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形势与政策论文 .doc

形势与政策论文

cmychun
2011-11-04 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《形势与政策论文 doc》,可适用于高等教育领域

年经济危机与中国形势姓名:xx学号:xx班级:xx学院:xx完成时间xx年xx月xx日正文:年月初的美国次级房贷风波经过一年后引发次贷危机进而形成了金融危机而由于世界经济一体化今天已经演变成一场严重的经济危机已经影响到世界各国的各个行业影响到了我们每一个人。一金融危机过程大致发展为以下四个发展阶段第一阶段流动性危机。危机发生的时间段是年月到年月。该阶段的主要特点是美国房地产次级抵押贷款市场出现支付危机金融市场中一切以次级按揭贷款为基础的证券(如次级MBS债券)及其在这些证券之上进一步衍生出的新的金融产品(如CDO)出现了严重贬值以这些金融资产为抵押向银行以~倍杠杆贷款的各类基金被迫竞相变卖资产来缓解银行催债的压力。此时大量的、同时的、恐慌性的资产抛售导致了金融市场流动性急剧凝固至此支付危机终于演变成为流动性危机而流动性危机反过来引发金融资产价值进一步暴跌银行出现大量坏账。随着美联储、欧洲央行和日本央行联合大规模注入流动性这一阶段的危机已经出现缓解。但美国房地产市场衰退将持续到年或年在这一时期美国经济将难以出现真正的复苏。第二阶段信用违约危机。从年月起美国正式进入了金融危机的第二阶段。其主要标志是信用违约掉期(CDSCreditDefaultSwap)等金融衍生品市场即将出现全面危机。第一阶段流动性危机的缓解并不意味着信用违约的可能性和危害性得到了有效控制。信用违约掉期(CDS)有可能在未来的几个月中成为像次贷危机一样家喻户晓的热门词汇。美国资本市场中的垃圾债券(JunkBond)、资产抵押债券(ABS其中包括信用卡、汽车贷款、学生贷款、消费贷款等)、按揭抵押债券(MBS)、杠杆贷款等债务工具将出现信用违约的连环危机。其中特别是垃圾债券的违约率将在未来一年内出现到倍的暴涨。年到年基于这些债券信用赌博之上的金融衍生品信用违约掉期将造成高达万亿美元的巨大损失对国际金融市场的冲击力将数倍于年的次贷危机。信用违约危机的到来是一场无法避免的金融灾难。一些世界着名的大型金融机构很可能会出现倒闭或被收购。第三阶段利率市场危机。在大规模信用违约危机的剧烈震荡之下美国银行间市场和货币市场将再度出现流动性枯竭危机其背后的原因将是对偿付能力的担忧急剧增加。美国最大的两家政府间接担保的按揭贷款金融机构是房利美和房地美由于自有资本金超级单薄房利美和房地美很有可能会出现重大危机其发行的信用等级接近美国国债的债券可能出现孽息率大幅上升的危险局面这种危机将传染年以来被世界公认为最安全的金融资产美国国债的信心从而触发更大规模的全球金融市场震荡。金融衍生品市场中规模最大的利率掉期市场将面临前所未有的严酷考验。第四阶段美元地位危机。美国国债和房利美、房地美债券的信心危机将导致世界范围内对美国金融产品的恐慌性抛售和美元的失控性暴跌由于美元世界储备货币的地位和全球贸易的以美元结算的客观现实美元的危机必将导致全球金融危机的爆发。根据美国次贷的利率重设高峰和美国垃圾债券违约率预测可以得出年、、月、年月、年月、年月很可能是次贷危机全面升级的危险时段。其中年、、月和年月对世界金融市场的冲击将最为剧烈。二.金融危机对中国经济的影响美国金融资产价格的下跌使得我国金融机构对这部分资产的投资遭受了损失我国外汇储备资产价值也因此受到了不利影响。我国三大银行投资于雷曼兄弟公司债券的资金就达亿美元如果算上其他美国金融资产价值缩水所带来的损失应该是不小的数字。随着时间的推移这种不利的影响还会持续一段时间。不过大多数损失因该是账面损失。我们不应该在美国金融市场低迷时出售这些资产。这样。这部分损失就可以大大减少。  次贷危机所导致的美国经济下降、国内需求萎缩对中国向美国的出口产生了一定的不利影响。今年月份我国的出口增速已经明显下降尤其是对美国的出口增长同比只增长了是除香港外所有出口市场中增速最低的美国市场出口占比也下降了。如果美国经济进一步陷入衰退这一不利的影响可能还会进一步加剧会使我们对美国的出口变得更加困难对我国经济产生更大的冲击。  资金层面的影响美国金融体系危机必然会使资金供应变得紧张跨国投资银行和投资基金可能会在在全球收缩投资以应对美国国内的资金需求这就可能使一部分资金从中国外流。而这种影响对中国不完全是不利的因为直到目前为止海外资金仍有流入中国获取人民币升值和人民币利差的动机有部分资金因为美国金融危机而流出缓解了资金流入的压力进而缓解了人民币进一步升值的压力。这是有利的一面。而另一方面资金如果在美国金融危机突发的情况下集中流出将会对我国的金融市场和经济造成中击尤其是在当前我国股市经过了长时间的熊市房地产市场处于下行压力的敏感时期海外资金的突然抽出可能会有扳机扣动效应我们需要在政策上防患于未然避免这种连锁性的冲击。  心理冲击连锁反应。美国大投资银行和保险公司的破产和重组虽然是美国次贷危机所引发的延伸性危机但是它所带来的心理冲击要远远大于美国房价下跌、资产价格缩水等不利的影响。美国知名大投行的破产使人们产生了全球金融陷入危机的错觉不仅会引发抛售资产的风潮造成全球金融市场暴跌的联动效应还会使国内包括海外投资于中国的很多投资抉择往后推移这不仅会造成金融市场的萧条还会使实体经济受到不利的影响。  美元汇率在美国股市急剧下挫后大幅度下跌使得美元原来改善的汇率走势被逆转。今年上半年在美国经济增长速度高于欧盟、美国国际收支经常账户逆差状况稍微好转的情况下美元出现了回升势头而这一势头受美国金融危机的冲击可能难以在短期内恢复。这对中国经济也是不利的因为它将使人民币对其他货币升值的压力加大不利于中国向其他地区的出口。  美国金融模式和金融体系结构调整对我们的金融改革和发展的影响。美国一直被视为是金融体系最发达的国家其效率和风险控制都是很多国家试图学习和参照的榜样。中国金融体系改革和开放在很大程度上也参照了美国的经验和模式。美国经历这次危机之后将令世人重新审视美国金融体系和金融模式的成败优劣之处这对于我们也是一个考验。一方面我们可以避免继续照抄美国模式可能带来的潜在风险另一方面也将使我们的金融改革面临更加困难复杂的局面。尤其对于中国的银行业而言在对外开放的过程中在吸引外资金融机构作为战略投资者的同时也开始了海外经营和投资逐渐在全球范围调度资金。美国金融市场的动荡和美国金融结构的调整将使我们银行的对外开放形势变得更加复杂。但是另一方面也让我们获得了一次难得的收购和兼并欧美金融机构的机会。三.中国应采取的应对政策外延型经济增长向内涵型经济增长的转变。每一次中国社会经济发展遇到困难和阻碍都是加速改革、培育基础、酝酿动力、提升能力、养精蓄锐的蛰伏期。通过产业结构升级、加速人力资本形成、技术进步以及制度化改革对经济增长的溢出作用由粗放型的斯密增长向熊彼特式的内涵增长转变。由外向型经济增长向内需型经济增长转变。这也是实现世界经济的再平衡的一次千载难逢的机遇。年我国净出口率高达经济增长中有个百分点靠外需拉动。年前三季度我国GDP增速下滑其中个百分点是由于净出口贡献率下降引起的。经济运行的两级就是生产和消费现在由中国生产美国消费变成由中国自己消费来替代出口替代美国消费!这实际是发达国家的消费权部分让渡给发展中国家。当前的世界经济格局处于一种失衡状态美国的单边消费及不断膨胀的双赤字是失衡的根源所在。世界经济需要重新走向平衡而中国在全球范围内替代美国消费的过程实际上就是世界经济再平衡的过程。因此动力引擎由外向内的转换将大大增强中国经济发展的韧性。应该说世界经济危机客观上为我们扩大内需、调整结构、加快改革提供了比较强有力的倒逼机制。未来的第二轮经济激励计划将侧重于刺激消费、制度改革和结构调整。改革开放年中国最伟大的经验就是改革。只有改革才能更好的发展。改革与发展相辅相成。如果说今年出台的宏观调控政策在做加法的话那么我认为明年宏观调控的思路可能是做减法结构性减税减少企业经营成本让利于民。此外还应该着力改善投资结构降低民间资本投资准入门槛。中国目前正处于工业化中期高投资率有其合理性但问题的关键在于投资结构与投资效率较差。从政府为提振经济而启动的内需开支来看以政府为主导的基础设施、基础工业投资比重过大尽管这样可以集中财力拉动经济增长但难以提供持续的就业空间。另一方面,庞大的民间资本却因为市场准入限制难觅合适的投资领域。因此政府应该扩大竞争性投资领域让民间资本参与投资降低垄断行业的进入门槛对存量进行结构性调整。危机使中国经济增长引擎从外需向内需转换的拐点已现。而内需的关键在于刺激消费型经济的增长。大国经济要有大国的消费市场和内需市场要有与之相匹配的经济结构和金融结构需要进一步改善社会保障和收入分配体系这样的社会安全网来改变最终消费比重不断下降的趋势来调整消费和储蓄之间的结构。这对于推动中国经济增长向内需转变至关重要。英国在世纪年代建成日本是世纪年代韩国则在世纪年代前后都相继建立起全社会福利体系。我国上一次的扩大内需战略就基本解决了包括高速公路体系农村电网改造以及扩大大学生招生规模在内的三大社会民生基础设施框架。现在的中国也许正是建立全覆盖的、发展型的福利体系的良好机会。此外要促进经济向消费驱动型经济发展方式转变金融发展模式转变必须走在前面扫清制度障碍使金融为消费型经济发展提供更好的服务。历史地看美国的消费模式和金融化发展对于美国当年从生产投资型经济转型到消费驱动型的经济就起到过巨大作用。美国经济由生产驱动到由消费驱动模式转型发生在世纪末到世纪初的年间。经过工业化浪潮规模化工业生产已趋向成熟工业产能开始过剩消费需求替代生产成为增长的瓶颈与中国当前的产能过剩而内需不足的情况极为相似(也即马克思所谓的“生产过剩型危机”)。而金融衍生产品的设计初衷不仅在于锁定风险、分散风险更在于通过金融创新工具的超常发展跨越时空的转移和金融资源的配置把远期收入和现期收入做一些调配进而为整个社会获得消费增长提供持续不断的源动力。因此消费金融对消费的刺激潜力巨大。由主要依赖国际资本向培育壮大本土资本转变。应该说国际资本集聚能力的形成和大量国际资本在中国的使用是中国加速工业化、市场化进程迅速融入全球经济的重要原因。年前开始的对外开放是从劳动密集型产品的加工贸易、外资引进、资源开发、补偿贸易等方式开始的。这些方式是从当时中国低发展水平出发的现实可行和最具效率的战略选择也正是当时中国缺乏资本、先进技术和融入全球经济的能力的阶段性特征决定了中国走上了以本国低级要素吸引外国高级资本要素的道路然而这也决定了在国际资本流动的利益分配上高端资本发达国家可以通过资本输出、通过直接投资和间接投资获得大部分利益。一国的经济发展归根到底取决于本国的资本的积累能力和资源使用效率,依靠外来资本集聚来支撑工业化进程的格局是不能持久的。今天中国在全球金融中的权重越来越大拥有万亿元人民币的银行资产、万亿的外汇储备的庞大资本规模然而当前中国资本“量大质低”已经成为我国改革开放格局中的重大考验如何寻求中国资本的竞争优势实现资本战略的重大转型将对未来中国大国真正崛起具有重要战略意义。当前国际金融市场的周期调整意味着通过兼并收购等渠道实施全球布局迎来更佳的时机。中国的资本输出不仅仅是缓解过剩外汇储备置换贸易顺差的简单手段更应成为我国金融改革发展战略的核心。要充分利用目前丰富的外汇储备由债权投资为主转向股权投资为主一方面要通过金融资本与产业资本的进一步融合推动产业并购和结构升级中国还没有历经全面的产业并购例如目前中国钢铁行业的集中度要远低于国际水平前四大钢铁企业产量仅占市场的而发达国家一般达到。因此国内的资源密集型大企业存在进一步整合的空间。对外并购将重构中国的产业效益也能减小外部需求萎缩给中国经济增长带来的压力另一方面积极稳妥地抓住近期国际资源价格下滑的有利时机为中国推进工业化进程积累廉价资源的储备。通过资本的全球战略布局将中国的资本优势转为制度、资源和投资的优势完成由被选择者向选择者的转型即由“世界工厂”转为“世界资本策源地”提高全球配置资源能力寻求利益的重新分配才能实现经济成长的全面跨越。在转型过程中由于结构调整而带来的经济增长回落是一个必须经历的阵痛过程也是走向成熟的代价。展望中国如果能够顺利完成这三大转变那么可以预期经过危机的洗礼中国的经济生态系统将得到不断优化中国经济或现转换拐点进入新的历史发展阶段。参考文献:http:wwwxinangovcnhttp:newssinacomcn

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