棉花交易手册

目 录 一、 品种介绍.......................................................1 （一）棉花品种特性 ..............................................1 （二）棉花的分类、加工与检验 ....................................1 （三）棉花的分级 ................................................3 （四）棉花储存及保管 ............................................5 （五）棉花的用途 ................................................5 二、现货市场概况....................................................7 （一）我国棉花生产 ..............................................7 1、棉花产区分布及区划........................................7 2、主要灾害对棉花生长的影响..................................7 3、我国棉花的主要品种........................................8 4、我国棉花产量..............................................8 （二）我国棉花流通与消费 ........................................9 1、我国棉花供求形势的历史回顾和展望..........................9 2、我国棉花流通体制的沿革...................................10 （三）我国棉花进出口 ...........................................10 （四）世界棉花生产、消费和贸易 .................................11 三、 期货市场概况..................................................14 （一）国际棉花期货市场 .........................................14 1、国际棉花期货市场简介.....................................14 2、纽约期货交易所棉花期货介绍...............................14 （二）我国棉花期货市场 .........................................17 四、棉花价格影响因素...............................................22 （一）供求关系 .................................................22 （二）主要用棉行业的发展情况 ...................................24 （三）棉花替代品——化纤原料市场行情 ...........................25 （四）国家棉花相关政策和关税 ...................................25 1、我国现行棉花政策概要.....................................25 2、棉花进出口、关税和补贴政策...............................27 （五）国际权威棉花价格走势的影响........................................................................30 棉花交易手册 东航期货经纪有限责任公司 1 一、 品种介绍 （一）棉花品种特性 棉花是一种重要的天然植物纤维，它原产于热带干燥的草原地区，最初为多 年生、短日照木本植物。经长期人工选择和培育，逐渐北移引种到亚热带和温带 的湿润地区，发展成今天的一年生作物。目前，由于育种和栽培技术的进步，棉 花的种植范围已有较大扩展，在北纬45度到南纬35度的范围内都有种植。春季（或 初夏）播种，当年现蕾、开花、结实，完成生育周期，到冬季严寒来临时，生命 终止。在其生长发育过程中，只要有充足的温度、光照、水肥条件等，就象多年 生植物一样，可不断地长枝、长叶、现蕾、开花、结铃，持续生长发育，具有无 限生长性和较强的再生能力。棉花生长应具备一定的热量、水分、日照、土壤等 条件。如要求全年日照时数不小于1300个小时；需要深厚的活土层；棉田一般以 中性及微碱性土壤为好；要求地下水位最好在1.5米以下。在棉花的一生中，温 度对它的生长发育、产量及产品质量的形成影响很大。除温度外，棉花对光照非 常敏感，比较耐干旱，怕水涝。棉花生长历经春、夏、秋、冬四个季节，春分到 立冬16个节气（从四月中下旬至十一月中旬左右），一生可以划分为播种期、苗 期、蕾期、花铃期和吐絮期5个阶段。相对于其他农产品来讲，棉花生长期较长， 受自然因素的影响较大。 （二）棉花的分类、加工与检验 1、分类 按棉花的品种分为陆地棉、海岛棉、亚洲棉（中棉）和非洲棉（草棉）。 （1）陆地棉：又称细绒棉，是世界上栽培量最大的一个品种，占世界棉花 总量的85%以上，因其最早在美洲大陆种植而得名。在我国，陆地棉的栽培面积 占棉花种植面积的98%以上。该棉种产量较高，纤维长，品质好。生长期间对不 良环境条件的抵抗力较强。 棉花交易手册 东航期货经纪有限责任公司 2 （2）海岛棉：也称长绒棉。原产地为美洲西印度群岛，后传入北美洲东南 沿海岛屿种植，所以习称海岛棉。较著名的如埃及长绒棉，原属海岛棉系，经长 期培育变异，品质优异。在我国，长绒棉种植面积、数量较少，仅新疆、上海和 广州地区少有种植。长绒棉种子具有密集而均匀纤维层，是栽培棉种中纤维品质 最好的，强度高、纤维细，是高档的棉纺原料。 （3）亚洲棉：又称粗绒棉，原产于印度，由于在中国有悠久的种植历史， 所以也称中棉。亚洲棉纤维粗短，只能适应个别纺织品种的需要，近年大部分被 陆地棉取代。 （4）非洲棉：也叫草棉，原产于非洲，品质与亚洲棉相仿。但因其纤维粗 短，可纺性差，已逐渐被淘汰。 根据棉花物理形态的不同，分为籽棉和皮棉。棉农从棉棵上摘下的棉花叫籽 棉，籽棉经过去籽加工后的棉花叫皮棉，通常所说的棉花产量，一般指的是皮棉 产量。 根据加工用机械的不同，棉花分为锯齿棉和皮辊棉。锯齿轧花机加工出来的 皮棉叫锯齿棉；皮辊轧花机加工出来的皮棉叫皮辊棉。皮辊棉生产效率低，加工 出的棉花杂质含量高，但对棉纤维无损伤，纤维相对较长；锯齿轧花机加工出来 的皮棉杂质含量低，工作效率高，但对棉花纤维有一定的损伤。目前细绒棉基本 上都是锯齿棉，长绒棉一般为皮辊棉。 在我国，纺织厂家也有按棉花色泽来分类的： （1）白棉：正常吐絮，正常成熟的棉花，其色泽呈现白或乳白色，也有淡 黄色。棉纺厂使用的棉花大都为白棉。 （2）黄棉：棉花生长至晚期，棉铃受霜冻枯死，铃壳上的色素染到纤维上， 使原棉颜色发黄。黄棉属低级棉，棉纺厂少有采用。 （3）灰棉：在多雨地区，雨量多，日照少，温度也低，使棉花成熟受到影 响，原棉颜色呈现灰色。一般棉纺厂不采用灰棉。 2、加工 一般用衣分来表示籽棉加工成皮棉的比例，正常年份，衣分为36-40，也就 是100斤籽棉能够加工出36-40斤皮棉。皮棉不能散放，必须经打包机打成符合国 家标准的棉包。我国标准皮棉包装有二种包型：85公斤/包（±5公斤）、200公 棉花交易手册 东航期货经纪有限责任公司 3 斤/包（±10公斤），但以85公斤居多。 3、检验 我国棉花的质量检验是按照国家标准GB1103-1999进行的。根据棉花的成熟 程度、色泽特征、轧工质量这三个条件把棉花划分为1至7级及等外棉。根据棉纤 维的长度划分有长度级，以1毫米为级距，把棉花纤维分成25—31毫米七个长度 级。　 棉花检验分感官检验和仪器检验。由于目前我国的棉检仪器主要是测试棉花 的一些物理指标，如棉纤维的强度、马克隆值等，还没有完全符合我国国情的棉 花定级仪器，因此国标规定，棉花定级以感官检验为主、仪器检验为辅。棉花检 验和仲裁单位是国家各级纤维检验局（所），棉花的进出口检验由各省（市）商 品检验局负责。 （三）棉花的分级 棉花分级是为了在棉花收购、加工、储存、销售环节中确定棉花质量，衡量 棉花使用价值和市场价格必不可少的手段，能够充分合理利用资源，满足生产和 消费的需要。棉花等级由两部分组成：一是品级分级，二是长度分级。　 1、品级分级 一般来说，棉花品级分级是对照实物标准（标样）进行的，这是分级的基础， 同时辅助于其它一些措施，如用手扯、手感来体验棉花的成熟度和强度，看色泽 特征和轧工质量，依据上述各项指标的综合情况为棉花定级，国标规定，三级为 品级标准级。　 2、长度分级 长度分级用手扯尺量法进行，手扯纤维得到棉花的主体长度（一束纤维中含 量最多的一组纤维的长度），用专用标尺测量棉束，得出棉花纤维的长度。纤维 长度主要由品种决定，但如果棉花植物生长在过高或过低温度和水分条件下或营 养缺乏，则纤维会变短。在轧棉机中过分清理和干燥也会造成纤维变短，纤维长 度影响纱线强度、棉纱均匀度以及纺纱效率。用所提供纤维生产出棉纱的细度也 受纤维长度的影响。各长度值均为保证长度，也就是说，25毫米表示棉花纤维长 度为25.0-25.9毫米，26毫米表示棉花纤维长度为26.0-26.9毫米，以此类推。 棉花交易手册 东航期货经纪有限责任公司 4 表1：棉花等级分类表 品级 长度（mm） 一级 二级 三级 四级 五级 六级 七级 31 131 231 331 431 30 130 230 330 430 29 129 229 329 429 28 128 228 328 428 27 127 227 327 427 527 26 126 226 326 426 526 25 125 225 325 425 525 625 725 3、马克隆值分级 马克隆值是测量棉花纤维细度和成熟度的指标。它对纤维细度和成熟度的测 定，采用一个气流计来测定恒定重量的棉花纤维在被压成固定体积后的透气性。 结果以马克隆值显示，通常称为马克隆值。这一指标主要用于测定纤维的细度， 还可测定纤维成熟度和相同纤维粗细不同棉花品种之间细胞壁的厚度。纤维细度 测定值受生长环境因素影响，例如水分、温度、阳光、植物营养、棉壳量等。纤 维粗细度在几个方面影响加工性能及最终产品的质量。在开棉、清棉和梳理过程 中，低马克隆值或细纤维的棉花要求较慢的加工速度以避免损坏棉花。用细纤维 制造出的棉纱其横断面中含较多纤维，因而纱线的强度较大，染料的吸收和保留 程度随纤维成熟度而变化，纤维越成熟，其染料吸收和保留程度越高。马克隆值 分三个级，即A、B、C级，B级为马克隆值标准级(见下表)。　 表2：马克隆值分级范围表　 GB1103-1999规定328B细绒白棉为标准等级，即品级三级，长度28毫米，马 克隆值B级的细绒白棉。 3.4以下 3.5-3.6 3.7-4.2 4.3-4.9 5.0以上 A 级 B 级 C 级 棉花交易手册 东航期货经纪有限责任公司 5 （四）棉花储存及保管 棉花一般存放在专业的棉花储备库内，目前国内的棉花储备库房有砖混仓和 钢板仓两种。储存库要求交通便利、防火、通风、防潮、防霉变等，特别是防火， 棉花储备库都是特级防火单位。 一般来说棉花应库内堆垛存放，库外存放要盖苫布。棉垛下要打好垫基（枕 木或石块），堆垛时包应平放，上下层交叉压缝。垛与垛之间应留出必要的通道。 棉花库区要设立气象观测百叶箱，每栋库房都要配备温湿度计。保管员应每 天查库，测量温湿度，并做好记录。根据天气的变化和库内外温湿度差异，应适 时采取通风散湿或关闭仓库等措施。一般库内温度应保持在30℃以下，最高不得 超过35℃，相对湿度不得超过70％，保管中的棉花含水率不得超过10％。 棉花在正常的储存条件下，保质期较长，但由于棉花内含有一定的水份，在 高温的情况下，尤其是温度超过35℃时，颜色可能会发生变化，出现自然变异， 进而影响到棉花的品级。据有经验的棉花仓库保管员分析，棉花的自然变异呈“S” 形，即开始变异较慢，中间一段时间变异较快，过了一定时间以后，其变异速度 又变缓。一般来说，符合国标规定水份的（含潮率不超过10.5％）新棉花放置在 正常保管的仓库内，夏热高温前一般不会发生自然变异，但夏天来临后，由于温 度升高、湿度增大等原因，可能会引起棉花自然变异，使新棉花在一个棉花年度 内平均下降一个等级，并且品级越高，越稳定，品级越低，质量越不稳定，越容 易发生自然变异。 （五）棉花的用途 棉花不仅是我国农产品中最大的经济作物，而且是关系国计民生的特殊商 品，棉花是涉及农业和纺织工业两大产业的重要商品，是中国 1亿多棉农的主要 收入来源，是纺织工业的主要原料，也是广大人民群众不可缺少的生活必需品， 此外，棉花在国防、医药、汽车工业等方面也有重要的用途，可以说，棉花的生 产、流通、加工和消费都与国民经济的发展息息相关，因此国家对棉花生产非常 重视。 尽管 50 年代以来，各种化学纤维的生产飞速发展，但全世界棉花总产量仍 棉花交易手册 东航期货经纪有限责任公司 6 保持稳定增长的趋势。这主要因为棉纤维具有吸湿力强，保暖，柔软，透气性和 染色性好，有天然捻曲，纺织时抱合力强等化纤所不具备的优良特性。 我国早在公元 6世纪和 7世纪，就已将棉花作为麻类纤维的代用品。元代元 贞年间，黄道婆在崖州(海南岛)将黎族人民的纺织技术推广以后，推动了棉花纺 织技术和质量的大为提高。元代成廷珪硅在《居竹轩集》中《夜泊青蒲屯》一诗 有：“荠菜登盘甘似蜜，芦花纫被暖如棉”之句。至 14～15 世纪时，棉花在长江 流域和黄河流域已成为重要的经济作物。同时棉花的副产品—棉籽含脂肪18％～ 20％，蛋白质 22％～25％，既是重要的植物油料，又是重要的植物蛋白源。棉 籽出油率 16％，棉籽油(简称棉油)，是世界八大植物油之一，可以食用。其化 学组成与大豆油相似，是一种脂肪酸甘油脂，含有较多的维生素 E。棉油精炼加 工，可制人造奶油和工业润滑油，还可制聚氯乙烯塑料无毒增塑剂。榨油后的棉 籽饼，是优质肥料，经隔酚后，是禽畜的高级饲料(棉酚有毒，不能直接作饲料)。 棉籽壳也是一宝，每 50 公斤棉籽壳可培养鲜平菇 50 公斤左右。棉籽壳还是生产 糠醛、丙酮、乙酰、丙酸、植物激素、木糖醇、活性炭等的化工原料。棉花的根、 茎、果壳可以作土农药，杀菌治虫，对牲畜皮炎疗效显著。还可祛湿；花焚后之 灰末能止血消肿。棉杆是生产食用菌的优质原料；棉杆皮是人造棉、丝、麻刀、 麻袋、绘画宣纸及蜡纸的原料，还可拧制绳索等。 表3：棉花的主要用途 棉纤 维 （1）棉纱 工业用布 各种棉布 传动带、电线外用线 各种车辆、飞机橡胶轮胎帘子用线 缝纫线、各种棉线、绳 （2）絮棉医药用棉 （3）人造琥珀、人造象牙等 棉短 绒 （1）头道绒 可纺 12 支纱（药用纱布） 高级纸（钞票纸、军用地图纸、邮票纸、过滤纸）等 （2）二、三道绒 炸药 纤维素：人造纤维（如粘胶纤维、醋酸纤维等） 不碎玻璃、高级塑料、电影和照相软片 化学浆料 棉籽 （1）棉籽油 精油（食用、罐头食品用油，药制剂材料、化妆品材料） 棉花交易手册 东航期货经纪有限责任公司 7 油脚－制肥皂 （2）棉籽壳 提炼糠醛－塑料 化学纤维溶剂 （3）棉籽饼 饲料、肥料 棉叶 喂猪、沤绿肥、燃料 棉秸 棉秸皮造纸、制绳索原料及人造板 二、现货市场概况 （一）我国棉花生产 1、棉花产区分布及区划 （1）我国棉花产区分布。我国适宜种值棉花的区域广泛，棉区范围大致在 北纬 18－46 度，东经 76－124 度之间，即南起海南岛，北抵新疆的玛纳斯垦区， 东起台湾省、长江三角洲沿海地带和辽河流域，西至新疆塔里木盆地西缘，全国 除西藏、青海、内蒙古、黑龙江、吉林等少数省（自治区）外，都能种植棉花。 （2）我国棉花区划。我国棉区范围广阔，根据棉花对生态条件的要求，结 合棉花生产特点，以及棉区分布状况、社会经济条件和植棉历史，将全国划分为 三大棉区：长江中下游棉区、黄河中下游棉区和新疆棉区。 2、主要灾害对棉花生长的影响 影响棉花生长和发育的灾害有两种，一是气象灾害，如雨涝，冰雹、干旱等； 二是病虫害，如棉花枯黄萎病、棉花铃病、各种虫害等。 （1）雨涝。雨涝灾害是频发性、季节性的严重自然灾害，轻者造成棉花减 产，重则绝收。长江流域棉区一般7-8月份发生雨涝，而黄河流域棉区一般在6-8 月份。不同程度的雨涝对棉苗的影响不同。 （2）冰雹。我国冰雹的危害范围广，主要棉产区历年都遭受不同程度的雹 灾。在我国的产棉区中，4月份以前降雹主要集中在秦岭、淮河以南地区；4-5 月份雹区由南向北扩展。6月份雹区范围最广，此时正值棉区蕾期或初花期，对 棉花生长影响较大。6月份以后，雹区主要集中在华北、西北和东北地区。 （3）干旱。黄河流域棉区由于常年冬春干旱，因此在播种出苗期对棉花影 棉花交易手册 东航期货经纪有限责任公司 8 响较大；长江流域棉区，对棉花影响较大的主要是夏季干旱和秋季干旱；新疆棉 区常年降雨量偏小，棉田干旱经常发生，需灌溉植棉才行。 （4）病虫害。在棉花生长过程中，有很多病虫害随时会影响棉花的生长和 发育。在棉花生长的不同时期，病虫害的种类也不一样。 低温阴雨是导致棉花苗期病虫害发作的主要原因。目前国内发现的苗病有20 多种，如立枯病、炭疽病等，造成棉田缺苗断垄，严重时会影响棉花的产量。 除了以上介绍的影响棉花生长发育的主要气象灾害和病虫害外，还有许多因 素如大风、沙尘和冻害等也会影响棉花的产量和质量。 3、我国棉花的主要品种 我国各主产棉省推广面积 50 万亩以上的主要品种及新育成的品种有鲁棉、 豫棉、新疆棉、“中”字号棉花。另外，山西省的晋棉 11 号、辽宁省的辽棉 9 号，湖南省的湘棉 10 号于 1993 年种植面积均超过 50 万亩，至今仍深受广大棉 农欢迎。 从近十年来我国各主产棉区棉花品种，可以看出当前及今后一段时间棉花育 种将呈现如下特点和趋势：第一，育种速度加快，品种更新换代周期缩短。第二， 品种类型增多。为满足多种种植模式的需要，由中熟发展到早熟、中早熟、特早 熟。随着棉花生产的发展，由单一常规棉发展到低酚棉、杂交棉、抗虫棉、抗旱 棉等多类型并举。第三，品种的抗病性由单抗向兼抗、多抗发展。目前抗枯萎病 的品种较多，抗黄萎病的品种较少且抗性偏低。随着当今黄萎病在我国各棉区的 日趋加重和蔓延，抗黄萎育种仍是下一时期的努力方向。第四，育种目标由追求 产量与品质的同步提高转向高产、优质、抗病、抗虫、抗逆等综合性状的普遍提 高和改良。第五，基因抗虫棉育种将是今后一段时期的主攻方向。第六，有色棉 的研究与开发利用将成为一门新的课 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 。 4、我国棉花产量 建国以来，我国棉花供求矛盾一直比较突出。20世纪80年代以前，由于生产 条件落后，棉花单产水平较低，总产量基本在250万吨以下（1973年产量256.2 万吨），由于产量较小，国内市场供不应求，年进口棉花量较大，1979年棉花进 棉花交易手册 东航期货经纪有限责任公司 9 口量曾达91.89万吨。这一时期总体上处于供不应求状态。 80年以后，由于实行联产承包责任制，棉花生产的积极性被调动起来，产量 迅速提高，到1984年，棉花产量创历史之最，达626万吨，而当时的消费能力只 有300万吨左右，市场出现了相对过剩。85年以后，我国棉纺工业发展很快，到 1989年，年棉花消费量达到400万吨左右，而同时棉花生产出现滑坡，89年棉花 产量只有379万吨，当年棉花进口量达40万吨。 90 年代以来，棉花生产比较稳定，除了特殊年份的 1993 和 1999 年，其余 年份棉花产量均在 450 万吨左右，基本能够满足生产经营的需要。 图1：我国棉花产量变化趋势图 （二）我国棉花流通与消费 1、我国棉花供求形势的历史回顾和展望 我国棉花生产、供求的变化，大体上可分为三个大的转折时期： 第一个时期：建国初期到 1979 年。这一时期棉花生产增长较快，但仍赶不 上需求的增长，棉花一直处于供不应求状态，还要依靠进口弥补。 第二个时期：1980 年到 1994 年。这一时期，我国棉花供求形势在不同阶段 波动较大。第一阶段(1980－1984 年)，其显著特点是棉花生产迅速发展，资源 增加，棉花由多年供不应求变为相对过剩。第二阶段（1985－1989 年），特点是 我国棉纺工业迅速发展，使棉花消费量迅速增加，而同时又出现棉花生产下滑、 棉花交易手册 东航期货经纪有限责任公司 10 棉花供求趋紧的状况。第三阶段（1990－1995 年），特点是棉花产销上计划经济 与市场调节的碰撞、结合。 第三个时期：1995 年到 1998 年。这一时期的特点是棉花政策变化大，供销 社棉麻企业经营最困难的时期。由于棉花持续供大于求，销售困难，价格不断下 滑，库存积压，供销社棉麻企业亏损严重。 从 1999 年度起，国家深化棉花流通体制改革，进一步拓宽了棉花流通渠道， 放开了棉花收购价格，目前棉花购销价格主要由市场竞争形成。 2、我国棉花流通体制的沿革 建国以来我国棉花流通体制形成和发展经历了以下几个阶段： （1）1949 年度至 1953 年度，棉花自由购销阶段。这一阶段，国民经济正处 于恢复时期，棉花销售主要采用边收购、边加工、边调运的办法，以满足纱厂的 正常生产。（2）1954 年度至 1978 年度以前，棉花统购统销阶段。棉花销售执行 严格的计划分配，国家每年根据棉花可供资源和纺纱计划进行平衡，下达调拨供 应计划。（3）1978 年至 1998 年，棉花政策调整和棉花体制改革探索阶段。我国 进行了以市场取向的经济体制改革。与此相适应，棉花体制及其相关政策也进行 了局部调整和某些方面的改革探索。稳步改进棉花供应体制：实行棉花交易会制 度，实行在国家计划指导下的供需直接见面、双向选择的棉花供应方式；改进棉 花供应价格管理形式，由国家定价改为国家指导价。（4）1999 年至今，棉花购 销价全部放开。从 1999 年 9 月 1 日新的棉花年度起，棉花的收购价格、销售价 格主要有市场形成，国家不再作统一。国家主要通过储备调节和进出口调节等经 济手段调控棉花市场，防止棉花价格的大起大落。 （三）我国棉花进出口 1、我国棉花进出口情况 （1）概况 我国是世界上最大的棉花生产和消费国，也是世界上有影响力的进口国，90 年代初，我国棉纺工业发展较快，国内棉花供不应求，曾经大量进口棉花。1994 年，我国采购棉花的举动曾经导致纽约棉花交易所棉花期货价格连涨七个停板。 棉花交易手册 东航期货经纪有限责任公司 11 95 年以后，棉花年产量比较稳定，受东南亚金融危机的影响，棉纺织品出口量 下降，国内纺织用棉减少，因此进口量下降。2000 年以来，纺织品出口形势好 转，纺织用棉量增加，但由于国内棉花产量较大，库存较多，因此进口量并未大 幅增加。 （2）我国棉花进出口现状 长期以来，我国棉花一直呈现净进口状态。最大的进口来源是美国，约占进 口量的 50％左右；其次是乌兹别克斯坦，约占 10％。1990-1999 年 10 年平均， 棉花进口 68 万吨(占全球棉花进口量的 12％)，出口 11 万吨，每年棉花净进口 57 万吨，棉花净进口约占国内同期产量的 14％。进出口相比较，2004 年我国净 进口棉花 190 万吨，逆差为 31.53 亿美元。2004 年，棉花主要出口国为泰国、日 本和印度尼西亚；进口棉花主要来自美国、乌兹别克斯坦、澳大利亚、布基纳法 索、科特迪瓦和巴西等国家。其中，美国是我国棉花进口的第一来源国，全年累 计进口美棉 105 万吨，占全年进口总量的 55.5%。 2、入世对我国棉花的影响 1999 年 11 月 15 日，中国和美国在北京签署了关于中国加入世界贸易组织 的双边 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 ，中国承诺关税内进口配额为 74.3 万吨棉花，到 2004 年增加到 89.4 万吨。配额内的进口税为 1%，超过额部分的税率由 2000 年的 76%减至 2004 年的 40%。每年配额中有 67%给予有权进行交易的非国有贸易公司。协议中还规定中 国要取消棉花出口补贴，对国内棉花生产流通中的补贴也要逐步取消。 以上协议意味着：棉花进口数量巨大。棉花进口关税很低。对我国出口棉花 不利。国内企业经营棉花的数量将相对减少、比重相对降低。 （四）世界棉花生产、消费和贸易 目前世界上种植棉花的国家约有60多个，分布在亚洲、非洲、美洲、欧洲和 大洋洲，产棉区域大都在北纬40度至南纬30度之间的广阔地带。 1、世界棉花生产、消费和贸易概况 二次大战后，世界棉花生产格局的主要特点是：1.棉花生产在50年代迅速增 长之后，从60年代开始转入爬坡式的缓慢增长。2.棉花种植总面积变化不大，世 界棉花产量的增长主要依靠单位面积产量的提高。3.美国、前苏联（已解体，目 棉花交易手册 东航期货经纪有限责任公司 12 前被乌兹别克斯坦取代）和中国主宰世界棉花生产的格局没有改变，但位序发生 了变化。四是在原棉消费量方面，中国位于世界第一，然而在原棉出口量方面， 美国依然是世界第一位。 总的来说，世界棉花的绝大部分贸易量集中在少数大国之间，出口棉花最多 的五个国家和地区依次是美国、乌兹别克斯坦、西非、澳大利亚和希腊，合计出 口量约占世界出口总量的65%，其中美国的出口量占世界出口总量的20％左右。 进口棉花较多的国家和地区分别是印度尼西亚、墨西哥、土耳其、巴西、朝鲜、 台湾和俄罗斯等。 2、国际权威棉花价格及其走势 目前，国际市场上权威的棉花价格有两个：一是纽约期货交易所的棉花期货 价格，它是目前世界上唯一的一个棉花期货价格，也是各国政府制定棉花政策和 各国涉棉企业生产经营时参考的主要依据。二是英国利物浦棉花展望公司整理的 Cotlook A 和Cotlook B 指数，它是英国棉花展望公司每天从各个渠道得到的北 欧主要港口的棉花到岸价，是实际交易价格。 影响国际市场棉价波动的原因很多，如产量、消费量、气候、经济景气程度、 战争、化纤的价格等，但在目前国际棉花市场供大求的情况下，影响棉花价格走 势中值得一提的因素是“中国因素”，中国棉花产量及进出口量对世界棉花价格 波动影响非常巨大。1992年和1993年中国没有大进大出，国际市场棉价也一直稳 定在53-67美分/磅之间（折合到岸价11130-14070元/吨），波动幅度不太大。1994 年，中国棉花生产下滑，消费需求旺盛，中国的棉花进口量加大，加之1995年度 中国大幅度调整国内棉花收购价格，拉动国际市场棉价再次大幅上涨。年内，国 际市场棉价最高上涨到117美分/磅（折合到岸价24570元/吨），比1992、1993 年增长74.6%，达到1981年以来的最高点。1995年以后，中国棉花生产比较稳定， 产量基本在450万吨左右，基本可以满足国内市场的需求，进口量大幅减少，随 之国际市场棉价下跌。到1999年12月底，美国纽约棉花期货价格只有48.86美分/ 磅（折合到岸价10260元/吨），与1995年的最高价相比下跌了58.24％。2001年 度，由于预测中国2001/2002年度棉花产量大幅增加，总量达532万吨，棉花期货 价格再度下跌，2001年10月25日，纽约期货交易所12月份合约最低收至28.52美 分/磅（折合到岸价5989元/吨）。2002年度，由于主产国棉花种植面积下降，产 量减少，拉动全球棉价上升，新棉花年度（9月1日）后，纽约期货交易所棉花期 棉花交易手册 东航期货经纪有限责任公司 13 货合约最近交割月价格由43.8美分/磅（2002年9月3日）上升到60美分/磅（2003 年3月17日），上涨幅度达36.99％。据国际棉花咨询委员会2月预测，2004/05 年度全球棉花产量和消费量均处于较高水平。预计全球棉花产量为2521万吨，比 上年增加455万吨，增幅约为22%。全球棉花消费量预计2267万吨，同比增加139 万吨，增幅为6.5%。2004/05年度全球期末库存为1034万吨。预计2005/06年度棉 花面积将缩减，产量将下降到2286万吨，全球棉花期末库存也将下降到1011万吨。 受2004年8月份美国农业部调高2004/05年度产量预测数字的影响，国际市场棉花 价格于8月中旬跌破50美分/磅。进入2005年，国际市场棉花价格止跌反弹。截至 2月28日，英国棉花展望A远东指数周均价为52.45美分/磅，折合我国进口到岸完 税价每吨11123元，比年初上涨10.3%，同比下降28.6%。 棉花交易手册 东航期货经纪有限责任公司 14 三、 期货市场概况 （一）国际棉花期货市场 1、国际棉花期货市场简介 在纽约棉花期货交易所推出棉花期货交易以前，棉花现货市场价格波动很 大，供求关系的突然失衡会造成价格的剧烈波动并严重冲击棉花生产和贸易。为 了转移现货市场固有的风险，1870年纽约棉花交易所应运而生，并于当年推出棉 花期货交易。在此后的130多年中，全球有15个商品交易所开展过棉花期货交易， 比较著名的有：亚历山大棉花交易所（埃及），新奥尔良交易所（美国），利物 浦棉花交易所（英国），不莱梅交易所（德国）等等。日本、印度、巴基斯坦、 法国、巴西、香港地区等的交易所也曾先后开展过棉花期货交易。除纽约棉花交 易所（现已更名为纽约期货交易所，简称NYBOT）至今仍在进行棉花期货交易， 其它14个交易所的棉花期货交易均已停止。 2、纽约期货交易所棉花期货介绍 纽约期货交易所（简称 NYBOT）成立于 1998 年，是由纽约棉花交易所（New York Cotton Exchange）和咖啡、糖、可可交易所（Coffee Sugar Cocoa Exchange） 合并而来的。新成立的纽约期货交易所仍实行会员制，其会员也都是原来两家交 易所的会员，其中棉花交易所会员 450 家，咖啡、糖、可可交易所会员 500 家， 由于其合并要到 2005 年才能最终完成，因此现在两类会员还不能互相交易品种。 目前，纽约期货交易所是世界上惟一一家交易棉花期货和期权的交易所。 1）推出棉花期货的背景及交易现状 在纽约棉花期货交易所推出棉花期货以前，现货市场棉花价格波动很大，供 求关系的突然失衡会造成价格的剧烈波动并严重冲击棉花的生产和贸易。为了克 服现货市场固有的风险，1870年纽约棉花交易所应运而生，并于当年推出棉花期 货交易。随着棉花期货市场的不断发展，尤其是20世纪70年代以后，棉花期货价 格越来越受到重视，其规避风险和发现价格的功能充分发挥出来，最近交割月期 棉花交易手册 东航期货经纪有限责任公司 15 货价格与孟菲斯地区（在美国被称为棉花之都，英文为Cotton Capital）的现货 价格走势非常一致。现在纽约棉花期货价格已成为美国政府制定有关棉花政策的 主要参考依据，也是除中国外其他主要产棉国棉农和涉棉企业套期保值的主要场所。 1987年，纽约棉花交易所在棉花期货成功运行的基础上，又推出了棉花期权 交易，并取得了良好的效果，很多棉商在利用期货市场对其现货套期保值时，也 经常使用期权对其期货头寸进行保护。目前，纽约期货交易所的450家棉花会员 分别来自于五种公司：自营商、经纪商、棉商、棉纺厂和棉花合作社。参与棉花 期货交易的涉棉企业很多，套期保值的比例较高，一般在35％－40％左右。由于 其市场规模较大，从长期来看，很难有任何一个或几个交易者能够操纵市场。 2）相关 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 介绍 （1）保证金制度 纽约期货交易所棉花期货合约实行保证金制度，最低保证金额依账户的性质 而有所区别。属于投机的账户，其初始保证金为每张合约 1000 美元（以 6月 11 日 7 月合约收盘价 38.95 美分/磅计算，其比例为 5.13％），维持保证金为 750 美元/张；属于套期保值的，每张合约的初始保证金为 500 美元（其比例为 2.57 ％），维持保证金为 500 美元/张。 每日价格波动幅度限制制度。纽约期货交易所棉花期货实行每日价格波动幅 度限制制度。交割月和一般月份分别执行不同的价幅限制，在一般月份又以 110 美分/磅为界分别做了规定：低于 110 美分/磅时，价幅限制为不超过上一交易日 结算价 3美分/磅；当有一个或几个合约结算价等于或高于 110 美分/磅时，所有 合约的价幅限制均改为 4美分/磅；如果所有合约均低于 110 美分/磅时，价幅恢 复原来的 3美分/磅。在第一 通知 关于发布提成方案的通知关于xx通知关于成立公司筹建组的通知关于红头文件的使用公开通知关于计发全勤奖的通知 日以后，交割月合约不再有价幅限制。 （2）限仓制度 纽约期货交易所棉花期货实行限仓制度，所有限仓都是针对客户来定的，不 包括套期保值头寸。交割月、非交割月和所有月份持仓的限制数量如下：交割月 持仓不得超过300张，非交割月持仓不得超过2500张，所有月份合计持仓不得超 过3500张。 （3）升贴水制度 纽约期货交易所棉花期货的升贴水制度比较复杂，也比较科学，正是这样的 棉花交易手册 东航期货经纪有限责任公司 16 升贴水制度，才使得棉花期货能够顺利进行。纽约期货交易所棉花期货升贴水（或 近似于升贴水）有三种。第一种，正常的品级、长度、叶屑级之间的升贴水。美 国农业部棉花分级及市场信息分部在充分调研现货市场棉花价格的基础上，每天 都要公布棉花现货市场不同等级、长度、叶屑级之间的升贴水，交易所不再另行 规定这些升贴水，完全执行美国农业部公布的等级间差价标准，只不过从时间上 向后延续一周，并以提交割当日美国农业部公布的升贴水为准。第二种，对入库 时间较长棉花的处罚（Overage Cotton Penalty）。制定这一罚金的目的就是为 了让入库时间较长的棉花流出期货市场，它是从仓单注册之月算起，分阶段进行 处罚，入库时间越长，处罚越严厉。从仓单注册满 4个月后开始处罚，5－11 个 月，每月处罚 3 磅/包；12－17 个月，每月处罚 4 磅/包；18－23 月，每月处罚 5磅/包；24－29 个月，每月处罚 6磅/包。这样的设计对于持有仓单的客户具有 很大的威慑作用，如果不把仓单撤销，就得承担严厉的处罚。下面以 1月份注册 仓单为例来详细说明纽约期货交易所对入库时间较长棉花的处罚。第三种，年度 贴水。纽约期货交易所规定，新年度棉花收获后，只在本年度内交割不处罚，过 了本年度的下一公历年度，就要执行 2 美分/磅的贴水，并且每增加一年，此贴 水额增加 2美分/磅。 通过以上三种贴水和处罚，纽约期货交易所的棉花仓单在仓库内的存放时间 一般不很长，能够有效地促使棉花尽可能快地流出期货市场。 （4）信息披露制度 纽约期货交易所定期公布有关棉花期货交易、交割的情况，这些信息分每日、 每周和每月定期发布。每日公布的信息有：①交易结束后公布本日的交易情况， 包括合约月份、开盘价、最高价、最低价、收盘价、结算价、走势、成交量、空 盘量等；②仓单数量及变化情况；③现货市场价格；④品级、长度、叶屑级之间 的升贴水情况等。每周公布的信息有：①本周交易情况综述；②各交割仓库仓单 量；③按品级和长度划分的仓单量；④套期保值和投机比例等。每月公布的信息 有：①达到4个月以及超过4个月的仓单量及在各交割仓库的分布；②棉花长势及 收获情况等。 棉花交易手册 东航期货经纪有限责任公司 17 （二）我国棉花期货市场 1、棉花期货对我国经济的促进作用 棉花作为一种经济资源，要确保价格平稳运行，实现合理配置，就应该下大 力气培育好现货、期货两个市场，尤其是利用期货市场发现价格、规避价格风险 的功能。现在，国家对棉花流通体制的改革，棉花购、销价格的放开为我国培育 好现货、期货两个市场提供了可靠的保证。 第一，有利于国家进行宏观调控、指导棉花生产和流通 改革开放以来，我国棉花生产一直处于波动之中，其波幅在主要产棉国中是 罕见的，无论是产量，还是棉花出现供不应求和大量积压的局面，都反映着我国 棉花政策滞后的“顺向调节”。分析我国棉花产业的起伏变化，除自然因素外， 违背市场经济规律，在棉花价格政策以及棉花调控目标及手段上出现的失误，是 造成棉花时而短缺时而积压的主要原因。棉花期货上市以后，由于买卖双方均掌 握着有关棉花供求关系及其变动趋势的大量信息，他们根据各自对未来棉花市场 的判断，经过激烈竞争形成棉花的期货价格，这样形成的期货价格就能够比较真 实地反映供求状况及其价格变动趋势。有关部门在制定棉花生产、经营和价格政 策时，在考虑棉花进出口时，就可以充分利用期货市场上信息量集中、发现价格 的功能，在占有信息更加全面的基础上形成科学的、具有一定超前性的决策；这 一价格信号也会及时传递给农民，引导农民调整棉花播种面积，减少生产的盲目 性，避免出现因产量乎高乎低而导致价格巨幅波动。同时，期货价格还会作为一 种强烈的信号引导棉农优化种植结构，淘汰没有竞争力的棉花品种，向低投入高 产出的优质棉转变，追求“优质优价”。储备企业也可以利用期货市场改善经营 管理，确保储备棉安全。利用期货市场进行储备棉的吞吐调节，可以有效地回避 储备棉的轮换风险，避免出现储备棉超期储存，减轻国家财政负担。 第二，有利于跟国际市场接轨 我国棉花年产消量在很大程度上影响着世界棉花市场的价格。例如 1884 年 我国棉花全面丰收，产量创历史新高，而此时美国纽约棉花期货交易所 1985 年 度各月份棉花期货合约均跌至有史以来最低价35美分/磅（折合6374.66元/吨）， 国际棉花现货市场价也随之狂跌；1994 年度，我国棉花种植面积减少，又加上 自然灾害的影响，棉花大面积减产，而此时的美国纽约棉花期货价创有史以来最 棉花交易手册 东航期货经纪有限责任公司 18 高价 125 美分/磅（22766.66 元/吨），国际棉花现货价也随之创新高。另外， 由于多年来我国棉花价格缺乏弹性，加之我国棉花生产规模小，成本高，效益低， 棉花价格大大高于国际市场平均价格水平，致使在国内棉花供大于求的情况下， 大量的国外棉花仍通过各种渠道涌入国内，加剧了供求矛盾。中国加入 WTO 后， 国内市场将更加对外开放，美国以及其他国家的具有价格竞争优势的优质棉花会 大量涌入我国，我国棉花市场将面临着更加强大的竞争对手，中国棉花生产和流 通将处于十分不利的境地。尽早推出棉花期货，可以通过期货交易，为广大的生 产和经营单位提供一个发现价格和回避风险的场所，用市场来调节供求，有利于 减缓棉花价格剧烈波动所带来的冲击。 第三，有利于中西部经济开发和农民收入的增长 棉花主要产区中，位于我国中西部地区的黄河流域棉区（包括河南、河北、 山东、陕西、山西等省区）和新疆棉区的棉花产量约占全国棉花总产量的 60%以 上。棉花是产区农民主要经济收入来源，如新疆棉区，人均棉花收入约占农民人 均收入的 70%。随着棉花流通体制改革的深入及棉花市场的放开，近期内会造成 棉花价格大幅度降低，棉农增产不增收，甚至可能出现收入大幅度减少。棉花期 货上市以后，期货价格带来的棉花种植结构的优化调整符合棉农的长远利益，长 远来看会提高农民收入。棉花经营企业和纺织行业也将从中获益，并且随着国家 “东锭西移”战略的逐步实施，将给中西部经济的发展带来新的契机和更大发展 空间。 第四，有利于纺织企业套期保值、扩大出口、提高经济效益 棉花期货上市以后，就可以为纺织企业回避风险提供有效场所，纺织企业可 以通过期货市场预买预卖，锁定生产经营成本，规避风险，实现套期保值。特别 是出口企业套期保值，可以增强其在国际纺织品市场的竞争力，提高经济效益。 我国作为纺织品生产和出口大国，以棉花为原料的纺织品有40%左右销往世界各 地，因此，纺织企业充分运用期货市场进行套期保值就显得尤为重要。 另外，纺织企业还可以利用期货市场，取得一条稳定可靠的购货渠道。因为 进入期货交割仓库的棉花，必须是由专业的纤维检验机构进行公正检验，且符合 棉花交割标准，这样的棉花在质量上有绝对保证，纺织企业在期货市场上通过实 物交割得到的棉花适合自身生产的需要，这也有利于企业安排生产，使企业能够 棉花交易手册 东航期货经纪有限责任公司 19 保持生产的稳定性和经营的连续性。 第五，有利于拓宽棉麻公司的经营渠道 全国各省、地（市）、县棉麻公司在计划经济时代主要从事行业管理、计划 调拨，很少参与棉花经营。棉花流通体制改革以后，各级棉麻公司的主要业务将 转到棉花经营上来。棉麻企业单纯从事现货经营，局限性很大，一方面要面临价 格风险；另一方面若遇到棉花价格长期低迷，则经营获利机会很少，造成长时间 无业务可做，出现资金、人员、设备等闲置的局面。棉花期货上市以后，棉麻企 业通过参与期货市场必将增加经营渠道。企业在期、现货两个市场上经营，利用 两条腿走路，就可以充分利用熟悉棉花市场的优势摆脱这种困境，使企业走上一 条可持续发展的道路。目前在粮食企业中已有通过利用期现货两个市场获得可观 效益的例子。另外，由于期货交易实行严格的保证金制度，可以有效地避免“三 角债”，有利于企业的健康发展。 第六，有利于提高棉花经营企业人员的竞争意识 我国没有自己的棉花期货市场，国家又限制国内企业从事境外期货业务，因 此大部分的棉花企业经管人员不具备参与国际市场竞争能力，市场意识差，这对 我国即将加入WTO是非常不利的。上市棉花期货，一方面为企业回避风险提供 了场所，另一方面也可以培育棉花企业经管人员的竞争意识，提高其参与国际市 场能力，使企业在人才方面立于不败之地。 2、郑商所棉花期货合约介绍 棉花期货是国际上比较成熟的期货品种，国内尚未上市交易。随着棉花流通 体制改革进一步深化，特别是加入 WTO 进程加快，从 1999 年开始，国家放开了 棉花购销价格，拓宽了经营渠道，国内棉花生产、经营、加工以及纺织企业利用 棉花期货市场进行套期保值的需求不断加大，推出棉花期货交易的市场条件进一 步成熟。因此，郑州商品交易所在长期研究棉花期货的基础上，设计了棉花期货 合约。 （1）一号棉花期货合约内容 交易单位 5 吨/手（公定重量） 报价单位 元(人民币)/吨 最小变动价位 5 元/吨 每日价格最大波动 限制 不超过上一交易日结算价±4% 棉花交易手册 东航期货经纪有限责任公司 20 合约交割月份 1、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12 月 交易时间 星期一至星期五 上午：9：00－11：30 （法定节假日除外） 下午：1：30－3：00 最后交易日 合约交割月份的第 10 个交易日 交割日 合约交割月份的第 12 个交易日 交割品级 基准交割品：328B 级国产锯齿细绒白棉（符合 GB1103-1999）替代品及其升贴水，详见交易所交割细则 交割地点 交易所指定的内地交割仓库 最低交易保证金 合约价值的 7％ 交易手续费 8 元/手（含风险准备金） 交割方式 实物交割 交易代码 CF 上市交易所 郑州商品交易所 （2）一号棉花期货合约设计说明 ①交易单位：公定重量 5吨。 设计依据：一是与同类农产品相比，棉花价值高。国内棉花价格一般在 15000 元/吨左右，交易单位 5吨，其合约价值约为每手 75000 元左右，与国内其它农 产品期货合约价值基本相当；二是目前我国期货市场上中小投资者居多，合约价 值太高，会影响参与棉花期货交易的广泛性。 棉花国标中使用公定重量（净重按标准含杂率折算后得出准重，准重再按标 准回潮率折算出公定重量）作为计算重量的标准，现货流通中也采用公定重量作 为计价依据。因此，棉花期货合约采用公定重量作为计量标准。 ②最小变动价位：5元/吨。 棉花价值高，价格波动较