天狼之灵 陈浩

第一课 做好牛市的心理准备 　　导言 　　人是感情动物，人又是理性动物，在感情和理性之间，人又何去何从呢？社会学家证明，人在处理社会问题的时候，理性在多数情况是占主要位置的，即使是处理爱情。经济学家证明，人在投资问题上感情是占主要位置的，而且，在面向现实的投资决策中，决策人的心理状况一般会导致其决策违背自己的正确知识。 　　做出这一发现的学者是美国经济学家尼尔·卡尼曼，他成功地把心理学分析法与经济学研究结合在了一起，发现了人类的决策不确定性，即人类的决定常常与根据标准的经济理论作出的预测大相径庭。换言之，不管一个人有多好的理论水平，在进行投资决策时，由于心理上的导向，其行为往往是有偏差的。这项成果获得了2002年度的诺贝尔经济学奖。 　　于是，天狼之灵的第一组主题，就是对学员进行心理调整。 　　第一课 做好牛市的心理准备 　　市场有一种魔力，它会通过一系列的心理训练，将人们导向一个心理黑洞，这将导致人们判断行情时使用单向的思维方式，造就死多头或死空头。在牛市中，自身不错的赢利，以及别人挣钱的示范效应，会导致绝大多数投资者沉迷于对财富更高的期望，从而忘记股市不仅仅有牛市，甚至人们不相信股市曾经也存在过熊市。而现在的情形正好相反，在经历长达560个交易日的熊市之后，人们对股市的感情已经不再是痛苦和激愤了，而是一种淡漠，哀大莫过于心死。 　　1、被熊市所训练的投资心态 　　只听说过熊掌是一种美味食品。现在环保了，餐桌上不能再有这东西。投资者却在股市吃了两年半熊掌，熊市造就了这样的投资心态： 　　症候1：自暴自弃 “股市再怎样和我没关系了，以后不再炒股”，引自指南针动感社区 　　征候2: 目不视物 “这么多股票上涨，阿拉的股票不灵光，嘎太白哦”，引子上海卫视的散户采访。 　　征候3：见利就走 “好几次挣了钱没走，结果赔钱出的场，这回还是落袋为安吧。两毛钱？不少了。”引自一位好友2003年4月上海汽车的“成功操作”。 　　征候4：恐高症 “不行，这只股已经到15了，太高太高，老兄你别害我。”引自一次朋友间的电话记录。 　　征候5：偏执症 “股权割裂一天不解决，股市就没有牛市之说！”引自一位著名分析师的上百篇股评的共同主题。 　　这就是熊市末期的公众心理特征。 　　2、不可忽视的市场潜流 　　请仔细看看这些股票，请仔细看看他们所属的板块，请仔细想想主力们在干什么？ 　　在资金面上出现了非常明显的0AMV领先大盘的走势，这说明，行情尚未到来，资金已经来了，请仔细思考这些钱是谁的？ 资金均衡给出的提示是，现在的股市流通市值已经远远低于货币发行量所对应的均衡区域，就是说场外有的是钱。 对此有人提出的命题是：场外虽然有钱，但不来股市，也不具有现实意义。而另一个命题则是：场外的钱就像一个悬在天上的水库，一旦流入股市，你股市有那么大的容量吗？ 另一个数据是，在今天的市场中，共有51只股票属于中低位高控盘庄股，而去年同期，这个数据是21只。 　　3、牛市有什么不好？ 　　牛市，老百姓兴高采烈，上市公司获得融资机会，资本市场流转通畅，内需增加，既有利于国家，也有利于人民。牛市对谁不利呢？对主力机构？人家已经建仓了，当然也不希望是大熊市，想来想去，找不到祖国大陆谁会在牛市中受到损失，可奇怪了，却有很多人盼着股市下跌，这里面还不乏德高望重的经济学家，或许可以理解他们并非代表谁的利益，而是代表自己的良心，他们的良心希望股市跌破1000点。如果股市走好，就代表经济走好，因为股市是经济的晴雨表，经济基础决定上层建筑，上层建筑决定军事实力。 陈浩2003-12-19 16：21 和以往不同的冬天 　　今年的冬训又开始了，但方式、方法和往年有了很大不同。 　　首先，今年冬季的资金流向和主力步调和往年不同。按照咱们的记忆好像冬训来临的时候都是提醒大家熊市调整即将到来的时候，所以往年的冬训有提示风险的意味。按照中国股市投资者的投资习惯，中国股市确实有“春天孕育，夏天火热，秋后结账，冬季调整”的规律。做一个简单的统计，从1995年至今的九年中，有六年的12月份资金指数的趋势是下降的，这也印证了在冬季资金结账的客观需要往往会导致当年的冬季股市比较低迷。今年的12月份市场的资金情况跟以往比就比较特殊了，时间走到了12月中旬，资金指数还留在高位，说明资金在严酷的冬天还在入场，而这些能够在冬季里顶住12月资金结账而继续流入市场的资金可以断定是主力的资金。所以今年的资金状况和主力步调是进场而不是出场。 　　既然资金来了，主力来了，那么给个提示，让大家买股票不就好了，为什么还要搞那么正试的 培训 焊锡培训资料ppt免费下载焊接培训教程 ppt 下载特设培训下载班长管理培训下载培训时间表下载 ？这是因为我们预见到的第二个不同——机构博弈带了市场新的走势。所有人可能还记得2003年3、4月份被市场称为结构性行情一幕，当时我们称这种行情为“偷渡行情”，也就是市场在没有明显的技术走势提示的情况下，首先在媒体上孕育本年的龙头概念，当时传出了汽车产业、银行产业等概念。按照市场以往的思维模式——不买人所共知，公众当然不会去碰他们，特别是大家已经经历了“6。24”这些名为“井喷”，实为“机构套利”的熊市中期的折磨后，更是避这些“龙头概念”而不及，更别说买入了，当时人们的心态是不信任。 　　但是这一、两个主力板块在大盘调整的过程中逐渐形成高控盘的势态，然后趁着市场不温不火的走势，缓慢的逐渐拉抬，公众看到这种情况还是不敢贸然跟进，原因很简单——现在的大盘还是很低迷呀，会不会有风险。所以公众盼着他们跌下来，你怎么能跟大盘作对呢？结果，在犹豫之间这些股票已经有了30%以上的涨幅，更有甚者，如汽车板块的长安汽车的涨幅达到了50%以上。随着股价一步步向龙头的地位靠拢，最后所有人终于认定——汽车股、钢铁股和银行股就是2003年的龙头，而为时已晚，当所有人都意识到这一点的时候，主力们伴随着人们的认同出脱了手中能够出脱的筹码。 　　这种首先抛出概念，然后逐渐达到公众认同的运作方式被我们称为“概念先行”，它是机构博弈时代的特定产物。在当前的情况下一些老的坐庄主力，单独控盘的情况已经显得过时了，因为对倒操作、控制市场的手段已经被法律明令禁止，吕梁的审判意味着传统吸、拉、派、落的模式在法律上已经行不通了，现有的市场主力机构要想挣钱，需要一个新的模式来控制股价和锁定筹码。怎么办？机构们有了新的办法，这其实也是一种有些特殊的博弈，它要求博弈中早先的参与者给还未意识到这个竞局的参与者一个信号，让这些参与者明白他开了一局，邀请有能力参与的人参加这个竞局，在这种情况下有资金而又同样受到一些管理规定束缚的专业机构投资者，如基金，就心领神会开始参与这个竞局，于是就产生了“概念先行”。这是机构博弈时代等众多新现象中的一种。 　　陈老师在一次研讨中说过一句话“你能想象一个小偷用一种方式成功地偷了一次东西后，马上改变手段吗？”确实是这样，在1996年市场第一轮炒作的深发展和长虹，到了1997年市场重复了这个概念；在1999年是网络科技概念，2000年市场机构同样将这个概念作为了市场的领牌。由在2003年3、4月份成功炒作的汽车股、钢铁股等板块参与者的获胜，完全可以想象他们会重演这一幕，于是现在在市场中孕育的蓝筹概念板块走势出现不随大盘而动，只管独立逍遥的局面就可以解释了。这又是机构博弈时代的一种新的现象，可以称为“混庄控盘”。“混庄控盘”股为什么会能逆势而为呢？因为在熊市中主流的趋势是下跌，资金也在外流，市场其中并不存在机会，那么按规定要保持仓位在一定水平以上的基金怎么办呢？如果每只股票都买一点，作广泛的分散最终的结果是出现一个和大盘幅度差不多的下跌，辛辛苦苦在牛市中赚的钱又被熊市吞没了。所以最终的结果就是大家通过磨合而联合起来，共同持有一只股票的绝大部分仓位，这样就做到了“混庄控盘”，每个人都拿一点，但是每个人都拿得不多，不会到规定禁止的地步，这样只要大家都不买出，所有的参与者就能够挺过熊市，在很多股票都下跌的情况下保住自己在牛市中的胜利果实。 　　这种混庄控盘股在熊市中上涨的局面又是我们以前没有见过的，所以，以往因为大盘不利、资金外流就恪守空仓的风险控制原则就显得过时了。感应市场未来环境和规则的变化比单纯的归纳以往历史的经验重要，这是我们在投资过程中始终强调的一点。在2003年中期市场已经有了本质的变化，而且这些变化将导致未来的牛市和以往有很大的不同。 　　面对现在市场中孕育的蓝筹概念板块的走势很多投资者还在迷茫，其实是市场经发生了变化，很多投资者对蓝筹股在熊市中的大幅上涨摸不着头脑，而了解机构博弈的各种实质性内容，这些问题就简单的多了。 　　市场当前资金状况的不同和机构博弈时代各种新情况的出现是这次冬训与以往不同的主要原因，这种不同将导致我们在明年的投资中获利的方法和以往大不一样，所以这次的冬训不简简单单是一个口号，而是一个绝对正式的培训，要通过系统的新知识学习、在线辅导和作业练习来完成。 　　“概念先行”、“混庄控盘”仅仅是机构博弈时代众多新特点中的两点，这部分内容被称作基础概念部分收录在VCD中。目前距离春节之后新一年市场行情还有1个月左右的时间，因为时间紧迫在网上不能沟通那么多的知识，所以陈老师才录制了18张VCD。所以，网上教学的目的是根据行情和基础知识进行解析、指导和答疑，其中的基础概念大家可以将VCD作为字典的用途，在其中查找相关的知识和概念。我作为辅导老师主要对大家在这方面的各种问题进行辅导。在第一阶段的网上教学和第二阶段的VCD教学结束后，大家将转移阵地到插件平台——作业本中，继续学习。 第二课 做好局部牛市的心理准备 　　我曾经经历过四个牛市年度：1996、1997、1999、2000。记忆中的牛市，所有的股票都涨，区别仅仅是涨多涨少而已。 　　但是，我们将要面临的牛市，却可能是个另类的牛市。从2003年的市场演绎中，已可以初见端倪。 　　1、 牛市，已经小试了一只牛角 　　2003年1月起，主力高速吸筹一汽轿车等4只轿车股，而长安汽车早在数月前就已经万事具备，4月，长安汽车冲上云天，身后是一支汽车大军，左有钢铁，右有金融。硝烟散尽后，人们发现了这次贵族暴动的主角——基金。 　　4月的汽车行情，探明了一种可能性，即在大盘弱市的情况下形成局部牛市的可能性，同时，机构找到了这种牛市的运做模式：价值投资的旗号、机构的联合控盘和概念先行的炒做。由此，还诞生了两个市场概念：机构博弈和狼时代。 　　那么，即使2004年大盘仍然不是人们所熟悉的牛市，局部的板块炒做已经不可避免了。因为所有吃肉的动物都有一个共同的属性，那就是吃肉。 　　不妨从不同的角度看2003年的市场：如果站到汽车板快上看，牛市已经自2003年3月开始了，如果站到石化产业板快上，牛市已经开始于2003年11月，如果站到2003年11月去看市场，所谓的价值投资板块已经摆脱了大盘，独立走出了牛市行情。 　　不妨做一个假设：如果有人要在2004年重演汽车股的那一幕，那他什么时候入场呢？可以想象到了2004年1月，或许已经晚了，因为有这样预期的人不在少数。然而上海梅林等券商主导的纯粹投机的股票在今年11月自底部疯狂拉抬，着实令人困惑一番，似乎主力进攻的目标并非价值一族。直到这两天自救庄股出现大面积跳水，谜底才最中揭晓：那就是主力的很多资产被锁定在很多没前途的品种上。要想参加2004年的主流会战，必须先解决自身的问题，11月的超跌股行情，是这些股票主力的逃命行情。 　　2003年12月19日，大盘的有力度的下跌，为主力顺利吃进绩优蓝筹股，提供了最好的掩护。 　　2、 狼乐园的形成 　　一些个股由于主力的高度持仓，其股价走势逐渐摆脱了大盘，呈现出了显著的机构高控盘特征，而其中的大部分股票，是有据可查的混庄高控盘股。这是一个狼的乐园，在这里，狼终于可以获得食物而又没有杀戮的罪名。 　　）指数采用最小分仓及平均匀仓的仿真交易模式计算。所谓最小分仓，就是把资金分成50份，每只股票最多只能买一份。每次新加入的样本，需保证其购入量为总资产的1/50，现金不足则由老股票卖出获得，这就是匀仓。 在大盘确实有重大系统风险的情况下，天狼50可以选择完全持币，这样，这个指数可以不涨不跌。 高控盘及龙头板块的内容是《天狼之眼》的，这是要大家在休市期间认真琢磨的。天狼之灵要解决的是策略和心态的问题。我的作业做了吗？昨天的32只股都在高位，未必所有人都敢买。但是天狼不是来吃兔子的，天狼的梦想是吃龙头，吃不到龙头，也要杀只老虎尝尝。这个心理障碍一定要克服的。 陈浩 2003-12-22 　　问题一： 　　1、 主力成本区在什么位置？ 　　2、 主力的持仓量是多少？ 　　3、 主力的在怎样的情况下可能拉抬股价，或者出掉筹码？ 　　在目前新的机构博弈时代，对于一支股票是否是混庄也要进行判断，因为混装和单庄的拉抬方式不同，与拉抬状况相关的拉抬速度、拉抬幅度和拉抬的整体时间都是不同的，这些不同归根结底都是由单庄或者混庄的博弈格局决定的。于是这个问答体系就要加上一个新的问题： 　　4、 是主力混庄，还是主力单庄？ 　　一般来说任何事物的属性都会有迹象表现出来，股票的混庄状态也是一样，作为一般的投资者如果没有相应的系统，通常说来最简便的方法是查询基金管理公司的主页，然后察看各个基金的季度投资 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 中持仓前10位股票的名录，目前可以查询的基金数量是92家基金的基金数据，随着基金的发行这个数据将进一步增长。在查询完成这些数据后，大家可以把数据输入到EXCEL表中，自己制作一个EXCEL表来完成统计工作。在整理完成后就可以看到有哪支股票是被基金持有的。一般来说只要被基金持有的股票就是混庄股的，并且被不同基金持有的越多混庄状态就越突出。 　　在这里说明一下，要系统的统计基金的各种数据是需要有一个系统的工具的，首先声明，本人和“筹码雷达”的发明人没有任何广告协议，不过在大家赚到钱后为自己添置一个类似的工具是很有好处的。我所在的公司使用的基金数据分析系统是陈浩老师和我设计的，由信息部和工程师每日维护，作用要比“筹码雷达”细致一些，就是这种更细致地分析工具可以把分析市场的能力提高许多。 　　最后说明一下，基金管理公司一般在每个季度后的第二个季度的第一个月的月中来公布此项数据，通常是15日到25日之间公布完所有数据。 　　问题二： 　　“感应市场未来环境和规则的变化比单纯的归纳以往历史的经验重要，这是我们在投资过程中始终强调的一点。”怎样感应？ 　　“感应市场未来环境和规则的变化比单纯的归纳以往历史的经验重要，这是我们在投资过程中始终强调的一点。”这句话是公司在投资研究中的研究规则。因为证券投资说到底是研究参与者的行为，是一种研究行为的科学。而参与者的行为是由它自身的属性和他所处的环境决定的，也就是参与者的行为是它自身和环境的函数。 　　市场的上涨与下跌，是因为供求关系发生变化所导致的，而供求关系的变化是由参与者的买卖行为所决定的，参与者的买卖行为又是由他的属性和环境决定的。所以，要知道K线的涨跌是要分析参与者的属性和他身边的环境。一旦参与者的属性改变了，或者他身边的环境发生了变化，K线的走势的规律就要发生变化，就像混庄模式的出现和蓝筹主题的出现改变了参与者的属性和参与者所处的环境。 　　从前的单庄股主力自身的模式是“挖掘潜力，制造概念，激发想象，形成热点”，形成这种模式的原因是主力自身的属性。当时主力都是私募的形势，通过至少上百个账户，把钱聚集起来，买入一支股票，进行吸、拉、派、落。主力希望一个人玩这个局，不希望其他庄家的参与，别的庄家来了，他还要震荡、洗盘。而且当时也没有法律来明确规定不能进行这种个人账户联合控盘。这种竞局被称之为“庄散博弈”，一个主力占据一支股票，就好比一只狼占领了一块领地，这个领地上的动物全都是它的猎物，因为它在这块领地里实力足够强大，所以他不愿与人分享。 　　现在市场参与者发生了变化，市场的机构投资者已经从私墓坐庄机构变成了以基金为主流的投资机构，这些机构的属性就和以往的坐庄机构有了明显区别。比如，他们看好的每支股票的买入比例不能超过基金总值的10%；基金总的持有股票的比例不能超过基金总市值约60%。这就是新的属性（规则）的变化，这种变化将带来这些机构在投资行为上巨大的变化。在这种情况下作为参与者的基金就会形成集体控盘的局面，并且不论市场牛、熊，原因在昨天的《在线辅导》中已经说过了，如果在熊市中进行分散，那么损失将与大盘一样多。于是现在的市场从“庄散博弈”变成了“机构博弈”，几只狼联合起来对付其他的狼，而不是狼对付散户，而且他们对付的很可能不是中国狼，而是QFII这样的“洋狼”。看来叫现在的机构博弈时代为“狼时代”确实不过分。而QFII的到来就是参与者外围环境的变化中比较重要的一项。 　　通过这样的分析我们有理由相信，市场参与者的属性和市场外围环境的变化将决定参与者的行为。于是单纯的归纳历史经验就不是上上之策了，它只能告诉你历史的过程是怎样的，而无法告诉你未来的发展是怎样。对于这一点的关注程度在这次冬训中也被提到了一个比较高的位置，我本人也作为此次冬训的总监提醒陈老师在第二阶段的VCD教学中也要特别明确，于是就有了其中的两章“混庄特性”与“机构博弈”。 　　作为一个投资者通常都有一个疑问：老方法可不可以使用？答案是：不是不可以使用，而是要看这个方法使用的外围环境发生了变化没有。韩非2003年12月22日 于清华园 第三课 做好个股的长期牛市的心理准备 　　不妨做一个估计，即一只股票被主力选中进行价值投资，那么主力的想象空间到底是多大，是20%吗？当然不是，20%是股票的正常波动范围，如果20%是长线获利期望，则大部分股票都能作价值投资了。价值投资的策略，是基于中长线的策略，显然，如果考虑三年的投资回报，20%是太低了。 　　1、 宝钢股份的主力成本大约是5.2元，目前，自这个位置已经有了30%以上的涨幅。上一轮价值投资品种上海汽车自主力完成全线建仓之后，第一波的上涨是5个涨停板，至今，该股仍然有主力高度持仓的特征，就是说，仍有主力看好更高的价位。 　　2、 事实上投资价值的评估是一个股票间的相互比较过程。汽车板块完成了一轮价值发现，就显得钢铁股的价位过低，而当钢铁股也完成股价的重新定位后，汽车股则又不显得很高了，这就是一个可能的循环推动过程，若干个价值投资品种交替领涨，市场持续活跃，由此构成了长期震荡走高的格局。仅仅是一个估计，若干年之后，某些股票达到目前无法想象的价位，完全是可能的。 　　3、 但是，就具体个股而言，决定股价能否呈现长期牛市的是主力的持仓状况。一旦混庄主力出现分歧，图线上已经不能确定主力仍为高度控盘，则操作上需要采取相应的对策。实际上，即使是长期牛市，也将明确分成若干个阶段，博弈中采用分段跟随是上策。就单一的一个阶段而言，只要趋势性质不发生变化，则需一路持有，直到有明显的市场依据，判断出这个上升阶段即将结束，才需获利了结。见利就走是没有根据的。 　　4、 使用成本均线作为动态止赢止损线。在《天狼之眼》中有详细讨论，在此就不重复了。 　　结论：要对可能发生的长线牛股有充分的心理准备，在实战中尽量不要沿用早先的短线思维模式。沉迷于短线，是散户的玩股方式，很难发财。 　　作业：做一个十只股票的投资组合，要求是至少分属于三个龙头板块，做模拟操作，记下明日的平均价，那就是虚拟状态的持股成本。这个作业将继续做下去，维护您的这个投资组合，先适应一下。陈浩 2003-12-23 于亚运村 　　问题一： 　　对今天超跌股的反弹却不能事先觉察到，不知在这之前有没有信号，从哪几方面可以看出？今后分析的时候该注意哪些方面？ 　　如果一个分析师或者投资师能够解决这样的问题说明他对股市的理解有了一个质的飞跃。 　　首先我们要对股市的参与者和市场的资金分布有一个全面的理解。市场的参与者都是在寻找市场机会的，这个市场机会可以看成是股价上涨的潜力，也就是价格空间。市场参与者选择入场就是资金入场，对于资金分布的全面理解就是要列举所有的在性质上有明显区别的价格空间机会。 　　市场中可以预期的价格空间根据参与者是否入场，可以分为无筹码净空间价格空间，和主力目标利益价格空间。前者指的是由于股价的长期无量下跌，造成的当前股价与筹码密集峰之间的筹码稀少地带的价格空间，这个空间的上涨在通常情况下是没有抛压的，另外，因为在无筹码净空间内上涨的推动力量来自于场外，并且事先在个股上没有迹象，所以，有无筹码净空间的股票能不能上涨取决于市场参与者的策略选择——依靠有没有参与者认为这个无筹码净空间是有参与价值的。 　　而由主力目标利益所导致的价格空间是因为已经进入这支股票吸筹的主力被市场环境和自身利益约束住，不得不发动一次上涨来实现账面利润和引导市场注意，并且在这种情况下是可以通过观察主力的吸筹迹象发掘的。 　　在这里有一个选择顺序的问题，也就是超跌空间的价值大还是在筹码密集峰上的上涨空间对参与者吸引更大。如果参与者发现控盘庄股太高了，而资金又要入场，那么他不得以只能选择超跌的，这就是为什么在资金入场的牛市行情中什么样的股票都会涨一涨的原因。 　　有一种理想情况下的股市就是市场全部都是一种股票（这里我们忽略主题因素——假定他们都是一种概念，例如都是钢铁股），例如都是低位控盘庄股，那么市场的方向是简单的——向上，因为向上才能实现主力利益。但是这样一来这道题就太简单了，对于熟悉成本分析的投资者来说几乎就是一个开卷考试。 　　但市场是没有简单规律的，每次都有新的玩法，也就是有各种不同情况的组合，想一系列永远都不可能完全相同的智力测验题。在现实情况中，市场中有不同的股票集群，也有不同的市场主体，在这种情况下市场就复杂了。在这一步的分析中有很多投资者都会犯一个错误，就是认定了市场有一个空头板块（如高位出货板块），就认识市场未来是空头必定要胜，然后马上做空。怎么来评价这种思路呢？陈老师和我都对这种分析做过论述，从原理上这种分析范了两个错误： 　　1、 盲人摸象：市场是一个整体，他由各种各样的部分组成，有超跌股，有控盘庄股。就好比盲人摸象一样，盲人甲看到了一个控盘庄股板块，说“市场要涨，因为有控盘庄股么”，就好比他摸到了大象的尾巴，认定大家长得就和蛇一样，是细长的；盲人乙看到了一个高位出货板块，于是说“大盘要跌，因为有这么多出货庄股我们有理由相信大盘撑不了多久”，就好像他摸到了大象的腿，确信大象就像一个木桩一样是一个圆柱体。他们都只看到了市场的一部分，而没有看到全部，所以答案各有不同，而股市说来也弄人，不论你怎么分析，最后的结果只有两个：上涨和下跌。可能一个分析师看到了一个板块的出货就认定，大盘跌定了，最后大盘真的跌了，他认定为他的这种方法是一种科学的方法，其实经过测评后你可以发现这个方法的成功率不超过50%（公司在去年年底做个这个方向的研究，最后证明这种方法的结果是或然的，不是确定的）。其实这种从市场各个方面下手去判断大盘多空的方法是很难实现的，如果在一个非博弈的体系中是可以用系统论的方法实现的，但是在一个存在有思想的人参与的市场中，系统论的方法就不再适用了。 　　2、 忽略参与者思维：“股市是人类的股市”这句话真是太经典了，他告诉你，你研究的不是自然科学，在看到股市的多头和空头之后不能简单的用平行四边形法则来划出新的力的方向。就像杨博在第六期投资A视点中提到的，股市投资是博弈，是策略对抗！思考到这里，我想很多朋友都有答案了，就是当市场出现相反力量的时候，你不是去做最严密的统计看谁的力量强，而是去分析每一方在这种对抗下所最优的竞争策略是什么。就拿前三天的行情来说，市场一片空头，超跌股挑水，只有蓝筹龙头股在涨，指数是严重下跌的，那么你就判断大盘因为空头太多将继续再跌，这显然是不对的，正确的逻辑是站在参与者角度去思考：作为龙头股如果在这时下跌市场必将对他们严重看空，他们也将被大盘的继续下跌所吞没。他们的最好策略是逆势拉抬，而其他参与者看到蓝筹股上涨后，会割肉超跌股买入蓝筹股，这样市场因为大面积超跌股的下跌将有可能继续下跌，而蓝筹股可以坚挺。 　　把分析做到这里分析的方法就明确了。超跌股的反弹首先是市场参与者的选择，从上海梅林这些股票上作分析可以发现它们是前期的主力出货中的一种震荡行为，目的是在大盘上涨的时候去抢涨幅榜的名头。如果你持有的是蓝筹股，接下来你的思考方式是站在蓝筹股的机构参与者的角度思考上海梅林的出货震荡对你的影响。 　　要对所有板块进行监控需要有一个系统，或者作为投资者本人要勤奋一些，每日对所有技术类型板块进行监控，判断出他们的参与者的利益方向，然后进行比较和判断。这里最重要的一点是要以机构参与者的立场去分析问题，而不是大盘的多空分析大师。 　　我个人对各位网员有一个 建议 关于小区增设电动车充电建议给教师的建议PDF智慧城市建议书pdf给教师的36条建议下载税则修订调整建议表下载 ，就是不要完全站在市场外去预测多空，因为我们的目的不是培养分析师和指数基金经理，我们的投资组合是由个股构成的，所以最多我会去想如果大盘下跌，如果我是这支股票的主力我会怎么样，而不会去判断指数的走势。这种思维方式是一个基金经理的基本素质，大家回顾一下《投资A视点》第三期中基金博时的基金助理杨锐先生所说的“我们做的是个股，不是大盘。” 　　另外，我推荐大家读一本书《思维策略》是由人民大学出版社出版的，这本书将会让你养成策略性思维的习惯。 　　问题二： 　　“讲讲低位控盘庄股与大盘的关系，启动时对应与大盘的状态。 　　一般来说低位控盘庄与大盘是这样一种关系：低位控盘庄股上涨，大盘不见的上涨；而大盘上涨低位控盘庄股必然上涨。也就是说大盘上涨是低位控盘庄股上涨的充分条件。怎么理解这种关系呢？站在策略对抗的角度上来说，如果低位控盘庄股是不会让自己的仓位受到威胁的，所以他会恪守自己成本区，而不论大盘的涨跌；而在大盘上涨的时候，对于低位控盘庄股来说叫做千载难逢的好机会，对他最好的策略就是去拉抬，争抢市场的眼光，而在这时不拉抬的庄股，你完全可以假定他是有问题的，说不定他这时正在出货，如果这样他也就连低位控盘庄股都算不上了。 　　如果做细致地分析，在大盘上涨的时候在不同的控盘庄股之间往往存在着竞争关系，也就是争夺市场的龙头地位，因为毕竟场外流入场的资金有限，而涨幅榜也是有限的，看谁涨得最凶谁就能金榜题名。所以在熊市中低位控盘庄股被“自身利益约束”可能会上涨，而在牛市中被“竞争”所约束，上涨是必须的。 　　问题三： 　　 “指数采用最小分仓及平均匀仓的仿真交易模式计算。”他的意思是说这些股票所组成的指数并不是传统的价格指数，而是投资组合指数，投资组合指数和价格指数的区别是根据投资师的要求进行个股权重的分配，例如昨天陈老师的要求是分五十个仓位，每个仓位买一只股票。 　　目前的指南针自定义板块制作的是价格指数，大家可以做这样一个指数来观察这些股票整体的走势。但它不是投资组合指数，投资组合指数在要求完分仓数量后，还要要求市值权重的问题，也就是每只股票要等市值的买入；在可以买入的股票数量没有分仓数目多的时候，例如分仓50个，而目前市场上只有30只股票符合要求，那么就买入30个仓位的股票，其他的20个仓位持有的是资金。 　　在天狼行动的第三阶段将向网员提供这个投资组合指数平台，投资组合指数平台是投资师的一项必备工具，因为包括风险控制和盈利模式都是在这个投资组合指数的基础上进行分析的，因为风险控制和盈利模式将引入定量计算，必须借助软件工具。韩非 2003年12月23日 第四课 投资中的心理对抗 　　我诊断我们这个系统存在恐高症是有依据的。我们在各个地方遇到的更多的是迷茫的目光。说实在的，如果各位学员手中是目前六大主流板块中的个股，天狼行动就不用搞了。这一次的天狼行动，我们动用了一切可以想到的培训手段，从影视、到互联网、到文字出版物、到软件插件。目的还是一个：在最后的机会消失之前，治好恐高症。 可能有人要问，如果我们都去追高，那主力不出货了？不买人所共知，也是你老陈说的。我的回答则分列成三点： 1）钢铁、有色、石化、煤炭、电力、运输，的确人所共知，但是对于散户却不是人人都做，那么知道又有什么意义呢？ 2）主力出货是有迹象的，您看到主力出货的迹象了吗？3）大盘还处在熊市末期，大盘三天两头犯病，主力出啥子货？ 　　实际上，这个恐高症是很难治的。我有预感，等这个恐高症真的治好了，又需要去治恐不高症了。牛市的恐不高症是绝症，治不了的。唯一的办法是在熊末治恐高症，等到牛市时自己的股票已经有了多多的浮动赢利，自然就不会生出恐不高症来，因为那时侯您想的是出货问题，跟主力想得一样。所以在治恐高症的同时，还要治疗多动症，就是那种跌三个点就止损，赢三个点就了结，三个星期不赚钱就换股的投资风格。 　　在熊市末期，投资者面临的问题不是技术问题，不是方法问题，而只是心理问题。投资心态是一个周期变动的曲线，机构投资者和散户都是一样的。 但高明的投资者会调节自己的心理周期曲线，让自己超前于公众一个相位。这方面，博时基金和易方达基金超前得最远，目前是大部分主流机构的心理曲线进入兴奋期，超前于公众约两个月。如果我们这个时候完成心理调整，也是一流高手的状态。股市最高明的投资者最终是不战而胜的，即当更多的人在更复杂的境地中左右为难时，那些早期踏上节拍的投资者，出货是赢家，持股还是赢家，左右都是赢家。陈浩 2003-12-24 于北京电视台 　　问题： 　　要买强势个股。但只是还希望买到庄家持仓量高，并且刚刚启动的个股。因为一位指南针高级网员曾老师在培训中说，大势好时，一般庄股的上涨幅度为30%；大势差时，庄股的上涨幅度可按20%推算。而现在指南针列出的蓝筹板块中的个股，上涨已经达到或超过20%或30%，所以我搞不懂，是庄家在拉高出货给散民，还是会继续拉升，如何进行判断？ 　　投资理念，叫做“熊市买热门，牛市买冷门”。这里所说的熊市其实指是的熊市末期，也就是在熊牛转换的阶段，牛市呢，指的是牛市的中期，也就是第一轮龙头庄股上涨完成后，资金继续入场推动大盘上涨的阶段。 　　为什么在熊市末期要买热门股呢？这里有一个投资者心态的问题，公众投资者经过了熊市中期的折磨身心疲惫，对股市其实已经不饱很大期望，这样他的眼光全部集中在自己那几只股票上，很少关注涨起来的股票，因为他怕追了再被套；而这时正是产生龙头的时候，从另外一个方面来说，我总有一个假设：龙头股是被逼出来的。怎么解释这句话呢？也就是投资者对市场失去了信心，对牛股失去了信心，牛股短暂的上涨已经引不起市场的关注，所以它只能涨了又涨，直到有市场关注，直到大盘也被带动，这时他的龙头地位就算竖立了。 　　在去年公司曾经接待过一位控制资金非常大的机构投资主管，当时从和这位先生的交流中发现，越是庞大的机构他对获利的预期越是很现实，因为这些机构的资金也是通过借贷的方式聚集的，一年的费用根据借贷人的要求有一些区别，机构在选择投资工具的时候会选择一个期望收益风险概率非常小的品种去操作，然后力图在这个工具的收益和还给借贷人的利息中拼出一个缝，这个缝对于大机构来说其实不多，能够有3%左右已经是非常多了。由此，我们可以看到理性的投资机构并不要求庞大的获利，那么为什么出现了龙头股的100%以上的巨大涨幅，原因可能有成本问题、老鼠仓问题，但是由于市场的普遍不信任导致的为了不断证明自己的拉升手段也是主要的原因之一。 　　在熊市中期、牛市中期，市场投资者对牛股的信任感其实要好得多。大家不妨回忆一下去年2002年，大家对市场是怎么看的？叫做是“只要大盘一涨，就认为牛市来了”。下图是从2002年10月份大盘开始熊市初期一直到目前为止的上证指数状况，副图的紫色指标是市场公众看多看空指标。我们可以看到，在刚开始的时候市场只要一上涨，跟着的就是连续看多，几乎到了满盘看多的局面（90%看多）；然而随着熊市中期的震荡和折磨，市场对大盘的上涨越来越不能认同了，于是紫色波动图越来越矮——我用了一条白线划出了这个趋势。市场公众的不认同导致主力只能进一步作多来证明自己。另外一种情况，也就是在牛市中期，这时的很多参与者都是新加入股市的投资者，因为他们缺少起码的投资判断和分析能力，所以一般都会去追涨新牛股，这样新牛股也不用像老龙头那样拉那么高，于是出货也相对变的简单了。 （公众看空看多） 　　主力的出货是供求关系买卖方的变化，也就是要吸引公众资金的分流，这时要观察的是资金指数，资金指数不能走得太坏，因为走得太坏主力除了保住自己的仓位不受损失外，拉 PAGE 2