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沪深债指波动的协整研究.docx

沪深债指波动的协整研究

张yu洁怕走夜路_3
2017-03-16 0人阅读 举报 0 0 0 暂无简介

简介:本文档为《沪深债指波动的协整研究docx》,可适用于高等教育领域

沪深债指波动的协整研究沪深债指波动的协整研究 内容提要 目前沪深股市处于大熊市,而债市则节节攀高市场对债指更加关注,但沪深两市的债指波动之间,及国债指数与企债指数的波动之间究竟存在什么样的内在联系呢本文运用协整分析方法来考察其联动关系 关键词   国债指数企债指数协整检验  一研究方法                                               协整的定义:如果时间序列都是阶单整即存在一个向量使得这里。则称序列是阶协整记为为协整向量。 单位根定义:如果一个时间序列的均值或自协方差随时间而改变那么这个序列是非平稳序列。 随机过程{t=…}若                         ()   其中为一稳定过程且这里S=,,,…,则称这一过程为单位根过程特别的若                              ()   其中独自同分布且则称{}为一随机游走过程。它是单位根的一个特例。 若单位根过程经过一阶差分变为平稳过程即:                ()  则时间序列称为一阶单整序列记作I()。一般的如果非平稳时间序列经过d次差分达到平稳则称其为d阶单整序列记做I(d)其中d表示单整阶数。 单位根检验: DF检验:设一个AR()过程:                             ()  其中是白噪音。若参数则序列是平稳的。当序列是爆炸性的没有实际意义。所以只需检验是否严格小于。 实际检验时将()写成:                            ()  其中检验假设为H:,H:,在系列存在单位根的零假设下对参数他的估计值进行显著性检验的t统计量不服从常规的t分布DF(Dickey&Fuller)于年给出了检验用的模拟临界值故该检验称为DF检验在EViews给出的是MacKinnon改进的单位根检验的临界值。 根据性质不同DF还允许有如下两种形式:包含常数项:                          () 包含常数项与线性时间趋势项:                         ()  ADF检验:在DF检验中对于()式常因序列存在高阶滞后相关而破坏随机扰动项是白噪音的假设ADF检验对此作出了改进 实际检验时将写成:                  ()   在实际操作中式中的参数k视具体情况而定一般选使AIC(赤池信息准则)与SC(施瓦茨准则)最小的保证是白噪音的假设。当k=时ADF检验就是DF检验。协整的检验:两变量协整关系的检验可以分为两步进行: 第一步若与是同阶单整则用OLS法对回归方程(也称为协整回归方程)进行估计得到残差序列:                              ()   第二步检验的平稳性。若是平稳的则与是协整的反之则不协整。这是因为若与不是协整的则他们的任意线性组合都是平稳的因此残差将是非平稳的换言之对残差是否具有平稳性的检验也就是对与是否存在协整的检验。检验平稳性:有两种方法第一种:对残差序列进行单位根检验(ADF检验)第二种:用DW统计量进行检验。用协整回归的残差序列计算DW统计量,根据DF(Dickey&Fuller)给出的经验临界值进行协整判断。H:DW=,H:组合为

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