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寻找四倍股,而非十倍股.doc

寻找四倍股,而非十倍股

justin.xyx 2011-12-03 评分 0 浏览量 0 0 0 0 暂无简介 简介 举报

简介:本文档为《寻找四倍股,而非十倍股doc》,可适用于经济金融领域,主题内容包含寻找四倍股而非十倍股作者:朱文林奇是我最为欣赏的理性投资者之一他在书中鼓动寻找tenbagger(十倍股)通常会让读者热血澎湃放眼股市会觉得黄金遍地符等。

寻找四倍股而非十倍股作者:朱文林奇是我最为欣赏的理性投资者之一他在书中鼓动寻找tenbagger(十倍股)通常会让读者热血澎湃放眼股市会觉得黄金遍地。对于他流露出的乐观情绪我是略持保留态度的主要有两个原因:一是他所处的年代是美国经济的黄金年代公司的成长性和盈利水平都非常好同一时期巴菲特的投资成果也是他一生中最好的时间段二是他毕竟只干了十几年而美国股市近百年来的大萧条虽然不多但也不少而且杀伤力巨大可是都没被林奇碰到。这两天在看马尔基尔的《漫步华尔街》这是本好书看了前面几章对史上几次疯狂泡沫有了深入了解我很欣赏作者比较客观的看待各类投资类型和方法。对于格雷厄姆、巴菲特、林奇这些成功的投资者的评判在我看来都很可观理性。尽管作者也是倾向于基本面分析多一些(我觉得)但依然对基本面分析潜在的缺陷进行了分析并倡导综合使用基本面分析和技术分析。他在第章也提到了戴维斯效应并认为林奇很好的运用了这种策略。我觉得要真像林奇那样抓住十倍股还是有相当难度的。事实上从过去几年的图表来看我国市场上从最低点到最高点涨十倍的股票不说比比皆是也确实数量不少的。近年来集中出现两次一次是年年的大牛市另一次就是年的大反弹行情。我自己的持股基本上都出现过十倍行情然而我自己的资产却并没有实现同步的增长。仔细分析下来要想真正享受十倍的涨幅我觉得有以下两种途径:一是神奇的在股市最低点买入二是长期持有利润增长率超过的股票时间换取空间。第一种显然连神仙都难做到李驰在年左右就抄底了我差不多也是那时抄底当跌到时显然有两个因素阻止了进一步增持:一是心理肯定会受市场影响担忧是不是会进一步下跌(不要自欺欺人的说自己完全不担忧而确定那时就是最低点)受这种心理影响总会想更低一些买入造成错过真正的底部二是在下跌途中的增仓逐步消耗了现金可增持的现金越来越少。第二种途径来的更靠谱一些然而这十年来能实现这种持续增长的公司数量还是不多的历史上已经实现了这一增长的公司未来十年是不是仍能做到是很不确定的而要提前十年发现这种公司也不是那么容易的。而且这一策略要有足够的耐心在市盈率保持不变的情况下需要等待十年才能实现十倍的收益。结合我自己近些年的投资实践却发现自己更多的是抓住了四倍股即在总体市场低迷的时候以较低的市盈率譬如倍买入具备成长性的、基本面优秀的、产品品牌信誉卓著的、管理层正直诚实的中小盘股票(当然这些优异特质只需具备其中几项就算优秀的)当公司盈利两三年后实现了一倍的增长(年均增长以上)这时市场又发现和认同了其价值愿意给其倍市盈率的估值在戴维斯效应下就在两三年内实现了四倍的收益。我自己最为成功几个投资三一、宗申、獐子岛、鱼跃基本上都是在这一策略下实现了不错的收益。四倍股策略与林奇鼓动的十倍股策略相比预期更为保守一些毕竟对对未来十年的事情预测是很不靠谱的而大熊市最底部买入虽然更易获得十倍空间但由于上述的原因是很难具备实际应用价值的而且这样的大熊市显然也不会每年都发生。当前我国股市较欧美显著的不同是波动性极强这与欧美普遍实施高达的短期资本利得税有关。对这一特点完全可以充分利用采用上述四倍股策略预期在两三年内实现至少两三倍的收益在我看来是具有现实意义的也比较适合我这种自认为比林奇要保守和胆小一些、又比恪守格雷厄姆思想的价值投资者胆大一些的理性投资者。当然如果你具备了林奇那样的对未来盈利增长的预测正确率能提前挖掘出BODYSHOP、玩具反斗城这样的超级成长股并充分利用市场的低点和高点那么为自己制定更高一些的盈利目标也未尝不可。当然宏观经济的良性发展仍然是必不可少的基础条件关于这个我们就只能烧香拜佛了。

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