欧债危机的根源初步查明_欧债危机的起因及影响

欧债危机的根源初步查明 欧债危机的起因及影响 欧债危机在欧元区17国中，以葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊与西班牙等五个国家（以下简称“PIIGS五国”）的债务问题最为严重。 欧债危机起因 一过度举债 政府部门与私人部门的长期过度负债行为，是造成这场危机的直接原因。欧盟《稳定与增长公约》规定，政府财政赤字不应超过国内生产总值的3%，而在危机形成与爆发初期的2007～2009年，政府赤字数额急剧增加。以希腊为例，从2001年加入欧元区到2008年危机爆发前夕，希腊年平均债务赤字达到了5%，而同期欧元区数据仅为2%；希腊的经常项目赤字年均为9%，同期欧元区数据仅为1%。这个习惯于透支未来的国家已经逐渐失去了继续借贷的资本。这些问题在PIIGS五国中普遍存在。随着欧洲区域一体化的日渐深入，以希腊、葡萄牙为代 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 的一些经济发展水平较低的国家，在工资、社会福利、失业救济等方面逐渐向德国、法国等发达国家看齐，支出水平超出国内产出的部分越来越大。由于工资及各种社会福利在上涨之后难以向下调整，即存在所谓的“粘性”，导致政府与私人部门的负债比率节节攀升。 西班牙和爱尔兰这两个国家受到借贷危机的影响，房地产市场迅速萧条，国内银行体系出现大量坏账，最终形成银行业危机。而政府在救助银行业的过程中，举债与偿债的能力均出现了问题。当巨额的政府预算赤字不能用新发债务的方式进行弥补时，债务危机就会不可避免地爆发。 二 政府失职与制度缺陷 PIIGS五国经历如此严重的危机五国政府难辞其咎。虽然五国政府在危机前与危机中的表现不尽相同，但其失职行为是危机的重要助推因素。 首先，为了追逐短期利益，在大选与民意调查中取悦民众，政府采用“愚民政策”，采取了“饮鸩止渴”的行为。例如，希腊政府在2009年之前隐瞒了大量的财政亏空。其次，一些政府试图通过各种途径逃避欧盟委员会与欧洲央行的监管处罚。德国、法国等经济发展“龙头”曾是这方面的负面典型，而其他国家也随之纷纷效仿。再次，以爱尔兰、西班牙为代表的一些国家政府放任国内经济泡沫膨胀，一旦泡沫破灭，又动用大量的纳税人财富去救助虚拟经济，导致经济结构人为扭曲。最后，政府首脑过于畏首畏尾，不敢采取果断措施将危机扼杀于“萌芽状态”。例如，意大利政府在2009年赤字达到5.3%时没有采取果断行动，而是一味拖延，导致了目前危机升级的局面。 欧元区的制度缺陷在本次危机中也有所显现。首先，根据欧元区的制度 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 ，各成员国没有货币发行权，也不具备独立的货币政策，欧洲央行负责整个区域的货币发行与货币政策实施。在欧洲经济一体化进程中，统一的货币使区域内的国家享受到了很多好处，在经济景气阶段，这种安排促进了区域内外的贸易发展，降低了宏观交易成本。然而，在风暴来临时，陷入危机的国家无法因地制宜地执行货币政策，进而无法通过本币贬值来缩小债务规模和增加本国出口产品的国际竞争力，只能通过紧缩财政、提高税收等压缩总需求的办法增加偿债资金来源，这使原本就不景气的经济状况雪上加霜。冰岛总统近日指出，冰岛之所以能够从破产的深渊中快速反弹，就是因为政府和央行能够以自己的货币贬值，来推动本国产品出口，这是任何欧元区国家无法享受的“政策福利”。 欧元区：经济整体萎靡但强国仍有余力 德国和法国作为欧元区经济总量前两位的国家，在本次危机中表现稳健，其中德国的经济复苏势头十分明显。 欧债危机对其他主要国家的影响 以英国、美国为代表的欧元区外的发达国家，在实体经济层面受危机影响较小。欧洲虽然是美国的第二大出口市场，但由于出口仅占美国GDP的7%，整个欧洲出口对美国GDP的贡献仅有1%，因此美国经济对欧洲需求的依存度很低。但英美等国的金融机构持有大量的危机国家债券，偿付前景尚不明朗，一旦止付将可能引发新一轮连锁反映。以日本、中国为代表的对出口依赖较大的国家可能会受累于欧盟经济景气下滑，进而影响本国经济。欧盟是中国第一大出口市场，而中国的经济增长又在很大程度上依赖于外部需求，如果危机不能得到妥善解决，必将在实体层面向中国传导。 欧债危机对金融业的影响 本次欧债危机中，以爱尔兰、西班牙为代表的“泡沫破灭”国家的债务问题始于银行业，通过政府的救助开始由银行体系向本国政府传导。而银行由于持有大量的政府债券，再度面临潜在资本损失。很多银行由政府持股或控制，政府在危机时刻对一些具有系统重要性的金融机构也肯定会伸出援手。在此情形下，这种债务危机不断在政府与银行之间传导的模式一旦形成，必将对全球经济造成致命打击。希腊作为欧元区的小型经济体，其国债的减值对债券持有人已经具备了相当大的杀伤力。意大利、西班牙等大型经济体一旦发生国债减值，势必再度引发全球性金融危机。 意大利作为全球第三大国债发行人，其债权人遍及世界各地。欧洲银行业直接或间接持有的意大利债务高达9987亿欧元。美国金融业在欧元区也拥有巨大的风险敞口。根据巴克莱银行的统计，美国银行业持有的意大利和西班牙债务分别高达2690亿美元和1790亿美元。一旦这些债务出现违约，处于温和复苏过程中的美国金融业必将再次遭受重创。 发展态势与救助模式展望 危机国家已经无法凭借一己之力解决自身的痼疾，周边国家、机构的援助 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 与援助力度将在很大程度上决定危机的进程。 德国作为欧元区内经济总量最大的主权国家，其对危机国家的救助意愿与救助能力将成为左右危机发展态势的重要因素。德国政府宣布将与欧洲央行和国际货币基金组织（IMF）协调确定针对希腊的第二轮救助 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 。法国情况较为相似。如果德法能够在救助问题上进一步通力合作，则救助进程将可能大大缩短。 从长期来看，危机的救助不仅取决于外部援助，更取决于危机国家自身的努力方向与努力程度。此前，这些危机国家过度透支的消费与投资模式导致了危机的上演，而政府不但没能在政策制度上进行正确的引导，甚至在错误的方向上“推波助澜”。如果这些国家不能够“量入为出”，依然维持超出自身产出能力范围的消费支出，则即使暂时度过了这次危机，未来必定还会出现“入不敷出”引发的一系列问题。 　　经过危机的洗礼，欧元区必定在制度建设、规则制定、政策实施等方面更加谨慎、严格与完善。 欧债危机的解决方案 欧盟峰会于前天结束，如我们所看到的那样，峰会就欧债危机达成了 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 ，推出了欧债危机解决方案。解决方案的内容主要是三点：1、希腊债务减记50%，2、银行充实资本金，最少达9%，3、EFSF额度扩至1万亿欧元。 我们可以回顾一下，美国是如何利用欧债问题打击欧元的。欧债危机的突破口是引爆希腊债务危机。因为希腊国债占GDP比重过高，同时，十年前希腊加入欧元区时埋下了危机的隐患，美国便利用评级机构下调希腊的主权债务评级，同时引导套利资金从希腊大规模撤出，从而引发希腊债务危机。 打击希腊是打击欧元的开始，同时是一种警告，这期间，欧美之间进行了激烈的博奕，美国只利用希腊危机自然无法压服欧盟。次后，美国利用评级机构接连下调西班牙、葡萄牙、意大利等的主权债务评级，甚至威胁下调法国主权债务评级，烈度逐步升级。这期间，法国被陷在利比亚的战争泥潭里，苦苦挣扎，对法国经济的攻击会给法国带来严重后果，进而对欧元形成巨大威胁。经过激烈的博奕，德国的默克尔看看支撑不住，经过权衡，决定放弃抵抗，倒向美国。因此，我们看到，德国放弃抵抗后的一两天，利比亚战事就传来了卡扎菲被打死的消息，接着，欧元区首脑会议召开，并在一周之内迅速达成了协议。 仔细看这个欧债解决方案，EFSF额度达1万亿欧元，那么，我们要问了，这个钱从哪里来？欧盟峰会提出,银行应首先通过市场进行融资,再寻求各国政府注资,最后才求助于EFSF的援助。EFSF的资金来源于各成员国出资份额，它用来对各成员国的国债提供直接担保，由于各成员国的债务总额超过3万亿欧元，EFSF显然无法提供100%的担保额，只能进行杠杆化操作。从已知的情况看，德国将最多提供2110亿欧元，法国提供最多1580亿欧元，其他国家出资额暂时不详，但由于很多国家是等待救助的对象，哪里来的资金呢？所以，EFSF必然还需要外部国家提供支持，中国等新兴国家注资EFSF几乎没有悬念。 EFSF虽然为某些欧元成员国筑起了一道防火墙，但风险也是显然的。由于欧元区各成员国的经济状况差别较大，一旦某个成员国的评级下调势必影响到EFSF的评级，从而拖累其他出资的3A级的成员国经济受损。另外，在欧债危机的解决方案中，欧洲央行的作用会如何发挥也值得关注，欧洲央行作为一个发钞机构，理论上能够无限地买入欧元区国债，如果欧洲央行凭空大量印钞这很明显是严重的注水行为，将要承担巨大的道德风险和通胀风险。德国已明确否定了这种方案。因此，通过了欧债的暂时解决方案后，欧盟迅即寻求中国等新兴国家的资金援助。 现在问题是，欧盟为什么能达成这样一个临时解决方案的协议？为什么没有受到来自美国的掣肘？原因就在于这个解决方案并不能彻底解决欧债问题，它留下的隐患被牢牢地掌控在美国人的手中。 想当初，欧债危机初起时，欧盟的核心国家德国、法国等，考虑的是根本性、永久性解决问题，因此，与美国人进行了激烈的博奕。但是，随着危机的深化，且法国人也被拖在利比亚的泥潭里动弹不得，德国人最终独木难支，放弃了彻底解决问题的希望，向美国人屈服了。美国人收服了德国，于是便有了欧债危机的暂时解决方案。 这个方案留下的隐患是什么呢？那就是希腊债务危机的解决方法。其实，欧元的最根本问题是什么？就是欧盟的财政得不到统一，各个成员国的货币是统一的，财政政策却是各行其事，因此，各个国家的财务状况也就存在具大的差异。德法最初的考虑就是要从财政上面来解决问题，从财政上形成对各个国家的制约，但是，这个解决方案一出来，立马将他们的努力化为泡影，希腊的财政漏洞被掩盖了。 希腊爆出的债务危机老实说在世界各国都不同程度的存在，现在，希腊出现了问题，在没有从财政方面有根本改变的情况下，采用迫使相关的银行进行债务减记的方法来解决问题，这等于将希腊出现的危机转嫁给其他人，是对投机和无节制财务开支的纵容，试想，下一个国家比如西班牙等出现同样的债务危机时又怎么办呢？现在有了希腊这个先例，再出现其他国家的相关危机，办法也只能是转嫁和由EFSF来兜揽。对于这一点，其实美欧都心知肚明，欧洲是没有办法，美国则由此获得了欧洲经济区的控制权。 美国收服了欧盟，这对国际局势影响巨大，从今而后，美欧将联手对付中国、俄罗斯，不出意外的话，中国与俄罗斯必将更紧密的团结合作，甚至存在结成中俄军事同盟的可能性，这取决于美欧同盟的紧密程度。 当然，欧盟也并没有完全降服，近期的欧债危机对欧洲区的经济并没有形成实质性的损害，在这种情况下的放弃并没有必然性，毕竟，世界上能与美元抗衡的货币只有欧元，因此欧盟的屈服更可能是策略性的退让。 对于老欧洲的政治智慧，我们也不用怀疑，特别是德国，世界上少有的伟大的哲学家德国就出了好几个，著名的政治家象卑斯麦世界罕有。欧元的出现就是为了争霸世界的，如果就这样被美国轻易掌控生死，未免也太小看默克尔了！从默克尔的立场来看，她不愿意欧元区解体，不愿意单独面对美国，因此，她要维护欧元区，这是肯定的。但是，她看到如果硬挺，那就是要跟美国鱼死网破，因此，她要考虑退一步的利害得失。与美国达成妥协，自然要跟在美国后面跟中俄对抗，由于与中俄的对抗是以美国为主，欧洲会处于相对超然的位置，对于美国的压力，他们能拖就拖，能抗就抗，也可以做做样子，也许还可以做个渔翁呢！——这是纯粹的猜想，不以为据——总之，欧洲向美国妥协这暂时只是退一步的策略，这种可能性是极大的。一旦美国同中俄的对抗掌控得不到位，欧洲肯定就将渔翁得利。所以，今后美欧将如何互动要继续密切关注。