证券市场概述-市场篇

null第二篇 市场篇第二篇 市场篇 ●证券市场概述 ●证券发行市场 ●证券交易市场 ●股票价格指数 第五章 证券市场概述 第五章 证券市场概述在现代发达的商品经济中，证券市场是完整市场体系的重要组成部分。投资者通过证券市场买卖有价证券向企业提供资金，进行间接投资；企业通过证券市场筹集资金，用于生产和建设，实现直接融资。null本章内容： 证券市场的基本知识 世界主要国家和地区的证券市场 中国证券市场null 第一节 证券市场的基本知识 一、证券市场的含义 证券市场是有价证券发行与流通场所及与此相联 系的组织与管理体系的总称。 二、证券市场的产生 商品经济和社会化大生产 股份制度 股份 公司 股票（以及债券） 证券市场（其一是 建立股票的发行市场，推销各公司发行的股票，筹 集创办企业所需的资本；其二是建立股票的转让市 场，增强股票的流动性，这样既能为投资者提供充 分的选择余地和灵活性，又不影响企业经营稳定性） 三、证券市场的发展 证券市场产生于发达的资本主义体系中。在西方国家，证券市场经历了形成、发展和完善三个阶段。 证券市场的形成阶段（17世纪初一18世纪末） 证券市场的最初萌芽可以追溯到16世纪初资本主义原始积累时期的西欧。当时法国的里昂、比利时的安特卫普已经有了证券交易活动，最早进入证券市场交易的是国家债券。17世纪初，随着资本主义经济的发展，出现了所有权与经营权相分离的生产经营方式，即股份公司形成和发展起来。股份公司的形成使股票、债券开始发行，从而使股票、公司债券等进入了有价证券交易的行列。1602年，在荷兰的阿姆斯特丹成立了世界上第一家股票交易所。1773年，英国的第一家证券交易所在“乔纳森咖啡馆”成立，1802年获得英国政府的正式批准。这家证券交易所即为现在伦敦证券交易所的前身。该交易所的交易品种最初是政府债券，此后公司债券和矿山、运河股票先后进入交易所 交易。1790年，美国第一家证券交易所——费城证券交易所宣布成立，从事政府债券等有价证券的交易活动。1792年5月17日，24名经纪人在华尔街的一棵梧桐树下聚会，商订了一项名为“梧桐树协定”的 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 ，约定每日在梧桐树下聚会，从事证券交易，并订出了交易佣金的最低 标准 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化运行，如英国在1862年颁布了股份公司条例，德国1892年通过的有限 责任 安全质量包保责任状安全管理目标责任状8安全事故责任追究制幼儿园安全责任状占有损害赔偿请求权 公司法，法国1867年的公司法，1894年日本制定的证券交易法等；第四，证券交易市场得到了发展，如日本东京证券交易市场形成于1878年，苏黎世证券交易所创建于1877年，1891年香港成立了股票经纪协会，1914年易名为香港证券交易所，等等。 证券市场的完善阶段（20世纪30年代以来） 1929一1933年的经济危机是资本主义世界最严重深刻和破坏性最大的一次经济危机。这次危机严重地影响了证券市场，当时世界主要证券市场股价一泻千里，市场崩溃，投资者损失惨重。到1932年7月8日，道·琼斯工业股票价格平均数只有41点，仅为1929年最高水平的11%。大危机使各国政府清醒地认识到必须加强对证券市场的管理，于是世界各国政府纷纷制订证券市场法规和设立管理机构，使证券交易市场趋向法制化。如美国1933一1940年期间先后制订了证券交易法、证券法、信托条款法、投资顾问法、投资银行法等。其他国家也都通过加强立法对证券市场的证券发行和证券交易实行全面控制和管理。第二次世界大战结束后，随着资本主义各国经济的恢复和发展以及各国经济的增长，证券市场也迅速恢复和发展。70年代以后，证券市场出现了高度繁荣的局面，证券市场的规模不断扩大，证券交易也日益活跃。null这一时期证券市场的运行机制发生了深刻的变化，出现了一些明显的新特点。 1．金融证券化。证券在整个金融市场上所占的比例急剧上升，地位越来越突出。尤其在美国，随着新的金融工具的纷纷出现，证券投资活动广泛而卓有成效的进行；在日本，60年代企业的资金主要依靠银行贷款，证券筹资占筹资总额的比重不到20％，而到1978年，发行证券筹资所占比例已上升到44％。同时，居民储蓄结构也出现了证券化倾向。由于保持和增加收益的需要，人们将储蓄从银行存款转向证券投资。 2．证券市场多样化。这主要表现为：各种有价证券的发行种类、数量及其范围不断扩大；交易方式日趋多样化，除了证券现货交易外，还出现了期货交易、期权交易、股票价格指数期货交易、信用交易等多种交易方式。 3．证券投资法人化。第二次世界大战后，证券投资有所变化。除了社会公众个人认购证券外，法人进行证券投资的比重日益上升。尤其是20世纪70年代后随着养老基金、保险基金、投资基金的大规模入市，证券投资者法人化、机构化速度进一步加快。法人投资者从过去主要是金融机构扩大到各个行业。据估计，法人投资在世界各国的证券市场占50％左右。 4．证券市场法制化。第二次世界大战后，西方国家更加重视证券市场的法制化管理，不断制订和修订证券法律、法规，不断推进证券市场的规范化运行。同时，还通过各种技术监督和管理活动，严格证券市场法规的执行，证券市场行情趋于稳定，证券市场的投机、操纵、欺诈行为逐渐减少。 5．证券市场网络化。计算机系统从20世纪50年代下半期开始应用于证券市场。1970年初，伦敦证券交易所采用市场价格显示装置。1972年2月，美国建成“全国证券商协会自动报价系统”。1978年，纽约证券交易所创设“市场间交易系统”，利用电子通信网络，把波士顿、纽约、费城、辛辛那提等交易所连接沟通，使各交易所每种股票的价格和成交量在荧屏上显示，经纪人和投资者可在任何一个证券市场上直接进行证券买卖。至今，世界上各主要证券市场基本上已实现了电脑化，从而大大提高了证券市场的运行效率。在以计算机为基础的网络技术的推动下，证券市场的网络化迅速发展，这主要体现在网上交易的突飞猛进上。与传统交易方式相比，网上交易的优势是：第一，突彼了时空限制，投资者可以随时随地交易；第二，直观方便，网上不但可以浏览实时交易行情和查阅历史资料（公告、年报、经营信息等），而且还可以进行在线咨询；第三，成本低，无论是证券公司还是投资者，其成本都可以大大降低。毫无疑问，证券市场的网络化将是证券市场最基本的发展趋势之一。 6．证券市场国际化。现代证券交易越来越趋向于全球性交易。电脑系统装置被运用于证券业务中，世界上主要证券市场的经纪人可以通过设在本国的电子计算机系统与国外的业务机构进行昼夜不断的24小时业务活动联系，世界上各主要的证券交易所都成为国际性证券交易所，它们不仅在本国大量上市外国公司的证券，而且在国外设立分支机构，从事国际性的股票委托交易。1990年在伦敦证券交易所上市的外国公司达500家，纽约证券交易所有110家，东京证券交易所有80多家。越来越多的公司到本国以外的证券市场上发行股票、债券。据有关资料，1975年美国220家销售额在10亿美元以上的大公司中，有80家在国外的证券交易所挂牌出售股票。证券投资国际化和全球一体化已成为证券市场发展的一个主要趋势。 7．金融创新不断深化。在第二次世界大战之前，证券品种一般仅有股票、公司债券和政府公债券，而在二战后，西方发达国家的证券融资技术日新月异，证券品种不断创新。浮动利率债券、可转换债券、认股权证、分期债券、复合证券等新的证券品种陆续涌现，特别是在20世纪的后20年，金融创新获得了极大的发展，金融期货与期权交易等衍生品种的迅速发展使证券市场进入了一个全新的阶段。融资技术和证券种类的创新，增强了证券市场的活力和对投资者的吸引力，加速了证券市场的发展。证券品种和证券交易方式的创新是证券市场生命力的源泉。实际上，从20世纪70年代开始，金融创新就形成了加速发展的态势并成为金融企业在激烈的竞争中求得生存和发展的关键因素。在世界经济一体化的推动下，随着证券市场物质技术基础的更新和投资需求多元化的进一步发展，21世纪会形成新的证券创新浪潮。null四、证券市场的构成要素 证券市场的构成要素主要包括证券市场参与者、证券市场交易工具和证券交易场所等三个方面。 null1.证券市场参与者 证券发行人：指为筹措资金而发行债券、股票等证券的政府及其机构、金融机构、公司和企业。 证券投资者：是证券市场的资金供给者，也是金融工具的购买者。可分为机构投资者和个人投资者两大类。 现阶段我国证券市场上机构投资者包括： A.法人企业（股份公司）；B.各类金融机构（券商、保险公司）；C .基金；D .社保基金；E .国外机构（QFII）;F .各种非营利团体（基金会）null证券市场中介机构：是指为证券的发行与交易提供服务的各类机构，包括证券公司和其他证券服务机构，通常把两者合称为证券中介机构。 自律性组织包括证券交易所和证券行业协会。 证券监管机构：是指依法设置的对证券发行与交易实施监督管理的机构。在中国，证券监管机构是指中国证券监督管理委员会及其派出机构。 null2.证券市场交易工具 股票 债券 基金 衍生交易品种null3.证券交易场所 证券交易场所包括场内交易市场和场外交易市场两种形式。 场内交易市场是指在证券交易所内进行的证券买卖活动，这是证券交易场所的规范组织形式； 场外交易市场是在证券交易所之外进行证券买卖活动，它包括柜台交易市场（又称店头交易市场）、第三市场、第四市场等形式。null五、证券市场的特征 证券市场是价值直接交换的场所。有价证券是价值的直接代表，其本质上只是价值的一种直接表现形式。虽然证券交易的对象是各种各样的有价证券，但证券市场本质上是价值的直接交换场所。 证券市场是财产权利直接交换的场所。证券市场上的交易对象是作为经济权益凭证的股票、债券、投资基金等有价证券，它们本身仅是一定量财产权利的代表，所以，证券市场实际上是财产权利的直接交换场所。 证券市场是风险直接交换的场所。有价证券既是一定收益权利的代表，同时也是一定风险的代表。有价证券的交换在转让出一定收益权的同时，也把该有价证券所特有的风险转让出去。所以，从风险的角度分析，证券市场也是风险的直接交换场所。 null六、证券市场的功能 1.融通资金 2.资本定价 基本功能 3.资本配置 4.转换机制 5.宏观调控 派生功能 6.传递信息null融通资金。证券市场的融资功能是指证券市场为资金需求者筹集资金的功能。 资本定价。证券是资本的存在形式，所以，证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格。证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。 资本配置。证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动而实现资本的合理配置的功能。 null转换机制。企业如果要通过证券市场筹集资金，必须改制成为股份有限公司。从而有利于形成“产权清晰，权利明确，政企分开，管理科学” 的治理结构。 宏观调控。政府可以通过证券市场行情的变化对经济运行状况和发展前景进行分析预测，并且利用证券市场进行公开市场业务操作对经济实施宏观调控。 传递信息。由于证券市场是由证券买卖者、经纪人、证券公司以及证券交易所等组成的，这些参与人从不同行业、不同部门、不同地区、不同单位汇集到一起，从不同角度对政治、经济及市场形势进行调查研究，并把他们所获得的信息在证券市场上进行传播，于是证券市场就自然成为经济信息产生和传播的重要场所。 null第二节 世界主要国家和地区的证券市场 一、美国证券市场 1.产生与发展 美国证券市场历史悠久，它萌芽于独立战争时期，是从经营政府债券开始的。最初，债券交易没有集中的场所，是在咖啡馆进行的。1790年，美国第一家证券交易所——费城证券交易所宣布成立，从事政府债券等有价证券的交易活动。1792年5月17日，24名经纪人在华尔街的一棵梧桐树下聚会，商订了一项名为“梧桐树协定”的协议，约定每日在梧桐树下聚会，从事证券交易，并订出了交易佣金的最低标准及其它交易条款。1817年，这些经纪人共同组成了“纽约证券交易会”，1863年改名为“纽约证券交易所”，这便是著名的纽约证券交易所的前身。美英战争结束后开始的美国工业革命，给美国证券业带来了新的变化和发展，包括铁路、运输、矿山、银行等行业中股份公司成为普遍的企业组织形式，其股票以及各类债券都在证券市场上流通，美国证券市场得到了全面发展。null 2.主要证券市场 纽约证券交易所。纽约证券交易所（New York Stock Exchange NYSE）是美国和世界上最大的证券交易市场。是上市公司总市值第一，IPO数量及市值第一，交易量第二的交易所，有大约2,800间公司在此上市，全部市值15万亿美元。至2004年7月，三十间处于道琼斯工业平均指数中的公司除了英特尔和微软之外都在NYSE上市。除节假日外，交易时间每周5天，每天5小时。自20世纪20年代起，它一直是国际金融中心，这里股票行市的暴涨与暴跌，都会在其他资本主义国家的股票市场产生连锁反应，引起波动。现在它还是纽约市最受欢迎的旅游名胜之一。 null纳斯达克证券交易所。纳斯达克（NASDAQ）全称为全美证券交易商协会自动报价系统(National Association of Securities Dealers Automated Quotations，简称NASDAQ)，是一个基于电子网络的无形市场，目前大约有5400家公司在该市场挂牌上市，总市值约为5万亿美元，是美国上市公司 最多、股份交易量最大的证券市场。 null 3.特点 证券市场分散化 证券交易不再集中于证券交易所，代之以场外市场交易的蓬勃兴起； 证券交易不再集中于经纪人，多种个人与机构成为交易商； 证券交易不再集中于少数集中类别的证券交易形式上，涌现出金融期货、期权等新品种。 证券市场专业化 美国法律对银行进行了分工，包括商业银行和投资银行。投资银行专营证券业务； 专业金融投资机构众多； 投资公司拥有强大实力。null二、英国证券市场 1.产生与发展 英国证券市场也是伴随着股份公司的涌现和信用活动的开展而发展起来的。1773年,英国的第一家证券交易所在伦敦柴思胡同的乔纳森咖啡馆成立,1802年，交易所获得英国政府正式批准。最初主要交易政府债券,之后公司债券和矿山,运河股票陆续上市交易。18世纪中叶，在英国证券市场上交易的主要是英格兰银行、南海公司和东印度公司的证券。英国其他地方也建立过证券交易所，高峰时期达30余家，1967年，英国各地交易所组成了7个区域性的证券交易所，1973年，伦敦证券交易所与设在英国格拉斯哥、利物浦、曼彻斯特、伯明翰和都柏林等地的交易所合并成大不列颠及爱尔兰证券交易所，各地证券交易所于80年代后期停止运作，1995年12月，该交易所分为两个独立的部分，一部分归属爱尔兰共和国，另一部分归属英国，即现在的伦敦证券交易所。 null 2.主要证券市场 伦敦证券交易所。伦敦证券交易所（英语：London Stock Exchange，缩写：LSE，简称“伦敦证交所”）是世界四大证券交易所之一。作为世界上最国际化的金融中心，伦敦不仅是欧洲债券及外汇交易领域的全球领先者，还受理超过三分之二的国际股票承销业务。伦敦证交所是世界上国际性最强的股票市场，其外国股票的交易超过其它任何证交所。证券交易全部实现电脑化，与纽约、东京交易所联机，实现24小时全球交易。上市公司：3,233；伦敦股市市值19460亿美元。 null3.特点 证券发行业务趋向专业化 中小企业集资兴股在证券市场上占相当比重 外国证券在证券市场上占相当比重 政府债券在证券市场上占相当比重，伦敦证券交易所仍然是世界最大的“金边市场”null资料：“英国南海泡泡”破灭记 　　南海公司的股票炒作是人类历史上第一次“全民炒股”，英国的王室、贵族、学者、平民都加入了狂欢，就连牛顿都没有例外。 　　“泡泡”吹起来了 　　1711年成立的南海公司从成立之初就有个众所周知的企图：攫取蕴藏在南美洲海岸的巨大财富。当时，人人都知道秘鲁和墨西哥的地下埋藏着巨大的金银矿藏，只要能把英格兰的加工商送上海岸，数以万计的“金砖银石”就会源源不断地运回英国。加上有政府支持，社会公众对南海公司的前景充满信心。 　　彼时英国经济兴盛，人们的资金闲置，储蓄膨胀，而发行量极少的股票是特权的绝对象征。南海公司的股票理所当然地被投资者看好。 　　1720年4月12日，南海公司发行新股；6月15日股价已升至800英镑！ 　　南海公司股票暴涨产生了巨大的示范效应，部分投机者开始跟风创办公司，并公开发行股票，以实现“圈钱”企图。这些新公司像吹气泡一样迅速出现，满足了市场的投资渴望。　　null　　科学天才牛顿买入7000英镑股票 　　伴随着诱人的“预期”和政府官员的捧场，外加购买南海公司的股票还有分期付款等优惠，英国上下一片欢腾，厄雷交易街陷入了极度亢奋的状态。投资者认为，他们苦等多年的机会终于从天而降，只要南海公司的股价大涨，自己就会发大财。大量渴望高额利润的资金蜂拥而至，其来源包括国王、贵族、官员，甚至科学天才牛顿！ 　　牛顿将他的天才也用于“追涨杀跌”，他买入7000英镑股票，据说第一笔交易就大赚。人类历史上第一次“全民炒股”出现了。 　　“泡泡”被吹爆了 　　举国疯狂的时候，英国人准备把自己的房屋、生计全部押到这场对虚幻财富的徒劳追求上。 　　null　　最终，利润预期的“泡泡”巨大到令人惊恐的程度，股票从100多英镑快速涨到了近1000英镑，股市崩盘不可避免。议会见势不妙，赶紧出台了严格管制股市的《泡沫法》用以推卸责任。1720 年8 月，南海公司一些董事和高级职员意识到公司股价暴涨和毫无起色的经营业绩完全脱钩，开始大量抛售手中的股票。投资者也终于识破南海公司的真相，更加疯狂地抛出所持股票。 　　“泡泡”破灭，股价暴跌，怎么涨上去的，就怎么跌下来，前后过程大约10个月。整个英国股市此时完全崩溃，为数众多的银行倒闭，公司破产；无数家庭倾家荡产，许多人倾尽所有却血本无归；社会问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 加剧，政府信用破产，政治危机一触即发。 受其牵连，英格兰银行股票从9月1日的227点跌至10月14日的135点，整个英国股市完全崩溃，为数众多的银行倒闭，公司破产，在以后长达一个多世纪的时间里，英国市场上的股票几乎销声匿迹。null三、日本证券市场 1.产生与发展 日本证券市场起步较晚，但发展迅速。1878年明治维新时期证券市场在日本开始出现。二战后，东京证券交易所重建，在短短的40几年中得到了奇迹般的发展，成为世界上主要的证券交易市场。 null 2.主要证券市场 东京证券交易所。东京证券交易所（日文：东京证券取引所；英文：Tokyo Stock Exchange），是日本的证券交易所之一，简称（东证），总部位于东京都中央区日本桥兜町。其事业体分为「株式会社东京证券交易所」及「东京证券交易所自主规制法人」等两个法人。 东京证券交易所发展的历史虽然不长，但却是世界上最大的证券交易中心之一。东京证券交易所与大阪证券交易所、名古屋证券交易所并列为日本三大证券交易所，其市场规模位居世界前三大，同时也是日本最重要的经济中枢。null 3.特点 发行市场尚未充分发展 间接融资相当发达 财团处于绝对支配地位 国家资本直接投入 是投机性的流通市场 证券业的社会地位低下 null四、香港证券市场 1.产生与发展 早期发展 香港的证券交易历史悠久，早于19世纪香港开埠初期已出现，但到1891年香港经纪协会成立，香港始有正式的证券交易市场。1914年，该会易名为香港经纪商会。1921年，香港股份商会注册成立，属香港第二间交易所。第二次世界大战结束后，两所于1947年合并，成为香港证券交易所。 四会时代 当时的香港证券交易所主要由英国人管理，上市公司也多属英资企业。1960年代末，香港经济起飞，华资公司对上市集资的需求越来越大，促成更多以华资拥有及管理的交易所开业，远东交易所、金银证券交易所及九龙证券交易所先后创立。 香港原四家交易所及创立年份： ★香港证券交易所 - 1947年 ★远东证券交易所 - 1969年12月17日 ★金银证券交易所 - 1971年9月15日 ★九龙证券交易所 - 1972年null四会合并 一个城市拥有4家交易所，在世界上甚为罕见，而且也带来行政与监管上的困难。在香港政府的压力下，四家交易所合并势在必行。1980年，香港联合交易所有限公司注册成立，经过多年筹备，1986年4月2日，四会正式合并，联合交易所开始运作，并成为香港唯一的证券交易所，香港证券市场进入一个新时代。联交所交易大堂设于香港中环交易广场，采用电脑辅助交易系统进行证券买卖。1986年9月22日，联交所获接纳成为国际证券交易所联合会的正式成员。 与期交所合并 经历过多次牛市、股灾，与1998年亚洲金融风暴，香港证券市场渐趋成熟。1999年，当时的财政司司长曾荫权公布，为香港证券及期货市场进行全面改革，以提高香港的竞争力及迎接市场全球化所带来的挑战。建议把香港联合交易所(联交所)与香港期货交易所(期交所)实行股份化，并与香港中央结算有限公司合并，由单一控股公司香港交易所拥有，当时联交所共有570家会员公司。2000年3月6日，三家机构完成合并，香港交易所于2000年6月27日以介绍形式在联交所上市。 null 2.主要证券市场 香港交易及结算所有限公司（通称香港交易所，简称港交所，英文全称为Hong Kong Exchanges and Clearing Limited，英文简称HKEx，股票代码HKEx: 00388）是一家控股公司，全资拥有香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司和香港中央结算有限公司三家附属公司。主要业务是拥有及经营香港联合交易所与期货交易所，以及其有关的结算所。 null3.特点 香港是全球最自由经济体系，拥有全方位的金融服务体制，同时具备严格、规范的监管法律体系，香港证券市场经过百多年的发展，现已成为全球最有效率、最公平、最成熟、最活跃的证券市场之一。 资金流动自由，对海内外资金及投资者极具吸引力，是国际资金汇集地。 交易停牌机制灵活，不设涨跌停板，无涨跌幅限制 准许受监管的卖空交易，买卖策略不独是单边买卖，投资者若看淡时可卖空股票获利。 T+0交易即港人通称“即日鲜”，是指同一交易日可卖出当日较早购入的证券。 提供丰富、多元化的投资产品，现时上市证券数目超过六千多只，其中衍生权证和牛熊证总共有四千多只，另外有大量的基金、债券等，投资者有充足的选择空间。 新股认购公开配售，照顾中小投资者，中签率高。 上市公司配股融资灵活方便，普通投资者均有机会参与公司股票配售。 同股不同价的H股和A股，存在套利空间。 灵活的金融资产配置，配合香港投资移民政策。第三节 中国证券市场 第三节 中国证券市场 一、旧中国的证券市场 解放前，旧中国已有证券市场。从1918年北平证 券交易所的成立到1949年30多年时间里，经历了一 段几度兴衰的发展历程。 二、新中国的证券市场 新中国成立直至改革开放前，我国基本不存在证 券市场，更谈不上为企业融资等作用。十一届三中 全会后，我国开始进行全面经济改革，使得我国的 市场体系不断得到发展和完善，作为金融市场的一 个重要组成部分的证券市场也应运而生，大体发展 经历了三个阶段：null20世纪80年代的起步阶段（1983-1992） 1981年我国恢复了国库券发行工作，证券市场拉开了发展序幕。1982年1月，中国国际信托投资公司以私募的方式在日本东京发行了100亿日元的日本武士债券，标志着我国开始进入国际证券市场。1983年7月，中国出现了第一支股票，即深圳宝安联合投资公司。以后，一批公司开始向社会公开发行股票。1990年12月19日上海证券交易所成立，1991年7月3日深圳证券交易所成立，标志着证券交易由场外分散交易阶段进入场内集中交易阶段。null20世纪90年代的迅速发展阶段（1993-1998） 股票发行市场规模大幅增加 投资基金发行市场重现生机 可转换公司债券再次推出 国债发行大幅增长，二级市场成交活跃 政策性金融债券开始市场化发行 中介机构稳步发展null20世纪末到新世纪的规范发展阶段（1999-） 1998年国务院明确，中国证监会为全国证券期货市场的主管部门 1999年7月1日，《证券法》出台 基金、债券及股票发行和交易得到较大发展 股权分置改革实施 创业板开设 股指期货正式上市null三、我国证券市场的组织体系 目前，我国证券市场形成了集中与分散相结合的 组织体系，即由“两所”、“两网”、证券交易中心组 成的全国联网的统一市场体系和各地证券营业网点 组成的分散交易市场体系。 “两所”即上交所和深交所； “两网”是全国证券交易自动报价系统（STAQ系统）和中国证券交易系统有限公司（NET系统）； 证券交易中心是指以武汉、天津、沈阳等为主的全国联网的证券交易中心。 null四、上交所和深交所 上海证券交易所简称上证所（Shanghai Stock Exchange），是中国大陆两所证券交易所之一，位于上海浦东新区。上海证券交易所创立于1990年11月26日，同年12月19日开始正式营业。截至2009年年底，上证所拥有870家上市公司，上市证券数1351个，股票市价总值184655.23亿元。 null深交所。深圳证券交易所位于深圳罗湖区，地王大厦斜对面。成立于1990年12月1日，于1991年7月3日正式营业，是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人，由中国证监会直接监督管理。 nullnullnull