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季卫东:日本泡沫破灭前后的制度条.doc

季卫东:日本泡沫破灭前后的制度条.doc

上传者: UC 2011-12-09 评分 3 0 29 4 132 暂无简介 简介 举报

简介:本文档为《季卫东:日本泡沫破灭前后的制度条doc》,可适用于高等教育领域,主题内容包含作者按:按照入世承诺从今年11月起中国的金融业将全面对外开放。现在特别需要强调的是曾经使我们免于97年亚洲通货危机的旧的安全屏障已经不复存在。然而就符等。

作者按:按照入世承诺从今年11月起中国的金融业将全面对外开放。现在特别需要强调的是曾经使我们免于97年亚洲通货危机的旧的安全屏障已经不复存在。然而就在国际竞争压力和风险迫在眉睫的时刻中国的房地产泡沫仍然不断膨胀、银行呆帐情况尚未好转、地方财政赤字累积如山让人不能不产生强烈的危机意识。众所周知健全的金融市场以严格的法治以及基于信息、言论自由的透明化和问责机制为前提。我想补充说要预防危机爆发同样离不开这样的前提。在3年多以前鄙人曾经发表关于日本经济泡沫破灭前因后果以及制度条件的评述文章现在日本已经通过彻底的结构改革重振景气。对照现实不得不遗憾地承认这篇旧文所总结的经验和教训对中国似乎仍然没有过时有必要在这里再度立此存照以为预警。整顿秩序、重组结构都需要法律制裁的霹雳手段。此外确保司法独立以及推进宪政运动的关于体制转型的根本性作业也非常重要、非常迫切。但愿中国能够化险为夷!日本泡沫破灭前后的制度条件季卫东I.问题状况的整理在日本年代被称为“失去的十年”。其语气好像中国人谈“文革十年”悔恨与无奈兼而有之。由于泡沫现象从年起开始破灭各大银行均陷入不良资产的泥潭而不能自拔国内实体经济也从此一蹶不振至今日本似乎已经失去了称雄亚太地区乃至整个世界的梦想也失去了“日本经营模式”优越性的神话甚至还在相当程度上失去了恢复元气的自信。尽管日本国民总生产(GNP)或国民总收入(GNI)在这段时期内仍然维持在大约兆亿至兆美圆的规模(比较:中国为兆多美圆美国为兆美圆)占世界经济份额的(比较:中国占美国占)并且每年产生亿美圆的贸易顺差在年对外纯资产达到兆美圆以上但是根据《读卖新闻》最近进行的舆论调查的成年人和的青少年还是对日本的前景持悲观态度。泡沫的破灭导致了长期萧条。但是在此之前日本的经济曾经出现过持续四十年高速成长的奇迹。许多学者曾经认为这样伟大的成就不能仅仅归功于技术水平、企业的效率以及国际经济的环境与国家权力结构也有着千丝万缕的联系。例如傅高义和约翰逊都强调“准政治性制度”、“独特的组织力、政策以及计划”乃至社会制度对于日本辉煌时代的重要性。青木昌彦更是把研究的重点放在日美制度模式的比较分析方面。然而如果说经济的成功与某种制度存在着因果关系那么在遭受惨败之后就很容易会出现对有关制度条件的重新认识、反思甚至否定。实际上把泡沫现象导致的经济失败理解为日本制度模式失败的大有人在与此相应彻底改造产业结构和国家权力结构也的确成为年以来日本社会的基调。在这里我们可以看到对日本的制度模式存在着截然相反的评价这种矛盾甚至反映在同一研究者身上表现为结论的前后不相吻合。正因为对日本制度的得失众说纷纭而经济的泡沫现象又成为褒贬的主要分水岭所以有必要对泡沫与制度之间的关系进行一番特别认真的考察。日本社会结构的本质特征不妨简化为在明治、大正时代的古典自由主义、第二次世界大战时期的战时计划经济、以及战后民主化改革的基础上形成的年政治体制和年经济体制这两大方面。年政治体制的支柱是年宪法以及年日美安保条约在制度安排上表现为一党优势和科层制多元主义协商国家类型政府与民间形成了围绕民主化利益分配的复杂的关系网络。而年经济体制的轴心则是在劳资和解的基础上形成的准计划经济方式以及企业的内部者经营控制通过主银行(而不是股东大会或政府部门)监控方式来保障资本运用的效率。与此相联系在大公司股份的构成中个人大股东所占的份额不过表现出资本家法人化(奥村宏称之为“法人资本主义”)的倾向。应该承认这样的模式比较适合赶超型社会的需要。但是以国内生产为中心、靠出口创汇而致富的积累型企业活动发展到头之后必须及时调整产业结构提高产品的技术含量和附加价值、促进创造性的风险投资、增加服务行业以及知识产权的比重并把经济的中心工作从扩大出口转向振兴内需。日圆迅速地翻倍升值大幅度加快了产业结构转型的步伐导致放松行政管制、开放市场、致力于国际协调。在这样的背景下原有的经济模式开始失灵企业经营、雇佣关系以及行政指导等各种制度都受到挑战和改正。泡沫现象的破灭以及随之而来的景气低迷进一步推动了产业结构改造迄今为止日本进行了一系列制度改革这个过程尚未完成。众所周知任何国家的经济都有可能在一定条件下出现股票、土地等资产价格异常上涨(尤其是在基础价格、错误预期价格之外的非理性投机价格的飚升)的泡沫现象。问题是在日本为什么泡沫会达到其他国家前所未见的程度?为什么由此产生的巨额不良资产和呆帐不能得到及时处理?造成这个世界第二经济大国重创的主要原因究竟是政策的一时失误还是制度安排上的根本性缺陷?研讨这些问题不仅有利于更好地认识日本也有利于正确把握中国社会发展的方向。特别是在伊拉克战争箭在弦上的现阶段考虑到美国为了维护美圆作为“石油通货”的地位而发动战争的深层动机有可能开辟出另一条“货币战争”(美圆对欧元、日圆对人民元)前线的较大概率如何防止IT精密制导炸弹与金融炸弹先后落下的问题更具有非常迫切的意义。基于上述考虑本文试图对日本经济遭受挫折的前因后果进行初步的考察进而分析相关的政策失误和制度缺陷并介绍一些主要的改革举措。由于泡沫造成的经济失败事关重大无论学界还是实际部门都非常重视从中吸取教训日本在这方面的文献资料是很丰富的。尤其是日本综合研究开发机构(NIRA)的“二十一世纪综合研究项目”对年以来二十年间日本经济和政治所进行的深入考察和分析提供了详实的素材和精辟的论述笔者从中获益匪浅有必要特此说明。II.两个起点:国际贸易的巨额顺差和日圆汇率的急剧升值日本经济泡沫现象的远因可以追溯到年代初期。在年布雷顿森林体系的瓦解使维持多年的美圆对日圆的外汇兑换率出现浮动。为了避免日圆升值大藏省和日本中央银行联手抛售日圆收购美圆造成巨额货币被投放到市场之中形成连续两年的资金过剩流动性累积。再加上年月田中角荣在就任首相前后宣布列岛改造计划把每年经济增长率高估到。这就无意之间在物价、地价机制中种下了酝酿泡沫的病根。接着在年后期爆发了石油危机导致原油价格猛涨四倍这对严重依赖进口原油的日本经济打击极大一时出现负增长()以及高通货膨胀率()的危局。受石油涨价影响的企业只好采取解雇工人的方式来降低经营成本而无法向产品价格转嫁压力的企业则纷纷倒闭其结果在年出现了破产失业的高潮劳资纠纷因此激化。当年度日本全国出现的罢工事件达一万数千件参加人数多至一千四百余万人。为了维护经济基础和社会安定经过交涉协调企业、工会以及政府在年达成妥协性解决的协议:企业保障工人的就业权工会降低加薪要求甚至同意减少劳动报酬政府则通过大量发行赤字国债、建立就业资助制度、投入政府资金等方式来提供雇佣后援。在这样的基础之上日本逐渐形成了财界、工会、行政主管部门以及自民党议员集团共同组成的利益协调机制这就是所谓的“年体制”。正是这种准社会主义的结构性特征妨碍了对泡沫破灭所引起的各种问题的解决。在年第二次石油危机之后日本进一步采取大规模扩张财政的政策以便刺激经济景气。到年日本发行的国债占GDP的。与此同时为了提高经济的效率和竞争力“年体制”也得到加强和改进。不仅以政府保护产业为宗旨的“特定萧条产业安定临时措施法”(年生效)得到进一步贯彻而且还通过了“特定产业结构改造临时措施法”(年)。在这个过程中企业组织出现了“终身雇佣制”、“年功薪金制”以及“企业内部工会”等三种有特色的制度安排政治和社会系统也形成了为经济发展保驾护航的各种节能高效的机制。其结果制造业和贸易业的成本大幅度下降在石油价格猛涨和日圆升值的不利条件下日本的国际竞争力不仅没有下降反而倒日益增强并且在发达国家中最先摆脱世界性滞胀和经济危机的阴影。由于国际竞争力的强化日本在国际贸易中获得巨额利润而美国一直为通货膨胀所困扰不得不采取严格紧缩银根的政策导致银行高利率和美圆升值(日圆相对贬值)不利于美国企业出口创汇于是形成了日本民间和政府积累了大规模的收支顺差、美国民间和政府都赤字累累的局面日美经济摩擦日益激化。根据美国商务部发表的统计数据年美国对日贸易赤字有史以来第一次突破亿美圆大关高达亿美圆年又飚升到亿美圆而同年美国贸易逆差则达到创记录的亿美圆。为了改变贸易不均衡的状态美国和欧洲主要发达国家联合起来强烈要求日本增加进口、扩大内需、缓和行政限制措施。面临咄咄逼人的国际压力当时的中曾根内阁只好大张旗鼓地缓和对房地产的限制、积极投资兴建大规模的公共事业、在不动产开发等土木工程中引进民间竞争机制、提出迁都设想等等并通过立法和行政命令对不动产投资采取各种优惠政策。另一方面通过修改证券交易法、放宽企业上市资格标准等举措把民间资金吸引到股票交易市场。这一系列动作导致日本的地价和股价从年左右开始上升。特别是日本银行在放贷时片面强调土地担保这一前提条件而地价暴涨又使得银行贷款抵押物被过高估价土地担保实际上已经丧失了预防风险的作用。这是促使日本经济泡沫化的直接原因是泡沫现象形成和发展的第一个起点。从年初开始日本推行金融自由化解除对外汇市场的各种限制措施。到这一年月日发达国家五国财政部长会议在纽约达成通过协调行动促使美圆贬值的广场协定仅过两天日本中央银行就大举抛售美圆、收购日圆导致日圆汇兑行情出现空前的涨幅。特别是月日日本中央银行进行短期利息走高诱导之后日圆升值倾向终于变得不可逆转。从年月到年月美圆兑换日圆的比值从:下滑到:。特别是在年月提议扩大内需的前川报告(正式名称为“为了国际协调的经济结构调整研究会报告书”)送交首相之后日圆更是急剧升值。与此同时日本中央银行放松银根不断施行低利息政策连续五次调低法定贴现率使之从下降到当时的历史最低点。这是泡沫经济的另一个起点。总之在年代后期的日本央行再三采取低息政策导致大量资金流向市场政府的制度性举措以及鼓励“能挣会花”、“以钱生钱”的大众传媒又为人们利用这些资金购买资产(特别是不动产和股票)提供了充分的诱因和中介机制这两者结合在一起促使地价和股价不断飚升。其中特别值得重视的是税收制度提供种种优惠措施吸引群众对不动产投资而担保制度则为银行贷款大开方面之门这两项制度之间共振的结果就是土地的泡沫化。与日本经济泡沫化的条件相近的状况也存在于当前的中国特别是贸易顺差激增的事实和人民币汇率偏低的呼声这两种因素已经显露出来。年中国对美贸易顺差为亿美圆年则达到亿美圆的新高远远超出同年日本的亿美圆顺差。虽然日本指责中国有廉价倾销的嫌疑但迄今为止美国并未像当年对付日本那样强迫中国扩大内需以维持贸易均势甚至像没事似的。主要原因是美国认为中国的经济勃兴现在不仅不构成威胁相反倒有利于美国企业降低生产成本以及全球化进程。至于通过国际协调行为促使人民币升值的意见日本财务大臣盐川正十郎最近在七个工业国组织央行国际会议上再次加以提倡并且形成了一定的舆论压力尚未达成共识和决策。但是如果不出现意外的事态预计在三、五年之后中国将很难避免人民币国际化、完全波动行市制的引进以及经济摩擦的激化。而中国银行的呆帐和不良资产的比率也非常高例如四大国有商业银行的不良资产占全部贷款的(比较:年大藏省和央行公布的大银行不良资产金额为兆日圆、占总资产的但实际上当年大银行不良资产金额为兆日圆年全国所有银行的不良资产总金额为兆日圆在会计帐面上还是低于中国的不良资产比率)一有风吹草动就有可能演化成金融危机。到那时能否避免重蹈日本二十年前的覆辙则是我们现在就应该认真考虑的问题。III.三次决策失误:坐失解决经济泡沫问题的良机日本经济泡沫现象的破灭以及随之出现长期萧条可以大致分为五个阶段。第一阶段是年末到年夏。尽管在年日本中央银行连续三次提高法定贴现率大藏省也开始限制银行和非银行金融机构向不动产业和土木建设行业放贷但仍然不能控制泡沫的膨胀。股价在年月日升到顶峰然后急剧下滑。年日圆、债券、股票同时贬值泡沫开始破灭败象毕显。另外股价和地价的下降导致信贷担保物的贬值金融机构为避免债权损失而迫切要求债务人企业尽快偿还借款或追加担保这就迫使有关企业转让自己保持的股票和不动产结果大大助长了出让股票和土地的风潮导致股价和地价的进一步下降。如此反复形成恶性循环。但是这时大多数人还没有充分认识到问题的严重性以为经济的挫折很快就会得到克服。第二阶段是年夏到年春。日本采取扩张财政的政策央行在年月降低法定贴现率大藏省停止对资金流向的总量限制。从年月到年月这段时期日本政府先后次提出和实施了刺激经济景气的紧急对策或综合性对策为此投入的资金总额超过兆日圆其中货真价实的附加性支出占一半。年有关部门曾经一度宣告走出谷底年和年日本景气也确实略有回升。但是在日圆升值到美圆兑日圆的汇率压力下日本不得不采取进一步扩大财政、放松银根的政策结果导致政府财政负担过重、泡沫后遗症恶化的事态。第三阶段是年月到年月。日本意识到问题的根源在现有的经济模式和社会结构之中开始对各种制度乃至整个体制进行反思和改革在金融方面决定采取“大爆炸”的举措在财政方面制定了财政结构改革法在经济管理方面推行大幅度松绑的自由化路线并把通过增税的方式重构财政作为最优先的课题。第四阶段是年月到年月。为了刺激景气不惜施行极端的财政缓和政策连续两年追加公共投资并推迟结构性改革以及金融机关呆帐和不良资产的处理。然而在年末以拓殖银行和北海道银行合并方案遭到拒绝为标志金融亏损的处理不再规避破产程序从此年体制基本上土崩瓦解。第五阶段是年月到现在小泉内阁提出“改革无禁区”的口号试图强制性实现结构性改革的“硬着陆”但收效甚微并开始遭到强烈反弹。小泉内阁在年月发表的“加快处理不良资产的策略以及综合性滞胀对策”只是对银行和自民党主流派的抵制进行让步和妥协之后形成的一个怪胎致使那些期待改革的人们大失所望。另一方面日本似乎也开始摸索在重新军备化(改宪、海外派兵以及寻找经济新动力)、外交(价值同盟的建构)以及区域经济(东亚共同体的设计)方面寻找出路的可能性。在上述过程中核心问题是怎样清除银行的巨额不良资产和呆帐。起初大藏省提出的是“软着陆”方案避免银行和非银行金融机构破产对社会的冲击在维持原有机制的前提下逐步缩小不良资产等待景气回升来消化之。为此针对地价猛涨的偏向而采取总量限制的措施(年月日)遏止资金流向房地产市场针对大规模呆帐和不良资产而两次制订住宅专门金融机构的整顿计划。在年月以后采取母体行主义方式兼并破产金融机构避免进入清算程序。可以说这是最后一次“保驾护航”式的行政干预是“年体制”的回光返照。在该措施也失效之后日本就进入了“大爆炸”的巨变时代。这是否意味着“软着陆”方案完全行不通呢?倒也未必。日本的经济泡沫有没有可能及时化解以避免贻害过甚呢?回答是肯定的。实际上如果做一回“事后诸葛亮”就会发现在泡沫破灭前后以及善后处理的过程中曾经出现过挽救的余地或成功的可能性但由于决策失误终于没有能够把握住机遇。主要的决策失误似乎有三次。第一次失误发生在年泡沫破灭之前。实际上在年期间日本和欧美都出现了地价和股价大幅度上涨的泡沫现象年的“黑色星期一”纽约股票市场暴跌引起全球连锁反应之后各国都从年夏天开始紧缩银根但唯有日本仍然容忍钱浮于市不断增大现钞供给量。在这一段时期地价、股价不断上升似乎让每个日本公民都有机会接到“天上掉下来的馅饼”经济景气带来税收增加使内外无债的政府也有些飘飘然在这样举国陶醉的状态下金融管理的各种规章制度也日益松弛。直到年中期有关当局才意识到形势不妙日本央行赶紧采取紧缩银根、限制不动产贷款等对策但为时已晚泡沫继续膨胀不已直到破灭为止。如果日本也在年采取紧缩银根的金融政策或许能够提前挤除泡沫而避免经济的失败至少可以大大减弱泡沫破灭的冲击力和不良影响。第二次失误发生在年经济萧条的初期。这时或许受到过去四十年经济高速成长的体验惯性的影响有关当局抱有地价、股价以及景气迅速回升的期待仅仅采取了以财政投资和融资来扶持股市的对策而没有果断地实行从根本上解决问题的举措既未把银行的破产处理提上议事日程也缺乏结构性改革的准备。这样小修小补、守株待兔的做法贻误了遏止泡沫破灭的恶性循环、避免不良资产和呆帐不断扩大的时机。其结果金融机关的健全机制受到严重破坏造成年年日本全国银行部门累计不良资产损失金额达兆日圆、占GDP这样的惨痛后果。此外到年月为止还有兆日圆的不良资产没有处理。据最近的报道年日本全国各银行的不良资产达到近兆美圆的规模十五家大银行每年正在继续产生亿美圆的损失不良资产占GDP的。第三次失误发生在年底日本政府鉴于采取母体行主义方式进行“保驾护航”式行政干预没有收到预期效果的现实决定直接投入公共资金亿日圆来解决住宅专门金融机构的问题特别是救济受到拖累的大债权者农会协同组织。在这里政府的最大缺点是没有把金融危机的真相告诉人民以争取理解和支持关于投入公共资金救济私有企业的理由的阐述也非常笨拙缺乏说服力。由于农协是自民党的重要支持力量大藏省与农林水产省就农协系统金融机构的救济达成特别协定在程序正义上存在瑕疵引起了其他利益团体的不满结果造成全国舆论一边倒人们都对以国税处理银行不良资产和呆帐的做法持严厉批评的态度。加上经济泡沫化时期的政界丑闻被陆续揭露出来后政治和行政系统的社会信任危机已经形成大众传媒在发挥舆论监督功能的过程中进一步加强了对公共政策的批评有时也流露出情绪化的对抗倾向。各种因素相互作用的结果以公共资金来处理不良资产的设想无法推行大型金融机构、生命保险机构、一揽子承包商的亏损都只好放任自流、容忍它不断恶化。在这三次失误之后“软着陆”的机遇一去不返日本只好通过对现有制度模式以及社会结构的创造性破坏来寻找出路。这就导致了从年的桥本内阁的金融“大爆炸”一直到最近小泉内阁的邮政民营化、财政投资融资机制解体重组等“硬着陆”局面。IV结构和环境的变化对景气恢复的挫伤除化解不良资产和呆帐方面的决策失误之外景气的长期低迷也是致使事态恶化的要素。日本政府采取了各种措施刺激景气均未收到明显的效果究其原因年的亚洲金融危机、比较优势带来制造业空心化等外部环境的影响固然不可忽视但更值得分析的是在结构调整和重塑过程中的改革措施于无意之间打击了景气的问题。首先需要指出的是税收方面决策的适当性问题。年为了护持景气和健全财政日本提出了一个规模为兆日圆的增税减税一揽子处理的综合计划。具体内容包括对所得税、居民税的减免(其中永久性制度减税兆日圆、临时性特别减税兆日圆)以及作为减税财源从年月开始把消费税从提高到其间的过渡性亏空以国债填补。这样的税收决策是考虑到公民承受能力和长期合理性的按说不至于引起强烈反弹。但是在年总选举时冻结消费税成为有力的选举口号结果造成决策层方寸紊乱。另外桥本内阁把重建财政作为最优先课题又不得不首先解决财源问题于是废除预定的兆日圆的特别减税措施在增加消费税的同时提高了社会保险费的缴纳金额(包括医疗费在内公民负担纯增兆日圆)结果使消费购买力以及已经开始恢复的景气受到严重打击在年出现了自石油危机以来年中第一次经济负增长。年秋在财政结构改革法通过之后桥本内阁开始着手削减财政赤字但结果却给日本经济带来显著的滞胀现象。鉴于这种状况桥本内阁只好改弦更张在年月进行超过兆日圆规模的减税(所得税和居民税减免)以刺激个人消费。然而为时已晚这样的临时性特别减税措施不仅未能改变经济持续负增长的颓势反而诱发了人民对公共事业的浪费性开支的不满情绪的高涨。其次在金融方面主要有两个事件进一步挫伤了景气。一个是对金融体制的“大爆炸”式改革。另一个是年的亚洲金融危机。其具体表现是三洋证券公司、北海道拓殖银行、日本长期信用银行、日本债券信用银行相继濒于破产以及山一证券公司自主倒闭对金融信用的猛烈冲击使得作为日本信用制度的基础的会计和审计制度、大藏省和央行的金融机关监督体制以及金融机关财务报表等三大支柱都面临信任危机。在信用不安不断增大的状态下金融机关本身也面临资金周转困境进而形成企业和银行互相怀疑的恶性循环即使处于银根放松时期事实上也会出现急剧的银根紧缩现象。这就很容易导致滞胀的螺旋式发展。据专家分析如果日本政府继续采取现行政策到年与长期国债相关的利息将会开始上升有可能对亚洲乃至世界的经济造成冲击。这时形势比人强。从日本的病急乱投医式的政策变化可以看到至此当局已经力不从心根本无法采取有效措施来解决金融系统爆发的严重问题。只是在大规模投入公共资金(共计兆日圆其中兆日圆用于补贴未破产银行另外兆日圆用于在银行破产处理过程中保证存款人利益)救济金融机构并对日本长期信用银行和日本债券信用银行实行国有化之后才使银行部门恢复了暂时的、表面上的平静。因此年月上台的小渊内阁以及后来的森内阁不得不采取极端的放松财政政策来饮鸠止渴。但是随之而来的后果是财政负担越来越沉重使事态更加恶化。实际上目前日本中央政府、特殊法人以及地方政府都负债累累。例如在年政府债务超过GDP的如果加上退职金财源匮乏、其他公共部门的债务以及对陷于亏损的中小企业的债务保证(根据中小企业金融安定化特别保证制度)等今后有可能发生的债务那么政府债务对GDP的比率就会轻而易举地高达以上。继续发行国债已经很困难了但如果不发行国债却又难以维持财政的收支平衡和正常周转。在这样的状况下财政支出不断左右摇摆使通过公共投资刺激景气的效果来不及显示出来。根据公共投资带来消费和私人投资增长的乘积效应法则按照经济规划厅经济研究所的推算本来在日本每增加兆日圆的公共投资就应该使GDP增长大约兆日圆。但是要实现这样巨大的乘积效应是以公共投资的规模始终维持不变为前提。但是在年代后期日本财政支出往往是头年增加次年减少不能把追加公共投资后的财政开支规模维持在一定水平上。其结果不仅不能发挥刺激景气的乘积效应甚至还会反过来在动摇市场信心的状态下造成事与愿违的负数乘积效应。V“成也萧何败也萧何”日本式制度设计的评估由于泡沫的形成以及破灭之后的严重后果与日本经济的制度模式以及权力运作存在着密切的关联彻底的结构改革有被认为是走出萧条、重振雄风的必要条件我们有必要回头对日本式制度设计进行一番考察和分析。如前所述战后日本的基本模式不妨用年政治体制和年经济体制来概括两者结合起来形成政界、官界以及财界的三位一体的权力结构而这三极又分别呈现出利益民主主义、省厅本位主义以及法人资本主义的特征。在现实政治中自民党内部的派阀政治(也不妨理解为在一党执政的体制下主流派与非主流派交替组阁的准两党制政治)以及行政机构内部的省厅竞争为权力结构带来了弹性和动态有利于在财政资源有限的条件下最大限度地利用资源、提高效率。其中特别重要的是在政治和行政过程中形成了非正式的关系网络中央政府部门可以通过机关委托事务的方式有效利用大约兆日圆的地方财政拨款以及万人的地方公务员也可以通过审议会和人事交流等方式积极利用民间的资源来实施公共项目。其结果日本国家权力运作呈现出顾客政治与权威主义治理相结合的形态而经济体制则带有强调计划理性的“准社会主义”色彩。这样的制度安排在日本战后发展过程曾经发挥过非常积极的作用也引起国际社会的关注。在国家与市场、企业之间日本长期存在着行政审批制度和行政指导制度。所谓“行政指导”是指为实现某种行政上的目的而进行的、旨在奖励管理对象(私人企业)以特定方式行事的、并不具有法律强制力的行政机关的行为。在这样的行政活动中一方面民间存在着对于积极有为的政府的期待另一方面行政管理方式本身具有非常突出的弹性和非正式性而从法治主义原则的角度来看如何防止公共机关对私人领域的过分干预则始终是个悬而未决的问题。行政指导的主要实例包括采取扶持中小企业的政策、加强对能源事业(特别是石油产品)的管理(包括支持石油价格的隐性卡特尔结构)、组织国土的开发利用、保护消费者、调整围绕中高层建筑而发生的纠纷、对超级市场的间隔和地区进行规划和协调等等。日本式行政指导的主要特征是更重视因势利导和周到细致的合理化调整而不是行政命令因而在很大程度上有赖于管理对象的自觉服从。当然除了事先充分反映各方面的要求和事后进行说服等方式来促使人们服从指导之外行政机关也经常通过非正式的制裁措施和提供优惠待遇等方式来加强行政指导的约束力。无论如何行政指导都缺乏能够变更权利义务的法律效应因而它的制裁是有限度的但与此同时行政权力也因而得以摆脱法律的制约甚至采取超越法律的方式扩大自己的管辖范围。尽管在日本可以通过行政诉讼的方式来防止行政权的滥用由于从理论上说对于行政指导的服从是“自愿的”因此作为司法性审查的前提条件的“处分性”和“权力性”就容易成为问题。实际上日本的行政诉讼制度基本上处于闲置状态。与行政指导相联系在具体考察泡沫破灭导致日本经济失败的直接性制度因素的方面宏观层面的金融管理卡特尔结构值得给予特别的关注。金融管理卡特尔结构是指日本在大藏省介入的情况下由商业银行以及非银行金融机构就行情以及市场份额所达成的协议以及在此基础上形成的规范性结构。通过这种方式进行金融系统协调的目的主要是在各金融机关之间形成和分配从事营利性活动的许可权在不同领域中提高交易壁垒以阻止新企业参与分配。有关政府部门则可以利用金融管理权限去分别从事寻租活动。另外支持这样的制度安排的政治家也可以从中获得稳定的票源和政治上的支援。这种卡特尔结构的长处是形成了行业内部以及行业之间互相沟通的框架在政府部门的媒介作用之下比较容易按照计划理性、长期理性的需要进行协调。特别是在大藏省对财政、银行、证券统筹兼顾的状态下有利于充分动员国内资金对产业整体以及特殊部分的发展进行“保驾护航”。但是在保护既得权益、拒绝外部影响这一意义上卡特尔也很容易变成一种缺乏弹性的保守装置。特别严重的问题在于各个金融机构会逐步失去对规章制度的守法精神只要某一成员不脱离卡特尔结构无论采取什么不规范的做法都往往能得到其他伙伴的容忍和承认因为严格的制裁机制有可能破坏卡特尔结构内部的宁静和协调。长此以往败德现象就蔓延到难以收拾的程度。另一方面在行政与政治之间存在的代理与被代理的关系及其变化与泡沫破灭后的决策失误之间的关系即在结构改革过程中执政党与行政机构之间的协调性的丧失导致对经济危机的善后处理的非合理化的问题也很值得重视。根据村松歧夫和柳川范之的分析在日本执政党与行政部门之间的关系很类似一种特殊的委托人与代理人之间的关系执政党监控代理人的活动并根据实际情况决定是否收回委托的权限或者收回多少权限。越是专业性的问题委托的权限也就越大例如金融部门的专业性非常高所以占据信息优势的大藏省在实质上能够行使的委托权限也就非常大。但是毕竟大藏省只是代理人所以它不能完全按照自己的利益需求和意志自由行事而必须尊重自民党的意见和反应。如果大藏省在金融政策的决定方面严重损害自民党的利益委托的权限就有可能被收回。反过来自民党也必须充分考虑大藏省的立场和要求以便在高度专业化的问题上得到大藏省的有效协助从而更好地维护一党独大的地位以及政权的安定性。在这里除了法理上的委托和代理的关系之外还存在着非正式的长期关系实际上非正式的授权往往具有更重要的意义。执政党与行政机构之间的委托和代理关系以及长期安定的协调性使得行政机构可以免除后顾之忧让党来承担所有政治压力以及来自民间的批判也不必在乎司法权力的挑战只专心于提高效率和管理水平就万事大吉。这样的制度模式对于目标明确的赶超型社会是行之有效的。但久而久之行政机构就会逐渐僵化缺乏风险意识对人民的要求也很不敏感。一旦社会结构多元化特别是执政党不再包揽所有责任之后行政机构将不得不直接面对各方面民意代表的质询和监督时就会无所措手足。在年代日本大藏省就经历了这样的变化过程并且由于不能适应新的时代要求而信誉扫地、怅然退出历史舞台。众所周知在泡沫破灭、金融危机出现之后日本的权力结构发生了巨大变化自民党的利益也受到严重损伤决策过程增加了许多变数。特别是年一党长期执政的状态以及年政治体制宣告终结出现了多党联合执政的局面之后就金融管理方面而言委托人已经改变了但是代理人还是原样不动。这时的大藏省没有充分理解局势变迁的本质没有注意到委托人利益发生了变化、过去的非正式互信关系已经不再起作用了而是仍然墨守陈规结果在处理住宅专门金融机构的不良资产、呆帐等问题时进退失据处于非常尴尬的处境。例如大藏省的银行局仍然按照惯例服从自民党议员的要求和压力但自民党却已经有时完全、有时部分地失去了委托人的地位而担任大藏大臣的政治家却是联合执政的其他政党干部对自民党议员并不买帐。由于在执政党与行政机构之间原先存在的协调性经常出现问题而在大藏省内部也产生了不同部门、不同官员之间互相矛盾的事态行政效率因而受到很大影响一再错失扭转颓势的良机。由此可见正是年体制妨碍了及时处理金融危机的作业。从年开始日本不得不彻底放弃父爱主义的行政指导方式按照市场要求推动大幅度的行政机构改革压缩省厅数字加强首相的决断力引进独立行政法人制度改“事先限制•协调”的管理方式为“事后监视•救济”的管理方式加强司法机关的功能和审判民主化力图实现从行政国家到司法国家的“第三次法律革命”。至此年体制基本上完全坍塌。VI避免重蹈覆辙的启示一般认为日本在处理年前后经济问题的最大败笔有二:在泡沫形成期间是政策和制度的变更缺乏整体一贯性政府内部不存在进行通盘设计、发挥综合调整功能的政策机构各部门按照本位主义的习惯性行为方式追求局部利益的最大化在泡沫破灭之后根本性失误在于官方民间都保有侥幸心理以拖待变、指望景气回升消化不良资产和呆帐而缺乏壮士断臂的勇气和决断力。从法律的角度来看为了防止泡沫经济后遗症的恶化有必要及时通过企业重组以及破产程序处理不良资产解散资不抵债的金融机构。日本的教训表明如果自我资本不足的大银行得不到及时处理股东和经营者的动机都会发生扭曲。由于企业的支配权实际上已经转到债权人手中股东不会继续承担风险责任和监控职责并且存在等待股价上升的侥幸心理。而过去的经营者为了避免追究经营责任宁可维持赤字经营尽量使破产清算程序推迟到将来再说。何况政府为了社会稳定最终将保障存款人利益承担银行破产的风险使经营者的拖延战术有充分的理由和现实条件。其结果银行将不断进行高风险经营造成损失不断扩大以致无法收拾。至于非银行金融机构也应该强调在必要时果断进行破产处理。在这个意义上中国在年开始对广东国际信托投资公司进行破产处理的举措值得高度评价。当然也要注意司法处理的局限性把重大问题付诸立法和政治决策机关来解决。另外即使在不得不投入公共资金进行救济的场合也应该采取大胆而有一贯性的财政措施力争毕其功于一役并同时推行结构性改革打破金融从属于财政的格局避免金融机构、融资企业以及政府有关部门沆瀣一气利用公共资金来形成和强化某种形态的败德性分利同盟。例如日本在年投入公共资金救济银行虽然的确能显示出防止发生金融危机的效果但却不能有效刺激景气恰恰相反接受救济的银行为了自身的利益而急于从事贷款竞争不顾信贷安全性抢夺信用度相对良好的中小企业这种短期行为反倒有可能加深经济的病态。因此在通过财政手段处理不良资产时必须着眼于金融机构今后的年度利益是否足以处理新产生的概率性不良资产这就必然涉及结构改造的课题。还要充分注意以“党政分离”为基调的行政机构改革和政治改革对经济决策的影响重新界定政府部门的代理关系防止执政党与行政机构之间的协调性在减弱或丧失的场合诱发经济危机或者耽误经济危机的处理。迄今为止中国的行政过程受到两大压力缓冲装置的保护即共产党和国有企业。以后这样的保护效果将逐步消失为此必须尽早让行政机构逐步在适当范围内直接承受民意的压力以形成风险意识、提高弹性和应变能力、履行越来越多的说明义务。在这样的转型过程中舆论监督具有重要的意义。在金融自由化的过程中必须加强对资本市场规则的执行以及日常性监督机制防止股票和证券的不公平交易。传统的制裁手段主要是刑事司法程序但由于审判过于费时而检察机关也难以胜任维持瞬息万变的证券交易市场秩序的复杂任务。各国法制的最新发展趋势是在涉及重大公共利益的问题上继续严格适用刑事惩罚与此同时广泛采取民事制裁以及罚款、警戒性收费、防止再犯的附带命令和排除措施、事先中止措施、紧急停止命令等各种行政处罚用以代替刑事惩罚。载《比较》第辑(年)、有关统计数据据日本总务省统计局统计中心网上数据库中的日本统计年鉴、日本的统计、世界的统计等栏目查阅http:wwwstatgojp。涉及金融经济、财政决算、法定贴现率以及国际收支等方面的统计数据另见日本银行网上资料库的统计数据栏目查阅http:wwwbojorjp。、对全国成年人进行的舆论调查是在年月以访谈方式进行的对全国青少年的进行问卷调查是在同年月进行的。见《读卖新闻》年月日报道。、SeeEFVogel,JapanasNo:LessonforAmerica(Cambridge,Mass:HarvardUniversityPress,),CJohnson,“StudiesofJapanesePoliticalEconomy:ACrisisinTheory”,TheJapanFoundationNewsletterVolNo()、CfMasahikoAoki,Information,Incentives,andBargainingintheJapaneseEconomy(Cambridge:CambridgeUniversityPress,),青木昌彦《经济系统的进化和多元性比较制度分析的绪论》(东京:东洋经济新报社年)、《迈向制度的比较分析》(泷泽弘和、谷口和弘译东京:NTT出版年)。、例如傅高义和约翰逊对日本的评价有很大变化。另外久居日本达二、三十年的荷兰记者卡瑞尔•沃佛仁一直激烈抨击日本的政治以及制度模式SeeKarelvanWolferen,TheEnigmaofJapanesePowerPeopleandPoliticsinaStatelessNation(London:MacmillanLondonLimited,)、详见升味准之辅《现代政治年以后》上、下(东京:东京大学出版会年)、日本政治学会(编)《年报政治学年体制的崩溃》(东京:岩波书店年)、新川敏光“年春斗与经济危机管理”大岳秀夫(编)《日本政治的争点》(东京:三一书房年)、冈崎哲二、奥野正宽《现代日本经济系统的源流》(东京:日本经济新闻社年)。、参阅奥村宏《新版•法人资本主义的结构》(东京:社会思想社年)、《公司本位主义会崩溃吗?》(东京:岩波书店年)。、例如:野口悠纪雄《泡沫的经济学日本经济怎么了?》(东京:日本经济新闻社年)、崛内昭义《金融系统的未来不良债权与大爆炸》(东京:岩波书店年)、竹内靖雄《“日本”的终结与“日本式社会主义”的诀别》(东京:日本经济新闻社年)、朝日新闻经济部(编)《金融动乱》(东京:朝日新闻社年)、日本经济新闻社(编)《泡沫经济的检验无意的犯罪》(东京:日本经济新闻社年)。、村松岐夫、奥野正宽(编)《平成泡沫的研究》上、下两卷(东京:东洋经济新报社年)。、详见奥野正宽“泡沫经济及其破绽处理来自‘年体制’视角的考察”《平成泡沫的研究》上卷特别是页以下。、详见中西宽“国际系统的变化与日本的泡沫政策协调的挫折以及全球化”《平成泡沫的研究》下卷页以下。、详见小峰隆夫《日本经济的结构转换》(东京:讲谈社年)页。、参阅《万维读者网》年月日http:newscreadersnetheadlinenewsPoolAhtml)。、据詹姆士•金格“中国贸易顺差推动全球增长”《金融时报》(英国)年月日的报道。、参阅《万维读者网》年月日http:newscreadersnetheadlinenewsPoolA,html)。、据年月日北大中国经济研究中心等学术机构联合举办的主题会议“中国金融:走向理性繁荣建立开放条件下的金融新秩序”上吴敬琏教授的讲演“中国金融系统的稳定和发展”。、深尾光洋“年代后期资产价格泡沫的发生与年代萧条的原因”《平成泡沫的研究》上卷页。、据深尾•前引论文《平成泡沫的研究》上卷页。、SeeWilliamHOverholt,“Japan’sEconomyatWarwithItself”,ForeignAffairsVolNo()、AccordingtoRichardKatz,“Japan’sPhoenixEconomy”,ForeignAffairsVolNo()、详见久米郁男“围绕投入公共资金的舆论和政治”《平成泡沫的研究》下卷页特别是页。、关于上述经过以及各种事件和现象据“泡沫经济相关年表年年”《平成泡沫的研究》下卷页。但有关发展阶段和主要失误的分析由笔者自负文责。、参阅石弘光《税制观察追求“公平、中立以及简洁”》(东京:中央公论新社年)第三章。、同上页。、AccordingtoOverholt,opcit,、Ibid、小盐隆士《市场之声为了发挥政策评价功能》(东京:中央公论社年)页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