股市研究所7 18
本周调整压力大防范个股风险
A股市场回顾与后市展望:
上周五市场继续上扬，最终大盘以9.73点收盘，报收于2820.17点。当日，两市总成交量为2493.0亿元，剔除新股后较上一交易日增加84.4亿元。收盘时，两市共9只股票涨停，无一跌停，上涨家数与下跌家数比基本为9:5,涨幅超过大盘涨幅的个股占当日开市家数的53.16%。从各板块来看，上周五绝大多数板块上涨，其中西藏板块、生物制药、医疗器械、印刷包装、创业板、造纸、家具、仪器仪表、环保、铁路、商业百货等板块涨幅居前;而跌幅居前的板块主要有地产、多晶硅、水利、非金属品、供水供气、核电核能、造船、锂电池等。
尽管受到"周末效应"影响，但是上周五市场继续上扬，且量能进一步放大、个股活跃依旧，整体来看，市场依旧处于强势格局中，这印证了我们关于尚未创出反弹新高之前市场做多动能不会衰竭的判断。周一一般是一周市场中较为强势的时间窗口，从周末消息面来看，也并没有出现太大的超预期利空因素，因此我们认为市场的强势格局仍将延续。但是对于后半周市场我们建议可由乐观转入谨慎，因为市场冲高之后将会接近震荡区间的上沿。另外，截至上周五中小板最大涨幅已经超过了15%，创业板已经超过了20%，且创业板近日出现了加速放量上攻的现象，这意味着这些板块可能也需要整理一下了。因此，我们建议投资者需要警惕本周市场冲高回落。
操作策略:
上周市场反复震荡，以创业板、中小板为代表的个股走强，推动大盘小幅收高，超出我们数量化模型测算的预期。但我们注意到，目前市场存在的几个问题，将制约大盘上涨空间，甚至有可能引发下周大盘出现调整。其一，是上周市场虽上涨，但成交量却出现萎缩，这说明面对2830-2850点间的沉重压力，市场有所谨慎，追涨意愿不足;其二，若大盘短线立即冲过2826点，则技术上
出现较为严重的"顶背离"现象;其三;前一阶段，中小市值股票涨幅凶猛，特别是创业板连续出现大幅上涨，场内资金自救现象明显，而小市值个股前期大幅上涨，也累计了较大的调整风险。近日，商务部发布的数据显示，6月FDI同比增长2.83%，这是2009年8月金融危机后FDI由负转正以来的最低月度增速，这在一定程度上表明热钱流入速度减缓，甚至有流出迹象。近期，美联储对是否推出QE3很纠结，原因就是在债台高筑的情况下，债务上限有可能导致美国面临国债违约风险，而高失业率与通胀的双重压力迫使美联储在下阶段货币政策制定上非常谨慎，唯一立竿见影、行之有效的措施就是制定措施吸引热钱回流美国，以充实其自身流动性。有媒体报道，为了吸引资金回流，美国政府打算将跨国公司海外留存利润税率从35%降低至5.5%，近期美国国会正在讨论的一项议案。我们认为，如果热钱回流美国，将对我国金融体系形成一定压力。在国内外政策因素还不确定下，大盘继续以百点箱型震荡方式等待消息明
。操作朗。我们数量化分析系统模型MPAI显示，本周大盘下跌概率为70.08%上，本周以防范个股风险为主，在控制好仓位同时，逢高减持或回避估值较高的创业板及高估值概念股，逢低关注行业景气度回升的旅游、航空、医药及低估值二线蓝筹股。本周研究所行业研究员给予(600211)海南航空、(601888)中国国旅、(600390)金瑞科技"买入"或"增持"评级。
【要闻点评】
6月实际使用外资增幅放缓
6月当月，全国新批设立外商投资企业2919家，同比增长6.57%，实际使用外资金额128.63亿美元，同比增长2.83%。1-6月，全国新批设立外商投资企业13462家，同比增长8.77%，实际使用外资金额608.91亿美元，同比增长18.4%。
【点评】实际使用外资同比增幅为2010年8月以来最低，主要是受基数原因影响，去年同期实际使用外资额为125亿美元，创下当时历史新高，因此尽管本月增幅仅有2.83个百分点，但是实际值已经达到128亿美元，已属历史高位，说明我国实际利用外资情况良好。此外，中西部实际使用外资增速持续高于东部地区，表明当前，较之东部地区，中西部地区更受外资青睐，我们判断受益于中西部优惠政策等因素，这一趋势将持续。
住建部急查二三线城市楼市将起草新限购名单
中国经营报:与国务院
要求
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房价上涨过快的二三线城市也要执行限购政策同步，住房和城乡建设部(下称"住建部")已经开始调查分析部分二三线城市和中小城市房价快速上涨的成因，并据此草拟新一轮的限购城市的名单。
【点评】7月14日，温家宝总理主持国务院常务办公会中指出，对于限购政策要从严执行，房价上涨较快的二三线城市也要执行限购政策。在上述消息中住建部已经开始调查分析部分二三线城市和中小城市房价快速上涨的成因，并据此草拟新一轮的限购城市名单。这主要与楼市调控效果尚不明显，二三线城市房价上涨速度有关。楼市调控政策的进一步收紧将会对地产板块继续造成压制，一些位于二三线城市的地产公司在本次调控中受到的影响将会最大。不过对于整个资本市场而言，我们认为影响不会太大，首先此前市场已经提前有所反应;其次，地产板块并非当前的主流板块，其对市场人气的影响有限。(该消息为地产行业利空)
"新医改"东风医疗器械将获重点扶持
上海证券报7月16日报道，生物医药"十二五"规划最快有望在本月底出台，扶持医疗器械领域将成规划重点。在中国医学装备协会副秘书长孟建国看来，未来五年我国医疗器械的需求量将"暴增"，相关领域也有望成为投资热点。
【点评】2009年国家推出新医改政策，投资8500亿扶持基层医疗机构的建设，如今在大部分基建
工程
路基工程安全技术交底工程项目施工成本控制工程量增项单年度零星工程技术标正投影法基本原理
完成之后，必然拉动对相关设备的采购，因此医疗器械企业有望获得长期稳定的订单来源。同时，我国目前的药械比率是10:1，而发达国家的水平是1:1，医疗器械消费在整个医药行业消费的比例只占13%，而国际平均水平为42%，这都意味着我国医疗器械行业还有巨大的增长空间，行业长期向好趋势不变。我们建议投资者关注A股医疗器械上市公司如:行业龙头鱼跃医疗(002223)，真空采血设备的阳普医疗(300030)，医用监护设备供应商理邦仪器(300206)等公司的长期投资价值。
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