNIVERSITY OF FINANCE AND ECONOMICS 工商管理硕士学位论文 MBA DISSERTATION 论文题目:公募基金管理费计提模式探究 培养院(系、所):商学院 学位论文类型:工商管理硕士专业学位论文 论文作者姓名: 指导教师: 上海财经大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写...

公募基金管理费计提模式探究(定稿)
学校代码:10272 学    号: 上海财经大学 SHANGHAI UNIVERSITY OF FINANCE AND ECONOMICS 工商管理硕士学位论文 MBA DISSERTATION 论文 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 目:公募基金管理费计提模式探究 培养院(系、所):商学院 学位论文类型:工商管理硕士专业学位论文 论文作者姓名: 指导教师: 上海财经大学 学位论文原创性 声明 无利益冲突声明中华医学会杂志社职业健康检查不够规范教育部留学服务中心亲友住房声明 本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不含任何其他个人或集体已经发 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 或撰写过的作品成果。对本人的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名:                  日期:        年    月    日 学位论文版权使用授权书 本人完全了解上海财经大学关于收集、保存、使用学位论文的规定,即:按照有关要求提交学位论文的印刷本和电子版本;上海财经大学图书馆有权保存学位论文的印刷本和电子版,并提供目录检索与阅览服务;可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文;在不以赢利为目的的前提下,可以公布论文的部分或全部内容。(保密论文在解密后遵守此规定) 论文作者签名:                                导师签名: 日期:    年    月    日                    日期:    年    月    日 摘 要 近年来,随着股市行情持续低迷,“公募基金业绩持续惨淡,但基金公司仍然收取不菲的管理费”的现象使得投资者再度将公募基金“旱涝保收”的固定管理费模式推至风口浪尖上。据有关资料显示,2008年国内基金公司共提取188亿元的半年度管理费,而基金投资者却净值损失超1万亿元,二者悬殊巨大。此时,如何 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 顺应宏观经济形势的管理费计提模式,成了当前的热门研究课题。本文从对比分析角度出发,系统分析我国现行的固定管理费制与外国推行的浮动管理费制的优缺点,构建吻合股票型证券投资基金的混合管理费制模式。在上述研究基础上,本文利用数理统计方式确定了当前业界评价最优的基金业绩的指数,分别为沪指300指数与中信标普指数,利用这两个指数分别设计本文将提出的业绩比较基准。通过牛市与熊市两种宏观环境下的案例分析,以期证明所提业绩比较基准优于基金本身业绩基准。 本文首先分析国内外基金管理费与业绩比较基准的研究现状,从文献综述可知基金管理费具有规模效用,当基金规模发展到一定程度,其管理费会出现下降趋势,但我国目前规定的固定管理费制却抑制规模效用的发挥。在此基础上,对本文的研究对象——公募基金下的股票型证券投资基金选择的原因进行论证。 固定费率制的优势是简单透明,比较符合我国目前公募基金的特点,劣势是易造成基金经理目标产生扭曲,加大基金持有人的投资成本。而浮动费率制的优势是促使基金业绩表现得更加积极稳定,激发基金经理的投资才能,缺点是收费基础难以确定,复杂,并且在国内没有法律支撑。因此,本文提出了混合管理费制,即使采取“固定比例管理”+“可变动激励”两部分,有效平衡了固定管理费制与浮动管理费制的优缺点。 在此基础上,本文引入沪深300指数与中信标普指数两种具有公允价值的业绩比较基础,设计了两种有效的业绩比较基准公式。通过牛市和熊市两种情形展开案例分析,研究结果表明:一是,对于自身设计的业绩基准,相较于公允意义的业绩比较基准,更容易达到,参考性减弱;二是在牛市情形下,对于一只虽净值上升,但表现弱于大盘的基金,应降低其基金管理费,以中信标普为核心的业绩比较基准2更符合要求;三是在熊市的情形下,对于一直虽净值下降,却表现强于大盘的基金,应提高其基金管理费,以沪深300指数为核心的业绩比较基准2更符合要求。 关键词:股票型证券投资基金,管理费计提,混合管理费制,业绩比较基准 The provision mode study of the public fund management fees ABSTRACT In recent years, with the stock market remaining in the doldrums, the phenomenon that public offering fund continues bleak but fund companies still charge a lot of management fee makes the investors push the fixed management fee model to the teeth of the storm. According to statistics, In 2008, the domestic fund companies extracted 188 billion yuan per semi annual management fee, however the fund investors were  loss of over 1 trillion yuan. At this point, how to design the management fee accrual model which conforms to the macroeconomic situation became the current hot research topic. From the perspective of comparative analysis, this Paper Analysis the advantages and disadvantages of the current fixed management fee system and the implementation of foreign-made floating management fee system, and builds the mixed mode to consistent the Management fee system of Securities Investment Fund. Based on the above study, this paper uses the mathematical statistical methods to determine the index of current industry best fund performance evaluation. They are Stock index 300 and CITIC Index. Using these two indices designed to benchmark performance are presented in this article. Studying the case of the bull and bear markets case in the macro environment, in order to prove that the proposed fund outperformed the benchmark performance benchmark itself. This paper analyzes the research status of the domestic and foreign funds management fees and performance benchmark, the literature review shows that fund management fees have the scale of the utility. When the fund size to a certain extent, its management fee will be a downward trend, but China's current system of fixed management fee prescribed will inhibition the scale utility. On this basis, to demonstrate the causes of equity securities investment funds selected under the raised funds. Advantage of a fixed rate system is simple and transparent, more in line with the characteristics of China's current public fund, the disadvantage is that the fund manager could easily lead to distortions in the target, increasing the cost of investment fund holders. The advantages of a floating rate system are to promote a more active and stability fund performance, stimulate the fund managers’ investment. The disadvantage is difficult to determine the basis for charges, complex, and in the country without legal support. Therefore, we propose a hybrid system of management fees, even take a "fixed ratio management" + "to change incentives" in two parts, effectively balance the advantages and disadvantages of a fixed management fee system with a floating management fee system. On this basis, this paper introduces two kinds of performance base of comparison which are Shanghai and Shenzhen 300 index and CITIC S & P index, and designs two kinds of effective performance base of comparison formula. Through case studies on bull market and bear market, this research results show that: Firstly, its self-design performance benchmark, compared to the fair meaning performance base of comparison, is more easy to achieve and reduces the reference. Secondly in the bull market circumstances, although a fund’s net worth rose, but behaves weaker than market performance, we Should reduce its fund management fee. And the performance baseline 2 which takes the beacon Pu index as the core is in line with the requirements. Thirdly, in the bear market circumstances, although a fund’s net worth drop, but behaves stronger than market performance, we Should improve its fund management fee. And the performance baseline 1 which takes the beacon Pu index as the core is in line with the requirements. KEYWORDS:Stock type securities investment,   funds Extraction of management fees,   Mixed management fee,   Performance base of comparison 目    录 第一章  引言    1 第一节  研究背景和意义    1 第二节  国内外研究综述    2 一、国外基金管理费研究现状    2 二、国内基金管理费研究现状    3 三、国内外业绩比较基准研究现状    5 第三节  研究对象、内容和文章结构    6 一、研究对象——公募基金下股票型证券投资基金    6 二、研究内容    9 三、文章思路    10 第四节  文章的创新之处与不足    11 第二章  传统基金管理费计提模式现状分析    13 第一节  固定管理费计提模式    13 一、固定费率制的优势    13 二、固定费率制的劣势    13
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分类:金融/投资/证券
上传时间:2019-08-07
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