投融资高峰论坛会

投融资高峰论坛会 1、什么是投融资? 其实质和主要任务是什么?答:经济主体通过各种途径、运用各种手段筹措资金与运用资金，以保证生存和发展对资金的需要所进行的活动。实质是对资金这种稀缺资源的配置过程。主要任务是通过资金由不平衡到平衡的运动，提高资金运用效益，进一步促进经济的发展。当资金短缺时，以最小的代价筹措到满足自己对期限和数量等要求合适的资金。通过资金的合理流动和运用，充分发挥资金的使用效益，促进经营效果的提高。 2、简要谈谈MM理论的内容? 答:现代资本结构理论始于MM理论。MM理论主要包括 定理 三点共线定理勾股定理的证明证明勾股定理共线定理面面垂直的性质定理 ?和定理?两部分。其基本假设是:第一，企业的经营风险用息税前盈余EBIT的标准差来 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 示，并据此将企业分组。第二，投资者对企业的未来收益及风险的预期是相同的。第三，企业的盈利增长处于"零增长状态"。第四，投资者个人的贷款利率与企业的债务利率是相同的，且均无负债风险。第五，无企业和个人所得税。第六，资本市场是完善的。定理?:企业的市场价值与其资本结构无关，而是取决于按照与其风险程度相适应的预期收益率进行资本化的预期收益水平。定理?:有负债企业的权益资本成本等于同一风险等级的无负债企业的权益资本成本加上一笔风险补偿，补偿的比例因子是负债权益比。在这两个定理中，定理?最为关键，是整个MM理论的中心，最为集中地体现了MM理论的精髓。定理?是定理?在资本成本理论领域的派生。其最重要的价值在于，引出了现代金融学研究的基本方法:无套利均衡分析。 3、项目投资分析一般包含哪些内容? 答:包含内容:投资项目的必要性评估、投资项目的条件与技术分析、投资项目的财务基础数据评估、投资项目的财务评价、投资项目的国民经济评价、投资项目的不确定性评价、投资项目的可行性 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 撰写。 4、为什么说现代金融体系是以资本市场为核心的? 答:资本市场是现代金融体系的核心和基础，它催生着现代金融体系的形成与发展。资本市场的发达与否是一国金融体系由传统架构走向现代架构的标志。一、金融的市场化趋势决定了现代金融体系以资本市场为核心运行。二、资本市场的发展与成熟推动着金融体系的演进。 5、中国资本市场的缺陷、问题与完善思路。 答:缺陷:现有市场规模总体上与社会巨额投融资需求不相匹配;畸形的市场内在结构导致了资源配置功能的低效;市场运行机制的扭曲对资源的有序流动形成梗阻;单一的市场层次与新经济发展要求不相适应;整体质量偏低的上市公司迷于"圈钱"而疏于进取;投机价值优于投资价值致使价格信号误导资源流向投机价值优于投资价值致使价格信号误导资源流向。存在问题:上市公司质量有待提高;信息披露:缺乏真实和实效;股权结构不合理:非流通股存在;治理结构不合理:内外部监管困难;市场泡沫大:投机性过强;不合理的财务政策:分红、负债、投资、运营;不合理关联交易:资金与购销过多;独立董事作用未充分发挥;资本市场行为异常:非理性明显。完善思路:(一)校正资本市场发展思路，将"在发展中规范"变更为"在规范中发展"。(二)扭转资本市场监管价值取向，从定位于服务国企脱困转向为保证市场的效率和公平。(三)规范资本市场行政力量作为，由对抗市场机制转变为遵从市场规律。(四)优化资本市场结构，使单一型市场演化为多主体、多层次、多形态、多品种的全能型市场。(五)夯实资本市场基石，由优先国企入市筹资转向让优质企业竞争入市。(六)健全资本市场法制，使市场上大量行为脱离法规监控转为严格依法合规。 6、新阶段我国投资体制改革的主要内容和改革重点是什么? 答:一是确立企业在投资活动中的主体地位，从审批制-核准制、备案制。二是改进和完善政府投资管理。三是加强和改善投资的宏观调控，重要领域的发展规划、专项规划、投资指导目录引导。四是加强和改进投资监管，政府投资，科学决策;企业投资，依法监管。 7、融资方式中，可转换债券与普通债券相比，到底有哪些吸引力? 答:可转换债券一旦转换成股票，上市公司依然可以获得长期稳定的资本供给，除非发生股价远远低于转股价格的情况，因而可转换债券仍然具有债务和股权的双重性质，具有融资的灵活性。即使出现意外情形，可转换债券也是 票面利息低;2)发行价格时较普通债一种低成本的融资工具，主要体现在:1) 券低;3)避税的作用。可转换债券赋予投资者未来可转可不转的权利，且可转换债券转股有一个过程，可以延缓股本的直接计入，缓解对业绩的稀释。发行可转换债券可以获得比直接发行股票更高的股票发行价格。目前深沪上市公司中有500余家满足发行转债的硬性条件，这些构成了转债市场的基础。 8、试比较各种融资方式的利弊。 答:融资方式主要包括以下几种:银行贷款、发行股票、发行债券、租赁筹资、利用投资基金筹资、可转换债券、项目融资、商业信用融资。银行贷款筹资:1、在银行开立贷款帐户，用于贷款提取、归还和结存核算。2、筹资的管理比较简单，但是最初申请比较复杂，需要详尽的可行性研究报告及财务报表。3、相对比较方便、灵活(银行众多、种类繁多)。4、风险小，一般不涉及税务问题。5、利率较高(银行也是企业)。6、不涉及资产所有权的转移。7、有可能导致企业破产。发行股票筹资:优点:分散企业风险;获得大量资金;调动更多人的积极性;不需支付固定的股息;提高企业的信誉，增加取得银行贷款的能力。发行债券:优点:发行费用不高;对企业控制权影响不大;可享受税收优惠;企业可回收债券，调节资本结构。缺点:增加破产风险;规定比较严格，筹资数额受到限制;本金、利息要偿还。租赁筹资:一般采用融通设备使用权的租赁方式，以达到融通资产的目的;租赁设备的使用限于工商业、公共事业等，排除个人消费用途;租金是融通资金的代价，具有贷款本息的性质;租期内，设备的所有人归出租人，使用权归承租人。利用投资基金:特点:多种经营(喜欢含证券、行业和公司的组合投资);具有专业知识和丰富经验的专家;买卖时机的选择总是以稳妥的判断为基础;受益人自行购买或定期赎回;方便;财产管理简单。 9、试述对中国资本市场发展方向的理解。 答:(一)校正资本市场发展思路，将"在发展中规范"变更为"在规范中发展"。(二)扭转资本市场监管价值取向，从定位于服务国企脱困转向为保证市场的 效率和公平。(三)规范资本市场行政力量作为，由对抗市场机制转变为遵从市场规律。(四)优化资本市场结构，使单一型市场演化为多主体、多层次、多形态、多品种的全能型市场。(五)夯实资本市场基石，由优先国企入市筹资转向让优质企业竞争入市。(六)健全资本市场法制，使市场上大量行为脱离法规监控转为严格依法合规。 10、详细谈谈你对企业并购的理解。 答:企业并购:兼并是指一个企业购买其他企业的产权，使之失去法人资格或改变法人实体的一种行为。收购是指一家企业通过收购另一家企业一定数量的股份，或资产而获取该企业相应控制权和经营权的行为。企业并购的类型:按与目标企业的关联程度分:横向并购、纵向并购、混合并购。按出资方式分:现金并购、股票并购、杠杆并购、综合证券并购。按对目标企业的态度分:善意并购、敌意并购按我国的规定分:出资购买式、承担债务式、吸收股份式、控股式。企业并购的程序:目标企业遴选、核查和评估;并购 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 设计;并购实施;接管、整合。 11、试比较账面价值、市场价值、清算价值、重置价值。 账面价值:每股所代表公司的股东权益，股东权益是会计意义上的概念。账面价值不能代表公司股票的真正价值(市场价值)。清算价值是将公司的资产分别出售，以出售所得的资金偿还负债后的余额。重置价值是重置公司各项资产的价值(成本)，减去负债项目的余额。重置价值基本上代表公司的市值，尤其在通胀期。 12、投资与经济增长的关系。 投资是经济增长的主要推动力。投资对经济增长的作用，从根本上讲是用投资的两大效应决定的，即投资的需求效应和供给效应。现代经济增长理论的一个共同特点是，都十分重视技术进步对经济增长的作用。而投资也是促进技术进步的主要因素。投资的需求效应，是指投资活动引起的对生产资料和劳务商品的需求，进而刺激生产，促进经济总量增长。投资的供给效应是指投资能向社会再生产过程注入新的生产要素，形成新的资本，具体表现为增加生产资料(如机器、厂房)的供给，从而扩大再生产，促进经济总量增长。某集团企业 准备新筹建一家饮料加工工厂，经系统的市场分析测算后确定有三个可行方案可供选择:(1)建一家大型加工厂，须投资500万元，经测算，销路好时每年可获利180万元;销路不好时亏损30万元/年。大型加工厂估计能使用10年。(2)建一家小型加工厂，须投资300万元，经测算，销路好时每年可获利85万元，销路不好时仍可获利50万元/年。小型加工厂估计也能使用10年。(3)先建一家小型加工厂，仍须投资300万元，3年后若销路好再扩建，须追加投资350万元，又可使用7年，每年预计可获利170万元。经市场调查人员及专家多方面讨论后估计:市场销路好的概率是70%，销路不好的概率是30%，请你为该集团企业做方案的选择。答:方案如下图中农股份有一条生产线，因使用煤做燃料，每年需支付排污罚款12万元，现打算对设备进行改造，或者购买用气做燃料的生产线，方案如下:甲方案:改造原生产线，可使用6年，需投资100万元，改造后每年营运成本100万元，期末无残值。乙方案:购置新生产线，可使用10年，需投资200万元，购置后每年营运成本为90万元，期末无残值。两种方案介绍完毕后，会议上的人员展开了讨论。在分析了市场状况、投资机会及同行业发展水平的基础上，确定了公司的投资机会成本为14%。试决策哪一方案更好?甲方案年使用成本=100/(A/P,6,10%)+100=122.96乙方案年使用成本=200/(A/P,10,10%)+90=122.55某项目未来期望收益为1000万美元，由于项目与市场相关性较小，β=0.6，若当时短期国债的平均收益为10%，市场组合的期望收益为17%，则该项目最大可接受的投资成本是多少?1000 876(1.1 0.6(0.17 0.10)p????万美元)