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经济增加值(EVA) 国企绩效评价体系宜引入的重要指标

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经济增加值(EVA) 国企绩效评价体系宜引入的重要指标 201”年第4期 第24卷(总第171期) 现代财经 MODERN FINANCE& ECONOMICS No. 4,201抖 Ceneral NoVol.1 24171 经济增加值:国企绩效评价体系 宜引入的重要指标 宋亚坤 (天津工业大学 经济学院,天津 300160) 摘 要:科学、公正的国有企业绩效评价体系,是贯彻国有资产经营责任制度,完善国有企业治理的重要一环; 也将为国有资产流通转让提供重要的定价依据。针对目前国有企业绩效评价体系的...

经济增加值(EVA) 国企绩效评价体系宜引入的重要指标
201”年第4期 第24卷(总第171期) 现代财经 MODERN FINANCE& ECONOMICS No. 4,201抖 Ceneral NoVol.1 24171 经济增加值:国企绩效 评价 LEC评价法下载LEC评价法下载评价量规免费下载学院评价表文档下载学院评价表文档下载 体系 宜引入的重要指标 宋亚坤 (天津工业大学 经济学院,天津 300160) 摘 要:科学、公正的国有企业绩效评价体系,是贯彻国有资产经营责任 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 ,完善国有企业治理的重要一环; 也将为国有资产流通转让提供重要的定价依据。针对目前国有企业绩效评价体系的不足,借鉴EVA理念,提出价 值导向的国有企业绩效评价体系,并设计相应的制度框架。希望有助于完善国有企业治理,充分协调国家所有者 与国有企业管理者的利益,引导国有企业管理者像所有者一样思考,持续地为包括国有股东在内的企业股东创造 最大化价值,实现国有资产保值增值。 关键词:绩效评价体系;价值导向;EVA 中图分类号:F123.15 文献标识码:A 文童编号:1005一]007 (2004)04 -0042- 03 Abstract: A scientific and just performance measuring system of the state一owned enterprises is a key link in carrying out the responsibility system for state一run assets management, and in perfecting the governance of state一owned enterprises. At the same time, it will provide important pricing basis for the circulation and transfer of state一run assets. Aiming at the deficiencies in cur- rent performance measuring system of state一owned enterprises in China, the author,using EVA for performance, puts forward a value一oriented performance measuring system of state一owned enterprises and designs some corresponding institutional frames. The above frame and suggestions will contribute to perfecting the state一owned enterprises governance, fully coordinating the inter- ests of nation as an owner and the manager of the state一owned enterprises, motivating the managers to think like the owner and continuously maximize the enterprise's value for all the shareholders including the state shareholder, and then realize the mainte- nance and appreciation of state一owned value assets. Key Words: Performance Measuring System; Value一orientation; EVA 一、现行国有企业绩效 评价体系存在的问 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 规范 编程规范下载gsp规范下载钢格栅规范下载警徽规范下载建设厅规范下载 国有企业绩效评价,为全国国有企业绩 效评价提供统一标准,1999年6月,国家财政部、人 事部、国家经贸委、国家计委联合颁布了《国有资本 金效绩评价规则》和《国有资本金效绩评价操作细 则》,通过8项基本指标、16项修正指标和8项评议 指标三个层次对企业效绩进行层层评价。该项绩效 评价系统的实施,可使全国范围内特定行业、特定规 模内部所有企业的业绩具有可比性,一定程度上为 国有企业激励提供了依据。但是对在现代企业制度 下理顺国有企业内部治理而言,该指标体系存在一 些重大缺陷。 首先,该考核体系未充分体现所有者的价值增 长。企业不同的利益相关人会从不同的角度考察企 业业绩:债权人关注资金安全,税收管理部门则更重 视企业应纳税收人。作为所有者的国家,在考察企 业绩效时,应着眼于企业长期的价值增长。但是也 许因为受长期政企不分形成的思维模式和行为习惯 的影响,这一业绩考核体系指标划分过细,很多深入 到企业日常经营管理层面。比如,考察企业财务效 益状况的成本费用利润率、考察资本运营状况的存 货周转次数、应收账款周转次数以及评价指标中的 服务满意度等等。分解过细,造成很多指标之间相 互包含,重复考核,浪费人力物力;更重要的是,过分 细化的指标分散了考核者对主要矛盾(即长期价值 增长)的关注。 其次,由于指标体系中的任何一个指标都不能 收稿日期:2003- 11 -27 作者简介:宋亚坤(1971一),女,天津工业大学经济学院讲师,管理学硕士。 万方数据 第24卷第4期 宋亚伸:经济增加值:国企绩效评价体系宜引入的重要指标 2004年4月 43 绝对地反映企业创造的价值,只好使用相关指标的 加权平均数衡量,不同指标之间权重的分配难免受 主观因素影响。这样一方面影响考核结果的客观 性;另一方面,企业管理人员不是按照价值增值的规 律在各因素之间平衡,而是按照权重的大小决定精 力投放的多少,甚至可能朝着毁灭价值的方向努力。 复次,该评价体系的另一个致命的缺陷是,综合 评价的结果无法与管理人员的报酬建立直接的量化 关系。虽然考核体指标体系中量化指标占绝大多 数,最终结果却体现为优良中差,无法以此计算管理 者薪酬。不能与激励制度紧密衔接,绩效考核的作 用必然大打折扣。 此外,在该考核体系下,不同行业的国有企业的 业绩缺乏可比性。 二、价值导向的国有企业 实施绩效评价的现实意义 1.是完善国有企业内部治理的必然要求 公平、公正的国有企业绩效评价体系是国有资 产经营责任制度的核心。在现代企业制度下,国有 资产授权管理人应撤出企业的运营管理,转而实施 价值管理,谋求国有资产价值最大化。国有企业绩 效评价体系也必须以价值增值为导向,配合相应的 激励制度,使国有企业管理者的利益与国家所有者 的利益一致,引导国有企业管理者像所有者一样思 考问题,持续地为包括国有股东在内的企业股东创 造最大化价值。这是完善国有企业治理,实现国有 资产保值增值的必要条件。 2.可为国有资产流通转让提供定价依据 国务院颁布的《国有资产评估管理办法》规定, 国有资产重估价值,要根据资产原值、净值、新旧程 度、重置成本、获利能力等因素和本办法规定的资产 评估 方法 快递客服问题件处理详细方法山木方法pdf计算方法pdf华与华方法下载八字理论方法下载 评定。价值导向的国有企业绩效评价体系 应以经济利润衡量国有企业绩效,与企业市场价值 直接挂钩,为国有资产的科学定价提供重要依据。 3.以EVA作为绩效评价重要指标更具刚性 EVA(Economic Value Added)即经济增加值,是 税后经营利润超过资本费用的部分。即, EVA二税后经营利润 一资本投人x资本成本 EVA理念是1982年由Joe. M. Stern等人创立, 90年代中期以后,逐渐在国外获得广泛应用。至今 已有包括可口可乐、AT&T等在内的近300家大公司 采用EVA体系作为下属业务单元业绩评估和经营 者奖励的依据,麦肯锡、高盛等国际知名的咨询公司 和投资银行也将 EVA作为考查企业业绩的重要 指标。 根据EVA理念,股东价值最大化是企业经营的 最终目标;只有扣除资金成本之后的利润才是真正 的利润;企业通过不断增加EVA,使股东财富增值。 在企业绩效评价方面,EVA主要贡献在于:一方面, 通过扣除资金成本,以EVA衡量企业“经济利润” (而非“会计利润”),揭示企业价值创造的现实;另一 方面,EVA从价值创造的角度重新审视传统的会计 处理方法,对影响价值创造的主要会计科目进行调 整,如将研发投人计人投资,以纠正传统会计处理方 法对价值创造行为的扭曲。从更深层次讲,EVA为 企业股东实施价值管理提供了统一的财务架构:以 EVA衡量企业经营绩效,并作为激励的依据,可以 改变管理者的行为,使他们在日常经营决策中不仅 考虑损益表,而且考虑资产负债表,最大限度地提高 现有资产的使用效率,向能带来价值增值的项目投 资,并从价值破坏的项目中抽出资本。 EVA同样可以作为评估国有资产运营绩效、实 施国有企业价值管理的有效工具。企业的市场价值 等于资本投入与未来 EVA的现值之和,用EVA评 价国有企业绩效符合国有资产保值增值的目标。另 外,EVA将企业的收入、运营成本和资金成本统一 于一个货币化的指标,可全面地反映包括资本在内 的所有生产要素的效率;EVA指标可以取代现行国 有企业绩效评价体系中的6个财务效益状况指标和 5个资产运营状况指标,这不仅有助于简化现行的 国有企业绩效评价体系,还可大大减少人为分配指 标权重的主观因素对绩效评价体系的影响。同时, 作为一个货币化指标,EVA易于分解,可以与国有 企业管理者的报酬建立量化、明确的关系,激励他们 为国有资产的保值增值而付出努力。 同样重要的是,EVA与企业市场价值直接相 关,企业的EVA业绩可以为今后国有资产在资本市 场流通转让提供客观、准确的定价依据。 三、价值导向的国有企业 绩效评价体系改革构想 1.以EVA作为国有企业主要的业绩评价指标 国务院国有资产监督管理机构在制定业绩考核 指标体系时,须明确自身为国有企业所有人的授权 代表的身份,以区别于公共管理者、债权人、市场和 万方数据 现代财经 2004年4月 企业管理者。国有资产监督管理机构应主要关注企 业长期价值增值,适当进行风险控制,同时选择的指 标体系应尽量简化。 具体地讲,国有企业业绩评价体系应包括EVA 指标和评级指标两部分。其中,EVA(注意不是简单 的正值EVA)作为衡量业绩的主要指标,并据以计 算管理人员薪酬;同时采用偿债能力、现金流和研发 费用等指标,对这些指标沿用原有评级制度,按不同 行业划分优、良、中、差,观察企业运营风险和长期增 长潜力,据此形成专家建议报告,并与EVA指标一 道作为任免国企管理人员的标准。 通过硬性的制度将 EVA规定为衡量企业业绩 标准的同时,国务院国有资产监督管理局还应就 EVA主要的会计调整项目和调整方法做出统一规 定,如研发费用、战略性投资、收购会计、折旧和重组 费用,以及资产负债表的相应调整,以弥补相应的传 统会计处理方法在反映价值创造方面的不足。计算 EVA,另一项需要确定的内容是资金成本,由于许多 国有企业从国家获得低息贷款支持,因而其资金成 本不能按实际使用资金的成本计算,而要使用同行 业、同规模企业的市场成本,并根据企业的资产负债 情况适当调整。 2.将EVA绩效评价制度与国有企业激励制度 挂钩 引入EVA不是为了单纯引人一种计算利润的 新方法,其最终目的是谋求国企管理人员与国有企 业利益的一致,最终改变管理人员行为,使他们像股 东一样思考和行动,为包括国有股东在内的所有股 东创造最大价值。 为此必须将绩效评价制度与激励挂钩,以EVA 为基础构建国企高层管理人员的激励制度。国务院 国有资产监督管理委员会应制定指导性框架,具体 包括:(1)规定国有企业高层管理人员的薪酬由基本 工资和奖励性年薪构成,其中基本工资根据竞争企 业平均水平确定,保证留住高级管理人才;奖励性薪 酬则按当年EVA提取固定比例,且不设上下限,保 证足够的激励力度,以避免管理人员为了保证完成 年度利润指标,提前或推后确认利润。鉴于我国股 票市场价值背离现象严重,目前还不适于大面积推 行期权激励。(2)规定建立 EVA奖金库,防止管理 人员为了追求短期EVA增值,牺牲企业长远发展能 力。管理人员的EVA奖金存人奖金库,每年只从中 提取一定比例的奖金;未实现目标的年度,按一定比 例从奖金库累计余额中扣除;管理人员离职时,需做 离职审计,若有假造 EVA者,因此获得的奖励从奖 金库中扣除,余额不足的令管理者用其他自有资产 补足。(3)管理者在规定年度内未实现EVA指标, 或者评级指标居于竞争企业的差级的,自动启动罢 免程序。 综上,EVA所反映的是企业为股东创造价值的 现实,与传统的会计利润指标和资产收益率指标相 比,EVA是一个可以绝对追求的指标,可为国有企 业的绩效评价和激励提供客观刚性的标准。在 EVA理念的指导下,针对我国国有企业自身的特 点,建立价值导向的绩效评价体系,并且与管理人员 激励挂钩,可帮助理顺国有企业内部治理。 但同时必须注意到,作为财务指标和财务架构, EVA体系的成功,必须建立在以价值创造为导向的 市场经济制度和商业运作环境之上,没有匹配的市 场环境和公司治理机制,EVA的应用效果必将大打 折扣。换句话说,在中国,EVA的有效性也有赖于 政府职能的转换、规范的信息披露制度、资本市场进 一步深化,以及社会保障体系的建立健全。因此,各 项只有齐头并进,才能真正建立国有企业刚性的价 值创造机制。 参考文献: [I]斯道言 坦尼夫等.中国的公司治理与企业改革[M]北 京:中国财政经济出版社,2002 [2」S. David Young, Stephen F. 0’Byrne. EVA&VALUE- BASED MANAGEMENT. America: McGraw一Hill Companies, Inc. 2001 [3〕黄栋,谭再刚.基于EVA,MVA的上市公司经营绩效评 价.中华财会网www. e521. com, 2002 - 04 - 09 责任编辑 刘治泰 万方数据
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分类:企业经营
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