试析国际金融危机下的中日韩金融合作

第 9卷第 8期 2010年 8月 广州大学学报 (社会科学版 ) Journa l o f Guangzhou Un iversity ( Socia l Sc ience Ed ition) Vo.l 9 No. 8 Aug. 2010 � � � 收稿日期: 2010�06�15 � � 基金项目: 教育部人文社会科学基金资助项目 ( 08JC790033);留学回国人员科研启动基金资助项目 (教外司留 [ 2009] 1001号 ) � � 作者简介: 刘瑛 ( 1971�), 女,湖南湘潭人, 国家审计署处长, 从事国际经济研究; 喻旭兰 ( 1973�), 女,湖南衡山人, 湖南大 学副教授, 从事国际区域金融合作研究。 试析国际金融危机下的中日韩金融合作 刘 � 瑛 1, 喻旭兰2 ( 1.国家审计署 境外审计司, 北京 � 100830; 2.湖南大学 金融学院, 湖南 � 长沙 � 410079) � � 摘 � 要:美国次贷危机引发的国际金融危机将会在一定程度上促进中日韩三国加强经济金融 合作,以应对由负面风险因素给区域经济的持续增长所带来的新挑战。研究结论表明:中日韩三国 应该加强金融合作,构建中日韩间清算支付体系, 谋求建立区域汇率稳定机制, 建立 �最后贷款人 机制的区域金融合作机制,创造有利于中日韩经济金融合作的宽松的政治环境。 � � 关键词:国际金融危机; 中日韩; 金融合作 � � 中图分类号: F 831. 6� � � 文献标识码: A � � � 文章编号: 1671�394X( 2010) 08�0037�04 � � 2007年起源于美国的金融危机已经波及中国及整个 东亚经济,这是全球化背景下的必然后果。[ 1]尽管各国政 府和中央银行正在进行全力干预,但全球金融风暴仍然向 深度发展,重创了美国乃至全球金融与经济, 逆转了世界 经济增长的强劲势头。我们必须清醒地认识到由于金融 部门与实体经济越来越不可分割,金融危机发生后全球金 融体系流动性不足和信贷零增长,直接导致实体经济部门 的增长率下滑,包括中国在内的亚洲经济体都将无法幸 免。 2007年爆发并迅速波及全球的美国次贷危机使曾经 遭受亚洲金融危机重创的东亚各国再次深切体会到:要维 护本国经济的安全与稳定,单凭一国的力量难以实现。加 强本地区经济金融合作已经成为各国的共识:东亚国家在 加快自身结构调整与深化结构改革的同时,应进一步深化 区域经济金融领域的合作,以应对来自区域内外各种不确 定因素带来的不良影响,增强区域经济应对外部环境冲击 的弹性与能力,保持区域经济的持续稳定增长。而作为东 亚三大经济体的中日韩之间的合作尚呈现出松散的状态, 使得三国共同面临欧盟、北美自由贸易区的关税和非关税 壁垒,这必然对三国的经济发展产生消极影响。为此,建 立三国密切的经济金融合作是三国共同的最佳选择。中 日韩应该加强金融合作,增强东亚国家对国际金融动荡的 抵御能力,将金融危机对东亚国家经济的负面影响降到最 低程度。[ 2] 一、金融危机为中日韩三国推进金融 合作提供了新的契机 � � 中日韩三国都在世界经济发展中占有重要地位,同时 也是地缘、人文和经贸关系很密切且经济互补性很强的国 家,是世界上少有的未加入任何地区经济组织的国家。 2007年,中国成为日本和韩国的第一大贸易伙伴,日本和 韩国成为中国第三大和第六大贸易伙伴,三国经济合作关 系继续加强。因此中日韩三国加强经济金融合作,对于促 进三国经济的共同繁荣发展和政治关系的进一步改善,对 带动东亚各国间的经济金融合作,对增强东亚国家在世界 政治经济中的分量,都将发挥重要作用。 (一 )中日韩应携手抵御当前的金融危机 此次金融危机给美国经济带来了巨大的打击,但危机 所造成的损害并不是由美国自身独自承担的,通过金融全 球化,美国已把次贷危机的风险和损失转移到了世界的各 个角落,通过全球范围内的收入再分配分散了美国金融市 场的风险,转嫁了危机对美国所导致的损害, 演变成为全 球金融危机。[ 1]其中,中日韩作为美国金融资产的主要持 有国,不可避免地受到了次贷危机的严重冲击。 2009年 10月的统计数据显示,中日韩拥有的外汇储备分别达到 2�273万亿美元、1�056万亿美元、2 642亿美元 ! ,居于全 球第一、第二和第六。美国金融危机已经导致美元大幅贬 值,而且还可能进一步贬值,从而使亚洲国家持有的巨额 外汇储备缩水。目前,美国政府所发行的 26 700多亿美 元国债中,约一半为亚洲国家所持有。中国 2�2万亿美元 的外汇储备中 60%以上是美元资产, 2008年中国持有美 国债券组合投资有 1�3万亿美元之多。持有大量美元资 产的亚洲国家间接承担了危机所带来的巨额损失。美国 抛出 7 000亿美元救市 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 后,包括中国在内的亚洲国家 也开始紧急应对,如降息、经济刺激方案和阻止股市崩盘 的紧急措施。此次危机的恶化得到遏制的首要原因在于 各国大规模的救助方案及时向本国的金融系统大量注资, 缓解和防止了信贷紧缩可能带来的经济形势恶化。其次 就是大国间进行了紧密的金融合作,多次进行联合降息救 市。亚洲国家从中应该明白一个重要的道理:只有在真正 危及到发达国家切身利益的时候,它们之间才可能开展有 效的经济合作,但这种合作也仅仅局限于它们的利益范围 之内,在上次的东亚危机中就没有如此大规模的救助和金 融合作。因此,亚洲国家要想保持区域内长期稳定的经济 增长趋势,必须加强区域内国家间的经济金融合作建设, 充分的经济金融合作框架才可能将此次危机所带来的不 利影响控制在尽可能小的范围之内,并有效避免下次可能 出现的国际金融危机对区域经济可持续发展的损害。 (二 )中日韩三国经济的互补性是经济金融合作的物 质基础 中日韩三国存在着经济金融合作的必要性,主要表现 为中日韩三国的经济具有互补性。[ 3 ]在国际经济交往和 合作中互利性最为重要,只有互利的合作才有生命力。而 互补是互利的重要前提。中日韩三国经济的互补性,在以 下两个方面十分明显:一是要素禀赋的互补。中国自然资 源总量十分丰富,尤其是自然资源丰富的中西部尚处于开 发阶段;而日本和韩国的自然资源短缺,能源和工业原料 自给率很低,三国之间能够互补。同时,中国是人口大国, 劳动力资源非常丰富,正好与人口老龄化、劳动力资源不 足、劳动成本偏高的韩日能够互补。二是产业结构和产业 层次互补。日本是经济高度发达和现代化的国家,在区域 内是资金和技术的输出国;韩国是新兴工业化国家,正在 成为区域内主要的资金输出国之一;中国则处于赶超阶段 的转型经济国家,较低的生产成本吸引了区域内的资金、 技术的流入和产业的转移。区域内贸易呈现明显的产业 内分工的特征,尤其是垂直产业内分工特征明显。由于中 日韩三国经济存在上述的要素禀赋、产业结构和产业层次 的互补性,这种经济的优势互补奠定了中日韩经济金融合 作的物质基础。 (三 )中日韩经济金融合作是建立防范金融风险机制 的必然选择 1997年 7月发生的亚洲金融危机对中日韩三国,尤 其是日韩的经贸发展产生了巨大的冲击,三边贸易额均有 不同程度的下降。这次金融危机充分暴露了现有的国际 金融体制不利于大多数发展中国家尤其是亚太各国的经 济发展,最终导致东亚的金融危机恶化和一系列的严重后 果。这场金融危机给奉行 �自扫门前雪 经济政策的东亚 国家严重的教训,以此为契机,中日韩三国开始探讨如何 建立经济金融合作组织并取得一些初步成效,来共同防范 金融风险和潜在的危机。[ 4 ] 2007年爆发的美国次贷危机 导致中日韩等亚洲国家在内的全球资本市场出现暴跌,各 国央行不得不对金融市场紧急补充流动性,稳住债务链 条,维护了正常支付秩序,避免次级债风波波及到整个金 融市场。 �次债危机 成为一个新的促进东亚国家进一步 加强金融合作的契机。中日韩三国加强金融合作是东亚 区域经济稳定发展的需要,也是亚洲和世界经济稳定发展 的需要,其金融合作是应对国际金融危机和化解金融风险 的重要力量。 二、中日韩经济金融合作的现状 � � (一 )经济金融合作的制度机制建设初见成效 1997年亚洲金融危机使建立密切的经济金融合作关 系成为中日韩三国人民和领导人共同的愿望。三国政府 充分利用现有的制度框架,进行政府间的高层会晤和对 话,消除分歧, 建立互信。中日韩三国均是 WTO、APEC、 � 10+ 3 的成员,这三重框架既为各国提供了现成的经济 合作平台,同时也为三国政府高层领导提供了会晤和磋商 机制,三国首脑正式会晤机制初步形成。 1999年 11月的 马尼拉会议上,三国政府同意就经济合作问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 进行联合研 ∀38∀ 广州大学学报 (社会科学版 ) 2010年第 9卷 � ! 数据来源于日本财务省 http: / /www. m o .f go. jp / jouhou /kokk in /210406press_re lease. pdf。 究,并正式指定各自国家的有关机构从事这项工作。 2000 年 11月在新加坡会议上,确立了三国领导人之间的对话 合作机制。次年 11月,在文莱领导人会议上,三国就今后 定期举行经济、贸易部长会议达成了 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 ,建立起讨论三 国间经济合作的制度框架。 2003年 10月,中日韩三国领 导人正式发表了 #中日韩推进三方合作联合宣言 ∃,承诺 将适时就建立未来更紧密经济伙伴关系和投资安排的可 能模式进行联合研究。 2004以后,三国领导人会议多次 通过了年度#中日韩合作进展 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 ∃, 进一步明确了三方 合作的方向和目标。 2007年 11月的新加坡三国领导人 会议再次达成共识,共同推进金融合作,提高危机预警和 防范能力,维护地区货币稳定。 2009年 10月,中日韩三 国政府首脑在北京举行的中日韩领导人峰会上, 签署了 #中日韩可持续发展联合声明 ∃,声明中就三国间在经贸、 科技、能源、应对气候变化等领域合作作了明确规划。 (二 )金融领域合作的进展顺利 首先, 东亚双边货币互换计划进展顺利。从 2002年 以来到 2009年 4月止, 在货币互换机制下,已有 8个国家 之间签署了 28个互换协议,总金额增加至 940亿美元。 其中,中日之间 60亿美元,中韩之间 80亿美元,日韩之间 210亿美元, 占全部互换货币协议总额的 37%。! 其次, 2003年正式启动的亚洲债券市场有了新的进展。 2007年 的京都会议和 2008年马德里会议上三国财长同意共同致 力于推动亚洲债券市场发展的倡议,认为三国的共同努力 将促进本币债券发行主体和品种的多样化,深化区域债券 市场,引导本区域充裕的储蓄转化为有效投资,从而促进 区域经济持续发展,并且制定了新的亚洲债券路线图。再 次, �清迈倡议 多边化新工作组的工作取得了显著的进 展。三国同意将以渐进的方式推进这项工作,原则同意根 据单一协议建立的自我管理的外汇储备库安排是多边化 的适宜形式,这个共识是在更高层次的区域资金救援机制 方面取得的重大成果。通过 �清迈倡议 多边化的途径来 实现 �清迈倡议 的两个核心目标 % %% 解决本区域短期流 动性困难和弥补现有国际金融安排的不足。 其次, 共同外汇储备基金建设提上日程。 2008年 5 月 5日,东南亚国家联盟以及中国、日本和韩国 ( � 10+ 3 )的财政部长会议在西班牙首都马德里发表声明,宣布 将出资 800亿美元建立共同外汇储备基金,用于维持本地 区货币稳定。 2009年 5月 3日,亚洲开发银行 ( ADB)年 会上,中国、日本、韩国及东盟十国财长就建立亚洲区域外 汇储备库达成共识,同意组建一个 1 200亿美元的亚洲区 域外汇储备库,在紧急需要时提供流动性,以帮助区域内 经济体应对全球金融危机的冲击。在 1 200亿美元外汇储 备库中,中日韩三国将分担其中的 80%,东盟国家将分担 剩余的 20%。其中,中国、日本各出资 384亿美元,韩国出 资 192亿美元, 三国分别占储备库总额的 32%、32%和 16%,并于 2009年 12月 29日如约正式成立亚州区域外 汇储备库。 三、中日韩经济金融合作是一个 长期的过程 � � 这次美国金融危机给世界经济带来了巨大不利影响, 但这场危机的爆发和救助带给亚洲国家的启示应该引起 各方高度的关注和深刻的 反思 小班合家欢主题反思小班合家欢主题审议反思小班合家欢反思恩怨历尽后的反思下载恩怨历尽后的反思下载 :在金融危机全面爆发时, 合作是解决和防范新一轮危机和危机恶化的有效手段。 从这一意义上讲,在中日韩三国之间尽快建立和巩固国际 经济金融合作机制,发展和扩大国际经济金融合作平台意 义重大。中日韩在金融合作方面仍有待加强,虽然在 � 10 + 3 框架下,三国政府间货币金融合作已经取得了实质性 进展,如建立了地区监督机制、危机救助机制,签署了货币 互换协议。但真正的货币金融合作,如稳定汇率机制和建 立区域金融组织等工作还未提上日程。 (一 )构建中日韩三国清算支付体系 推动中日韩三国的金融合作需要以经济贸易一体化 为基础和前提,建立清算支付体系既是金融合作的重要内 容,又是加强经济合作的基础。现代化的支付结算体系能 保证在三国之间顺利实现贸易的非美元结算,为扩大中日 韩之间的贸易和投资规模提供便捷的服务。同时还能提 高三国货币在国际金融市场上的利用率,加速实现本地区 货币的国际化,并为将来东亚地区货币一体化创造条件。 (二 )谋求建立区域汇率稳定机制 目前,中日韩三国货币汇率浮动的差别较大。从现在 的情况来看,人民币与韩元对美元汇率呈现强势, 而日元 对美元汇率是弱势。中日韩货币间的汇率变化跟美元汇 率相比,波动幅度更大。因此,中日韩三国应该积极合作, 谋求建立区域汇率稳定机制。中日韩三国中央银行之间 建立经常性联系和合作渠道,彼此间及时沟通经济与金融 信息,交换国内经济政策和汇率政策方面的意见。改变盯 ∀39∀�第 8期 刘 � 瑛等: 试析国际金融危机下的中日韩金融合作 ! 数据来源于日本财务省 http: / /www. m o .f go. jp / jouhou /kokk in /210406press_re lease. pdf。 住美元的单一汇率机制,在外汇市场上加强合作,通过汇 率联合干预,降低三国汇率之间的波动性,尝试建立东北 亚地区单独的汇率浮动变化体系。 (三 )建立 �最后贷款人 机制的区域金融合作机制 在国际金融一体化的条件下,金融市场运行环境更加 错综复杂,各国金融机构和各国政府之间的及时协调和应 对更为重要。对中日韩三国来说,次贷危机警示它们在世 界金融市场联系日益密切的今天,应该放弃亚洲金融危机 爆发前的那种各扫门前雪的货币政策,以开放的姿态,在 提高国内市场各类主体的抗风险能力的同时,加快将目前 的双边货币互换网络转变成一种多边框架,建立 �最后贷 款人 机制的区域金融合作机制, 加快共同外汇储备基金 的建设,以防止 1997年亚洲金融危机的重演。已在 2009 年底正式成立的规模高达 1 200亿美元的亚洲外汇储备 库标志着亚洲区域金融合作终于迈出了关键性的一步。 应该在此基础上进一步切实推进区域金融合作机制。 (四 )创造有利于中日韩经济金融合作的宽松的政治 环境 东北亚地区的政治对合作进程的影响主要表现在这 样几个方面: 一是韩国和中国由于历史原因对日本的提 防态度;二是日韩担心中国崛起对己形成政治威胁;三是 朝鲜半岛局势不稳定, 一定程度上影响了中日韩三国在 经济金融领域的合作进程。这些因素导致了合作各方在 政治方面缺乏足够的信任。因此, 今后中日韩合作的发 展也有待于合作各方在地区内创造出一个更为宽松的环 境。从中日的 �破冰之旅 �到 �融冰之旅 ,继 �迎春之旅 到 �暖春之旅 , 中日高层互访的恢复使两国关系回暖, 也进一步改善了发展双方经贸关系的大环境。中日韩三 国应该加强经济金融合作,这既是东亚区域经济稳定发 展的需要,也是亚洲和世界经济稳定发展的需要,其金融 合作是应对国际金融危机和化解金融风险的重要力量。 &参考文献 ∋ [ 1] � 赵春明, 郭界秀.美国金融危机的影响及启示 [ J]. 国 际经济合作, 2009( 3) : 15�18. [ 2] � WU J. � East A sian Econom ic Integ ra tion Ca lls fo r the S treng then ing o f F inanc ia l Cooperation [ R ]. Speech de� live red at the � NEAT conference on East A sian F inanc ia l Cooperation . Shangha ,i Ch ina. [ 3] � 池元吉,田中景. 建设 �中日韩经济合作体 的必要性 及建议 [ J].世界经济与政治, 2000( 10): 33�37. [ 4 ] � YOSH ITOM IM. � Post�crisis Deve lopm ent Pa radigm s in A sia [ R ]. A sian Developm ent Bank Institute. [责任编辑 � 吴震华 ] F inancial cooperation among China, Japan and Korea under international finance crisis LIU Y ing 1 , YU Xulan 2 ( 1. Na tion Audi tOff ice, Be ijing 100830, Ch ina; 2. C ol lege of F inance, H unan University, C hang shaHunan 410079, Ch ina ) � � Abstract: The in ternational finance crisis triggered by US subprime loan cr isis w ill promote, in a certa in de� gree, the econom ic and f inanc ial cooperation among Ch ina, Japan and Ko rea, a react ion to cha llenges brought by negat ive risk factors to the susta inable grow th of reg iona l econom ies. The research conclusion show s tha tCh ina, Ja� pan andKorea should strengthen their econom ic and financial cooperat ion in the future inc lud ing founding the settle� ment and payment system among them, setting up stable areamechan ism of exchange rate, and establish ing reg ional � fina l lender mechanism. A ll thesew ill contribute to bu ilding a loose and friendly po litica l contex t for the coopera� t ion. � � Key words: international financial crisis; Ch ina, Japan andK orea; financ ial cooperation ∀40∀ 广州大学学报 (社会科学版 ) 2010年第 9卷 �