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汉王科技:电纸书是与非

溢海投资
2011-10-25 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《汉王科技:电纸书是与非pdf》,可适用于战略管理领域

企业成长之路深圳市溢海投资顾问有限公司网址:wwwyieldhicom汉王科技:电纸书是与非溢海企业价值研究中心核心提示:是电纸书创造了汉王科技的高增长神话且把汉王推向上市又是电纸书使汉王科技年业务大幅下滑进入了次新股亏损大户行列。不到两年的时间电纸书业务迅速上升又迅速衰落成就了汉王科技二个回合的业绩大变脸。汉王科技业绩变脸是“以苹果iPad为主的平板电脑迅速占领市场”这一原因吗?深圳市溢海投资顾问有限公司wwwyieldhicom曾经成为A股新股发行神话的汉王科技(SZ)却因不断扩大的亏损而成为近期资本市场上的热门话题。月日汉王科技公布了最新的年前三季度业绩修正预告:预计亏损亿至亿元。在深交所已公布年前三季度业绩预告的次新股公司中汉王科技亏损额排名第二。汉王科技年第一季度亏损万元第二季度亏损亿元前三季度预计亏损亿至亿元。“主要是计提了多万元的存货跌价损失。”汉王科技证券办工作人员表示年月份公司对主打的电纸书产品进行了销售价格调整“按照会计准则需要对存货计提跌价准备所以亏损就比预期要多”。然而就是这个电纸书成就了汉王的“高成长”和高股价神话。据汉王科技年月发布的招股说明书显示:“电子阅读器在全球的销量是万台到了年猛增至万台增幅达到惊人的。与此同时年汉王科技的电纸书系列产品占据了国内电子阅读器市场约的市场份额全球的市场份额也攀升至”。表:汉王科技年各业务收入(万元)年年年年手写产品线,,,,OCR产品线,,,,技术授权,,,,行业应用,,,,电纸书,,,人像识别,,其他产品合计,,,,数据来源:汉王科技招股书公司年年报凭借电纸书业务的爆发性增长年汉王科技业务从前两年徘徊在亿左右的营业额急剧攀升到亿增长幅度达同时也在年月把汉王推上市戴上了“高成长”的帽子。近倍的市盈率的发行价募集资金净额为亿元个月后股价最高攀至元汉王科技一时风光无比。深圳市溢海投资顾问有限公司wwwyieldhicom然而就是这个电纸书又将汉王科技带到另一个漩涡。根据年上半年汉王科技主营业务分类统计数据其电纸书产品完成销售收入亿元只有年全年的预计年全年电纸书收入大幅下滑。不到两年的时间电纸书业务迅速上升又迅速衰落成就了汉王科技二个回合的业绩大变脸。很多媒体把汉王科技业绩大变脸归咎于电纸书市场的变化“以苹果iPad为主的平板电脑迅速占领市场之后汉王的电纸书价格暴跌销售量也急剧下降。”而溢海投资顾问认为错误的业务模式才是汉王科技业绩变脸的真正元凶。从表数据可见年年公司除了电纸书业务外其他业务增长乏善可陈。其中手写产品线业务年还下滑了。就是电纸书业务的大幅增长把公司其他业务的窘况掩盖了。电子阅读器的核心零部件是电子墨水显示屏台湾厂商掌握着技术核心。汉王科技电子阅读器产品专业技术含量并不高只需组装后嵌入汉王手写技术。众多山寨厂商的出现也从另一方面说明了电纸书的技术含量低。年电纸书业务占据了公司业务总额的而公司年存货高达亿占当年营业收入的其中原材料就达亿汉王科技主要业务已转变为终端制造商技术和服务含量在业务中占的比例下降。或者很多人认为华为等通讯巨头也生产手机等终端他们不还是实实在在的高科技企业吗?但不能等同的是年华为终端业务只占收入的更多的收益在电信网络、全球服务等核心业务上且华为终端包括了手机、移动宽带、融合终端、视讯终端等产品自身也有很强大的技术基础。汉王科技主打生产销售缺乏核心技术保护的电纸书从这方面来说电纸书业务带动公司从软件技术业务为主转型为硬件生产为主了。公司在招股书称“公司通过自主创新逐步形成自身的核心技术根据技术及市场的成熟度实施阶梯式研发战略逐步延伸和拓展核心技术范围并以自主开发的核心技术为基础为开发的软件产品寻找适合市场需求的硬件平台使软件与硬件紧密结合通过软件升华硬件的功能和特色通过硬件体现软件的价值。”就是这一业务模式使汉王未来发展失去了核心软件技术?服务?硬件生产?以电纸书为例如果公司认为电纸书业务会大幅增加完全可采用OEM生产方式生产公司既可保持供应链的敏捷性还可花更多的精力关注技术和服务等核心发展元素。深圳市溢海投资顾问有限公司wwwyieldhicom这一业务模式另一争议问题是:公司关注的是技术还是客户价值?我们认为汉王科技更应多关注客户价值多关注客户价值就无在乎着意选择合适硬件体现软件价值技术与服务也是为客户提供价值的很好方式且更能体现出差异化的价值。

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