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中小企业信托融资应用.pdf

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上传者: 苦艾酒的温床V2 2012-04-02 评分 0 0 0 0 0 0 暂无简介 简介 举报

简介:本文档为《中小企业信托融资应用pdf》,可适用于人文社科领域,主题内容包含一一一一..盒融财会中小企业信托融资应用李思敏(江西财经大学金融学院江西南昌)【摘要l从中小企业融资难的根本在于长期贷款及长期权益性资本不足出发提出符等。

一一一一..盒融财会中小企业信托融资应用李思敏(江西财经大学金融学院江西南昌)【摘要l从中小企业融资难的根本在于长期贷款及长期权益性资本不足出发提出信托融资可以成为中小企业融资创新的主流模式。针对目前中小企业信托融资产品规模不足产品少、中小企业股权的退出不畅通等主要问题提出相应对策。【关键词】信托中小企业融资近些年来。由于政府的努力中小企业的融资困难有所缓解现有金融体系对中小企业开放了短期信贷业务短期资金融通难度降低中长期信贷和权益性资本的供给仍严重不足长期权益性资本仍然严重缺乏。对于大量中小企业来说最为缺乏的却并不是短期贷款而是中长期贷款和股权投资这类资本很难从正式金融体系中获得。目前以银行为主导的融资体系没有解决中小城市企业融资渠道过于单一和集中问题加上政府财力负担过重许多好的战略和措施都在资金缺乏面前变得雷声大雨点小。许多县、市存大于贷款额巨大众多资金富余者由于资金、投资能力等方面的局限参与优质投资项目的机会非常有限。拓展中小企qk融资渠道、解决中小企业中长期信贷和权益性资本成为解决中小企业融资难的根本突破点。一、信托可以成为中小企业融资创新的主流模式信托成为中小企业融资创新的主流模式这是由信托公司的自主优势决定的。信托公司联接货币市场、资本市场、产业市场并且信托融资模式拥有无限的金融创新能力这是基于信托模式三大核心优势所建立起来的:信托的财产隔离功能、避税功能、政策规避功能。信托公司拥有灵活的交易结构这种交导型的金融扶持的延伸性受到制约从长期看可持续性较弱。借由政府资源降低了贷款成本一旦监管不力容易造成扶持群体错位甚至出现寻租现象与原有政策目标发生背离。三、优化小额信贷模式的建议(一)借鉴国际成功模式的先进理念和技术提高小额信贷商业化运作成效以GB模式为例其针对低收入群体融资需求特点的理念和技术是取得巨大成功的关键点。在因地制宜构建小额信贷模式时也应由选择性地借鉴小额信贷的成功经验。首先是以客户需求为出发点加强服务培养客户认同感的产品设计和经营理念辖内金融机构只有秉持这种理念增强业务开展的灵活性和主动性才能在小额信贷领域有所作为。GB模式中一些针对低收入人群接受的信贷技术如简单的贷款审批发放程序、便于贷户理解和进行风险管理的小额分期偿还方式、信用额度软约束等这些都是在非政府外力推动下产生的金融机构自主创新制度设计如果能结合区域实际特点加以借鉴可增强小额信贷运作的商业可持续性。(二)充分发挥政府的信息和组织优势应保持金融机构小额信贷业务操作的相对独立性在小额信贷推广成效尚不明朗的情况下高信息成本未来一段时期内都将成为项目盈利的制约因素。对此可借鉴琼中经验政府利用其信息和组织优势建立的小额贷款服务网络由金融机构对相关工作人员进行培训发挥其贴近农户的信息优势协助进行贷户的信息初步采集及小额信贷的信息服务工作有效降低信息成本推动小额信贷发展。但需明确的是政府应由琼中模式中的“主导”转变为“辅助”作为信息收集、提供者非决策、审批方应保持金融机构小额信贷业务操作的相对独立性。为了建立起金融机构和政府之问的长效合作机制在削减政府干预权限的基础上保证其信息工作的动力金融机构可考虑对政府提供信息服务的相关机构、兼职工作人员给予一定的付费补偿。(三)发挥政府在培训引导方面的积极作用强化农村专业协会的作用基于我国所处经济发展阶段农民在生产项目技能培训、市场信息引导方面需要给予更多的专业支持需要借鉴“琼中模式”的经验充分发挥政府在培训引导方面的积极作用通过开发式扶贫带动农民利用本地优势资源提高农产品的附加值和项目的盈利水平促进金融资源带动农民增收杠杆作用的发挥。结合我国国情应充分发挥农村基层组织优势和民主监督优势:利用政府资源支持、引导农村专业协会的建立和运作发挥农户行业性自发组织优势。(四)可考虑通过政府信用担保加强小额信贷导向性支持尤努斯推动的GB模式在为最贫困人群(甚至乞丐)提供信贷支持方面取得极大的成功但应该看到的是尤努斯消除贫困的个人理念和精神在其中发挥了重要作用其指导下的格莱珉银行并不追求利润最大化这点在商业性金融机构中是难以复制的。参考文献杨生莱.中国小额信贷的发展研究D.武汉:武汉理工大学管理学院.TC于伟慧黎大辉.小额信贷养大琼中特色农业N】.海南日报.叫企业导报年第期万方数据盆融财含一一.。~..一易结构在对象上具有广泛性在资金来源上具有多渠道性在资金量上具有充沛性。信托公司还拥有制度平台方面优势这也是信托公司在业务上独特性的基础这几点决定了信托可以成为中小企业融资创新的主流范式。如果中小企业具备了安全性原则、赢利性原则、流动性原则那么就达到了和信托公司合作的基础前提。信托公司为中小企业融资主要可通过资金信托和资产信托方式来实现。.中小企业资金信托贷款融资。从信托公司开展的资金信托贷款融资业务来看主要有两种模式:一种是集合资金信托贷款融资模式即由信托公司设立资金信托计划向投资者募集信托资金然后集合信托资金向贷款对象发放贷款另一种是单一资金信托贷款融资模式即资金出借人将贷款资金交付给信托公司由信托公司向贷款对象发放贷款。实际中运用较多的是集合资金信托贷款融资模式。对于有优质项目特别是有担保优质项目而缺乏项目资金的中小企业或者资信状况良好.经营稳定而缺乏流动资金或中长期发展资金的中小企业通过提供抵押、担保由信托公司发行集合资金信托计划贷款融资可以迅速获得所需资金。对于不能提供担保抵押的企业可通过信托公司的平台汇集投资人的资金建立中小企业集合信托债权基金以债权方式投资于一批特定的中小企业。杭州推出了针对文化创意产业的小企业集合信托债权基金二期产品“宝石流霞”上海也建立了第一个中小企业集合信托债权基金项目一‘创智天地号”。.中小企业资产信托受益权出让融资。中小企业资产信托受益权出让融资具体可以采用以下几种方式:()固定资产融资租赁信托。固定资产融资租赁信托是信托计划与融资租赁两种金融工具的组合运用信托公司通过设立集合资金信托计划购入中小企业固定资产再将该固定资产以融资租赁的方式回租给中小企业到期后由企业回购达到盘活中小企业固定资产优化企业资产结构提高企业资源使用效率的目的。该方式适用于固定资产较多的中小企业。()应收账款信托。对于拥有流动性较差但能够产生可预见的、稳定的现金流的应收账款的中小企业可以通过信托公司发行集合资金信托计划直接购买企业的应收账款也可以由企业先作为委托人将应收账款信托给信托投资公司再将信托财产受益权以按合理价格分割出售的方式转让给投资者。上述两种方式均可以满足企业融资与改善资产负债结构的要求。()股权信托。中小企业规模较小难以上市融资其股权也就比较集中。为了筹集资金中小企业可以将其股权信托给信托公司再将其享有的股权信托受益权通过信托公司设立的资金信托计划转让给投资者就可以实现利用股权信托融资的目的。二、信托融资在中小企业应用中的主要问题信托作为一种融资渠道与银行信贷的间接融资方式比较信托融资的方式更灵活可以是债权方式也可以是股权方式。从具体情况来看一些事实也是不可回避主要表现在:.信托公司规模制约。信托公司规模无论是从数量上还是从资金上来看其规模要远远小于商业银行很难满足大量中小企业导报年第期企业的融资需求。.信托公司产品相对较少。虽然目前信托公司已经有了一些适合中小企业融资的产品但真正介入中小企业的信托产品并不多以中小企业融资为主要业务盈利点的信托公司更是没有。.中小企业股权的退出仍然不畅通。中小企业股权的退出可以有多种方式:企业IPO上市、企业回购、协议转让以及在股权交易市场出售等都是信托公司退出企业股权的方式。在我国所有股权退出机制中企业回购、协议转让和股权交易市场并不完善完全依靠这样的退出方式开展股权信托肯定面临极大的风险。三、推动信托融资在中小企业广泛应用对策.做强做大信托公司。鼓励信托公司强强联合引入银行等广泛金融机构及大企业资金参股信托公司增加信托公司资本金采取相应政策倾斜支持信托公司上市融资。考虑象小额贷款公司一样开放信托公司注册及业务。.加大信托人才培养大量开发中小企业融资的产品。目前国内在金融学科建设中缺乏较为系统的信托知识体系及人才培养致使对信托产品开发难以满足不同需求的中小企业需求和信托创新发展的要求在产品开发成本和效益上难以有效衡量。.疏通中小企业股权的退出渠道。目前中小企业板及创业板虽然推出只能满足某一层次中小企业更多的在于协议转让以及股权交易渠道不畅这一渠道主要是通过产权交易所来完成。产权交易所应通过一系列优惠措施鼓励中小企业通过挂牌、托管等方式实现融资如在一定程度上减免中小企业产权交易所股权托管登记费托管年费法人股权转让变更登记费。在政策融资方面产权交易所通过对企业进行整体策划帮助企业申请国家无偿拨款。在债务融资方面产权交易所可以利用自身同银行以及担保公司的良好互信关系帮助企业从银行获得贷款。在权益融资方面在产权交易所内企业可以通过技术转让、技术入股、股权转让以及增资扩股等方式融得资金。进一步完善中小企业资信评估体系吸引更多优秀中小企业参与产权交易大力推动产权交易所转型积极探索股权拆细交易、做市商制度利用广泛良好的社会资源及熟悉资本市场优势通过多种方式成为私募股权基金与中小企业结合盼‘助推器”。参考文献‘.戴国庆.构建我国扶持科技型中小企业的政策体系.财政研究J.()【郭戎.国家级创业投资引导基金:促进资本与创新结合的重要工具.中国高新区J.()于凤坤.政府仓口业投资引导基金的实践与作用.中国科技投资J.()E科技部.妥善解决科技型中小企业融资难题.上海证券报.万方数据中小企业信托融资应用作者:李思敏作者单位:江西财经大学金融学院,江西,南昌,刊名:企业导报英文刊名:GUIDETOBUSINESS年卷(期):()参考文献(条)科技部妥善解决科技型中小企业融资难题于凤坤政府创业投资引导基金的实践与作用期刊论文中国科技投资()郭戎国家级创业投资引导基金:促进资本与创新结合的重要工具期刊论文中国高新区()戴国庆构建我国扶持科技型中小企业的政策体系期刊论文财政研究()本文链接:http:dgwanfangdatacomcnPeriodicalqydbaspx

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