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上证综指神奇的最后5分钟现象

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上证综指神奇的最后5分钟现象 上证综指神奇的最后 5分钟现象 选自《证券市场红周刊》网站 《证券市场红周刊》·文章精选 1 100年前,当泰坦尼克号的姐妹舰奥林匹克号突然失去控制,着魔般向不足百米远的铁 甲巡洋舰撞去时,船上的人们一定不明白伯努利效应对靠近的船只会产生怎样的影响。而在 股票市场的大海里,我们也观察到了一个至今没能找到确切答案的奇怪现象:我们把它称为 “最后 5分钟现象”。 这个现象是指,上证综指会在收盘前 5 分钟开始上涨,涨势持续到收盘为止。其概率 达到 90%以上...

上证综指神奇的最后5分钟现象
上证综指神奇的最后 5分钟现象 选自《证券市场红周刊》网站 《证券市场红周刊》·文章精选 1 100年前,当泰坦尼克号的姐妹舰奥林匹克号突然失去控制,着魔般向不足百米远的铁 甲巡洋舰撞去时,船上的人们一定不明白伯努利效应对靠近的船只会产生怎样的影响。而在 股票市场的大海里,我们也观察到了一个至今没能找到确切 答案 八年级地理上册填图题岩土工程勘察试题省略号的作用及举例应急救援安全知识车间5s试题及答案 的奇怪现象:我们把它称为 “最后 5分钟现象”。 这个现象是指,上证综指会在收盘前 5 分钟开始上涨,涨势持续到收盘为止。其概率 达到 90%以上,平均涨幅大概在 0.1%到 0.12%之间。事实上,如果除掉大跌的交易日,上 涨的概率几乎达到 100%。 对这种现象的一种解释,是有投资机构需要在最后几分钟拉升股价,以便做业绩、抑或 做图形。事实上,由于这种解释的阴谋论成分,它几乎是每一个听说这种现象的投资者所做 出的第一个推测。但问题是,这无法解释一个并行的现象,即指数在中午收盘前 5 分钟也 有大概 70%左右的上涨概率,迥异于其它时间段里的在统计意义上不显著的波动。既然 11 点 30分的价格不能决定估价的基准,也不能改变日 K线的走势,为什么还会有人花钱去折 腾呢?交易员还要吃中午饭呢。 另一种解释是,不少投资者会在当天行情快结束的时候做出自己的判断,并且下单,导 致收盘价异动。这种行为确实导致了每天早盘和尾盘的成交量比较高,但问题是,一则这个 理由仍然无法解释为何“最后 5分钟现象”也出现在 11 点 25分以后,另一方面,这个理 由更无法解释为何投资者在收盘前总是买入,而不是卖出? 还有一种解释是 A 股的投资者喜欢赌政策,而政策通常在晚上出台。但是,这种解释 同样无法解释上午尾盘的拉升,以及为什么在政策平静期、甚至是诸如降准等货币政策刚刚 执行过、明显没有政策预期的时候,尾盘上涨的概率仍然那么高? 还有一种解释来自于资金面的宽裕:日益庞大的交易所回购市场的回购利率在 2点 30 分以后一般开始下跌,故而宽裕的资金面可能间接刺激股市。问题是,交易所回购利率一般 从 2点 30分,最迟也在 2点 45分即开始下滑,可是股市为什么一定要等到 2点 55分才上 涨呢?难道还要想个十几分钟?而且,这种理论也无法解释中午前指数上涨的动力来自何 方。 从“最后 5分钟现象”发生的高频率和稳定性来看,它应该属于一种市场的内生特性, 主要由市场自身的特质导致,而不太受外界非常规因素的影响。不过,其诱因究竟为何,我 们到现在也没有弄得太明白。也许到目前为止,“最后 5分钟现象”能带给我们的最大启示 就是,市场远比“市场原教旨主义”认为的复杂,它真的不是那么理性! ==推荐文章== 《证券市场红周刊》·文章精选 2 1. 国企迎整体上市高峰 九整体上市概念股盘点 http://news.ihongpan.com/12/0517/cs082503.html 2. 央行证监会热恋打造牛市 空军司令胜利逃亡 http://news.ihongpan.com/12/0517/cs083918.html 3. 机构力荐六大牛股最具爆发力(名单) http://news.ihongpan.com/12/0517/cs082137.html 4. 证监会官方 LOGO首次亮相 寓意三公(附图) http://news.ihongpan.com/12/0517/cs094854.html 5. 上交所:人民网炒作账户被限制交易 3个月 http://news.ihongpan.com/12/0517/fhb112012.html 6. 巴菲特钦点中国伟大公司 传递寻宝信息(附股) http://news.ihongpan.com/12/0507/whf145247.html
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分类:金融/投资/证券
上传时间:2012-05-17
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