一级市场and二级市场and场外市场

一级市场 百科名片    HYPERLINK "http://baike.baidu.com/image/8759287a8ee1efd22e73b3b2" \t "_blank" 一级市场与二级市场 在金融市场方面的一级市场（Primary Market/ New Issue Market）是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场。房地产一级市场是指新建住房的买卖市场，市场主体是住宅开发商、营造商和居民。居民通过一级市场购得住房的产权，使住房的产权首先从法律上达到确认。从商品经销角度讲，厂家所在地为总营销处或产品所流通的省份级称之为一级市场。 编辑本段1.在金融市场方面的的含义 定义 　　一级市场并不为公众所熟知，因为将证券销售给最初购买者的过程并不是公开进行的。投资银行(investment bank)是一级市场上协助证券首次售出的重要金融机构。投资银行的做法是承销（underwriting）证券，即它们确保公司证券能够按照某一价格销售出去，之后再向公众推销这些证券。 　　股票一级市场指股票的初级市场也即发行市场，在这个市场上投资者可以认购公司发行的股票。通过一级市场，发行人筹措到了公司所需资金，而投资人则购买了公司的股票成为公司的股东，实现了储蓄转化为资本的过程。 　　在西方国家，一级市场又称证券发行市场、初级金融市场或原始金融市场。在一级市场上，需求者可以通过发行股票、债券取得资金。在发行过程中，发行者一般不直接同持币购买者进行交易，需要有中间机构办理，即证券经纪人。所以一级市场又是证券经纪人市场。 　　主要功能：为资金需求者提供筹措资金的渠道；为资金供应者提供投资机会，实现储蓄向投资的转化；形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不断优化。 主要特点 　　（1）发行市场是一个抽象市场，其买卖活动并非局限在一个固定的场所。 　　（2）发行是一次性的行为，其价格由发行公司决定，并经过有关部门核准。投资人以同一价格购买股票。 　　股票一级市场的发行方式 　　股票的发行方式，也就是股票经销出售的方式。由于各国的金融市场管制不同，金融体系结构和金融市场结构不同，股票发行方式也有所不同。如果按照发行与认购的方式及对象，股票发行可划分为公开发行与非公开发行；如果按是否有中介机构(证券承销商)协助，股票发行也可划分为直接发行与间接发行(或叫委托发行)；若按不同的发行目的，股票发行还可以区分为有偿增资发行和无偿增资发行。 　　公开发行又称公募，是指事先不确定特定的发行对象，而是向社会广大投资者公开推销股票。 　　非公开发行又叫私募，是指发行公司只对特定的发行对象推销股票。非公开发行方式主要在以下几种情况下采用：1.以发起方式设立公司；2.内部配股；3.私人配股，又称第三者分摊。 　　直接发行又叫直接招股，或称发行公司自办发行，是指股份公司自己承担股票发行的一切事务和发行风险，直接向认购者推销出售股票的方式。 　　间接发行又叫委托发行，是指发行者委托证券发行承销中介机构出售股票的方式。股票间接发行的方式，与债券的间接发行方式一样，也分为代销发行、助销发行和包销发行三种方式。 　　有偿增资发行，就是认购者必须按股票的某种发行价格支付现款，方能获得新发股票。一般公开发行的股票和私募中定向发行的股票都采用有偿增资的发行方式。 　　无偿增资发行，是指股份公司将公司盈余结余、公积金和资产重估增益转入资本金股本科目的同时，发行与之对应的新股票，分配给公司原有的股东，原有股东无需缴纳认购股金款。 编辑本段2.在房地产市场方面的含义 　　房地产一级市场是指新建住房的买卖市场，市场主体是住宅开发商、营造商和居民。居民通过一级市场购得住房的产权，使住房的产权首先从法律上达到确认。 编辑本段3.从商品经销角度讲 　　例如：你是在云南这块总代理那你下属的地区、洲县称之为一级市场，地区级洲县级下属的就称之为二级市场，直接销售网点（零售）的称之为终端市场。 　　以上是以区域代理为主来说的 　　例如：我是XX厂，那我的一级市场指的是上面的区域总代理，二级市场指的是区域总代理的下属代理（一级市场）。 　　例：云南以昆明的产品总代理为（一级）云南附属的洲县（红河州、西双版纳州、楚雄地区等等销售网店）称之为二级市场，那些直接零售的称之为终端市场（家电超市、百货店、专卖店等等）。 　　厂家所在地为总营销处，产品所流通的省份级称之为一级市场（云南、四川、湖南、湖北等等）二级市场指一级市场的一级市场 。 编辑本段一级市场与二级市场的区别 二级市场简介 　　二级市场( Secondary market）是有价证券的交易场所。二级市场是有价证券的流通市场，是发行的有价证券进行买卖交易的场所。 二级市场的作用 　　二级市场在于为有价证券提供流动性。保持有价证券的流动性，是证券持有者随时可以卖掉手中的有价证券，得以变现。（如证券持有者不能随时将自己手中的有价证券变现会造成无人购买有价证券。）也正是因为为有价证券的变现提供了途径，所以二级市场同时可以为有价证券定价，来向证券持有者表明证券的市场价格。 二级市场的主要功能 　　（1）促进短期闲散资金转化为长期建设资金；（2）调节资金供求，引导资金流向，沟通储蓄与投资的融通渠道；（3）二级市场的股价变动能反映出整个社会的经济情况，有助于抽调劳动生产率和新兴产业的兴起；（4）维持股票的合理价格，交易自由、信息灵通、管理缜密，保证买卖双方的利益都受到严密的保护。已发行的股票一经上市，就进入二级市场。投资人根据自己的判断和需要买进和卖出股票，其交易价格由买卖双方来决定，投资人在同一天中买入股票的价格是不同的。 二级市场与一级市场的联系 二级市场与初级市场关系密切，既相互依存，又相互制约。初级市场所提供的证券及其发行的种类，数量与方式决定着二级市场上流通证券的规模、结构与速度，而二级市场作为证券买卖的场所，对初级市场起着积极的推动作用。组织完善、经营有方、服务良好的二级市场将初级市场上所发行的证券快速有效地分配与转让，使其流通到其它更需要、更适当的投资者手中，并为证券的变现提供现实的可能。此外，二级市场上的证券供求状况与价格水平等都将有力地影响着初级市场上证券的发行。因此，没有二级市场，证券发行不可能顺利进行，初级市场也难以为继，扩大发行则更不可能。 二级市场 百科名片 证券交易市场也称证券流通市场、二级市场（securitysecondarymarket）、次级市场，是指对已经发行的证券进行买卖，转让和流通的市场。在二级市场上销售证券的收入属于出售证券的投资者，而不属于发行该证券的公司。 编辑本段释义 　　二级市场( Secondary market）是有价证券的交易场所、流通市场，是发行的有价证券进行买卖交易的场所。 　　二级市场是一个资本市场，使已公开发行或私下发行的金融证券买卖交易得以进行。换句话说，二级市场是任何旧金融商品的交易市场，可为金融商品的最初投资者提供资金的流动性。这里金融商品可以是股票、债券、抵押、人寿保险等。 　　二级市场在新证券被发行后即存在，有时也被称做“配件市场”（aftermarket）。一旦新发行的证券被列入证券交易所里，也就是做市商（market maker）开始出价和提供新证券之后，投资者和投机客便可以比较轻易地进行买卖交易。 　　各国的股票市场一般都是二级市场。与美国等西方国家比较，抵押贷款、人寿保险等金融产品的二级市场在中国基本上还没有形成。 　　参见一级市场。 编辑本段分类 　　证券交易市场分为两在类：一类是大型、活跃而有秩序的场内交易，即在证券交易所内进行的交易；另一类是没有固定地点的场外交易，大多是电话中成交。 　　股票由发行者推销出动和股票公开出售并到达投资公众手中是两个不同的阶段。资本主义国家的证券市场    HYPERLINK "http://baike.baidu.com/image/507c389786d8022155fb96a0" \t "_blank" 证券交易市场 一般分为“一级证券市场”（或称“初级证券市场”）和“二级证券市场”两类。在一级证券市场流通 的是企业和国家新发行的有价证券，这里场交易是占统治地位。在二级证券市场流通的是双前发行或补充发行的有价证券，在这个市场上，交易所起主要作用。证券交易委员会规定，在交易所买卖股票和经纪人必须是交易所组织成员，在交易所内买卖的股票必须是经过批准的挂牌投票，由于在交易所买卖股票的费用较高，因而出现了挂牌的交易由非交易所成员经纪人在交易所外从事买卖的渠道。这种在交易所挂牌上市，却在场外市场交易的股票交易市场，称为“第三市场”。另外，各种投资公司、保险公司、年金基金、互助储蓄协会等专业金融机构大量购买和持有股票，成了股票交易市场上举足轻重的力量。这些大机构和一些巨型公司愿出高价购买交易所中的席位，以便更有利地从事各种股票、债券的买卖活动、这种方式的股票买卖已形成了一个独立的市场，称为“第四市场”。 编辑本段特点 　　1、证券交易场所以证券投资者为主要参与者，它主要是证券持有人以及准备购买证券的货币持有人。此外，证券发行人和证券中介机构也是证券交易市场的参与者，但其职责在于辅助投资者进行和完成交易，而不是证券交易活动的独立参加者。作为例外情况，证券中介机构也可能会充当投资者。 　　2、证券交易市场主要采取有形市场形式，也存在少数无形市场。 　　证券交易所是典型的有形市场，它有固定的场所、设施、设备和专业人员；其他证券交易场所如柜台交易市场，往往采用分散交易的形式，但一般也要借助证券公司柜台和交易网络才能完成，故也属于广义的有形市场。依照证券交易市场的组成及存在形式，又可将证券交易市场再分为证券交易所和场外交易市场。 　　3、证券交易市场与证券发行市场相互依赖。 　　证券交易市场对证券发行市场的依赖性，首先是因为证券交易市场以已发行证券为交易对象，证券交    HYPERLINK "http://baike.baidu.com/image/bf487563051c542c0c33faa2" \t "_blank" 美国证券交易市场 易市场的交易对象是已发行在外的证券，而不是尚未发行的证券。在这个意义上，证券发行市场是证券交易市场的前提。另一方面，我国目前股票公开发行多数借助证券交易所的交易网络，采取“网上发行方式”，这使得证券发行市场对证券交易市场也存在依赖。证券发行市场与交易市场的关系异常复杂，无论是所发行证券的种类、价格、数量及规模等因素，均在一定程度上受制于证券交易市场情况。中国《证券法》允许证券发行人与证券公司协商定价，导致发行市场价格与交易市场价格的逐渐接轨，两个市场之间的联系变得更加密切。可以说，证券发行市场和交易市场之间是互动作用。 编辑本段作用 　　二级市场在于为有价证券提供流动性。保持有价证券的流动性，使证券持有者随时可以卖掉手中的有价证券，得以变现。（如证券持有者不能随时将自己手中的有价证券变现会造成无人购买有价证券。）也正是因为为有价证券的变现提供了途径，所以二级市场同时可以为有价证券定价，来向证券持有者表明证券的市场价格。 编辑本段功能 　　（1）促进短期闲散资金转化为长期建设资金；（2）调节资金供求，引导资金流向，为商业的直接融资提供渠道；（3）二级市场的股价变动能反映出整个社会的经济情况；（4）维持股票的合理价格，交易自由、信息灵通、管理缜密，保证买卖双方的利益都受到严密的保护。 编辑本段进入交易方法 　　投资者如需入市，应事先开立证券账户卡。分别开立深圳证券账户卡和上海证券账户卡。 办理深圳、上海证券账户卡 　　深圳证券账户卡 　　投资者：可以通过所在地的证券营业部或证券登记机构办理，需提供本人有效身份证及复印件，委托他人代办的，还需提供代办人身份证及复印件。 　　法人：持营业执照（及复印件）、法人委托书、法人代表证明书和经办人身份证办理。 　　证券投资基金、保险公司：开设账户卡则需到深圳证券交易所直接办理。 　　开户费用：个人50元/每个账户；机构500元/每个账户。 　　证券交易 　　上海证券账户卡投资者：可以到上海证券中央登记结算公司在各地的开户代理机构处，办理有关申请开立证券账户手续，带齐有效身份证件和复印件。 　　法人：需提供法人营业执照副本原件或复印件，或民政部门、其他主管部门颁发的法人注册登记证书原件和复印件；法定代表人授权委托书以及经办人的有效身份证明及其复印件。 　　委托他人代办：须提供代办人身份证明及其复印件，和委托人的授权委托书。 　　开户费用：个人纸卡40元，个人磁卡本地40元/每个账户，异地70元/每个账户；机构400元/每个账户。 证券营业部开户 　　投资者办理深、沪证券账户卡后，到证券营业部买卖证券前，需首先在证券营业部开户，开户主要在证券公司营业部营业柜台或指定银行代开户网点，然后才可以买卖证券。 　　证券营业部开户程序 　　（1）个人开户需提供身份证原件及复印件，深、沪证券账户卡原件及复印件。 　　若是代理人，还需与委托人同时临柜签署《授权委托书》并提供代理人的身份证原件和复印件。 　　法人机构开户：应提供法人营业执照及复印件；法定代表人证明书；证券账户卡原件及复印件；法人授权委托书和被授权人身份证原件及复印件；单位预留印鉴。Ｂ股开户还需提供境外商业登记证书及董事证明    HYPERLINK "http://baike.baidu.com/image/020e66f0540c908f7931aaac" \t "_blank" 证券交易书籍 文件 　　（2）填写开户资料并与证券营业部签订《证券买卖委托 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 》（或《证券委托交易 协议书 婚内约定的财产协议书家庭养老协议书pdf意向性划转协议书商业银行关联方授信摔伤一次性补偿协议书 》），同时签订有关沪市的《指定交易协议书》。 　　（3）证券营业部为投资者开设资金账户 　　（4）需开通证券营业部银证转账业务功能的投资者，注意查阅证券营业部有关此类业务功能的使用说明。 　　选择交易方式 　　投资者在开户的同时，需要对今后自己采用的交易手段、资金存取方式进行选择，并与证券营业部签订相应的开通手续及协议。例如：电话委托、网上交易、手机炒股、银证转账等。 银证通开户 　　开通“银证通”需要到银行办理相关手续。 　　开户步骤如下： 　　1．银行网点办理开户手续：持本人有效身份证、银行同名储蓄存折（如无，可当场开立）及深沪股东代码卡到已开通“银证通”业务的银行网点办理开户手续。 　　2．填写表格：填写《证券委托交易协议书》和《银券委托协议书》。 　　3．设置密码：表格经过校验无误后，当场输入交易密码，并领取协议书客户联。即可查询和委托交易。 Ｂ股开户一般程序 　　第一步：凭本人有效身份证明文件到其原外汇存款银行将其现汇存款和外币现钞存款划入证券商在同城、同行的B股保证金账户。境内商业银行应当向境内居民个人出具进账凭证单，并向证券经营机构出具对账单； 　　第二步：凭本人有效身份证明和本人进账凭证单到证券经营机构开立B股资金账户，开立B股资金账户的最低金额为等值1000美元； 　　第三步：凭刚开立的B股资金账户，到该证券经营机构申请开立B股股票账户。 　　深圳B股开户 　　中国证券登记结算公司深圳分公司作为深圳Ｂ股的法定登记机构，负责Ｂ股投资者开户业务。同时授权给一些证券营业部，一些银行或其他代理开户点开立B股账户。目前网上实时B股开户允许境内外个和境外代理人、境外一般法人开户。一些证券营业部作为深圳Ｂ股开户代理证券商，也可代办Ｂ股开户业务。投资者可到具备从事深圳证券交易所B股业务资格的证券营业部、深圳证券交易所委托的开户代理机构办理B股证券账户。账户开立： 　　1．境内个人投资者需提交： 　　（1）金额7800港元（相当于1000美元）以上的外汇资金进账凭证及其复印件； 　　（2）境内居民身份证及其复印件。 　　注：境内个人投资者办理B股开户必须是本人亲自办理，不得由他人代办，境内法人不允许办理B股开户    HYPERLINK "http://baike.baidu.com/image/d66b7e59d86deb662834f0aa" \t "_blank" 证券交易相关书籍 。境外个人投资者可委托他人代办，每个投资者只能开立一个账户。 　　2．境外个人投资者需提交：境外居民身份证或护照、其它有效身份证件及其复印件。 　　3．境外机构投资者开立B股证券账户须提供：商业注册登记证、授权委托书、董事身份证明书及其复印件、经办人身份证件及其复印件。 　　开户费：个人每户120港元；机构投资者每户580港元。 　　沪市Ｂ股开户 　　凭B股资金账户证明，到境内具有经营B股资格的上海证交所会员申请开立B股股票账户。开户时须提交： 　　本人有效身份证明文件、1000美元以上的银行进账凭证、《上海B股境内居民个人开户登记申请表》以及上海证券交易所及登记公司认为需要提供的其他 材料 关于××同志的政审材料调查表环保先进个人材料国家普通话测试材料农民专业合作社注销四查四问剖析材料 。 　　开户费：境内居民个人开立B股股票账户，应按规定缴纳手续费。手续费按19美元/户 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 收取。 　　证券营业部B股开户 　　资者在证券公司属下证券营业部开立Ｂ股保证金账户： 　　投资者须提供以下文件原件及复印件一份，并签署各项有关开户文件，预留印鉴或密码： 　　（1）Ｂ股股东账户确认书（即Ｂ股代码卡）； 　　（2）个人的有效身份证件或机构的有效营业执照及机构法定代表人签署的委托代理授权书和委托代理人身份证件； 　　（3）代理开户的户主授予代理人各种权限公证书。 　　（4）沪市须办理指定交易。 场外市场 百科名片 场外市场，其实是在全球范围内连接证券商及其他客户的计算机和远程通信系统，又称柜台交易市场，是在交易所以外进行证券交易的网络。如全美证券交易商自动报价系统纳斯达克。 编辑本段特点 　　1.通过通信网络和柜台进行交易 　　2.主要交易未在证券交易所上市的证券 　　3.可通过经纪人，也可由交易双方直接交易 　　4.价格由交易双方协商议定，也可公开竞价 编辑本段场外市场为主大势所趋 　　债券是一种以票面所载利率作为收益的一种固定收益证券，由于其固定收益，使得市场交易价格不应出现大幅波动。此外，债券的投资者一般是机构投资者，机构投资者通常买进或卖出的数量都很大，由此要求交易成本很小，享受批量买卖的好处。 　　在交易所市场中，交易的价格是通过投资者下达的买卖指令后竞价产生的，其优点在于投资者自己报出买卖价格，并通过买卖双方的竞争机制决定价格，其交易过程透明，形成的交易价格公正、公平。但对于大批量买进或卖出的机构投资者却存在一个问题，如果要大批量买进或卖出一只债券，在目前的价格下却未必能有如此大的量成交。 　　交易所以指令驱动的交易方式，使大额交易者不能在某一确定价位成交，产生了价格风险，交易者通常必须发出多个交易指令，但也经常不能保证成交的及时性和预定交易额的完成。 　　在场外交易市场中，通过报价驱动机制，做市商对其登记注册的债券报出买卖双向价格并承诺按报价维持双方交易，即投资者随时可以按做市商报出的买卖价格买卖债券，大宗交易则在做市商报价的基础上由买卖双方协议成交。因此，无论交易数量多少，债券交易价格都是相对稳定的，有利于促进债券交易市场的发展。因此，今后中国债券流通市场的发展将会以场外交易市场为主，交易所市场交易方式为辅的模式进行。 编辑本段银行间市场效率有待提高 就我国当前和今后的发展趋势看，真正有效的场外证券交易市场起码要具备以下五个条件： A、有合理的政府 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 安排； B、有自律性的组织及其相应的规则； C、有严格的做市商制度和高效的同业经纪人制度； D、有为市场交易提供清算和结算服务的权威的托管、清算和结算系统； E、有确保市场信息及时准确传播与披露的制度传递系统，保证市场具备足够程度的透明性。 　　对照来看，我国目前的银行间市场就属于这种有着统一组织(统一的前台报价系统与后台托管结算系统)和规则的现代场外证券交易市场。但距离上述五个条件尚有一定的差距，需要在组织规则、基础设施、信息披露制度等方面加强建设，提高银行间债券交易市场的效率。 　　在目前现阶段，交易所市场与银行间市场应该是互补的关系，通过改革债券托管体制以及市场参与制度，至少使债券在两个市场之间自由转托管、交易者能够在两个市场自由交易，通过不受市场限制的套利来均衡两市场间的差价，从而使市场在这一意义上趋于统一，共同确保整个债券市场运行的通常与高效。 　　改革债券托管体制　 　　应着力改革债券托管体制，加快统一高效的债券托管结算系统的建设。目前，债券托管结算体制体现出明显的分割性，总共有两种债券托管结算系统：一类是由中国人民银行监管的中央国债结算登记公司，作为银行间债券市场的后台支撑系统，负责银行间债券市场交易的各类债券的托管与结算事宜；另一类是由中国证监会监管的中国证券登记结算公司，其下又分成上海分公司和深圳分公司，分别负责上海证券交易所与深圳证券交易所包括债券在内的所有场内证券的托管、清算、结算事宜。