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经济增加值(EVA) 国企绩效评价体系宜引入的重要指标

经济增加值(EVA) 国企绩效评价体系宜引入的重要指标

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2007-11-07 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《经济增加值(EVA) 国企绩效评价体系宜引入的重要指标pdf》,可适用于财会税务领域

”年第期第卷(总第期)现代财经MODERNFINANCEECONOMICSNo,抖CeneralNoVol经济增加值:国企绩效评价体系宜引入的重要指标宋亚坤(天津工业大学经济学院天津)摘要:科学、公正的国有企业绩效评价体系是贯彻国有资产经营责任制度完善国有企业治理的重要一环也将为国有资产流通转让提供重要的定价依据。针对目前国有企业绩效评价体系的不足借鉴EVA理念提出价值导向的国有企业绩效评价体系并设计相应的制度框架。希望有助于完善国有企业治理充分协调国家所有者与国有企业管理者的利益引导国有企业管理者像所有者一样思考持续地为包括国有股东在内的企业股东创造最大化价值实现国有资产保值增值。关键词:绩效评价体系价值导向EVA中图分类号:F文献标识码:A文童编号:一()Abstract:Ascientificandjustperformancemeasuringsystemofthestate一ownedenterprisesisakeylinkincarryingouttheresponsibilitysystemforstate一runassetsmanagement,andinperfectingthegovernanceofstate一ownedenterprisesAtthesametime,itwillprovideimportantpricingbasisforthecirculationandtransferofstate一runassetsAimingatthedeficienciesincurrentperformancemeasuringsystemofstate一ownedenterprisesinChina,theauthorusingEVAforperformance,putsforwardavalue一orientedperformancemeasuringsystemofstate一ownedenterprisesanddesignssomecorrespondinginstitutionalframesTheaboveframeandsuggestionswillcontributetoperfectingthestate一ownedenterprisesgovernance,fullycoordinatingtheinterestsofnationasanownerandthemanagerofthestate一ownedenterprises,motivatingthemanagerstothinkliketheownerandcontinuouslymaximizetheenterprise'svalueforalltheshareholdersincludingthestateshareholder,andthenrealizethemaintenanceandappreciationofstate一ownedvalueassetsKeyWords:PerformanceMeasuringSystemValue一orientationEVA一、现行国有企业绩效评价体系存在的问题为规范国有企业绩效评价为全国国有企业绩效评价提供统一标准年月国家财政部、人事部、国家经贸委、国家计委联合颁布了《国有资本金效绩评价规则》和《国有资本金效绩评价操作细则》通过项基本指标、项修正指标和项评议指标三个层次对企业效绩进行层层评价。该项绩效评价系统的实施可使全国范围内特定行业、特定规模内部所有企业的业绩具有可比性一定程度上为国有企业激励提供了依据。但是对在现代企业制度下理顺国有企业内部治理而言该指标体系存在一些重大缺陷。首先该考核体系未充分体现所有者的价值增长。企业不同的利益相关人会从不同的角度考察企业业绩:债权人关注资金安全税收管理部门则更重视企业应纳税收人。作为所有者的国家在考察企业绩效时应着眼于企业长期的价值增长。但是也许因为受长期政企不分形成的思维模式和行为习惯的影响这一业绩考核体系指标划分过细很多深入到企业日常经营管理层面。比如考察企业财务效益状况的成本费用利润率、考察资本运营状况的存货周转次数、应收账款周转次数以及评价指标中的服务满意度等等。分解过细造成很多指标之间相互包含重复考核浪费人力物力更重要的是过分细化的指标分散了考核者对主要矛盾(即长期价值增长)的关注。其次由于指标体系中的任何一个指标都不能收稿日期:作者简介:宋亚坤(一)女天津工业大学经济学院讲师管理学硕士。万方数据第卷第期宋亚伸:经济增加值:国企绩效评价体系宜引入的重要指标年月绝对地反映企业创造的价值只好使用相关指标的加权平均数衡量不同指标之间权重的分配难免受主观因素影响。这样一方面影响考核结果的客观性另一方面企业管理人员不是按照价值增值的规律在各因素之间平衡而是按照权重的大小决定精力投放的多少甚至可能朝着毁灭价值的方向努力。复次该评价体系的另一个致命的缺陷是综合评价的结果无法与管理人员的报酬建立直接的量化关系。虽然考核体指标体系中量化指标占绝大多数最终结果却体现为优良中差无法以此计算管理者薪酬。不能与激励制度紧密衔接绩效考核的作用必然大打折扣。此外在该考核体系下不同行业的国有企业的业绩缺乏可比性。二、价值导向的国有企业实施绩效评价的现实意义是完善国有企业内部治理的必然要求公平、公正的国有企业绩效评价体系是国有资产经营责任制度的核心。在现代企业制度下国有资产授权管理人应撤出企业的运营管理转而实施价值管理谋求国有资产价值最大化。国有企业绩效评价体系也必须以价值增值为导向配合相应的激励制度使国有企业管理者的利益与国家所有者的利益一致引导国有企业管理者像所有者一样思考问题持续地为包括国有股东在内的企业股东创造最大化价值。这是完善国有企业治理实现国有资产保值增值的必要条件。可为国有资产流通转让提供定价依据国务院颁布的《国有资产评估管理办法》规定国有资产重估价值要根据资产原值、净值、新旧程度、重置成本、获利能力等因素和本办法规定的资产评估方法评定。价值导向的国有企业绩效评价体系应以经济利润衡量国有企业绩效与企业市场价值直接挂钩为国有资产的科学定价提供重要依据。以EVA作为绩效评价重要指标更具刚性EVA(EconomicValueAdded)即经济增加值是税后经营利润超过资本费用的部分。即EVA二税后经营利润一资本投人x资本成本EVA理念是年由JoeMStern等人创立年代中期以后逐渐在国外获得广泛应用。至今已有包括可口可乐、ATT等在内的近家大公司采用EVA体系作为下属业务单元业绩评估和经营者奖励的依据麦肯锡、高盛等国际知名的咨询公司和投资银行也将EVA作为考查企业业绩的重要指标。根据EVA理念股东价值最大化是企业经营的最终目标只有扣除资金成本之后的利润才是真正的利润企业通过不断增加EVA使股东财富增值。在企业绩效评价方面EVA主要贡献在于:一方面通过扣除资金成本以EVA衡量企业“经济利润”(而非“会计利润”)揭示企业价值创造的现实另一方面EVA从价值创造的角度重新审视传统的会计处理方法对影响价值创造的主要会计科目进行调整如将研发投人计人投资以纠正传统会计处理方法对价值创造行为的扭曲。从更深层次讲EVA为企业股东实施价值管理提供了统一的财务架构:以EVA衡量企业经营绩效并作为激励的依据可以改变管理者的行为使他们在日常经营决策中不仅考虑损益表而且考虑资产负债表最大限度地提高现有资产的使用效率向能带来价值增值的项目投资并从价值破坏的项目中抽出资本。EVA同样可以作为评估国有资产运营绩效、实施国有企业价值管理的有效工具。企业的市场价值等于资本投入与未来EVA的现值之和用EVA评价国有企业绩效符合国有资产保值增值的目标。另外EVA将企业的收入、运营成本和资金成本统一于一个货币化的指标可全面地反映包括资本在内的所有生产要素的效率EVA指标可以取代现行国有企业绩效评价体系中的个财务效益状况指标和个资产运营状况指标这不仅有助于简化现行的国有企业绩效评价体系还可大大减少人为分配指标权重的主观因素对绩效评价体系的影响。同时作为一个货币化指标EVA易于分解可以与国有企业管理者的报酬建立量化、明确的关系激励他们为国有资产的保值增值而付出努力。同样重要的是EVA与企业市场价值直接相关企业的EVA业绩可以为今后国有资产在资本市场流通转让提供客观、准确的定价依据。三、价值导向的国有企业绩效评价体系改革构想以EVA作为国有企业主要的业绩评价指标国务院国有资产监督管理机构在制定业绩考核指标体系时须明确自身为国有企业所有人的授权代表的身份以区别于公共管理者、债权人、市场和万方数据现代财经年月企业管理者。国有资产监督管理机构应主要关注企业长期价值增值适当进行风险控制同时选择的指标体系应尽量简化。具体地讲国有企业业绩评价体系应包括EVA指标和评级指标两部分。其中EVA(注意不是简单的正值EVA)作为衡量业绩的主要指标并据以计算管理人员薪酬同时采用偿债能力、现金流和研发费用等指标对这些指标沿用原有评级制度按不同行业划分优、良、中、差观察企业运营风险和长期增长潜力据此形成专家建议报告并与EVA指标一道作为任免国企管理人员的标准。通过硬性的制度将EVA规定为衡量企业业绩标准的同时国务院国有资产监督管理局还应就EVA主要的会计调整项目和调整方法做出统一规定如研发费用、战略性投资、收购会计、折旧和重组费用以及资产负债表的相应调整以弥补相应的传统会计处理方法在反映价值创造方面的不足。计算EVA另一项需要确定的内容是资金成本由于许多国有企业从国家获得低息贷款支持因而其资金成本不能按实际使用资金的成本计算而要使用同行业、同规模企业的市场成本并根据企业的资产负债情况适当调整。将EVA绩效评价制度与国有企业激励制度挂钩引入EVA不是为了单纯引人一种计算利润的新方法其最终目的是谋求国企管理人员与国有企业利益的一致最终改变管理人员行为使他们像股东一样思考和行动为包括国有股东在内的所有股东创造最大价值。为此必须将绩效评价制度与激励挂钩以EVA为基础构建国企高层管理人员的激励制度。国务院国有资产监督管理委员会应制定指导性框架具体包括:()规定国有企业高层管理人员的薪酬由基本工资和奖励性年薪构成其中基本工资根据竞争企业平均水平确定保证留住高级管理人才奖励性薪酬则按当年EVA提取固定比例且不设上下限保证足够的激励力度以避免管理人员为了保证完成年度利润指标提前或推后确认利润。鉴于我国股票市场价值背离现象严重目前还不适于大面积推行期权激励。()规定建立EVA奖金库防止管理人员为了追求短期EVA增值牺牲企业长远发展能力。管理人员的EVA奖金存人奖金库每年只从中提取一定比例的奖金未实现目标的年度按一定比例从奖金库累计余额中扣除管理人员离职时需做离职审计若有假造EVA者因此获得的奖励从奖金库中扣除余额不足的令管理者用其他自有资产补足。()管理者在规定年度内未实现EVA指标或者评级指标居于竞争企业的差级的自动启动罢免程序。综上EVA所反映的是企业为股东创造价值的现实与传统的会计利润指标和资产收益率指标相比EVA是一个可以绝对追求的指标可为国有企业的绩效评价和激励提供客观刚性的标准。在EVA理念的指导下针对我国国有企业自身的特点建立价值导向的绩效评价体系并且与管理人员激励挂钩可帮助理顺国有企业内部治理。但同时必须注意到作为财务指标和财务架构EVA体系的成功必须建立在以价值创造为导向的市场经济制度和商业运作环境之上没有匹配的市场环境和公司治理机制EVA的应用效果必将大打折扣。换句话说在中国EVA的有效性也有赖于政府职能的转换、规范的信息披露制度、资本市场进一步深化以及社会保障体系的建立健全。因此各项只有齐头并进才能真正建立国有企业刚性的价值创造机制。参考文献:I斯道言坦尼夫等中国的公司治理与企业改革M北京:中国财政经济出版社」SDavidYoung,StephenF’ByrneEVAVALUEBASEDMANAGEMENTAmerica:McGraw一HillCompanies,Inc〕黄栋谭再刚基于EVA,MVA的上市公司经营绩效评价中华财会网wwwecom,责任编辑刘治泰万方数据

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