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债券报告

债券报告

aijlietu
2011-11-17 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《债券报告pdf》,可适用于IT/计算机领域

债券报告请务必阅读正文之后的免责声明部分固定收益策略周报研究员:康海荣电话:-Email:kanghotmailcom报告日期:短端收益率继续上扬概率较大投资要点:近期美国多项指标来回波动显示美国经济目前仍在底部波动。较好反映通货膨胀的指标CRB现货指数和期货指数都在不断下行CRB指数在一定程度上反映着经济发展的趋势近期的下行也表明市场对经济复苏预期有所下降从而引发近期美国国债收益率不断下降。上周央票和正回购到期量达到亿元本周有亿元到期量年内仍有数周到期量在亿元以上加上外币占款引发的基础货币投放在不断上升未来充足的流动性导致了央行在上周启动了停止良久的年期央票以便把流动性向后延伸年期央票的启动为央行调整流动性提供了多样化工具宽松的货币政策并没有改变。近期连续的IPO使得SHIBOR利率以及质押式回购利率都在不断上升月期央票利率发行相比上月也上升了bp短端利率的上扬传递到债券市场使得上周银行间国债、银行间金融债以及上交所国债、上交所企债的收益率曲线短端全面上扬、收益率曲线趋向平坦。未来维持积极财政政策以及宽松货币政策不变下加上进出口数据降幅收窄使得市场对我国经济复苏更加有信心股票市场的不断走强以及IPO重启后打新获益较好的效应带动下近期更多的资金将继续偏向IPO短端收益率继续上扬的概率仍较大。债券报告请务必阅读正文之后的免责声明部分一、美国市场对经济复苏预期有所下降近期美国多项指标来回波动显示美国经济目前仍在底部波动月份消费者信心指数明显下降月份原油期货价格也大幅下降近。月初的美失业人数有所下降。图:美国初次申请失业金人数大幅下降数据来源:Wind资讯美国:当周初次申请失业金人数:季节调整资料来源:WIND图:月份消费者信心指数有所下降数据来源:Wind资讯美国:密歇根大学消费者信心指数资料来源:WIND图:原油价格相比上月低下降了美元数据来源:Wind资讯WTI:原油期货结算价资料来源:WIND债券报告请务必阅读正文之后的免责声明部分近期较好反映通货膨胀的指标CRB现货指数和期货指数都在不断下行CRB指数在一定程度上反映着经济发展的趋势近期的下行也表明市场对经济复苏预期有所下降从而引发近期美国国债收益率不断下降。图:CRB指数近期不断下行数据来源:Wind资讯CRB现货指数:综合CRB期货价格指数资料来源:WIND图:经济数据反复下国债收益率继续下行资料来源:WIND二、IPO引发短期利率回升上周央票和正回购到期量达到亿元本周仍有亿元到期量年内仍有数周到期量在亿元以上加上外币占款引发的基础货币投放在不断上升未来充足的流动性导致了央行在上周启动了停止良久的年期央票以便把流动性向后延债券报告请务必阅读正文之后的免责声明部分伸年期央票的启动为央行调整流动性提供了多样化工具宽松的货币政策并没有改变。图:年内到期央票和正回购巨大年期央票开闸向后延流动性资料来源:wind近期连续的IPO使得SHIBOR利率以及质押式回购利率都在不断上升月期央票利率发行相比上月也上升了bp短端利率的上扬传递到债券市场使得上周银行间国债、银行间金融债以及上交所国债、上交所企债的收益率曲线短端全面上扬、收益率曲线趋向平坦。未来维持积极财政政策以及宽松货币政策不变下加上进出口数据降幅收窄使得市场对我国经济复苏更加有信心股票市场的不断走强以及IPO重启后打新获益较好的效应带动下近期更多的资金将继续偏向IPO短端收益率继续上扬的概率仍较大。图:IPO下银行间质押式回购利率回升明显图:央票利率带动SHIBOR利率整体上扬债券报告请务必阅读正文之后的免责声明部分图:短期银行间国债收益率上升图:银行间金融债短端收益率上升图:上交所国债短端收益率上升图:上交所企债短端收益率上升资料来源:wind债券报告请务必阅读正文之后的免责声明部分免责声明:本报告并非针对或意图送发或为任何就送发、发布、可得到或使用本报告而使江南证券有限责任公司及其关联公司违反当地的法律或法规或可致使江南证券受制于法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示否则此报告中的材料的版权属于江南证券。未经江南证券事先书面授权不得更改或以任何方式发送、复印本报告的材料、内容或其复印本给予任何其他人。本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照只用并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请或向人作出邀请。江南证券未有采取行动以确保于本报告中所指的证券适合个别的投资者。本报告的内容并不构成对任何人的投资建议而江南证券不会因接受本报告而视他们为其客户。本报告所载资料的来源及观点的出处皆被江南证券认为可靠但江南证券并不能担保其准确性或完整性而江南证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任除非该等损失因明确的法律或法规而引致。并不能依靠本报告以取代行使独立判断。江南证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑本报告所载的观点并不代表江南证券及关联公司的立场。江南证券在法律许可的情况下可参与或投资本报告所提及的发行商的金融交易向该等发行商提供服务或向他们要求给予生意及或持有其证券或进行证券交易。江南证券于法律容许下可于发送材料前使用此报告中所载资料或意见或他们所根据的研究或分析。以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本报告所载的资料、意见及推测是江南证券于最初发报此报告日期当日的判断可随时更改。于本报告所指的证券或金融票据的价格、价值及收入可跌可升。本报告为派发给江南证券的专业及投资机构客户。如接收人非江南证券的市场专业及机构投资客户应在基于本报告做出任何投资决定或就报告要求任何解释前咨询独立财务顾问。江南证券版权所有保留一切权利。江南金融研究所公司网站:http:wwwscstockcom深圳北京地址:深圳市深南中路号航空大厦层地址:北京市朝阳区安立路甲号邮编邮编:债券报告请务必阅读正文之后的免责声明部分电话:电话:

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