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中国宏观经济分析报告(2012年1季度)

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中国宏观经济分析报告(2012年1季度) 中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国宏观经济分析报告 (2012 年 1 季度) 出版日期:2012 年 05 月 WWW.CEI.GOV.CN 宏观经济增长显著放缓,二季度减速幅度有望收窄 2012 年 1 季度,我国经济继续处于周期性下行阶段,工业回落速度有所加快, 投资、消费、出口三大需求继续收缩,物价涨幅收窄。经济增长放缓既有外部经 济减慢的影响,也有前期刺激经济增长政策退出的影响;既有短期库存周期调整 的影响,也有过...

中国宏观经济分析报告(2012年1季度)
中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国宏观经济 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 (2012 年 1 季度) 出版日期:2012 年 05 月 WWW.CEI.GOV.CN 宏观经济增长显著放缓,二季度减速幅度有望收窄 2012 年 1 季度,我国经济继续处于周期性下行阶段,工业回落速度有所加快, 投资、消费、出口三大需求继续收缩,物价涨幅收窄。经济增长放缓既有外部经 济减慢的影响,也有前期刺激经济增长政策退出的影响;既有短期库存周期调整 的影响,也有过剩产能调整和制造业更新投资缓慢的影响。 宏观经济增长显著放缓,二、三产业尤为突出。1 季度,国内生产总值 107995 亿元,按可比价格计算,同比增长 8.1%,增幅比上年 4 季度显著放缓 0.8 个百分 点,连续 5 个季度出现回落,创下 2009 年 2 季度以来的新低。其中,二、三产业 分别同比增长 9.1%和 7.5%,增幅较上年同期分别下降 2.0 个和 1.6 个百分点。 三大需求增速回落,净出口对经济的负拉动作用扩大。1 季度,投资、消费、 出口三大需求继续收缩,其中出口明显减弱,是 GDP 超预期下滑的主要原因。1 季度,净出口对经济的贡献率为-9.4%,负拉动作用较上年全年扩大了 3.6 个百分 点,拖累经济增长 0.8 个百分点。相比之下,固定资本形成对 GDP 的贡献率为 33.4%,拉动经济增长 2.7 个百分点;最终消费对 GDP 的贡献率提高到 76%,拉动 经济增长 6.2 个百分点,成为经济增长的主要稳定器。 通胀压力持续减轻,但物价水平依然处于高位。1 季度,物价调控政策效果继 续显现,在国内需求放缓、国际大宗商品价格回落的影响下,CPI 同比上涨 3.8%, 同比回落 1.2 个百分点,但在食品价格支撑下仍处于高位;PPI 则延续了自 2011 年 4 季度以来的加速回落态势,同比仅上涨 0.1%。 展望 2 季度,我国经济增长将延续减速态势。但随着宏观政策微调效果的显现, 以及世界经济形势趋于好转,外需下降和投资放缓的局面可能有所改善,物价回 落也有利于消费保持平稳增长,经济减速幅度将有所收窄。初步预计,第 2 季度 经济增长 8%左右,上半年为 8%左右。下半年我国经济增长有望企稳回升,全年 经济将呈“前降后稳”增长态势。 版权:中经网数据有限公司 TEL:(010)6855 8555 FAX:(010)6855 8555 I 中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业 分析报告 成本分析报告下载顾客满意度调查结果及分析报告员工思想动态分析报告期中考试质量分析报告高一期中考试质量分析报告 ――宏观经济 目 录 Ⅰ 当季概览.........................................................1 Ⅱ 2012年1季度国内宏观经济运行情况..................................2 一、宏观经济增长显著放缓,二、三产业尤为明显 ...................... 2 (一)粮食生产形势较好,畜牧业生产稳定增长........................ 3 (二)工业增加值增速降至新低,工业企业利润回落.................... 3 二、通胀压力持续减轻,但物价水平依然处于高位 ...................... 5 (一)居民消费价格涨幅趋缓,但在食品价格支撑下仍处于高位.......... 5 (二)工业生产者价格延续加速回落态势,生产资料出厂价格同比下滑.... 5 三、三大需求增速回落,净出口对经济的负拉动作用扩大 ................ 6 (一)固定资产投资增速稳中有降,第三产业投资降幅明显.............. 6 (二)住房、汽车消费动力减弱,家电下乡政策到期,消费增长低于预期.. 8 (三)国内外需求萎缩,进出口增速大幅下降.......................... 9 四、需求结构、产业结构、区域结构、收入结构均有所改善 ............. 10 五、货币政策持续收紧的状况有所缓解,市场流动性出现反弹 ........... 11 六、人民币汇率双向浮动特征明显,汇率弹性明显增强 ................. 12 Ⅲ 经济运行中存在的突出矛盾和问题..................................13 一、房地产市场调控难度加大 ....................................... 13 二、实体经济贷款需求趋弱 ......................................... 13 三、产业发展缺乏增长引擎 ......................................... 14 Ⅳ 2012年上半年中国经济发展形势预测................................14 一、经济运行环境出现积极变化 ..................................... 15 (一)主要经济指标出现好转迹象................................... 15 (二)宏观政策微调力度有望加大................................... 15 (三)世界经济出现积极变化....................................... 15 二、投资增速将保持稳定 ........................................... 15 版权:中经网数据有限公司 TEL:(010)6855 8555 FAX:(010)6855 8555 II 中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――宏观经济 三、消费实际增长将趋向平稳 ....................................... 16 四、进出口增速有望探底回升 ....................................... 17 五、物价水平将温和上涨 ........................................... 18 六、工业增长将触底回升 ........................................... 18 七、下半年我国经济有望逐步企稳回升 ............................... 19 Ⅴ 未来宏观调控重点及政策导向......................................19 一、落实好积极财政政策 ........................................... 20 二、保持适度的社会流动性总量 ..................................... 20 三、加大对技改项目的财政和信贷扶持力度 ........................... 20 四、支持相关重点领域与薄弱环节建设 ............................... 20 图表目录 图表 1 2010年以来我国各季度累计GDP同比增速............................................... 2 图表 2 2010年以来我国各季度累计三次产业增加值同比增速 ........................... 3 图表 3 2010年以来我国各月累计工业增加值同比增速 ....................................... 4 图表 4 2010年以来我国各月物价指数变动情况 ................................................... 6 图表 5 2010年以来我国各月累计固定资产投资完成额名义同比增速 ............... 7 图表 6 2010年以来我国各月三次产业累计固定资产投资额同比增速 ............... 8 图表 7 2010年以来我国各月社会消费品零售额及同比增速 ............................... 9 图表 8 2010年以来我国各月外贸进出口额及同比增速 ..................................... 10 图表 9 2010年以来我国M1、M2月末数同比增速.............................................. 12 图表 10 2010年以来各月人民币对美元加权平均汇率 ......................................... 12 本报告图表如未标明资料来源,均来源于“中经网统计数据库” 版权:中经网数据有限公司 TEL:(010)6855 8555 FAX:(010)6855 8555 III 中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――宏观经济 Ⅰ 当季概览 2012 年 1 季度,我国经济继续处于周期性下行阶段,工业回落速度有所加快, 投资、消费、出口三大需求继续收缩,物价涨幅收窄。经济增长放缓既有外部经 济减慢的影响,也有前期刺激经济增长政策退出的影响;既有短期库存周期调整 的影响,也有过剩产能调整和制造业更新投资缓慢的影响。 宏观经济增长显著放缓,二、三产业尤为突出。1 季度,国内生产总值 107995 亿元,按可比价格计算,同比增长 8.1%,增幅比上年 4 季度显著放缓 0.8 个百分 点,连续 5 个季度出现回落,创下 2009 年 2 季度以来的新低。其中,二、三产业 分别同比增长 9.1%和 7.5%,增幅较上年同期分别下降 2.0 个和 1.6 个百分点。 三大需求增速回落,净出口对经济的负拉动作用扩大。1 季度,投资、消费、 出口三大需求继续收缩,其中出口明显减弱,是 GDP 超预期下滑的主要原因。1 季度,净出口对经济的贡献率为-9.4%,负拉动作用较上年全年扩大了 3.6 个百分 点,拖累经济增长 0.8 个百分点。相比之下,固定资本形成对 GDP 的贡献率为 33.4%,拉动经济增长 2.7 个百分点;最终消费对 GDP 的贡献率提高到 76%,拉动 经济增长 6.2 个百分点,成为经济增长的主要稳定器。 通胀压力持续减轻,但物价水平依然处于高位。1 季度,物价调控政策效果继 续显现,在国内需求放缓、国际大宗商品价格回落的影响下,CPI 同比上涨 3.8%, 同比回落 1.2 个百分点,但在食品价格支撑下仍处于高位;PPI 则延续了自 2011 年 4 季度以来的加速回落态势,同比仅上涨 0.1%。 展望 2 季度,我国经济增长将延续减速态势。但随着宏观政策微调效果的显现, 以及世界经济形势趋于好转,外需下降和投资放缓的局面可能有所改善,物价回 落也有利于消费保持平稳增长,经济减速幅度将有所收窄。初步预计,第 2 季度 经济增长 8%左右,上半年为 8%左右。下半年我国经济增长有望企稳回升,全年 经济将呈“前降后稳”增长态势。 版权:中经网数据有限公司 TEL:(010)6855 8555 FAX:(010)6855 8555 1 中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――宏观经济 Ⅱ 2012 年 1 季度国内宏观经济运行情况 2012 年 1 季度,我国经济继续处于周期性下行阶段,工业回落速度有所加快, 投资、消费、出口三大需求继续收缩,物价涨幅收窄。经济增长放缓既有外部经 济减慢的影响,也有前期刺激经济增长政策退出的影响;既有短期库存周期调整 的影响,也有过剩产能调整和制造业更新投资缓慢的影响。 一、宏观经济增长显著放缓,二、三产业尤为明显 2012 年 1 季度,国内生产总值 107995 亿元,按可比价格计算,同比增长 8.1%, 增幅比上年 4 季度显著放缓 0.8 个百分点,连续 5 个季度出现回落,创下 2009 年 2 季度以来的新低。 从三次产业看,一、二、三产业分别同比增长 3.8%、9.1%和 7.5%,其中,第 三产业减速超过预期,增幅较上年 4 季度和上年同期分别放缓 1.2 和 1.6 个百分点, 甚至低于金融危机影响最严重的 2009 年 1 季度 7.9%的增速。究其原因,主要是房 地产业明显降温,不仅直接影响第三产业的增长,同时还带动一系列相关服务业 减速;此外,货币紧缩使得金融市场低迷,也是导致第三产业减速的重要原因, 而重工业增长放慢使得交通运输等服务业增速回落。 图表 1 2010 年以来我国各季度累计 GDP 同比增速 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 10Q1 10Q2 10Q3 10Q4 11Q1 11Q2 11Q3 11Q4 12Q1 数据来源:国家统计局,中经网整理 版权:中经网数据有限公司 TEL:(010)6855 8555 FAX:(010)6855 8555 2 中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――宏观经济 图表 2 2010 年以来我国各季度累计三次产业增加值同比增速 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 10Q1 10Q2 10Q3 10Q4 11Q1 11Q2 11Q3 11Q4 12Q1 第一产业 第二产业 第三产业 数据来源:国家统计局,中经网整理 (一)粮食生产形势较好,畜牧业生产稳定增长 据全国 7 万多农户种植意向调查显示,2012 年全国春播农作物播种面积基本 稳定,粮食作物保持增长态势,早稻播种面积将达到 580 万公顷,比上年增加 5 万公顷,春播玉米面积将继续增加,棉花播种面积减少 4%左右。目前,全国冬小 麦一、二类苗比例占 86.9%。1 季度,猪牛羊禽肉产量 2227 万吨,同比增长 3.9%, 其中猪肉产量 1511 万吨,同比增长 4.0%;生猪存栏 45557 万头,同比增长 3.9%; 生猪出栏 19989 万头,同比增长 3.6%。 (二)工业增加值增速降至新低,工业企业利润回落 1 季度,规模以上工业增加值同比增长 11.6%,增速创后危机时期以来的新低。 其中,受房地产调控政策持续偏紧、外需大幅下滑以及企业库存压力较大等因素 影响,重工业减速超过预期。1 季度,重工业增加值仅同比增长 11%,增幅较上年 全年和上年同期分别放缓 3.3 个和 3.9 个百分点,而同期轻工业增加值同比增长 13.2%,增幅分别微升 0.2 个和 0.1 个百分点。 分经济类型看,国有及国有控股企业增加值同比增长 7.2%,集体企业同比增 长 9.7%,股份制企业同比增长 13.8%,外商及港澳台商投资企业同比增长 6.4%。 分轻重工业看,重工业增加值同比增长 11.0%,轻工业同比增长 13.2%。分行业看, 41 个大类行业增加值全部实现同比增长。分地区看,东部地区增加值同比增长 8.9%,中部地区同比增长 16.9%,西部地区同比增长 14.5%。分产品看,1 季度 471 种产品中有 345 种产品产量同比增长。其中,发电量同比增长 7.1%,钢材同比增 长 6.5%,水泥同比增长 7.3%,十种有色金属同比增长 5.8%,汽车与上年同期持 版权:中经网数据有限公司 TEL:(010)6855 8555 FAX:(010)6855 8555 3 中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――宏观经济 平,其中轿车同比增长 0.2%,乙烯同比下降 0.9%。1 季度,全国规模以上工业企 业产销率达到 97.5%,同比下降 0.3 个百分点。规模以上工业企业实现出口交货值 23175 亿元,同比增长 7.4%。 图表 3 2010 年以来我国各月累计工业增加值同比增速 0% 5% 10% 15% 20% 25% 10 -0 2 10 -0 3 10 -0 4 10 -0 5 10 -0 6 10 -0 7 10 -0 8 10 -0 9 10 -1 0 10 -1 1 10 -1 2 11 -0 2 11 -0 3 11 -0 4 11 -0 5 11 -0 6 11 -0 7 11 -0 8 11 -0 9 11 -1 0 11 -1 1 11 -1 2 12 -0 2 12 -0 3 工业企业增加值 轻工业企业增加值 重工业企业增加值 数据来源:国家统计局,中经网整理 受工业增加值增长放缓,工业生产者出厂价格涨幅回落等因素影响,工业企业 利润出现回落。1 季度,全国规模以上工业企业实现利润 10449 亿元,同比下降 1.3%。3 月当月实现利润 4389 亿元,同比增长 4.5%,其中,国有及国有控股企业 当月实现利润 1382 亿元,同比下降 0.7%。规模以上工业企业实现主营业务收入 197823 亿元,同比增长 14.1%。每百元主营业务收入中的成本为 84.93 元,主营业 务收入利润率为 5.28%。 在 41 个工业大类行业中,27 个行业利润同比增长,11 个行业同比下降,1 个 行业由同期亏损转为盈利,1 个行业由同期盈利转为亏损,1 个行业亏损同比增长。 主要行业利润增长情况:石油和天然气开采业利润同比增长 10.6%,农副食品加工 业增长 17.7%,汽车制造业增长 6.3%,电力、热力生产和供应业增长 28.3%,化 学原料和化学制品制造业下降 23.1%,黑色金属冶炼和压延加工业下降 83.5%,通 用设备制造业下降 0.5%,电气机械和器材制造业下降 2.4%,计算机、通信和其他 电子设备制造业下降 12.2%,石油加工、炼焦和核燃料加工业由同期盈利转为亏损。 版权:中经网数据有限公司 TEL:(010)6855 8555 FAX:(010)6855 8555 4 中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――宏观经济 二、通胀压力持续减轻,但物价水平依然处于高位 (一)居民消费价格涨幅趋缓,但在食品价格支撑下仍处于高位 2012 年以来,随着上年物价调控政策效果的继续显现,在国内需求放缓、国 际大宗商品价格回落的影响下,1 季度全国居民消费价格上涨 3.8%,同比回落 1.2 个百分点,比上年全年回落 1.6 个百分点,比上年同期回落 1.2 个百分点。其中, 城市上涨 3.8%,农村上涨 3.8%。 从月度同比涨幅来看,CPI 自 2011 年 7 月达到本轮物价周期高点 6.5%后,开 始进入下降通道,2012 年 1 月份降至 4.5%,2 月份进一步降至 3.2%,3 月份受部 分蔬菜价格出现较大上涨影响反弹至 3.6%。从环比角度看,受春节因素影响,1 月份 CPI 环比高增长 1.5%,但随后两个月份明显回调,分别降至-0.1%、0.2%。总 体来看,CPI 涨幅仍处在高位,尤其是对 CPI 走势影响较大的肉禽、鲜菜等食品价 格一直居高不下。 分类别看,1 季度,食品价格同比上涨 8.0%,烟酒及用品价格同比上涨 3.7%, 衣着价格同比上涨 3.6%,家庭设备用品及维修服务价格同比上涨 2.4%,医疗保健 和个人用品价格同比上涨 2.6%,交通和通信价格同比上涨 0.2%,娱乐教育文化用 品及服务价格同比上涨 0.1%,居住价格同比上涨 2.0%。 (二)工业生产者价格延续加速回落态势,生产资料出厂价格同比下滑 1 季度,工业生产者出厂价格延续了自 2011 年 4 季度以来的加速回落态势, 同比上涨 0.1%,涨幅比上年全年和上年同期分别回落 5.9 和 7.0 个百分点。从月度 同比涨幅走势来看,1、2 月份分别增长 0.7%、0.0%,3 月份则进一步跌至-0.3%, 后危机时代以来首次负增长。与同比增速相反,PPI 环比增速呈现向上调整迹象。 具体来看,PPI 环比涨幅于 2011 年 10 月份达到低位-0.7%后逐步缓慢上升,在汽 油价格上涨的推动下,2012 年 2、3 月份转正,同比分别增长 0.1%、0.3%。 分类别看,生产资料出厂价格同比下降 0.3%,其中采掘类价格同比增长 4.8%, 生产原料类价格同比增长 1.2%,加工类价格同比下降 1.6%;生活资料出厂价格同 比增长 1.7%,其中食品价格同比增长 2.8%,衣着价格同比增长 2.9%,一般日用 品价格同比增长 1.4%,耐用消费品价格同比下降 0.4%。 版权:中经网数据有限公司 TEL:(010)6855 8555 FAX:(010)6855 8555 5 中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――宏观经济 图表 4 2010 年以来我国各月物价指数变动情况 80 85 90 95 100 105 110 115 10 -0 1 10 -0 2 10 -0 3 10 -0 4 10 -0 5 10 -0 6 10 -0 7 10 -0 8 10 -0 9 10 -1 0 10 -1 1 10 -1 2 11 -0 1 11 -0 2 11 -0 3 11 -0 4 11 -0 5 11 -0 6 11 -0 7 11 -0 8 11 -0 9 11 -1 0 11 -1 1 11 -1 2 12 -0 1 12 -0 2 12 -0 3 居民消费价格指数 工业品出厂价格指数 原材料、燃料、动力购进价格指数 数据来源:国家统计局,中经网整理 三、三大需求增速回落,净出口对经济的负拉动作用扩大 2012 年 1 季度,投资、消费、出口三大需求继续收缩,其中出口明显减弱, 是 GDP 超预期下滑的主要原因。1 季度,净出口对经济的贡献率为-9.4%,负拉动 作用较上年全年扩大了 3.6 个百分点,拖累经济增长 0.8 个百分点。此外,出口大 幅下降也影响了国内制造业投资的增长,加之国内房地产调控持续严厉影响,1 季 度固定资本形成对 GDP 的贡献率为 33.4%,较上年全年下降了 18.2 个百分点,拉 动经济增长 2.7 个百分点。相比之下,消费需求对经济的贡献加大,1 季度最终消 费对国内生产总值(GDP)的贡献率提高到 76%,较上年全年扩大 21.8 个百分点, 拉动经济增长 6.2 个百分点,成为经济增长的主要稳定器。 (一)固定资产投资增速稳中有降,第三产业投资降幅明显 1 季度,固定资产投资(不含农户)47865 亿元,名义同比增长 20.9%,同比 回落 4.1 个百分点;实际同比增长 18.2%,同比提高 0.8 个百分点。 分产业看,1 季度,第一产业投资增速有所提升,二、三产业增速出现下降。 1 季度,第一产业投资 886 亿元,同比增长 35.8%,增速同比加快 25 个百分点; 第二产业投资 21270 亿元,同比增长 24.6%,增速同比回落 0.2 个百分点;第三产 业投资 25710 亿元,同比增长 17.6%,增速同比回落 8 个百分点。政府带动作用持 续减弱导致基础设施投资减少(1 季度基础设施1投资同比下降 2.1%),是第三产 业投资放缓明显的主要原因。随着刺激政策的退出,中央固定资产投资进入明显 1 不包括电力、热力、燃气及水的生产与供应。 版权:中经网数据有限公司 TEL:(010)6855 8555 FAX:(010)6855 8555 6 中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――宏观经济 的下降通道,1 季度同比下降 9.7%,而受地方债务清理及税收收入下降的影响, 地方投资同比增长 23.1%,增幅比上年全年下降 4.1 个百分点。 分地区看,1 季度,东部地区投资 25406 亿元,同比增长 18.9%;中部地区投 资 11503 亿元,同比增长 27.1%;西部地区投资 10561 亿元,同比增长 26.9%。 分登记注册类型看,1 季度,内资企业投资 44200 亿元,同比增长 21.4%;港 澳台商投资 1713 亿元,同比增长 16.2%;外商投资 1768 亿元,同比增长 13.7%。 从项目隶属关系看,1 季度,中央项目投资 2393 亿元,同比下降 9.7%;地方 项目投资 45473 亿元,同比增长 23.1%。 从施工和新开工项目情况看,1 季度,施工项目 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 总投资 383758 亿元,同 比增长 14.2%;新开工项目计划总投资 36341 亿元,同比增长 23%。 从到位资金情况看,1 季度,到位资金 70971 亿元,同比增长 17.5%。其中, 国家预算资金同比增长 24.9%;国内贷款同比增长 5%;自筹资金同比增长 26.7%; 利用外资同比下降 1.9%;其他资金同比下降 3%。 图表 5 2010 年以来我国各月累计固定资产投资完成额名义同比增速 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 10 -0 2 10 -0 3 10 -0 4 10 -0 5 10 -0 6 10 -0 7 10 -0 8 10 -0 9 10 -1 0 10 -1 1 10 -1 2 11 -0 2 11 -0 3 11 -0 4 11 -0 5 11 -0 6 11 -0 7 11 -0 8 11 -0 9 11 -1 0 11 -1 1 11 -1 2 12 -0 2 12 -0 3 固定资产投资完成额增速 房地产开发投资总额增速 数据来源:国家统计局,中经网整理 版权:中经网数据有限公司 TEL:(010)6855 8555 FAX:(010)6855 8555 7 中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――宏观经济 图表 6 2010 年以来我国各月三次产业累计固定资产投资额同比增速 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 10 -0 2 10 -0 3 10 -0 4 10 -0 5 10 -0 6 10 -0 7 10 -0 8 10 -0 9 10 -1 0 10 -1 1 10 -1 2 11 -0 2 11 -0 3 11 -0 4 11 -0 5 11 -0 6 11 -0 7 11 -0 8 11 -0 9 11 -1 0 11 -1 1 11 -1 2 12 -0 2 12 -0 3 第一产业 第二产业 第三产业 数据来源:国家统计局,中经网整理 值得注意的是,随着房地产调控政策的进一步严厉,房地产开发投资急速下滑。 1 季度,全国商品房销售额同比下降 14.6%,增幅较上年全年和上年同期分别放缓 26.7 和 41.9 个百分点;全国商品房待售面积 30122 万平方米,增长 35.5%,增速 比上年全年提高 9.4 个百分点,比上年同期提高 19.5 个百分点。资金销售下降及 库存激增,使得房地产企业资金紧张加剧、投资行为更加谨慎,导致 1 季度全国 房地产开发投资 10927 亿元,同比名义增长 23.5%,增速比上年全年回落 4.4 个百 分点,比上年同期回落 10.6 个百分点;其中住宅投资增长 19.0%,分别回落 11.2 和 18.4 个百分点。从发展趋势看,1 季度房地产开发企业土地购置面积同比下降 3.9%(上年全年和上年同期分别为增长 2.6%和 32.7%),预示着未来房地产投资增 长动力不足。 (二)住房、汽车消费动力减弱,家电下乡政策到期,消费增长低于预期 1 季度,社会消费品零售额名义同比增长 14.8%,增幅较上年全年和上年同期 分别放缓 2.3 和 1.5 个百分点;实际同比增长 10.9%,增幅较上年同期回落 0.98 个 百分点。住房、汽车等主要消费动力减弱以及家电下乡政策到期等因素,使得社 会消费品零售额增长明显低于预期。 其中,1 季度,限额以上企业(单位)消费品零售额 22921 亿元,同比增长 15.6%。 按经营单位所在地分,城镇消费品零售额 42688 亿元,同比增长 14.9%;乡村消费 品零售额 6631 亿元,增长 14.6%。按消费形态分,餐饮收入 5427 亿元,同比增长 13.3%;商品零售 43892 亿元,增长 15.0%。 1 季度,限额以上企业(单位)商品零售额 21177 亿元,同比增长 15.7%。其 中,汽车类增长 11.0%,增速比上年同期回落 3.2 个百分点;家具类增长 25.4%, 版权:中经网数据有限公司 TEL:(010)6855 8555 FAX:(010)6855 8555 8 中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――宏观经济 加快 0.9 个百分点;家用电器和音像器材类增长 0.6%,回落 19.9 个百分点。3 月 份,社会消费品零售总额同比名义增长 15.2%(扣除价格因素实际增长 11.3%), 环比增长 1.18%。 图表 7 2010 年以来我国各月社会消费品零售额及同比增速 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20000 10 -0 1 10 -0 2 10 -0 3 10 -0 4 10 -0 5 10 -0 6 10 -0 7 10 -0 8 10 -0 9 10 -1 0 10 -1 1 10 -1 2 11 -0 1 11 -0 2 11 -0 3 11 -0 4 11 -0 5 11 -0 6 11 -0 7 11 -0 8 11 -0 9 11 -1 0 11 -1 1 11 -1 2 12 -0 2 12 -0 3 亿 元 0% 5% 10% 15% 20% 25%社会消费品零售总额 同比增长 数据来源:国家统计局,中经网整理 (三)国内外需求萎缩,进出口增速大幅下降 2012 年 1 季度,我国外贸运行延续了上年 4 季度以来的下行态势,增速下降 至个位数。1 季度,我国累计完成进出口总额 8593.7 亿美元,同比增长 7.3%,增 幅同比大幅回落 22.3 个百分点,较上年全年增速降低 15.2 个百分点,创后危机时 代以来的新低。其中,春节因素致使月度进出口增速大幅波动,1 月份进出口总额 同比下降 7.8%,为后危机时代以来首次出现月度增速负增长;2 月份和 3 月份增 幅则有所回升,分别实现增速 29.4%和 7.1%。 从出口方面来看,受国际市场需求萎缩、国内成本上升、贸易摩擦加剧等因素 影响,1 季度出口商品总值 4300.2 亿美元,同比增长 7.6%,比上年同期回落 18.8 个百分点,较去年全年降低 12.7 个百分点。 从进口方面来看,受到国内需求放缓、加工贸易明显减速、部分大宗商品价格 回落等因素影响,1 季度进口商品总值 4293.5 亿美元,同比增长 6.9%,比上年同 期回落 26 个百分点,较去年全年降低 18 个百分点。 从贸易差额来看,1 季度,我国实现贸易顺差 6.7 亿美元,外贸顺差大幅缩小, 自后危机时代以来首次跌至个位数水平。分月来看,1、2 和 3 月份贸易顺差分别 为 272.8 亿美元、-314.8 亿美元、53.5 亿美元。值得说明的是,虽然 2010 年和 2011 年的春节期间均出现过月度贸易逆差,但 2012 年 2 月份的贸易逆差值约为前两年 版权:中经网数据有限公司 TEL:(010)6855 8555 FAX:(010)6855 8555 9 中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――宏观经济 的 4 倍,创出历史新高。贸易顺差的减少,很大程度上意味着我国经济结构的优 化转型,扩大内需的战略收到成效,同时也有利于形成加快推进人民币汇率体制 改革的环境。 图表 8 2010 年以来我国各月外贸进出口额及同比增速 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 10 -0 1 10 -0 2 10 -0 3 10 -0 4 10 -0 5 10 -0 6 10 -0 7 10 -0 8 10 -0 9 10 -1 0 10 -1 1 10 -1 2 11 -0 1 11 -0 2 11 -0 3 11 -0 4 11 -0 5 11 -0 6 11 -0 7 11 -0 8 11 -0 9 11 -1 0 11 -1 1 11 -1 2 12 -0 1 12 -0 2 12 -0 3 亿 美 元 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120%进出口差额 出口额增速 进口额增速 数据来源:海关总署,中经网整理 四、需求结构、产业结构、区域结构、收入结构均有所改善 1.需求结构:消费需求对经济增长的贡献显著提高,我国投资消费关系以及 内外需失衡的问题逐步得到扭转。1 季度,最终消费对 GDP 增长的贡献率为 76.0%, 提高 17.3 个百分点;资本形成总额对 GDP 增长的贡献率为 33.4%,降低 8.7 个百 分点;净出口对 GDP 增长的贡献率为-9.4%,负拉动作用扩大 3.6 个百分点。 2.产业结构:轻工业增速稳中加快,而重工业明显减速,特别是多年来政府 着力调控的产能严重过剩的高耗能行业增速明显放缓。1 季度,钢铁、建材、有色、 石化、化工和电力等六大高耗能行业同比增长 10.5%,比上年全年回落 1.8 个百分 点。其中,建材行业同比增长 14.6%,回落 3.8 个百分点;电力、热力生产和供应 业同比增长 6.5%,回落 3.6 个百分点。 3.区域结构:东部地区在部分产业转出、出口下滑、住房限购等因素的影响 下,发展步伐逐步放慢;而中西部地区由于承接产业转移与工业化加速,经济出 现快速增长。1 季度,中部地区规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、固定 资产投资分别增长 16.9%、16.0%、27.1%,分别比东部地区快 8.0、2.1、8.2 个百 分点;西部地区规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资分别 增长 14.5%、16.3%、26.9%,分别比东部地区快 5.6、2.4、8.0 个百分点。从出口 看,东部地区由于外需减少、基数偏大及部分外需产能转出等原因,广东、江苏、 版权:中经网数据有限公司 TEL:(010)6855 8555 FAX:(010)6855 8555 10 中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――宏观经济 浙江省等重点省份出口普遍减速,而中西部地区出口则呈现快速增长,增速分别 达到 23.7%和 30.1%,比东部地区 5.6%的增速分别高出 18.1 和 24.5 个百分点。 4.收入分配结构:居民收入增速较快,而政府财政收入和企业利润增速明显 放缓,居民、企业和政府三大主体在国民收入分配中比例关系有所改善。受政府 提高最低工资 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 、农产品价格高位运行、扶贫标准提高和新农合新农保继续推 进等因素影响,农村居民收入快速增长。1 季度,农村居民人均现金收入 2560 元, 名义同比增长 17.0%,扣除价格因素,实际同比增长 12.7%,高于 GDP 增幅 4.6 个百分点,保持较快增速。受政府增加工资各项措施,提高个人所得税、个体工 商户营业税起征点等因素影响,城镇居民收入快速增长。1 季度,城镇居民人均可 支配收入 6796 元,名义同比增长 14.0%,扣除价格因素,实际同比增长 9.8%,增 幅同比提高 2.7 个百分点。而同期政府财政收入同比增长 14.7%,增幅同比减缓 18.4 个百分点,规模以上工业企业利润同比下降 1.3%,增幅同比减缓 33.29 个百分点。 五、货币政策持续收紧的状况有所缓解,市场流动性出现反弹 随着 2011 年 12 月和 2012 年 2 月央行两次降低存款准备金率,货币政策持续 收紧的状况开始有所缓解。一方面,货币供应量增速低位反弹。3 月末,狭义货币 供应量(M1)同比增速为 4.4%,较上月微升 0.1 个百分点,比上年末低 3.5 个百 分点,连续 7 个月维持个位数增长,显示经济活跃度持续低迷;广义货币供应量 (M2)同比增速呈现逐月上升,3 月末达到 13.4%,较上月回升 0.4 个百分点,比 上年末低 0.2 个百分点,但总体依然处于历史较低水平。 另一方面,存贷款规模出现反弹。1 季度,人民币贷款增加 2.46 万亿元,同比 多增 2170 亿元。其中,在前两个月人民币信贷增长乏力的情况下,3 月人民币新 增贷款明显放大,规模达到 1.01 万亿元,较上月多增 2993 亿元。但从结构看,中 长期贷款增长依然乏力。1 季度新增中长期贷款 8320 亿元,同比大幅少增 6234 亿 元;3 月末非金融性公司中长期贷款占比更是降至 20.2%的低位,反映出企业的投 资需求依然没有回升。 此外,银行间流动性继续改善。在公开市场到期资金增加(3 月到期资金约 2550 亿元),银行贷存比有所改善以及前两个月外汇占款恢复正增长等因素的影响下, 3 月银行间市场流动性继续放宽,当月同业拆借月加权平均利率 2.58%,环比下降 0.8 个百分点;债券质押式回购加权平均利率 2.66%,环比下降 0.92 个百分点。 版权:中经网数据有限公司 TEL:(010)6855 8555 FAX:(010)6855 8555 11 中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――宏观经济 图表 9 2010 年以来我国 M1、M2 月末数同比增速 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 10 -0 1 10 -0 2 10 -0 3 10 -0 4 10 -0 5 10 -0 6 10 -0 7 10 -0 8 10 -0 9 10 -1 0 10 -1 1 10 -1 2 11 -0 1 11 -0 2 11 -0 3 11 -0 4 11 -0 5 11 -0 6 11 -0 7 11 -0 8 11 -0 9 11 -1 0 11 -1 1 11 -1 2 12 -0 1 12 -0 2 12 -0 3 M1月末数同比增长 M2月末数同比增长 数据来源:中国人民银行,中经网整理 六、人民币汇率双向浮动特征明显,汇率弹性明显增强 2012 年以来,人民币汇率双向浮动特征明显,汇率弹性明显增强,人民币汇 率预期分化。3 月末,人民币对美元汇率中间价为 6.2943 元,比上年末升值 66 个 基点,升值幅度为 0.1%。2005 年人民币汇率形成机制改革以来至 2012 年 3 月末, 人民币对美元汇率累计升值 31.49%。根据国际清算银行的计算,第 1 季度,人民 币名义有效汇率升值 0.17%,实际有效汇率贬值 0.81%;2005 年人民币汇率形成机 制改革以来至 2012 年 3 月,人民币名义有效汇率升值 21.37%,实际有效汇率升值 29.38%。 图表 10 2010 年以来各月人民币对美元加权平均汇率 6.0 6.1 6.2 6.3 6.4 6.5 6.6 6.7 6.8 6.9 7.0 10 -0 1 10 -0 2 10 -0 3 10 -0 4 10 -0 5 10 -0 6 10 -0 7 10 -0 8 10 -0 9 10 -1 0 10 -1 1 10 -1 2 11 -0 1 11 -0 2 11 -0 3 11 -0 4 11 -0 5 11 -0 6 11 -0 7 11 -0 8 11 -0 9 11 -1 0 11 -1 1 11 -1 2 12 -0 1 12 -0 2 12 -0 3 数据来源:中国人民银行,中经网整理 版权:中经网数据有限公司 TEL:(010)6855 8555 FAX:(010)6855 8555 12 中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――宏观经济 Ⅲ 经济运行中存在的突出矛盾和问题 当前,世界经济环境更趋复杂多变,我国经济发展中产业结构不合理、收入差 距大、自主创新能力弱、资源环境约束强化、结构性就业压力大等不稳定、不协 调、不可持续的问题仍然存在。同时,经济运行中又出现了一些引发经济下行的 新问题和风险。 一、房地产市场调控难度加大 房地产业与社会投资和消费密切相关,是当前我国经济中最主要的产业。同时, 我国已形成地方财政和地方政府融资平台高度依赖土地和房地产的格局,银行和 民间信贷也深深介入了房地产行业,房地产业也是我国最敏感的产业。如果限购 政策放松和实行过于宽松的货币政策,房地产调控效果将前功尽弃,还会带来房 地产泡沫,最终引发经济危机;但短期内,如果房地产价格和房地产投资大幅下 降,也会打破财政、金融的脆弱稳定状态,形成系统性的经济风险。 目前,我国房地产正处于胶着状态,房地产价格既不能大涨,也不能下跌过快, 需要在挤压部分地区房地产泡沫和防范房地产风险中找到平衡点。但当前房地产 业运行恰恰存在短期内价格急跌和中期内价格回落基础不稳的问题,自 2010 年 5 月份以来,我国房地产施工面积增速连续高于商品房销售面积,房地产施工面积 是销售面积的 5 倍。2012 年 3 月末,全国商品房待售面积约 3 亿平方米,同比增 长 35.5%,显示出目前楼市的供应量较大,待售房销售压力和房价下行压力增加。 同时,2011 年 5 月份以来,我国房屋新开工面积增速呈现出大幅回落走势,土地 购置面积急剧下降,这不仅预示房地产投资将减慢,也意味着未来住宅供给减少。 二、实体经济贷款需求趋弱 2012 年以来,虽然信贷供给有所宽松,但实体经济有效贷款需求趋于减弱, 目前已出现一些预示有效贷款需求下降的信号: 一是央行储户问卷调查结果显示,2011 年 1 季度贷款总体需求指数为 79.6%, 低于上季和上年同期 0.3 和 5.6 个百分点。其中,制造业和非制造业贷款需求为 72.9%和 66.1%,分别较上季下降 0.4 和 1 个百分点。 二是企业中长期贷款少增较多。1 季度非金融企业及其他部门人民币短期贷款 增加 1.05 万亿元,同比多增 3247 亿元;中长期贷款增加 2414 亿元,同比少增 7416 亿元。企业短期贷款增加主要用于满足企业日常生产经营的流动资金需求,但也 版权:中经网数据有限公司 TEL:(010)6855 8555 FAX:(010)6855 8555 13 中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――宏观经济 可能是由于企业库存增加挤占了企业部分流动性资金。而企业中长期贷款增势不 佳说明企业投资预期不佳,投资行为较为谨慎,投资意愿不强。从 1 季度企业本 外币固定资产贷款同比少增较多,也可侧面印证企业投资需求趋弱的结论。 三是居民各项贷款增势低迷,说明居民的消费和投资需求增长较为疲弱。 四是票据融资增加较多。1 季度票据融资增加 2575 亿元,同比多增 5869 亿元。 票据贴现利率不断走低是票据融资加快增长的重要原因。此外,一般来说,票据 融资如果增长较快,说明企业的信贷需求不足,银行需要通过票据融资冲规模。 而如果信贷需求较为旺盛,银行则会相应压缩票据融资的规模。 五是票据利率与民间借贷利率均有所下行。票据利率与民间借贷利率均是完全 市场化的利率,其波动真实反映了资金市场供求的相对变化。年初以来,票据利 率持续下行,4 月 27 日 6 个月票据转帖利率为 4.15%,比上年末下降 2.15 个百分 点,其中,珠三角直贴利率为 4.8%,长三角直贴利率为 4.5%,分别比上年末下降 3.2 和 3.5 个百分点。据监测,目前民间借贷无论是量还是价格都有所回落。但同 时,一些中小企业融资成本、用工成本仍居高不下,对实体企业形成极大的挤压。 实体企业利润下降,企业盈利预期不高,贷款需求也相应趋弱。 三、产业发展缺乏增长引擎 短期内,需求降温导致相关行业工业品需求和价格下降,工业企业面临去库存 压力。中期看,为房地产、外需配套与服务的产业体系与生产能力扩张过快,钢 铁、建材、家电、纺织等行业产能过剩,部分企业处于去产能化阶段。同时,由 于技术、体制等因素影响,战略性新兴产业发展尚处于起步阶段。虽然部分企业 为节能减排和降低劳动力成本,开始更新设备和用机器替代劳动力,但全面的设 备更新投资周期没有出现,制造业发展缺乏新的增长引擎,仍将处于结构调整阵 痛期。就业需求结构也反映产业结构性问题突出,我国青壮年农民工、劳动密集 的中小企业特别是出口加工型企业存在招工难现象,而大学生、资本密集型大企 业、科技型中小企业表现为就业难,说明产业结构没有根本性调整,企业内迁的 目的在于降低生产成本。 Ⅳ 2012 年上半年中国经济发展形势预测 展望 2 季度,我国经济增长将延续减速态势。但随着宏观政策微调效果的显现, 以及世界经济形势趋于好转,外需下降和投资放缓的局面可能有所改善,物价回 落也有利于消费保持平稳增长,经济减速幅度将有所收窄。初步预计,第 2 季度 版权:中经网数据有限公司 TEL:(010)6855 8555 FAX:(010)6855 8555 14 中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――宏观经济 经济增长 8%左右,上半年为 8%左右。下半年我国经济增长有望企稳回升,全年 经济将呈“前降后稳”增长态势。 一、经济运行环境出现积极变化 (一)主要经济指标出现好转迹象 首先是 GDP 环比增幅出现好转。2011 年 4 季度经济实现环比增长 1.9%,较 2011 年 3 季度大幅下降 0.5 个百分点,而 2012 年 1 季度环比增长 1.8%,仅比 2011 年 4 季度低 0.1 个百分点。从经济先行指标来看
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