【Wind资讯】投资理财周报（201

免责声明：本文档是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何 内容 财务内部控制制度的内容财务内部控制制度的内容人员招聘与配置的内容项目成本控制的内容消防安全演练内容 所引致的任何损失负任何责任。 投资理财周报 Weekly Report of Wealth Management 报告摘要 宏观 股票 基金 私募 债券 商品 黄金 外汇 房地产 保险 收藏品 【宏观】 鼓励和引导民间资本进入金融服务领域；国家统计局公布一季度经济数据；国资委：央企原则上不得在境外从事 非主业投资；亚行建议亚洲国家扩大内需来平衡欧债危机影响；西国债收益率已上涨至接近寻求国际援助水平； WTO预计今年贸易增长仅3.7%低于去年；纽联储主席：美联储已准备好实施QE3 措施 《全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观软件质量保证措施下载工地伤害及预防措施下载关于贯彻落实的具体措施 。 【股票】 一季度国内生产总值 107995 亿元，同比增长 8.1%。此 前公布一季度 CPI 同比上涨 3.8%；深圳市委常委会将研 究通过《改善金融服务支持实体经济发展》系列配套文 件，内容包括年内成立深圳前海股权交易所等。截至周 五（4 月 13 日），上证综指报收 2359.16 点，本周上涨 2.28 %，连续两周收出阳线，成交量较为温和。 【基金】 本期有四只基金宣布发行，其中诺安基金发行旗下第 二只保本型基金，信达澳银基金发行一只债券型分级 基金，此外，金鹰和国富基金各自发行一只股票型基 金产品。本期博时上证自然资源ETF及其联接宣布成 立，合计募集12.20亿份。 【私募】 收益率方面阳光化私募年化收益率在下跌市中的优势显 现出来，虽然基准不断下降，阳光化私募基金收益率并 不向公募和券商理财出现明显的回落。整体来说，私募 在四月份整体依然偏于谨慎。 【债券】 为缓解资金面压力，央行公开市场回笼力度减弱，已 连续三周净投放资金。本期内资金面保持宽松状态， 资金价格较上期相比有窄幅下行。近期经济数据特别 是信贷数据的超预期显示经济有复苏迹象，银行间市 场上国债及金融债的收益率本期内整体上移。 【商品】 4 月 9 日到 4 月 13 日期间，国内商品维持整理走势， 部分金属及农产品 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 现相对较好，但期价仍以区 间运行为主，预计短期商品仍将维持区间整理运行。 【黄金】 2012 年 4 月 6 日至 2012 年 4 月 12 日期间，黄金价格 反弹，目前价格在 1660 美元/盎司一线。由于地缘局 势紧张及美元本周持续走软，避嫌情绪有所增加，黄 金受到外围资金的关注。预计，下周黄金走势将会冲 高回落，回到 1600 美元/盎司一线。 【外汇】 2012 年 4 月 6 日至 2012 年 4 月 12 日期间，由于美国就 业数据连续两周下跌，QE3 预期重又加强，美元本周持 续下跌，非美则持续走强。预计未来美元指数将围绕 79 一线持续震荡。 【房地产】 2012 年第 15 周（4 月 2 日-4 月 8 日），主要城市成体 成交环比下降 52.75%，同比回升 18.48%。北京、上海 销售率环比分别下降 3.19%、3.54%，深圳销售率环比 上涨 2.44%；苏州、广州销售率环比则分别上涨 2.77%、 2.68%青岛销售率环比下降 5.77%。 上海万得信息技术股份有限 公司 Shanghai Wind Information Co., Ltd. 地址 Address：上海市浦东新 区福山路 33号建工大厦 9楼 邮编 Zip： 200120 电话 Tel：(8621) 6888 2280 传真 Fax：(8621) 6888 2281 电邮 Email： sales@wind.com.cn 主页 Web： http://www.wind.com.cn 【保险】 2012年4月6日至4月12日期间，上证综指上涨2.11%，投 连险账户整体业绩随之好转。本期进取型账户产品平均 业绩上涨0.71%，海尔人寿旗下“海尔成长型投资账户” 表现最好，期间上涨2.94%。 【收藏品】 4月6日至4月12日期间，共有14场拍卖会举行。去年艺 术品秋拍市场的寒意至今未散，导致内地众多藏家观 望情绪浓厚。本周拍卖会场次众多，但是拍卖热情不 见起色，多以小型拍卖会为主。 注：因不同市场对应考察区间不同，请注意区分各市场考察区间。 2012年 14 期 [4 月 9 日～4 月 13 日 ] 第 2 页 金融就是数据 Finance is Data 投资理财周报 ——2012年 14 期 宏 观 经 济 宏 观 经 济 国内要闻 本本周央行净投放资金520亿元 本周（4月9日-4月13日），由于票据和正回购据到期，央行共 投放资金合计1310亿元，央行进行790亿正回购操作，央票继 续停发，本周合计净投放资金520亿元。 鼓励和引导民间资本进入金融服务领域 周小川日前指出，在温州推进金融综合改革，要围绕加快转 变经济发展方式、优化经济结构，积极整合地方金融资源， 着力破解温州经济发展中存在的突出问题。鼓励和引导民间 资本进入金融服务领域，畅通民间投资渠道，改善小微企业 和“三农”金融服务，拓宽企业融资渠道，维护金融秩序， 防范金融风险。通过金融综合改革，有效提升民间资金向产 业资本转化的能力，完善专注于小微企业和“三农”的金融 产品创新体系，增强防范和化解金融风险的能力。 国家统计局公布一季度经济数据 国家统计局 4 月 13 日公布数据显示，中国第一季度国内生产总 值(GDP)较上年同期增长 8.1%，增速创下 2009 年第二季度以来 的最低水平。一季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算 同比增长 11.6%。一季度，固定资产投资 47865 亿元，同比名义 增长 20.9%，增速比上年全年回落 2.9 个百分点。一季度进出口 总额 8593.7 亿美元，同比增长 7.3%；出口 4300.2 亿美元，增长 7.6%；进口 4293.5 亿美元，增长 6.9%。进出口相抵，顺差 6.7 亿美元。3 月末，广义货币（M2）余额 89.56 万亿元，同比增长 13.4%；狭义货币（M1）余额 27.80 万亿元，增长 4.4%；流通中 货币（M0）余额 4.96 万亿元，增长 10.6%。3 月末，人民币贷款 余额 57.25 万亿元，新增人民币贷款 2.46 万亿元，同比多增 2170 亿元。一季度居民消费价格同比上涨 3.8%，涨幅比上年全年回落 1.6 个百分点，比上年同期回落 1.2 个百分点。3 月份，居民消费 价格同比上涨 3.6%，环比上涨 0.2%。 国资委：央企原则上不得在境外从事非主业投资 国资委近日发布《中央企业境外投资监督管理暂行办法》，要求 中央企业原则上不得在境外从事非主业投资；有特殊原因确需投 资的，应当经国资委核准。《办法》规定，中央企业在境外从事 非主业投资，需要向国资委报送申请核准非主业投资的请示。 国际要闻 亚行建议亚洲国家扩大内需来平衡欧债危机影响 亚洲开发银行（简称“亚行”）近日表示，在未来的 12 个月 内欧洲主权债务危机将对亚洲国家的经济造成最大风险。亚 行建议亚洲国家增加内需以平衡欧洲需求疲软对自身造成的 影响。 西国债收益率已上涨至接近寻求国际援助水平 西班牙首相 4 月 11 日称，由于欧元区主权债务危机仍在持续， 导致西班牙国债收益率大幅上升，已经上涨至接近于促使希 腊、爱尔兰和葡萄牙寻求国际援助的水平，西班牙的未来前 景正面临着风险。 WTO 预计今年贸易增长仅 3.7%低于去年 世贸组织（WTO）4 月 12 日在日内瓦发布的国际贸易年报中警 告称，2012 年全球贸易仍只能增长 3.7%。这一数据意味着全球 经济增长正在失去动能。而 2011 年国际贸易减速的部分原因在 于日本的出口工业在 3 月份的地震海啸中遭到重创，以及利比亚 内战打击原油供应和泰国洪水打乱供应链。 纽联储主席：美联储已准备好实施 QE3 措施 纽约联储主席达德利月 12 日称，如果经济前景恶化，美联储已 准备好实施第三轮量化宽松措施；同时，达德利还表示，美国目 前的预期是将极低利率维持至 2014 年晚期。 机构观点 海通证券：换届年：财政求稳 货币灵活 2012 年是换届年，本报告把它和上一次换届年（2002 年） 进行历史比较，考察财政政策和货币政策上有何相同之处和 明显差异以及政府工作的着力点。确保财政支出稳定并多用 财政结余。两任政府均为应对危机而扩大财政赤字，但在换 届年，中央政府也不会大规模收缩财政赤字，因为政府要保 证财政支出增速基本稳定，预计 2012 年中央财政支出增速 16.4%，和去年持平。政府将尽量使用财政结余（预算稳定基 金）和财政超收资金。货币政策审慎灵活。 中金公司：中国需求回暖因季节性因素 3 月 PMI 细解读，中小企业发展新思维。3 月中采 PMI 的显著上 升主要反映季节性因素，剔除季节影响，当前经济增长的动能仍 然较弱。消费、出口和房地产的扩张并没有实质性好转。企业面 临的价格水平仍相对处于低位，企业去库存的压力较大。中小企 业经营状况仍然堪忧，未来几个月就业可能面临下行压力。近期 有迹象显示信贷扩张有所加快，预计政策逆周期操作将继续促进 货币信贷适度增长。从短期来看，支持民营经济的政策更多体现 在落实结构性减税。 第 3 页 金融就是数据 Finance is Data 投资理财周报 ——2012年 14 期 股 票 市 场 市场行情回顾 报告期内主要市场表现情况 国家统计局 4 月 13 日发布数据，一季度国内生产总值 107995 亿元，同比增长 8.1%。此前公布一季度 CPI 同比上涨 3.8%； 深圳市委常委会将研究通过《改善金融服务支持实体经济发 展》系列配套文件，内容包括年内成立深圳前海股权交易所 等。截至周五（4 月 13 日），上证综指报收 2359.16 点，本周 上涨 2.28 %，连续两周收出阳线，成交量较为温和。 指数 收盘点位 涨跌幅（%） 上证综合指数 2359.16 2.28 恒生指数 20327.32 -1.29 东京日经 225 指数 9637.99 -0.52 道琼斯工业平均指数 12986.58 -0.56 纳斯达克综合指数 3055.55 -0.81 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 普尔 500 指数 1387.57 -0.75 法国巴黎 CAC40 指数 3269.79 -1.51 伦敦金融时报 100 指数 5710.46 -0.23 德国法兰克福 DAX 指数 6743.24 -0.47 行业表现一览 本周申万一级行业指数出现普涨，从涨幅榜单看整体 市场氛围偏暖，其中上涨板块前三名为综合、房地产、 餐饮旅游。本周无下跌板块。 多空看台 机构 策略 中银国际 行业板块全线走高，煤炭、金融、地产等权重板块贡献明显，地产、餐饮旅游、家电涨幅居前，钢铁、交运、家 电相对滞涨。短期市场情绪较高，但我们对即将来临的一季报压力表示担忧。 中原证券 如果后市仍有利好政策不断出台，市场做多的预期将会再度提升，则不排除股指继续向上挑战新高的可能。否则 股指将围绕2350点继续震荡整理，等待政策面的进一步明朗。建议投资者继续关注低估值蓝筹股的投资机会，喜 好短线操作的投资者可适当关注深圳板块以及浙江板块可能存在的投资机会。 华融证券 周四沪指小幅高开，早盘煤炭板块冲高，但钢铁等板块表现疲软，午后，券商、地产等板块纷纷走强，带领市场 稳步走高，成交量也明显放大。从技术上看，沪指站上2300点后快速逼向半年线，10日均线逐渐走平。KDJ指标和 MACD指标显示市场开始转强。 华泰证券 周四大盘拉出中阳线并再度收复60天均线，大盘已经由弱转强，站上半年线也指日可待；更可喜的是事隔12个交 易日沪日单日成交金额再度放大到60天均量线之上，这对大盘维持强势起到了十分关键的作用。后市如果量能不 萎缩，大盘将继续延续反弹态势，投资者可适当提高仓位进行操作。 长城证券 公布的《关于加强改善金融服务，支持实体经济发展的若干意见》和信贷数据已经部分显示出政策“逆周期”提速 的特征。在货币政策层面体现出间接融资适度提速，并通过金融改革推进直接融资提速。这将有助于A股投资者形 成正面的政策预期，推动股指反弹。配臵建议：维持超配非银行金融、房地产、汽车、建筑建材、煤炭、电力设 备、餐饮旅游。 国海证券 短期看多，中期谨慎，二季度市场大概率是前高后低。就4月份而言，我们预计季节因素、信贷展期、“两会”结束 等背景下，政府投资抬头的概率增大。短期看好政府基建受益的相关行业，看好机械、建材、化工、电力设备等 相关行业以及水利、核电、节能环保相关主题投资机会。 银河证券 四月初以来的反弹，主要是基于管理层将加强预调微调，以及3月份新增贷款超预期。目前新增贷款超预期利好已 经兑现，由于上证综指2350点上方为前期主流资金减仓区域，虽然大盘短线仍有上攻能力，但后市能否向上有效 突破，有待于进一步观察，建议投资者对低估值大中盘品种保持关注，谨慎对待高估值品种的短线交易性机会。 注：国内股市部分数据从本周一至周五，海外市场数据自上周五至本周四。 第 4 页 金融就是数据 Finance is Data 投资理财周报 ——2012年 14 期 基 金 市 场 基 金 市 场 基金热点新闻 基金公司专户理财业务“倒逼”生变 高达20%的业绩报酬，一度成为基金公司拼抢专户业务这块“大蛋糕”的原动力，近两年来A股市场的疲软，看似诱人的“蛋糕” 鲜有人吃到。面对各路理财产品都在争夺的高端理财市场，基金公司也不得不求变，将业绩提取门槛大幅降低，提取比例降至10%。 多只基金获准参与股指期货 继南方基金和国投瑞银公募产品率先参与股指期货后，信诚基金向中金所递交的股指期货交易编码和套保额度申请日前也已经获得 批准，成为第三家获准参与股指期货的公募基金公司。 7家基金第三方销售机构急相煎 首批4家公司尚未开门纳客，第二批基金第三方销售牌照又发3张。4月10日，浙江同花顺经济信息咨询公司、数米基金网和上海长 量信息科技3家机构获得销售牌照。据悉，目前有多达19家公司完成在线申报。基金第三方销售机构再扩容成必然。 基金市场 在发基金一览 本期有四只基金宣布发行，其中诺安基金发行旗下第二只保 本型基金，信达澳银基金发行一只债券型分级基金，此外， 金鹰和国富基金各自发行一只股票型基金产品。 本期博时上证自然资源ETF及其联接宣布成立，合计募集 12.20亿份。 本周交银施罗德、鹏华等基金公司公告旗下基金经理变更， 变动的类型以增聘为主，离任的基金经理也多源于公司内部 调动。国联安基金、东方基金和嘉实基金分别公告其副总经 理离任。 开放式基金市场业绩 开放式基金业绩前十 基金简称 收益率% 单位净值 富安达优势成长 3.62 0.9393 博时精选 3.56 1.2437 申万菱信量化小盘 3.42 0.877 易方达科翔 3.41 1.152 申万菱信竞争优势 3.34 0.9799 富国低碳环保 3.32 0.903 上投摩根中国优势 3.31 1.8885 富国中证 500 3.20 0.967 中欧中小盘 3.20 0.8279 富国天瑞强势精选 3.12 0.7888 4月6日至4月12日期间，沪深300指数先抑后扬，期间上涨2.29%， 各类权益类基金业绩表现良好，但较上期有小幅回落，期间地产、 综合、餐饮等行业表现较好，部分对此类行业配置较高的基金业 绩表现居前；低风险的固定收益类产品业绩表现相对稳健；QDII 随海外市场本期业绩较上期回落。 机构观点 招商证券：短期市场仍将以震荡为主。当前不同风险承受者 适当权衡组合防御性与灵活性，建议积极关注宏观经济和政 策层面的信息，谨慎的前提下适当增加权益类投资的比例。 市场趋势把握能力较强者建议使用 ETF、其他指数型基金以 及分级指数型基金的进取份额进行波段操作，但需注意使用 杠杆型基金的进取份额时基金份额的溢价率。择时能力较弱 者则以定投的方式介入偏股型基金和指数型基金。 长城证券：大类资产方面在权益类资产和固定收益类资产中动态 均衡配置。权益类资产配置中超配核心资产，兼顾卫星资产。固 定收益类资产配置中超配债券型基金，货基作为流动性管理工具 和投资组合中的安全垫。2 季度中后期经济有望环比回升，股票 配置吸引力提升，投资风格偏保守的混合型基金在 2 季度仍然是 稳健投资者的首选。年度分红行情基本无望，但传统封基中长期 投资价值已显现。2 季度债市较为乐观，看好纯债型基金；货币 市场收益率存在稳步下降预期，货基收益预期也将随之下降。 第 5 页 金融就是数据 Finance is Data 投资理财周报 ——2012年 14 期 私 募 基 金 业绩排名 私募基金业绩前十 基金简称 收益率% 基金经理 混沌价值增长 34.64 王歆 德源安 1 期 34.39 许良胜 慧安 3 号 34.30 沈一慧 塔晶老虎 1 期 34.09 冷再清 紫晶石 T0905 31.14 国淼 1 期 29.70 马泽 汇添富专户理财 1 号 28.69 塔晶狮王 27.32 冷再清 塔晶狮王 2 号 26.80 冷再清 富鹏 2 期 26.59 费鹏 本周股指在温州金融开放和深圳金融创新改革的消息等多重利 好的影响下走出触底反弹，特别游资介入的一些强势题材股走出 翻倍行情，阳光化私募基金本周消息面依然并无太大消息产生。 市场新闻方面，结构化产品强于非结构化产品收益率，而TOT产 品继续表现不利平均亏损；而今年一季度根据我们的统计，已经 成为了冠军私募的梦魇，新价值、世通、呈瑞均表现欠佳。 收益率方面阳光化私募年化收益率在下跌市中的优势显现出来， 虽然基准不断下降，阳光化私募基金收益率并不向公募和券商理 财出现明显的回落。 私募观点方面，今年一季度表现出色的两位私募大佬，一位认为 当今机会远远大于风险，而另一位则认为今年并不是成长股的年 份，整体来说，私募在四月份整体依然偏于谨慎。 私募市场新闻 结构化强于非结构化，TOT平均亏损 一季度结构化产品取得3.09%的收益率远高于非结构化产品的0.60%，14只固定收益产品取得1.49%，表现较为正常；而TOT产品收 益-1.58%依然不佳。 一季度成为冠军私募梦魇 今年新价值、世通、呈瑞这些冠军私募均在一季度靠后。新价值旗下产品一季度收益率几乎均在0以下；去年规模激增后已经业绩 不佳的世通旗下多款产品亏损超10%；而新科冠军呈瑞也多款产品收益在0以下。 私募发行情况 产品成立： 产品名称 受托人 投资顾问 成立日期 中睿吉祥管家一期 外贸信托 中睿合银投资 20120328 汇添富定增多 1 号 陕西省国际信托 诺亚星光投资 20120328 汇添富定增多 2 号 陕西省国际信托 诺亚星光投资 20120328 融源一期 华鑫国际信托 20120327 融源二期 华鑫国际信托 20120327 融源三期 华鑫国际信托 20120327 华创稳盈 3 号 山东省国际信托 华创证券 20120401 江豚二期 外贸信托 江豚投资 20120326 齐鲁 1号 中融国际信托 20120328 暖流二期 五矿国际信托 暖流资产管理 20120327 德汇稳健 1 号 中融国际信托 德汇投资 20120326 金丝猴-瑞园(1-5) 云南国际信托 云南国际信托 20120328 数据来源：Wind资讯 清盘产品： 产品名称 投资顾问 成立日期 终止日期 正常终止 长安 15 号 20100402 20120401 是 聚益四期 聚益投资 20101115 20120330 提前终止 海集方一期 富晶资产 20110401 20120401 是 巳火一期 巳火投资 20110401 20120331 是 火星 1 号 倚天投资 20110112 20120331 是 理财宝 2 号 中海信托 20110401 20120401 是 新成立产品： 产品名称 受托人 投资顾问 起始募集日期 兴业全球基金 3 号 陕西省国际信托 诺亚星光投资 20120326 斯达克公牛一期 长安国际信托 斯达克投资 20120328 长安投资 136 号 长安国际信托 20120331 华创稳盈 4 号 长安国际信托 华创证券 20120331 长安投资 156 号 长安国际信托 20120331 长安投资 202 号 长安国际信托 融通投资 20120331 私募观点 德源安许良胜：市场目前点位机会大于风险 A股市场系统性风险有限，中长期来看，市场目前点位机会大 于风险，但结构性风险巨大，根据成熟市场经验，A股目前某 些板块及行业估值偏高。需重点关注法律风险、信用风险。 盈捷投资李少伟：今年不是成长股的年份 今年不是成长股的年份，实业的整体不太景气会导致减持的冲动 愈发强烈，而且，在“罕见投资价值”的市盈率被挤压到10倍甚 至更少之后，所谓的成长股，20倍的定价也不能认定为安全。 注：由于私募信息披露时间问题，以上所有数据均截止本周一。 第 6 页 金融就是数据 Finance is Data 投资理财周报 ——2012年 14 期 债 券 市 场 货币市场 4月份是财政存款的集中上缴期，为缓解资金面压力，央行公开市场回笼力度减弱，已连续三周净投放资金。本期内资金面保持宽 松状态，资金价格较上期相比有窄幅下行。 质押式回购（%） 品种 本周 上周 变动：BP 1 天 3.0522 3.0290 2.32 7 天 3.7969 3.9886 -19.17 14 天 3.8757 4.0579 -18.22 1 月 4.0514 4.2065 -15.51 SHIBOR（%） 品种 本周 上周 变动：BP 隔夜 3.0475 3.0033 4.42 1 周 3.7992 3.9658 -16.66 2 周 3.8308 3.9525 -12.17 3 月 4.8399 4.8775 -3.76 债券一级市场 4 月 6 日至 4 月 12 日之间，各类型债券共发行 42 只，发行总额达到 1,599.9 亿元。从本期发行的两支金融债来看，目前市场明显 偏好于非国开行的利率品种。 本期各类债券发行金额占比 类别 数量 (只) 数量占比 (%) 金额 (亿元) 金额占比 （%） 国债 3 7.14 627.00 39.19 金融债 2 4.76 450.00 28.13 企业债 7 16.67 267.00 16.69 公司债 6 14.29 15.20 0.95 中期票据 6 14.29 25.80 1.61 短期融资券 18 42.86 214.90 13.43 合计 42 100.00 1,599.90 100.00 本期主要券种发行结果 简称 发行日期 期限 (年) 发行利率（%） 认购倍 数 12 附息国债 05（续发） 2012-4-11 7 3.41 1.9537 12 国开 17 2012-4-10 5 4.11 1.7482 12 农发 06 2012-4-9 5 3.89 1.8753 债券二级市场 近期经济数据特别是信贷数据的超预期显示经济有复苏迹象，加之国开行将于下周二发行共 5 期总额不超过 300 亿元的固息债， 令下周市场的供给压力增大，银行间市场上国债及金融债的收益率本期内整体上移。 主要指数变动 债券指数 收盘 前收盘 涨跌幅 中债总财富指数 139.59 139.70 -0.08% 中债国债总财富指数 140.32 140.40 -0.06% 中债金融债券总财富指数 139.87 140.05 -0.13% 上证国债指数 132.60 132.50 0.08% 上证企债指数 151.10 150.81 0.19% 主要券种收益率变化 收益率 1 年 （%） 变动 （bp） 5 年 （%） 变动 （bp） 10 年 （%） 变动 （bp） 银行间 国债 2.8994 3.99 3.1439 0.77 3.5407 2.16 政策性 金融债 3.4871 -0.36 3.9443 7.12 4.3566 9.03 机构观点 日信证券：经济逐步企稳，需警惕债市风险 基本面：二季度经济环比将逐渐企稳，通胀将继续下行。政 策与流动性：二季度政策将比一季度宽松，流动性将维持宽 松。二季度随着政策的逐步放松及信贷的增加，经济有望逐 步企稳。在经济企稳确认过程中，大类资产转换的风险将增 加，中长期利率产品和高等级信用债收益率将逐步上涨，机 构可随其上涨逐步进行配置。经济转型过程中，中小企业的 优胜劣汰将加剧，因此对于长端低等级债仍需谨慎选择。 光大证券：经济强度依然有限，利率产品窄幅调整下持有 3月份PMI数据显示当前经济强度依然有限，总体上当前债市的基 本面继续存在，10年期国债收益率今年的波动区间为（3.65%， 3.15%）之间。从3月份部分经济数据来看，当前经济活跃度依然 不高，贷款需求虽将改善，但力度依然有限，继续维持今年经济 增长波动区间为（8.5%，8%）的判断。维持前期的观点：利率 产品适宜于持有即可，反弹即配，收益率下行则稳中求进。相比 较而言金融债优于国债，继续推荐中长期政策性金融债。 注：本部分数据起止日期为上周五至本周四 第 7 页 金融就是数据 Finance is Data 投资理财周报 ——2012年 14 期 商 品 市 场 行情回顾 品种 主力合约代码 收盘价 成交量（手） 涨跌幅（%） 报价单位 燃油 fu1205 5477 282 -0.98 元/吨 焦炭 j1209 2092 5574 0.82 元/吨 PTA ta209 8602 2129870 -0.35 元/吨 橡胶 ru1209 26655 1680796 -1.93 元/吨 强麦 ws209 2556 1025924 -1.92 元/吨 白糖 sr209 6782 3024958 1.47 元/吨 豆一 a1301 4682 879372 -0.81 元/吨 棕榈 p1209 8980 947202 0.54 元/吨 玉米 c1209 2426 1261318 -1.18 元/吨 棉一 cf209 21380 637800 0.99 元/吨 沪金 au1212 342.62 150628 2.72 元/克 沪铜 cu1207 58030 2080116 -3.40 元/吨 沪铝 al1207 16160 54094 -0.34 元/吨 沪锌 zn1207 15565 908800 0.16 元/吨 螺纹钢 rb1210 4377 2577090 0.21 元/吨 4 月 9 日到 4 月 13 日期间，国内商品 维持整理走势，部分金属及农产品 表现相对较好，但期价仍以区间运 行为主，预计短期商品仍将维持区间整 理运行。 能源化工方面，受现货需求清淡拖累， 沪燃油走势疲软，本周下跌 0.98%，橡 胶本周下跌 1.93%。 农产品中油脂油料各大品种涨幅居前， 棕榈油上涨 0.54%，而小麦等表现较为 疲弱，下跌 1.92%。 金属方面，中国宏观经济增长的不确定 是有色金属市场最主要的影响因素，沪 铜下跌 3.4%，沪铝下跌 0.34%。 商品期货头寸追踪 商品名称 报价单位 持仓量 持仓变化 周末结算价 成交量（手） 成交金额（亿元） 燃油 元/吨 386 -98 5499 282 0.77 焦炭 元/吨 2232 1458 2099 5574 11.69 PTA 元/吨 349144 -23978 8614 2129870 914.57 橡胶 元/吨 115206 24176 26770 1680796 4543.04 白糖 元/吨 499232 60480 6800 3024958 2057.37 棉一 元/吨 348540 15154 21415 637800 681.54 豆一 元/吨 223988 -21098 4700 879372 414.87 棕榈 元/吨 236686 8990 8992 947202 848.29 玉米 元/吨 636702 21948 2434 1261318 307.87 沪金 元/克 61044 29574 342.65 150628 511.27 沪铜 元/吨 252214 70350 58370 2080116 6116.28 沪铝 元/吨 50644 13228 16170 54094 43.72 沪锌 元/吨 176150 -1788 15610 908800 708.02 螺纹钢 元/吨 724314 62768 4383 2577090 1129.69 本周，美国经济数据疲软，市场对美联 储推出 QE3 开始升温，且投资人对欧债 危机担忧缓和。但第一季度国内 GDP 同比增长 8.1%，为近三年来最慢，显示 经济需求继续回落，同时潜在物价上涨 的压力犹存。2012 年 1 季度宏观经济数 据利空市场。从持仓上来看，金属方面， 虽然铜价向下突破，沪铜但是整体空头 杀跌意愿不强，具体席位上分歧继续存 在，持仓量上升明显。市场分歧将使铜 价短期出现振荡行情，铝价本周跟随铜 价下跌，但从资金面上并没有发现明显 的杀跌迹象。多空持仓方面，净空单量 逐步下降。农产品方面，油脂、白糖类 品种增仓放量明显，价格上涨。化工类 品种盘整偏空。 机构观点 东亚期货：白糖继续调整 多头仍可持有 周末国家再次强调打击走私糖工作，市场对于夏季消费旺季来 临之际销售一片看好，或将出现继续上涨局面。 从盘面走势看， 13 日 1209 郑糖低开，开盘后出现上涨，最高至 6818，随后出 现下跌，持仓有所增加。白糖 13 日盘中震荡，继续调整，上涨 趋势仍没有改变。操作上建议多头继续持有。 上海中期：连焦套利操作观望为宜 盘面上看，近期连焦期货主力合约移仓换月，空头继续增持 近月 1205 合约，远月 1209 合约表现较强，两合约走势背离。 但当前两者价差已达 100 个点，与理论价差基本相当。操作 上，套利操作观望为宜，投机方面可关注远月 1209 合约，若 能够有效站稳 60 日均线，则可考虑多单轻仓参与。 注：本部分各项数据截至周五 第 8 页 金融就是数据 Finance is Data 投资理财周报 ——2012年 14 期 黄 金 及 贵 金 属 市 场 市场回顾 2012 年 4 月 6 日至 2012 年 4 月 12 日期间，黄金价格反弹， 目前价格在 1660 美元/盎司一线。由于地缘局势紧张及美元本 周持续走软，避嫌情绪有所增加，黄金受到外围资金的关注。 预计，下周黄金走势将会冲高回落，回到 1600 美元/盎司一线。 黄金与其他市场相关性分析 黄金主力动向 本周黄金与白银、显示正相关，与美指、原油、道指均呈负 相关。 机构头寸方面，SPDR 本周仓位小幅增加，显示资金流入。 市场要闻 中国大陆 2 月从香港进口黄金环比上升 20% 香港统计局 4 月 11 日公布的数据显示，中国大陆黄金需求依 然强劲，2 月从香港进口 39，663 公斤黄金，比前月高 20%。 今年前两个月，中国大陆从香港进口黄金 72612 公斤，去年 同期为 10540 公斤。 进口商料今年印度白银进口量将下降 27% 加拿大丰业银行亚洲区域负责人 Sunil Kashyap 日前表示，尽 管进口税仍维持 5%未变，但价格波动或导致今年印度白银进口 量下降 27%。Kashyap 称，印度是世界上最大的白银消费国，2011 年该国的白银进口量为 4800 吨，但 2012 年或降至 3500-4000 吨。丰业银行是印度最大金银进口商，占据约 35%份额。 名家点金 南非标准银行：今年黄金均价将达 1790 美元 南非标准银行 4 月 10 日表示，市场情绪目前较为谨慎，因投 资者对流动性增长尤其是美联储 QE3 的预期减弱。该行指出， 看涨黄金与 QE3 发生与否并无关联，全球储备增长仍会持续， 这将为黄金提供其所需的流动性。该行预计，今年下半年金 价将走高，而今年黄金均价或将达到 1790 美元。 巴克莱：黄金需求将重拾升势 巴克莱分析师称，印度金店近期因税收变动而罢工闭店之后将 重新开张，印度黄金需求重拾升势料对金价形成支撑，二季度 该国黄金进口料将增加。据悉，印度财长慕克吉此前曾表示， 政府将向无品牌珠宝征收 1%的消费税，并将黄金与铂金进口关 税提至 4%，这一决议直接导致了印度珠宝商的罢工。印度政府 部门日前保证将考虑放弃征收非品牌黄金首饰消费税，因此该 国珠宝商 4 月 6 日暂停了罢工。此次罢工持续 21 天，使整个行 业损失约 2000 亿卢比的收入。 第 9 页 金融就是数据 Finance is Data 投资理财周报 ——2012年 14 期 外 汇 市 场 市场回顾 美元下跌，非美走强（下表单位：%） 2012 年 4 月 6 日至 2012 年 4 月 12 日期间，由于美国就业数据 连续两周下跌，QE3 预期重又加强，美元本周持续下跌，非美 则持续走强。预计未来美元指数将围绕 79 一线持续震荡。 CFTC 持仓变动 CFTC 方面持仓变化，加元净多单增加；澳元净多单减少；日圆、瑞郎、欧元、英镑净空单减少。 合约名称 合约单位 投机性多单 投机性空单 净多单 净空单 2012-04-03 持仓情况 2012-03-27 持仓情况 持仓变动 加元 10.00 万加元 57291↑ 27804↓ 29,487 0 净多单 29487 净多单 23737 净多单增加 5750 瑞郎 12.50 万瑞郎 6615↑ 21291↓ 0 14676 净空单 14676 净空单 15096 净空单减少 420 英镑 6.25 万英镑 29262↑ 38069↑ 0 8807 净空单 8807 净空单 11110 净空单减少 2303 日圆 1,250 万日圆 14563↓ 79671↑ 0 65108 净空单 65108 净空单 67622 净空单减少 2514 欧元 12.50 万欧元 39835↑ 119315↓ 0 79480 净空单 79480 净空单 89129 净空单减少 9649 澳元 10.00 万澳元 85990↓ 36671↑ 49,319 0 净多单 49319 净多单 59574 净多单减少 10255 本表截至 2012 年 4 月 3 日，数据来源：Wind 资讯 机构评汇 汇丰银行：澳元/美元因澳洲就业报告走高，阻力位在 1.0370 丰银行新西兰(HSBCNZ)总经理 4 月 12 日表示，在稍早好于预 期的澳洲 3 月就业报告发布之后，澳元/美元陡然走高。Brdanovic 表示：“就业报告显得非常正面，特别是在澳洲联储(RBA)变得 有些鸽派，且市场过去几周处于跌势之际。” 澳洲统计局 4 月 12 日公布的 3 月就业报告显示，3 月经季节调 整的就业人口增加 4.4 万人，远超预期的增加 0.6 万人。其中， 全职就业人口增加 1.58 万人，兼职就业人口增加 2.82 万。 Brdanovic 表示，澳元/美元依旧维持区间盘整。他称：“我们明 天将迎来中国 GDP 数据，我认为该数据将十分关键，在此之前， 澳元不会出现大幅波动。” Brdanovic 认为，澳元/美元当前支 撑位于 1.0230，阻力位于 1.0370。 东亚银行：憧憬欧洲央行重启买债，但料欧元反弹空间有限 美股在连跌五天之后，受美国铝业业绩优于预期推动，三大 指数隔夜均温和上升 0.7-0.84%。与此同时，美国联储局公布 最新的褐皮书经济报告显示，美国经济继续温和增长，但汽 油及其他能源产品价格持续上升令生产商及消费者感忧虑。 在 12 个地区联储的报告中显示，在 2 月中至 3 月底，经济 继续以缓慢至温和的步伐扩张，当中包括强劲的制造业活 动、招聘回稳、技术工人短缺、新车销售活跃、住宅物业市 场改善。欧洲国家国债拍卖中标利率的鲜明对比，显示市场 对欧债危机的忧虑仍然挥之不去。与此同时，面对西班牙国 债孳息率最近持续走高，10 年期债息昨日更曾一度升至 6% 的危险水平，欧洲央行执行委员会委员科尔(Coeure)昨晚发 表讲话，暗示随着西班牙借贷成本再次上升，欧洲央行可能 会重启对西班牙国债的购买。相关言论再次引发市场对欧洲 央行买债的憧憬，稍为舒缓了市场对欧债危机的忧虑，推动 欧元兑美元重上 1.31 上方，但目前债务阴霾未除，预期欧元 兑美元的反弹空间有限，上方 1.32 附近已存相当大阻力。 第 10 页 金融就是数据 Finance is Data 投资理财周报 ——2012年 14 期 房 地 产 市 场 政策要闻 承继式调控启动 住建部拟封杀保障房牟利空间 近日有消息称，作为“国务院保障性安居工程领导协调小组”的牵头部门，住建部正抓紧起草《基本住房保障条例》，拟对保障性 住房的公平分配、退出管理等方面的 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 和路径进行规定，以清除保障房牟利空间。与以往的调控不同，这轮始于2010年的调控 开启了“两条腿走路”的思路，一方面抑制住宅投机投资，另一方面就是大幅提升政策性住房保障范围，于是，3600万套保障房 的建设任务成为“十二五”的重头戏。 住建部今年将部署第二批公积金建保障房试点 4月9日，住建部就《住房公积金管理条例》第二次修订召开研讨会，在总结推广住房公积金贷款支持保障性住房建设试点城市工 作经验的基础上，部署第二批试点工作。修订内容主要包括三个方面：住房公积金的用途和功能的调整；对覆盖人群的重新梳理； 对监管的制度化约束。其中，公积金贷款支持保障房建设的试点将继续扩大。除此之外，还将加快建立住房公积金监管系统。住 建部已在着力推进40城市个人住房信息联网工作。这项工作中所积累的经验，将被借鉴到100城市住房公积金联网监控的工作当中。 最高法：房屋拆迁案裁决与执行分离 4月9日，最高人民法院公布了《关于办理申请人民法院强制执行国有土地上房屋征收补偿决定案件若干问题的规定》，自4月10日 施行。据悉，《规定》条文考虑到对被征收人合法权益的多重保护，确立了“裁执分离”为主导的强制执行方式，同时明确七种情 形法院将不予裁定强制执行此类案件。《规定》坚持了“裁执分离”的原则，即法院裁定准予执行的，一般由做出征收补偿决定的 市县政府组织实施，也可以由法院执行。 行业要闻 多个城市重启首套房贷利率8.5折 近期多个城市的多家商业银行重启利率9折甚至8.5折优惠，具体优惠幅度要根据申请人个人资质、房源情况、贷款总额及借款年限 等因素综合判断。对此，分析人士认为，首套房贷利率优惠有望推动刚需入市加速，促进楼市成交量复苏。 重点地区行业数据 2012年第15周（4月2日-4月8日），主要城市成体成交环比下降52.75%，同比回升18.48%。北京、上海销售率环比分别下降3.19%、 3.54%，深圳销售率环比上涨2.44%；苏州、广州销售率环比则分别上涨2.77%、2.68%青岛销售率环比下降5.77%。 机构策略 东兴证券：政策进入缓冲期，注重结构性机会 一季度在23个行业中，有19个行业上涨，4个行业下跌，其中房地产板块累计涨幅排第三。中央对房地产调控政策的不放松已使年 初地方政府频发的松动行为停止，二季度政策将进入一个缓冲期，市场可对政策的预期放松进行关注但可能无法期待到实现。二 季房地产开发企业加大销售仍是主要任务，商品房销售情况将是行情的主导因素。二季度仍存在结构性机会：1、“一高一低”的 企业仍值得关注，可积极关注一高一低的万科A、招商地产、保利地产、金地集团、北京城建、荣盛发展、中南建设、首开股份和 苏宁环球等；2、区域有差异，西部仍具备较好的成长空间，建议重点关注迪马股份、金科股金、中天城投和云南城投；3、低估 值仍值得深挖，重点推荐建发股份、厦门国贸、世茂股份、金融街、张江高科等。 第 11 页 金融就是数据 Finance is Data 投资理财周报 ——2012年 14 期 保 险 市 场 连投险市场 进取型 公司名称 账户名称 风险等级 最新卖出价 增长率 海尔人寿 海尔成长型投资账户 5 0.6782 2.94% 中美大都会人寿 中美大都会股票型基金投资账户 5 0.6602 2.67% 招商信诺人寿 招商信诺先锋 B 型投资账户 5 0.6650 2.59% 联泰大都会人寿 联泰大都会股票型投资账户 5 0.8996 2.54% 中美联泰大都会 人寿 中美联泰大都会股票型投资账户 5 0.8996 2.54% 稳健型 公司名称 账户名称 风险等级 最新卖出价 增长率 泰康人寿 泰康积极成长型投资账户 4 1.3717 2.82% 招商信诺人寿 招商信诺和谐 A 型投资账户 4 0.6613 2.65% 泰康人寿 泰康进取型投资账户 4 12.0114 2.55% 联泰大都会人寿 联泰大都会混合偏股型投资账户 4 1.0285 2.54% 中美联泰大都会 人寿 中美联泰大都会混合偏股型投资 账户 4 1.0285 2.54% 保守型 公司名称 账户名称 风险等级 最新卖出价 增长率 泰康人寿 泰康稳健收益型投资账户 1 1.3950 0.61% 合众人寿 合众稳健型投资账户 1 1.1066 0.41% 泰康人寿 泰康五年定期保证收益投资账户 1 1.9822 0.38% 生命人寿 生命稳健 I 投资账户 1 1.2160 0.31% 中国平安人寿 平安货币投资账户 1 1.1397 0.12% 2012年4月6日至4月12日期间，上证综指上 涨2.11%，投连险账户整体业绩随之好转。 本期进取型账户产品平均业绩上涨0.71%， 海尔人寿旗下“海尔成长型投资账户”表 现最好，期间上涨2.94%。 稳健型账户平均业绩上涨0.48%，部分中高 等风险等级品种业绩表现更好，其中泰康 人寿旗下“泰康积极成长型投资账户”再 次业绩位居首位，期间上涨2.82%。 保守型账户报告期间平均业绩上涨0.12%， 本期业绩表现最好的是泰康人寿旗下“泰 康稳健收益型投资账户”，期间上涨0.61%。 万能险市场 万能险已公布结算利率排名 TOP10 公司名称 账户名称 结算月份 最新日结 算利率 年结算 利率 光大永明人寿 光大永明稳保丰两全保险(万能型) 201203 1.5007 5.63 昆仑健康保险 团体长期护理保险(万能 型)(20111101(不含)后承保) 201203 1.493 5.6 中航三星人寿 中航三星家旺 B 款两全保险(万能型) 201203 1.4426 5.5 安邦人寿 万能账户 201203 1.467 5.5 安邦人寿 进取型子账户 201203 1.467 5.5 安邦人寿 稳健型子账户 201203 1.467 5.5 和谐健康保险 和谐福满堂护理保险(C 款)(万能型) 201203 5.3 和谐健康保险 和谐一号护理保险(万能型) 201203 5.3 中融人寿 中融融盛连年终身寿险(万能型)B 款 201203 1.4521 5.3 英大泰和人寿 英大元鑫二号两全保险(万能型) 201203 1.3399 5.1 最新公布的万能险年结算利率均值为 3.87%。光大永明人寿旗下“光大永明