中小企业融资研究

分类号： 密 级： v 779711 单位代码：10422 学 号： ④√▲东岁，，番 硕士学位论文 ShandongUniversityMaster，SThesis 论文题目： 作者 专 姓名 业 指导教师姓名 专业技术职务 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究 所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集 体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均 已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。 论文作者签名 日期： 关于学位论文使用授权的声明 本人完全了解山东大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留或向 国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阏；本人 授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可 以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。 (保密论文在解密后应遵守此规定) 论文作者签名：——导师签名：——日 期 中文摘要 改革开放以来，我国中小企业迅速发展。目前中小企业数量多覆盖面广，是 我国经济发展中一只极为活跃的力量。中小企业在我国国民经济中的重要地位和 作用是不言而喻的，特别是在我国已加入WTO的大背景下，经济全球化日趋明显， 随着全面建设小康社会、西部大开发实施的不断深入，我国中小企业将面临新的 发展空间，迎来新的发展机遇。中小企业对我国经济社会的巨大作用将进一步显 现。本文首先给出了中小企业的定义及划分标准；阐明中小企业在我国的重要地 位和作用，提出中小企业的发展能够激活市场竞争、增进效率，促进经济增长， 创造就业机会，促进社会稳定，提高创新能力； 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 了我国中小企业的现状和特 点。在介绍了我国中小企业的整体情况后，通过翻阅、检索大量有关中小企业融 资文献，以山东为例，选择烟台、潍坊、济南、I临沂、荷泽的十几家中小企业及 相关金融机构、政府部门进行调查、走访，在搜集、整理各方数据、资料的基础 上分析我国中小企业融资现状、结构、特点，分析现行中小企业融资政策，指出 我国中小企业融资存在的各种矛盾，分析了中小企业融资难的表现形式，提出中 小企业融资难严熏制约中小企业的发展。从宏观环境、融资体制和机制、社会服 务体系以及中小企业自身等方面，深入分析造成中小企业融资难的原因。本文介 绍了国外有关中小企业融资的先进经验，研究了国外政府中小企业融资体系、国 外政府中小企业扶持政策、国外政府对中小企业金融支持的主要特点，提供了包 括美国、德国、日本、台湾等国家和地区的具体做法。在借鉴先进经验的基础上， 文章提出了解决中小企业融资难问题的对策。建议首先在宏观环境方面树立公平 观、市场观，完善各项相关金融政策，加强政府对中小企业的扶持；构建面向中 小企业的融资体系，丰富融资方式，拓宽融资渠道；完善包括信用体系、担保体 系、中介体系在内的中小企业融资社会服务体系；最后建议中小企业要从更新观 念、提高管理水平、 规范 编程规范下载gsp规范下载钢格栅规范下载警徽规范下载建设厅规范下载 财务制度、建立信用信誉四个方面提高自己，从而提高 融资能力。 关键词：中小企业、融资、金融体系、信用体系、资本市场 坐奎盔堂蹩主兰垡笙塞 ABSTRACT Withthereformingandopening,thesmallandmedium-sizedenterprisesinour countryaredevelopingfast．Theyarevastandextensiveandbecometheextremely activeforceforeconomydevelopment．Itgoeswithomsayingofsignificantposition andfunctionofsmallandmedlure-sizedenterprisesforonrcounU'y．Particularlyonthe backgroundofjoiningtheWTO，economyglobalization,埘tllcompletelyconstructing therelativelycomfortablecommunityandthewestareaopening，oursmalland medium—sizedenterprisewillfacethenewchanceforgreatdevelopment．Itsaffection willbemoreandmoreimportant．BasedOilthedefinitionofsmallandmedium—sized enterprise，wegivethedividingcriterionfordifferentlines，clarifythesignificant positionandaction也atthesmallandmedium—sizedenterpriseshave．pointoutthatthe smallandmedium-sizedemerpriseiSbenefitformarketcompetition，enhancethe effectiveness，acceleratetheeconomicgrowth，givetheopportunitytOobtain employmentandrelievestheshockofeconomycycle，enhancethesocietysteady, promoteindustrializeandurbanization，enhancetheinnovationcapacity．Throughthe researchonactualityofthesmallandmediurn-sizedenterprises，pointoutthat financingpredicamentbecomestheprojectingproblemagainstthedevelopingofsmall andmedium．sizedenterprise．Onthebasisoftheanalysisof血efinancesituationof smallandmedium。sizedenterprises，itpoimouttheconflictandlimitationinthe financesystem．Bymeansofresearcl吐ngofdevelopingandfinancingsituationofthe smallandmedium-sizedenterprise，wegivetheanalysisoftheadvantageinthese countries．Thenwegivethethinkingandproposaltosolvethisproblemfrom macroscopicandmicroscopic．Wegive．somemethodsinpracticeforsmalland medium-sizedenterprises．Atlast,wepointoutthatthedevelopmentofsmalland medium-sizedenterprisesisveryimportantforoureconomy．Wewillbuildthewell environmentandsystemtoenhancethedevelopmentofoursmallandmedium-sized enterprises，SOthatOurcountry’Seconomywillbecomemoleandmolestronger． 4 KeyWords：smallandmedium—sizedenterprise，financing,financesystem， creditsystem，capitalmarket 第一章前言 第一节选题背景 改革开放以来，我国的中小企业迅速发展，他们数量多覆盖面广，是我国经 济发展中一只极为活跃的力量。中小企业在我国国民经济中的重要地位和作用是 不言而喻的，他们不仅是推动我国经济持续快速发展的重要力量，而且在促进经 济结构调整，缓解就业压力，启动消费需求，改善收入分配状况等方面都起着越 来越重要的作用。在我国加入WTO、全面建设小康社会、西部大开发的大背景下， 我国经济的全球化趋势日渐明显，国际国内市场逐渐开放，高新技术蓬勃发展， 新产品新工艺不断涌现，企业经营管理更加科学先进，这一切使我国中小企业愿 临千载难逢的发展机遇。为了抢抓机遇，我国中小企业纷纷进入了以提高科技含 量、加强经营管理为主旨的二次创业阶段。然而机遇与风险是并存的。一方面， 当前我国中小企业所面临的竞争更加残酷，不仅要和国内企业竞争同时要和国际 企业竞争：不仅要和中小企业竞争还要和大企业进行竞争：不仅要扩大规模抢占 市场份额还要增强效益；不仅要快速灵活的适应外部环境的变化还要及时完善自 身。另一方面，由于我国当前独特的体制、机制和政策等因素制约，我国中小企 业发展面临着许多企业自身难以克服的经济、制度以及法律等方面的矛盾和问题。 在这些难题中，中小企业融资难闻题更是首当其冲。中小企业增强竞争能力、扩 大规模、抢占市场、提高科技水平、完善管理都离不开资金的支持，然而目前我 国中小企业的融资环境、融资渠道、融资方法都无法和快速发展的形势相适应， 这使得资金瓶颈严重制约我国中小企业的进一步发展。 第二节研究目的、意义和方法 本文的研究目的就是要根本解决中小企业遇到的融资难闻题，为我国广大中 小企业能够持续发展提供源源不断的资金原动力，从而使我匿中小企业在国民经 济发展中做出应有的贡献。而这一问题的解决不是简单的头疼医头，脚疼医脚， 而是要研究涉及到中小企业融资的方方面面，各个因素，各个环节，绘出一个系 统性的解决办法。这个办法在宏观方面包括环境的营造，政策的导向、扶持，观 念的更新；在架构上包括金融体系的重塑，融资体制的改革，融赞机制的转变， 山东大学硕士学位论文 相关配套体系的建立；在微观方面包括具体的政府、金融机构、其他相关服务机 构、金融市场、金融工具、中小企业自身。只有以全局、系统的眼光去分析造成 我国中小企业融资难的原因，并针对每个环节对症下药，才能彻底解决融资难问 题。文章中提出的解决办法，一方面解决了中小企业对融资的不断增长的要求， 更重要的是他提出来建立一个良性循环的运行架构是解决融资难的根本出路。 本论文是在研究相关中小企业融资理论的基础上，翻阅、检索了大量国内外 有关中小企业融资文献，通过分析比较国内外的做法，来借鉴国外的先进经验； 搜集了大量的全局性数据，并着重以山东为例，通过对省内五个地市十几家有代 表性的中小企业及相关金融机构、政府部门的调查、走访，搜集、整理他们提供 的各种数据、资料，与相关人员座谈，并整理座谈内容。以这些资料、数据为基 础，通过数理统计分析，定性与定量分析相结合，为融资现状分析及解决融资难 的办法提供理论及数据支持。 第三节研究思路、构架 本论文的形成是沿着介绍选题背景、提出主受矛盾、全谣研究现状、深入分 析原因、借鉴国外经验、提出解决对策的研究思路展开的。文章第一章前言，介 绍了文章的选题背景，研究哥的、意义、方法，以及研究框架、思路。在第二章 中给出中小企业的定义，指出中小企业在我国的地位与作用，研究了我国中小企 业的发展现状、特点。文章在第三章进一步介绍了我国中小企业的融资现状，根 据具体数据分析了我国中小企业的融资结构、融资特点，介绍了我国现行的融资 体制、融资政策以及执行情况，提出融资难是制约中小企业发展的主要问题。第 四章是在上述研究的基础上，从宏观环境、体制机制以及中小企业自身深入分析 了融资难的成因。第五章介绍了国外有关中小企业融资的先进经验，研究国外的 中小企业融资体系、扶持方法以及发展趋势，引入美国、德国、日本、台湾等国 家和地区的中小企业融资架构。第六章提出解决我国中小企业融资难的对策。分 别从营造有利的宏观环境，构建相应的融资体系，改善相关社会服务体系以及提 高企业的自身融资能力方面提出了有针对性的对策。文章在结束谮中指出解决中 小企业融资难是一个系统、长期的工程，需要政府、金融机构、服务机构、中小 企业及其他各相关方面的长期努力。 6 山东大学硕士学位论文 第二章我国中小企业的现状 第一节中小企业的定义 我国对中小企业的界定和划分标准基本上是从以下三个反映企业发展情况的 突出指标为基础进行定义的：(1)从业雇佣人数；(2)企业资产量；(3)在一定 时段(通常为一年)的经营收入。参照以上指标，我国将中小型企业定义如下： 工业，中小型企业须符合以下条件：职工人数2000人以下，或销售额30000 万元以下，或资产总额为40000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数 300人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上；其余为小 型企业。 建筑业，中小型企业须符合以下条件：殖职工人数3000人以下，或销售额 30000万元以下，或资产总额40000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工 人数600人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上；其余 为小型企业。 批发和零售业，零售业中小型企业须符合以下条件：职工人数500人以下， 或销售额15000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数100人及以上， 销售额1000万元及以上；其余为小型企业。批发业中小型企业须符合以下条件： 职工人数200人以下，或销售额30000万元以下。其中，中型企业须同时满足职 工人数100人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。 交通运输和邮政业，交通运输业中小型企业须符合以下条件：职工人数3000 人以下，或销售额30000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数500人 及以上，销售额3000万元及以上：其余为小型企业。邮政业中小型企业须符合以 下条件：职工人数1000人以下，或销售额30000万元以下。其中，中型企业须同 时满足职工人数400人及以上，销售额3000万元及以上：其余为小型企业。 住宿和餐饮业，中小型企业须符合以下条件：职工人数800人以下，或销售额15000 万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数400人及以上，销售额3000万元 及以上；其余为小型企业。毋 。数据来源：国经贸[2003]143号文件 第二节我国中小企业的地位和作用 中小企业已经成为我国经济发展和社会稳定的重要支柱。它们经营方式灵活， 在市场经济条件下，是经济中数量最多且最具活力的部分。其重要性主要体现在 以下几个方面： 1、激活市场竞争、增进效率，促进经济增长 正是中小企业的长足发展才保证了我国国民经济整体素质的不断提高，1979 --2002年，我国国民经济保持了9．5％的增长速度，而以中小企业为主的非国有 经济增长速度达到30％以上。中小企业已成为拉动经济的新增长点，在20世纪 90年代以来的经济快速增长中，工业新增产值的76．7％来自中小企业。近年来， 全国工业企业中，小型企业销售额增长率和工商税收增长率，均高于大中型企业。 私营中小企业户数上升比率，注册资本、总产值、营业收入、消费品零售额增长 率都年年大幅增长。。 2、创造就业机会，提供多数就业岗位，促进社会稳定 全国工业就业职工中，70％以上分布在中小企业。特别是近年来在经济结构 调整和国有企业改组力度不断加大的情况下，国有、集体企业下岗职工增加，新 增就业人口居高不下，农村富余劳动力继续向城市转移，以及政府机关精减人员 就业压力很大的情况下，中小企业尤其是非公有制中小企业吸纳就业再就业的“蓄 水池”作用更加明显。 3、中小企业是技术创新最活跃的主体 中小企业的技术创新不仅在成果数量上占有相当高饷份额，而且创新的水平 与层次并不亚于大企业。中小企业技术创新活动具有多样性和广泛性特点，他们 在许多行业占据主导地位并且具有较高的效率。中小企业技术创新包括产品(服 务)创新和工艺创新、研究与开发、技术转移等，既有大量的渐进的产品(服务) 和工艺创新，也有具有重大进步意义的原始创新成果。与大企业相比，中小企业 更侧重于对原有技术的革新与改造。在一些传统产业，中小企业技术创新活动有 力地推动了这些产业的技术进步，促进了这些产业的重振和发展：而在近些年来 出现的一些新兴产业中，如计算机、程序控制仪器、软件等，中小企业的技术创 新活动更加活跃，占有明显的优势，极大地促进了这些产业的发展；在规模较小 的特殊的消费品市场中，中小企业往往是重要的产品和技术的提供者。 4、推动农村工业化、城市化，促进区域经济侠速发展，增加农民收入，转移 。数据来源t中国宏观经济信息网数据中国 8 山东大学硕士学位论文 农村富余劳动力 以中小企业为主体的乡镇企业是农民增加收入的主渠道，中小企业提供给农 民的工资收入由1996年的4380亿元增加到2002年的8200亿元，年均增长9％， 农民从乡镇企业中获得的工资收入占农民人均纯收入的比重由1996年的29．86％ 上升到2002年的34．4％，其中2002年从乡镇企业增加的收入约占净增部分的50 ％。乡镇企业的发展也为农村富余劳动力的转移提供了渠道。截至2002年末，乡 镇企业从业人员达到1．33亿人，占全国农村劳动力的26．8％，大大缓解了人多 地少的矛盾。∞ 此外中小企业在拉动民间投资、优化经济结构、深化社会生产专业分工、促 进大企业发展、推进市场化进程、促进经济体制改革等方面都发挥了十分重要的 作用。 第三节我国中小企业的现状及特点 一、现状及促进我国中小企业发展的有利因素 我国目前在工商注册登记的中小企业已经超过1000万家，占全国注册企业总 数的99％，其工业总产值、销售收入、实现利税、出口总额己分别占全国的60 ％、57％、40％和60％左右；流通领域中小企业占全国零售网点的90％以上，作 为安置社会就业的主体，提供了大约75％的城镇就业机会，中小企业完成的税收 占我国全部税收收入的43．2％。。 目前，我国中小企业正磋临比较好的发展环境，可以说是历史上最好的发展 时期。政府已将中小企业的发展提到了重要高度，党的十六届三中全会上明确提 出要积极支持中小企业的发展，鼓励有条件的企业做强做大。各方面的有乖j因素 集中表现为： 1、政策因素 国家促进中小企业发展的法律法规逐步建立健全。檑关部门和地区相继出台 了支持中小企业发展的政策措施。特别是《中华人民共和国中小企业促进法》的 正式实施，标志着我国促进中小企业发展工作走上规范化和法制化轨道，进入一 个崭新的发展阶段。它确立了中小企业在国民经济中的法律地位，明确了政府管 理部门的 职责 岗位职责下载项目部各岗位职责下载项目部各岗位职责下载建筑公司岗位职责下载社工督导职责.docx ，并将扶持和促进中小企业发展的主要政策如：资金支持、创业扶 。数据来源：中国乡镇企业信息 。数据来源：中国中小企业发展现状陈剑波张炜 9 山东大学硕士学位论文 持、技术创新、社会服务、市场开拓等上升到法律高度，使中小企业的发展有了 法律保障。 2、具体措施 I)在资金支持方面，《中小企业促进法》规定，在中央财政预算内设立中小 企业科目，安排扶持中小企业发展专项资金。 2)在信用担保方面，积极促进担保机构的建设，对部分试点机构免三年的营 业税。截止到2003年底全国已设立了1100家中小企业担保机构，共筹集担保资 金总额155．3亿元，在一定程度上缓解了中小企业融资难的问题。 3)在社会服务方面，把建立中小企业社会化服务体系作为重点，组织社会各 方面资源，形成多形式、多层次、全方位的中小企业服务网络。目前，全国有31 个省级中小企业服务中心，各类专业服务机构200多家，为中小企业提供创业辅 导、管理咨询、人才培训等各种服务。 4)在技术支持方面，1997年以来，选择了青岛、合肥、柳州、绵阳等城市， 结合科技体制改革，奖励以城市为依托主要为中小企业技术创新服务的区域性、 专业性技术中心，同时建立和完善各类技术创新服务机构。目前，中国已成立技 术创新服务中心40家，生产力促进中心500多家，高科技孵化器i00多家，为中 小企业技术创新提供了有利的支撑。 3、其他有利因素 1)国内政策及产业结构调整使中殴部地区、东北地区迎来了中小企业发展的 新高潮。当前东部地区中小企业发展已由数量扩张进入产业调整阶段，竞争日趋 激烈，为调整产业结构，劳动密集型企业开始向中西部转移，并在中西部地区建 立原料基地和市场；同时国家为中西部发展制定了一系列优惠政策；随着我国加 入WTO，我国逐渐形成了以东部沿海中小企业为龙头，沿着长江、黄河向内地延 伸的外向形产业链。 ． 2)商业银行对中小企业的依赖性越来越强。中小企业结算量占商业银行业务 结算量的60％以上，中小企业存款余额占商业银行存款余额的50％以上，中小企业 也是商业银行金融商品的最大消费群体。所有这些，都为金融机构支持中小企业 发展，降低贷款风险奠定了基础，也为开发银行贯彻落实党和国家政策，信贷支 持中小企业发展提供了便利条件。 二、我国中小企业的特点及面I脚}臼问题 l、投资主体和所有制结构多元，非国有企业为主体为适应市场经济的发展， tO 山东大学硕士学位论文 随着经济体制改革的不断深入，我国中小企业的投资主体和所有制结构呈现多元 化趋势，民进国退，非国有企业成为主体。中小企业特别是非国有企业不仅寻求 自身快速发展，还积极参与国有企业的改革和调整，使改革前单一所有制结构状 况有了根本性改变。在中小企业的总户数中，国有中小企业只占14．85％，另外85％ 多一点是非国有企业，目前国有中小企业还在改制，改制面达到了76．5％。如果 改制结束，非国有企业在中小企业中的比例还要高。囝 2、劳动密集度高，两极分化突出，决定了当前中小企业发展重在“二次创业” 我国中小企业生存并发展于劳动密集型企业，就业容量和就业投资弹性均明显高 于大企业。随着市场环境的改变，“卖方”市场变成了“买方”市场，市场上总量 需求不足与结构性供应不足共生，使中小企业遇到了前所未有的困境，即由劳动 密集型带来的就业优势将变为竞争劣势，产生了主要以中小企业为典型的企业两 级分化现象。为此，提高中小企业的有机构成和科技含量，实现“二次创业”是 当前中小企业发展中的重中之重。 3、发展不平衡，优势地区集中，决定了当前中小企业推进要区别对待，先易 后难，以点带面我国各地区中小企业分布与发展水平极不平衡。近年来，随着市 场化进程的加快，越是经济发达地区，中小企业数量的增长越快。越是经济发达 地区，中小企业发展越好，而越是经济不发达地区，中小企业发展越差，越需要 社会的关注和政府的扶持。但总体上从目前我国中小企业的内部环境看，企业技 术水平偏低、盈利能力不高、企业创新能力不足、技术人才短缺等方面是中小企 业缺乏竞争力的共性问题。 4、伴随着高速成长，中小企业经营管理复杂性逐渐增加 这主要来源于企业内部组织以及外部竞争环境的变化。 1)内部协调和配合导致复杂性：由于中小企业成长中活动分工以及交错整合 过程的不确定性，导致企业内部组织结构不断发生变化，企业设立各种职能部门 的结果往往是在客观上形成了许多异质性部门，这些部门闽的协调和配合增加了 企业整体管理的复杂性。 2)外部环境日趋复杂：中小企业的成长是一个长期动态过程，创建初期取得 成功，主要是因为对于市场机会的识别与把握。在企业成长过程中，越来越多的 顾客以及供应商与企业建立关系，企业所处环境的复杂性也在增加；中小企业的 。数据来源：中国宏观经济信息网数据中国 山东大学硕士学位论文 快速成长也吸引了众多的竞争对手，改变了行业内的竞争状况；大企业可以凭借 资金、技术优势，并依靠其固有的销售网络等条件向中小企业发动挑战；并且一 些同行企业则会搭便车，对产品进行简单的模仿，利用低成本和地域性销售优势 抢占市场；众多竞争对手的加入使顾客以及供应商有了更多的选择，提高了顾客 以及供应商的竞价能力，这迫使许多中小企业不得不调整市场战略以赢得顾客和 维持已有的顾客。这些情况都改交了中小企业的运作环境，增加了企业活动所面 临的不确定性，并使企业的经营环境变得更加复杂。 3)企业管理难度加大：企业在发展初期的高速成长往往会使企业的所有者(往 往也是经营者)忽略对企业的管理，使企业发展出现不平衡的状况，从而使企业 不可避免地面临许多人为的或自然的内外部成长障碍。这种障碍影响了中小企业 识别复杂性变化并对其进行管理的能力。对复杂性进行管理，并设法克服企业成 长中的管理障碍，使中小企业获得进一步成长与发展是其所面临的一个重要挑战； 随着企业内外环境中不确定和不可预测因索的增加，中小企业的复杂性逐渐增加， 经营风险也在不断增大，企业家的某一项经营决策往往会导致整个企业经营的失 败。所以，对于不确定性引起的复杂性进行管理，使中小企业成长中所面临的一 个主要管理问题。 4)中小企业面l瞄的市场无序在行业准入上，中小企业尤其是个体私营企业 还受到诸多限制。另外，市场交易规则缺乏，市场秩序混乱，致使中小企业正常 经营困难重重。 12 山东大学硕士学位论文 第三章我国中小企业融资现状 中小企业的自身特点和所处环境，使其对资金的依赖格外突出。然而中小企 业在融资渠道、规模、成本、资金利用率方面还面临很多问题，针对中小企业的 金融服务严重滞后。中小企业的产出已占到经济总量的70％左右，但其得到的金 融资产不到总量的40％。数据统计显示，目前我国中小企业申贷被拒绝率超过57 ％。这～切使中小企业在发展过程中一直被经营资金不足、融资渠道不畅所困扰。 尤其对于那些处在二次创业阶段的中小企业，他们为扩大生产规模、抢占国际市 场而进行的设备、产品更新换代；管理、技术的升级所需资金远远得不到满足。 这种情况的产生一方面是因为社会资金总量不足，但更主要的一方面是资金的利 用不好，银行资金或者贷不出去，或者贷给某些有问题的国企后难以收回，造成 资金整体使用效率低下，金融资源严重浪费。本章通过分析中小企业融资现状， 提出中小企业的融资问题已经成为制约企业发展的重要因素。 山东作为地域大省、人口大省、资源大省、经济大省，其所拥有的中小企业的类 型比较丰富，处于各发展阶段的中小企业类型齐全，从东向西的结构层级比较清 晰、各地的特点比较鲜明。因此山东的中小企业是具有代表意义的。本章通过研 究山东中小企业融资的总体状况、发展趋势、所处环境、形势，并从山东省东部、 中部、西部的烟台、潍坊、济南、临沂、荷泽五个地市中根据企业规模、行业类 型、企业发展阶段，每地选择三个中小企业、两个金融机构进行调查、统计、分 析，并对包括地方财政、发改委在内的相关人员进行了访谈，从而以山东省为例 分析了我国中小企业的融资现状。 第一节我国中小企业融资结构 一、中小企业融资结构总体数据 在中国现有正规经济统计中，仅有按照1988年标准对国有及规模(年销售 500万)以上工业企业按实物产量反映的生产能力和固定资产原值进行的大、中、 小的分类。表1、列示了不同规模企业的资金来源结构状况。 山东大学硬士学位论文 表1 1995-2002年不同规模国有及规模以上企业资金来源结构单位：％ 流动负债占 长期负债占 流动负债 长期负债 所有者权益 资产负债率 债务比 长期资金比 95—0102 9fi-0102 95-0102 95-0l02 95—0l02 95-0102 大型 37．7 38．9 22．3 18．440．0 43．7 60．0 56．3 62．867．3 35．8 29．6 企业 中型 企业 51．1 47．7 18．6 16．1 30．3 36．2 69．7 63．8 73．3 74．7 38．0 30．8 小型 企业 52．5 49．1 14．5 11．4 33．0 39．5 67．0 60．5 78．4 81．2 30．5 22．4 资料来源：《中国统计年鉴》1996—2003，其中1995-1996统计口径是全部独立核算工业企业， 1997-2002是国有及规模以上非国有工业企业。表中95．01列示的是7年的均值， 而02列示的是2002年的数值。 二、山东省中小企业融资典型调查 l、烟台、潍坊、济南、临沂、荷泽五个城市所选15家中小企业的资金来源 结构状况统计。结果如表2所示： 表2五个城市的15家中小企业资金来源结构状况统计 (单位：％) 创业投 内部 银行 亲友 商业信用 其他 股权 融资租赁 资基金 固定资产投资 平均 83．2 5．43 6．9 1．1 l_03 0．6 1．2 O．54 流动资金 非正规融资 平均 79．1 6．65 7．07 3+25 2．08 1．85 2、烟台工行对辖区内中小企业的调查显示：到2003年底，①银行贷款在中 小企业外部融资来源中所占的比重达到了39％，且企业规模越大，银行贷款占比 越高；②约13％的企业有过内部集资，约12％的企业稠用过民问借贷，其中资产规 模低于500万的小企业，职工集资与民间借贷资金占19％{③短期资金40％源于供 应商或合资、合作伙伴的商业信用：④企业资本金主簧来自内部集资与非正规民 间借贷，其中内部集资占25％，民间借贷占14％，其余来自业主及主要创业者的内 部自筹资金。 3、潍坊寒亭区农行对辖区内的中小企业的调查显示：2001年1月至2003年 12月，在国有及改制后集体所有制中小企业的净增资金来源中：①各种借款占 14 山东大学硕士学位论文 48％，其中向银行借款占借款总额的96％，在企业全部债务中，银行贷款占57％； ⑦外部权益性融资仅占15％，依靠利润补充资本金占4％；③内部集资困难，仅占 2％。 4、临沂市农行对辖区内私营企业融资结构进行了调查。调查结果如表3所示： 表3临沂市私营企业融资结构 内源融资 银行贷款 非金融机构 其他 运营时间 <3年 93．5 1．5 2．4 2．6 3-g篮 92．0 3．6 0．6 3，8 6—10矩 88．9 6．4 1．4 3．3 >10年 ． 82．1 6．7 9．8 1．4 平均 89．1 4．6 3．5 2．8 三、基于以上数据对中小企业融资状况的分析 通过对上述总体数据及典型调查的分析显示出中小企业融资的基本状况：(1) 中小企业融资渠道狭窄，其目前发展主要依靠自身内部积累，即中小企业内源融 资比重过高，岁}源融资比重过低；(2)银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠 道，但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷； (3)亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规金融在中小企业融资中发挥 了重要作用；(4)中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源——不仅权益资金的来 源极为有限，而且很难获得长期债务的支持；(5)资产规模是决定企业能否获得 银行借贷以及长期债务资金的决定性因素。 第二节我国中小企业融资的特点 一、中小企业“二次创业”对融资的要求 我国加入V／TO后，对外开放的广度和深度不断加大。随着经济布局、产、监结 构自东向西的优化、调整，多数中小企业普遍进入了一个二次色Ⅱ业的阶段。为了 进军国际市场、提高市场竞争力，中小企业纷纷抢抓时机扩大规模、抢占市场、 提高企业自身科技含量、技术优势。这势必使企业对融资规模、时间、频率的要 求大大提高。特别是东部、中部的外向型中小企业、高新技术企业他们对资金的 需求已经从百万量级上升到千万量级。在被调查的山东省15家企业中有10家企 山东大学硕士学位论文 业2003—2004年都有3000万到5000万的融资需求，并制定了成型的融资 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 。 这lO家企业都是涉及生物制药、IT、电子的高新技术产业以及农副产品an：I：出口 企业，融资的目的主要是更新设备、扩大生产规模，开发更有国际竞争力的产品。 二、不同类型中小企业对融资的要求不同 调查中发现不同类型的中小企业的融资特点各不相同，对融资渠道和条件的 要求也不同。从融资的角度，可把中小企业分为制造业型、服务业型、高科技型 以及社区型几种类型。各类型的中小企业的融资特点和要求如下： 1、制造业型中小企业制造业型中小企业的资金需求是比较多样和复杂的， 这是由其经营的复杂性所决定的。无论是用于购买能源原材料、半成品和支付工 资的流动姿金，还是购买设备和零备件的中长期贷款，甚至产品营销的各种费用 和卖方信贷都需要外界和金融机构的金融服务。一般而言，制造业企业资金需求 量较大，资金周转相对较慢，经营活动和资金使用涉及的面也相对较宽，因此， 风险也相应的较大。 2、服务业型中小企业服务业型中小企业的资金需求主要是存货的流动资金 贷款和促销活动上的经营性开支借款。其特点是囊小、频率高、贷款周期短、贷 款随机性大。但是，一般而言风险相对其它中小企业较小，因此是一般中小型商 业银彳亍比较愿意给予贷款的对象。 3、高科技型中小企业高科技型中小企业除可通过一般中小企业可获得的融 资渠道融资外，比较重要的一个资金来源就是各种各类、层出不穷的“创新基金”。 这类基金既有政府设立的，又有民间建立的，也有政府和民间共同建立的，其性 质一般属于产权资金。 4、社区型中小企业(包括街道手工工业)社区型中小企业(包括街道手工工 业)是一类比较特殊的中小企业。它们具有一定的社会公益性，因此，比较容易 获得政府的扶持性资金。另外社区共同集资也是这类企业的一个重要的资金来源。 三、不同发展阶段的中小企业对融资的要求不同 不同发展阶段的中小企业对融资也有不同要求。从企业创办一直到企业发展、 成熟，都有对融资的不同的要求。 1、创办阶段需要产权(自有)资金，或称股衾，一般来自个人投资肴和集 资；商业银行以举债方式筹借的资金微乎其微。 2、投入经营阶段开始逐步从商业银行及其它渠道获得流动资金贷款，对资 16 山东大学硕士学位论文 金的需求逐步扩大，开始尝试各种融资办法。 3、增长发展阶段资金需求猛增，外部融资是关键，主要从商业银行及各种 小企业投资公司、社区开发公司获得债务资金，也会从前述渠道筹借产权资金。 4、成熟阶段。主要以大公司参股、雇员认股、股票公开上市等以及从投资公 司、商业银行筹集发展改造所需产权资金。 第三节现行中小企业融资政策以及执行情况 20世纪90年代中期开始，为了缓和中小企业融资难的状况，我国采取了一 系列旨在促进、支持中小企业融资的政策安排。各地区也积极推动这些政策的实 施，并根据自身情况出台了一些地方政策，并取得了一定效果，但由于中小企业 融资体系和资金扶持政策尚处于起步阶段，在政策的制定和执行方面还存在很多 问题。本节分别介绍了我国针对中小企业在融资体系、票据市场、创业投资公司、 非正规金融方面的政策以及执行情况： (一)针对融姿体系方面的政策及执行情况 增强银行的中小企业信贷发放动机，增加中小企业银行融资的可得性是我国 目前针对融资体系方面最主要的政策取向。为了实现这一目的，我国政府采取了 双重措施：一方面是大力推进现有中国商业银行内部机构以及业务变革，另一方 面则是建设、强化信用担保体系，为中小企业信贷的扩张构建～个政策性外部支 撑体系。 1、银行体系的中小企业信贷促进政策及问题 在我国现有的金融机构体系中，虽然也存在一些中小金融机构，如股份制商 业银行、城市商业银行、城市信用社以及农村信用社等等，在中小企业发展中起 到了一定作用，但要么像股份制商业银行那样定位失当，盲嗣与国有大商业银行 争夺大客户，要么像城市商业银行、城市信用社那样由于历史、体制转轨以及管 理上的原因，目前不仅不良资产比例极高，且很少真正实现了经营机制的转换， 均无法在中小企业发展中发挥更大的作用。正是基于此，为支持中小企业发展， 中国人民银行近年来采取了一系列有针对性的具体措施——在1998年6月的《加 强对中小企业信贷服务的通知》中，人民银行就要求各商业银行成立了中小企业 信贷部，并先后三次提高中小企业贷款利率上浮的幅度以增强银行贷款的风险管 理能力(2004年1月1日起可在基准贷款利率上上浮70％)，鼓励银行开展中小企 山东大学硕士学位论文 业信贷工作。 应该说，这些政策取得了一定的效果——截至2003年6月末，中国中小企业 贷款余额6．1万亿元，占全部企业贷款余额的51．7％，同比提高0．7个百分点： 中小企业新增贷款6558亿元，占全部企业新增贷款的56．8％，比同期大型企业新 增贷款占比高出28．2个百分点。。但问题是，对于中小企业而言，这种以大 国有银行为主体的融资制度安排存在巨大的信息与交易成本，费用高昂，进 而这种带有一定政策性支持的银行信贷的发放对象目前主要仍是一些达到一定资 产规模并有较高信用等级的中小企业，无法真正覆盖整个中小企业群体。 2、中小企业信用担保体系的政策及执行情况 构建并逐步规范、完善中国中小企业信用担保体系是近年来中国政府在解决 中小企业融资难问题上的主要着力点。 1)概况从1999年试点开始到现在，包括山东省在内中国已有30个省、自 治区、直辖市开展省级或市级中小企业信用担保体系试点，初步构建了一个覆盖 全国的中小企业信用担保体系——截止2002年12月底，全国共有担保公司848 家(其中完全由政府出资或由政府参与出资的担保机构占70％以上)，注册资金 183．72亿元，可用担保资金242．33亿元。如就全国中小企业信用担保体系试点 来看，截止2003年12月，列入试点范围的担保机构总数也达到了377家，其中 城市中小企业信用担保机构与省级中小企业信用再担保机构123家，商业担保机 构和互助担保机构256家。。 2)基本架构与实践模式 ①基本架构 ——性质：中小企业信用担保机构为政府间接支持中小企业发展的政策性扶 持机构，属非金融机构，不得从事金融业务和财政信用，不以盈利为主要目的。 ——体系结构：“一体两翼”，其中“一体”指城市、省、国家三级中小企业 信用担保体系，主要提供再担保服务，仅有城市中小企业信用担保机构还从事一 些授信担保业务；而“两翼”指在城乡社区中以中小企业为服务对象的互助担保 机构与商业担保机构，作为中小企业信用担保体系的基础，这些机构真接从事中 小企业担保业务。 ——资金来源：主要包括政府预算拨付、国有土地及资产划拨、民间投资和 。效据来源：上海证券报 。数据来源：中国人民大学金融与证券研究所 18 山东大学硕士学位论文 社会募集、会员入股或风险保证金、国内外捐赠等。 ——风险控制与责任分担：采取协定放大倍数、资信评估、会员资格、企业 和经营者反担保、设定代偿率、实施强制再担保、依法追偿等方式进行风险控制。 采取担保人与债权人、担保人与再担保人、担保人与被担保人协定责任比例等方 式共担风险。 ②实践模式 主要包括信用担保、互助担保和商业担保三种。 3)实施效果中小企业信用担保机构的成立与发展，为促进中小企业利用银 行融资起到了一定积极作用——截止2002年12月，中国担保机构在保企业户数 为21640户，在保资金总额达到304．83亿元。。 一 4)缺陷就中国中小企业信用担保体系的发展现状而言，其制度 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 与运行 中的不足极为明显，不仅总体上实力过小、能力不足，且在结构、经营和功能上 存在较为突出的三重缺陷，严重制约了其应有功能的发挥。 (二)针对票据市场的政策及执行情况 票据融资方式具有适应中小企业资金需求流动性强、金额小、周期短、频率 高的特点，在降低融资成本的同时一定程度上抵消了中小企业信贷抑制，其发展 客观上极大缓解了中小企业的融资难问题。中国《票据法》颁布实旌之后，1998 年以来中国人民银行相继出台鼓励商业汇票发展的政策，中国票据市场业务经历 了从国有商业银行到中小银行：重点行业、企业向中小企业、个体私营企业辐射 和传导的发展过程。市场交易主体日趋广泛，票据流通范围逐年扩大，商业汇票 实现了由结算工具向融资工具的演进。被调查的15家企业都曾通过汇票进行过融 资，且一旦得心应手，使用频率会迅速增加。 但是，当前票据市场的发展存在以下问题；1)银行承兑汇票业务总量控制指 标限制以及对中小金融机构在票据业务准入上的限制；2)再贴现利率过高；3) 管理制度的变动；4)缺乏统一的信用评估体系，金融机构难以取得中小企业真实 财务信息；5)缺乏统一的票据交易信息披露和报价系统，票据市场分割的状况得 不到根本解决等因素的限制。因此，中国票据市场的发展表现极不平稳，起伏很 大，极大地限制了其在中小企业融资支持中的作用。 (三)针对创业投资公司(或基金)的政策及执行情况 。数据来源：中国人民大学金融与证券研究所 1996年以来在借鉴国外创业投资公司(绒基金)这种融资模式的基础上，中 国中央地方各级政府开始进行了多种形式的创业投资公司尝试并制定了相应的政 策、制度。目前，我国有各类非银行风险投资机构80多家，融资能力达36亿元。 现有符合科技部、中国科学院有关部门认定的高新技术(中小)企业可按条件申 报科技创新基金项目获得银行配套融资。国家财政每年拨款10亿元，贴息贷款 20亿元，支持中小企业的科技创薪。 但问题是，虽然近年来创业(基金)投资在中国有了长足的发展，由于：1) 现有创业投资公司多为政府主导，相对行政力量而言市场的作用无法完全体现；2) 规模小，资金实力极为有限；3)专业人才极缺；4)缺乏明确、系统的投资税收 抵免等优惠政策支持；5)缺乏中小企业市场与产权交易市场的外部支持，导致投 资“退出”机制不畅等因素的制约，中国目前的风险投资制度仍然停留于起步阶 段，无法在中小企业融资中发挥更大的作用。调查中发现，山东省的创业投资公 司无论从数量、规模、专业性方面，都与山东省在全国的经济地位极不相称，远 远无法满足中小企业的需要。 (四)针对非正规金融的政策及产生的问题 合伙投资、互助基金、民间(商业)信用等各种非正规金融是解决中国现有中 小企业融资的一个重要途径。在调查的15家企业中注册资本低于300万的企业， 在创业阶段都几乎完全依靠非正规金融手段，补足自己的资本金。但由于认识上的 障碍及金融监管力量的薄弱，在整顿金融秩序、防范金融风险的基本出发点下，近 年来中国人民银行对各种民间非正规金融的存在与发展出台了许多全国统一的规 范政镶，在取缔了很多现行法规下不规范的民间金融活动的同时，也尝试把很多民 间金融纳入现有的正规金融体系。鉴于现有正规金融体系在中小企业融资问题上还 存在相当程度的所有制歧视、规模歧视，加上产权不清、不良资产包袱严重以及经 营不力等因素的困扰，这些措施实际上限制了非正规金融对中小企业的支持力度。 第四节 中小企业融资难的现状 如上所述，整体经济环境和企业自身的发展，使中小企业对资金的需求越来 越大。然而由于没有专门为中小企业贷款的金融机构，而商业银行体制改革后基 层银行有责无权，有心无力。同时为保证资金安全，银行只认可土地房产等不动 产作抵押，中小企业担保品种单一，为中小企业提供担保的担保机构又少，使得 山东大学硕士学位论文 中小企业寻保非常困难。再加上缺乏对中小企业融资的系统辅导，有关企业资信 档案为基础的信用制度缺失，使得中小企业的资信等级不够。这种旺盛的资金需 求与落后的融资体系的矛盾，使得中小企业融资难问题十分突出。在走访的过程 中提起中小企业贷款，金融机构相关人员都是慎之又慎，而中小企业特别是小型 民营企业是连想都不敢想。 一、中小企业融资难现状 (一)资产基数较大与国内民间投融资渠道较窄 民间资本找不到投资渠道，绝大多数存在银行，储蓄使得银行存款累计增长 非常之快，而同时民间资金需求也在放大，却不能得到资金补给。这样较大的资 产基数与国内民间投融资渠道较窄形成矛盾。 (二)银行对中小企业“惜贷”与银行不怠贷款巨幅增量 国内四大商业银行在改革之路中，国家几次为其“埋单”，但是每次新增的不 良贷款仍是惊人，而这期间，数量众多的中小企业却得不到银行的“慷慨”的贷 款，那这些巨额的贷款就在极少数大型企业里面消耗殆尽。 (三)中小企业融资难与中小企业“畏贷” 中小企业面临融资困境也由来已久，在自筹资金难以满足的情况下，很多企 业没有选择银行贷款，因为其繁杂报批审批手续，收费环节众多，时间跨度长， 使得银行贷款和民间部分高利贷的成本甚至相近。这种高额的贷款成本使得企业 不敢贷、贷不起。潍坊环翠科技有限公司为扩大生产极具国际市场竞争力的专利 环保塑料制品，2002-2003两年内跑了多家银行，通过了银行无数次审批、考察、 研究，都因是私营小企业，最终无法获得所需资金，使得专利过了保护期，企业 失去了绝佳的发展机会。 二、中小企业融资难的表现形式 (--)直接融资难 民营中小企业难以涉足主要为国有大中型企业、行业排头兵转制和融资月陵务 的资本市场，同时，适合中小企业要求的其他壹接融资方式，如投资基金、创业 投资、创业版市场、场外交易及各种产权交易市场等尚未建立或发育严重不良， 导致民营中小企业直接融资举步维艰。 (二)间接融资难 民营中小企业向银行的贷款需求因受到观念和制度的限制往往难以满足。究 其原因，与我国民营中小型企业自身的发展状况、我国金融机构融资机制和社会 宏观经济环境有着紧密的关系。 2I 山东大学硕士学位论文 第四章 中小企业融资难成因 从我国中小企业融资现状的分析可以看出，“融资难”己经成了制约中国中小 企业发展的严重“瓶颈”之～。而这种状况的形成一方面是来自中小企业自身与 金融体系特点相冲突的一般原因：中小企业融资困难并不是现在才有的问题，也 不是我国独有的问题。按现代金融理论的解释，中小企业融资的最大特点是“信 息不对称”，由此带来信贷市场的“逆向选择”和“道德风险”，商业银行为降 低“道德风险”，必须加大审查监督的力度，而中小企业贷款“小、急、频”的 特点使商业银行的审查监督成本和潜在收益不对称，降低了它们在中小企业贷款 方面的积极性；另一方面是因为我国经济体制变迁过程中，市场经济体制的不完 善所带来的特殊原因。下面从宏观环境、融资体制和机制、中小企业自身来分析 融瓷难的特殊原因。 第一节中小企业融资难的宏观环境原因 一、体制的歧视势必造成中小企业融资雉的局面 大多数中小企业是非国有企业，与银行金融业的主体国有银行在所有制上的 差异，造成银行与企业之间的距离。银行特别是四犬国有商业银行只愿给国有企 业贷款，甚至同为中小企业，国有企业和民营企业受到的待遇也不一样。调查中 发现大部分的银行贷款首先给了国有企业，其次是“三资”企业，最后才轮到民 营中小企业。而只要是民营企业贷款，大多都会出现手续繁琐、条件苛刻、减少 贷款额等诸如此类的现象。在访谈中很多金融机构的负责人都表示：出钱给了国有 企业收不回来也不承担大的责任，如果贷给民营企业就会出现有攻不奖、有过重 罚的结局。因此，打破这种所有制的歧视已成为刻不容缓的问题。 另外由于体制上的歧视，中小企业特别是民营中小企业税负以外的乱摊派、 乱收费等问