供应链金融的模式与风险控制研究——基于京东的案例分析

供应链金融的模式与风险控制研究——基于京东的案例分析 供应链金融的模式与风险控制研究——基于京东的案 例分析 供应链金融的模式与风险控制研究 基于京东的案例分析 何 乔丹 (华 东理工大学 商学院 ，上海 200237) 【摘 要】 文章从供应链金融的研究背景及意义，京东商城公司的简介，其 供应链金融的主要特点、运营模 式及风险控制来分析和评估京东商城的供应链金融，得出相应的启示与结 论，对其进一步的发展给出较为合理的建议。 【关 键 词】 供应链金融;京东商城;供应链金融模式 【中图分类号】F832 【文献标识码】A 【文章编号】1004—2768(2016)08 —0032—04 一 、研究背景与意义 随着互联网金融行业步入2(0时代，2016年各大互联 网企业的竞争愈来愈激烈，而以供应链金融模式为代 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 的 金融优质服务，更是成为各个企业平台竞相开发的宝贵资 源。现在，易投资、京东金融、蚂蚁金服等知名平台，已经 开始在激烈的竞争中先行一步。本文就其中一个为代表， 基于京东商城来对京东的供应链金融进行一个简要分析。 20世纪 90年代，相关学者及企业家发现，供应链融 资成本较高 ，“木桶短边”效应 (节点资金流 的瓶颈障碍所 引起 )，这类问题在某种程度上抵消了分工带来的效率优 势。由此，学者和供应链核心企业开启了对供应链的财务 管理方面的价值探索过程。同时，伴随着世界各国银行业 也进一步展开相应的业务创新，来适应这一新迹象、新变 化 ，供应链金融诞生 了。 所谓供应链金融 ，普 遍的定 义就是 指“运用供应链管 理 的理念和方法 ，为相互关联 的企业提供金融服务 的活 动”。供应链金融实质上是为供应链链条上的企业提供相 应 的金融服务 ，而这种服务穿插于供应链 中，同时也是各 类贸易带动下的金融与物流服务。其本质是信用融资，在 产业链条中发现信用 。 对于商业银行和企业而言 ，供应链金融使得银行业 务 范围扩大，有了新的业务增长点 ，而企业则可以顺势而 为，利用商业银行的业务创新满足 自身的融资需求。2008 年的次贷危机给世界经济带来了重大影响，无论是西方国 家还是我国，企业经营环境不断恶化 ，业绩持续下降，商业 银行都进一步减少信贷，实行信贷紧缩策略。而在众多产 业都下滑的局面下 ，供应链融资却呈现出逆势而上的态势。 胡跃飞、黄少卿提出了供应链金融的概念 ，他们从广 义上指出:“供应链金融是对资源的整合 ，由特定的金融 组织者为供应链资金流的管理提供的一整套解决方案。” 从静态上来讲，供应链金融包含了供应链中参与方之间的 各种复杂的资金关系;在动态上，它更倾向于由特定的金 融机构 ，或其他供应链管 理的参与者 (如 :第三方物流企 业 )来担任组织者，为特定供应链的特定环节提供定制化 的服务，解决他们的财务管理问题。 根据前瞻产业研 究 院的数 据显示 :“2012年上半 年 ， 国内金融机构中，中小企业贷款余额为 22(70万亿元，同 时占金融机构贷款余额的比重为 38(07,，规模增长速度 以及占比都有所下降。”“双降”的局面更加表明了中小企 业面临重重困境。由于中小企业 的资信状况 ，金融机构害 怕高风险而不敢轻易贷款给中小企业，因而持有非常谨慎 的态度。而供应链金融可以通过它整合各类信息，形成一 个内循环的运作系统，为帮助中小企业破解 “融资难”这 一 问题提供先行方案。 目前京东商城 已在我国各大网上商城 中 占据 领头地 位 。它拥有着大量的注册用户 ，已超过 1(2亿 ，遍及全 国各 地 ，同时掌握着近十万的供应商业务，因而京东可以借其 强大的规模和实力进军供应商金融领域。从 2012年开始， 京东开展了首批供应链金融业务，初步涉及供应链金融业 务;同年 8月，其资产包转移 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 产品、协同投资计划产 【收稿日期】2016—07一叭 【作者简介】何乔丹，女，山西太原人，华东理工大学商学院，研究方向: 物流管理。 需要在相应环节上与京东进行深度对接。 图 2 京保贝所基于的订单融资模式的基本 流程 快递问题件怎么处理流程河南自建厂房流程下载关于规范招聘需求审批流程制作流程表下载邮件下载流程设计 京保贝提供应收账款融资服务，利用的是核心企业获 得的商业银行的空闲授信额度来为中小企业融资，并没有 占用供应商的授信额度。同时，商业银行可以通过保理的 方式来优化供应商的财务状况，在京东商城确认基础交易 及其应付的义务之后 ，商业银行可以买断应收账款，使供 应商财务报表中的应收账款转变为现金资产，进一步提高 资产流动性，从而实现银行客户财务报表的优化。此外 ， 应收账款融资缩短了供应商获得回款的时间，满足其融资 需求，对于核心企业与供应商之间扩大业务往来起到了正 面效果 。 图 3 京保贝模式下的融资流程 京保贝模式下 的供应链金融主要是满足供应 商资金 快速回笼的需求 ，针对的是京东的大型供应商，因为京保 贝是保理融资 ，而保理背后连接的依旧是银行，银行要求 高质量的抵押物和达到一定额度的贷款金额，因此对于京 东的中小型商家来说 ，很难通过京保贝模式来从银行获得 融资。在这种情况下，就出现了京东的另一种供应链金融 模式 。 (二 )“京小贷 ”模式 京小贷模式就是主要针对京东的中小型供应商、开放 平台上的正品商家而建立 的 ，它是通 过“京小 贷”这种 金 融服务 ，结合京东商城第三方平台卖家的商户信息，以及 历史交易为中小商家提供资金的信息，即京东金融依据中 小供应商在京东电商平台上产生的大量交易数据，在不需 要抵押物的情况下就可以为其进行 中短期授信 。它利用大 数据实现 自动授信 和准入 ，并有多个数据模型控制贷款流 程及贷后监控，因此在大数据的基础上，又无需提供抵押 就可以实现融资额度最高可达 200万的小额信贷，这对于 中小供应商来说无疑是一种较好的方法，在短期内已经可 以较好地解决问题 了。 在这种模式下，传统意义上的采购订单融资业务、应 收账款融资业务仍然囊括其中，与京保贝模式并无大异， 仅仅是在针对京东供应商客体的不同而建立的两种供应 链金融融资模式。 例如:2o16年春节前，京东商城上的一个商家用亲身 经历讲述了京小贷融资模式 ，帮助他解决了一大资金问 题。电子商务与线下销售有着明显的区别 ，电商平台是有 一 定的账期 ，而线下零售则是现款现结 。并且每到 电子商 务大促销前的备货高峰，都会面临资金周转的难题。而网 店 的发展需要稳定的货源 ，保证 服务水平 ，而这个需要 足 够的资金储备。既要保证供货和配送的正常，又要保证不 会影响客户体验，从而维持良好的长期业绩。通过京小贷 服务，他获得了授信，随借随还，他的销售业绩从 2o15年 2月份 280万开始 ，每个月都呈稳步增长的趋势。到了 2o15年 11月份底 ，销售业绩 已达 584万。通过京东金融 ， 解决了资金这一 问题 ，并且有效地提高了营业额。 表 2 京保贝与京小贷模式的对 比 (三 )动产 融资模式 2o15年 9月 ，京东金融与中国邮政速递物流联合推 出 互联网金融领域内，首个针对电商企业的动产融资产品， 为周转中的货物提供质押融资授信服务。动产融资为大量 中小微企业，尤其是消费品的经销商提供的新型质押类融 资产品。动产融资模式弥补了京保贝和京小贷模式下的不 足。一方面很多企业不满足于京小贷的信贷额度，希望可 以获得更大额度的贷款，但是另一方面，高额度的小贷融 资会加剧京东的信贷风险，而通过动产融资模式就可以较 好地解决这一矛盾。由于零售商有着较高的库存，可以作 为货物质押，为融资提供一定的信用担保 ，因此通过库存 将融资与销售结合起来 ，进一步满足了多方的需求 。 (四 )对公理财模式 上述三种模式均为京东的供应链金融的信贷业务模 式 ，而对公理财模式则是开拓的理财业务，该业务模式是 指银行通过相关 投资或者产 品组合 ，利用企业 的短期闲置 资金进行投资，帮助企业提高资金收益率 ，从而达到为企 业理财目的的产品。该模式目前京东正在准备上线。 (五 )分析小结 京东拥有完整供应链 ，在传统电商的基础上 自建 P2P 平 台，为供应链上下游企业提供金融服务 。由于是 自建的 P2P，因此电商 已经有 的线上 营销流量 ，可以迅速满足企 业的资金需求，而且资金成本较低。在传统电商的产业链 中，客户基础相对薄弱，如果风控团队专业程度不高 ，或 风险管理独立性不强 ，就很容 易造成风险 的累积 。然而京 东很好地建立起 了基于数据 的风控 系统 ，高效地进行网上 审核程序。核心企业的上下游企业融资期限较短，不确定 程度较高，金额大小不一，这与P2P平台可以提供灵活的 中小金额贷款的特点相一致。 根据以上京东 4种模式的分析，可以看出，京东供应 链金融具有以下几个特点: 1(电商基础上 自建 P2P平 台。 2(操作简便。从用户的申请贷款的操作流程来看十分 方便快捷，与银行相比优势更为明显 ，无抵押无担保只要 有之前在京东上的消费凭证、信用记录等就可以在几分钟 内实现融资 ，操作简便 。 3(循环额度。可在一定期限和限额内循环使用贷款， 具有循环额度的特点 。 4(自主利率。利率在一定范围内浮动 ，可以 自主选择 利率。 5(还款灵活。还款期 限较长 ，顾客还款的方式时间也 比较灵活 ，与银行相比方便了很多 。 6(大数据信用基础。京东供应链金融是 以大数据信息 平台为基础的服务，无论是主要从事的京保贝模式和京小 贷模式，还是订单融资与应收账款融资业务都是建立在大 数据系统分析基础上的，有着基于数据的风控系统，再对 用户根据数据进行分析之后才能实现贷款。 7(“供应链金融信贷 +理财”的双格局。 根据上述对京东供应链金融模 式的分析做 出如下 的 SWOT分析 : ? 京求强 夫的}扣 商务平台的蔓 甲台 ?柬寐商城 犬鞋的窖户、 成商 ? 供腕链盒融m 篇求轻多: ? 供臆链 融的 髓腥避l空较性 ? 竞争对手的威胁 ? 镪行的挑战; ?特色业务缺乏暇 一;i力 图 4 京东供应链金融的 SWOT分析矩阵 四、京东供应链金融风险与控制策略 (一 )风险 互联网金融 目前发展还不成熟 ，监管层及监管机构面 对涉及安全、准入门槛高等多方面问题，且监管机构并未 对在互联 网上开展金融业务 的企业进行核实审批 ，相关法 律或规定准则尚不健全。因此面临的风险也较大。针对京 东供应链金融本文提出以下几点风险(见表 3)。 (二 )风险控制策略 由于企业 的经营方式 、财务状况和风险承受能力的不 同，以及本身缺乏 自律性，使得京东在评估上游供应商的 信贷能力时会有一些难度。还有许多喜欢冒险、资信状况 不 良的企业 ，很 容易引发逆 向选择 、故意毁约 的道德风 险。供应链金融的委托贷款带来的信用风险主要承担者还 是京东，这使得京东的担保压力加大。因此需要建立一定 的风险控制机制和策略来规避风险。 表 3 京东供应链金融的面临的风险 面临的风险 具体原因 京东需要依靠全面准确的数据来建立一个稳定的信用评价体系，京保贝、京 小贷的供 应链金融模式均是依靠大数据的支撑，其信息的信度 要。也是能否提供融资服务的先决条件。不过有一些供应商的规模较小，管理不够规 范。这些原因都会增加数据获取的难度以及其非真实性。加之技术和监管体系不健全( 在供应过程中，企业即使与京东紧密联系(也会有信息缺漏(另外我们还要考虑到内部 数据自有的商业机密性，这会使得数据不能准确反映企业的真实状况和偿还能力(影 响合理评估其信贷情况。 在传统信贷业务上，银行一般只服务于大中型企业(因为他们具有高偿还能力。而为中 小企业提供贷款时(则积极性降低，在监督、处理业务上易出现纰漏。一方面京东供应 链金融以物品作为抵押，另一方面市场政策的变化如:利率、汇率、股票价格等方面的 变动，都会影响物价，从而影响该抵押物的价值。 虽然京东的物流体系完善、强大，但是其资金占用量较大，并且运营成本高， 而且京小 贷模式下占用京东旗Tzl,贷公司的自有资金，按照小贷公司低杠杆率的放贷属性，京 小贷的规模越大，对京东的资金要求也就越多，因此还是存在较大的风险和威胁，京东 供应链金融要不断发展和完善，就需要强大的资金支撑。 京东供应链平台中的供应商大多为中小企业(他们还保持传统的惯性经营模式。在生 产结构、内部管理等方面存在着许多问题，造成生产效率低下并经常遇到一些资金周 4供应商还款风险 转困难、资产负债率高的问题，这加大了京东上游的中小企业“融资难”的现状，财务风 险也随之产生。即使有京东作为担保人，也很容易受到市场环境的影响而违约。造成资 金、信誉及品牌形象等方面不可低估的损失。 除京东和阿里巴巴，各主要电子商务网站均有涉足供应链金融。例如，敦煌网(是提供 外贸 B2B服务的，它为银行提供相关企业的经营信息，另外它还在与银行探索(希望 5同业竞争风险 达成在某种额度下(银行无需审核就放贷的模式。慧聪网则与民生银行合作(面向中小 企业发放惹聪新 e贷自金信用卡，随借随贷，年化利率低于市面无抵押贷款产品。此 外，最近易投资、蚂蚁金融等更是纷纷加入到供应链金融领域中，开拓这一领域，更好 地促进其金融的发展。 表 4 京东供应链金融的风 险控制机制及分析 风险控制机制 具体分析 京东商城有着巨大的散据网(如果可以很好地利用数据分析、数据挖掘技术，那么可以 1设计并建立良好 获取到更多的资源，得到更充分有效的信息(有助于发展潜在供应链金融的客户。侧如 的数据风控体系 “京宝贝”的 1(0到2(0的升级就是在技术上更好的规避风险，不仅仅解决之前已有的 问题，而且可以适用于各个核心企业。同时通过数据整合的方式，把某些金融风控点放 到数据层面，这样就可以利用数据处理系统自动地去判断风脸，从而形成京 东供应链 目前，互联网时代下，隐私安全越来越成为一个重要的话题。面对着大量数据的积累， 2(建立有效的安全 数据权限和挖掘技术、数据泄露、数据篡改等方面都涉及较大的安全问题，供应商的信 和隐私保护体系 息泄露、安全风险较为严重。因此建立有效的安全及隐私保护体系对于风险的防范尤 其重要。 京东供应链金融如果想得到稳定的运作和发展是需要京东与各个供应商之间的密切 3加强京东与供应 台作。单个中小企业的捆绑贷款方式在增加便利与 规范 编程规范下载gsp规范下载钢格栅规范下载警徽规范下载建设厅规范下载 的同时也增加了整体性的风 商之间的紧密合作 险。由于各个供应商之间利益息息相关，这样就可能造成仅仅某一个节点上发生的问 加大信用风险(影响其营销程度和范围。因此需要加 强彼此之问的合作交流。预防危机的发生。 五、总结与启示 京东有着强大的物流系统 ，供应链上下游客户较多 ， 市场较大，因此供应链金融的发展也会有较广阔的前景。 伴随着其多种供应链金融产品如“京保贝”“小金库”等的 诞生 ，京东会逐渐在这方面越做越深入 ，向着食物链金字 塔 的顶端迈进。 然而 ，另一方面 ，我国 目前供应链金融的业务 主要是 与商业银行发生的融资服务，对于其他企业来说，发展供 应链金融、拓宽对供应链金融这一领域的认识，降低其风 险并探索到有效的解决方案就成为一个棘手的问题。京东 作为一个大型的电子商务企业，既有着先天的机遇，同时 又面临着挑战。根据以上分析，得出以下(下转第 56页) 系统进入一个新的更加有序的稳定结构，开启新一轮演化 生命周期。 【参考文献 】 [1]崔介何 ，2011(论城市物流体系建设fJ](开放导报(5):2l一25( [2]唐卫宁(基于物流链整合的物流产业集群升级模式研究??(改革 战略 ，2009，25(6):157—160( [3]张定 ，曹卫东，范娇娇 ，等(长三角城市物流发展效率 的时空格 局演化特征与机制??(经济地理 ，2014，34(8):103—110( 【4]赵莉琴 ，郭跃显(城市物流竞争力评价方法研究fJ](地域研究与 开发，201l，30(2):78—81( [5]吴昱臻，黎明，孟祥东(城市物流节点空间布局优化研究——以 山西省为例??(西南师范大学学报(自然科学版 )，2016，41(2): 78—84( [6]宗会明，王鹏程 ，戴技才(重庆市主城区物流园区空间布局及其 对城市空间结构的影响??(地理科学 ，2015，35(7):831—837( 【7]葛显龙，许茂增 ，王伟鑫(基于联合配送的城市物流配送路径优 化??(控制与决策 ，2016，31(3):503—511( 【8]迈克尔 ?波特(国家竞争优势【M】(北京 :中信 出版社 ，2012:132 — 141( 【9]汤国生(城市物流产业集群的集聚机理IJ](中国流通经济 ，2014， 28(4):65—69( [10]HANNON，B(The use of analogy in biology and economics:from biology to economics，and back[J](Structural Change and Economic Dynamics，1997，8(4):471—488( [1 1]JANES R MOORE(Business ecosystems and the 6><#00aa00'>view from the firm ??(The Antitrust Bulletin，2006(51):31—75( [12]柳 晓玲 ，张晓芬(产业集群生态系统演进及平衡分析【J】_辽宁工 业大学学报(社会科学版)，2014，16(5):2O一23( [13]许芳，李建华 ，2005(企业生态位原理及模型研究 【J](中国软科 学(5):130—139( [141方永恒，许 晶(产业集群系统协同演化动力模型研究??(西安建 筑科技大学学报(自然科学版)，201l，43(1):I13—118( [15】王子龙，谭清美，许箫迪(企业集群共生演化模 型及实证 研究 ??(中国管理科学，2006，14(2):141—142( (责任编辑 :7> 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 以及供应商的激励机制 ，增强企业 活 力 企业生命周期 的长短与其 内部 的激励机制密切相关 。 建立信用制度，保证供应链的可信度，供应商的稳定性， 对于企业活力有着重要 的影响。由于供应链 的整体性 ，以 及京东自有的庞大供应商的数据信息，使得其在供应链的 物流 、销售 、评价等方面有一 定的优势 ，如果可 以增 强数 据跟踪、数据挖掘技术 ，采取激励制度，通过给 予商家不 同程度的信贷额度来鼓励企业提供真实可靠 、全面及时的 数据，这样就可以促使各个上游 供应商自愿与京东建立 “统一战线”。 总之 ，京东供应链金 融服务是其发展 的一个 必然趋 势，随着电商的快速发展 ，金融服务逐渐显现出来 ，通过 供应链金融可以把供应商紧紧地捆绑于自己的平台上，可 以更便捷地形成优质服务 。 【参考文献 】 【1]刘淑娥，2014(化解零售业资金瓶颈:京东供应链金融【JJ(北京财 贸职业学院学报(4):42—46( [2]姜蓉，沈伟民，2013(以物联网抢跑供应链竞争[JJ(经理人(218): 62—66( 31宋滟泓 ，2012(京东打造金融服务平台电商战火由用户端烧至供 『 应链?(IT时代周刊(24):44—45( [4]马佳(供应链金融融资模式分析及风险控制【