浅谈中国金融抑制与金融体制改革问
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浅谈中国金融抑制与金融体制改革问题 [摘 要]金融抑制是发展中国家存在的一个普遍性问题,但随着经济金融全球化的发展, 全球金融市场正在形成, 这就迫切要求我国金融体制走出传统的政府干预行为, 依靠市场机制的作用提高金融业的效率。本文从对我国金融抑制程度的衡量，以及对经济发展的影响出发，论述我国现阶段金融体制改革的对策—渐进的自由化过程。
[关键词]金融抑制 经济增长 金融体制改革
20世纪70年代，著名经济学家麦金农和肖提出了“金融抑制”理论，认为，发展中国家在经济发展之初，由于资本匿乏，又没有建立起相对完善的金融体系，导致投资不足，经济增长缓慢。多数国家采用金融抑制政策，通过一系列手段，如强制的低利率为工业化投资提供廉价的资金;高通货膨胀率，进行强制储蓄;高存款准备金
金融行业垄断，信贷、外汇的硬性配给、政府强制汇率等等，率;
加强对金融部门的控制和掠夺。发展中国家的金融抑制政策，扭曲了包括利率、汇率在内的金融资产价格和其他手段，妨碍了价格信号作用的发挥，不利于储蓄动员、资本积累从而经济发展。为此, 他们多次强烈指出:“金融抑制”是阻碍发展中国家经济发展的主要原因。“不管由于什么样的良好动机, 在最好的情况下, 金融抑制顶多是一个拙劣的战略。而在一般情况下, 它是一个自我打击的战略”。 ( 爱德华?肖,1988)。
一、中国金融抑制的现实
中国是世界上最大的发展中国家，在建国以后的工业进程中很明显地存在着储蓄不足，为工业化建设筹集初始资金的需要，从而表现出典型的金融抑制特征。如在改革开放前是深度金融抑制，不仅存在“弱金融、强财政”的格局，政府的财政收支在很大程度上替代了金融中介的作用，而且存贷款利率和金融市场准入也存在着硬性限制。实践证明，与这种深度金融抑制相对应的经济增长率很低。改革开放后仍然存在金融抑制，只是伴随着抑制程度的放松，财政在货币资源配置中的作用逐步下降，金融中介的作用不断加强，形成了“强金融、弱财政”的格局，并在一定程度上松动了利率管制和金融市场准入限制，鼓励银行竞争。与这种适度金融抑制相对应的经济增长率显著提高。中国的实践无疑印证了金融抑制对经济增长在一定程度上起到了抑制作用。然而即使到今天，中国也没有实现金融市场的完全自由化，我们的基准利率是由中央银行规定的;汇率是有管理的浮动汇率等。
二、金融抑制对我国经济增长的影响
1.扭曲了金融资源的价格，不能真实反映资金供求状况。低利率在一定程度上保护了落后，导致我国经济持续处于粗放型低效率状态。低利率使得借款企业没有最大限度地降低成本的压力, 使企业无心关注如何加速资金周转, 提高资金运用效率, 降低企业的盈利能力和偿债能力。另外国有大企业由于其和政府间的关系，以及
拥有的可提供充分担保的资产, 可优先获得银行贷款, 而民营企业和中小企业融资经常处于困难局面, 不利于中小企业和民营企业的发展, 降低了整个社会的经济活力, 也不利于银行等金融部门收益的提高。
2.导致金融市场发育不健全,降低市场对金融资源的配置效率。金融抑制是以人为的力量替代市场力量, 其直接成本是各项管理费用, 间接成本是阻断市场力量的资源配置作用而产生的对银行等金融企业效率的破坏;金融业务易被少数国有金融机构垄断, 缺乏竞争, 金融效率低下。
3.政府不适当的干预有可能带来金融风险。金融抑制是基于行政当局对当前宏观经济形势的判断，通过扭曲包括利率和汇率在内的金融资产的价格, 再加上其他手段来人为干预金融市场的运行。这种以金融管制代替金融市场机制的政策, 其结果自然难免导致金融体系整体功能的滞后甚至丧失。
三、实施渐进金融自由化改革的政策建议
1.加大国有商业银行产权改革力度。国有银行的垄断经营和低效率，严重阻碍了我国金融体系效率的提高。，所以应取消对金融体系的抑制性政策, 允许外资及民间资本参股国有银行，以提高我国金融业竞争程度和促使我国金融业的经营机制转换和效率提高。利率市场化改革的进展和银行业竞争的加剧，将促使商业银行不断开拓业务领域、调整资产结构、创新信贷品种，将信贷业务重点转移
到小企业贷款和消费信贷方面，从而使银行这一金融中介机构能够更有效率地发挥其在促进国民经济发展中的重要作用。
2.大力发展资本市场。通过
规范
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资本市场运行机制，健全金融市场制度，完善与之相关的金融法规，加强监管，提高资本市场的效率。资本市场的发展，尤其是股票市场的发展解决了银行短借长贷风险、监督成本较高问题，从而改善企业融资结构并发挥其管理风险、配置资源、控制公司等积极作用。资本市场的发展为创新性高风险项目提供风险资金支持，有利于企业进行创新和经济的持续增长。
3.稳步推进利率市场化改革。利率管制使资金价格扭曲，不能真实反映资金供求状况，低利率在一定程度上保护了落后，必然妨碍市场效率的提高。利率市场化有利于发挥价格的信号指示作用，把风险和收益联系起来，反映并调节资金供求。当前推进利率市场化改革的重点应当在放开和规范同业拆借市场和国债市场利率的基
放开货币市场利率, 在中央银行的贷款利率成为货币市场础上,
主导信号后, 应允许商业银行自行在一定范围内浮动贷款利率, 最后放开存款利率, 实现利率的完全市场化。
4.稳步推进汇率市场化改革。目前人民币汇率的形成机制是1994 年汇率改革之后确立的, 是以市场供求为基础、单一的有管理的浮动汇率制度。但随着经济市场化进程的深入，我们看到这一汇率制度也是有成本的。 所以现阶段中国需要综合考虑到多重因素，在
利用目前的管理手段的同时, 逐步提高经济的自由度和透明度, 渐进地放松资本管制, 积极为人民币自由况换创造条件。
5.加强和改善金融监管。我国目前正处于金融市场化进程之中，在逐步放宽对利率和银行业经营范围管制的同时，应充分注意商业银行竞争过程中的经营风险，正确处理好放松金融管制与加强业务经营过程监管的关系，把握好鼓励竞争与强化监管的尺度，以维护银行体系安全、稳健运行，这要求管理当局必须转变角色, 由干预者转变为监督管理者。金融监管的不力和缺乏只会加大金融市场化改革的风险, 而给金融乃至经济带来破坏性影响。
参考文献:
[1]罗纳多?麦金农.《经济发展中的货币与资本》(中译本).上海三联书店出，1988
[2],ames riedel.《中国经济增长新论:投资、融资与改革》[m].北京大学出版社，2007
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