泡沫经济

泡沫经济 第一章泡沫经济的萌芽 每一次经济泡沫的产生都必然起源于可自由交易的实物商品或虚拟商品,比如荷兰的郁金香、南海公司的股票以及日本的房地产等,这些商品都有类似的特性:突显的价值或主流的需求。由于经济发展到特定阶段某类商品突然变得重要起来,价值快速上升,或者由于某种大众化新观念的出现,使相当一部分人突然认为某类商品具有很高的价值。此时人们或是由于对商品的实际需求,或是为了投资,这种商品便成了社会主流的需求。由于这类商品的价值和需求是突显的,现有的的生产不能满足突然激增的需求,出现供不应求的状态,价格迅速攀高,商品的厂商和拥有者也成了暴发户。 由于市场经济的资本是逐利的,换取更高价值的资产是资本最好的选择,当社会资本意识到这类商品的高价值时,就会向该商品甚至整个相关行业流动。也会有不少投资者在看到该商品从业者爆发后跟风投资。由于资本的进入,商品生产速度加快。 这种突显的价值和需求便是泡沫经济的种子,资本开始加速涌入便是泡沫经济的萌芽状态,只要有沃土、雨露和阳光,萌芽便可以茁壮成长。 第二章泡沫的形成与发展 在需求方面,一种是真实的需求(刚需),购买者用此类商品满足生存、生活以及生产的需要,另一种便是投机,购买者持有此类商品,等待继续升值后抛出赚取买卖差价。在开始阶段,生产量不能满足真实的需求是商品涨价的主要原因,进而,投机者逐渐增加,投机资本与刚需竞争该类商品成为商品价格上升的推动力,再后来,价格的进一步上涨抑制了刚需,真正需要该类商品的购买者由于囊中羞涩,望而却步,而投机资本不断从其他行业与资金市场涌进来,推高价格(虚拟泡沫市场直接从最后一步开始)。由于资金的不断进入,生产力显著提高,商品产量也迅速增大,当全部商品量大于全部真实需求量时,再多产一件商品便是对社会资源和劳力的浪费,这便是泡沫,泡沫经济由此开始。由于刚需被抑制而一直存在,“有刚需”这种观念给了投机者充分的信心,加上看到不断上 涨的价格,便心安理得的疯狂囤货,促使商品价格继续上涨,投机资本将泡沫越吹越大。 通常政府对泡沫经济的发展一直起着促进作用。在泡沫刚形成时,历来政府都会采取宽松的货币政策,政府的理论基础大概是凯恩斯等人的非中性货币理论,认为量化宽松的货币政策可以刺激需求,促进经济发展,并且可以解决就业问题。在泡沫经济活动中,大量超发的货币常常是投机资本的来源。因为相比普通消费者,投机者更有经济实力和社会势力,也更加有见识和手段,最重要的是更加有胆量,所以他们更容易接触并获得新超发货币的使用权,并用来投机,所以超发的货币会迅速地进入泡沫经济市场,吹大泡沫,促使泡沫商品价格上涨。而这些活跃的泡沫经济活动在一段时间内又会使政府统计的经济数据好看,这些好看的数据 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 现出政府干预措施的明显效果,彰显着政府的能力,所以政府和投机者都乐此不彼,同时也难为了那些囊中羞涩的真实需求者,但此时真实的需求者早已从主角变为配角。 由于长期的价格上涨和宽松的货币政策,以及由于被抑制而一直存在的刚需,使所有人都错误地感觉,泡沫商品价格会永远涨,尽管通过理性分析这种模式根本不可能持续,但就像休谟描述的,理性只起到服务作用,真正决定我们行为的是感性的、激情的那一面,所以几乎所有人都迫切地希望投入这个泡沫市场,出现了资本疯狂,集体非理性的局面,泡沫经济发展到极致。泡沫商品被大量地生产出来,然后由投机者囤积,刚需购买者只能眼睁睁地望着或者倾其全部身家购买商品来满足生存,囤货与缺货同时存在的现象普遍。 第三章泡沫经济的影响 大量投机资本的疯狂进入,导致产品价格奇高,抑制了正常需求的满足,由于经济的作用之一是不断满足社会成员合理合法的需求,从这个角度讲,泡沫的形成已经开始抑制经济正常发展,也许会因泡沫资产的巨额交易使经济数据好看,但经济活动却没有对社会发展起到积极的作用,反而抑制了社会发展;囤货继续增加,但全部商品量大于本阶段社会真实需求时,继续进入的资本,劳力,资源,能源实际是一种浪费;由于大量资本进入该行业,导致其他行业资本紧缺,一些正常发展的行业很可能被饿死;随着泡沫的持续膨胀,维持泡沫需要的资金量越来越大,当这个过程不可持续时,泡沫商品价格不再上涨,投机资金无利可图, 便开始逃跑,大量的资金惶恐逃离泡沫市场势必会引起金融动荡,冲击各个金融市场,金融危机爆发,泡沫市场也会引起信用危机,一系列债务问题同样会波及整个社会的各个金融角落,助力金融危机;逃出来的巨额资金使社会物价普遍发生变化,物价的突变会造成交易的不公平,这种不公平迫使人们违背信用,导致交易发生障碍,金融危机演变为经济危机;最终只有极少数人成功逃离获利,大部分投机者失去了多年积蓄,得到的只是自己完全用不着的废物,那些没有积蓄而利用金融杠杆的投机者则负债累累,真正的需求者也在此过程中受尽磨难。以上六个方面为泡沫经济的主要影响。 第四章泡沫经济的结局 在我看来,泡沫经济最终会有三种结局。 政府收缩货币政策,挤破经济泡沫。随着宽松的货币政策,泡沫越吹越大,要吹更大的泡沫就需要更多更多的货币,并且这个过程根本停不下来,因为只要没有资金进入泡沫市场,就意味着泡沫商品不再升值,投机者无利可图,那么投机资本就不愿进入泡沫市场,反而会离开,而离开势必导致泡沫商品价格缩水,所以先离开者吃肉,后离开者连汤也没有,所以争先恐后,所以货币大量流出泡沫市场冲击其他金融市场,而泡沫经济市场也会发生信用危机,这些后果是央行害怕的,所以我说根本停不下来。有人说央行是最终的懦弱者,所以央行很可能选择持续宽松,而这是个无底洞,泡沫越来越大,风险也越来越大,更可怕的是超发的货币会引起本币贬值,以及妨碍其他行业正常发展,央行最终在前狼后虎的夹缝中选择收缩货币,央行来真的了,投机者便会望风而逃,泡沫破灭。 央行害怕泡沫破灭后引发金融经济危机,持续货币超发,超发货币(此处超发货币是指发行货币量大于等值的经济增长量,且金融市场的正常发展也消化不了多发行的货币)必然导致本币贬值,进而致使本币资产贬值,引起本币资产的抛售,当然,本币资产也包括泡沫资产,随即泡沫破灭,泡沫市场中逃出的货币进一步导致货币贬值,引发系统性危机。 泡沫经济市场占用大量的资金,导致其他行业资金短缺,生产下滑,供给减少,同时超发的货币逐渐流向社会,导致货币贬值,物价上涨,这两方面的因素导致社会生活、生产必须商品价格大幅上涨,影响正常的生产生活活动。泡沫市场占用大量劳动力、资源、能源,对其他行业来说,这相当于抬升了劳力、能源 和资源的价格,影响其他行业的正常发展。同时,生产超过全部正常需求量的泡沫商品本来就是对社会资源的浪费,这务必阻碍经济正常发展。综合考虑以上这些因素,得出的结论是经济势必会停滞发展甚至后退,人们的基本生活受影响,普通劳动者最终会放弃对泡沫商品的追求而顾及更基本的生活需求,因此刚需减少,人们先后离开泡沫市场。 第五章如何正确应对泡沫经济 泡沫经济是市场经济的一种正常经济现象,在私有财产受保护,商品可以自由交易的前提下,一旦出现某种突显价值的商品或资产,逐利的资本便四面八方汇集而来,追涨杀跌,造成金融市场的大幅波动,给经济正常发展带来困扰。解决这种困扰可以从两个角度采取措施,一是逐利的资本变得理性、公德,二是通过有形的手来调控。 如果逐利的投机资本变得更加有智慧和公德,以社会经济健康发展为目标,在这种容易产生泡沫的目标商品的生产力提高到合理水平时不再大举进入市场,也不以投机为目的囤货居奇,而是及时将产出的商品以合理的价格转给需要的人,在总商品量足以满足当前社会需求时坚决不多产一件。或者在泡沫市场已经有风险时不再疯狂地进入泡沫市场,因为他们知道这种风险最终会由整个社会承担,也许自己会侥幸获利,但总会有社会成员为浪费的资源劳力和高企的风险买单。但这种方法我不抱太大希望。 然后就是有形的手,要处理好泡沫问题关键在于介入的时机和策略。介入的第一个好时机是投机资本大量进入市场,囤货居奇,抬高价格抑制了刚性需求,在这个时候采取的策略是提高投机成本,抑制投机交易,为刚性需求者量身打造交易税收方式,为投机资本进入制造壁垒。第二个好时机是阶段性的总产量足以满足所有刚性需求,这时要抑制产能,防止过多资本、资源、能源、劳力进入该市场造成浪费(因为商品不是产的越多越好,而是产出需求的商品越多越好,若是不需要,产出既是浪费),一旦目前库存大于阶段真实需求量,便断绝生产,同时控制价格,及时刺破泡沫,驱赶投机资本,让已经产出的商品恰如其分地满足真实的需求,成功跨过泡沫陷阱,保持经济继续发展。当然这只是策略,在实际实施的过程中必定要提前谋划,提前布局。 还有一个问题就是货币政策问题,现在大多数的央行都面临着前狼后虎的局 面,宽松也不是,收紧也不是,无所适从。在我看来,凯恩斯主义有一定的合理性,但只是限于一定的市场领域和一定的发展阶段内。我的意思是量化宽松在某种或某类商品有迫切需求时,创造宽松的货币环境使该商品的生产者能够更容易调动社会资源和劳力,尽快提高产能,满足社会迫切需求,实现经济发展。但在另一种情况下,某类商品产能已经充分甚至过剩,继续投入资金便会是该淘汰的企业因为容易获得资金而苟延残喘,使泡沫市场因为有持续资金支持而越吹越大。所以在泡沫经济的整个过程中,在目标商品短缺,不能满足社会需求时,相关市场需要宽松的货币环境,而在目标商品生产力提高到一定水平,甚至产能过剩时,需要收紧货币,防止过多资本流入该市场。 其实泡沫市场在市场经济中是普遍存在的,社会上有许多商品演绎着短缺-产能提高-产能过剩的发展过程,只不过许多泡沫不足以引起大范围的金融经济危机而得不到人们的重视,但各个领域的过剩产能和在一起,将是巨大的人力物力浪费。产能过剩不是说社会生产力有多强,而是太多企业和劳动者从事于已经市场饱和的商品的生产,而开拓新市场,创新社会目前急需产品和未来需要产品的劳动者却相对匮乏。我们需要及时将泡沫市场中的资本、劳力、能源及资源挤出来,用于开拓创新,推动社会经济进步。 袁兴雁 2016年12月10日