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《华夏理财》(2012年4月9日 总第235期).pdf

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26次下载 0人收藏 暂无简介 简介 2012-05-09 举报

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www.chinatimes.ccNO.235本期32版2012.4.9核心辅料叶腊石来源不明豫金刚石财务数据存疑点重组失败机构热捧不死心德赛电池3个月后留悬念巨亏5000亿基金告急225款QDII五成亏损外资行产品“印象分”吃亏A11A14B01-04B09编辑\高和平设计\赵俊星制图\王维校对\侯易安A04-07免责声明:本报文章内容仅供投资者参考,不代表本报立场。市场有风险,投资需谨慎,投资者据此投资,风险自担。主编范晓曼编辑胡冰、高和平、刘春燕、肖琦、严晖记者路晓丹、李崇磊、张学光、杨卓卿、姚博海、尹珺、方影设计蔡琳刘维、赵俊星、王小鸥、雷洁、李蕾、王丽丽制图王维、艾康鹏编辑出版:华夏时报社指定读物尊敬的读者朋友,华夏理财已经开始编读互动。如果您在股票、基金等投资理财方面有想要了解的问题,请通过电子邮件与我们联系。您也可以登录华夏理财官方微博http://t.sina.com.cn/huaxialicai与我们互动。社址:北京市朝阳区建国路93号万达广场西区C座8号楼10层邮政编码:100022总机:(010)59250005广告经营许可证号:京朝工商广字第8018号广告热线:(010)59250300发行热线:(010)59250200/0001国内统一刊号:CN11-0071邮发代号:1-33本报常年法律顾问:北京市赵晓鲁律师事务所编辑部邮箱:huaxialicai@126.comMONEYCHINA《华夏理财》周评WEEKLYREVIEW微博财富MICROBLOGGING清明放假期间,有两条关于股市的消息特别吸引眼球。一条是,股民给A股烧纸。说的是一股民王先生开车回家扫墓,在高速公路上得知手头股票再次大跌,情绪激动之下,竟然停车在高速公路上烧纸。当警察问其为何在高速公路上停车时,这哥们儿称,“A股已经死了,我给A股烧纸呢!”另一条是,证监会宣布新增QFII额度500亿美元,同时新增RQFII额度500亿元人民币,这意味着A股市场将迎来超过3600亿元人民币的长期投资资金。虽然也有IPO新规征求意见的消息,但那些换汤不换药的所谓新规,还是没有以上两条吸引人。毕竟,上述两条直接关系着A股的生存状态乃至生死。第一次看到第一条消息的人,相信都会露出苦涩的笑。对于A股的现状,相信还能有信心的不多。王先生的愤怒、悲哀与无奈,再真切不过地反映了普通投资者的心声,在很多人心中,A股其实早就死了。其实,岂止普通投资者,机构投资者也是叫苦连天,公募基金去年一年就赔了5000亿,险资也是赔得一塌糊涂。证监会有关负责人说,基金赔钱是因为系统性风险,大家要对基金有信心。问题是,不管是金融风暴的发源地美国,还是欧债危机连连的欧洲,或者遭受地震海啸与核电危机重创的日本,人家的股市都比A股走得好;就是金砖四国的股指,好像也没有像A股这么熊的。这么看来,A股这样的系统性风险想消除不是那么容易,因此,基金赚钱的前景比较渺茫,这样如何能让基民有信心呢?事实上,目前国内的机构投资者,对A股已经很不看好。养老金入市被财政部紧急叫停,保险公司也大幅收缩对A股的投资额度。其他机构,公募深度套牢,私募不敢重仓,券商自营更是亏损累累,QFII收益也不怎样,不然200多亿美元的额度,怎么老是用不完呢?至于民间资金,因为不愿意为别人抬轿,所以总是炒新、炒绩差、炒小盘股,而这又不合管理层价值投资的要求,于是频遭打压,闹得本想趁春季行情做一波的大批游资也心灰意冷。A股是典型的资金市,存量资金套死了,外部资金不敢进不愿进,于是,行情陷入僵局,阴跌成为主旋律就不足为奇了。但证监会是不希望看到市场就这样死掉的,于是,借助外援,大幅扩大QFII额度就成为一个优先选项。对于监管机构来说,如果能通过QFII的入市,带起一波蓝筹股行情,那当然是一举两得的好事,既激活了市场,又高扬了价值投资大旗。回顾A股问世以来的历史,境外资金确实屡屡成为行情的重要参与者甚至发起人。比较典型的例子,一是1998年8月,股指跌到1043点时,一批境外资金主要是香港中资回流A股,掀起一波快速反弹行情;二是2005年6月,指数跌破1000点时,瞅准了人民币升值趋势的境外资金,大举进军A股,既是抄底,又能分享股改红利,成为未来大牛市的最大主力之一。这一次,证监会祭出引进外援的法宝,能否起到预期的作用,还有待观察。从积极角度看,目前A股估值处于历史低点,很多股票确实具备投资价值,因此,对于外资来说,抄底诱惑很大;从不利的角度看,因为美元有潜在的升值趋势,而人民币升值空间不大,目前外资热钱正在大举出逃,在这种趋势下,QFII买入A股的意愿,恐怕要打不小的折扣;与此同时,国内经济正在艰难转型,传统意义上的蓝筹股能否长期持有,QFII能否高举价值投资大旗,也存在不少疑问。无论如何,在目前内外交困的形势下,证监会为A股引进外援的做法是值得肯定的。尤其是对于场内投资者来说,管他是土鳖还是海归抑或洋人,只要愿意进场,都是“解放军”,都能带来一些希望,远比一点外援都没有好。至于让外资抄底云云,都是一些站着说话不腰疼的废话,对于一个急需输血的市场,谁的血不重要,关键是救命要紧;而对于一个日益开放的资本市场而言,不要怕人家抄底,股市有风险,抄底也不是弯腰捡钱那么容易,有本事国内资金自己抄呀!(作者为本报记者)打破银行垄断改革迫在眉睫日前,温家宝总理在广西、福建等地调研时指出:“少数几家大银行处于垄断地位,银行获得利润太容易了。现在民营资本进入金融,根本来讲,是要打破垄断。中央已经统一了这个思想,温州试点的有些成功经验要在全国推广。”预示着遏制银行暴利,给实体经济让利,以打破金融垄断为主的经济金融体制改革步伐将要加快,民营民间资本进入金融领域将会提速。古月热评COMMENTS2012.4.9NO.235编辑:刘春燕huaxialicai@126.com美编:刘维雷洁校对:侯易安A02只要愿进场都是“解放军”@刘纪鹏总理说中央下决心打破金融垄断,这是继他3月10日提出要搞政治体制改革特别是党和国家领导制度改革后的又一豪言。@马宇打破银行垄断不必再搞试点。温总理直言银行获得利润太容易的根源在于少数几家大银行处于垄断地位,民营资本进入金融领域就是要打破垄断。但温州试点意义不大。外资银行进入中国都20年了,民营资本也少量介入银行了,现在为什么还不完全放开民办银行?仍搞地域、业态、规模、业务等等限制,这种试点不但打破不了垄断,反会固化目前垄断格局!打破垄断需要真正的体制改革和市场开放。@辜胜阻温州计划在三到五年内,以民间资本为主发起设立五十家村镇银行。改革要重构金融生态,有四重信号:民间金融阳光化合法化;银行业对内开放;让金融体系与企业构成相匹配;构建竞争有序的多层次金融体系。其中放开民资进入银行是最大的改革突破。@周宏斌银行转型已经迫在眉睫了,银行并不是垄断行业,但银行是国家垄断的金融产业,也就是银行多为国家或地方政府指定性开办,也因此,银行所获得的资源就在于国家的指定性业务,其成也萧何,败也萧何!现在的暴利就是指令性结果,未来的亏损也是这样发生,而目前正是银行的多事之秋。@王烁银行准入受限,但数量不少,比石油、电网好得太多。银行厚利主要是因为利率管制,不对称市场化,对企业端市场化,对储户端限定低利率。准入管制是个问题,但只是次要问题。@雷家骕对民间借贷,与其让它走在地下,不如让它走上地面;与其让它自定规则,不如国家给出引导性规则;与其让它自由游走,不如在行业组织监管之下。漫游了二十多年的民间借贷,终于可以以温州为突破口,开始逐步走上地面了。@余丰慧“银行获利太容易”是现行金融制度、体制、机制导致的,根源在于金融垄断,包括两个方面:一是国家垄断资金定价权;二是金融市场没有放开,国家垄断市场准入权。@屈宏斌我国银行体系最大的问题是,利润率或是全球最高但资金配置效率却非常低。工信部的一项调查显示,创造着60%以上就业的中小企业中,只有15%获得银行贷款。如何改革?除了利率市场化,必须加速债市发展,以鼓励大项目大企业发债。这样可以倒逼银行专注服务于中小企业和个人;同时,民间借贷合法化也势在必行。(以上内容来自腾讯微博)张瀚元插画黄金价格区间存下行风险金拓矿物与金属公司高级分析师乔纳德勒印度为降低预算赤字,提高黄金进口关税,中国经济放缓,中国和印度的人均国民生产总值不足以扶持强劲的黄金购买力,金价走势随美元、美国经济复苏态势以及美联储的言论而波动,短期内存在下行压力。欧洲方面,希腊很有可能迎来第二次债务重组,投资者将倾向于持有现金来缓冲希腊带来的冲击,届时黄金可能遭抛售,使金价承压;另一方面,欧洲经济仍没有摆脱温和衰退的迹象,欧洲制造业活动进一步萎缩,欧元走势前景难料,目前金价依然试图回撤并寻求支撑。最重要的是,美国经济进入稳步复苏已越来越成为共识,市场对美联储推出QE3预期降低,美元表现强劲,黄金下行风险加剧。QE3退出美联储日程表的原因前高盛首席经济学家加文戴维斯4月3日公布的美联储会议纪要显示,决策者对第三轮量化宽松政策(QE3)热情减退,让市场颇为惊讶,美联储强烈关注的是劳动力市场存在的三个不确定性因素:首先是奥肯定律,在实际GDP增长率的前提下,目前失业率的下降速度之快超出市场预期,如果得到证实,将为鸽派言论提供支撑;其次是贝弗里奇曲线,失业人数和空缺职位的关系被称为贝弗里奇曲线。高失业率预示更少的空缺职位,反之则相反。但是,在当前的失业率前提下,空缺职位已经明显高过应有的水平,这种情况下,劳动力市场比失业率数据反映的情况还要紧张;最后是劳动力参与率,劳动力的老龄化使参与率迅速下降,在接下来的几年内这种情况将更加严重,如果结论正确,将为鹰派言论提供支撑。美联储无法得出高失业率已经消除的结论,但至少在不久的将来,推出QE3的热情减退。中国PMI回升是季节性的苏格兰皇家银行亚洲研究产品经理吉姆麦克卡费提中国官方公布的3月份采购经理指数(PMI)升至一年来高点达53.1,与汇丰和市场研究机构(MarkitEconomics)公布的PMI显示,制造业萎缩和出口下滑形成对比。官方PMI数据显示制造业连续4个月回升,但每年3月份的PMI都有回升,而今年的上升幅度仍小于平均水平。官方PMI与汇丰公布的PMI差别在于,官方PMI涵盖了大型国企,汇丰公布的PMI显示了中小企业存在困难。从指数本身来看,53.1的数值预示着经济增长出现回升态势,但从市场需求角度来看,与实际经济走势还有一定的差距。官方3月份PMI数值的回升纯属季节性的,中国仍需要采取宽松政策来避免经济硬着陆,在通胀压力持续放缓的前提下,疲弱的出口将推动更多宽松政策的出台,银行存款准备金率今年还要降低。(本报记者方影编译)采购经理指数(PMI)是经济监测的先行指标,其综合指数反映了经济总体情况和总的变化趋势。4月5日,汇丰公布数据显示,3月中国PMI为48.3,显示制造业已经连续5个月环比放缓。而国家统计局的官方PMI却为53.1,已连续4个月上涨。分析师指出,这一不同可能是指数样本的采用区别造成的,因为大型企业景气改善程度好于中小企业。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌也解读称,“另外还因为春节时点的不同,导致今年季节性调整也更为波动。”不过他表示,综合各因素来看,中国经济增速仍在放缓,更多放松的政策有望推出,以推动经济回升。分析人士更倾向于汇丰公布的PMI数据,西南证券首席策略分析师张刚认为,统计局主要以大中型企业作为主要标本,而汇丰主要以中小型企业作为主要标本。“我更倾向于汇丰公布的PMI数据。因为我国中小型企业的占比很大,它们最具有代表性。”英国市场调研公司Markit公布数据显示,经季节性调整的3月份新业务指数连续第40个月保持在50临界值上方,显示出中国服务业的新接订单有实质增长。非制造业企业业务活动较为活跃,市场需求回升,非制造业经济继续保持良好的增长态势,未来发展预期向好。而接受路透调查的14名分析师普遍预计,中国经济下行压力仍很大,作为宏观先行指标的PMI在3月的回落表明经济形势面临国内外消费需求放缓等挑战,加之货币政策偏紧,或将拖累中国经济增速迈入10年来的低点。证监会启动新一轮新股发行改革4月1日,中国证监会发布新股发行改革征求意见稿,此次发行体制改革内容涉及个人投资者参与网下询价配售、取消现行网下配售股份3个月的锁定期、存量发行等多个方面内容,引起市场广泛关注。我国食品消费开支超美国成世界第一英国食品行业分析机构IGD分析认为,食品价格的上涨、中国经济的不断增长,以及中国人的财富拥有量不断增加,都在推动中国食品和杂货市场的扩张。以销售额衡量,中国在2011年已超过美国成为世界最大的食品和杂货市场。券商创新业务新政即将出台据了解,今年4月证监会将组织证券公司召开创新业务大会,会议将涉及包括新型营业部设立、最大限度拓宽券商自营及资产管理业务范围、修订资产管理业务规则、证券公司代销各类金融产品、银行理财资金入市等在内的多项业务模式。可再生能源电价补助标准敲定《可再生能源电价附加补助资金管理暂行办法》日前发布,可再生能源独立电力系统的销售电价,执行同一地区分类销售电价,其合理的运行和管理费用超出销售电价的部分,补助标准暂定为每千瓦每年0.4万元。48家上市房企存货同比增45%随着大型房地产上市公司年报的陆续出炉,房地产企业资金面紧张的现实再次被凸显。48家A股上市房企2011年末的存货合计高达5906.74亿元,同比增长45.8%。综合多项指标走势,预计2012年一季度房地产开发企业资金状况可能接近或者低于2008年全年水平。地方融资平台还债高峰将至4月5日消息,德勤中国在《2012年中国银行业十大趋势与展望》报告中预测,2011年至2013年地方政府融资平台贷款将迎来到期高峰期,银行不良贷款率将有所上升,但这不会演化成大规模的坏账,地方政府融资平台风险可控。3月PMI有争议,经济下行压力仍很大资本市场CapitalMarket中国电信年内将收购母公司C网根据中国电信发布的2011年年报披露,中国电信上市公司计划在今年年底之前完成对母公司CDMA网络资产收购,收购这部分网络资产可以节省相关的租赁费用,对中国电信的经营有利。紫金矿业有意控股澳洲金矿紫金矿业5日公告称,已向澳大利亚从事金矿勘探和开采业务的诺顿金田公司提出一项意向性、非约束力及有条件的收购建议,建议向所有诺顿金田股东提出每股0.25澳元的现金要约,及由诺顿金田支付每股0.02澳元的特别股息。中信银行将发200亿次级债中信银行近日公布,今年将发行200亿元次级债融资。若成功发行,意味着,该行将连续3年从外部融资。未来我国实施资本监管新规将使中信银行的资本充足率下降1.3个百分点。中信银行连续密集的外部融资,主要是为即将实施的资本监管新规“打提前量”。中石化26万吨聚碳酸酯项目开工4月3日,中沙(天津)石化有限公司26万吨/年聚碳酸酯项目在天津滨海新区举行开工奠基仪式,这是中国石化(600028)与沙特基础工业公司继100万吨/年乙烯项目后在天津再次合作建设的大型石油化工项目。东南网架中标1.64亿元工程项目东南网架5日晚间公告,中标天津滨海国际机场二期扩建工程项目机场工程T2航站楼钢结构及屋面工程二标段的工程,中标价为人民币16451.2443万元,中标金额占公司2011年经审计营业总收入的4.50%。中国铝业63亿元收购海外煤企股权中国铝业5日公告称,4月1日公司与艾芬豪公司订立锁定协议,公司拟出资不超过10亿美元(约合人民币63亿元)要约收购大型煤炭企业南戈壁资源有限公司不超过60%但不低于56%已发行及流通在外普通股。据悉,南戈壁在蒙古国拥有4个煤炭项目。(本报记者龙葳整理)2012.4.9NO.235编辑:胡冰huaxialicai@126.com美编:赵俊星艾康鹏校对:邱圆圆A03资讯INFORMATION行业INDUSTRY公司COMPANY洋眼观市OUTLOOK122.00111.75101.5091.2581.00消费者信心指数2010.82010.112011.22011.52011.112011.82012.264.0058.2552.5046.7541.00采购经理指数(PMI)2010.92010.122011.62011.92012.32011.32011.12信心指数满意指数预期指数PMI生产量出口订单进口订单(本报实习记者查理思阅整理)苹果公司无疑是一家了不起的公司,给全球的消费者带来一个又一个激动人心的电子消费品。按照普遍的商业认知,一旦成为苹果这样跨国公司的合作伙伴,进入其供应体系,意味着将有机会和苹果一起分享由创新带来的巨额财富。这种难得的机遇,将给上市公司业绩带来极大的推动力。资本市场对于苹果概念股的热情就源于此。在今年1月份,苹果首次披露了全球156家供应商的名字,不过,在列的A股上市公司只有2家,安洁科技和比亚迪。随着苹果的电子消费品在全世界风靡,进一步刺激了苹果供货商们提升产能的热情。对于安洁科技等纯正苹果概念股来说,一个隐患也暴露出来:将销量过分集中在单一客户身上,对一家上市公司来说,是一件非常危险的事情。为了满足下游客户的需求而扩大的产能,一旦需求减少,立刻就会面临产能过剩的危机。此外,成为苹果供应商,不仅要提供优秀的产品,而且在劳动权益与人权、工人健康与安全以及环境影响方面也要达到苹果公司的要求。这虽然是企业社会责任的体现,但任何标准的提高,都将给企业增加额外的成本,从而削弱企业的竞争能力。随着苹果供应商名单的披露,以往资本市场上被爆炒的苹果概念股纷纷现形。像莱宝高科这种苹果的间接供应商,只是沾了一点边,股价就上演了从23元到71元的神话,但随后又大幅跳水,投资人实实在在做了一回过山车。至于宇顺电子的主营业务虽是液晶显示屏,但与苹果公司一点联系都没有,股价却也连拉涨停。苹果固然是个卓越的企业,但作为巨人的追随者,上百家供应商的日子或许没有外表看上去那么好,而与供应商搭边的上市公司更是不计其数,个中优劣难辨。对于资本市场上喜好追捧苹果概念的投资者来说,睁大双眼真的很重要。本报记者李崇磊北京报道A04编辑:高和平美编:王小鸥王丽丽校对:雨浓2012.4.9NO.235苹果概念股比亚迪002594产品:汽车、电源管理芯片、锂电池、电流传感器、手机外壳等。“苹果”联系度:比亚迪为苹果提供代工服务,和旗下一家子公司一起成为苹果供应商,主要负责一些结构件和外围的零部件,并参与了产品的研发与制造。机构评级:截止到3月27日,共有10家机构发布了评级,其中4家看涨、6家看平。2德赛电池000049产品:锂电池、镍氢电池。供应iPhone4和4S的电路板护板。“苹果”联系度:广发证券评价,苹果是德赛电池最大的客户,目前向苹果全系列供货,在iPhone产品中的比重为全球最大。机构评级:截至3月29日,共有9家机构发布评级,其中3家强烈看涨、6家看涨。3莱宝高科002106产品:TFT-LCD空盒以及LCMMODULE.ITO导电玻璃,触摸屏。“苹果”联系度:莱宝高科是苹果的间接供应商,其触摸屏产品通过宸鸿科技进入供应链。机构评级:截至3月15日,共有18家机构发布评级,6家强烈看涨、9家看涨、3家看平。4Apple-RelatedListedCompanies安洁科技002635产品:电脑、手机电子绝缘层材料和胶带。“苹果”联系度:安洁科技是苹果指定的5家功能性器件供应商之一,2010年公司有48%的收入来自苹果,受益于苹果自身的销售成长,这个比例还将上升。机构评级:截止到4月5日,共有14家机构发布了评级,其中6家强烈看涨、8家看涨。1博瑞传播600880产品:广告业务、网游、杂志书籍销售等。“苹果”联系度:博瑞传播2010年末收购上海晨炎信息技术有限公司100%的股权,而晨炎是专门基于苹果公司产品iPod、iPad以及iPhone的游戏开发商。机构评级:截至3月19日,共有19家机构发布评级,6家强烈看涨、13家看涨。5张瀚元插画锦富新材300128产品:液晶薄膜,光学膜片、粘胶类、绝缘类以及导光板等。“苹果”联系度:锦富新材生产的一部分光电薄膜器件产品间接供应苹果iPad使用,2011年上半年这部分产品的销售额在1亿元左右。机构评级:截至3月21日,共6家机构发布评级,其中2家强烈看涨、4家看涨。6立讯精密002475产品:3C连接器以及汽车连接器供应。“苹果”联系度:立讯精密在去年收购同行昆山联滔,从而间接进入苹果产品线,为苹果iPad提供平板电脑、智能手机连接线等产品。机构评级:截至2月20日,共有12家机构发布评级,其中5家强烈看涨、7家看涨。7爱施德002416产品:移动通讯产品,数码电子产品营销服务。“苹果”联系度:爱施德子公司酷动数码是苹果亚太区最大的授权经销商,去年业绩因苹果数码产品的销售额增加而大幅度增长。预计今年其销售业绩也将提高。机构评级:近期暂无机构评级。8云海金属002182产品:业务包括镁及镁合金生产和回收;铝合金铸锭及铸棒生产和回收;中间合金和金属锶等。“苹果”联系度:云海金属的两家大客户是笔记本电脑封装商旗下的子公司,间接为苹果的iPad提供原材料,公司因此受益。机构评级:截至3月30日,共有5家机构发布评级,其中2家看涨、3家看平。9警惕概念股虚火A股上市苹果供应商只2家宇顺电子002289产品:中小尺寸LCD、电容式触摸屏、3D眼镜等。“苹果”联系度:宇顺电子并不在苹果产业链之中,但苹果催生的电子产品热潮,带动了其他手机配件订单的大幅增长,成为市场关注热点。机构评级:截至3月1日,1家机构评级看涨。10A股苹果概念股形形色色,本报从中挑选了10家公司,他们代表了市场上关注的三种苹果概念股,即供应商、间接供应商以及“伪”供应商。数据整理实习生查理思阅A05编辑:高和平美编:王小鸥王丽丽校对:任红亚2012.4.9NO.235苹果概念股安洁科技六成收入仰仗真苹果安洁科技无“果”不好活本报记者杨卓卿深圳报道A股上市公司中,被认为的苹果概念股很多,而安洁科技(002635)绝对可以称得上是货真价实的苹果概念股。2011年底才登陆资本市场的安洁科技,是苹果指定的5家功能性器件供应商之一,2010年公司有48%的收入来自苹果,受益于苹果的销售成长,这个比例还在不断上升。曾前往公司调研的兴业证券研究员刘亮就表示,安洁科技2011年对苹果的销售收入,大致升至总收入的60%。安洁科技董秘李棱在接受本报记者采访时表示:“2010年的数据是为了上市应证监会要求披露出来的,2011年这个数据有一定变化,但其涉及到与客户的保密协议不便透露。”不过,在券商大举唱高、机构扎堆介入安洁科技的同时,不少投资者已经对安洁科技过度依赖苹果心存疑虑,提前撤离。业绩大增机构扎堆以笔记本电脑、平板电脑、手机等消费电子产品中使用的内部和外部功能性器件为主营业务,安洁科技的客户包括苹果、亚马逊、帮诺等国际电子消费巨头。其中,风靡全球的苹果对安洁科技至关重要,因为安洁科技紧紧依附苹果而活。2011年年报显示,安洁科技全年实现营业收入4.74亿元,同比增长69.34%;实现归属于上市公司股东的净利润为9009万元,同比增长62.34%,按最新股本计算实现EPS0.75元。3月28日,安洁科技又抛出一份喜人的今年一季度业绩预告。2012年1-3月归属于上市公司股东的净利润1960万元-2500万元,比上年同期增长80%-130%。李棱表示:“苹果确实是公司的大客户,安洁科技介入了苹果的众多产品线。至于公司的核心竞争力,应该是十几年来在这个细分领域积累的材料及工艺方面的行业经验和优势,而且公司已经介入到下一代产品的研发。”李棱称,安洁科技已经从简单来图加工转变为可以在下一代新产品中参与研发,可以为客户的诉求提供解决方案,“更多地参与研发是我们努力的方向。”尽管安洁科技在去年11月25日才上市,但多家公募基金及私募基金对其投资价值很认可,纷纷竞相介入。数据显示,私募机构鸿道投资的1-3号产品在去年四季度抢筹安洁科技,3只产品分别持有248.71万股、69.6万股和239.66万股,分列流通股东的第一、第五和第二位,合计持股557.97万股,占总股本比例为4.65%。公募基金中,海富通旗下2只基金分别持有60.04万股与43.86万股,此外,中邮核心成长和摩根士丹利华鑫也进驻该股流通股东榜,分别持股134.17万股与32.3万股。过度依赖增长存疑有得必有失,过度依傍着苹果这棵大树,业内人士开始担忧安洁科技独木难支。国金证券电子元器件研究员程兵认为,过度依赖苹果将影响安洁科技的长期成长性。“公司过半收入来自苹果,一旦苹果产品销量增速放缓,公司短期将难以找到替代市场维持高增长,我们简单测算,如果2012年后公司来自苹果的收入增速下滑到15%,要维持30%的总收入增长,来自非苹果客户的收入增速要达到40%。过去几年国内笔记本电脑、手机产量增速为28%和20%,公司要实现这个增长较困难。”一位不愿具名的私募人士也告诉记者:“安洁科技对苹果的依赖确实很大,之后能否消化现募投项目的产能也是问题,身边几个朋友都认为比较适合阶段持有。”针对券商以及私募人士表现出来的担忧,李棱称:“公司将目标客户定位在全球知名的消费电子产品品牌厂商和代工商,包括惠普、摩托罗拉、华硕、索尼、戴尔、RIM、富士康等。早在取得苹果订单前,公司的年增长率也能连年保持在60%-70%,十几年来公司是随着IT不同品牌的成长发展起来的,这个行业更新换代很快,总归有公司出来引领行业,作为通用零件配套供应商,我们一直在努力地与行业诸多公司接洽。”上述私募人士透露,尽管业内大多数对安洁科技唱高看多,但对于其后市的投资判断,机构是有分歧的。以2月27日为例,是安洁科技网下申购限售股解禁日,当天打破了之前的横盘状态,突然被拉升至涨停板。在散户蜂拥而至时,持有解禁股的机构则选择大举抛售。次日,安洁科技直接低开2%,最终下跌3.98%。在二级市场上,上市之后安洁科技股价便不断震荡下行,最低跌至23.55元/股。Q:安洁科技的基本面情况如何?A:安洁科技受益于消费电子行业景气度持续向好的影响,主营产品取得快速增长。从销售上看,电脑产品实现营收4.30亿元,同比增长79.84%,公司坚持大客户战略,前五大客户占比达76%,苹果在终端客户营收占比保持第一,预计随着产能扩充、规模效应显现,加之辊刀机等先进设备的购入将提升加工效率与产品技术含量,未来公司毛利率水平有望逐步提升。Q:公司面临的主要风险是什么?A:主要包括市场竞争风险、客户集中度过高风险以及募投项目风险。Q:怎样看待安洁科技在二级市场上的表现?A:在二级市场上,自上市之日起多家机构便联手买入,前期随着大盘出现了一波小幅调整,近期又重新回到前期高点位置整理,短期有望形成新的上升趋势,基于公司良好的基本面,目前价位仍可积极关注。Q&AQ=《华夏理财》A=美联融通资产管理公司基金经理汪立家董秘李棱表示:“苹果公司确实是我们的大客户,众所周知,苹果公司对供应商的要求是颇高的,所以,能与其合作是对公司行业地位的肯定。业内认为公司是货真价实的苹果概念股,这只是类似于行业荣誉。”上市公司连线解析:5名客户主要为苹果公司供应商,其中富泰华负责组装代工,顺达电子、新普科技供应电池模组,三者销售额合计约2.37亿元,占收入的比重约为50%。苹果iPad、iMac系列产品仍处于高增长时期,安洁科技收入随着水涨船高,不过,对单一客户的依赖也降低了公司产品议价能力,带来收入大幅波动风险。来源:中原证券供应商一手获利Apple-RelatedListedCompanies张瀚元插画客户名称销售额收入占比(%)深圳富泰华工业有限公司127.2226.72%鸿富锦精密电子(成都)有限公司95.6720.09%顺达电子科技(苏州)有限公司66.6113.99%新普科技股份有限公司43.469.13%英源达科技有限公司27.625.8%合计360.5875.73%2011年安洁科技前5名客户销售额单位:百万元A06编辑:高和平美编:王小鸥王丽丽校对:邱圆圆2012.4.9NO.235苹果概念股莱宝高科关联度高导致股价下跌莱宝高科日子不好过本报记者李崇磊北京报道对于莱宝高科(002106)来说,3月份的日子过得不太好。3月8日,美国苹果公司发布了最新一代的平板电脑产品NewiPad,而莱宝高科的股价却在3月9日之后持续下跌,截止到4月6日收盘,这只曾经的苹果概念第一股,股价累计跌幅已经达到了23.25%。苹果供应商的业绩增益光环,似乎已经从这家上市公司身上消失了。机构出逃股价下跌相对于苹果之前的两款平板电脑,新iPad最大的提升在于采用了Retina显示屏,此前这项技术只出现在iPhone4和iPhone4S上。Retina技术在平板电脑上的应用对于触摸屏生产厂家来说,无疑是个好消息。这意味着市场对于大尺寸触摸屏的需求将会加大,但是,生产触摸屏的龙头企业莱宝高科,在这样的利好消息面前,股价不涨反跌,不由得让投资人感觉十分蹊跷。3月12日,莱宝高科发布了一季度业绩预告,称一季度利润同比下降50%~80%,原因是在公司重金投入触摸屏市场的同时,“市场需求波动性变化日益加大,触摸屏市场竞争日益激烈,触摸屏产品订单需求下降,产品价格同比下降幅度较大。”受此不利消息的影响,3月12日莱宝高科的股价大幅下挫7.87%,领跌A股。深交所交易记录显示,当天莱宝高科遭到了机构投资者的集体抛弃,在卖盘前5名中,有4个机构席位,总计卖出1.25亿元。莱宝高科面临的困境,早在去年8月份就已现端倪。2011年8月2日,莱宝高科发布2011年中报,预测第三季度利润将大幅下滑。当天股价惨遭跌停,之后连续下跌,8月5日收盘时,股价在4个交易日内跌去21%,曾经看好莱宝高科的机构投资者仓皇出逃。以8月2日为例,莱宝高科的交易龙虎榜中,卖出居前的均为机构席位。一夜之间,莱宝高科沦为机构弃儿。过度依赖海外市场虽然早被外界认定是苹果概念股,但莱宝高科的名字从未出现在苹果的官方供货商名录中。实际上,莱宝高科只是为苹果的官方供货商———中国台湾宸鸿集团(TPK)提供触摸屏,这一情况在宸鸿集团2010年申请上市时被披露出来。也许是生产触摸屏的收益比较高,宸鸿集团在2011年5月斥资55.82亿新台币收购了同为触摸屏供应商的台湾达虹科技19.9%股权,并成为其控股股东。宸鸿集团完成收购以后,莱宝高科在中报中披露,“部分客户业务向上游产业链延伸整合,并会释放出较大产能,有可能造成公司销售的阶段性波动和影响。”这也是莱宝高科在今年一季度业绩预告中称“触摸屏产品订单需求下降”的直接原因。记者了解到,莱宝高科很依赖海外市场。根据2011年年报,公司总计12.37亿元的销售收入中,有8.73亿元来自中国大陆以外的地区,占总收入的70.6%,较2010年增加了2亿多元。由于产能有限,为了满足海外订单,莱宝高科甚至放弃了部分国内市场,2010年,公司在国内的销售收入超过5亿元,到了2011年,在国内的销售收入已经下降到3.6亿元。由于海外市场占比太高,下游客户的需求减少将直接影响莱宝高科的业绩。而重新开拓国内市场,成败与否尚无定数。更糟糕的是,由于受到前两代iPad热销的鼓舞,莱宝高科看好中大尺寸触摸屏未来的市场前景,于2010年和2011年分别增加和扩大了中大尺寸触摸屏的生产能力。莱宝高科判断,未来3-5年平板电脑的市场需求将呈现良好的增长态势,然而市场并没有像公司预计的那样发展。根据莱宝高科一季度业绩预告,2012年第一季度,公司的触摸屏产品产销量预计同比下降约45%,部分生产设备产能利用率下降,且人工成本大幅增长,产品的单位生产成本上升。另外2012年第一季度,除ITO导电玻璃产品订单数量有一定程度增长外,公司产品整体订单数量较去年同期有一定程度下降,尤其是对公司利润贡献最大的触摸屏产品订单数量有一定程度下降,且产品价格也同比下降20%以上。Apple-RelatedListedCompaniesQ&AQ=《华夏理财》A=中银国际分析师胡文洲Q:莱宝高科今年一季度业绩预减的主要原因是什么?A:有两个原因,下游主要客户Sensor自供比例明显提升,导致公司订单下滑,产能利用率下降,同时价格下降较快;另外除ITO玻璃之外的传统产品销量在一季度出现较大下滑。Q:今年莱宝高科的业绩会有起色吗?A:我们认为公司在2012年将可能经历业绩增长上的阵痛,如模组项目顺利投产,可一定程度上缓解营业收入的压力,但是由于模组产品毛利率大幅低于公司传统产品且面临激烈竞争,因此毛利率上的压力不容忽视。乐松看盘清明节前两市合计成交创新低,这个地量空头抑制意义很强,节后两日继续反弹,第一日的中阳线力度很大,且两市成交出现了超过30%以上的放量,但第二日明显缩量。站在中线看,仍是经过连续下跌形成一定超卖后,出现的短线反弹性质。力度很难预估,最强的话是跌破上升成本后对其的一次反抽。在进一步反弹中,随着心理因素的挥发,以及空头抑制作用的消失,上方套牢盘的空头力量会重新显现,大势至少还会出现二次探底的过程。这两日反弹中,前期跌幅大的中小板市场涨幅远超代表权重股的上证指数,这与春节前后权重股领涨的启动不同,这从一个侧面反应了短线反弹的性质。实际上,中小板市场的中长期成本结构和估值状态,要比权重股恶劣,所以现在的上涨并非新一轮上涨的开始。大盘反弹还得到了消息面上利好的支持,首先是新增500亿美元QFII额度。这是影响供求关系的实质性利好,但就短期而言,仍是心理预期层面的情绪性因素,市场的关键还是炒作资金的变化,炒作资金这两日增加幅度有限,暂时止跌,但流入比例最大的中小板市场,其分类资金也仍处于蓝色下降趋势状态。另一重大利好是央行时隔一年多以后再提信贷适度增长,近年调高存准率主要应付外汇占款,如果外汇占款维持低位徘徊则4月调低的预期有望变为现实,但降息不可能,实质性宽松难以达到。上月公布的CPI,由于油价提高,估计会有小幅回升。其它一些经济数据会在4月10日以后公布,虽然今年放松的基调不变力度很难讲,但去年10月后才两次调低存准,与以前连续调高时大相径庭,由此把握节奏十分关键,还是那句话,分阶段操作明确的机会。炒作资金总量继续下降趋势,各分类指数都为蓝色的下降趋势,没有背离迹象。地量不能作为阶段底部使用,只有牛市才是地量直接对应地价,否则要么是腰,要么至少还有经过一个背离的过程。中线策略不变,继续持币等待。下跌中持币还好接受,一旦出现有些力度的反弹估计会有投资者按捺不住,所以除了操作策略外,还是要把目前的心理策略重复一遍:挣钱有够、决不强求。具体的操作计划是趁反弹继续减持,尤其大盘在2340点以上越涨越抛,再次回落中,如果炒作资金能维持缓慢增加,结合3月30日出现的相对地量,则构成低位背离态势,那将触发阶段底部的操作条件。如果资金很快就再创新低,则下跌过程仍将只能继续持币等待。当然从资金推动大盘的原理上看,今年总体应该是不悲观的,个股尤其有机会,年季报公布期间一些个股仍有表现,也可以少量参与。并非新一轮上升开始间接供应商二手获利A07编辑:高和平美编:王小鸥王丽丽校对:侯易安2012.4.9NO.235苹果概念股宇顺电子“伪苹果”宇顺电子业绩不佳暴涨实为23亿大单造就本报记者龙葳北京报道今年2月初,在苹果iPad3发布传闻沸沸扬扬之际,主营液晶显示屏的宇顺电子(002289)走出了一波惊人行情,连续拉出6个涨停板,累计涨幅达77%。3月7日宇顺电子的股价更是登上了一年多以来的峰值,达到34.49元,较行情启动前15.66元的收盘价涨了120%。苹果大了,想“吃苹果”的人也越来越多。A股市场自2010年起,屡屡刮出“苹果旋风”,那些沾边或不沾边的公司都想扑腾点动静出来。但实际上,从苹果公司近日首次披露的供应商名单来看,真正与苹果有关系的A股公司寥寥无几,市场上大部分苹果概念股更多是投资者一厢情愿。据记者调查,宇顺电子正是“伪苹果概念”的代表之一。行情实为大单驱动宇顺电子2月3日公告因拟披露重大事项停牌,第二天即宣布中标中兴康讯2012年电容式触摸屏项目及液晶显示屏项目,中标产品总价值为人民币23.05亿元。大额订单公告之后,2月6日,宇顺电子开盘即封住涨停,此后连续6日涨停。据了解,此次中标额相当于宇顺电子2011年总资产的两倍,全年营收的3倍,净利润的10倍,订单签订对公司业绩预期的正面影响不言自明。华宝证券TMT组分析师吴炳华接受记者采访时表示,尽管2月初因苹果股价大涨引发了A股市场对智能手机相关领域的炒作,但宇顺电子这波行情主要还是中兴大单的驱动。事实上,宇顺电子虽长期以来被认为是苹果概念触摸屏的代表,但其与苹果公司却没有丝毫关系。记者从宇顺电子证券事务代表朱孟勇口中得到了证实。“苹果概念是行业的范畴,苹果这两个字不仅仅代表本身的品牌,而是代表了整个智能手机行业。”朱孟勇解释说。电容触摸屏是宇顺电子目前的主要业务,也是产能扩张的主导方向。但实际上,这类触摸屏主要提供给国内中低端智能手机厂商,与苹果产品的触摸屏完全不是一个概念,技术上也还有一定差距。业绩不佳不碍游资追捧作为苹果概念的热门股票,宇顺电子业绩表现却不尽如人意。自2009年上市以来,宇顺电子的净利润与每股收益均为负增长,2011年净利润较上年同期大幅减少26.71%,主营业务增长率也是大幅下降,经营性现金流更是达到-1.38亿元。与惨淡的业绩形成鲜明对比的是机构和游资的热情追捧。2011年年报显示,共有12家主力机构持有宇顺电子,持仓量总计1246万股,占流通A股29.95%,其中包括基金6家、社保基金1家、信托公司1家、阳光私募2家和一般法人2家。主力机构中不乏嘉实基金、海富通基金、武当资产等。在2月初连续涨停的6个交易日中,换手率最高的2月10日达到31.51%,当日大额交易中大部分均为江浙、上海一带的游资席位。东方财富网的主力资金流向统计,近一个月宇顺电子大单资金净流入为负值,流出金额达1.81亿元,疑为部分游资获利出逃。未来盈利还看订单消化近两年,国内智能手机的需求呈爆发式增长,宇顺电子在此契机下获得中兴大单,有可能以此作为业绩拐点,公司盈利水平得到质的飞跃。不过,这笔大单似乎还有很多未知数,宇顺电子方面再三强调目前达成的仅为框架协议,“因市场需求变化,中兴康讯实际下达的订单数量与意向数量存在差异。”同时,宇顺电子目前的产能和公司治理水平也受到多方质疑。“订单能不能消化完是一方面,消化完能不能做好又是一方面。”吴炳华告诉记者,“宇顺电子的产能在逐步释放,是否能消化这笔订单,消化周期是多长,直接影响了公司今年的盈利水平。”此外,他补充道,“触摸屏的毛利率相对于这家公司其他业务来说还算比较高,在消化订单的周期当中,行业是不断变化的,能否保持现有盈利水平,或者实现更好的盈利,是决定业绩的关键。”根据宇顺电子最新公告显示,产能为年产1800万套,现有产能能满足该订单的需求。随着市场对电容式触摸屏需求的快速增长及公司产业规划,公司对电容式触摸屏的投资力度和产能扩张正在有计划地进行。宇顺电子方面也含糊地向记者透露,其触摸屏生产线还未完全达产,产能还在释放的过程中。Q:宇顺电子2月初行情是否与“苹果概念”有关?A:宇顺科技并不是苹果的供货商,实际跟苹果关系不大,2月份的行情主要是大额订单的驱动。当时恰逢苹果股价大涨,智能手机概念的股票受追捧,这对这波行情也起到了助推作用。Q:宇顺电子在国内手机触摸屏制造领域处于什么地位?A:总体来看这个行业还没有形成特别明显的格局。前期来说,莱宝高科、创兴科技发展比较早,技术含量相对高,可以算做第一梯队,而宇顺电子、超声电子、欧菲光都属于后来者。宇顺电子肯定不是第一梯队,但靠今年这笔中兴康讯的大单能不能有所突破,可以再进一步关注。Q:宇顺电子一直以来缺乏有力的业绩支撑,大涨之后股价会否高台“跳水”?A:短期来看,市场对中兴大单这条消息已经消化得差不多了。至于续航能力有多强,就要从公司自身的治理结构和订单处理能力来考量。从过去来看,这个公司不是一个很值得信赖的公司,目前也已回调了将近30%。这波行情主要由订单驱动,不过只要市场配合,不排除创新高的可能,毕竟先期进入的资金也有出货的需求。从技术的角度讲,猛跌很多也比较困难。Q&AQ=《华夏理财》A=华宝证券TMT组分析师吴炳华宇顺电子证券事务代表朱孟勇表示,手机电容触摸屏是公司目前主要的业务。但是,公司触摸屏生产线还没完全达产,在释放产能的过程中,目前还无法估计占到的具体份额。上市公司连线买入金额最大的前5名买入金额(万元)湘财证券杭州教工路营业部3295.70华鑫证券上海茅台路营业部1260.36国泰君安交易单元(390426)1073.95中信证券(浙江)杭州半山路营业部842.76中信证券(浙江)福州连江北路营业部760.36卖出金额最大的前5名卖出金额(万元)光大证券深圳金田路营业部1909.44中信证券(浙江)福州连江北路营业部1722.91国泰君安交易单元(390426)1136.80华鑫证券上海茅台路营业部1011.60中信证券(浙江)杭州半山路营业部990.52伪供应商炒作获利Apple-R

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www.chinatimes.ccNO.235本期32版2012.4.9核心辅料叶腊石来源不明豫金刚石财务数据存疑点重组失败机构热捧不死心德赛电池3个月后留悬念巨亏5000亿基金告急225款QDII五成亏损外资行产品“印象分”吃亏A11A14B01-04B09编辑\高和平设计\赵俊星制图\王维校对\侯易安A04-07免责声明:本报文章内容仅供投资者参考,不代表本报立场。市场有风险,投资需谨慎,投资者据此投资,风险自担。主编范晓曼编辑胡冰、高和平、刘春燕、肖琦、严晖记者路晓丹、李崇磊、张学光、杨卓卿、姚博海、尹珺、方影设计蔡琳刘维、赵俊星、王小鸥、雷洁、李蕾、王丽丽制图王维、艾康鹏编辑出版:华夏时报社指定读物尊敬的读者朋友,华夏理财已经开始编读互动。如果您在股票、基金等投资理财方面有想要了解的问题,请通过电子邮件与我们联系。您也可以登录华夏理财官方微博http://t.sina.com.cn/huaxialicai与我们互动。社址:北京市朝阳区建国路93号万达广场西区C座8号楼10层邮政编码:100022总机:(010)59250005广告经营许可证号:京朝工商广字第8018号广告热线:(010)59250300发行热线:(010)59250200/0001国内统一刊号:CN11-0071邮发代号:1-33本报常年法律顾问:北京市赵晓鲁律师事务所编辑部邮箱:huaxialicai@126.comMONEYCHINA《华夏理财》周评WEEKLYREVIEW微博财富MICROBLOGGING清明放假期间,有两条关于股市的消息特别吸引眼球。一条是,股民给A股烧纸。说的是一股民王先生开车回家扫墓,在高速公路上得知手头股票再次大跌,情绪激动之下,竟然停车在高速公路上烧纸。当警察问其为何在高速公路上停车时,这哥们儿称,“A股已经死了,我给A股烧纸呢!”另一条是,证监会宣布新增QFII额度500亿美元,同时新增RQFII额度500亿元人民币,这意味着A股市场将迎来超过3600亿元人民币的长期投资资金。虽然也有IPO新规征求意见的消息,但那些换汤不换药的所谓新规,还是没有以上两条吸引人。毕竟,上述两条直接关系着A股的生存状态乃至生死。第一次看到第一条消息的人,相信都会露出苦涩的笑。对于A股的现状,相信还能有信心的不多。王先生的愤怒、悲哀与无奈,再真切不过地反映了普通投资者的心声,在很多人心中,A股其实早就死了。其实,岂止普通投资者,机构投资者也是叫苦连天,公募基金去年一年就赔了5000亿,险资也是赔得一塌糊涂。证监会有关负责人说,基金赔钱是因为系统性风险,大家要对基金有信心。问题是,不管是金融风暴的发源地美国,还是欧债危机连连的欧洲,或者遭受地震海啸与核电危机重创的日本,人家的股市都比A股走得好;就是金砖四国的股指,好像也没有像A股这么熊的。这么看来,A股这样的系统性风险想消除不是那么容易,因此,基金赚钱的前景比较渺茫,这样如何能让基民有信心呢?事实上,目前国内的机构投资者,对A股已经很不看好。养老金入市被财政部紧急叫停,保险公司也大幅收缩对A股的投资额度。其他机构,公募深度套牢,私募不敢重仓,券商自营更是亏损累累,QFII收益也不怎样,不然200多亿美元的额度,怎么老是用不完呢?至于民间资金,因为不愿意为别人抬轿,所以总是炒新、炒绩差、炒小盘股,而这又不合管理层价值投资的要求,于是频遭打压,闹得本想趁春季行情做一波的大批游资也心灰意冷。A股是典型的资金市,存量资金套死了,外部资金不敢进不愿进,于是,行情陷入僵局,阴跌成为主旋律就不足为奇了。但证监会是不希望看到市场就这样死掉的,于是,借助外援,大幅扩大QFII额度就成为一个优先选项。对于监管机构来说,如果能通过QFII的入市,带起一波蓝筹股行情,那当然是一举两得的好事,既激活了市场,又高扬了价值投资大旗。回顾A股问世以来的历史,境外资金确实屡屡成为行情的重要参与者甚至发起人。比较典型的例子,一是1998年8月,股指跌到1043点时,一批境外资金主要是香港中资回流A股,掀起一波快速反弹行情;二是2005年6月,指数跌破1000点时,瞅准了人民币升值趋势的境外资金,大举进军A股,既是抄底,又能分享股改红利,成为未来大牛市的最大主力之一。这一次,证监会祭出引进外援的法宝,能否起到预期的作用,还有待观察。从积极角度看,目前A股估值处于历史低点,很多股票确实具备投资价值,因此,对于外资来说,抄底诱惑很大;从不利的角度看,因为美元有潜在的升值趋势,而人民币升值空间不大,目前外资热钱正在大举出逃,在这种趋势下,QFII买入A股的意愿,恐怕要打不小的折扣;与此同时,国内经济正在艰难转型,传统意义上的蓝筹股能否长期持有,QFII能否高举价值投资大旗,也存在不少疑问。无论如何,在目前内外交困的形势下,证监会为A股引进外援的做法是值得肯定的。尤其是对于场内投资者来说,管他是土鳖还是海归抑或洋人,只要愿意进场,都是“解放军”,都能带来一些希望,远比一点外援都没有好。至于让外资抄底云云,都是一些站着说话不腰疼的废话,对于一个急需输血的市场,谁的血不重要,关键是救命要紧;而对于一个日益开放的资本市场而言,不要怕人家抄底,股市有风险,抄底也不是弯腰捡钱那么容易,有本事国内资金自己抄呀!(作者为本报记者)打破银行垄断改革迫在眉睫日前,温家宝总理在广西、福建等地调研时指出:“少数几家大银行处于垄断地位,银行获得利润太容易了。现在民营资本进入金融,根本来讲,是要打破垄断。中央已经统一了这个思想,温州试点的有些成功经验要在全国推广。”预示着遏制银行暴利,给实体经济让利,以打破金融垄断为主的经济金融体制改革步伐将要加快,民营民间资本进入金融领域将会提速。古月热评COMMENTS2012.4.9NO.235编辑:刘春燕huaxialicai@126.com美编:刘维雷洁校对:侯易安A02只要愿进场都是“解放军”@刘纪鹏总理说中央下决心打破金融垄断,这是继他3月10日提出要搞政治体制改革特别是党和国家领导制度改革后的又一豪言。@马宇打破银行垄断不必再搞试点。温总理直言银行获得利润太容易的根源在于少数几家大银行处于垄断地位,民营资本进入金融领域就是要打破垄断。但温州试点意义不大。外资银行进入中国都20年了,民营资本也少量介入银行了,现在为什么还不完全放开民办银行?仍搞地域、业态、规模、业务等等限制,这种试点不但打破不了垄断,反会固化目前垄断格局!打破垄断需要真正的体制改革和市场开放。@辜胜阻温州计划在三到五年内,以民间资本为主发起设立五十家村镇银行。改革要重构金融生态,有四重信号:民间金融阳光化合法化;银行业对内开放;让金融体系与企业构成相匹配;构建竞争有序的多层次金融体系。其中放开民资进入银行是最大的改革突破。@周宏斌银行转型已经迫在眉睫了,银行并不是垄断行业,但银行是国家垄断的金融产业,也就是银行多为国家或地方政府指定性开办,也因此,银行所获得的资源就在于国家的指定性业务,其成也萧何,败也萧何!现在的暴利就是指令性结果,未来的亏损也是这样发生,而目前正是银行的多事之秋。@王烁银行准入受限,但数量不少,比石油、电网好得太多。银行厚利主要是因为利率管制,不对称市场化,对企业端市场化,对储户端限定低利率。准入管制是个问题,但只是次要问题。@雷家骕对民间借贷,与其让它走在地下,不如让它走上地面;与其让它自定规则,不如国家给出引导性规则;与其让它自由游走,不如在行业组织监管之下。漫游了二十多年的民间借贷,终于可以以温州为突破口,开始逐步走上地面了。@余丰慧“银行获利太容易”是现行金融制度、体制、机制导致的,根源在于金融垄断,包括两个方面:一是国家垄断资金定价权;二是金融市场没有放开,国家垄断市场准入权。@屈宏斌我国银行体系最大的问题是,利润率或是全球最高但资金配置效率却非常低。工信部的一项调查显示,创造着60%以上就业的中小企业中,只有15%获得银行贷款。如何改革?除了利率市场化,必须加速债市发展,以鼓励大项目大企业发债。这样可以倒逼银行专注服务于中小企业和个人;同时,民间借贷合法化也势在必行。(以上内容来自腾讯微博)张瀚元插画黄金价格区间存下行风险金拓矿物与金属公司高级分析师乔纳德勒印度为降低预算赤字,提高黄金进口关税,中国经济放缓,中国和印度的人均国民生产总值不足以扶持强劲的黄金购买力,金价走势随美元、美国经济复苏态势以及美联储的言论而波动,短期内存在下行压力。欧洲方面,希腊很有可能迎来第二次债务重组,投资者将倾向于持有现金来缓冲希腊带来的冲击,届时黄金可能遭抛售,使金价承压;另一方面,欧洲经济仍没有摆脱温和衰退的迹象,欧洲制造业活动进一步萎缩,欧元走势前景难料,目前金价依然试图回撤并寻求支撑。最重要的是,美国经济进入稳步复苏已越来越成为共识,市场对美联储推出QE3预期降低,美元表现强劲,黄金下行风险加剧。QE3退出美联储日程表的原因前高盛首席经济学家加文戴维斯4月3日公布的美联储会议纪要显示,决策者对第三轮量化宽松政策(QE3)热情减退,让市场颇为惊讶,美联储强烈关注的是劳动力市场存在的三个不确定性因素:首先是奥肯定律,在实际GDP增长率的前提下,目前失业率的下降速度之快超出市场预期,如果得到证实,将为鸽派言论提供支撑;其次是贝弗里奇曲线,失业人数和空缺职位的关系被称为贝弗里奇曲线。高失业率预示更少的空缺职位,反之则相反。但是,在当前的失业率前提下,空缺职位已经明显高过应有的水平,这种情况下,劳动力市场比失业率数据反映的情况还要紧张;最后是劳动力参与率,劳动力的老龄化使参与率迅速下降,在接下来的几年内这种情况将更加严重,如果结论正确,将为鹰派言论提供支撑。美联储无法得出高失业率已经消除的结论,但至少在不久的将来,推出QE3的热情减退。中国PMI回升是季节性的苏格兰皇家银行亚洲研究产品经理吉姆麦克卡费提中国官方公布的3月份采购经理指数(PMI)升至一年来高点达53.1,与汇丰和市场研究机构(MarkitEconomics)公布的PMI显示,制造业萎缩和出口下滑形成对比。官方PMI数据显示制造业连续4个月回升,但每年3月份的PMI都有回升,而今年的上升幅度仍小于平均水平。官方PMI与汇丰公布的PMI差别在于,官方PMI涵盖了大型国企,汇丰公布的PMI显示了中小企业存在困难。从指数本身来看,53.1的数值预示着经济增长出现回升态势,但从市场需求角度来看,与实际经济走势还有一定的差距。官方3月份PMI数值的回升纯属季节性的,中国仍需要采取宽松政策来避免经济硬着陆,在通胀压力持续放缓的前提下,疲弱的出口将推动更多宽松政策的出台,银行存款准备金率今年还要降低。(本报记者方影编译)采购经理指数(PMI)是经济监测的先行指标,其综合指数反映了经济总体情况和总的变化趋势。4月5日,汇丰公布数据显示,3月中国PMI为48.3,显示制造业已经连续5个月环比放缓。而国家统计局的官方PMI却为53.1,已连续4个月上涨。分析师指出,这一不同可能是指数样本的采用区别造成的,因为大型企业景气改善程度好于中小企业。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌也解读称,“另外还因为春节时点的不同,导致今年季节性调整也更为波动。”不过他表示,综合各因素来看,中国经济增速仍在放缓,更多放松的政策有望推出,以推动经济回升。分析人士更倾向于汇丰公布的PMI数据,西南证券首席策略分析师张刚认为,统计局主要以大中型企业作为主要标本,而汇丰主要以中小型企业作为主要标本。“我更倾向于汇丰公布的PMI数据。因为我国中小型企业的占比很大,它们最具有代表性。”英国市场调研公司Markit公布数据显示,经季节性调整的3月份新业务指数连续第40个月保持在50临界值上方,显示出中国服务业的新接订单有实质增长。非制造业企业业务活动较为活跃,市场需求回升,非制造业经济继续保持良好的增长态势,未来发展预期向好。而接受路透调查的14名分析师普遍预计,中国经济下行压力仍很大,作为宏观先行指标的PMI在3月的回落表明经济形势面临国内外消费需求放缓等挑战,加之货币政策偏紧,或将拖累中国经济增速迈入10年来的低点。证监会启动新一轮新股发行改革4月1日,中国证监会发布新股发行改革征求意见稿,此次发行体制改革内容涉及个人投资者参与网下询价配售、取消现行网下配售股份3个月的锁定期、存量发行等多个方面内容,引起市场广泛关注。我国食品消费开支超美国成世界第一英国食品行业分析机构IGD分析认为,食品价格的上涨、中国经济的不断增长,以及中国人的财富拥有量不断增加,都在推动中国食品和杂货市场的扩张。以销售额衡量,中国在2011年已超过美国成为世界最大的食品和杂货市场。券商创新业务新政即将出台据了解,今年4月证监会将组织证券公司召开创新业务大会,会议将涉及包括新型营业部设立、最大限度拓宽券商自营及资产管理业务范围、修订资产管理业务规则、证券公司代销各类金融产品、银行理财资金入市等在内的多项业务模式。可再生能源电价补助标准敲定《可再生能源电价附加补助资金管理暂行办法》日前发布,可再生能源独立电力系统的销售电价,执行同一地区分类销售电价,其合理的运行和管理费用超出销售电价的部分,补助标准暂定为每千瓦每年0.4万元。48家上市房企存货同比增45%随着大型房地产上市公司年报的陆续出炉,房地产企业资金面紧张的现实再次被凸显。48家A股上市房企2011年末的存货合计高达5906.74亿元,同比增长45.8%。综合多项指标走势,预计2012年一季度房地产开发企业资金状况可能接近或者低于2008年全年水平。地方融资平台还债高峰将至4月5日消息,德勤中国在《2012年中国银行业十大趋势与展望》报告中预测,2011年至2013年地方政府融资平台贷款将迎来到期高峰期,银行不良贷款率将有所上升,但这不会演化成大规模的坏账,地方政府融资平台风险可控。3月PMI有争议,经济下行压力仍很大资本市场CapitalMarket中国电信年内将收购母公司C网根据中国电信发布的2011年年报披露,中国电信上市公司计划在今年年底之前完成对母公司CDMA网络资产收购,收购这部分网络资产可以节省相关的租赁费用,对中国电信的经营有利。紫金矿业有意控股澳洲金矿紫金矿业5日公告称,已向澳大利亚从事金矿勘探和开采业务的诺顿金田公司提出一项意向性、非约束力及有条件的收购建议,建议向所有诺顿金田股东提出每股0.25澳元的现金要约,及由诺顿金田支付每股0.02澳元的特别股息。中信银行将发200亿次级债中信银行近日公布,今年将发行200亿元次级债融资。若成功发行,意味着,该行将连续3年从外部融资。未来我国实施资本监管新规将使中信银行的资本充足率下降1.3个百分点。中信银行连续密集的外部融资,主要是为即将实施的资本监管新规“打提前量”。中石化26万吨聚碳酸酯项目开工4月3日,中沙(天津)石化有限公司26万吨/年聚碳酸酯项目在天津滨海新区举行开工奠基仪式,这是中国石化(600028)与沙特基础工业公司继100万吨/年乙烯项目后在天津再次合作建设的大型石油化工项目。东南网架中标1.64亿元工程项目东南网架5日晚间公告,中标天津滨海国际机场二期扩建工程项目机场工程T2航站楼钢结构及屋面工程二标段的工程,中标价为人民币16451.2443万元,中标金额占公司2011年经审计营业总收入的4.50%。中国铝业63亿元收购海外煤企股权中国铝业5日公告称,4月1日公司与艾芬豪公司订立锁定协议,公司拟出资不超过10亿美元(约合人民币63亿元)要约收购大型煤炭企业南戈壁资源有限公司不超过60%但不低于56%已发行及流通在外普通股。据悉,南戈壁在蒙古国拥有4个煤炭项目。(本报记者龙葳整理)2012.4.9NO.235编辑:胡冰huaxialicai@126.com美编:赵俊星艾康鹏校对:邱圆圆A03资讯INFORMATION行业INDUSTRY公司COMPANY洋眼观市OUTLOOK122.00111.75101.5091.2581.00消费者信心指数2010.82010.112011.22011.52011.112011.82012.264.0058.2552.5046.7541.00采购经理指数(PMI)2010.92010.122011.62011.92012.32011.32011.12信心指数满意指数预期指数PMI生产量出口订单进口订单(本报实习记者查理思阅整理)苹果公司无疑是一家了不起的公司,给全球的消费者带来一个又一个激动人心的电子消费品。按照普遍的商业认知,一旦成为苹果这样跨国公司的合作伙伴,进入其供应体系,意味着将有机会和苹果一起分享由创新带来的巨额财富。这种难得的机遇,将给上市公司业绩带来极大的推动力。资本市场对于苹果概念股的热情就源于此。在今年1月份,苹果首次披露了全球156家供应商的名字,不过,在列的A股上市公司只有2家,安洁科技和比亚迪。随着苹果的电子消费品在全世界风靡,进一步刺激了苹果供货商们提升产能的热情。对于安洁科技等纯正苹果概念股来说,一个隐患也暴露出来:将销量过分集中在单一客户身上,对一家上市公司来说,是一件非常危险的事情。为了满足下游客户的需求而扩大的产能,一旦需求减少,立刻就会面临产能过剩的危机。此外,成为苹果供应商,不仅要提供优秀的产品,而且在劳动权益与人权、工人健康与安全以及环境影响方面也要达到苹果公司的要求。这虽然是企业社会责任的体现,但任何标准的提高,都将给企业增加额外的成本,从而削弱企业的竞争能力。随着苹果供应商名单的披露,以往资本市场上被爆炒的苹果概念股纷纷现形。像莱宝高科这种苹果的间接供应商,只是沾了一点边,股价就上演了从23元到71元的神话,但随后又大幅跳水,投资人实实在在做了一回过山车。至于宇顺电子的主营业务虽是液晶显示屏,但与苹果公司一点联系都没有,股价却也连拉涨停。苹果固然是个卓越的企业,但作为巨人的追随者,上百家供应商的日子或许没有外表看上去那么好,而与供应商搭边的上市公司更是不计其数,个中优劣难辨。对于资本市场上喜好追捧苹果概念的投资者来说,睁大双眼真的很重要。本报记者李崇磊北京报道A04编辑:高和平美编:王小鸥王丽丽校对:雨浓2012.4.9NO.235苹果概念股比亚迪002594产品:汽车、电源管理芯片、锂电池、电流传感器、手机外壳等。“苹果”联系度:比亚迪为苹果提供代工服务,和旗下一家子公司一起成为苹果供应商,主要负责一些结构件和外围的零部件,并参与了产品的研发与制造。机构评级:截止到3月27日,共有10家机构发布了评级,其中4家看涨、6家看平。2德赛电池000049产品:锂电池、镍氢电池。供应iPhone4和4S的电路板护板。“苹果”联系度:广发证券评价,苹果是德赛电池最大的客户,目前向苹果全系列供货,在iPhone产品中的比重为全球最大。机构评级:截至3月29日,共有9家机构发布评级,其中3家强烈看涨、6家看涨。3莱宝高科002106产品:TFT-LCD空盒以及LCMMODULE.ITO导电玻璃,触摸屏。“苹果”联系度:莱宝高科是苹果的间接供应商,其触摸屏产品通过宸鸿科技进入供应链。机构评级:截至3月15日,共有18家机构发布评级,6家强烈看涨、9家看涨、3家看平。4Apple-RelatedListedCompanies安洁科技002635产品:电脑、手机电子绝缘层材料和胶带。“苹果”联系度:安洁科技是苹果指定的5家功能性器件供应商之一,2010年公司有48%的收入来自苹果,受益于苹果自身的销售成长,这个比例还将上升。机构评级:截止到4月5日,共有14家机构发布了评级,其中6家强烈看涨、8家看涨。1博瑞传播600880产品:广告业务、网游、杂志书籍销售等。“苹果”联系度:博瑞传播2010年末收购上海晨炎信息技术有限公司100%的股权,而晨炎是专门基于苹果公司产品iPod、iPad以及iPhone的游戏开发商。机构评级:截至3月19日,共有19家机构发布评级,6家强烈看涨、13家看涨。5张瀚元插画锦富新材300128产品:液晶薄膜,光学膜片、粘胶类、绝缘类以及导光板等。“苹果”联系度:锦富新材生产的一部分光电薄膜器件产品间接供应苹果iPad使用,2011年上半年这部分产品的销售额在1亿元左右。机构评级:截至3月21日,共6家机构发布评级,其中2家强烈看涨、4家看涨。6立讯精密002475产品:3C连接器以及汽车连接器供应。“苹果”联系度:立讯精密在去年收购同行昆山联滔,从而间接进入苹果产品线,为苹果iPad提供平板电脑、智能手机连接线等产品。机构评级:截至2月20日,共有12家机构发布评级,其中5家强烈看涨、7家看涨。7爱施德002416产品:移动通讯产品,数码电子产品营销服务。“苹果”联系度:爱施德子公司酷动数码是苹果亚太区最大的授权经销商,去年业绩因苹果数码产品的销售额增加而大幅度增长。预计今年其销售业绩也将提高。机构评级:近期暂无机构评级。8云海金属002182产品:业务包括镁及镁合金生产和回收;铝合金铸锭及铸棒生产和回收;中间合金和金属锶等。“苹果”联系度:云海金属的两家大客户是笔记本电脑封装商旗下的子公司,间接为苹果的iPad提供原材料,公司因此受益。机构评级:截至3月30日,共有5家机构发布评级,其中2家看涨、3家看平。9警惕概念股虚火A股上市苹果供应商只2家宇顺电子002289产品:中小尺寸LCD、电容式触摸屏、3D眼镜等。“苹果”联系度:宇顺电子并不在苹果产业链之中,但苹果催生的电子产品热潮,带动了其他手机配件订单的大幅增长,成为市场关注热点。机构评级:截至3月1日,1家机构评级看涨。10A股苹果概念股形形色色,本报从中挑选了10家公司,他们代表了市场上关注的三种苹果概念股,即供应商、间接供应商以及“伪”供应商。数据整理实习生查理思阅A05编辑:高和平美编:王小鸥王丽丽校对:任红亚2012.4.9NO.235苹果概念股安洁科技六成收入仰仗真苹果安洁科技无“果”不好活本报记者杨卓卿深圳报道A股上市公司中,被认为的苹果概念股很多,而安洁科技(002635)绝对可以称得上是货真价实的苹果概念股。2011年底才登陆资本市场的安洁科技,是苹果指定的5家功能性器件供应商之一,2010年公司有48%的收入来自苹果,受益于苹果的销售成长,这个比例还在不断上升。曾前往公司调研的兴业证券研究员刘亮就表示,安洁科技2011年对苹果的销售收入,大致升至总收入的60%。安洁科技董秘李棱在接受本报记者采访时表示:“2010年的数据是为了上市应证监会要求披露出来的,2011年这个数据有一定变化,但其涉及到与客户的保密协议不便透露。”不过,在券商大举唱高、机构扎堆介入安洁科技的同时,不少投资者已经对安洁科技过度依赖苹果心存疑虑,提前撤离。业绩大增机构扎堆以笔记本电脑、平板电脑、手机等消费电子产品中使用的内部和外部功能性器件为主营业务,安洁科技的客户包括苹果、亚马逊、帮诺等国际电子消费巨头。其中,风靡全球的苹果对安洁科技至关重要,因为安洁科技紧紧依附苹果而活。2011年年报显示,安洁科技全年实现营业收入4.74亿元,同比增长69.34%;实现归属于上市公司股东的净利润为9009万元,同比增长62.34%,按最新股本计算实现EPS0.75元。3月28日,安洁科技又抛出一份喜人的今年一季度业绩预告。2012年1-3月归属于上市公司股东的净利润1960万元-2500万元,比上年同期增长80%-130%。李棱表示:“苹果确实是公司的大客户,安洁科技介入了苹果的众多产品线。至于公司的核心竞争力,应该是十几年来在这个细分领域积累的材料及工艺方面的行业经验和优势,而且公司已经介入到下一代产品的研发。”李棱称,安洁科技已经从简单来图加工转变为可以在下一代新产品中参与研发,可以为客户的诉求提供解决方案,“更多地参与研发是我们努力的方向。”尽管安洁科技在去年11月25日才上市,但多家公募基金及私募基金对其投资价值很认可,纷纷竞相介入。数据显示,私募机构鸿道投资的1-3号产品在去年四季度抢筹安洁科技,3只产品分别持有248.71万股、69.6万股和239.66万股,分列流通股东的第一、第五和第二位,合计持股557.97万股,占总股本比例为4.65%。公募基金中,海富通旗下2只基金分别持有60.04万股与43.86万股,此外,中邮核心成长和摩根士丹利华鑫也进驻该股流通股东榜,分别持股134.17万股与32.3万股。过度依赖增长存疑有得必有失,过度依傍着苹果这棵大树,业内人士开始担忧安洁科技独木难支。国金证券电子元器件研究员程兵认为,过度依赖苹果将影响安洁科技的长期成长性。“公司过半收入来自苹果,一旦苹果产品销量增速放缓,公司短期将难以找到替代市场维持高增长,我们简单测算,如果2012年后公司来自苹果的收入增速下滑到15%,要维持30%的总收入增长,来自非苹果客户的收入增速要达到40%。过去几年国内笔记本电脑、手机产量增速为28%和20%,公司要实现这个增长较困难。”一位不愿具名的私募人士也告诉记者:“安洁科技对苹果的依赖确实很大,之后能否消化现募投项目的产能也是问题,身边几个朋友都认为比较适合阶段持有。”针对券商以及私募人士表现出来的担忧,李棱称:“公司将目标客户定位在全球知名的消费电子产品品牌厂商和代工商,包括惠普、摩托罗拉、华硕、索尼、戴尔、RIM、富士康等。早在取得苹果订单前,公司的年增长率也能连年保持在60%-70%,十几年来公司是随着IT不同品牌的成长发展起来的,这个行业更新换代很快,总归有公司出来引领行业,作为通用零件配套供应商,我们一直在努力地与行业诸多公司接洽。”上述私募人士透露,尽管业内大多数对安洁科技唱高看多,但对于其后市的投资判断,机构是有分歧的。以2月27日为例,是安洁科技网下申购限售股解禁日,当天打破了之前的横盘状态,突然被拉升至涨停板。在散户蜂拥而至时,持有解禁股的机构则选择大举抛售。次日,安洁科技直接低开2%,最终下跌3.98%。在二级市场上,上市之后安洁科技股价便不断震荡下行,最低跌至23.55元/股。Q:安洁科技的基本面情况如何?A:安洁科技受益于消费电子行业景气度持续向好的影响,主营产品取得快速增长。从销售上看,电脑产品实现营收4.30亿元,同比增长79.84%,公司坚持大客户战略,前五大客户占比达76%,苹果在终端客户营收占比保持第一,预计随着产能扩充、规模效应显现,加之辊刀机等先进设备的购入将提升加工效率与产品技术含量,未来公司毛利率水平有望逐步提升。Q:公司面临的主要风险是什么?A:主要包括市场竞争风险、客户集中度过高风险以及募投项目风险。Q:怎样看待安洁科技在二级市场上的表现?A:在二级市场上,自上市之日起多家机构便联手买入,前期随着大盘出现了一波小幅调整,近期又重新回到前期高点位置整理,短期有望形成新的上升趋势,基于公司良好的基本面,目前价位仍可积极关注。Q&AQ=《华夏理财》A=美联融通资产管理公司基金经理汪立家董秘李棱表示:“苹果公司确实是我们的大客户,众所周知,苹果公司对供应商的要求是颇高的,所以,能与其合作是对公司行业地位的肯定。业内认为公司是货真价实的苹果概念股,这只是类似于行业荣誉。”上市公司连线解析:5名客户主要为苹果公司供应商,其中富泰华负责组装代工,顺达电子、新普科技供应电池模组,三者销售额合计约2.37亿元,占收入的比重约为50%。苹果iPad、iMac系列产品仍处于高增长时期,安洁科技收入随着水涨船高,不过,对单一客户的依赖也降低了公司产品议价能力,带来收入大幅波动风险。来源:中原证券供应商一手获利Apple-RelatedListedCompanies张瀚元插画客户名称销售额收入占比(%)深圳富泰华工业有限公司127.2226.72%鸿富锦精密电子(成都)有限公司95.6720.09%顺达电子科技(苏州)有限公司66.6113.99%新普科技股份有限公司43.469.13%英源达科技有限公司27.625.8%合计360.5875.73%2011年安洁科技前5名客户销售额单位:百万元A06编辑:高和平美编:王小鸥王丽丽校对:邱圆圆2012.4.9NO.235苹果概念股莱宝高科关联度高导致股价下跌莱宝高科日子不好过本报记者李崇磊北京报道对于莱宝高科(002106)来说,3月份的日子过得不太好。3月8日,美国苹果公司发布了最新一代的平板电脑产品NewiPad,而莱宝高科的股价却在3月9日之后持续下跌,截止到4月6日收盘,这只曾经的苹果概念第一股,股价累计跌幅已经达到了23.25%。苹果供应商的业绩增益光环,似乎已经从这家上市公司身上消失了。机构出逃股价下跌相对于苹果之前的两款平板电脑,新iPad最大的提升在于采用了Retina显示屏,此前这项技术只出现在iPhone4和iPhone4S上。Retina技术在平板电脑上的应用对于触摸屏生产厂家来说,无疑是个好消息。这意味着市场对于大尺寸触摸屏的需求将会加大,但是,生产触摸屏的龙头企业莱宝高科,在这样的利好消息面前,股价不涨反跌,不由得让投资人感觉十分蹊跷。3月12日,莱宝高科发布了一季度业绩预告,称一季度利润同比下降50%~80%,原因是在公司重金投入触摸屏市场的同时,“市场需求波动性变化日益加大,触摸屏市场竞争日益激烈,触摸屏产品订单需求下降,产品价格同比下降幅度较大。”受此不利消息的影响,3月12日莱宝高科的股价大幅下挫7.87%,领跌A股。深交所交易记录显示,当天莱宝高科遭到了机构投资者的集体抛弃,在卖盘前5名中,有4个机构席位,总计卖出1.25亿元。莱宝高科面临的困境,早在去年8月份就已现端倪。2011年8月2日,莱宝高科发布2011年中报,预测第三季度利润将大幅下滑。当天股价惨遭跌停,之后连续下跌,8月5日收盘时,股价在4个交易日内跌去21%,曾经看好莱宝高科的机构投资者仓皇出逃。以8月2日为例,莱宝高科的交易龙虎榜中,卖出居前的均为机构席位。一夜之间,莱宝高科沦为机构弃儿。过度依赖海外市场虽然早被外界认定是苹果概念股,但莱宝高科的名字从未出现在苹果的官方供货商名录中。实际上,莱宝高科只是为苹果的官方供货商———中国台湾宸鸿集团(TPK)提供触摸屏,这一情况在宸鸿集团2010年申请上市时被披露出来。也许是生产触摸屏的收益比较高,宸鸿集团在2011年5月斥资55.82亿新台币收购了同为触摸屏供应商的台湾达虹科技19.9%股权,并成为其控股股东。宸鸿集团完成收购以后,莱宝高科在中报中披露,“部分客户业务向上游产业链延伸整合,并会释放出较大产能,有可能造成公司销售的阶段性波动和影响。”这也是莱宝高科在今年一季度业绩预告中称“触摸屏产品订单需求下降”的直接原因。记者了解到,莱宝高科很依赖海外市场。根据2011年年报,公司总计12.37亿元的销售收入中,有8.73亿元来自中国大陆以外的地区,占总收入的70.6%,较2010年增加了2亿多元。由于产能有限,为了满足海外订单,莱宝高科甚至放弃了部分国内市场,2010年,公司在国内的销售收入超过5亿元,到了2011年,在国内的销售收入已经下降到3.6亿元。由于海外市场占比太高,下游客户的需求减少将直接影响莱宝高科的业绩。而重新开拓国内市场,成败与否尚无定数。更糟糕的是,由于受到前两代iPad热销的鼓舞,莱宝高科看好中大尺寸触摸屏未来的市场前景,于2010年和2011年分别增加和扩大了中大尺寸触摸屏的生产能力。莱宝高科判断,未来3-5年平板电脑的市场需求将呈现良好的增长态势,然而市场并没有像公司预计的那样发展。根据莱宝高科一季度业绩预告,2012年第一季度,公司的触摸屏产品产销量预计同比下降约45%,部分生产设备产能利用率下降,且人工成本大幅增长,产品的单位生产成本上升。另外2012年第一季度,除ITO导电玻璃产品订单数量有一定程度增长外,公司产品整体订单数量较去年同期有一定程度下降,尤其是对公司利润贡献最大的触摸屏产品订单数量有一定程度下降,且产品价格也同比下降20%以上。Apple-RelatedListedCompaniesQ&AQ=《华夏理财》A=中银国际分析师胡文洲Q:莱宝高科今年一季度业绩预减的主要原因是什么?A:有两个原因,下游主要客户Sensor自供比例明显提升,导致公司订单下滑,产能利用率下降,同时价格下降较快;另外除ITO玻璃之外的传统产品销量在一季度出现较大下滑。Q:今年莱宝高科的业绩会有起色吗?A:我们认为公司在2012年将可能经历业绩增长上的阵痛,如模组项目顺利投产,可一定程度上缓解营业收入的压力,但是由于模组产品毛利率大幅低于公司传统产品且面临激烈竞争,因此毛利率上的压力不容忽视。乐松看盘清明节前两市合计成交创新低,这个地量空头抑制意义很强,节后两日继续反弹,第一日的中阳线力度很大,且两市成交出现了超过30%以上的放量,但第二日明显缩量。站在中线看,仍是经过连续下跌形成一定超卖后,出现的短线反弹性质。力度很难预估,最强的话是跌破上升成本后对其的一次反抽。在进一步反弹中,随着心理因素的挥发,以及空头抑制作用的消失,上方套牢盘的空头力量会重新显现,大势至少还会出现二次探底的过程。这两日反弹中,前期跌幅大的中小板市场涨幅远超代表权重股的上证指数,这与春节前后权重股领涨的启动不同,这从一个侧面反应了短线反弹的性质。实际上,中小板市场的中长期成本结构和估值状态,要比权重股恶劣,所以现在的上涨并非新一轮上涨的开始。大盘反弹还得到了消息面上利好的支持,首先是新增500亿美元QFII额度。这是影响供求关系的实质性利好,但就短期而言,仍是心理预期层面的情绪性因素,市场的关键还是炒作资金的变化,炒作资金这两日增加幅度有限,暂时止跌,但流入比例最大的中小板市场,其分类资金也仍处于蓝色下降趋势状态。另一重大利好是央行时隔一年多以后再提信贷适度增长,近年调高存准率主要应付外汇占款,如果外汇占款维持低位徘徊则4月调低的预期有望变为现实,但降息不可能,实质性宽松难以达到。上月公布的CPI,由于油价提高,估计会有小幅回升。其它一些经济数据会在4月10日以后公布,虽然今年放松的基调不变力度很难讲,但去年10月后才两次调低存准,与以前连续调高时大相径庭,由此把握节奏十分关键,还是那句话,分阶段操作明确的机会。炒作资金总量继续下降趋势,各分类指数都为蓝色的下降趋势,没有背离迹象。地量不能作为阶段底部使用,只有牛市才是地量直接对应地价,否则要么是腰,要么至少还有经过一个背离的过程。中线策略不变,继续持币等待。下跌中持币还好接受,一旦出现有些力度的反弹估计会有投资者按捺不住,所以除了操作策略外,还是要把目前的心理策略重复一遍:挣钱有够、决不强求。具体的操作计划是趁反弹继续减持,尤其大盘在2340点以上越涨越抛,再次回落中,如果炒作资金能维持缓慢增加,结合3月30日出现的相对地量,则构成低位背离态势,那将触发阶段底部的操作条件。如果资金很快就再创新低,则下跌过程仍将只能继续持币等待。当然从资金推动大盘的原理上看,今年总体应该是不悲观的,个股尤其有机会,年季报公布期间一些个股仍有表现,也可以少量参与。并非新一轮上升开始间接供应商二手获利A07编辑:高和平美编:王小鸥王丽丽校对:侯易安2012.4.9NO.235苹果概念股宇顺电子“伪苹果”宇顺电子业绩不佳暴涨实为23亿大单造就本报记者龙葳北京报道今年2月初,在苹果iPad3发布传闻沸沸扬扬之际,主营液晶显示屏的宇顺电子(002289)走出了一波惊人行情,连续拉出6个涨停板,累计涨幅达77%。3月7日宇顺电子的股价更是登上了一年多以来的峰值,达到34.49元,较行情启动前15.66元的收盘价涨了120%。苹果大了,想“吃苹果”的人也越来越多。A股市场自2010年起,屡屡刮出“苹果旋风”,那些沾边或不沾边的公司都想扑腾点动静出来。但实际上,从苹果公司近日首次披露的供应商名单来看,真正与苹果有关系的A股公司寥寥无几,市场上大部分苹果概念股更多是投资者一厢情愿。据记者调查,宇顺电子正是“伪苹果概念”的代表之一。行情实为大单驱动宇顺电子2月3日公告因拟披露重大事项停牌,第二天即宣布中标中兴康讯2012年电容式触摸屏项目及液晶显示屏项目,中标产品总价值为人民币23.05亿元。大额订单公告之后,2月6日,宇顺电子开盘即封住涨停,此后连续6日涨停。据了解,此次中标额相当于宇顺电子2011年总资产的两倍,全年营收的3倍,净利润的10倍,订单签订对公司业绩预期的正面影响不言自明。华宝证券TMT组分析师吴炳华接受记者采访时表示,尽管2月初因苹果股价大涨引发了A股市场对智能手机相关领域的炒作,但宇顺电子这波行情主要还是中兴大单的驱动。事实上,宇顺电子虽长期以来被认为是苹果概念触摸屏的代表,但其与苹果公司却没有丝毫关系。记者从宇顺电子证券事务代表朱孟勇口中得到了证实。“苹果概念是行业的范畴,苹果这两个字不仅仅代表本身的品牌,而是代表了整个智能手机行业。”朱孟勇解释说。电容触摸屏是宇顺电子目前的主要业务,也是产能扩张的主导方向。但实际上,这类触摸屏主要提供给国内中低端智能手机厂商,与苹果产品的触摸屏完全不是一个概念,技术上也还有一定差距。业绩不佳不碍游资追捧作为苹果概念的热门股票,宇顺电子业绩表现却不尽如人意。自2009年上市以来,宇顺电子的净利润与每股收益均为负增长,2011年净利润较上年同期大幅减少26.71%,主营业务增长率也是大幅下降,经营性现金流更是达到-1.38亿元。与惨淡的业绩形成鲜明对比的是机构和游资的热情追捧。2011年年报显示,共有12家主力机构持有宇顺电子,持仓量总计1246万股,占流通A股29.95%,其中包括基金6家、社保基金1家、信托公司1家、阳光私募2家和一般法人2家。主力机构中不乏嘉实基金、海富通基金、武当资产等。在2月初连续涨停的6个交易日中,换手率最高的2月10日达到31.51%,当日大额交易中大部分均为江浙、上海一带的游资席位。东方财富网的主力资金流向统计,近一个月宇顺电子大单资金净流入为负值,流出金额达1.81亿元,疑为部分游资获利出逃。未来盈利还看订单消化近两年,国内智能手机的需求呈爆发式增长,宇顺电子在此契机下获得中兴大单,有可能以此作为业绩拐点,公司盈利水平得到质的飞跃。不过,这笔大单似乎还有很多未知数,宇顺电子方面再三强调目前达成的仅为框架协议,“因市场需求变化,中兴康讯实际下达的订单数量与意向数量存在差异。”同时,宇顺电子目前的产能和公司治理水平也受到多方质疑。“订单能不能消化完是一方面,消化完能不能做好又是一方面。”吴炳华告诉记者,“宇顺电子的产能在逐步释放,是否能消化这笔订单,消化周期是多长,直接影响了公司今年的盈利水平。”此外,他补充道,“触摸屏的毛利率相对于这家公司其他业务来说还算比较高,在消化订单的周期当中,行业是不断变化的,能否保持现有盈利水平,或者实现更好的盈利,是决定业绩的关键。”根据宇顺电子最新公告显示,产能为年产1800万套,现有产能能满足该订单的需求。随着市场对电容式触摸屏需求的快速增长及公司产业规划,公司对电容式触摸屏的投资力度和产能扩张正在有计划地进行。宇顺电子方面也含糊地向记者透露,其触摸屏生产线还未完全达产,产能还在释放的过程中。Q:宇顺电子2月初行情是否与“苹果概念”有关?A:宇顺科技并不是苹果的供货商,实际跟苹果关系不大,2月份的行情主要是大额订单的驱动。当时恰逢苹果股价大涨,智能手机概念的股票受追捧,这对这波行情也起到了助推作用。Q:宇顺电子在国内手机触摸屏制造领域处于什么地位?A:总体来看这个行业还没有形成特别明显的格局。前期来说,莱宝高科、创兴科技发展比较早,技术含量相对高,可以算做第一梯队,而宇顺电子、超声电子、欧菲光都属于后来者。宇顺电子肯定不是第一梯队,但靠今年这笔中兴康讯的大单能不能有所突破,可以再进一步关注。Q:宇顺电子一直以来缺乏有力的业绩支撑,大涨之后股价会否高台“跳水”?A:短期来看,市场对中兴大单这条消息已经消化得差不多了。至于续航能力有多强,就要从公司自身的治理结构和订单处理能力来考量。从过去来看,这个公司不是一个很值得信赖的公司,目前也已回调了将近30%。这波行情主要由订单驱动,不过只要市场配合,不排除创新高的可能,毕竟先期进入的资金也有出货的需求。从技术的角度讲,猛跌很多也比较困难。Q&AQ=《华夏理财》A=华宝证券TMT组分析师吴炳华宇顺电子证券事务代表朱孟勇表示,手机电容触摸屏是公司目前主要的业务。但是,公司触摸屏生产线还没完全达产,在释放产能的过程中,目前还无法估计占到的具体份额。上市公司连线买入金额最大的前5名买入金额(万元)湘财证券杭州教工路营业部3295.70华鑫证券上海茅台路营业部1260.36国泰君安交易单元(390426)1073.95中信证券(浙江)杭州半山路营业部842.76中信证券(浙江)福州连江北路营业部760.36卖出金额最大的前5名卖出金额(万元)光大证券深圳金田路营业部1909.44中信证券(浙江)福州连江北路营业部1722.91国泰君安交易单元(390426)1136.80华鑫证券上海茅台路营业部1011.60中信证券(浙江)杭州半山路营业部990.52伪供应商炒作获利Apple-R

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