论财务治理的局限性和财务战略
摘要：当前财务治理在和实践上都存在很大局限性，导致财务治理不能完全适应战略治理的要求。财务战略理论，无论从理论层面上，还是现实层面上，都对财务治理理论的完善具有深刻意义。 关键词：财务治理 企业战略 财务战略 一、财务治理理论的缺陷 （一）财务治理逻辑出发点的缺陷 长期以来，我国财务界财务治理理论总是以财务本质为出发点。但是，以财务本质作为构建财务治理理论结构的逻辑出发点，显得有些牵强。这是由于：其一，财务本质是一个纯粹理论性的范畴，缺乏与实践的直接联系，以它为出发点构建财务治理理论结构，轻易导致财务治理理论脱离实践。其二，财务本质本身是发展变化的，其发展变化的根源是理财环境的变化，在不同的环境条件下人们对财务的本质有着不同的熟悉。 因此，财务本质并非财务治理理论体系中最本源的理论要素，以其为出发点构建财务治理理论结构，不能直接反映环境对财务治理系统的，无法揭示财务治理发展变化的真正原因。理财环境是财务治理理论体系赖以推理论证的最本源的抽象范畴，从此点出发构建财务治理理论结构则符合推理逻辑。而且，理财环境还具有高度的综合性，它包含了财务治理实践的全部，孕育着财务治理理论要素的全部，以此为出发点构建的财务治理理论结构可以揭示财务治理发展过程的全部因素和客观，因而是全面的、完整的财务治理理论结构。 （二）财务治理目标的缺陷 财务治理的目标是股东财富最大化。事实上，股东财富最大化有其不足之处：其一，股东财富最大化需要通过股票市价最大化来实现，而事实上，影响股价变动的因素，不仅包括企业经营业绩，还包括投资者心理预期及经济政策、形势等理财环境，因而带有很大的波动性，易使股东财富最大化失往公正的
标准
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和同一衡量的客观标准。其二，经理阶层和股东之间在财务目标上往往存在分歧。其三，股东财富最大化对规范企业行为、同一员工熟悉缺乏应有的号召力。 而企业价值最大化则充分考虑了不确定性和时间价值，夸大风险与报酬的均衡，并将风险限制在企业可以承受的范围之内，而且它还有着更为丰富的内涵：第一，营造企业与股东之间的协调关系，努力培养安定性股东；第二，创造***的工作环境，关心职工利益，培养职工的认同感；第三，加强与债权人的联系，重大财务决策邀请债权人参与，培养可靠的资金供给者；第四，关心政府政策的变化并严格执行，努力争取参与政府制定政策的有关活动。此外，还要重视客户利益，以提升市场占有率；讲求信誉，以维护企业形象等，显然，以上利益相关者都有可能对企业财务治理产生影响：股东大会或董事会通过
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决决定企业重大的财务决策，董事会直接任免企业经理甚至财务经理；债权人要求企业保持良好的资金结构和适当的偿债能力，以及按合约
规定
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的用途使用资金；职工是企业财富的创造者，提供人力资本必然要求公道的报酬；政府为企业提供了公共服务，也要通过税收分享收益。 （三）财务治理研究的缺陷 财务治理采用的研究方法类似经济学的研究方法，微观经济学中的条件性假设如信息是完备的、交易本钱为零也成了财务治理理论研究所基于的假设；最优化理论、效用理论和风险理论成为财务治理研究的基础；定量猜测方法、投资决策方法、转动预算方法等可量化的方法研究得较充分。但难以量化的
内容
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，如人力资本、核心竞争力等在内的定性研究不够重视，忽略了这些在企业治理中可能起决定性作用的因素。 财务治理应从管的角度来重新审阅和研究企业财务，将财务引申到财务战略的层次。还应运用财政学、学、学、统计学、组织行为学等学科的相关知识，对财务治理理论进行探索，从而提出解决财务的新方法。在重视规范研究的基础上，也不应忽视实证研究，否则就轻易出现理论与实践脱节的情况。 （四）财务治理研究范围的缺陷 财务治理研究范围较窄，是对经济条件下财务治理实践的。但随着知识经济兴起、经济全球化浪潮、企业购并重组等财务环境的变迁，财务治理范围面临严重挑战，拓展财务治理的研究范围是财务治理发展中面临的新课题。
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