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第四章 金融市场

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第四章 金融市场null第四章 金融市场第一节 金融市场及其构成要素 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 外汇市场 第五节 黄金市场第四章 金融市场第一节 金融市场及其构成要素第一节 金融市场及其构成要素一、金融市场的含义 金融市场就是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和,其核心是通过价格机制实现金融资产的优化配置。 1、金融市场是进行金融资产交易的市场; 2、有金融资产的需求者和供给者; 3、包含金融资产交易过程中所产生的各种相关机制,是主要的是价格机制。*第一节 金融市场及其...

第四章  金融市场
null第四章 金融市场第一节 金融市场及其构成要素 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 外汇市场 第五节 黄金市场第四章 金融市场第一节 金融市场及其构成要素第一节 金融市场及其构成要素一、金融市场的含义 金融市场就是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和,其核心是通过价格机制实现金融资产的优化配置。 1、金融市场是进行金融资产交易的市场; 2、有金融资产的需求者和供给者; 3、包含金融资产交易过程中所产生的各种相关机制,是主要的是价格机制。*第一节 金融市场及其构成要素第一节 金融市场及其构成要素现代金融市场有两大特征: 1、金融市场交易的对象是以货币为代表的金融资产及其相关服务。 2、金融市场日益无形化。 *第一节 金融市场及其构成要素第一节 金融市场及其构成要素二、金融市场的构成要素 金融市场也是由四大要素构成:市场主体、市场客体、市场媒体和市场价格机制。*(一)金融市场主体第一节 金融市场及其构成要素第一节 金融市场及其构成要素二、金融市场的构成要素 (二)金融市场的客体 金融市场客体也就是金融交易的对象或交易的标的物,即通常所说的金融工具。 金融工具的数量和质量是决定金融市场效率和活力的关键因素。 金融工具的分类 →→*金融工具的分类金融工具的分类*第一节 金融市场及其构成要素第一节 金融市场及其构成要素二、金融市场的构成要素 (三)金融市场的媒体 *第一节 金融市场及其构成要素第一节 金融市场及其构成要素二、金融市场的构成要素 (四)金融市场价格机制 金融资产市场价格的形成十分复杂,几乎每时每刻都在发生变动。 理论上说,一种金融资产的内在价值是由这种金融资产自身的流动性、收益性和风险性共同决定的,但实践中,影响金融资产价格的因素远不止这些。*第一节 金融市场及其构成要素第一节 金融市场及其构成要素三、金融市场的运作流程 直接金融 资金需求者在证券市场上发行股票或债券,使资金直接从资金供给者流向资金需求者的融资方式。 间接金融 银行等金融机构集中资金供给者的资金,然后再由将这些资金分配给资金需求者的资金融通方式。*金融市场运作流程金融市场运作流程*第一节 金融市场及其构成要素第一节 金融市场及其构成要素三、金融市场的分类 1、按金融资产的期限划分 短期金融市场、长期金融市场 2、按地域范围划分 国内金融市场、国际金融市场 3、按交割方式划分 现货市场、期货市场 4、按市场交易客体划分 货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场*第一节 金融市场及其构成要素第一节 金融市场及其构成要素三、金融市场的分类 5、按市场功能和流通特征划分 一级市场、二级市场、第三市场和第四市场 6、按价格确定机制划分 公开市场、议价市场 7、按是否存在固定场所划分 有形市场、无形市场*第二节 货币市场 第二节 货币市场 货币市场(money market)通常又称为短期资金市场,是以期限在1年以内的短期资金为交易对象的市场。 同业拆借市场、票据贴现市场、大额可转让定期存单市场、回购 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 市场*第二节 货币市场 第二节 货币市场 一、货币市场的特点与作用 货币市场的特点 期限短、流动性强、风险性低 货币市场的作用 1、融资作用,即有效动员和筹集资金的作用 短期资金头寸的调剂 2、调控作用,即发挥宏观调节功能和宏观控制作用*第二节 货币市场第二节 货币市场二、同业拆借市场 同业拆借 金融机构之间相互融通短期资金的一种金融业务。 同业拆借市场 同业拆借市场即金融机构之间为调剂临时性的头寸以及满足流动性需要而进行的短期资金信用借贷市场。*同业拆借市场同业拆借市场(一)同业拆借市场的形成与发展 同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施 最先实行存款准备金 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 的中央银行是英格兰银行,美国是最早将其法律化的国家。 1913年通过的“联邦储备法” 1921年,美国纽约形成了以调剂联邦储备银行会员银行的准备金头寸为内容的联邦基金市场,它实际上就是美国的同业拆借市场。 *同业拆借市场同业拆借市场(二)银行同业拆借市场的特征 1、融资期限短 2、交易手续简单 3、凭信用进行交易,交易金额大; 4、利率由双方协商决定,随行就市。 *同业拆借市场同业拆借市场(三)同业拆借市场交易类型 根据金融机构融通资金的目的不同,同业拆借市场所进行的交易分为两种 头寸拆借 金融机构进行头寸拆借的目的是为了轧平头寸、补足存款准备金和票据清算资金而进行的资金融通活动。 同业借贷 以调剂临时性、季节性的资金融通为目的,其作用主要在于获得更多的短期负债 同业拆借市场同业拆借市场(四)同业拆借利率 同业拆借的拆款按日记息,拆息款占拆借本金的比例就是拆借利率。 同业拆借利率是货币市场的核心利率,又是整个金融市场上具有代表性的利率。更是中央银行把握宏观金融动向、调整和实施货币政策的指示器。*同业拆借市场同业拆借市场影响同业拆借利率高低的因素 货币政策、其它金融工具的收益率、拆借期限以及拆入方的资信程度等 在国际货币市场上,伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)是最为典型、最具代表性的同业拆借利率。 *第二节 货币市场第二节 货币市场三、票据贴现市场 票据一级市场:票据的签发与承兑市场 票据承兑,是指汇票上所记载的付款人接受发票人的要求,在票据上签名并写上“承兑”字样,表示承认到期兑付的一种行为,有时也可以由付款方银行承兑。 票据二级市场:票据贴现市场*票据贴现市场票据贴现市场(一)票据贴现的本质 票据贴现就是持有人在需要资金时,将其持有的未到期的票据转让给银行,银行扣除利息后将余款支付给持票人的一种资金融通行为。 票据贴现的实质是贴现银行向票据持有人提供了一笔金额为票据到期值,期限为贴现期限的贷款,利息是预先扣除的。*票据贴现市场票据贴现市场票据贴现与银行贷款的比较 体现的经济关系不同 流动性不同 融资期限不同 风险不同 利息支付时间和利率水平不同 资金所有权不同*票据贴现市场票据贴现市场(二)票据贴现的种类 贴现 转贴现 再贴现 *票据贴现市场票据贴现市场(三)贴现期限和贴现率 贴现期限 贴现率 贴现率又称贴现利率,是银行在进行票据贴现时收取利息占本金的比率。*null例:某公司1995.3.1取得面值为1000元,3个月到期应收票据,票据利率为8%,当年4.1日公司将该票据向银行办理贴现,贴现率为12%,求贴现金额? 第二节 货币市场第二节 货币市场四、大额可转让定期存单市场(CDS) CDS是由银行发行的一种可以在短期证券市场上转让流通的,期限在一年以下的银行定期存款凭证。 CDS市场产生的背景*大额可转让定期存单市场(CDS)大额可转让定期存单市场(CDS)CDS的本质 它是定期存款的一种,但又不同于银行普通定期存款。 1、流动性不同 2、金额不同 3、利率方式不同 4、本金偿付时间不同 5、期限不同 *大额可转让定期存单市场(CDS)大额可转让定期存单市场(CDS)CDS的种类 国内存单 欧洲美元存单 扬基存单 储蓄机构存单*大额可转让定期存单市场(CDS)大额可转让定期存单市场(CDS)大额可转让定期存单的发行与流通 发行方式 批发式发行 零售式发型 转让方式 交付转让 背书转让* 存单票面利率和市场利率是决定大额可转让定期存单转让价格的两个最主要因素。 一般来说,市场利率一定时,大额可转让定期存单的票面利率越高,其转让价格相应的也越高;相反,票面利率一定时,转让时的市场利率越高,则转让价格越低。第二节 货币市场第二节 货币市场五、回购协议市场 回购协议(repurchase agreement)指交易者在出售有价证券以融通资金时,双方签订协议以使出售一方在约定的时间内按约定的价格购回原证券。 回购协议市场则指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。 *回购协议市场回购协议市场(一)回购协议基本原理 回购协议的实质是以证券为抵押的短期贷款*回购协议市场回购协议市场(二)回购协议的种类 按照到期日的性质来分 约定日期的回购 无固定到期日的回购 按照在回购协议有效期内对国债的处置权利不同来分 封闭式回购 开放式回购 *回购协议市场回购协议市场(三)回购协议的风险 信用风险 交易双方不履行回购协议中的买回或卖回义务,而使对方遭受损失的可能性。 利率风险 由于市场利率变化而引起的作为抵押品的国债市价的变动。交易期限越长,利率风险越大。*回购协议市场回购协议市场(四)回购协议的定价(例137) 回购交易中的国债售出价格: 购回价格为:* 其中:Pt--购回价格,P0--售出价格, K--标准券折算率, V--每手标准券的价值, N--持有的现券手数,i--拆借资金的年利息率,T--回购期限,D--基础天数。第三节 资本市场第三节 资本市场资本市场(capital market)通常又称为长期资金市场,是专门融通长期资金的金融市场。资本市场可分为长期存贷市场和证券市场。*第三节 资本市场第三节 资本市场一、资本市场的特点和作用 与货币市场相比,资本市场主要有如下特点: 1、期限长,主要是中长期资金融通买卖的场所 2、风险大、流动性低、收益高 3、资本市场资金交易的借贷量大,主要是为了解决长期投资性资金供求矛盾 *第三节 资本市场第三节 资本市场一、资本市场的特点和作用 资本市场的作用 (一)从微观层次上看 1、资本定价 2、优化企业资产负债结构 (二)从宏观层次上看 1、促进储蓄向投资转化 2、促进资本流动,优化资源配置 3、传导信息,实现宏观调控*第三节 资本市场第三节 资本市场二、证券交易所 证券交易所是集中进行证券买卖的场所。 荷兰阿姆斯特丹交易所(1613年) 美国纽约证券交易所(1817年) 上海证券交易所(1990年) 深圳证券交易所(1990年)*证券交易所证券交易所(一)证券交易所的组织形式 1、公司制证券交易所 由银行、证券公司、投资信托机构及各类公营、私营公司共同出资组建起来的公司法人。 2、会员制证券交易所 以会员协会的形式组建起来的、不以盈利为目的的社团法人,其会员主要由证券公司、投资公司等证券商组成。 *证券交易所证券交易所(二)证券交易所的交易特征 1、证券交易所是有形市场 2、证券交易所是间接交易 3、证券交易所一般都采用集中竞价的方式成交;而场外交易市场一般都以当面议价的方式成交。 4、证券交易所交易对象具有特殊性 *证券交易所证券交易所(三)证券交易所的交易程序 1、开户 2、委托 3、成交 5、过户 4、清算交割 *null*第三节 资 本 市 场第三节 资 本 市 场三、股票市场 股票市场是股票发行和流通的场所。(一级市场与二级市场) 股票市场是上市公司筹集资金的主要途径之一 股票市场的变化与整个市场经济的发展密切相关,股票市场在市场经济中发挥着晴雨表的作用。*股票市场股票市场(一)股票的本质 (二)股票的基本特征 (1)风险性和收益性 (2)责权性 (3)流通性 (4)无期限性*权利: ①分得股息权;②出席股东大会权;③转让权;④在公司解散时分得剩余资产权; 责任: 当公司因经营管理不善,资不抵债时,股东就应以自己当初所投资入股的这部分资金对公司相应比例的债务承担偿还义务。 股票市场股票市场(三)股票的种类 1、按是否记名划分:记名股、无记名股 2、按有无面值划分:有票面额股、无票面额股 3、按股东的权利划分:普通股、优先股、后配股 4、按是否发行划分:发行股、未发行股*股票市场股票市场(四)股票的价值与价格 1、股票的“价值”表现的形态: 票面价值。指股份公司发行的股票上标明的金额。 账面价值。又称净值,是指股票所包含的实际资产的价值。 清算价值。指公司解散清算时,每股所代表的实际价值。 *一 周 财 经 热 点一 周 财 经 热 点创业板 加息null内在价值。根据股票发行公司未来收益来确定的股票价值股票市场股票市场(四)股票的价值与价格 2、股票的价格表现的形态: 股票的发行价格。指股份公司将股票公开出售时采用的价格。 股票的市场价格。指股票转让或交易时实际成交的价格。*★影响股票价格的因素?股票市场股票市场(五)股票价格指数 股票价格指数是反映整个股票市场价格或某一行业股价变动趋势的统计指标,用计算期的股价相对于基期股价增减的百分率来表示。 股票价格指数的种类 1、简单算术指数 2、加权股价指数 3、加权综合指数*null★世界主要的股价指数 道·琼斯指数 标准普尔股价指数 《金融时报》股票价格指数 日经股价指数 香港恒生指数*null*null★中国股价指数 上证综合指数 (1991.7) 深证综合指数 (1991.4月为基期) 上证30 (1996.7)----上证180指数 (2002.7) 深证成分股指数 (1995.5) 沪深300指数(2005.4) -A股市场统一指数 *null沪深300指数(2005.4) -A股市场统一指数 选择成交金额位于前50%的上市公司中总市值排名前300名的股票组成 样本 保单样本pdf木马病毒样本下载上虞风机样本下载直线导轨样本下载电脑病毒样本下载 股,覆盖了沪深两市近七成的市值。 在选样时,剔除了ST、*ST股票,股价波动异常或被市场操纵、有重大违法违规的股票,较高程度地保证了样本公司的质量。 null行业代表性强,沪深300指数行业比重与沪深两市高度一致,体现出较强的行业代表性并能有效分散指数组合的行业风险。 运行以来,沪深300指数与上证综指和深证综指的日相关系数分别达到97%和98%,能充分代表两市股价变动情况。 股票市场股票市场(六)股票发行市场 股票的发行是整个股票市场的起点和股票交易的基础。 股票发行的目的 新建公司为筹集资本金而发行股票; 已设立公司为维护本公司利益或增加资本而发行股票 *股票市场股票市场(六)股票发行市场 1、股票发行的条件 (1)发行主体要求 (2)财务制度要求 (3)公司规模要求 (4)股权分散要求 (5)发行公司在最近三年内无重大违法行为 *股票市场股票市场(六)股票发行市场 2、股票发行的方式 (1)按照募集对象划分 公募、私募 (2)按照销售人划分。 直接发行、间接发行。 (3)按照发行价格划分 溢价发行、平价发行和折价发行。*股票市场股票市场(六)股票发行市场 3、股票发行程序 (1)召开发起人大会或股东大会,决定发行股票; (2)向政府主管部门申请股票发行; (3)认购股份; (4)缴纳股款; (5)向政府主管部门申请注册或变更登记。*股票市场股票市场(七)股票流通市场 股票流通市场是已发行在外的股票进行买卖交易的场所。 1、股票流通市场的构成 场内交易市场 场外交易市场 店头市场、第三市场、第四市场 *股票市场股票市场(七)股票流通市场 2、股票交易方式 (1)现货交易 (2)期货交易 (3)期权交易 (4)信用交易*我 国 的 股 票 市 场我 国 的 股 票 市 场发展迅速 1988年,深圳特区尝试对一些企业进行股份制改制,选择了5家企业作为股票发行上市的试点 (深圳发展银行000001---中国第一支股票) 1988年,深圳经济特区证券公司成立,使得股票的柜台交易成为可能 1990.11 上海证券交易所成立 1991.4 深圳证券交易所成立null1990年初设立B股市场 为国内企业寻求外资,以求在人民币不能自由兑换、外资不能进入A股市场的情况下,达到既从国外筹集资金,又避免外资给处于起步阶段的国内证券市场造成冲击的目的 1993年后,海外上市----H股、N股 2001年2月,B股市场对境内居民开放null2001年7月,三板市场开办---代办股份转让业务 2003年,QFII制度正式实行 中小企业板市场(2004) 2005年,股权分置改革启动 2009年,推出创业板(二版市场)nullnull第三节 资 本 市 场第三节 资 本 市 场四、债券市场 债券市场是指债券发行和交易的场所。 债券是资金需求者向资金供给者开出的承诺在一定时期内支付一定利息并到期偿还本金的债务凭证,资金需求者为债务人,资金供给者为债权人。 *债券市场债券市场(一)债券的特征 1、安全性 收益相对稳定,不受市场利率变动的影响。 利息本金的偿还有法律保障。 2、流动性 债券在偿还期满之前可在市场上作为有价证券转让,提前收回本金,或到银行进行抵押取得抵押贷款。 3、收益性 利息收入;买卖价差收入 *null★债券和股票比较 1、相似之处 (1)都通过证券发行市场发行,在证券交易市场进行买卖,两者都是可以流通、转让的有价证券。 (2)都是发行者筹集资金的手段。 (3)都可为投资者在将来获得一定的投资收益。 (4)二者的收益都具有某种程度的不确定性(即风险性)。*null★债券和股票比较 2、不同之处 (1)发行主体不同。 (2)所体现的发行人与投资人之间的关系不同。 (3)收益的稳定性及风险不同。 (4)本金收回的方法不同。*债券市场债券市场(二)债券的种类 *债券市场债券市场(三)债券的价格 票面价格 发行价格 市场价格 影响债券市场价格的最重要因素是市场利率。 一般情况下,债券市场价格与市场利率成反比。*债券市场债券市场(四)债券的收益率 债券的收益率一般由五个要素决定: 票面金额 票面利率 偿还期限 发行价格 市场价格*债券市场债券市场(四)债券的收益率 (1)持有期收益率 (2)到期收益率 *债券市场债券市场(七)债券的信用评级 进行债券信用评级的原因 1、方便投资者进行债券投资决策 2、减少信誉高的发行人的筹资成本 著名评级机构 美国标准—普尔公司 穆迪投资服务公司 惠誉国际信用评级有限公司*null债券信用等级划分表null习题1、假设王某持有一张面值1000元、期限为2年、年利率为10%、复利计息的利随本清债券,离到期日还有3个月时向银行贴现,贴现所得资金1185.8元。问: (1)该债券的期值是多少? (2)该贴现的年贴现率是多少? null习题2、某投资者平价购入一张面额为1000元、期限为2年、年利率为10% 、到期一次性还本付息的债券,离到期日还有整3个月时向银行贴现,问: (1)该债券到期的本利和为多少元? (2)若年贴现率为6% ,银行贴现付款额为多少元? (3)若银行贴现后持有这张债券至到期日,则银行实现了多高的年收益率? null习题3、某国证券市场现有两种债券供投资者选择:(1)一级市场发行的A债券,其面值1000元,期限9个月,发行价格970元;(2)二级市场交易的B债券,该债券是2年前发行的,名义期限为5年,面值1000元,年利率为10%,到期后一次性还本付息(单利计息),现在的市场价格为1200元。问两种债券的年收益率各是多少? 第三节 资本市场第三节 资本市场五、证券投资基金市场 证券投资基金已有l00多年的历史,它起源于英国,兴盛于美国。 证券投资基金通过发行基金股份或受益凭证,将分散的小额资金集中起来,由专业的投资机构分散投资于股票、债券等金融资产的一种金融工具和投资制度。*证券投资基金市场证券投资基金市场(一)证券投资基金的特征 1、规模经营 2、专家管理 3、风险分散 4、收益共享*★与股票、债券的比较 相同点: 具有一定的收益性、风险性和流动性 不同点: 1、反映的关系不同 2、所筹资金的投向不同 3、风险水平不同证券投资基金市场证券投资基金市场(二)证券投资基金的分类 以基金的组织形式划分:契约型基金、公司型基金 以基金在存续期内基金份额是否可以变动划分:封闭式基金、开放式基金 以投资目标和风险差异划分:成长型基金、收入型基金和平衡型基金 以投资标的不同划分:国债基金、股票基金、货币市场基金、黄金基金、衍生证券投资基金、指数基金、对冲基金等。*证券投资基金市场证券投资基金市场(三)证券投资基金的市场运作 证券投资基金的设立和发行 第一步:确定发起人。 第二步:由发起人牵头准备各种文件与文书。 第三步:各种文件报送主管机构,申请设立证券投资基金。 证券投资基金的交易方式与场所 证券投资基金的交易价格 *第四节 外汇市场第四节 外汇市场外汇市场是进行外汇买卖的场所或交易网络,它是随着国际贸易、国际投资、国际旅游以及其他国际经济往来的产生与发展而产生并壮大的又一种重要的金融市场。 外汇市场一般由市场交易对象、市场交易主体、市场组织形态以及市场价格机制等构成 。*第四节 外汇市场第四节 外汇市场一、外汇市场的构成 (一)外汇 外汇市场的交易对象即外汇,是国际汇兑的简称,其概念有动态与静态之分。 外汇市场的交易对象主要是静态意义上的外汇。 (二)外汇市场主体 外汇市场上的交易主体也就是外汇交易的参与者。*外汇市场的构成外汇市场的构成*第四节 外汇市场第四节 外汇市场一、外汇市场的构成 (三)外汇市场的组织形态*第四节 外汇市场第四节 外汇市场一、外汇市场的构成 (四)外汇市场价格:汇率 外汇汇率简称为汇率,又称为外汇汇价,是不同货币之间进行兑换的比率或比价。*汇率汇率1、直接标价法与间接标价法 直接标价法 以一定单位的外国货币作为标准,折算为若干单位的本国货币 间接报价法 它是以一定单位的本国货币为标准,折算为一定数额的外国货币来表示其汇率 *汇率汇率2、汇率的分类 *汇率汇率3、影响汇率的经济因素 (1)国际收支 (2)通货膨胀 (3)利率 (4)经济增长率 (5)外汇储备 *第四节 外汇市场第四节 外汇市场二、外汇市场的种类*第四节 外汇市场第四节 外汇市场三、外汇市场交易 (一)外汇交易程序 1、自报家门 2、询价 3、报价 4、成交 5、证实 *第四节 外汇市场第四节 外汇市场三、外汇市场交易 (二)外汇交易方式 1、即期交易 2、远期交易 3、期货交易 4、期权交易 5、掉期交易 6、套汇交易*第五节 黄金市场第五节 黄金市场黄金市场是世界各国进行黄金买卖的交易场所。 黄金市场区别于其它金融市场的独特之处在于黄金交易具有二重性: 一方面黄金可以作为一种商品来交易,因此黄金市场属于商品市场的范畴; 另一方面黄金又可以作为世界货币来交易,这使得黄金市场具有国际金融市场的性质。 *第五节 黄金市场第五节 黄金市场一、黄金市场的演变 金币本位制在资本主义各国的全面建立大大促进了黄金市场的发展,伦敦黄金市场是世界最早的黄金市场。 1978年4月,国际货币基金协定第二次修正案使“黄金非货币化”合法化,黄金市场迅速脱离金融市场而回归普通商品市场。 *第五节 黄金市场第五节 黄金市场二、黄金市场的种类*第五节 黄金市场第五节 黄金市场三、黄金市场的构成 (一)交易对象 1、实金 2、纸黄金 3、黄金期货 4、黄金期权 5、掉期交易 6、提前销售 *第五节 黄金市场第五节 黄金市场三、黄金市场的构成 (二)黄金的需求和供给 黄金的需求 工业用途及饰品加工业、投资与收藏、国家官方储备、其它需求,如投机等。 黄金的供给 黄金开采、政府和国际货币基金组织黄金抛售、私人黄金抛售、废金回收以及其它渠道 *第五节 黄金市场第五节 黄金市场三、黄金市场的构成 (三)黄金价格 生产价格 根据生产成本决定的价格。(南非金价) 官方价格 由政府或中央银行严格控制的价格。 市场价格 由市场供求决定的价格,包括现货价格、期货价格、期权价格。*第五节 黄金市场第五节 黄金市场三、黄金市场的构成 (三)黄金价格——影响因素 1、黄金本身的供给和需求 2、政治局势 3、金融市场的变化 4、利率与汇率 5、通货膨胀*第五节 黄金市场第五节 黄金市场三、黄金市场的构成 (四)黄金市场交易 1、以现货交易为基础,即黄金现货市场是整个黄金市场结构的基础部分 2、以金融性品种交易为主流 3、做市商主导市场 5、全球性不间断的交易 4、银行间和银行柜台交易是主流*
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分类:经济学
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