中兴公司2009年财务分析报告

中兴公司2009年财务分析 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 中兴公司财务分析报告 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 目录 第一部分 会计分析...................................................................................................... 3 1.1资产负债 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 分析.............................................................................................. 3 1.1.1资产负债表的水平分析 ...................................................................... 3 1.1.2资产负债表的垂直分析 ...................................................................... 5 1.1.3资产负债表主要项目分析 .................................................................. 8 1.2所有者权益变动表分析................................................................................ 10 1.2.1所有者权益水平分析......................................................................... 10 1.2.2所有者权益垂直分析......................................................................... 11 1.3利润表分析.................................................................................................... 12 1.3.1利润表水平分析................................................................................. 12 1.3.2利润表垂直分析................................................................................. 13 1.3.3利润表分部分析................................................................................. 14 1.3.4利润表分项分析................................................................................. 14 1.4现金流量表分析............................................................................................ 15 1.4.1现金流量表水平分析......................................................................... 15 1.4.2现金流量表结构分析......................................................................... 17 第二部分 财务效率分析............................................................................................ 18 2.1企业盈利能力分析........................................................................................ 18 2.1.1资本经营盈利能力分析 .................................................................... 18 2.1.2资产经营盈利能力分析 .................................................................... 19 2.1.2商品经营盈利能力分析 .................................................................... 19 2.2企业营运能力分析........................................................................................ 20 2.2.1总资产营运能力分析......................................................................... 20 2.2.2流动资产营运能力分析 .................................................................... 21 2.2.3固定资产营运能力分析 .................................................................... 21 2.3企业偿债能力分析........................................................................................ 22 2.3.1企业的短期偿债能力分析 ................................................................ 22 2.3.2企业的长期偿债能力分析 ................................................................ 22 2.4企业发展能力分析........................................................................................ 23 2.4.1企业的单项能力分析......................................................................... 23 2.4.2企业的综合能力分析......................................................................... 24 第三部分 综合分析.................................................................................................... 26 3.1杜邦分析........................................................................................................ 26 3.2趋势分析........................................................................................................ 26 3.2.1利润表趋势分析......................................................................................... 26 3.2.2资产负债表趋势分析......................................................................... 27 3.2.3现金流量趋势分析............................................................................. 29 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 第一部分 会计分析 1.1资产负债表分析 1.1.1资产负债表的水平分析 资产负债表水平分析的目的之一就是从总体上概括了解资产、权益的变动情 况，揭示出资产、负债和股东权益变动的差异，分析其差异产生的原因。近年来 国 资产负债表水平分析表 单位:人民币千元 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 1.1.1.1从资产角度进行分析评价 第一、公司09年总资产变动情况为增长了34.36%，比08年的增长率29.66% 相比，增长率有所提高，说明企业的经营规模继续扩大，且扩大速度高于去年。 进一步分析发现: 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 (1)流动资产本期增加12,917,808千元，增长幅度为30.27%，使总资产规模 增长了 25.40%。非流动资产本期4,558,593千元，增加的幅度为55.66%，使总资产增 加了8.96%，两者的合计使总资产增加了17,476,401千元，增长幅度为34.36%。 说明公司资产的增加主要是由于流动资产的大幅增加。 (2)本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。如果仅从这一变化看， 该公司的流动性有所增强。尽管流动资产的各个项目都有不同程度的增减变动， 但其增长主要体现在三个方面:一是货币资金增幅较大，本期增加了3,016,402 千元，增长幅度为26.27%，略低于流动资产的增长幅度，对总资产的影响为 5.93%，主要原因是营业收入的增加，同时长期借款和长期应收款保理等增加， 导致现金流入，或者现金流出减少。二是应收账款的大幅增加，本期增加了5,346,720千元，增长幅度为53.61%，对总资产的影响为10.51%，比重很大，应收账款的大幅增加，企业应注意自己的信用政策，加强风险控制。三是应收工程合约款的增长，本期共增加了3,494,486千元，增长幅度为44.27%，对总资产的影响为6.87%。根据公司的收入确认原则可以知道各项合同累计已发生成本及累计已确认毛利或亏损但未开发票部分应记入“应收工程合约款”项，故该项目应属于产成品，该项目的增长有助于营业收入的增长。 (3)非流动资产的变动主要是长期应收款保理增加，该项目本期增加了2,215,061千元增长幅度为293.94%，对总资产的影响为4.35%，长期应收款保理增加实质是长期应收款的增加，企业应加强对应收款项的监控，防范相应的风险。 1.1.1.2从权益角度进行分析评价 该公司权益总额较上年同期增加17,476,401千元，增长幅度为34.36%，说明中兴公司的权益总额有较大幅度的增长，进一步分析发现: (1)负债本期增加了14,711,082千元，增长幅度为41.23%，使权益总额增长了28.92%，股东权益本期增加了2,765,319千元，增长幅度为18.21%，使权益总额增长了5.44%。两者结合使总权益增加了17,476,401千元，增长幅度为34.36%。可以看出权益的增加主要是公司负债的增加，股东权益增幅并不大，中兴公司要结合自己的负债水平，考虑负债的大幅增加是否合理，考虑财务风险。 (2)股东权益本期增加了2,765,319千元，增长幅度为18.21%，对权益总额的影响为 5.44%。股东权益的增加主要是由于本期的盈利，未分配利润本期增加了1,832,313，增长幅度为36.49%，对权益总额的影响达到3.60%。 1.1.2资产负债表的垂直分析 对于资产负债表的垂直分析，将分为资产结构、负债结构和股东权益结构三个方面进行具体分析。 1.1.2.1资产结构的具体分析 具体分析见表1-2 表1-2 资产结构分析表 单位:人民币千元 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 从表1-2可以看出，虽然中兴公司的流动资产和非流动资产都有所增长，但是非流动资产的增长速度高于非流动资产的增长速度，非流动资产的比重还是增加了2.55%，表明公司流动性有所下降，资产风险有所提高。固定资产占总资产的比重下降了1.17%，而企业的非流动资产却增加，主要是由于长期应收款保理占总资产的比重上升了2.86%。从公司年报可以知道，中兴公司与一非洲电讯运营商签订了总金额为15亿美金的通信网络建造合同。 该项目由两家中国境 负债结构分析表 单位:人民币千元 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 从表1-3可以看出流动负债占负债的比例略有下降，降幅为2.52%，但仍在80%以上，为81.55%，说明企业的负债筹资政策以短期资金为主。该公司的负债筹资政策虽然会增加公司的偿债压力，承担较大的财务风险，但同时也会降低公司的负债成本，只要公司的流动资金充裕即可。 1.1.2.3股东权益结构的具体分析 表1-4 股东权益结构分析表 单位:人民币千元 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 从表1-4可以看出，投入资本仍然是该公司股东权益的最主要来源，由于2009 年 货币资金结构分析表 单位:人民币千元 由表1-5和表1-1可以知道货币资金增幅较大，本期增加了3,016,402千元，增长幅度为26.27%，，对总资产的影响为5.93%，主要原因是营业收入的增加，同时长期借款和长期应收款保理等增加，导致现金流入，或者现金流出减少。其中主要是银行存款由于银行存款的大幅度增加。 二、应收款项 应收款项主要包括应收账款，应收票据，应收利息，应收股利，其他应收款，长期应收款。应收款项的增长主要是应收账款的变动。 应收账款的大幅增加，本期增加了5,346,720千元，增长幅度为53.61%，对总资产的影响为10.51%，比重很大，应收账款的大幅增加，企业应注意自己的信用政策，加强风险控制。 企业应收账款账龄见下表1-6 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 三、存货 表1-7 存货跌价准备分析 单位:人民币千元 从表1-7可以看出，存货中主要是原材料和在产品的比例大幅上升导致存货比例上升，企业的库存商品和发出商品的减少，说明企业产品销路畅通，销量增加，企业因此增加了原材料的购买，导致原材料和在产品的比例上升。 四、固定资产 企业固定资产变动情况如下表1-8，由表1-8和表1-1可知固定资产的增加主要是房屋和建筑物的增加，固定资产本期增加了611,457千元，增长幅度为14.90%，对总资产的影响为1.20%，影响不大。 表1-8 固定资产构成分析 单位:人民币千元 1.1.3.2主要负债项目变动情况说明 一、短期借款 -9 短期借款构成分析 单位:人民币千元 表1 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 由表1-1和1-9可知短期借款本期增加了1,024,024千元，增长幅度为26.38%，对权益总额的影响为2.01%，影响较大，主要是信用借款和票据贴现借款的增加导致短期借款增幅较大。 二、应付款项 由表1-1可知该公司应付账款本年度增加了3,550,858千元，增长幅度为37.39%，对权益总额的影响为，6.98%，影响较大，但由该公司年报可知应付账款不计息，并通常在6个月 其他应付款构成分析 单位:人民币千元 由表1-1与1-10可知其他应付款本期增加了660,466，增长幅度为42.53%对总权益的影响为1.30%，其他应收款中预提费用，应付外部单位款和押金增长幅度大致相同。 四、长期借款 表1-11 长期借款构成分析 单位:人民币千元 从表1-11可以看出，该公司主要的长期借款筹资方式还是信用借款，由于银行的信贷资金风险高于其他负债方式所筹集资金的风险，因此，随着银行信贷资金比重的上升，其风险也会有所上升。 1.2所有者权益变动表分析 1.2.1所有者权益水平分析 根据中兴公司的所有者权益变动表为基础，编制所有者权益变动水平分析表， 见表1-5. 表1-12 所有者权益水平分析表 单位:人民币千元 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 从表1-12可以看出，中兴公司2009年所有者权益比上年增加了2,765,319千元，增长幅度为18.21%;从影响的主要项目看，最主要的原因是本年净利润的大幅度增加，效益明显提高，同期增加了783,726千元，增长幅度为40.99%;除此之外，年初余额增加了2,295,139千元，股东的股本投入133,879千元(转增股本所致)。 1.2.2所有者权益垂直分析 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 外利润分配比重下降了2.46%。 从表1-13可以看出主要是净利润上升了2.43%，这是所有者权益上升的主要原因，另 1.3利润表分析 1.3.1利润表水平分析 表1-14 利润表水平分析表 单位:人民币千元 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 -14可以看出，公司的2009年度净利润为2,695,661千元，比上年度增 从表1 长了783,726千元，增长率为40.99%，增长幅度很高，从水平分析表可以看出，公司的净利润主要是利润总额比上年增加了1,062,199千元引起的，由于所得税费用比上年增长了278,473千元，导致净利润增长了783,726千元。 公司的利润总额增长了1,062,199千元，增长率为46.95%，主要是由于营业利润比上年增长了818,770千元，增长率为65.74%，同时营业外收入也增加293,124千元。 公司的营业利润比上年增加了818,770千元，增长率为65.74%，本公司的营业利润主要是营业收入的增加引起的，同时财务费用大幅减少，而营业成本、销售费用等增长幅度与营业收入大致相同。公司的研发费用增长较大为1,787,438千元，增长率为44.75%，对营业利润有一定影响，不过对公司的长期发展有好处。 1.3.2利润表垂直分析 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 从表1-15可以看出中兴公司本年度各项财务成果的构成情况。其中营业利润占营业收入的比重为3.42%，比上年度的2.81%上升了0.61%，本年度利润总额的比重为5.52%，比上年度上升了0.41%，净利润所占比重上升了0.16%。可见，从利润角度看，公司的获利能力比上年度略有提升。中兴公司财务成果的变化原因，主要是本期本期的销售费用、财务费用、管理费用均有下降。当然，营业成本的小幅度上升也对利润产生了不利影响。 1.3.3利润表分部分析 表1-16 分地区分析表 单位:人民币千元 注:亚洲业务指的是除中国以外的亚洲地区。 从表1-16可以看出，中国地区的收入占总收入的比重增加了，说明公司在中国地区本年度受到3G等业务而发展迅速，而其他地区的业务收入也增加了，主要是欧美地区发展迅速。 1.3.4利润表分项分析 1.3.4.1营业收入分析 从表1-17可以看出营业收入的增加主要是主营业务收入大幅增加引起的，反映了公司的销路畅通。 1.3.4.2营业成本分析 表1-18 营业成本分析表 单位:人民币千元 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 从表1-18主营业务成本可以看出本期营业务成本的增加主要是由于主营业务成本的大幅增加引起的，而主营业务成本增加则是因为销量增加导致的，对公司而言属于有利条件。 1.3.4.3公司利润构成、期间费用及所得税情况分析 表1-19 利润构成分析表 单位:% 从表1-19可以看出期间费用增幅较大，根据公司的年报期间费用占利润总额比例同比减少 75.35%，主要因公司经营规模扩大规模效应所致。 利润表分析总结: 总的来说由于该公司能够抓住3G 网络全面建设的机遇，在三个运营商的网络建设招标中成绩优异，成为中国市场最大的 3G 网络设备提供 商，并与国 现金流量表水平分析表 单位:人民币千元 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 从表1-20可以看出年末现金及现金等价物余额比上年增加了2,731,662千元，增长幅度为24.08%，主要是年初现金及现金等价物余额的大幅增加引起的，此幅度低于营业收入的增长幅度，但与企业经营活动产生的现金流入量的增长幅度大致相同，但经营活动产生的现金流量净额却几乎无变化，主要是由于现金流出量的变动速度快于流入量的速度。 投资活动产生的现金流量净额变动幅度小于经营活动的现金流量，比较稳定。而筹资活动现金流有大幅减少，主要是公司上期发行了可转债，加之本期偿还了债务所致。 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 1.4.2现金流量表结构分析 表1-21 现金流量表结构分析表 单位:人民币千元 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 从表1-21可以看出经营活动产生的现金流入量占现金流入总额的86.33%，而投资活动和筹资活动只分别占到了0.03%和13.65%，说明公司的主要现金流入是经营活动产生的，筹资和投资政策都较为保守，特别是投资政策。 现金流出方面，三种活动现金流入量所占比例分别为84.31%、3.37%、12.32%，与现金的流入类似，公司本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产，而导致投资方面的现金流出有所提升。 第二部分 财务效率分析 2.1企业盈利能力分析 2.1.1资本经营盈利能力分析 -1的资料对中兴公司的资本经营盈利能力进行分析如下: 分析对象 根据表2 =16.27%-13.62%=2.65% 连环替代法分析: 2008年:[7.93%+(7.93%-3.67%)*2.54]*(1-27.40%)=13.62% 第一次替代(总资产报酬率):[6.89%+(6.89%-3.67%)*2.54]*(1-27.40%)=10.94% 第二次替换(负债利息率):[6.89%+(6.89%-1.56%)*2.54]*(1-27.40%)=14.83% 第三次替换(杠杆比率):[6.89%+(6.89%-1.56%)*3.04]*(1-27.40%)=16.77% 2008年:[6.89%+(6.89%-1.56%)*3.04]*(1-29.55%)=16.27% 总资产报酬率变动的影响为: 10.94%-13.62%= -2.68% 利息率变动的影响为: 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 14.83%-10.94%=3.89% 资本结构变动的影响为: 16.77%-14.83%=1.94% 税率变动的影响为: 16.27%-16.77%=-0.50% 可见，中兴公司2009年度净资产收益率比上年度提高1.35%，主要是由于利息率的变动引起的，其贡献为3.89%，而总资产收益率为-2.68%，对净资产收益率产生较大的不利影响，也说明公司的资产利用效率有所下降。其他两项对净资产的影响较小。 2.1.2资产经营盈利能力分析 表2-2 资产经营能力分析表 单位:千元 根据表2-2的资料，可以分析确定总资产周转率和小孩搜息税前利润率变动最总资产报酬率的影响。 分析对象=6.89%-7.93%=-1.07% 因素分析: (1)总资产周转率变动的影响=(101.12%-98.33%)*8.06%=0.22% (2)销售息税前利润率的影响=(6.82%-8.06%)*101.12%=-1.25% 分析结果表明，该企业本年度总资产报酬率比上年度下降了1.03%，主要是由于销售息税前利润下降的影响，它使得总资产报酬率下降了1.25%，而总资产的周转率的提高缓和了其下降的幅度。 具体分析可知，主要是中兴公司本年度研发费用投入额较大，且增幅也超过营业收入的增幅导致销售息税前利润率下降， 研发费用的支出对企业的长远发展有利，且公司目前处于3G等新业务发展的时期，需要加大投入，故上述下降属于正常现象。 2.1.2商品经营盈利能力分析 2.1.2.1收入利润率分析 表2-3 企业收入利润分析表 单位:千元 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 从表2-3可以看出，中兴公司2009年除营业收入毛利率和销售息税前利润率下降幅度较大外，其他的几项变动很小，说明企业经营较为稳定，变动主要是受研发费用支出增长较大的影响。 2.1.2.2成本利润率分析 表2-4 企业成本利润分析表 单位:千元 从表2-3可以看出，该公司09年与08年相比各项利润率变化均不大，略有上升，主要是受研发费用的影响。 2.2企业营运能力分析 2.2.1总资产营运能力分析 根据表2-5可知，中兴公司本年度总资产周转速度比上年快了0.03次，变动很小，其原因: 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 流动资产周转速度引起的:(1.23-1.21)*0.81=0.016(次) 固定资产周转速度引起的:1.23*(0.82-0.81)=0.012(次) 计算结果表明，中兴公司总资产周转率速度略有下降，而流动资产周转率和固定资产周转率对其影响大致相等，说明公司资产变动稳定。 2.2.2流动资产营运能力分析 表2-6 流动资产周转率分析表 单位:千元 根据表2-6，对流动资产周转率做如下分析: 分析对象:1.23-1.21=0.02(次) 因素分析: 流动资产垫支周转率的影响=(0.83-0.81)*150.19%=0.03(次) 成本收入率的影响=0.83*(148.37%-150.19%)=-0.015(次) 计算结果表明，本期流动资产周转率速度上升是由于流动资产垫支周转率上升和成本收入率下降共同影响的，流动垫支资产周转率是主要因素，表明中兴公司本期流动资产平均余额控制比上期更加有效。 2.2.3固定资产营运能力分析 由于固定资产中的生产设备不好确定，这里不再分析固定资产产值率，仅从固定资产的收入率分析。 表2-7 固定资产收入率分析表 单位:千元 本表中总产值的计算公式为:当期营业收入+期末存货-期初存货 根据表2-7可知，固定资产收入率上升321.63%，其主要原因是: 固定资产产值率上升使得固定资产收入率上升: (1374.96%-1082.02%)*96.62%=283.00% 产品销售率上升使得固定资产收入率上升: 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 1374.96%*(99.43%-96.62%)=38.63% 分析表明，固定资产收入率的增长主要得益于固定资产产值率的大幅攀升，而公司的产品销售率也有小幅上升，说明公司的产品销路很好，在产量增加的情况下，销售率仍能提升，企业在销售环节表现不错，市场需求旺盛。 2.3企业偿债能力分析 2.3.1企业的短期偿债能力分析 2.3.1.1短期偿债能力的静态分析 从表2-8可以知道，总的来说中兴公司的短期偿债压力很小。 2.3.1.2短期偿债能力的动态分析 现金流量比率=经营活动现金流量净额/平均流动负债=0.10 而2008年度现金流量比率为0.14，相比而言本期略有下降，但均小于1，说光靠现金无法偿付企业的流动负债，公司必须采取对外筹资或者出售资产以便能偿 还债务。中兴公司应做好这方面的准备。 2.3.2企业的长期偿债能力分析 表2-9 分地区分析表 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 2.4企业发展能力分析 2.4.1企业的单项能力分析 2.4.1.1股东权益增长率计算与分析 表2-10 股东权益增长率计算表 单位:人民币千元 -10可以看出中兴公司股东权益的总额一直在增加，而股东权益的增长 从表2 率也在增加，这说明中兴公司的净资产规模在不断增加，且增幅也在扩大。 进一步分析可以发现股东权益的增长幅度主要是净资产收益率的增加，说明股东权益的增长主要来自于净利润的增加，这也说明中兴公司股东权益的增长主要是依靠企业自身创造收益的能力，而不是靠股东的投入。 2.4.1.2 利润增长率计算与分析 表2-11 利润增长率计算表 单位:人民币千元 从表2-11可以看出，营业利润均在不断增加，而07年的增长率达到151.37%，主要是06年的营业利润偏低，各项成本费用偏高所致，09的增幅偏高，得益于公司销售量大增。 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 中兴公司净利润每年增幅(除07年外)都是稳中有升，都算比较稳定，处于合理水平，08年的净利润偏低，主要是成本费用的上升所致。 2.4.1.3收入增长率计算与分析 表2-12 收入增长率计算表 单位:人民币千元 -12中可以看出，公司的销售规模不断扩大，增长幅度也都不错，07年 从表2 增长幅度较大，主要是受到06年销量增幅极小较小的影响。 2.4.1.1资产增长率计算与分析 表2-13 资产增长率计算表 单位:人民币千元 从表2-13中可以看出，中兴公司的资产总额不断增长。而股东权益的增加额占总资产的比重均不到20%，说明企业的资产资产绝大部分来源于负债的增加，这种靠主要负债使得资产增加的方式并不合理，对公司来说也并不理想。 2.4.2企业的综合能力分析 表2-13 中兴公司06-09单项增长率一览表 单位:% 从表2-13可以看出，股东权益的增长率一直处于上升趋势，净利润、营业利润、收入、资产增长率都是先增后降，然后又上升，可以判断07年属于偶然现象或者特殊情况，总体上看，公司的各项指标都是上升趋势。 而收入的增长率与资产的增长率相关性并不明显，说明公司的销售增长并不依赖于资产的投入，因此具有良好的效益型。 净利润的增长率与营业利润的增长趋势的一致性也不明显，说明公司的净利润收到非正常损益项目的显著影响，公司在净利润在持续发展能力有待于进一步观察。 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 总的来说，除个别方面的增长存在效益性问题外，大多数方面都表现出较强的增长能力，且基本呈上涨趋势。因此总体而言中兴公司具有较强的整体发展能力。 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 第三部分 综合分析 3.1杜邦分析 3.2趋势分析 3.2.1利润表趋势分析 表2-14 中兴公司定比分析合并利润表 单位:% 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 结合课本和表2-14可以看出，中兴公司经营业绩持续向好，收入类项目持续高速增长，其中2009年的净利润是2006年的近3倍，公司的盈利能力不断提高，主要得益于该公司能够抓住3G 网络全面建设的机遇，在这方面占据了优势，使销售大增。 公司的营业利润增幅均大于利润总额的增幅，主要是营业外收入增幅慢于营业利润的增幅，公司非流动资产处置净损失的过快增幅在09年得到了控制。 而营业利润的增幅快于营业收入的增幅主要是期间费用，特别是管理费用的有效控制。 总的来说，中兴公司抓住3G等新业务的发展机遇，扩大的自己的产品销售，同时在国际市场上利用成本与技术优势，销售量也稳步提升，公司的发展还是很有优势的，公司只要能通讯等业务的不断研发和开拓，能够不断促进自己的销售，最终达到净利润的增长。 3.2.2资产负债表趋势分析 表2-15 中兴公司定比分析资产负债表 单位:% 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 结合课本和表2-15可以看出，公司的资产规模不断扩大，09年的总资产是06年的2.65倍，公司发展迅速，但所有者权益增加的幅度并不大，而负债的增幅却超过资产的增幅，说明公司的资产的增长主要是依靠负债。这对于公司的来说并不一定是最好的。 从具体项目来看，资产中的长期应收款和其他应收款增长过快，主要是销售引起的，流动资产与非流动资产的增幅与总资产都大致相同，比较合理，但从总量上流动资产占总资产的比重达到3/4以上，虽然降低了资产减值的风险，但企业的长期发展和收益性偏差。 从资金的来源变动趋势看，流动负债的增幅快于非流动负债，且所占比重极高，与流动资产项对应。股东权益增长幅度相对于资产和负债来说偏小，说明企业在为股东创造价值方面，增长动力还不是特别强，不过09年与06年相比也增加了1.58倍，还算不错。 3.2.3现金流量趋势分析 表2-16 中兴公司定比分析现金流量表表 单位:% 哈尔滨工业大学(威海)管理学院07级财务管理专业 结合课本和表2-16可以看出，现金和现金等价物的净增加额一直为负值，主要是由于06年公司的现金及现金等价物净增加额为负值导致的，这也说明公司的现金及现金等价物从07年开始已经转为净增加，主要得益于中兴公司销售规模的不断扩大， 现金流入加速增加。09年的期末的现金及现金等价物已经是06年的3.4倍。 经营活动的现金流量为负值，也是06年的基期为负值导致的，可以看出在经营活动的现金流入中，09年与08年持平，都比07年大很多。主要是07年刚刚摆脱现金流入为负值的影响。 投资活动的现金流入一直为负值，主要是由于中兴公司构建固定资产、无形资产等导致的，而筹资活动的现金流入到了09年有所下降，07年和08年比较稳定。公司08年和09年偿还债务的支出规模相对于06年和07年来说都比较大， 公司偿债压力不小，不过09年相对于08年来说有所下降，说明公司已经注意到这种情况，并进行了控制。