下载
加入VIP
  • 专属下载特权
  • 现金文档折扣购买
  • VIP免费专区
  • 千万文档免费下载

上传资料

关闭

关闭

关闭

封号提示

内容

首页 我国分离交易可转债融资分析

我国分离交易可转债融资分析.docx

我国分离交易可转债融资分析

李勤力
2017-03-21 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《我国分离交易可转债融资分析docx》,可适用于高等教育领域

我国分离交易可转债融资分析  摘要从年起分离交易可转债作为我国资本市场的金融衍生产品以其独有的融资优势逐渐成为大型公司募集资金的有效方式。本文总结了分离交易可转债的融资特征结合目前我国上市公司的融资结构特点对分离交易可转债进行了融资分析最后对促进我国分离交易可转债的发展提供了相关的建议。  关键词分离交易可转债融资特征融资现状    分离交易可转债进入我国可转债市场已有两年多的时间目前已成为国内资本市场较为成熟的金融产品。自从年月《上市公司证券发行管理办法》允许上市公司发行分离交易可转债以来分离交易可转债便以两次融资、融资便利发行成本低等特点受到了上市公司的青睐。  一、分离交易可转债的融资特征  分离交易可转债具有股权融资和债权融资的双重特点但区别于普通可转换债券附送的认股权证存续期限比普通可转债的期权有效期短行权需要再缴款行权价一旦确定后不可修正分离交易可转债具有更强的债权融资性质。  低融资成本。分离交易可转债的投资者持有认股权证未来可以通过出售获取一定的经济利益或通过行权获取股票价差所以发行人在产品的设计上会选择较低的利率降低债券的价值分离交易可转债的利息比普通可转债要低。  影响企业的财务结构。如果发行后分离交易可转债的持有人行使认股权证企业对债券债务持续到债券期满那么企业在增加债务的同时也增加了股本。债务犹如一把“双刃剑”一方面企业的财务杠杆会提高使企业面临较大的财务风险一旦未来经营不善无力偿还债务企业即将陷入财务困境另一方面债务也给企业带来了税务上的好处支付债券利息使企业的税负降低。  促使企业提高经营业绩。分离交易可转债的认股权证可以帮助企业实现第二次融资进一步满足企业的融资需要但权证持有人是否行权就取决于行权到期日股票价格是否高于权证转换价格所以企业只有努力提高经营业绩促使股票价格上升才能成功实现再次融资。  适合大型企业大规模的融资活动。根据相关规定发行分离交易可转债的企业要有足够稳定的现金流未来要有还本付息的能力发行门槛较高。就目前我国已发行的分离交易可转债来看在发行同等规模债券的情况下分离交易可转债所筹集的资金规模将是普通可转债的倍~倍分离交易可转债更适合大型企业大规模的融资活动。  三、上市公司分离交易可转债融资现状分析  现阶段随着我国股票市场开始转向市场化运行资本市场中的股权融资发展迅速与此形成鲜明对比的是我国债券市场发展缓慢其总体规模仍然偏小在国民经济中发挥的作用有限同时还使我国金融市场融资结构很不合理整个金融体系隐含了相当大的风险。为了加快我国债券市场的发展和信用体系建设也为了给上市公司提供更多的融资渠道选择鼓励金融产品创新年月日中国证监会公布了《上市公司证券发行管理办法》的规定上市公司可以公开发行认股权和债券分离交易的可转换公司债券即分离交易可转债。此后越来越多符合条件的上市公司开始计划发行分离交易可转债。  目前已发行分离交易可转债的公司大多属于能源、金属冶炼、基础设施等公司筹集资金规模大年限长利率较低。年全年有家上市公司发行分离交易可转债规模合计仅有亿元。据统计截至年月已有家公司发行了分离交易可转债发行规模合计达到了亿元越来越多的上市公司选择分离交易可转债作为融资手段。

用户评价(0)

关闭

新课改视野下建构高中语文教学实验成果报告(32KB)

抱歉,积分不足下载失败,请稍后再试!

提示

试读已结束,如需要继续阅读或者下载,敬请购买!

文档小程序码

使用微信“扫一扫”扫码寻找文档

1

打开微信

2

扫描小程序码

3

发布寻找信息

4

等待寻找结果

我知道了
评分:

/2

我国分离交易可转债融资分析

VIP

在线
客服

免费
邮箱

爱问共享资料服务号

扫描关注领取更多福利