null第六章 企业筹资管理（下）第六章 企业筹资管理（下）资金成本
杠杆
分析
定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析
资本结构第一节 资金成本第一节 资金成本资金成本概述
个别资金成本
综合资金成本
边际资金成本一、资金成本概述一、资金成本概述资金成本的概念
资金成本的种类
资金成本的作用1.资金成本的概念1.资金成本的概念资金成本是企业筹集和使用资金而承付的代价。包括筹资费用和用资费用。
筹资费用指企业在筹集资金活动中为获得资金而付出的费用，属于固定性的资金成本，可视作对筹资额的一项扣除。
用资费用指企业在生产经营和对外投资活动中因使用资金而承付的费用，属于变动性资金成本。2.资金成本的种类2.资金成本的种类个别资金成本：企业各种单项长期资金的成本。
综合资金成本：企业全部长期资金的成本。
边际资金成本：企业追加长期资金的成本。
3.资金成本的作用3.资金成本的作用资金成本是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择追加筹资
方案
气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载
的依据；
资金成本是评价投资项目、比较投资方案和进行投资决策的经济
标准
excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载
；
资金成本可以作为整个企业经营业绩的基准。二、个别资金成本二、个别资金成本长期借款资金成本
长期债券资金成本
优先股资金成本
普通股资金成本
留存收益资金成本1.长期借款资金成本1.长期借款资金成本2.长期债券资金成本2.长期债券资金成本3.优先股资金成本3.优先股资金成本4.普通股资金成本4.普通股资金成本股利贴现模型：
固定股利
政策
公共政策概论形成性考核册答案公共政策概论形成性考核册答案2018本科2018公共政策概论形成性考核册答案公共政策概论作业1答案公共政策概论形成考核册答案
：
固定增长股利政策：
资本资产定价模型：
债券投资报酬率加股票投资风险报酬率
5.留存收益资金成本5.留存收益资金成本留存收益资金成本 与普通股资金成本基本相同，只是不考虑筹资费用。
三、综合资金成本三、综合资金成本综合资金成本的计算公式
综合资金成本中资金价值基础的选择
优点 缺点
账面价值 易于取得 反映过去的资本结构
市场价值 反映现实的资本结构 不易选定
目标价值 反映未来的资本结构 难以确定
四、边际资金成本四、边际资金成本1 .确定各种资金的目标比例
2 .测算各种资金的个别资金成本
3 .测算筹资总额分界点
4 .测算各个筹资范围的边际资金成本第二节 杠杆分析第二节 杠杆分析经营杠杆
财务杠杆
综合杠杆一、经营杠杆一、经营杠杆经营杠杆原理
经营杠杆系数
影响经营杠杆的因素1.经营杠杆原理1.经营杠杆原理经营杠杆的概念：由于固定营业成本的存在，使得息税前利润的变动幅度大于营业收入变动幅度的现象。
经营杠杆利益：当企业的营业收入增加的时候，单位营业收入分摊的固定营业成本下降，从而使得企业的息税前利润以更大的比例增加。
经营杠杆风险：当企业的营业收入减少的时候，单位营业收入分摊的固定营业成本上升，从而使得企业的息税前利润以更高的比例减少。2.经营杠杆系数2.经营杠杆系数3.影响经营杠杆的因素3.影响经营杠杆的因素产品销售数量
产品销售单价
单位产品的变动经营成本
固定经营成本总额二、财务杠杆二、财务杠杆财务杠杆原理
财务杠杆系数
影响财务杠杆的因素1.财务杠杆原理1.财务杠杆原理财务杠杆的概念：由于固定债务利息的存在，使得每股利润的变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。
财务杠杆利益：当息税前利润增多时，每1元息税前利润负担的债务利息降低，从而使每股利润以更大的比例增长。
财务杠杆风险：当息税前利润下降时，每1元息税前利润负担的债务利息上升，从而使每股利润以更大的比例下降。2.财务杠杆系数2.财务杠杆系数3.影响财务杠杆的因素 3.影响财务杠杆的因素 息税前利润
长期资金规模
债务资金比例
债务利率
优先股股利
所得税税率三、综合杠杆三、综合杠杆综合杠杆原理
综合杠杆系数
影响综合杠杆的因素1.综合杠杆原理1.综合杠杆原理综合杠杆是经营杠杆和财务杠杆的综合，它指由于固定经营成本和债务利息的存在，使每股利润的变动幅度大于营业收入变动幅度的现象。2.综合杠杆系数2.综合杠杆系数第三节 资本结构第三节 资本结构资本结构的含义
影响资本结构的因素
资本结构决策
方法
快递客服问题件处理详细方法山木方法pdf计算方法pdf华与华方法下载八字理论方法下载
一、资本结构的含义一、资本结构的含义资本结构指企业各种资金的构成及其比例关系。广义的资本结构指企业全部资金的构成及其比例关系。狭义的资本结构指企业长期资金的构成及其比例关系。二、影响资本结构的因素二、影响资本结构的因素企业获利水平
企业现金流量
企业增长率
企业所得税税率
企业资产结构
企业经营风险
企业所有者和管理者的态度
贷款银行和评信机构的态度
其他因素三、资本结构决策方法三、资本结构决策方法资金成本比较法：在适度财务风险的条件下，测算可供选择的不同资本结构或筹资组合方案的综合资本成本率，并以此为标准相互比较确定最佳资本结构的方法。
每股利润分析法：通过对不同资本结构下的每股利润进行比较分析，从而选择最佳资本结构的方法。
企业价值比较法：通过对不同资本结构下的企业价值和综合资金成本进行比较分析，从而选择最佳资本结构的方法。1.资金成本比较法1.资金成本比较法初始筹资的资本结构决策：测算并比较各种筹资方案的综合资本成本，从中选择最佳筹资方案。
追加筹资的资本结构决策
直接测算各备选追加筹资方案的边际资本成本，从中比较选择最佳筹资方案；
分别将各备选追加筹资方案与原有最佳资本结构汇总，测算比较各个追加筹资方案下汇总资本结构的综合资本成本，从中比较选择最佳筹资方案。2.每股利润分析法2.每股利润分析法每股利润无差别点是指使不同资本结构下的每股利润相等的息税前利润点，亦称息税前利润平衡点或筹资无差别点。
3.企业价值比较法3.企业价值比较法 1 .测算不同资本结构下的企业价值
2.测算不同资本结构下的综合资金成本
3 .确定最佳资本结构
浙公网安备 33021202002483