曼昆《经济学原理（第五版）》中文课件-ch35-presentation

© 2009 South-Western, a part of Cengage Learning, all rights reserved C H A P T E R 通货膨胀与通货膨胀与失业失业之间之间 的短期权衡取舍的短期权衡取舍 经济学原理 N. N. 格里高利格里高利··曼昆曼昆 Premium PowerPoint Slides by Ron Cronovich 35 本章我们将探索本章我们将探索这些问题的答案：这些问题的答案： � 短期内通货膨胀与失业有什么关系？长期内呢？ � 什么因素会改变通货膨胀与失业之间的这种关系？ � 减少通货膨胀的短期成本是什么？ � 为什么在20世纪90年代美国的通货膨胀与失业率 都很低？ 1 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 2 介绍 � 在长期中，通货膨胀与失业是不相关的： �通货膨胀率主要取决于货币供给的增长率 �自然失业率取决于最低工资法，工会的市场势 力，效率工资以及寻找工作的有效性 � 经济学十大原理之一： 社会面临通货膨胀和失业之间的短期权衡取舍 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 3 菲利普斯曲线 � 菲利普斯曲线：一条表示通货膨胀与失业之间短 期权衡取舍的曲线 � 1958年，菲利普斯（A.W. Phillips）说明英国名义 工资增长率与失业率之间的负相关关系 � 1960年，保罗·萨缪尔森（Paul Samuelson）与罗 伯特·索洛（Robert Solow）发现美国通货膨胀与 失业之间也存在这种负相关关系，他们把它称为 “菲利普斯曲线” 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 4 菲利普斯曲线的推导 � 假设今年 PPPP = 100 � 下面的图形表示明年可能出现的两种结果： AAAA. 总需求低，物价水平上升缓慢（低通货膨 胀），低产出，高失业 B.B.B.B. 总需求高，物价水平上升快（高通货膨胀）， 高产出，低失业 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 5 菲利普斯曲线的推导 失业率 通货膨 胀率 PC A.A.A.A. 总需求低，低通货膨胀，高失业率 B.B.B.B. 总需求高，高通货膨胀，低失业率 Y Y Y Y P P P P SRAS AD1 AD2 Y Y Y Y1111 10 3 A 10 5 Y Y Y Y2222 B 6% 3% A 4% 5% B 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 6 菲利普斯曲线：一个政策菜单？ � 由于财政政策与货币政策都能会总需求，菲利普 斯曲线给政策制定者提供了一个可以选择各种经 济结果的菜单： �低失业与高通货膨胀 �低通货膨胀与高失业 �两者之间的任何情况 � 20世纪60年代，美国的数据支持菲利普斯曲线。 许多人认为菲利普斯曲线是稳定可信的 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 7 菲利普斯曲线的证据？ 通货膨胀率 (年百分比) 失业率（百分 比） 0 2 4 6 8 10 0 2 4 6 8 10 在20世纪60年代， 美国政策制定者选择 以提高通货膨胀率为 代价来降低失业率 在20世纪60年代， 美国政策制定者选择 以提高通货膨胀率为 代价来降低失业率 1961 63 65 62 64 66 67 68 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 8 垂直的长期菲利普斯曲线 � 1968年，米尔顿·弗里德曼和爱德蒙·费尔普斯指出 通货膨胀与失业之间的权衡取舍是暂时的 � 自然率假说：认为无论通货膨胀率如何，失业最 终要回到其正常率或自然律的观点 � 这是基于古典二分法和垂直的长期总供给曲线 垂直的长期菲利普斯曲线 失业率 通货膨 胀 在长期中，货币增长越快只会导致通货膨胀率越高 Y Y Y Y P P P P LRAS AD1 AD2 自然产量率 自然失业率 P P P P1111 P P P P2222 LRPC 低通 胀 高通 胀 9 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 10 使理论与证据一致 � 来自20世纪60年代的证据： 菲利普斯曲线向右下方倾斜 � 理论（弗里德曼与费尔普斯）： 长期菲利普斯曲线是垂直的 � 为使理论与证据相一致，弗里德曼与费尔普斯引 进了一个新的变量：预期通货膨胀 – 衡量人们预 期物价总水平的变动幅度 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 11 菲利普斯曲线方程 在短期中 美联储可以使失业率降到自然失业率以下，而使 实际通货膨胀高于预期通货膨胀 在长期中 预期通货膨胀与现实相符，失业率回到自然失业 率，无论通货膨胀是高还是低 失业率 自然 失业率= – aaaa 实际通 货膨胀 预期通货 膨胀– 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 12 预期通货膨胀如何移动菲利普斯曲线 最初，预期通货膨胀与实 际通货膨胀都等于3%, 失业率 =自然率 (6%) 联储使实际通货膨胀比预 期通货膨胀高出2%，失 业率降到4% 在长期中，预期通货膨胀 会上升到5%，菲利普斯 曲线向右上方移动，失业 率回到自然失业率水平 失业率 通货膨 胀率 PC1 LRPC 6% 3% PC2 4% 5% A B C 自然失业率 = 5%，预期通货膨胀率 = 2%，在菲利普 斯曲线方程中的 a a a a = 0.5 A.A.A.A. 画出长期菲利普斯曲线 B.B.B.B. 找出实际通货膨胀为 0%，6%时的失业率，并画出 短期菲利普斯曲线 C.C.C.C. 如果预期通货膨胀率上升至 4%。重复B过程 D.D.D.D. 如果自然失业率下降到 4%，画出新的长期菲利普 斯曲线，再重复B过程 主动学习主动学习 11 一个数值例子一个数值例子 13 主动学习主动学习 11111111 参考参考答案答案 14 0 1 2 3 4 5 6 7 0 1 2 3 4 5 6 7 8 unemployment rateunemployment rateunemployment rateunemployment rate i n f l a t i o n r a t e i n f l a t i o n r a t e i n f l a t i o n r a t e i n f l a t i o n r a t e LRPCA 预期通货膨 胀率的上升 使菲利普斯 曲线向右移 动 预期通货膨 胀率的上升 使菲利普斯 曲线向右移 动 PCD LRPCD PCB PCC自然失业率 的下降使两 条曲线都向 左移动 自然失业率 的下降使两 条曲线都向 左移动 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 15 0 2 4 6 8 10 0 2 4 6 8 10 菲利普斯曲线的破灭 通货膨胀率 (年百分比) 失业率 (百分比) 20世纪70年代初期：虽然 通货膨胀率很高，失业率 还是在上升 20世纪70年代初期：虽然 通货膨胀率很高，失业率 还是在上升 费里德曼和菲 利普斯解释： 人们对通货膨 胀的预期赶上 了现实 费里德曼和菲 利普斯解释： 人们对通货膨 胀的预期赶上 了现实 0 2 4 6 8 10 0 2 4 6 8 10 1961 63 65 62 64 66 67 68 69 70 71 72 73 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 16 菲利普斯曲线的移动：供给冲击 � 供给冲击：直接改变企业的成本和价格，使经济 中的总供给曲线移动，进而使菲利普斯曲线移动 的事件 � 例如：石油价格的大幅上涨 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 17 不利供给冲击如何移动菲利普斯曲线 失业率 通货膨 胀率 SRAS 向左移动，价格上升，产出与就业下降 随着菲利普斯曲线向右移动，通货膨胀率与失业率都上升 Y Y Y Y P P P P SRAS1 AD PC1 PC2 A B SRAS2 A Y Y Y Y1111 P P P P1111 Y Y Y Y2222 B P P P P2222 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 18 20202020世纪70707070年代的石油价格冲击 美联储用更快的货币增长来 抵消1973年的第一次石油价 格冲击 结果： 高预期通货膨胀使菲利普斯 曲线进一步向右移动 1979年，石油价格再次上 涨，联储面临更艰难的权衡 取舍 38.001/1981 32.501/1980 14.851/1979 10.111/1974 $ 3.561/1973 每桶原油价格 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 19 20202020世纪70707070年代的石油价格冲击 通货膨胀率 (年百分比) 失业率 (百分比) 0 2 4 6 8 10 0 2 4 6 8 10 供给冲击和 预期通货膨 胀率的上升 使联储面临 更艰难的权 衡取舍 供给冲击和 预期通货膨 胀率的上升 使联储面临 更艰难的权 衡取舍 1972 73 74 75 76 77 78 79 80 81 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 20 降低通货膨胀的代价 � 反通货膨胀：降低通货膨胀率 � 为降低通货膨胀率，美联储必须降低货币增长 率，以减少总需求 � 短期：产出下降，失业上升 � 长期：产出与失业回到各自的自然率水平 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 21 反通货膨胀的货币政策 紧缩性货币政策使经济 从A 点移到B点 随着时间的推移， 预期通货膨胀下降，菲 利普斯曲线向下移动 在长期中，经济回到 C点：自然失业率， 较低的通货膨胀率 失业率 通货膨 胀率 LRPC PC1 自然失业率 A PC2 C B 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 22 降低通货膨胀的代价 � 反通货膨胀要忍受一段时间的高失业与低产量 � 牺牲率：在通货膨胀减少一个百分点的过程中每 年产量损失的百分点数 � 牺牲率一般估算：5 �就是说通货膨胀率每减少一个百分点，在这种 转变中每年必须牺牲的产量是 5% � 这种降低通货膨胀的代价可以在几年之内分摊， 例如：为使通货膨胀率降低6个百分点 �可以牺牲一年GDP 的30% �或者牺牲三年内每年GDP的10% 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 23 理性预期与无代价地反通货膨胀 � 理性预期：当人们在预测未来时，可以充分运用 他们所拥有的全部信息，包括有关政府政策的信 息的理论 � 早期支持者： 罗伯特·卢卡斯（Robert Lucas），托马斯·萨金特 (Thomas Sargent)，罗伯特·巴罗（Robert Barro） � 意味着反通货膨胀的成本可能要小得多…… 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 24 理性预期与无代价地反通货膨胀 � 如果联储向每个人做出降低通货膨胀的可信承诺 � 那预期通货膨胀会下降，短期菲利普斯曲线向下 移动 � 结果：反通货膨胀引起的失业比传统牺牲率估计 的要小 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 25 沃尔克的反通货膨胀 美联储主席保罗·沃尔克 �在经济高通货膨胀与高失业的1979年底被任命为 美联储主席 �转而实行反通货膨胀的政策 1981-1984年： �由于当时实行扩张性的财政政策，联储必须实行 非常紧缩的货币政策来降低通货膨胀 �反通货膨胀成功：通货膨胀率从10% 降到 4%， 但却以高失业率为代价…… 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 26 沃尔克的反通货膨胀 通货膨胀率 (年百分比) 失业率 (百分比) 0 2 4 6 8 10 0 2 4 6 8 10 反通货膨胀的代价非常高反通货膨胀的代价非常高 在1982-1983 年，失业率接 近10% 在1982-1983 年，失业率接 近10% 1979 80 81 82 83 84 85 86 87 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 27 格林斯潘时代 � 1986年：石油价格下降了50% � 1989 -1990年： 失业率下降，通货膨胀上升，美联 储提高利率，引起经济的微小衰退 � 20世纪90年代： 失业率和通货膨胀都下降 � 2001年：不利的需求冲击使美国经济经历了十年 中的第一次衰退，政策决策者用扩张性的货币政策 与扩张性的财政政策帮助结束了这次衰退 格林斯潘 联邦公开市场委 员会主席 1987.8-2006.1 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 28 格林斯潘时代 通货膨胀率 (年百分比) 失业率 (百分比) 0 2 4 6 8 10 0 2 4 6 8 10 在格林斯潘担任美联储主席的 大部分时间里，通货膨胀与失 业率都较低 在格林斯潘担任美联储主席的 大部分时间里，通货膨胀与失 业率都较低 1987 90 922000 949698 06 02 05 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 29 伯南克的挑战 � 总需求冲击： � 次贷危机，住房价格下降，大量丧失赎权，金融机构处于 困境 � 总供给冲击： � 食品/农产品价格上涨，如每蒲式耳玉米的价格从2005- 2006年的2.10美元上涨到2008年5月的5.76美元 � 石油价格上涨 每桶原油价格：2004年2月的35美元到2008年6月的134 美元 � 从2007年6月到2008年6月： � 失业率从4.6%上升到 5.5% � CPI通货膨胀率从2.6%上升到4.9% 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 30 结论 � 本章的理论是20世纪许多最优秀的经济学家的思 想 � 他们告诉我们通货膨胀与失业率： �在长期中是无关的 �短期中是负相关的 �受预期影响，预期在经济从短期向长期调整过程 中起着相当重要的作用 内容提要内容提要 � 菲利普斯曲线描述了通货膨胀与失业之间的短期 权衡取舍 � 在长期中，通货膨胀与失业之间并不存在权衡取 舍：通货膨胀率取决于货币增长率，而失业率等 于自然失业率 � 供给冲击与预期通货膨胀的变动会使短期菲利普 斯曲线发生移动，从而给决策者一个更有利或不 利的通货膨胀和失业之间的权衡取舍 31 内容提要内容提要 � 当美联储紧缩货币供给增长以降低通货膨胀时， 它使经济沿着短期菲利普斯曲线移动，这就引起 暂时的高失业。然而在长期中，预期调整与现实 一致，失业率回到自然率 � 一些经济学家认为，可信任的低通货膨胀承诺可 以通过引起预期的迅速调整而降低反通货膨胀的 代价 32