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怎样阅读和分析财务报表.doc

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上传者: peach-025 2012-05-12 评分 0 0 0 0 0 0 暂无简介 简介 举报

简介:本文档为《怎样阅读和分析财务报表doc》,可适用于考试题库领域,主题内容包含怎样阅读和分析财务报表邱雄志刘芸在自已创业之前曾是一家大型木业企业的业务经理在业务方面首屈一指她的业务一单接着一单于是她决定创办自已的企业。没有太多符等。

怎样阅读和分析财务报表邱雄志刘芸在自已创业之前曾是一家大型木业企业的业务经理在业务方面首屈一指她的业务一单接着一单于是她决定创办自已的企业。没有太多的资金购买几台简单的机器设备雇用几名工人就办起了自已的加工厂其实很多工序还需要委托外厂加工。因为自已在业务方面的能力强生意出奇的好但刘芸一开始就碰到了问题产品不知道该怎样订价怎样才会合理就决定以自已之前服务的企业价格的八折来卖价格低确实有很大的诱惑使得她的业务量越来越大得雇用越来越多的人来帮忙。刘芸梦想着自已的辛勤劳动能赚回一大笔钱她希望能拿这些钱来购买更多的机器雇用更多的工人这样她的事业会越做越大。半个年度即将结束可是她却觉得口袋里的钱却越来越少甚至到了捉襟见肘的境地到底是怎么回事?现金流量表刘芸决定去找她的一位精通财务的好朋友朋友建议刘芸回去把所有的有关财务方面的资料都找出来。朋友把刘芸拿来的各项开支分类项目分类为购买机器、原材料、薪水、水电费、工具、税费和其他。分类后各笔费用就逐一归到各个项目中去。同时仔细核对过支票存根和银行对账单找出了资金的来源。虽然大部分投资是她打工赚来的积蓄但也从朋友那里借了一笔钱作为投资借款利息也付清了。这些信息把它都表达在图里。图刘芸的加工厂的现金流量:上半年现金流出原材料,委托加工材料,工薪,厂房租金,机器,水电费,其他(包括利息费用),归还借款,现金总流出,,现金流入私人储蓄,朋友借款,销售收款,,现金总流入,,净现金流入,朋友又把这些现金流量依经济活动类别重新整理一下结果如图图刘芸的加工厂依活动分类的现金流量表:上半年现金活动:营业销售流入的之现金,,流出原材料,委托加工材料,工资,厂房租金,水电费,其他,现金活动:投资流出机器,现金活动:筹资流入个人存款,从朋友借款,流出偿还朋友借款,偿付借款利息,净现金流入,刘芸发现了解现金流量表也不难。做生意需要有资金筹资活动项目下就收集了资金来源的信息以及为筹措资金所付出的代价(利息)初创业时投资购买机器的钱则归入投资活动而日常经营所产生的现金则反映在现金流量表的营业活动部分。那么哪些项目应该归类到“现金活动:营业”部分呢?她还不太确定例如:她觉得购买的机器在营业中使用是不是应该归到营业活动的现金流量部分呢?朋友解释说因为机器可以沿用很多年而不是只在这半个年度使用所以购买的机器所花掉的万元属于生意上的投资。营业活动主要是指销售产品的正常流入和流出的钱流入就是客户所付的钱流出则是典型的日常业务费用例如支付的材料的钱、水电费和薪水。她最关心为什么手上剩的钱如此之少呢?她也从中也找到了答案因为花了一大笔钱购买了机器设备。为了能更清楚状况她决定利用这次编成的现金流量表的格式来做些下半年数字的预测。也就是拟制财务报表列在图。图拟制刘芸的加工厂:预测的现金流量表:下半年(营业情形不变)现金活动:营业现金流入销售流入之现金,,流出原材料,委外加工材料,工薪,厂房租金,水电费,其他,预期净现金流入,假如将现在的销售价格从以前的基础上提高且她认为这样涨价不会减少客户的需求那么从客户流入的现金会从万元增加到约万元这样营业活动产生的净现金流入会提高到多万元。为了帮助记忆她在笔记本上写下现金流量表:分成三个组成部分的现金流入和现金流出:经营活动、投资活动和筹资活动表达一定期间内的现金流入和流出表明企业获得现金的能力不反映经营期间的营运利润。刘芸还有许多疑惑比如说在上半年她还欠原料厂万元未支付客户那里也有万元没收回这些钱要到以后的经营中才可能反映出来。同时购买的机器所花的钱如何反映到营业结果上去呢?现金流量表显然没有呈现出所有她想要的结果。损益表朋友建议刘芸编制一个损益表。还解释说损益表是反映企业一定期间生产经营成果的报表。也就是把一定期间的销售收入与同一会计期间相关的成本进行配比从而计算出赚了多少钱。图图刘芸企业的损益表:上半年销售收入(注),,费用原材料,委托加工材料,工薪,厂房租金,水电费,其他(包括借款利息),折旧,净利润,注:收入中包含未收回的万元原材料中包含上半年未付的万元还有剩余的材料万元机械设备预计能用年年后估计还有的殘值上半年提取的折旧费用是,元。刘芸从上半年的损益表中看出了其中的一些逻辑:这个表列出了销售业绩(包括已经收回的和未收回的)以及相对应的营运成本(包括已经支付的和未支付的)。她明白原来他上半年赚了万多元她很喜欢这个表的设计不光是从现金流量来看问题。应收的收入和应付的材料成本在表里面也呈现出来了还有机器大约有年的生产效益随着这些机器的使用通过折旧平均分摊进了损益表。这些不会影响现金流量但和经营效益相关的成本都计算在内了。刘芸意识到损益表或许可以帮助她评估产品该订出什么价格才合理。无论如何假使她的销售业绩不能超过所有的费用之和这个事业是做不起来的。同样她也笔记本上写下损益表:反映企业一定期间生产经营成果的会计报表收入费用=利润营运利润能反映的结果一般会和自己的努力成正比赊欠销售也视为收入并且费用与其相配比和现金流量表配合使用有时你想有更丰厚的利润但可能却缺乏资金营运利润是事业做大的重要资金来源。资产负债表朋友还为她编制了一份资产负债表帮她了解在下半年一开始的财务状况。资产负债表是代表某一特定日期资产、负债和投资的清单。资产是过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源预期能给她赚钱的好东西负债则是过去的交易、事项形成的现时义务需要用资产或劳务抵偿给债权人的承诺但负债代表用别人的钱为自已赚钱总是必需的。最后一项就是所有者权益这个项目代表着投资者的投资并且可分为两大部分:投资者的直接投资和营运利润。收入为企业带来资产而费用则是为收入而产生资产流出如果收入大于费用资产增加投资者的资产增加也就是投资者权益增加。反之收入小于费用那么投资者的权益就会减少。投资者对赚的钱不进行分配那么这部分就是保留盈余了只有这些盈余能重新投入事业事业才会成长。刘芸现在迫切的想编一份资产负债表。首先她把自已的资产一项项列了出来:现金、应收客户的钱、购买的机器厂房的话只是自已暂时租用不能算自已的资产。说不定以后事业做大了自已就有厂房这项资产了。同时她也列出了欠供应商材料的钱所有者权益就是她投资的钱和上半年赚的钱了。朋友还说资产负债表左右两边一定要平衡(也就是说数字必需相等)用公式表示就是:资产=负债所有者权益。购买的机器不是依目前的估计价值而是依当初购入时支付的成本来列示的。图刘芸企业的资产负债表:上半年流动资产流动负债现金,应付材料款,应收款,存货,总负债,长期资产投资,机器,本年利润,减:累计折旧,所有者权益,总资产,负债和所有者权益,刘芸感到非常奇怪总资产为什么恰好等于负债加所有者权益她重新温习了资产负债表的左右两边。通俗地说资产负债表表达了这样一个概念就是资金运用=资金来源。资产负债表左边资产的资金有两种来源即向债权人举债和投资者投资。所有者权益部分包括原始投资加上营运利润万元是原始的投资万多元是上半赚的钱所保留下来的盈余。就现在来说其资金主要来源于自已的投资来自投入资本和营运利润。她引以为傲但朋友说全凭自已投资并不是最好的她还不太明白这以后再说吧(看财务分析)。她又把以下几个要点写在笔记本上:资产负债表:资产=负债所有者权益。负债和投资者投资是取得资金的两种来源资产依历史成本计价并不代表市价流动资产是一年内用掉或可变换为现金的资产流动负债是一年内需要偿还的债务不过她还从资产负债表中发现了一个问题她只有元的现金和万元的应收款却有万元的负债差额部分要从哪里来?如果存货不能及时变现怎么办拟制财务报表资产负债表是某一固定时点下反映企业的资产、负债和所有者权益的状况现金流量表虽然反映出了企业某一时期的现金流入和流出不过却不能用以衡量营运结果刘芸基本能领略这些财务报表的涵意三个表格缺一不可现在她开始使用这些报表来对自已的事业进行分析、评估。拟制现金流量表用来协助评估下半年的现金流动的情况而拟制损益表和资产负债表则可用来估计计划业务扩张后可能赚取的利润和出现的财务状况。她现在想尽快知道这些预期会对下半年的现金流量、营业利润和资产负债有些什么影响我们都一起来看看吧。首先她预期销售收入和相对应的营业成本下半年会有的变化:、售价比以前提高到、经过自已的努力销售额可提高万元因为销售额的提高原材料相应会提高万元、委托加工材料万元、工资万元、水电费也会提高到万元预测其他费用出会提高万元。那么销售收入=*=元材料成本==元委外加工材料==元工资==元水电==元其他==元图刘芸拟制的损益表:下半年销售收入,,费用原材料,委托加工材料,工薪,厂房租金,水电费,其他(包含税费),折旧,净利润,其次她计划下半年销售收入提高万元将会购置一台急需用的机器:图刘芸拟制的现金流量表:下半年现金活动:营业销售流入的之现金,,流出原材料,委托加工材料,工资,厂房租金,水电费,其他,现金活动:营业流出投资机器,净现金流入,现金期初余额,现金期末余额,刘芸已经明白资产负债表是代表某一固定时点的资产、负债和所有者权益的状况。图刘芸企业的资产负债表:下半年流动资产流动负债现金,应付材料款,应收款,存货,总负债,长期资产投资,机器,本年利润减:累计折旧,所有者权益总资产,,负债和所有者权益,,刘芸对自已的预期已经非常满意但回过头来一看如果不做销售提高万元的预期那会怎么样呢?自已的努力和增加的风险会和所得的报酬成正比例增长吗?并且这样也就无需购置那台机器。那么销售收入=,,*=,,元其他费用都不会增加。刘芸对两种预期做出了比较。图刘芸拟制的比较的损益表:下半年第一种方案第二种方案增加数销售收入(注),,,,,费用原材料(注),,,委外加工材料,,,工薪,,,厂房租金,,水电费,,,其他(包括税费),,,折旧,,,净利润,,,图刘芸拟制的比较的现金流量表:下半年第一种方案第二种方案增加数现金活动:营业现金流入销售流入之现金,,,,,流出原材料,,,委外加工材料,,,工薪,,,厂房租金,,水电费,,,其他,,,现金活动:投资,,预期净现金流入,,-,现金期初余额,,现金期末余额,,-,通过比较发现如果做销售额提高万元的预期利润增加了万四多元。同时现金流量反而会减少万多元。她没想到扩大经营规模的风险报酬会这么低。这样她开始了解短期利益和长期投资的问题假如有了以上投资则每年都会产生这笔利润(营业情形不变)如果只维持原先的规模那么事业就没有增长的潜力。现在刘芸已经理解无论她做什么决策都应该考虑决策对现金流量、营业运润和财务状况的影响。财务报表分析刘芸凭借自己和智慧和胆识几年时间事业飞速发展。最近她不知如何来评价她未来的计划因为她想再一次扩大事业需要一大笔的资金想通过资本市场进行快速地融资但她无法确定资本市场是否对她的企业有信心。自已的事业和在同行业的公司中又如何呢?于是她再一次找到了她的朋友。图刘芸近二年的资产负债表 *年*年 *年*年货币资金,,,,短期借款,,,,应收票据  应付账款,,,,其他应收款 ,应付工资,,应收账款,,,,应付福利费 ,预付账款,,应交税金,,存货,,,,其他应交款,,待摊费用,,其他应付款 ,流动资产合计,,,,流动负债合计,,,,固定资产原价,,,,   减:累计折旧,,,,   固定资产净额,,,,所有者权益:  在建工程  实收资本,,,,固定资产合计,,,,资本公积  无形资产,,,,未分配利润,,,,无形资产合计,,,,所有者权益小计,,,,总资产,,,,负债和权益合计,,,,图:刘芸企业近二年的损益表 *年*年一、主营业务收入,,,,减:主营业务成本,,,,主营业务税金及附加,,二、主营业务利润,,,,减:营业费用,,,,管理费用,,,,财务费用,,三、营业利润,,,,四、利润总额,,,,减:所得税,,五、净利润,,,,财务比率分析分析一个企业的状况,就得从财务报表中的项目入手,需要分析:企业产生现金的能力必须有能力满足短期的现金需求(偿债能力)、企业管理和运用资产的效果如何、分析企业赚取利润的能力(盈利能力)、要具有财务弹性(资本结构)等。为了便于比较分析朋友收集了同行业具有代表性的上市企业(甲企业和乙企业)一些财务数据和财务指标。如图图比较的上市企业的财务资料*年度财务指标甲公司乙公司刘芸的企业*年*年*年*年营运资金,,,,,,,,流动比率速动比率存货周转率应收帐款周转率总资产周转率资产报酬率销售毛利率销售净利率应付账款周转率已获利息倍数资产负债率财务杠杆股东权益收益率短期而言企业要有足够的现金(或现金等价物)支付快到期的债务才能存活下去若资金短缺就只能资产重组甚至破产衡量一家企业短期偿债能力有很多的方法但最终取决于可以近期转变为现金的流动资产的多少。首先资产负债表上的流动性的指标:营运资金(流动资产流动负债)、流动比率(流动资产流动负债)和速动比率(流动资产存货预付款待摊费用)流动负债。如果说用流动资产偿还流动负债,那么剩余部分是营运资金可以反映偿还短期债务的能力。刘芸把自己企业的财务指标和上市企业的资料相比较(图)。很显然两家上市企业的规模较大所以刘芸企业的营运资金数字相比之下少得多但刘芸的营运资金在持续增长朋友说如果用流动比率来比较会有用得多这样就可以排除企业规模不同的影响比较之后她的数值处于两个比较企业之间同时*年她的流动比率有所加大短期偿债能力提高。显然比较企业中乙企业面临比较大的短期资金压力短期偿债能力偏低。下一步潜在的债权人(特别是短期债权人)和投资者会关注一个更保守的短期偿债能力比率:速动比率。现金、短期证券和应收账款加起来除流动负债的比率。这个比率不包括存货因为存货可能存在变现速度慢、报废没做处理、存在抵押、成本价与市价可能相差悬殊等问题。刘芸注意到企业的速动比率也比较正常。为了更清楚朋友列出了A企业的一组数据进行了说明:流动资产流动负债现金,应付账款,应收账款,短期借款,存货,A企业的流动比率为速动比率为,假如这家企业的存货变现的速度很慢,那么显然,A企业的短期资金的调度颇为困难可能面临着生死攸关的资金危机如果A企业的应收账款和存货变现很快(天之内就能变现)那么A企业还是能轻易地应付它的短期债务这样的流动比率就是企业偿债能力的指标,也就是说,当一个企业存货周转率很高时,那么以速动比率来估计该企业的流动性,可能太过保守了。所以做整体评估还必须考虑各种比率之间的相互关系比方说企业偿债能力的强弱还需要考虑到资产管理的比率:应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率等。刘芸对照了自己和两家上市企业的应收账款财周转率、存货周转率和总资产周转率。她发现存货周转率比甲企业低了很多虽然有了进步但是她还是非常不满意。她找出了存货周转率慢的原因主要是原材料周转率(耗用原材料成本平均原材料存货)低。再比较应收账周转率发现自已的比率相对来说也低得多她发现是应收款的催收制度不健全和其中一些新客户的信用出了问题使她意识到销售产品给新客户时的信用审批也是很关键的。盈利能力是企业赚取利润的能力。管理者有效地运用资产,构建最佳的财务结构,最终都是为了股东利益最大化。朋友给刘芸编出了一个杜邦图来进行进一步的分析。图杜邦财务分析体系权益净利率资产净利率财务杠杆销售净利率资产周转率净利销售收入销售收入平均总资产杜邦财务分析体系从企业的最终目标(股东权益最大化)也就是权益净利率入手又细分为资产净利率和财务杠杆资产净利率可以看做是销售净利率和资产周转率的乘积也就是说权益净利率和销售净利率、资产周转率以及财务杠杆成正比例相关首先资产周转率刘芸已经很熟悉是运用资产来产生营业收入能力的指标可通过存货周转率、应收账款周转率等各资产组成部分进行效益分析从中找出资产周转的问题出在哪里。从销售净利率的指标关系来看净利额和销售净利率成正比关系而销售收入和销售净利率成反比关系所以企业增加销售收入的同时必须相应地获是更多的净利润。相关的比率还有销售毛利率(销售收入销售成本)销售收入、销售成本率等。刘芸发现销售净利率指标和甲企业相比相去甚远同时近一年销售净利率反而降低了是成本和费用控制出了问题发现了问题就必须有效地解决这种状况。然而她不太理解财务杠杆(总资产所有者权益)比率。朋友解释说取得资金的两种融资途径:一是向债权人举债二是股东投资。那么财务杠杆(总资产所有者权益)是反映资金是通过哪种融资途径而来的一个相对比率。假如总资产不变那么所有者权益愈少表示债务融资而来的成分就越大。因为权益净利率和财务杠杆成正比增加所以财务杠杆(总资产所有者权益)的比率越高则权益净利率越高。朋友又举出两个企业的例子来更清楚地说明问题:B企业C企业总资产,,,,净利,,,,负债,,,,所有者权益,,,,B企业和C企业的资产净利率均为但是B企业的财务杠杆比率为而C企业的财务杠杆比率为,那么B企业的权益净利率是=而C企业的权益净利率仅为=。刘芸明白了用别人的钱来为自己赚钱的道理。现在来看看自己的应付账款周转率(销售成本应付账款)比甲企业要快些。朋友建议不访通过应付账款的推迟支付来筹划短期融资那么从理论上讲欠材料供应商的钱越久越好(当然要考虑下企业的其他利益)因为比向银行借钱好多了那是不必支付利息的。同时向外举债也是提高财务杠杆的有效途径只要管理者有办法赚到比所付利息多的利润那么营运利润就会增加。但是债务融资提高后经营风险也在增加。一旦没足够的钱来支付利息和到期债务那么就存在破产清算的风险。从债权人的立场出发往往会关注企业的已获利息倍数(税前利润利息费用)利息费用和企业借入资本占全部资本的比例{资产负债率(总负债总资产)}刘芸发现自己所举的债务并不太多利息保障倍数也比两家企业都要高。显然在资金需求的安排上还有较大的财务弹性可以通过增加举债来扩张自己的事业。通过把自已的财务数据和两家上市企业的财务数据资料比较后还是比较满意的。刘芸下一年权益净利率的目标值是这样她做出以下规划首先财务杠杆比率要达到(即资产负债率为)同时要努力把资产净利率提高到那么必须加强资产管理把资产周转率提高到同时必须加强成本和费用控制把销售净利率提高到。图权益净利率()资产净利率()财务杠杆()销售净利率资产周转率

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