融资融券催生四种套利模式
融资融券催生四种套利模式
由于融券业务带来了市场的做空机制，使得套利交易有望成为A股市场投资者获取稳定盈利的重要模式，具体而言可以有权证套利、可转债套利、统计套利以及待股指期货推出之后的期现套利等方式。
权证套利 由于可以融券卖空，使得投资者可以借助目前市场上存在的负溢价权证进行无风险套利。通过买入权证、卖空标的股票来锁定权证的负溢价为确定收益。这种套利在理论上是没有风险的，权证的负溢价随着到期日的临近肯定将收敛于0，关键在于负溢价的多少以及到期日的长短。
可转债套利 由于可转债可以看作是债券与期权的组合，因此其套利方式与权证基本类似。当转债的转换平价低于股票市价达到套利水平时，买入可转债、融券卖空标的股票，并快速转换成标的股票用于归还借券，从而赚取收益。同时，由于在下跌市中可转债的跌幅普遍小于正股，尤其在转债价格越接近面值，下跌空间与速率就越小，可转债的这种特性在下跌市中可以带来较大的获利空间。
统计套利 具体的套利原理为：两只股票具有某种历史相关性，当某个时刻这种相关性被打破，从而两者之间形成一种超过交易成本的价差，买入某只股票建立多头头寸，同时融券卖空与该股票关联性较高的另一只股票，建立空头头寸，两者匹配构成"股票对"，这种策略对冲掉这两只股票所处的行业和市场的风险，形成低风险套利机会，收益来源于两者间α的相对变动。
期现套利 在股指期货正式推出之前，期货和现货之间的双向套利机会早已被市场所熟知和重视。即在不同的市场情况下采用买入现货组合，卖出股指期货；或者通过买入股指期货，融券卖空现货组合的方式来进行套利。其关键点在于现货如何构筑与沪深300指数关联度较高的股票组合。
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