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null第四章 利率理论第四章 利率理论第一节 利息与利率 第二节 利率影响经济的途径及其作用 第三节 利率决定的理论 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 第四节 我国利率体制及其改革null教学目的 掌握利息的计算 理解利率结构、利率影响经济的途径及其作用 了解利率决定的基本理论 教学重点 利息的计算与利率决定的理论分析 教学难点 IS-LM 模型 第一节 利息与利率第一节 利息与利率一、利息的来源 二、利率的表示与计算 方法 快递客服问题件处理详细方法山木方法pdf计算方法pdf华与华方法下载八字理论方法下载 三、利率的种类 四、决定和影响利率的因素null货币的时间价值 今天的一元钱≠未来的一元钱 假设你中了彩票，你是选择一次性立即收到总额88000元，还是选择8年期每年收到12000元？一、利息的来源一、利息的来源债权人因贷出货币资金而从债务人那里获得的报酬。 债务人为取得货币资金的使用权所花费的代价。 null利息报酬理论 -- 配第&洛克 利息是因暂时放弃货币的使用权（而给贷方带来不方便）而获得的报酬。 《赋税论》：假如一个人在不论自己如何需要，在到期之前也不得要求偿还的条件下，借出自己的货币，则他对自己所受到的不方便可以索取补偿，这是不成问题的。这种补偿，我们通常叫做利息。如果借出者随时可以拿回货币，则不应该收取利息。 时差利息说 -- 庞巴维克时差利息说 -- 庞巴维克利息是由现在物品和未来物品之间在价值上的差别所产生的。 对于一般消费者而言，消费时间点越是提前，越能给他带来消费的满足感。 现在的100元消费＝1年后的103元消费 如果人们愿意推迟消费，则需要为人们这一行为提供额外的报酬。 null资本生产力论 -- 萨伊 借贷资本的利息由两部分组成：风险性利息（资金贷出者承担风险的报酬，不能说明利息的本质）& 纯利息（资本具有生产力，能促进生产，必须要支付资本生产力的报酬）。 节欲论 -- 西尼尔 利息是资本家节欲行为（牺牲眼前的消费欲望）的补偿。 null流动偏好论 -- 凯恩斯 利息是在特定时期内，人们放弃货币周转灵活性的报酬。 剩余价值利息说 -- 马克思 资本主义经济中的利息是借贷资本家凭借自己的资本所有权向职能资本家索取的报酬，是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。 二、利率的表示与计算方法二、利率的表示与计算方法利息率 一定时期内利息额同贷出资本额（本金）的比率。 利率的表现方式 日利率 = 年利率÷360 =月利率÷30，又称为日息几厘，（ ‰0） 月利率 = 年利率÷12,又称为月息几厘，（‰） 年利率:又称年息几厘，（%） null单利(Simple Interest) 在计息时只按本金计算利息，不将所产生的利息额加入本金一并计算下期利息。 利息（I）=本金（P）×利率（r）×期限（n） 本金和利息（S）= P（1+r×n） null复利（Compound Interest) 复利是单利的对称，即在计息时把按本金计算出来的利息再加入本金，一并计算利息的方法(将上期利息并入本金一并计算利息）。null 例：一笔期限为3年、年利率为6%的100万元的贷款，分别按单利法和复利法计算其利息总额及本利和。 按单利法计算： I＝1000000×6%×3＝180000元 S＝1000000×（1＋3×6%）＝1180000元 按复利法计算： S＝1000000×（1+6% ）3＝1191016元 I＝1191016－1000000＝191016元null1626年Peter Minuit从印第安人手中买下了曼哈顿岛，出价是24美元。假设印第安人把这笔钱投资于年收益6%的某项投资，到目前价值多少？ 单利： 24×[1+ (2011-1626) ×6%]= 578.4美元 复利： 24×(1+6%)(2011-1626) =1.3273 ×10 11美元null在确定的借贷期内，按复利计息的次数越多，投资人的利息收入就越高；筹资人的利息成本就越大。 单利计算：手续简单，计算方便，借入者的利息负担较轻。一般适用于短期借贷。 复利计算：考虑资金的时间价值因素，对贷出者利益的报酬，有利于提高资金使用效益。一般适用于长期借贷。 我国银行存款利息计算我国银行存款利息计算活期存款：每年结息一次，结息日为每年6月30日，利息并入本金计息，因而活期存款计息带有一定的复利性质。 定期存款：单个存期内是不按复利计算的，但存期与存期间是算复利的；存期内遇利率调整不分段计息。 终值与现值终值与现值终值(FV:Final Value)：未来某一时点上的本利和，一般是指到期的本利和。 本金为A，年利率为r,投资期为n 现值(PV:Present Value)：未来本利和的现在价值。null现实经济生活中，很多时候会遇到一系列现金流的情况，如分期付款、发放养老金等定期定额的系列收支称为年金。 根据现值和终值的道理，系列现金流的现值之和即为年金现值，系列现金流的终值之和即年金终值。 现值的概念可以用于贴现、投资决策等。null某一建设项目建设期为3年，投资有两种 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 方案1：第一年年初投资500万元，第二年与第三年年初各投资200万元。 方案2：第一年年初投资100万元，第二年年初投资300万元，第三年年初投资600万元。 假设市场收益率为15%，应选择哪个方案？ null方案1： 方案2：null假设你中了彩票，你是选择一次性立即收到总额88000元，还是选择8年期每年收到12000元（第一笔款项一年后开始支付）？ 加息后转存合算吗？加息后转存合算吗？转存时限 = 360天×存期年限× （新利率 - 原利率）÷（新利率 -活期利率）。 定期存款超过了临界点天数，储户转存所获得的利息收益还赶不上损失的利息，即超过期限办理转存，得不偿失。三、 利率的种类 三、 利率的种类 按利率在借贷期内是否调整 固定利率(Fixed Interest Rate)：在整个借贷期间内按事先约定的利率计息而不作调整的利率。 浮动利率(Floating Interest Rate)：在借贷期间内随市场利率的变化而定期进行调整的利率。 null按利率是否随市场规律自由变动 官定利率(Official Interest Rate)：又称法定利率，是由一国中央银行所规定的利率，各金融机构必须执行。 公定利率(Pact Interest Rate)：由民间权威性金融组织商定的利率,各成员机构必须执行。 市场利率(Market Interest Rate)：按市场规律自由变动的利率，它主要反映了市场内在力量对利率形成的作用。null我国目前金融机构的存、贷款尤其是存款利率仍以官定为主，即由人行制定，报国务院批准后执行。一部分是规定一个确定的值，不允许自行变动；一部分是在确定值的上下规定允许的浮动幅度。 我国也存在市场利率，主要是在同业拆借、民间借贷等领域。null金融机构人民币贷款基准利率 单位：年利率% 金融机构人民币贷款基准利率 单位：年利率% 金融机构人民币存款基准利率 单位：年利率% 金融机构人民币存款基准利率 单位：年利率% null按利率是否考虑了通货膨胀的因素 名义利率(Nominal Interest Rate)：包括了通货膨胀因素的利率，通常金融机构公布或采用的利率都是名义利率。 实际利率(Real Interest Rate)：货币购买力不变条件下的利率，通常用名义利率减去通货膨胀率即为实际利率。实际利率越低，借款的动力就越大，而贷款的动力却越小。 i（实际利率）=r(名义利率）- p（通货膨胀率） i=（1+r）/（1+p) - 1 四、决定和影响利率的因素四、决定和影响利率的因素平均利润率 借贷资本的供求关系 中央银行的货币政策 国际利率水平 预期通货膨胀和通货紧缩 汇率 微观因素：借贷期限、风险程度、担保品、借款人的信用等级、放款方式以及社会经济主体的预期行为等。 第二节 利率变动影响经济的途径第二节 利率变动影响经济的途径一、利率—储蓄—经济运行 二、利率—投资—经济运行 三、利率—国际收支—经济运行 四、利率—物价—经济运行利率 — 储蓄 — 经济运行利率 — 储蓄 — 经济运行利率（i）增加 I↑ → C↓ → AD↓ → Y↓ I↑ → S ↑ → Y ↑null 利率的提高是否促进经济增长？ 消费乘数 vs 储蓄乘数 当储蓄的乘数效应大于消费的乘数效应时，总体来说，提高利率引起储蓄增加而引起社会总产出增加的部分，大于提高利率引起消费减少导致社会总产出减少的部分，提高利率有促进经济增长的作用（经济最终增长与否要看各种因素的综合作用结果）。 如一国出现超前消费倾向，提高利率以增加储蓄的作用就不大明显，而降低利率刺激消费的作用却十分明显。 利率 — 投资 — 经济运行利率 — 投资 — 经济运行企业进行投资单纯依靠自身积累往往是不足的，还须大量筹措资金。 投资与利率的高低有着密切的关系。利率对投资在规模和结构两方面都有着调节作用。 利率↓ → 企业筹资成本↓ → 投资规模↑null托宾 q 理论 q=企业的市场（股票）价值/资产重置成本 资产重置成本：按现行物价购买机器、设备进行新投资的成本 当q>1时,企业愿意增加投资支出，追加资本存量 当q<1时,企业对新的投资就不会有积极性 q 较高时，投资需求较大 Ms↑ → i↓ → P股票↑ → q>1 →I↑ → Y↑ null货币学派 （布伦纳和梅尔泽） 现代经济由当前的新产品市场、已有的资本货物市场、货币市场与证券市场组成；并存在新产品价格、资本货物价格、证券价格。 MS↑ → i↓ → P证券↑ → 银行出售证券 →银行超额准备金↑ → 贷款投放↑ → i↓→真实资本价格↑ → 新产品开发↑ → I↑ → 新产品市场扩大 → Y↑ null在通常情况下，降低利率会增加投资，从而有利于经济增长；提高利率会减少投资，从而不利于经济增长。 国家可以通过调整银行利率水平来调节信贷规模和投资规模；运用利率调节信贷结构来直接影响产业结构的转变。利率 — 国际收支 — 经济运行利率 — 国际收支 — 经济运行发生严重逆差时 把本国短期利率调到高于其他国家或国际金融市场的利率水平；同时降低长期利率。 防止本国资金流向利率较高的国家，鼓励长期投资。 吸引外国短期资本流入，减少或消除逆差。 发生严重顺差时 把本国利率调低，以限制外国资本的流入，减少或消除国际收支顺差。利率 — 物价 — 经济运行利率 — 物价 — 经济运行调节商品市场的需求与供给 * 运用利率杠杆把把待实现的一部分购买力以存款形式存到银行，从而推迟消费。 * 降低某些企业贷款利率来促进企业增加投资，扩大生产规模，增加紧缺商品供应量。 调节货币的供给与需求 * 流通中的货币量﹥流通货币的需要量 → 物价↑ → i↑ → 信贷规模↓ →货币供应量（流通中的货币量）↓ → 物价稳定 第三节 利率决定的理论分析第三节 利率决定的理论分析一、古典利率理论 二、流动性偏好利率理论 三、可贷资金利率理论 四、IS-LM曲线模型的利率理论 五、马克思的利率决定理论 六、利率的期限结构理论一、古典利率理论一、古典利率理论倡导者：马歇尔 基本观点：利率是由储蓄和投资等非货币的实际因素所决定的。 主要内容： 储蓄代表资本供给，投资代表资本需求，利率则是资本的租用价格，若资本供大于求，资本使用者付给储蓄者的报酬就低，反则反之。 资本供求即储蓄与投资决定利率水平。且利率灵活变动，具有自我调节功能，使储蓄与投资趋于一致。 当货币利率 = 新形成的投资预期回报率时，整个社会的资本供给 = 资本需求，经济达到均衡状态，此时的利率即“自然利率”。null投资是利率的递减函数，储蓄是利率的递增函数。iei’eS(i)I(i)I’(i)S’(i)iI,Snull理论特点： 是一种实际利率理论。 利率不受货币因素的影响。二、流动性偏好利率理论二、流动性偏好利率理论倡导者：凯恩斯 基本观点：利率不是由储蓄与投资决定的，而是由货币的供给与需求决定的。 主要内容： 货币供给是外生变量，由央行决定，无利率弹性。 货币需求是内生变量，取决于人们的流动性偏好（交易动机&预防动机产生的货币需求是收入的正比例函数，投机动机产生的货币需求是利率的反比例函数）。 利率取决于货币供给量与流动性偏好产生货币需求的均衡水平。null货币量ii0i1Ms1 Ms2 Md =L1(Y)+L2(i) i2i3Ms3 Ms4 null理论特点： 利率纯粹是一种货币现象，与实际因素无关。 货币可以影响实际经济活动，但有个条件：货币供求变化首先必须能够影响到利率，在这个前提下，货币供求才能通过利率影响实际经济活动；否则，就会出现“流动性陷阱”，即无论怎样增加货币供给，货币均会被储存起来，不会对利率产生任何影响。三、可贷资金利率理论三、可贷资金利率理论倡导者：罗伯逊，俄林等 基本观点：利率是由可贷资金的供求决定的。 主要内容： 可贷资金的需求：利率的递减函数，由投资I（i)和净窖藏△H（i） 可贷资金的供给：利率的递增函数，由储蓄 S（i）、反窖藏DHd(i)、货币发行与信用创造形成的货币供应量增量△M（i) 可贷资金供求均衡,即 I（i)+△H（i）=S（i)+DHd(i)+△M（i)决定均衡利率。nulli1 i0Md=I（i)+△H（i）Ms=S（i)+DHd(i)+△M（i)i货币量nulli1 i0Bd（Ms)i债券数量（可贷资金）PBs(Md)P1P0假设可贷资金供求双方之间的借贷都采用发行债券的方式进行。 债券的供给=可贷资金的需求 债券的需求=可贷资金的供给null理论特点： 既反对古典学派忽略了货币因素，也不同意凯恩斯完全否定实际因素； 可贷资金供求决定均衡利率，但这时并不一定能保证商品市场与货币市场同时均衡，利率无法保持稳定，理论仍不完善。四、IS-LM曲线模型的利率理论四、IS-LM曲线模型的利率理论倡导者：希克斯，汉森 基本观点：利率是由商品市场和货币市场同时达到均衡时决定的。 主要内容： 根据凯恩斯的理论，均衡的国民收入取决于总支出，总支出中的投资支出又取决于利率，而利率取决于货币供给与货币需求，货币需求中由交易动机和预防动机引起的货币需求又是收入的增函数。 利率与收入之间存在着相互决定的关系，利率与收入是同时决定的。 null- 利率决定收入: 在储蓄与投资相等时，利率影响投资，投资进而决定收入水平。在储蓄与投资相等的条件下，可以得到一条利率 - 收入曲线，即IS曲线。在这条曲线上，利率在商品市场均衡条件下引起收入反向变动； - 收入决定利率: 在货币供求均衡时，收入通过货币需求决定利率。在货币供求均衡的条件下可以得到一条收入 - 利率曲线，即LM曲线，在这条曲线上，收入在货币市场均衡条件下引起利率同向变动。 IS曲线的推导IS曲线的推导假设： 投资与利率呈反方向变动，投资量是利率的递减函数。 在两部门国民收入决定中，国民经济的平衡要求投资等于储蓄。 储蓄是国民收入的函数。一般来说，两者同方向变化。 假设： 储蓄函数为S= - 50 + 0.2Y； 投资函数为I=100 - 2500r；null通过分析可知，IS曲线的方程式为： I=100-2500r=S= -50+0.2Y； Y = 750 - 12500r； 以上分析可知，要使储蓄和投资相等，就必须要有高利率和少的国民收入的组合，或者是低的利率与多的国民收入的组合。其内在的经济逻辑是，利率下降，投资增加，国民收入增加，储蓄也增加；反之，利率上升，投资减少，国民收入减少，储蓄也减少。LM曲线的推导LM曲线的推导假设： 利率与货币的投机需求呈反方向变动。 货币的交易需求和预防的需求是国民收入的函数。 货币的供给由中央银行外生决定，在一定时期内为既定的常数。 假设： 货币供给量为M=120 货币交易需求和预防需求方程式为L1=0.25Y 货币投资需求曲线方程式为L2=100-2000r L= L1+ L2= Mnull通过以上分析可知，LM曲线的方程式为： L=L1+L2=M；0.25Y+100-2000r=120； Y=80+8000rnullLMiY(收入）ISE0iei1i2Y2Y1Yenull只有在IS曲线与LM曲线相交时，其交E上的收入和利率才是均衡的收入水平和利率水平，因为这时商品市场与货币市场都是均衡的。 任何偏离该E点的情况都会导致经济的自发调节，从理论上讲，将产生向E点逼近的压力，促使利率和收入在相互决定的过程中达到均衡。 null理论特点： 与前三种理论比较，考虑了收入的因素； 克服了古典学派利率决定理论只考虑商品市场均衡的缺陷。 克服了凯恩斯学派利率理论只考虑货币市场的缺陷。 克服了可贷资金利率理论在兼顾两个市场时忽视两个市场各自均衡的缺陷。 该模型被认为是解释名义利率决定过程的最成功的理论。五、马克思的利率决定理论五、马克思的利率决定理论建立在对利率来源与本质分析的基础上。 认为利率的高低取决于平均利润率。 利率的变化范围在零与平均利润率之间。 随着技术发展和资本有机构成的提高，平均利润率有下降趋势。因而也影响平均利率有同方向变化的趋势 ； 平均利润率虽有下降趋势，但却是一个非常缓慢的过程。即平均利率具有相对稳定性； 由于利率高低取决于两类资本家对利润分割的结果，因而使利率的决定具有很大偶然性。六、利率的期限结构理论六、利率的期限结构理论 具有相同风险、流动性以及税收特征的债券，由于距离到期日的时间长短不同，它们的利率会存在差异。 将具有不同到期期限，但风险、流动性以及税收因素相同的债券的收益率连成一条曲线，就可以得到利率曲线。null预期假说理论 投资者有一笔可作4年投资于债券的资金。作为投资对象的债券多种多样，在其中，选中两个投资方案进行比较： null假设不考虑风险因素，选择哪种方案取决于哪种方案提供更高收入。如果两种方式的投资收入都一样，投资人选择哪种方式投资是没有区别的。 问：短期利率处于怎样的水平才能达到这种“无区别”状况？ null假设未来利率f 能够使两种方案未来收入一样， 100*（1+10.4）4 = 100*（1+9.2%）2*（1+f）2 f=11.6% null在一个充分竞争和资金自由流动的市场上，活跃的套利活动会使两种投资方案的收益率差异消失，即，具有相同收益率。 f < 11.6%，倾向长期投资方案，导致长期资金供应增加，债券价格上升，收益率下降，直到长期投资收益率等同于短期投资的收益率，投资人会停止追逐长期投资行为； 假如f>11.6%，反之。 结论 在市场充分竞争的假设前提下，长短期投资会趋向于具有同等的投资收益率。null预期假说理论 关键假定 长期债券的利率 = 当期短期利率和该种长期债券到期前人们对未来短期利率预期的平均值。 其他假定 不同期限的债券具有完全替代性、不存在交易成本、投资者能准确预期未来的利率等null 把当前对未来利率的预期作为决定当前利率期限结构的关键因素。 长期债券的利率等于在其有效期内人们预期的短期利率的平均值 如果买卖债券的交易成本为零，而且上述假设成立，那么投资者购买长期债券并持有到期进行长期投资时，获得的收益与同样时期内购买短期债券并滚动操作获得的收益相同。null投资者不偏好某一期限的债券，其决策依据是预期利率。 收益率曲线(即利率曲线)的形状取决于投资者对未来短期利率变动的预期。 未来短期利率预期要上升渐升型 解释了短期利率与长期利率同向变动的经验事实，但也有缺陷：关于投资人不在意风险的假设，与现实是有出入的，由于长期债券往往具有较大的价格波动风险，对不同期限的投资有不同的补偿要求，所以不同期限的投资策略会有不同收益率。null市场分割理论 假定 债券市场是完全独立和分割开的市场，因此市场就分为长期和短期市场。 分析 投资者和筹资者都有期限偏好。 不同期限的债券不是替代品，资金从一种期限的债券向另一种具有较高利率期限的债券的流动几乎不可能。 各种期限债券的利率仅由该种债券的供求所决定。　null结论 如果对短期债券的需求高于对长期债券的需求，短期债券的价格就较高，其利率就较低，则有长期利率高于短期利率，收益率曲线为渐升型。反之，为渐降型。 平均看来，大多数人都愿意持有短期债券，使得收益率曲线大多为渐升型。 也存在缺陷：对现实经济生活中的一些事实无法解释，如不同期限债券的利率总是趋于一起波动。null期限选择理论与流动性升水理论 长期债券比短期债券担负着更大的市场（价格波动）风险，所以长期债券收益应当包括相应这种风险而产生的对投资者的补偿。这种增加的市场风险而产生的对长期债券收益的报酬被称为期限报酬。 长期利率 = 当前和预期的未来短期利率的平均值+期限报酬（TP) TP是长期债券到期期限的正函数，随期限延长而增加。null 该理论假设借款人和贷款人对特定期限都有很强的偏好。但是，如果不符合偏好的期限赚取的预期额外回报变大时，他们将修正原来的偏好的期限。 以实际观念为基础的，即经济主体和机构为预期的额外收益而承担额外风险。在接受分隔市场理论和预期理论部分主张的同时，也剔除两者的极端观点，较近似的解释真实世界的现象。第四节 我国利率体制及其改革第四节 我国利率体制及其改革我国利率管理体制 　中国人民银行制定、报国务院批准后由商业银行执行的利率管理体制。 利率市场化的两种观点 　激进派：应尽快实施利率市场化 　渐进派：持谨慎态度 　　 （1）利率水平升高蕴藏风险 　 （2）价格制定蕴藏金融腐败 　　（3）信贷资金流入蕴藏经济泡沫 null我国利率市场化改革的时机条件 　资金供求较为平衡、宏观经济形势较为稳定、通货膨胀率较低 关于利率市场化改革的突破口或切入点 　1、中央银行基准利率市场化 　2、货币市场的同业拆借利率市场化 　3、商业银行的贷款利率市场化null我国利率市场化的总体思路 放松对商业银行的利率管制与培育货币市场并举，提高货币市场上形成的利率信号的导向作用； 在放松商业银行不同货币的利率管制中，应当先放松对外币利率的管制，后放松人民币利率的管制； 对商业银行的不同业务品种，应当依据不同市场主体对于利率信号的敏感程度，遵循先批发、后零售的顺序，先放开贷款、后放开存款； 对于存款，先放开大额存款、后放开小额； 在放松贷款利率管制的进程中，及时扩大利率浮动幅度、逐步简化利率种类。 null1、利息的计算有两种基本方法 和 。 2、在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是 。 3、对利率按借贷期内利率是否浮动可划分为： 与 。在借贷期限较短或市场利率变化不大的情况下可以采用 。 4、通常情况下，名义利率扣除 即可视为实际利率。 5、在马克思的利率决定理论中，利率的最高界限是 。 null6、利率对应着长短不同的期限而高低不同，这是 。 7、威廉·配第认为利息是因暂时放弃 而获得的报酬。 8、古典利率理论认为利率决定于 的相互作用。 9、在研究利率的决定因素时，认为应同时考虑货币和非货币因素，该利率决定理论是（）。 10、利率市场化条件下,当资金供给大于需求时，市场利率 。 null利息是资金的（ ）。 A.价值 B.价格 C.指标 D.水平 我国的人民币存贷款利率是（ ）。 A．官定利率 B．浮动利率 C．市场利率 D．优惠利率 年息5 厘，是指年利率为（ ）。 A．5% B．50% C．0.5% D．0.05% 目前在我国，哪一个利率是市场利率（ ）。 A．居民储蓄存款利率 B．贷款利率 C．同业拆借利率 D．活期存款利率 固定利率通常适用于 （   ）。 A．长期贷款 B．中期贷款 C．短期贷款 D．金融市场 null决定市场利率水平的直接因素是 （   ）。 A．平均利润率 B．物价水平 C．汇率水平 D．资金供求状况 名义利率适应通货膨胀的变化而变化应（   ）。 A.同向，同步 B.同向，不同步 C.不同向，但同步 D.不同向，不同步 马克思认为利息产生的直接原因是 （   ）。 A．货币存量的供求 B．节欲 C．货币的资本性 D．资本所有权与使用权的分离 null当经济处于“流动性陷阱”时，扩大货币供给对利率水平的影响是（ ）。 A.利率上升 B.利率不变 C.利率下降 D.先上升后下降 在可贷资金理论中，若政府赤字通过发行债券弥补，赤字增加意味着（ ）。 A.利率上升 B.利率下降 C.利率不变 D.利率难以确定 凯恩斯认为利率是由（ ）所决定。 A.资本供求　　　　B.借贷资金供求 C.利润的平均水平 D.货币供求 null利率作为一个经济变量，既影响货币的流通量，又影响货币的存量，下列表述正确的是（   ） A．对于投资者来说，存款利率提高，会刺激他们供给货币的动机，使部分流通性货币转化为储蓄性货币 B．对于投资者来说，存款利率降低，会刺激他们供给货币的动机，使部分流通性货币转化为储蓄性货币 C．对筹资者来说，贷款利率增加，会抑制他们货币需求动机，促使现实购买力缩减 D．对筹资者来说，贷款利率降低，会抑制他们货币需求动机，促使现实购买力缩减 下列选项中，属于单利计算法的优点的是 （   ） A．较好的反映了资金的时间价值 B．计算简便 C．适用于短期信用 D．利息负担较轻 null分割市场理论认为收益率曲线的形状取决于投资者对未来短期利率变动的预期。（） 预期理论认为如果未来短期利率上升，收益率曲线下降；如果未来短期利率下降，收益率曲线则上升；如果未来短期利率不发生变化，收益率曲线也不动，即呈水平状。（） 实行浮动利率，借款人在计算借款成本的难度要大些，但是借贷双方承担的利率风险较小。（） 债券价格的上升意味着利率水平的上升。（） 在流动性偏好理论中，均衡利率水平时的货币供给等于货币需求。（） 中央银行在公开市场购入国债后，利率水平上升。（） 实际利率为负的情况不存在。（） null某国某年的名义利率为3%，而通货膨胀率达3.5%，实际利率是多少？ 某公司获得银行贷款100万元，年利率为6%，期限三年，按年计息，请按单利计息与复利计息情况下，该公司到期应偿还银行多少本息。 某人3年后需一笔93170元的货币，银行存款的利率为10%，他应该筹集多少本金存入银行，才能在3年后得到这一数量的货币。