购买

¥30.0

加入VIP
  • 专属下载券
  • 上传内容扩展
  • 资料优先审核
  • 免费资料无限下载

上传资料

关闭

关闭

关闭

封号提示

内容

首页 第六章营运资金管理课件

第六章营运资金管理课件.ppt

第六章营运资金管理课件

中小学精品课件
2019-04-27 0人阅读 举报 0 0 0 暂无简介

简介:本文档为《第六章营运资金管理课件ppt》,可适用于高等教育领域

第五章营运资金管理一、营运资金管理概述二、流动资产管理三、流动负债管理第一节营运资金管理概述一、营运资金的概念与特点、概念总营运资金广义在生产经营活动中的短期资产即公司的流动资产总额净营运资金狭义短期资产减去短期负债后的余额,即流动资产减去流动负债营运资金管理公司的流动资产管理和为维护流动资产而进行的短期融资活动管理、特点周转具有短期性实物形态具有变动性占有数量具有波动性来源具有灵活多样性流动资产的特点:占用时间短、周转速度快容易变现流动负债的特点:筹资速度快、弹性好、成本低、风险大、营运资金的管理原则合理确定营运资金需要量在保证正常需要的前提下节约使用资金加速营运资金周转提高资金利益效果合理安排流动资产与流动负债之间的比例关系。营运资金管理要点:、确定流动资产的最佳投资水平资产组合(短期资产政策)、确定为维持这一流动资产水平而进行的短期筹资与长期筹资的适当组合筹资组合(短期筹资政策)二、企业筹资组合筹资组合是指短期资金和长期资金在企业资金总额中各自所占的比例。(一)影响筹资组合的因素、筹资风险与成本、企业所处的行业、经营规模、利息率状况筹资组合主要取决于两个方面:、公司的资产类型、公司财务人员的偏好流动资产按时间分类:永久性流动资产即使企业处于经营低谷也仍然需要保留的、用于满足企业长期最低需求的那部分流动资产临时性流动资产受季节性、周期性影响而变化的流动资产。(二)筹资组合策略短期筹资组合主要是就如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源而言的。短期筹资策略:配合型筹资策略(正常型)激进型筹资策略(冒险型)稳健型筹资策略(保守型)永久性流动资产固定资产临时性负债(短期资金)长期负债+自发性负债+权益资本临时性流动资产时间配合型筹资政策该政策是一种理想的、对企业有着较高资金使用要求的营运资金筹集政策。金额金额永久性流动资产固定资产临时性负债长期负债+自发性负债+权益资本临时性流动资产时间激进型筹资政策该政策是一种收益性和风险性均较高的营运资金筹集政策。金额永久性流动资产固定资产临时性负债长期负债+自发性负债+权益资本临时性流动资产时间稳健型筹资政策该政策是一种风险性和收益性均较低的营运资金筹集政策。(三)不同的短期筹资组合对企业风险和报酬的影响在资金总额不变的情况下增加短期资金可增加企业的投资报酬率如果短期资产保持不变同时会增加企业的财务风险。三、企业资产组合资产组合是对流动资产与非流动资产各自在资产总额中所占比例。(一)影响资产组合的基本因素、资产组合的风险与报酬、企业所处的行业、经营规模、利息率状况(二)资产组合策略流动资产的数量按功能分为正常需要量和保险储备量。资产组合主要是就如何安排流动资产正常需要量和保险储备量而言的。流动资产持有量的高低影响着企业的收益和风险。持有量越高风险越小收益亦越小反之收益越大、风险也越大。短期资产组合策略(营运资金政策):宽松的资产组合策略政策A(保守的)适中的资产组合策略政策B紧缩的资产组合策略政策C(冒险的)营运资金政策假定最大销售额为,持续生产在流动资产水平上有三种选择方案流动资产的最佳数量(水平),,销售额流动资产流动资产政策C政策A政策B(三)不同的短期资产组合策略对企业风险和报酬的影响对风险和收益的影响在其他条件相同时(资产总额和筹资组合不变)随着流动资产水平的减少风险和收益增加。随着流动资产水平的减少如果长期资产不变总资产水平减少预期投资报酬率(ROI)将增加。第二节流动资产管理一、现金和有价证券管理(一)现金管理的目的、企业持有现金的动机、交易性动机:满足日常支付业务开支、预防(谨慎)性动机:防止意外、投资性动机:买廉价原材料价格有利的股票和其他有价证券。、补偿性动机、影响企业置存现金的因素、企业的预期现金流量、企业的临时借款能力、企业控制现金的效率、现金管理的目的现金是企业中流动性最强盈利性最差的资产在资产的流动性与盈利性之间作出抉择以获取最大的长期利润。理想的现金管理需满足下面两点:将企业的支付风险降到最低将闲置资金减少到最低限(二)现金计划、现金收入:现金流入量、现金支出:现金流出量、净现金流量、现金余缺=期末现金余额-理想现金余额(三)最佳现金持有量原则:持有最佳现金余额所花费的代价最低最能给企业带来良好的经济效益。、现金周转模式:平均每天现金需要量×现金周转期、成本分析模式:持有现金的总成本最低机会成本管理成本短缺成本、存货模式:机会成本和转换成本之和最低(四)现金日常管理现金管理有关规定:、规定了库存现金限额由开户行根据企业的实际需要核定限额、不得坐支现金。现钞收入应于当日终了时送存开户银行、不得出租、出借银行帐户、规定了现金的使用范围、不得套用银行信用、不得签发空头支票和远期支票、不得保存帐外公款:不得将公款以个人名义存入银行和保存现钞等各种形式的帐外公款。现金日常管理:、做好库存现金日常管理、做好转账结算、做好银行存款管理现金日常管理策略:、力争现金流量同步、使用现金浮游量从企业开出支票收款人收到支票并存入银行至银行将款项划出企业账户中间需要一段时间。、加速收款、推迟应付款的支付二、应收账款管理应收账款能否有效收回和流动变现能力决定了公司的收益质量。因为只有在应收账款收回时销售收入才能转化为现金。(一)应收账款的功能与成本、功能促进销售增加利润减少存货、成本促销同时持有应收账款而付出的一定的代价:机会成本管理成本坏账成本①机会成本=应收账款平均余额×机会成本率=年赊销额×平均收现期×机会成本率②管理成本:主要指调查顾客信用情况、收集各种信息的费用、账簿的记录费用、收账费用及其他费用,相对固定③坏账成本=年赊销收入×坏账损失率(二)应收账款管理的目标在应收账款信用政策所增加的盈利和这种政策的成本间权衡找到一个收益最大成本最小的方案。(三)信用政策的制定信用政策的内容:信用标准信用条件收账政策、信用标准是指企业用来衡量客户是否有资格享受商业信用所具备的基本条件。通常以预期的坏账损失率作为判别标准。()信用标准的影响因素定性分析同行业竞争对手情况企业承担违约风险的能力客户的资信程度C系统(品德、能力、资本、抵押品和条件)。()信用标准的确立定量分析评分法:选择一系列财务指标进行评分然后进行加权平均。旨在确定客户的信用等级以此作为提供或拒绝给予信用的依据。决策在评价选择信用标准时应测算比较不同信用标准对利润和应收账款成本的影响以及所带来的净收益变化从中选择最优的信用标准。例某企业生产甲产品每件售价元单位产品变动成本元企业生产能力充足增产不增加固定成本。该企业本年赊销收入万元计划明年扩大销售收入所以打算降低赊销标准。预计标准降低后平均收帐期会从天延长到天销售收入将增加坏账率由上升到。假设机会成本则应否降低赊销标准?、信用条件企业要求客户支付赊销款项的条件。包括:信用期限企业为客户规定的最长付款时间。折扣期限与现金折扣鼓励尽快付款折扣期限是客户可享受现金折扣的付款时间。现金折扣是企业对客户提前付款给予的优惠。决策现金折扣应与信用期限结合起来综合分析各方案的延期与折扣能取得的收益增加以及各方案的成本变化,包括价格上折扣损失、机会成本、坏账损失、收账费用等。例设全年赊销额是万元变动成本率赊销条件“n”应收账款平均收账期是个月。如果赊销条件改为“n”收入达万元估计有客户天内付款客户天内付款客户内付款。坏账损失率由原来的收账费用万元万元机会成本率。则应否改变赊销条件?、收账政策客户违反信用条件时企业所采取的收账策略与措施。企业可采取的措施:()对应收账款回收情况的监督编制账龄分析表()制定适当的收账政策决策方法在增加收账费用与减少坏账损失和机会成本间作出权衡。公司应增加收账费用直至坏账损失的边际减少等于收款边际支出饱和点收账费用坏账损失、信用调查、信用评估、收账的日常管理①确定合理的收账程序信函电话催问个人访问法律行动②确定合理的讨债方法(四)应收账款的日常管理三、存货管理(一)存货功能与成本、存货功能、存货成本进货成本即存货的取得成本。包括进价成本(即采购成本)进货费用(即订货成本):固定性和变动性储存成本:固定性和变动性缺货成本(二)存货控制方法、存货分级分口控制、存货经济批量控制存货总成本最低、订货点控制、ABC控制法(三)存货经济批量控制、存货经济进货批量基本模型在不允许出现缺货的情况下订货成本与储存成本总和最低时的进货批量就是存货经济批量。其计算公式为:经济进货批量的存货相关总成本(T)经济进货批量平均占用资金(W)=PQ年度最佳进货批次(N)=AQ、实行数量折扣的经济批量模型在供货方提供数量折扣条件下通常进货批量越大可利用的折扣就越多。存货相关总成本=采购成本订货成本储存成本比较不同批量进货时的存货相关总成本使存货相关总成本最低的进货批量就是最佳进货批量。注:在计算时选取进货批量范围的最低数量。、再订货点发出指令时尚存的原材料数量。再订货点=原材料每天平均正常耗用量×订货提前期考虑保险储备量再订货点=原材料每天平均正常耗用量×订货提前期+保险储备量第三节流动负债管理短期负债筹资特点:、筹资速度快容易取得、筹资富有弹性、成本低、风险高一、银行短期借款(一)种类:《贷款通则》:信用借款、担保借款、票据贴现信用借款条件:、授信额度(信用额度)是银行与企业之间的一种非正式协定它规定了在任何一个时候银行允许企业所欠的无担保信用贷款的最高限额。、周转授信协议(循环授信协议)给予最高限额信贷的正式的法律上的承诺。企业对限额中未被使用的部分要支付承诺费用。()、补偿性余额(二)银行短期借款程序(三)优缺点二、商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。(一)商业信用的形式:N有关现金折扣的成本分析在规定折扣期内享受折扣而获得的免费信用放弃折扣而获得的有代价信用(二)商业信用条件(隐含利息成本)放弃折扣的年资金成本=    2%      365天 (100%-2%) (30天-10天)=()x()=在“net”的条件下放弃现金折扣它的年成本大约是多少?X若能以低于放弃折扣的隐含利息成本的利率借入资金应借入资金支付货款享受折扣。若在折扣期内将应付账款用于短期投资所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本则应放弃折扣。若欲取得展期信用需在降低了折扣成本与展延付款带来的损失之间作出选择。若有两家以上提供不同信用条件的卖方选择信用成本最小的。现金折扣决策延迟应付账款可能的成本放弃的现今折扣(如果有的话)成本推迟付款的惩罚或利息对企业的信用评级以及将来取得信用能力的损害(三)商业信用筹资的优缺点延迟应付账款企业将付款推迟到信用期之后应付账款管理案例中宏公司经常性地向友利公司购买原材料友利公司开出的付款条件为“N”。某天中宏公司的财务经理王严查阅公司关于此项业务的会计账目惊讶地发现会计人员对此项交易的处理方式是一般在收到货物后天支付款项。当王严询问记账的会计人员为什么不取得现金折扣时负责该项交易的会计不假思索的回答道“这一交易的资金成本仅为%而银行贷款成本却为%因此根本没有必要接受现金折扣。”针对此案例对如下问题进行分析和回答:、会计人员在财务概念上混淆了什么?、丧失现金折扣的实际成本有多大?、如果中宏公司无法获得银行贷款而被迫使用商业信用资金(即利用推迟付款商业信用筹资方式)为降低年利息成本你应向财务经理王严提出何种建议?分析:、会计人员混淆了资金的天使用成本与年的使用成本。必须将时间长度转化一致这两种成本才具有可比性。(若假设选择在第天和第天付款都需借款则天的银行利息比%的折扣小得多)、()×()=%、假如公司被迫必须使用推迟付款方式则应在购货后天付款而非天付款这样年利息成本可下降至%。、短期借款不同分类方式目的用途不同:偿还方式不同:付息方法不同:借款有无担保:取得:提出申请签定借款合同办理借款手续取得借款·借款的信用条件信贷限额的数量是根据企业在过去一年中的经营业绩来确定企业在来年需要的信用额度。信贷限额可能在重订日之前进行调整。①信贷限额(对银行的)是银行与企业之间的一种非正式协定它规定了在任何一个时候银行允许企业所欠的无担保信用贷款的最高限额。·借款的信用条件企业接受循环贷款后要求为限额中未被使用的部分支付承诺费。承诺费贷款者为同意随时提供信贷而收取的费用。循环贷款协定的期限经常长达一年以上。②循环贷款协定(周转信贷协定)给予最高限额信贷的正式的法律上的承诺。 ·借款的信用条件对这类贷款银行将借款者的每一项要求当作一笔单独的交易进行评价通常借款者偿还贷款的现金流转能力被看作是绝对重要的。当承包商取得工程的款项后就可以偿还贷款。③交易贷款是企业为了某一具体目的短期资金的需要而进行的贷款。 ·借款的信用条件 ④信贷条件利息率优惠利率银行向财力雄厚、经营状况好的企业贷款的名义利率为贷款利率的最低限。浮动优惠利率随市场条件的变化而随时调整的优惠利率。非优惠利率针对一般企业在优惠利率的基础上加一定的百分比。 ·借款的信用条件 利息$,  可用资金$,④信贷条件付息方式:   收款法利息在票据到期时支付。例:一笔一年期$,的贷款票面利率为。= ·借款的信用条件 利息$,  可用资金$,实际利率高于名义利率④信贷条件付息方式:贴现法–企业可利用的贷款额是本金扣除利息后的余额到期时要偿还贷款全部本金。  例:一笔一年期$,的贷款票面利率为=④信贷条件付息方式: 加息法–在贷款期内分期偿还本息之和。借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数却支付了全额利息。企业所负担的实际利率便高于名义利率大约倍。 ·借款的信用条件 利息$,   可用资金$,④信贷条件补偿性存款余额商业银行可能会要求借款者在银行中保持一定的无息存款余额来补偿银行提供的服务、信贷限额或贷款。例:一笔一年期$,的贷款票面利率为,保持的补偿性存款余额为$,= ·借款的信用条件④信贷条件承诺费贷款者为同意随时提供信贷而收取的费用例:一笔一年期$,,的贷款票面利率为,在此协议下全年借款为$,它必须按所借资金保持的补偿性存款余额。还必须为正式的信贷限额中未被使用的部分支付的承诺费。借款的成本是多少?借款成本利息$,承诺费$,可用资金$,利息:($,)x()=$,承诺费:($,)x()=$,补偿性余额:($,)x()=$,可用资金:$,$,=$,=企业对银行的选择要选用适宜的借款种类、借款成本和借款条件考虑下列因素:银行对贷款风险的政策银行对企业的态度银行的专业化程度银行的稳定性短期借款筹资的特点优点:随企业的需要安排便于灵活使用取得也较简单。缺点:短期内要归还在带有诸多附加条件的情况下更使风险加剧。本章小结介绍了营运资金管理的含义主要指企业流动资产管理和维持这些流动资产所需进行的融资活动(尤其是流动负债)的管理在确定流动资产的适当的数量或水平时管理当局必须在获利能力与风险之间权衡。在其他条件都相同时企业的流动资产水平越高其清偿能力越强这意味着较低的风险和较低的获利能力。一般而言企业在选择流动资产持有政策时有三种选择。根据流动资产持有水平与流动资产融资间关系不同企业也有三种融资政策可以选择。本章小结企业与个人出于交易性目的、投机性目的和谨慎性目的持有现金。现金管理包括有效率地回收和推迟支付现金以及当现金滞留在公司时暂时将它们进行投资。企业通常会从加速现金回收和推迟现金支付中获益。企业为了扩大销售收入往往采用赊销的方式但这种方式同时也加大了企业的经营风险和成本。应收账款管理就是研究如何权衡二者选择一个对企业而言成本最小、收益最大的方案。企业制定信用政策主要涉及信用期间、信用标准、和现金折扣政策。企业制定收帐政策是在收帐费用与减少的坏帐损失之间做出权衡本章小结本章最后讨论了短期融资问题。一般而言企业主要有商业信用的银行借款两种短期融资方式。从总体上看商业信用是经营性企业最大的短期资金来源。如果企业能及时支付帐单商业信用就成了一种自然(内在)的融资来源它会随着生产循环而变动。如果没有取得为及时付款而提供的现金折扣放弃的现金折扣就成了商业信用的成本。推迟付款能产生额外的短期融资但同时也要付出代价。最后介绍了银行短期借款的种类、信用条件以及如何选择银行的问题。与储备存货有关的成本=进货成本储存成本缺货成本=进货费用进价成本固定储存成本变动储存成本缺货成本=订货固定成本订货变动成本采购单价×采购数量年固定储存费用单位存货年变动储存成本×经济进货批量缺货成本=年固定订货费用年计划采购总量经济进货批量×平均每次订货变动成本年固定储存费用单位存货年变动储存成本×经济进货批量缺货成本再订货点的计算比较简单就是用每天消耗的原材料数量去乘以原材料的在途时间。订货提前期的计算也比较简单就是用预计交货期内原材料的使用量去除以每天消耗的原材料数量。保险储备量的计算较为复杂它是用极端情况下的原材料耗用量去减正常情况下的原材料耗用量然后再用其余额去除以。具体的计算公式就是:保险储备量=(预计每天的最大耗用量×预计最长订货提前期-平均每天的正常耗用量×订货提前期)应收账款管理案例时代电脑公司是年成立的它主要生产小型及微型处理电脑其市场目标主要定位于小规模公司和个人。该公司生产的产品质量优良价格合理在市场上颇受欢迎销路很好因此该公司也迅速发展壮大起来由起初只有几十万资金的公司发展为拥有上亿元资金的公司。但是到了世纪年代末期该公司有些问题开始呈现出来:该公司过去为了扩大销售占领市场一直采用比较宽松的信用政策客户拖欠的款项越来越大时间越来越长严重影响了资金的周转循环公司不得不依靠长期负债及短期负债筹集资金。最近主要贷款人开始不同意进一步扩大债务所以公司经理非常忧虑。假如现在该公司请你作财务顾问协助他们改善财务问题。财务人员将有关资料整理如下:、公司的销售条件为“N”约半数的顾客享受折扣但有许多未享受折扣的顾客延期付款平均收账期约为天。年的坏账损失为万元信贷部门的成本(分析及收账费用)为万元。、如果改变信用条件为“N”那么很可能引起下列变化:()销售额由原来的亿元降为万元()坏账损失减少为万元()信贷部门成本减少至万元()享受折扣的顾客由%增加到%(假定未享受折扣的顾客也能在信用期内付款)()由于销售规模下降公司存货资金占用将减少万元()公司销售的变动成本率为%()资金成本率为%。作为财务顾问请分析以下几个问题为年公司应采用的信用政策提出意见:、为改善公司目前的财务状况公司应采取什么措施?、改变信用政策后预期相关资金变动额为多少?、改变信用政策后预期利润变动额为多少?、该公司年是否应该改变其信用政策?案例分析:、公司需制定较高的信用标准以保证未享受折扣的顾客也能在信用期内付款。另外公司应加强努力收回欠款。、原信用政策下的应收账款周转=÷=(次)原信用政策下的应收账款占用资金=÷=(万元)新信用政策下的应收账款平均收账期=%×+%×=(天)新信用政策下的应收账款周转率=÷=(次)新信用政策下的应收账款占用资金=÷=(万元)资金变动额=--=-(万元)、收益变动额=[×(-%)-×%×]-[×(-%)-×%×]=-(万元)坏账变动额=-=-(万元)利息变动额=(-)×%=-(万元)收账费用变动额=-=-(万元)利润变动额=--(---)=(万元)、改变信用政策后公司资金占用将减少万元利润增加万元因此公司应改变原有的信用政策采用新的信用政策。

用户评价(0)

关闭

新课改视野下建构高中语文教学实验成果报告(32KB)

抱歉,积分不足下载失败,请稍后再试!

提示

试读已结束,如需要继续阅读或者下载,敬请购买!

评分:

/76

VIP

在线
客服

免费
邮箱

爱问共享资料服务号

扫描关注领取更多福利