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《A股市场》0605

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《A股市场》0605第 18 页 共 18页 第 18 页 6/5/2012 (以下所有分析和报道均是开利分析员综合市场观点而来,以满足A股投资者的知情权需要,仅为A股投资者提供参考之用,不构成对投资者的投资建议) 缺口+中石油新低是何信号   受到欧美股市大跌以及多部位联合吹风设立国际板的影响,昨日沪深股市大幅跳空低开后持续震荡走低。截至收盘,上证指数报2308.55点,...

《A股市场》0605
第 18 页 共 18页 第 18 页 6/5/2012 (以下所有分析和报道均是开利分析员综合市场观点而来,以满足A股投资者的知情权需要,仅为A股投资者提供参考之用,不构成对投资者的投资建议) 缺口+中石油新低是何信号   受到欧美股市大跌以及多部位联合吹风设立国际板的影响,昨日沪深股市大幅跳空低开后持续震荡走低。截至收盘,上证指数报2308.55点,跌幅2.73%,深成指报9874.52点,跌幅2.67%。   盘面看,重周期行业表现疲软,采掘、建材、机械设备等跌幅居前;相比而言,大消费类行业则相对抗跌,医药生物、食品饮料、餐饮旅游指数跌幅都在2%以内。行业对比可以看到投资者的心态极为谨慎,资金以避险品种为首选。   两桶油及金融股全面下挫,是拖累指数最为重要的力量。中国石油收盘报9.30元,创出2009年1月15日以来的收盘新低。就在不久之前,中石油大股东刚刚结束为期一年的增持计划,从目前看来,该增持计划并未对股价产生长期的积极影响。   从上证指数的走势来看,早盘26点的跳空缺口是去年8月19日以来的最大向下跳空缺口。今年以来,由于整体市场环境趋暖,还没有出现不被回补的向下跳空缺口。不过此次跳空缺口处在相对高位,杀跌力度又比较大,短线看回补难度很大。   昨日两市成交额并未出现大幅放大,截至收盘沪市成交额869亿元,与沪综指全日近64点的下跌幅度,以及击穿重要技术支撑位的走势并不相称,显示下方承接盘不多。事实上,5月中下旬至今上证指数一直徘徊于半年线附近,并多次受到支撑,此次再次考验此均线,支撑力度已经显著下降。   尽管消息面上看欧美大跌以及国际板试点打击了市场信心,不过真正令投资者缺乏底气的恐怕还是对国内经济的诸多担忧,包括目前经济增速下滑时缺乏有效的政策手段对抗;过去担当经济发动机的部门目前产能过剩、结构转型艰难;09年"四万亿"投资逐渐显现出后遗症等。在这种大背景下,沪深股市未来的上涨空间不大,不过考虑到目前市场整体估值较低,因此L型走势在所难免,考虑到指数目前处于年内的中位区,这意味着短线仍有一定下跌空间。(申鹏) 突破缺口或已出现 大跌后如何操作   受到外围市场普遍调整的影响,周一两市大盘大幅跳空低开,上证综指再度留下向下的跳空缺口,5日、10日、60日以及120日均线统统宣告失守,同时再创上周2309点以来的调整新低。盘面上两市仅黄金板块逆势小幅上扬,外贸、水利建设、保险等超过半数的板块整体跌幅超过3%,两市上涨的个股家数也只有130家左右,中国石油再创三年多以来的新低,市场再度被绿色所笼罩。 突破缺口或已出现   对于缺口而言一般分为普通缺口、突破缺口、持续性缺口和消耗性缺口。以本轮始于5月初的调整来看,5月15日出现的缺口即为普通缺口,普通缺口往往会在数个交易日之内回补。从日k线来看,上周初虽有两根放量阳线出现,但下半周市场走势不论从时间还是从空间上来看,回调力度似乎有点超过多方的掌控。而在隔夜外围市场普遍调整的拖累下,周一上证综指出现的大缺口可定性为突破缺口,短期如果没有超预期利好因素出现的话,可以说空方已经再度占据优势。一旦调整趋势再次形成,之后还将出现持续性缺口和消耗性缺口,因此稳健投资者需保持一定的谨慎。   5月经济数据值得关注   近期市场热点主要围绕政策消息而展开,在关注消息面的同时,我们认为6月9日国家统计局公布包括CPI、PPI在内的5月份主要经济数据也需密切跟踪。从商务部重点监测的食用农产品价格、农业部监测的农产品批发价格及国家统计局"50个城市主要食品平均价格变动情况"的数据来看,5月份以来食品价格总体处于持续回落过程,加之时令蔬菜上市增加,使得5月份后三周蔬菜批发价格连续下降,且降幅呈扩大趋势。因此我们预计5月份CPI同比涨幅将下降至3.1%左右。短期来看,CPI数据的不断下降使通胀压力大为减轻,但PPI数据的走向以及其他透露中国经济何时探底的主要数据更值得我们关注。尽管市场对于月度经济数据继续下滑已产生一定的预期,但其最终情况仍将牵动人心。   我们知道5月初开始的下跌主要是源于经济数据的不理想,而上周的反弹则是受政策利好推动作用较大,短期政策偏暖、经济数据偏冷仍是主基地,两者一旦有一方出现超预期表现,将对市场形成较大冲击。而从二级市场走势来看,周一突破缺口的形成使得短期风险再度加大,中国石油等权重个股再创调整新低也表明市场再次被空方占据,因此在没有超预期利好出台之前,市场恐将维持弱势格局,对此投资者在仓位上不易过高。当然如果周末的经济数据确实令人担忧的话,不排除在周中或者周末央行有调降存款准备金率等应对 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 出台,而在此出现之前建议多数投资者还是多看少动,静待不确定性因素的逐步释放。(周恺锴) 【主力动向】  社保基金加大A股市场投资力度   一向是A股市场投资风向标的社保基金依然看好A股市场,目前正在加大投资力度。   一位社保基金投资管理人高管表示,目前社保基金看好A股市场,正在给原有社保账户追加资金、加大投资力度。他还表示,除此之外,目前国外养老基金、主权财富基金以及其他合格境外机构投资者(QFII)机构也非常看好A股市场,这些机构也在追加资金进入A股市场。"社保基金在行情低迷的时候均会选择加大入市力度,而在市场严重高估的时候,则会选择获利了结。"该高管如此表示。据悉,韩国最大的机构投资者韩国国家养老金在今年1月获得QFII资格,该机构的QFII额度已用完,并明确表示要申请增加投资额度。   这个观点得到了另一家社保基金投资管理人相关负责人的印证。该负责人透露,近期社保基金还增加了进入A股市场的账户。此外,南方一家社保基金管理人相关人士也证实,近期社保基金确实增加了入市资金。   一家大型基金公司有关人士表示,近期,该公司旗下货币市场基金被保险机构赎回近百亿,这些资金将转道进入A股市场。   从公开信息看,相比过去两年,今年社保基金在A股市场的投资颇为积极。近期嘉实基金和华泰柏瑞基金发行沪深300交易型开放式指数基金(ETF)时,两只社保组合合计认购了23.56亿元。此外,在今年3月份中国南车的定向增发中,社保基金认购中国南车7847.5万股,认购资金达到3.5亿元。另外,在今年1月份格力电器的公开增发中,易方达基金管理的社保502组合、鹏华基金管理的社保503组合、南方基金管理的社保401组合和101组合、嘉实基金管理的社保504组合等账户认购均比较积极,这些社保组合认购资金总额超过6亿元。(杜志鑫) 铁公基打鸣 基金闻声大增仓布局“甜蜜期”   基金经理老王上周紧张而忙碌。自温家宝总理在湖北考察并强调将"稳增长"放在更加重要位置后,短短十余日,基金业对经济刺激政策的憧憬迅速取代了对经济下滑趋势明朗的担忧。在上周A股的跌宕起伏中,老王一改往日"作壁上观"的态度,主动增仓并开始对旗下基金的持仓结构进行快速调整。增仓及调整的主线十分清晰,自然是围绕着对经济刺激政策的预期,卖出医药、消费类等防御性个股,转而大手笔增仓水泥、建材以及机械等政策弹性最大的板块。   与老王一起快速动手的基金经理不在少数。来自海通证券的数据统计,剔除未公告2012年一季报的基金,估算主动管理股票与混合型开放式基金(不含偏债混合型,以下简称"股混型")双周平均股票仓位后显示,2012年5月18日至5月31日之间,股混型基金的股票仓位大幅提升至82.21%,相较于上一个周期的78.8%增加了3.41个百分点,升至2006年以来的较高水平。"显然,大家想到一块去了。"对于这组数据,老王如此评价道。 憧憬政策刺激大增仓   根据海通证券的测算,最近两周基金的仓位提升正是来自于基金的主动加仓。"现在加仓是因为未来正在逐渐明朗,我们在为中长期投资布局。"   资本市场二十余年的世事变迁,并未改变A股投资者心中那根无形指挥棒--"政策"的超然地位。但相较于普通投资者而言,力量日益壮大的机构投资者对政策的价值更为敏感。当众多专家、市场评论者铺天盖地的质疑,令普通投资者对此轮经济刺激政策的效果将信将疑时,以基金为主的机构投资者们已经快马加鞭地开始了新的布局。   老王坦陈,此轮经济刺激政策不可能重现"4万亿"的辉煌已是市场的共识。不过,他同时强调,这并不妨碍它成为当前A股市场最重大的利好。   他进一步分析指出,一方面,"稳增长"发出了政策拐点的信号,而去年压制市场的紧缩政策将成为历史。各种不同的刺激政策会在中长期内持续出台,这就给投资者一个非常明朗的政策预期,显然这对投资是非常重要;另一方面,虽然无法预测"稳增长"能够在多大程度上改变当前中国经济下滑的趋势,但从积极地角度来看,政府的主动干预会有效控制经济下滑的幅度,而当前的A股市场已经充分反映了对经济下滑的预期。因此,A股有望在刺激政策陆续出台后见到"大底",并逐步走出上升行情。   而根据海通证券的测算,最近两周基金的仓位提升正是来自于基金的主动加仓。海通证券的数据同时显示,考察市场指数情况,假设在估算期间基金持股不动,忽略申购赎回的影响,依据中证800指数涨幅,可以推算本期股票型基金仓位应为83.22%,而目前股票型基金仓位是86.88%,说明股票型基金主动增仓3.66个百分点。相应的,在考虑到市值变化带来的影响之后,混合型基金的仓位应为71.43%,而目前混合型基金的仓位估算为74.35%,即混合型基金整体主动增仓2.92个百分点。   何勇(化名)是上周主动加仓的另一名基金经理。他所执掌的某股票型基金在短短一周时间内,仓位就提升了将近4个百分点。何勇的增仓方向也是围绕着"政策指挥棒"而动,水泥、建材是他最主要的增仓对象。"也许你会说,这些板块最近涨幅已经过大,万一政策力度不如预期,那投资风险会很大。不过,我看到的更多是积极地一面。中国经济的下滑早已在预料之中,否则A股也不会跌这么久。反过来看,当政府开始注重经济增长的时候,这种经济下滑的最坏预期便已经过去。"何勇说,"现在加仓是因为未来正在逐渐明朗,我们在为中长期投资布局。"   光大保德信基金的观点则更为明确:中国政府的政策能够托住今年中国经济的底,中国经济在今年三、四季度可能会出现向上趋势。"根据历史的经验,经济下滑后出现反弹除了政府刺激政策外,还综合了经济自然调整的诸多力量,包括猛烈去库存的结束,海外经济的谷底反弹,房地产市场的恢复和恐慌情绪的退潮。而本轮经济调整也将如此,上述经济的内在动力结合政府刺激政策,最终会共同促使中国经济在今年三、四季度出现向上趋势。这已经足够支撑今年的我国A股市场。"光大保德信称。   "甜蜜期"或开始   多数基金经理都对下半年的投资机会呈现乐观情绪。在他们看来,A股的估值优势依然存在,流动性宽松已成定局,现在缺乏的只是市场信心和政策鼓励。   千呼万唤始出来的政策,瞬间改变了A股市场投资者们的心态。因此,尽管5月份PMI下滑继续超预期,欧债危机似乎已进入了最激烈、最难测的时刻,但依然有不少基金经理坚定地认为,A股的"蜜月期"或将从6月份开始。   海富通基金指出,在过去三周,在国内经济疲弱、欧洲政局风谲云诡等诸多利空因素的夹击下,A股市场震荡走低,市场对于政策放松的预期则成为支撑股指的重要力量。而未来一段时间,市场仍将呈现经济运行状况和政策放松预期之间的博弈。近期市场还将历经低迷的基本面考验,短时间内难以出现明显的趋势性机会。但海富通基金同时表示,随着通胀继续下行,"稳增长"目标明确带来的新一轮预调微调加码,预计6-7月份市场或有望迎来甜蜜期,经济同比数据预期改善、及"十八大"预期等则可能将成为主导因素。   同样乐观的,还有光大保德信基金。光大保德信指出,目前A股市场最重要的是,国内市场已找到了影响市场的主线,即经济数据低于预期和政策放松之间的博弈。   据此,光大保德信判断:如果未来的经济数据好于预期,市场自然会转暖;如果经济数据持续低于预期,则市场就希望有更大力度的政策放松,只要有这种希望存在,市场就不大可能出现大幅度下跌。"在市场经过一定程度回调以及近期的整固反弹的情况下,我们判断短期内市场存在进一步的反弹机会。"   在他们看来,A股的估值优势依然存在,流动性宽松已成定局,现在缺乏的只是市场信心和政策鼓励。只要刺激政策能够持续释放,即便规模不是很大,也会逐渐增强投资者信心,改变场外资金观望的气氛。"导火索已经点燃,我们需要耐心等待市场爆炸的那一刻。"某基金经理笑着表示。 观望派担忧短期市场剧烈波动   政策的拐点已经显著引发了部分基金之间的操作分歧。疑惑者所提防的并非是担忧刺激政策的反复或低于预期,而是近年来A股市场过于短期的剧烈波动。   如果A股市场的走势,确如许多基金经理预期的那般强势,依照过往的经验,一场新的竞赛或将就此拉开帷幕。   尽管在最近两周,加仓及调仓已成为多数基金经理的群体性行为,但依然有疑惑者选择了谨慎观望。他们所提防的并非是担忧刺激政策的反复或低于预期,而是近年来A股市场过于短期的剧烈波动。"市场的信心依然不稳,成交量还是很低。从趋势的角度来看,依然难以看到大机会的出现。在这种背景下,追高热门板块具有很大的风险,因为整个市场都有短期获利见好就收的惯性思维,在目前位置去追高水泥、建材等板块,心里还是有些不踏实。"上海某基金经理表示。   事实上,除了上述担忧之外,调仓过程的痛苦和漫长也是阻碍一些基金经理加入"群体性行为"的重要原因。由于他们所持重仓股的流动性不够,要想大规模的调仓、集中性抛售重仓股势必引起对净值的短期不利冲击,这显然是他们难以接受的。而若慢慢调仓,待自己好不容易将重仓股减持获得资金并加入"群体性行为"后,却极有可能遭遇热门股冲高回落的时候,遭遇重大投资风险。   业内人士指出,这种现象会导致不同基金在下半年业绩出现明显差距,而部分基金经理操作上的激进行为将会加速这一过程。"这并不是说,现在迅速买入水泥、建材等板块的基金就会笑到最后,毕竟那些缓加仓和慢调仓的基金经理的担忧是有一定道理的,一旦市场走势并非如预期般强势,现在的抢攻有可能就是失败的伏笔。"   该业内人士进一步指出,这种现象的意义在于,政策的拐点已经显著引发了部分基金之间的操作分歧,并且这种分歧有可能随着市场变化而进一步加大,这必然会导致不同基金之间业绩差距的拉大。基金持有人需要高度关注这种风险。(李良)  【板块分析】 农业板块修复行情临近   农林牧渔板块5月下跌0.51%,再度跑输指数,在23个申万一级行业中排名倒数第五,表现不够理想。板块当前38.87倍的市盈率在申万一级行业中排名第五,也达到了沪深300平均估值水平的3.41倍。   今年以来,农林牧渔板块似乎不在状态,年内仅上涨4%,远跑输沪深300同期12.25%的年涨幅。究其原因,爱建证券策略研究员吴正武表示,今年的通胀水平趋于下行,使得农产品价格整体回落,农业企业的盈利水平也出现回调。   渤海证券农林牧渔行业研究员闫亚磊也认为,2012年以来,通胀回落趋势清晰明朗,农林牧渔板块业绩走势基本与通胀同步,一季度业绩增速明显回调,预计二季度仍会延续下行趋势。   "农产品的整体价格也会在经历大幅下跌之后,有望迎来健康、合理的价格修复。"吴正武预计,随后种业的相关规划也将出台,夏粮丰收也有望在6月份给农业股带来催化效应,因此农业股的修复行情或将临近,部分具有政策、价格敏感,高科技含量的子行业,如生物育种、林木家具、饲料等值得重点关注。 (惠晨晨)  产业规划将出 生物医药获利   目前正在等待国务院最后讨论通过的《生物产业"十二五"规划》,预计生物产业产值在"十二五"发展末期的时候将达到360000亿,相较于2011年的产业产值150000亿,增长超一倍以上。生物医药行业"十二五"规划计划产业产值将在期末时会实现翻番。据《"十二五"生物技术发展规划》来看,生物医药、生物医学工程、生物农业、生物质能源、生物制造、生物环保和生物服务等领域都将会是生物产业的发展重点。在《规划》出台后,生物医药行业将会在整个产业当中"唱主角".《规划》对于生物医药行业的积极影响,表现在,未来行业将能够得到的直接利好主要体现在税收优惠、国家加大对于医药方面的投入以及科研技术支持这几个方面。   机会与风险:从行为分析可知,美国"婴儿潮"一代陆续达到退休年龄,日本人口老龄化速度加快,而中国2015年将到达人口老龄化拐点,随着随着世界人口结构老龄化,而老龄化社会最大需求不是汽车或别的消费品,而是优质的医疗服务和体验,生物医药有望在不久的将来得到跨越式的投入和发展。   全球人口老龄化越来越快。发达国家美国、日本、西欧已经迈入老龄化社会。美国"婴儿潮"一代陆续达到退休年龄,老龄人口比例将达19%;日本目前老龄人口比例为23%,且人口老龄化正在加快。德国人口中65岁以上的老年人占21%,到2060年,这一比例将达到约34%.而中国,2015将是人口老龄化的拐点。世界主要国家都将进入人口老龄化时期,社会的主导需求将不是高档汽车,而是悠闲生活体验和优质医疗服务。目前医药水平已经远远满足不了人们的需要,生物医药是先进生物科技被运用到医药行业的体现,而生物技术是未来技术革新的主要方向,其尖端技术性和广泛运用性可与信息技术相媲美。由于其技术性高、可运用程度广泛,未来全世界医疗服务势必是生物医药的天下。   对于中国,现阶段全面建设小康社会阶段,百姓物质生活水平的日益提高,除了不断提升的文化消费需求,对健康长寿的保健需求水平也在不断提升。伴随新医改的逐步推行,基本医疗保障覆盖面不断扩大,目前国家基本药物制度初步建立,卫生服务体系的网点进一步筑牢,群众用药负担有所减轻,在此基础上,人们对保健、长寿提出更高的要求。生物医药迎来了快速发展的极佳机遇时期。   《规划》的出台将对我国生物医药产业支柱性地位的建立形成巨大推动作用。《规划》对于生物医药行业的利好主要体现在税收优惠、国家加大对于医药方面以及科研技术支持等方面的投入。生物医药产业是当今国内外医药制造业中发展最快、活力最强和技术含量最高的领域,也是我国重点扶持的战略性新兴产业之一。"十二五"期间,我国生物医药产业将进入量的规模扩张和质的起步追赶的整体提升阶段。受人口老龄化、人均用药水平的不断提高、用药的疾病谱变化和新医改政策的刺激等因素的影响,生物医药市场需求将强劲增长,这将会给产业发展带来机遇和提供推进动力。   目前,希腊政局混乱、西班牙银行危机日益显现、美国就业市场不景气更让股市重挫,市场对于欧债危机的忧虑逐渐升温。外贸行业的春天还没来到,建议等待出口需求明朗化,短期不建议配置外贸个股。(万隆) 一线地产商受益集中度提高   今年以来,各地对地产调控的微调呈蔓延之势。受到微调政策的影响,地产板块成为今年以来涨幅最大的一个板块。本周以"招保万金"为代表的不少一线地产股也创出了反弹以来新高。业内人士认为,在经历过前期大幅上涨之后,未来地产板块会面临震荡格局,而一线地产股有望受益行业集中度的提高。 现象解析 从严政策不会放松   近期关于各地楼市微调的绯闻不绝于耳,先有厦门微调,紧接着被否认;又有湖南微调,紧接着又被否认。   "从当前高层的表态来看,从严的趋势还是比较明确的,楼市调控难有再大力度的放松,只会是针对刚需的细微调整。"新时代证券房地产行业分析师裴明华分析认为。   上海易居房地产研究院副院长杨红旭表示,总体上看微调的地方政策主要存在以下几方面特点。首先,部分二、三线城市公积金政策开始松绑,提高公积金贷款额度或者降低贷款门槛,为购房者缓解一定的购房压力;其次,政策优惠对象为自住需求,体现了保护合理自住需求的方针,尤其针对首次购房的政策;第三,以补贴为主要方式,以契税减免、个税退税、按购房面积直接补贴为主要手段,针对对象多为90平米以下、单价符合政策要求、面向自住需求的房源。   统计显示,楼市调控以来,已有30多个城市相继进行了政策微调。虽然中央对于地方微调大多给予默许的态度,但从成都、佛山、上海等城市放松限购的政策先后被叫停来看,凡是涉及"放开购房资格"以及"扩大购买力范围"的政策全部被叫停,涉及部分补贴和信贷放宽的则被允许施行。"不违背限购原则",也因此成了业内公认的微调"底线"。   在已出台微调政策的城市中,提高公积金贷款限额成为最重要的措施之一。   虽然审批流程悠长、审批环节众多,但是公积金贷款无疑仍是大多数购房者的首选贷款方式。   5月28日,重庆市住房公积金管理中心召开新闻通气会,放宽首套房公积金贷款政策,单人贷款限额由20万元提高到40万元,家庭限额由40万元提高到80万元。   根据重庆市住房公积金新政,贷款首付由30%降低到20%,贷款额度由20万元提高到40万元;允许夫妻参贷,一个家庭最高可贷80万元;可贷额度由账户余额的15倍提高到25倍,并允许贷款职工补缴账户余额;可贷额度期限由20年提高到30年,并延长至退休后10年。公积金新政令当地低迷的房地产市场深受鼓舞,认为此举对刚性需求拉动很大。   像重庆这样利用公积金这一信贷调节手段的城市超过10个。   事实上,自2011年下半年以来,北京、上海、杭州、重庆、成都、厦门、武汉、合肥、南京、常州、吉林、中山、长春、芜湖、广州从化、马鞍山、沈阳等30多个城市就出台了不同角度的楼市微调政策,政策微调内容涉及放松限购条件、土地出让松绑、改变普通住宅价格 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 、提高公积金贷款额度、首套房贷利率优惠、税费优惠以及购房补贴等。   行业前景 投资增速持续大幅回落   自3月份以来房地产市场成交呈现出明显的回暖走势。根据中原集团研究中心对30个重点城市监测数据显示,5月份新房成交量预计约为1631万平方米,环比上升20%,同比上升28%,与今年3月的高点相比微增3%。如果去除4月首尾两个小长假的影响,新房成交已经连续3个月保持在稳定的相对高位。   尽管成交继续回暖,但行业基本面仍然不容乐观。从投资增速来看,1-4月,全国房地产开发投资15835亿元,同比增长18.7%,增速较一季度继续回落4.8个百分点。单月来看,房地产投资4908亿元,同比增长9.2%,增速水平较上月大幅下滑10.4个百分点。房地产开发投资增速的大幅回落将带动全国固定资产投资增速的回落,从而对全国宏观经济产生负面影响。此外投资增速的大幅回落显示出行业活力在降低,房地产企业进行开发建设的活力正在不断减退。   此外,新开工及竣工面积同比均呈现下滑的态势。1-4月份,全国房地产行业新开工面积为5.45亿平方米,同比下滑4%,这是2009年8月以来的首次同比下滑。单月来看,4月单月新开工面积为1.45亿平方米,从上一个月的同比下降4%降至同比下滑15%。   同时,资金压力不断加大。今年1-4月份,全国房地产资金来源为26667亿元,同比增长5.1%,较1-3月份的增速水平继续下滑3个点。其中国内贷款5221亿元,累计同比增长8.8%,增速较1-3月下滑3.8个百分点。利用外资比例下滑尤为明显,1-4月,利用外资127亿元,同比下滑42.9%。自筹资金达11144亿元,累计同比增长17.5%,其他资金10176亿元,同比下滑6.2%。   "预计未来一、二线纯商品住宅,成交量可能比5月略有减少。"杨红旭进一步判断。而裴明华亦认为,未来成交量的回暖力度会有所放缓,而投资增速也会呈现回落的态势。"现在我们看到的数据投资增速还是正值,不久之后由于调控滞后效应的逐步显现,到时候我们就能看到负值出现了,预计二季度全国房地产新开工面积及开发投资额等指标将持续出现增速明显下滑的态势。" 投资逻辑 一线地产商受益集中度提高   受益于成交回暖的预期,房地产板块(以申万行业划分)是今年以来涨幅最大的一个行业。根据Wind数据统计显示,截至昨日房地产板块已经累计上涨了31.2%,而本周以"招保万金"为代表的不少一线地产股也创出了反弹以来的新高。那么,未来地产股走势又会如何?   "地产股的涨跌对政策方向的敏感度很高,此前地产股的上涨是因为市场预期今后不会再有更严厉的政策,这是刺激地产股上涨的直接原因。加上调控以来,地产股一直在往下走,导致了其估值比较低,因此存在反弹的要求。同时再配合3月以来销售数据的回暖,这三大因素导致了前期房地产的反弹。"裴明华认为。   而对于后期地产股的走势,他则认为,如果房地产指数想继续往上走的话,就必须是上述三个条件当中有一个能站得住脚,但难度系数不小。从政策层面看,在刚需得到释放之后,未来就需要看投资和投机需求能否得到释放,但短期显然不会松动,也就是说政策面来看是没戏的。从销售面来看,5月回暖力度已经有所放缓,这意味着回暖的持续性不强。从估值的角度来看,经过此前的大幅上涨后,地产板块的估值优势也不明显。   "因此我认为板块指数上震荡的可能性比较大。"裴明华进一步说,这其中我认为龙头股仍然具有购买价值,以万科为例,调控以来公司的市场份额在不断扩大,已经从百分之一点几上升到了百分之三点几,因此在调控的背景下龙头股是从中受益的。   而中邮证券策略分析师程毅敏表示,从需求来看投资和投机需求更多的还是看利率环境,目前来看投资动力不足,因此投资需求相对此前放缓。从刚需的角度来看,随着时间推移释放,价格反而会比较稳定。   "地产股的投资逻辑不在于会不会出现新一轮的投资高峰,而是看行业集中度的提高。"他进一步指出,从目前情况来看,仍然会延续去库存的过程。作为中小地产商由于资金面的压力,会加速出售保持现金流,而一线地产商在充裕现金流后,不是为了快速拿地,而会为未来行业集中度做铺垫。这意味着一旦政策出现松动的话,这些一线地产商将取得效益。(刘扬)  【公司报道】 “醉饮”泸州老窖误事 116基金15天腰包缩水26亿   今年二季度的前两个月,大盘先扬后抑,让不少投资者在短短39个交易日里坐了一次过山车。一季度继续超额配置食品饮料行业的证券投资基金,"酒足饭饱"并未带来多少愉悦,其中联手重仓泸州老窖的116只基金,在短短15天账面累计蒸发掉26.21亿元。在泸州老窖下跌的同时,有超过4.15亿元基金等机构资金净卖出该股,相当于有37只基金已经全身而退。   "目前高端白酒销售形势严峻,大多数白酒企业盈利预测未来都将下调,泸州老窖必然受到经济形势影响,销售增速将下滑。有消息透露,泸州老窖方面同意减少经销商的全年销售任务,国窖1573减少1500吨,这对于市场的高预期算是较大的打击。"北京一食品饮料业证券分析师表示,"逢高出逃,对基金来说无可厚非,但是目前尚未形成集体大规模出逃的迹象,在这种形势下,也不排除有机构逢低建仓。" 15天最大跌幅17.22%   经过对基金季报行业配置结构数据的汇总整理,我们发现,基金在一季度的行业配置结构上发生一定变化,继续超额配置食品饮料行业,超配率略低于去年四季度,但126%的超配率仍处于历史高位。一季度,食品饮料行业标准配置比例为5.29%,本期基金配置食品饮料行业的比重为11.99%,超配明显。统计食品饮料行业历史超配率,不难发现,自2004二季度开始,食品饮料行业一直处于超配状态,而自2010年二季度以来,超配率一直保持在90%以上。   其实,基金超配食品饮料业对基金来说还是正确度选择,该板块5月份累计上涨1.75%,虽然整体成功跑赢上证指数(同期大盘累计下跌1.01%),但却有泸州老窖、五粮液 、双汇发展 、洽洽食品 、等股票股价跌幅超过6.5%。尤其是领跌的泸州老窖,5月份跌幅9.56%,在重点跟踪观察的143只重仓股 (68只股票的基金持仓占流通股本比例超过15%,75只股票的基金持股市值超过10亿元)中涨幅居倒数第四,仅稍强于大商股份 (月跌13.93%)、永辉超市 (月跌11.02%)、华夏银行 (月跌9.84%).   在5月8日至5月28日区间,泸州老窖累计下跌12.46%,为143只重仓股的跌幅冠军;期间,股价最大跌幅17.22%。泸州老窖5月份的持续下跌,令重仓基金有点迷糊。   116只基金腰包缩水26亿元   据统计,2012年一季度末,共有116只基金持仓泸州老窖,总共持有32244.47万股,持股市值合计126.04亿元,占公司流通市值比例的23.13%。对比上一季度,基金对泸州老窖的热情有增无减,持股基金数目增加28只,持股量增加5101.30万股,持股市值增加24.80亿元。   具体来看,今年一季度末,总共有39家基金公司选择重仓泸州老窖。其中,广发、易方达、景顺长城三基金公司旗下重仓该股市值最大,分别持有6016.82万股、3527.46万股、3521.09万股,期末持仓占流通股本比例分别4.31%、2.52%、2.52%,持股市值分别达235197.46万元、137888.46万元、137639.52万元。值得注意的是,重仓该股的三家基金公司在一季度均选择不同程度的增仓。   二季度以来的前两个月,基金持有泸州老窖整体出现账面浮亏,持泸州老窖仓位越重,吃亏也就越大。   若持股不发生变化,按泸州老窖5月7日最高价计算,广发基金最高持股市值为277134.68万元,与一季末相比浮盈41937.22万元;但时至5月28日,该股盘中最低38.50元,持股市值则仅231647.57万元,短短15天浮盈缩水45487.11万元。也就是说,前两个月广发基金从中浮亏3500万元左右。其中,广发聚丰股票持有泸州老窖仓位最重,按一季度3190.20万股的持股量计算,短短15天浮盈缩水24117.89万元。   观察基金一季报,泸州老窖为广发聚丰股票第三大重仓股,也是表现最差重仓股。该基金期末持泸州老窖市值占净值比例9.74%,虽然持股占净值比较高,但广发聚丰股票5月以来回报率为2.67%,仍高于同类基金2.26%的平均回报率。"有可能广发聚丰已经对泸州老窖有所减仓,致使业绩影响减弱;但也有可能该基金重仓的其他股票涨势较好,摊薄了账面浮亏。"有基金分析师对此表示。广发聚丰前10大重仓股发现,有5只重仓股5月逆市上涨,且科伦药业 、烟台万华涨幅分别达22.86%、11.01%,第一大重仓股贵州茅台也取得7.04%的涨幅。   此外,易方达、景顺长城、嘉实等7家重仓该股的基金公司,在5月8日至5月28日期间浮盈缩水均超过1亿元。综合来看,116只基金持仓泸州老窖,在短短15天账面市值累计蒸发掉26.21亿元。 或有37只基金已全身而退   股价的快速上涨后再度下跌,令重仓基金逢高出逃。据《证券日报》基金周刊统计,在泸州老窖5月8日志5月31日下跌的同时,以基金为首的主力机构累计净卖出4.15亿元,其中机构买入额、卖出额分别49.92亿元、54.07亿元。   若按一季度末的持股量及当前股价计算,4.15亿元的筹码相当于37只基金的全部持股市值。也就是说,有可能最多37只基金全身而退。   具体来看,早在5月7日,尽管泸州老窖股价创出去年9月份以来的阶段新高,但机构筹码却已经出现松动,当天基金为首的机构资金净卖出该股1500.99万元。5月8日至5月11日,该股先是连跌三日,后上涨一天;但机构资金持续净卖出该股1267.44万元、1236.55万元、2230.00万元、1047.80万元。5月14日,该股下跌2.50%,机构资金出现了2047.08万元的返流;5月15日、5月16日,机构观望情绪较重,多空双方几乎战平,分别净卖出597.37万元、净买入421.23万元。5月17日至5月25日,机构资金集中出逃,7个交易日累计净流出28627.90万元,日均流失掉4089.7万元的筹码,其中5月24日该股大跌6.58%,以基金为首的主力机构累计净卖出9547.09万元,买入额、卖出额分别8.92亿元、9.87亿元。5月28日,机构资金同样出现了824.73万元的返流,随后三天再度持续净卖出。   "目前高端白酒销售形势严峻,大多数白酒企业盈利预测未来都将下调,泸州老窖必然受到经济形势影响,销售增速将下滑。有消息透露,泸州老窖方面同意减少经销商的全年销售任务,国窖1573减少1500吨,这对于市场的高预期算是较大的打击。"北京一食品饮料业证券分析师表示,"逢高出逃,对基金来说无可厚非,但是目前尚未形成集体大规模出逃的迹象,在这种形势下,也不排除有机构逢低建仓。"   据观察,泸州老窖在2011年毛利率同比下滑3%之后,今年一季度虽然营业收入同比增长54.1%至31.9亿元,但其毛利率继续下滑,同比下滑约8%。泸州老窖称,随着今年销量增长,且原材料成本上升,使其营业成本上升,并且运输费用及配售酒费用伴随销量增长大幅增加使得销售费用较去年同期增长了68.26%。"近年来,白酒企业都在通过提价或推动高端产品增加收入和提升品牌形象,基本白酒行业营业收入、毛利率都在同比上升,而泸州老窖却一反常态,毛利率持续不断下滑,从侧面显示其成本上升较高但提价能力不够理想。"该分析师如是表示。(赵学毅) ST联华:股票交易量不足500万 触及退市政策红线   据ST联华6月2日发布的公告称,5月30日,ST联华已接到其接到第一大股东江苏省建丰工程检测有限公司(以下简称江苏建丰)股权变更的通知。该通知称江苏建丰75%的股权已由江苏省建筑工程集团有限公司转让给自然人赵志强,另外25%的股份由杭州睿意控股有限公司转让给自然人张萍,而赵志强与张萍系夫妻关系。经此股权变更后,江苏建丰仍持有ST联华17918110股股票 ,占ST联华总股本的10.72%,系第一大股东不变。而ST联华的实际控制人变更为赵志强,其间接持有上市公司10.71%的股权。   此番股权变更,是在25日ST联华指望金浦集团重组无望后的又一轮保壳大战。北京林业大学经管学院肖慧娟表示,此次的股权更迭凸显了5月初上海证券交易所退市新政在市场试水后的余威,保壳是否成功还要看后续是否还有优良资产的注入。   根据统计,ST联华是因连续120个交易日累计股票交易量低于500万而触及上交所5月初公布的上市公司退市政策征求意见稿中的退市红线。 买壳重组先需偿债   根据ST联华2011年年报显示,该公司2011年实现营业收入2559.65万元,同比2010年增长325.31%;实现净利润1651.40万元,同比下降1.37%。值得注意的是,2010年和2011年,ST联华的营业利润分别为-2352.61万元和-2369.70万元,而净利润的增长主要是依赖于连续两年超过4000万元的营业外收入。   ST联华近三年的资产负债率长期维持在200%以上,今年一季度财报显示,该公司2012年首季度的资产负债率高达724.36%。而ST联华短期偿债能力也令人堪忧,据数据显示,该公司流动比率近三年也基本低于0.5,最低值仍为今年第一季度的0.12。因此,会计师事务所连续两年对ST联华出具带强调事项段的无保留意见的审计报告,均认为ST联华的持续经营能力仍然存在不确定性,公司需要稳定业务收入、提高偿债能力。   一位资深证券投资人士说:"ST联华目前的财务状况已经严重资不抵债,尤其是今年第一季度的数据更加令人堪忧。而经营方面,可预见的是短期主营业务收入不会有大幅的增长。赵志强夫妇此番资本运作,姑且不论其身家背景如何,ST联华短期的盈利能力不足以避免退市风险,而按照公告所说,近期不会进行重大资产重组,退市亦或只待上交所正式的退市政策发布。" 易主重组又改行为哪般   ST联华这十年间被多次倒手,公司存在第一大股东的更迭频繁;连续重组失败,反复于ST披星戴帽之间;主营业务变化反差较大等问 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 。   2005年,该公司的实际控制权首次由上海化纤(集团)有限公司转手给万事利集团有限公司。在长达5年对ST联华的实际控制中,万事利也曾帮助发展逐渐陷入困局的ST联华摆脱暂停上市的命运,但07年上海嘉定地产项目的投资失败最终推动ST联华再度被易手至北京多贝特商贸有限公司。2010年8月,眼看ST联华主营业务收入大幅萎缩,北京多贝特商贸有限公司又将手中ST联华2036.71万股转让给江苏建丰。此次神秘夫妇入主ST联华,已是ST联华10年内迎来的第五任"掌舵人"。   近十年来,ST联华的主营业务也发生了巨大的变化。据个股数据中心的数据显示,ST联华由最初的工业转为商品流通业,并于2006年正式进入房地产行业。2007年通过与关联方青岛市胶州湾南方家园置业有限公司签订的《资产置换协议》,ST联华彻底剥离了纺织化纤业务。后于2011年正式涉足园林 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 行业和钢材贸易行业。截至2011年期末,ST联华的主营业务中,钢材贸易占79.02%,房地产业务占19.84%,园林设计和其他业务各占0.42%和0.72%。   北京林业大学经管学院肖慧娟说:"ST联华这个壳资源数次遭倒手,变更主要控制人,进而使得主营业务的多变不确定。而实践证明,一个上市企业在经营主业上大范围的变动会影响其盈利能力和可持续发展能力。另外需要注意到,这个公司数次提及重组概念,但事实上并没有多少优良资产注入到上市公司里,加之公司接连投资失误,使得ST联华陷入经营困局之中。此次一对神秘夫妻入主ST联华,要看后续其是否有能力向公司注入优良资产,或尽快扭转主营业务的亏损。"(孙东岳) 再次停牌“谋事” 南方食品或掀重组“第三波”   在2010年和2011年两次停牌重组均无果之后,南方食品或掀起重组的"第三波"。   南方食品公告,由于预计发生重大事项,为了维护投资者利益,避免对公司股价造成重大影响,公司股票即日起停牌,并在披露相关公告后复牌。虽然公司并未说明具体事项,不过市场人士普遍预计,公司此次停牌应是再次启动已经两度"搁浅"的重组事宜。   南方食品资产重组的筹划过程颇多波折,公司过去两年两度停牌重组均以失败告终;最近的一次在今年1月,已从去年6月起停牌半年之久的南方食品发布了关于中止筹划重大资产重组事项的公告,宣布公司自2011年6月以来筹划的发行股份换股吸收合并大股东广西黑五类食品集团公司的计划告吹。而早在2010年11月,南方食品就已经停牌筹划重大资产重组,不过该次重组于2011年2月宣布终止。   虽然两次重组均未果,不过两次夭折的原因却不尽相同,对于2010年的重组计划,公司表示主要由于重大资产重组涉及的资产范围较广,部分资产存在受限情形;而对于2011年的重组计划,公司的解释则是在停牌期间,证监会新修订了重组管理办法,公司认为重组条件尚需完备,故该计划中止。同时,公司在1月份的中止重组公告中承诺至少3个月内不再筹划重大资产重组事项,目前,这3个月的期限已过,公司可能将重启重组大股东资产的计划。   值得一提的是,从南方食品近年来的财务状况来看,巨额的财务费用已成为公司的重大负担。2011年报显示,公司虽实现净利润1232.16万元,但同期的财务费用却高达1926.27万元。今年一季度,公司的财务费用为644.59万元,大幅超过同期292.81万元的净利润。或是为了缓解此种困境,公司今年5月披露了向大股东增发募资的方案,根据计划,公司拟以6.65元/股的价格向公司5名股东发行6774.05万股,合计募集资金4.5亿元,以补充流动资金以及偿还银行贷款。对此,分析人士表示,公司增发融资只能"救急",长期来看,公司重组大股东资产或是解决根本问题的对策。(施浩) 中燃收购战引发国资角力 两桶油上演巅峰对决   就在中国燃气收购案即将进入尾声之时,北控集团突然发力,迅速成为中燃的第二大股东。此前,有传闻称中石油是北控集团的幕后推动者。厦门大学教授、中国能源经济研究中心主任林伯强表示,中石油是否为推动北控介入中燃收购战"尚不好说",但其对下游燃气市场的布局加速意图却很明显。   2011年12月,中国燃气公司董事总经理及执行董事刘明辉、公司执行总裁黄勇被深圳市公安局以涉嫌职务侵占罪拘留并进行调查。此消息一出,公司股价急剧下跌。   同年12月11日,中石化作为中国燃气的股东之一,与新奥能源联手向中国燃气发出收购要约。本以为依靠中石化的雄厚资金和国资背景可以轻易搞定的收购案,却因刘明辉的强烈抵抗和另一国资的介入变得扑朔迷离起来。   有数据显示,在刚刚结束的5月份,北控集团10天内6次增持中燃股票 ,迅速成为中燃的第二大股东。据了解,北控集团系北京市属大型国企,为北京控股母公司,而北京控股持有陕京天然气管网40%股权,剩余60%股权由中石油旗下昆仑燃气持有。鉴于北控集团与中石油的亲密关系,有传闻称中石油才是此次北控介入中燃收购案的幕后推动者。至此,这场收购战已演变成两家国企的厮杀。   据悉,中石油旗下的昆仑燃气近日在市场上动作频繁。有媒体称,继今年5月昆仑燃气斥资10.93亿收购集团旗下8省市燃气业务资产后,近日中石油集团又分别在上海产权交易所和北京产权交易所挂牌转让约20亿燃气资产,其中包括约10.88亿元的大庆油田中庆燃气控股有限责任公司100%股权。   新奥内部人士表示,由于北控集团的插手和大股东富地石油与刘明辉的强烈抵抗,新奥中石化财团目前骑虎难下,加之中石化的态度又不甚明朗,这场号称"蛇吞象"的收购战或终将流产。"中国燃气在20个省区直辖市拥有的151个城市管道燃气项目成为有意快速扩张的同业公司和后来进入者最好的收购目标。相比早已拥有昆仑燃气的中石油来说,中石化的起步和布局都较晚,因此更需要借此机会为未来的竞争增加筹码。"上述人士表示。   林伯强亦表示,中石油是否为推动北控介入中燃收购战"尚不好说",但其对下游燃气市场的布局加速意图却很明显。   有评论认为,中燃收购战已由新奥中石化联合收购演变成"两桶油"在布局下游燃气市场时的对垒。中国石油大学工商管理学院的天然气问题专家刘毅军表示,"这次中石化欲通过收购中国燃气进入燃气终端市场,预示着城市燃气市场会有一个新的重组。而中石油的加入,意味着此信号意义更加明显。" (马艺文) 南方食品或掀重组第三波 再次停牌谋事   在2010年和2011年两次停牌重组均无果之后,南方食品或掀起重组的"第三波"。   南方食品公告,由于预计发生重大事项,为了维护投资者利益,避免对公司股价造成重大影响,公司股票即日起停牌,并在披露相关公告后复牌。虽然公司并未说明具体事项,不过市场人士普遍预计,公司此次停牌应是再次启动已经两度"搁浅"的重组事宜。   南方食品资产重组的筹划过程颇多波折,公司过去两年两度停牌重组均以失败告终;最近的一次在今年1月,已从去年6月起停牌半年之久的南方食品发布了关于中止筹划重大资产重组事项的公告,宣布公司自2011年6月以来筹划的发行股份换股吸收合并大股东广西黑五类食品集团公司的计划告吹。而早在2010年11月,南方食品就已经停牌筹划重大资产重组,不过该次重组于2011年2月宣布终止。   虽然两次重组均未果,不过两次夭折的原因却不尽相同,对于2010年的重组计划,公司表示主要由于重大资产重组涉及的资产范围较广,部分资产存在受限情形;而对于2011年的重组计划,公司的解释则是在停牌期间,证监会新修订了重组管理办法,公司认为重组条件尚需完备,故该计划中止。同时,公司在1月份的中止重组公告中承诺至少3个月内不再筹划重大资产重组事项,目前,这3个月的期限已过,公司可能将重启重组大股东资产的计划。   值得一提的是,从南方食品近年来的财务状况来看,巨额的财务费用已成为公司的重大负担。2011年报显示,公司虽实现净利润1232.16万元,但同期的财务费用却高达1926.27万元。今年一季度,公司的财务费用为644.59万元,大幅超过同期292.81万元的净利润。或是为了缓解此种困境,公司今年5月披露了向大股东增发募资的方案,根据计划,公司拟以6.65元/股的价格向公司5名股东发行6774.05万股,合计募集资金4.5亿元,以补充流动资金以及偿还银行贷款。对此,分析人士表示,公司增发融资只能"救急",长期来看,公司重组大股东资产或是解决根本问题的对策。(施浩) 有意尝试地产重组 ST祥龙或获园区开发资产   运盛实业、万方地产的重组刚宣布暂缓,ST祥龙却披露了与类似地产的资产进行重组的计划,大股东拟向公司注入产业园区开发类资产。不过,目前资本市场上的房地产重组并无放松迹象,ST祥龙能否成行,还存在不确定性。   ST祥龙重组的版本自2006年起就不绝于市场。2010年,公司曾在实际控制人武汉国资委和大股东葛化集团主导下停牌,但重组并未成果。2011年,公司主营PVC产品全年受产能过剩、资金短缺等因素影响,经营难度较大,毛利下滑严重,全年亏损2.23亿元。   显然,ST祥龙想借园区开发类资产的重组实现翻身,但最大的障碍应该是如何面对地产调控政策。虽然近期市场对于房地产调控政策放松的预期逐步升温,不过目前看来,资本市场上房地产重组的政策并未出现放松的迹象。   5月23日,运盛实业发布停牌公告,称"收到第一大股东上海九川投资通知,该公司拟讨论与上市公司发展相关的重大事项"。5月24日,万方地产也因"正在筹划重大事项"而停牌。两家地产类公司的同时重组亦是对政策的试探。据称,九川投资欲向运盛实业注入工业地产,而万方地产之前也存在地产业务注入承诺。但凑巧的是,两公司先后于5月30日和31日复牌,前者出于"政策原因,本次讨论的重大事项相关条件还不成熟"的 原因暂缓重组,而后者也以类似的"因政策原因仍存在不确定性,条件尚不成熟"为由搁置讨论重大事项。共通的是,两公司均未使用"终止"字眼,但同时也没有对后续是否再度筹划上述事项进行明示。显然,两公司试图突破政策"门槛"的做法没有获得确定的答复。   在这一背景下,ST祥龙此番重组能否成功充满不确定。尽管去年曾有过房地产公司重组获得放行的例子,例如铁岭新城重组过会,其重组业务并非传统住宅开发,而是"土地一级开发以及市政基础设施的建设、运营工作"的业务,这给了市场一定预期,即园区开发、工业地产等类地产开发似乎存在着一定的政策"真空"。但纵观过会案例,基本都有特殊情况,个案性强,参考意义不大,且都在调控之前上会或者推出方案;且去年上述个别案例获得核准文件后,房地产公司重组过会又陷入了空白,且从运盛实业此番筹划"工业地产"注入未果的情况下,ST祥龙的产业园区开发类资产注入能否成为现实,值得关注。(赵一蕙)  【机构荐股】 中金黄金(600489):整体上市预期 具备长线价值   中金黄金控股股东中国黄金集团公司表示,将继续遵守承诺,逐步消除同业竞争和关联交易,争取5年内实现境内黄金业务的整体上市。黄金集团表示,对集团现有黄金矿产资源储量较丰富、经营情况良好的矿山企业,待其产权清晰、有关开采及加工生产业务许可、资质和证照齐全后,中金黄金将视资金筹措情况,尽早收购。关于未来的黄金矿产资源,同等条件下,由中金黄金有限购买;对于第三方转让的黄金矿产资源,中金黄金拟实施收购的,黄金集团保证不与中金黄金进行竞购。黄金集团承诺用5年左右时间促使现有正常生产的黄金矿业企业 规范 编程规范下载gsp规范下载钢格栅规范下载警徽规范下载建设厅规范下载 完善矿权、土地、房产等资产权属并转让给中金黄金,以逐步消除同业竞争,实现黄金主业的整体上市。考虑到黄金作为一种通用货币,具有长期保值价值,加上集团整体上市预期。目前27倍的动态市盈率并不贵,具备长期投资价值。二级市场上,目前公司股价处于历史支撑位附近,下跌空间并不大,如果遇到调整,可以大胆择机介入,中长线将有可观收益。因此,建议投资者适度关注。(首证)  兴森科技(002436):走大客户战略,开拓多元化市场   去年三季度,受欧债危机影响,海外市场需求下滑,公司订单量也随之减少,导致订单与产能未能有效匹配,今年以来,我们从公司了解到的情况看欧洲市场的需求不会差于2011年,3月份公司总订单量创新高,主要来自国内光通讯市场,而来自美国市场的收入增速也高于公司总体营业收入增速水平。最新的北美PCB设备订单出货比数据显示,综合订单出货比已达1.04,已连续5个月在1以上,随着下游厂商去库存阶段的完成以及下半年新兴消费电子高出货量的预期,电子行业景气度有望逐月恢复。从公司目前产品市场结构上看,通讯仍是公司主要的下游市场,约占营业收入的50%,来自安防和军工市场的收入各占10%以上,其余来自工控医疗等市场。从市场增长情况上看,安防市场是增长明确的市场,公司主要客户海康大华均是国内安防行业的龙头厂商,年下单总量在1亿以上,
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