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基金证券投资基金.docx

基金证券投资基金

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2018-09-11 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《基金证券投资基金docx》,可适用于考试题库领域

证券投资基金基金管理公司的主要发起人须是证券公司或信托投资公司每个发起人得实收资本〉=亿。个人投资者取代机构投资者成为基金的主要持有者。与封闭式基金相比开放式基金向管理人提供了更好的激励约束机制。公司型基金设有董事会代表投资者的利益行使职权。将众多投资者的资金集中并委托基金管理人进行共同投资表现了基金(A)特点。A)集合理财B)组合投资C)风险共担D)分散投资(ABC)等新的基金产品相继面世层出不穷的基金产品创新极大地推动了我国基金业的发展。A)生命周期基金B)QDII基金C)社会责任基金D)社保基金契约型基金依据(AB)之间所签署的基金合同设立。A)基金管理人B)基金托管人C)基金监管部门D)基金份额持有人证券投资基金主要当事人有(BCD)。A)基金代销商B)基金投资人C)基金管理人D)基金托管人基金托管人的职责主要体现在(ACDE)。A)基金资产保管B)基金信息披露C)基金资产清算D)会计复核E)基金运作监督从基金管理人的角度看基金的运作活动可分为(BCD)A)基金的发行B)基金的市场营销C)基金的投资管理D)基金的后台管理商业银行必须向中国证券业协会申请基金代销业务资格才能从事基金的代销业务。(B)向中国证监会申请我国基金份额持有人的权利包括依法转让或申请赎回其持有的基金份额按照规定要求召开基金份额持有人大会。(A)基金对证券市场发展的作用包括推动上市公司治理结构的完善。(A)成长型基金风险大、收益高成长型股票市盈率、市净率通常较高。ETF的申赎通过交易所进行LOF的申赎既可在代销网点也可在交易所。除非发生巨额赎回货币市场基金债券争回购的资金余额不超过。较长的保本期使基金经理有较大的操作灵活性但保本期越长投资者承担的机会成本越高。抽样复制、现金留存、基金分红以及基金费用等会导致ETF跟踪误差。虽然货币市场基金均采用每日分配基金收益但各基金结转份额的频率不同有的是每日结转基金份额有的是每月结转。收入型基金以追求稳定的经常性收入为基本目标。根据股票基金所持有的全部股票的(ABC)等指标可对股票基金的投资风格进行分析。A)平均市值B)平均市盈率C)平均市净率D)净值收益率货币市场基金能够投资期限在年以内(含)的商业银行票据。(B)中央银行票据反映货币市场基金风险的指标主要有(ACD)。A)投资组合平均剩余期限B)收益的标准差C)融资比例D)浮动利率债券投资情况由于在岸基金的(ABCD)均处于本国境内所以基金监管部门比较容易运用本国法律法规及相关技术手段对投资运作行为进行监督。A)投资者B)基金管理人C)基金托管人D)基金的投资市场以下不属于保本基金的分析指标的是(D)。A)保本期B)赎回费C)安全垫D)投资收益率E)担保人目前除了基金管理公司和证券公司外商业银行等其他金融机构也可发行代客境外理财产品。(A)年月日开始施行的《证券投资基金运作管理办法》中首次在我国将基金分为股票基金等基本类型。(A)年月日《证券投资基金法》与QDII基金一样公募基金也可进行国际市场投资。(B)封闭式基金上市:份额总额达到核准规模以上合同期限〉=年募集金额〉=亿持有人〉=人。封闭式基金费用:佣金〈=成交金额的最少元过户费为面值的无印花税。若封闭式基金募集期限届满后不能成立管理人要在日内返还款项和利息。封闭式基金的交易采用电脑集合竞价和连续竞价两种方式。开放式基金:份额〉=亿份金额〉=亿元持有人〉=人。开放式基金认购:认购份额=(净认购金额认购利息)基金份额面值最低认购金额元。货币市场基金申赎费为从基金财产中计提不高于的销售服务费。支付赎回款项:一般基金~TQDII~T。T日转托管T日份额到达转入方网点T日起可赎回。认购ETF:场内现金认购网上组合证券认购网下组合证券认购。场内申赎ETF:份额申购份额赎回场外申赎ETF:金额申购份额赎回。场内申赎ETF:对价包括组合证券、现金替代、现金差额及其他对价场外申赎ETF:对价为现金。ETF申赎时可按收取佣金。LOF:T日卖出份额T日资金到账(T日可做回转交易)若为赎回T日资金到账。QDII:基金管理公司会在T日内对该申请的有效性确认投资者应在T日到销售网点柜台或销售机构规定的其他方式查询申请的确认情况。封闭式基金的募集一般要经过申请、核准、(B)、备案、公告个步骤。A)批准B)发售C)发行D)核准基金管理人向证监会提交的申请核准文本还未正式生效因此被称为(B)。A)预案B)草案C)草拟D)暂拟出现巨额赎回时管理人可以根据基金当时的资产组合状况决定(AD)。A)接受全额赎回B)拒绝全额赎回C)全部延期赎回D)部分延期赎回ETF上市后遵循的交易规则有(ABCD)。A)基金上市首日的开盘参考价为前一工作日基金份额净值B)基金价格涨跌幅比例为自上市首日起实行C)基金买入申报数量为份或其整数倍不足份的部分可以卖出D)基金申报价格最小变动单位为元关于LOF正确的是(AD)。A)上市开放式基金份额的转托管业务包含两种类型:系统内转托管和跨系统转托管B)投资者通过深圳证券交易所交易系统获得的基金份额托管在证券营业部登记在证券的登记系统中只能在深圳证券交易所交易不能直接申请赎回C)投资者通过基金管理人及其代销机构获得的基金份额托管在代销机构、基金管理人处登记在TA系统中可以直接在深圳证券交易所交易D)上市开放时基金份额转托管只限于在深圳证券帐户和以其为基础注册的深圳开放式基金账户之间进行。基金管理公司注册资本〉=亿主要股东注册资本〉=亿其他股东注册资本、净资产〉=亿。中外合资证券公司实缴资本〉=亿人民币的等值自由兑换货币。单一客户资产管理业务客户委托的初始资产〉=万。开展特定资产管理业务:净资产〉=亿最近季末资产管理规模〉=亿人民币或等值外汇资产管理证券投资基金年以上且最近年未受处罚。基金管理公司不需报经中国证监会审批可直接向合格境外机构投资者、境内保险公司或其他机构提供投资咨询服务。QDII业务:人员经验年以上~名年以上~名。基金从业人员不得投资封闭式基金持有开放式基金份额期限〉=个月。督察长由总经理提名董事会聘任并经全体独董同意。风险管理部的工作主要对公司高官负责监察稽核部定期向董事会提交分析报告。单个开放日基金的赎回申请超过基金总份额的为巨额赎回。(B)净赎回申请ETF份额的认购可采用现金认购也可采用证券认购。(A)折价率较高时通常是购买封闭式基金的好时机。(B)投资者通过深圳证券交易所认购上市开放时基金应持深圳人民币普通股票帐户或证券投资基金账户。(A)开放式基金份额的注册登记业务只能由基金管理人自行办理或委托中国证券登记结算有限公司承担。(B)或混合模式托管业务准入:最近个会计年度年末净资产〉=亿职业人员〉=人。基金银行存款账户~银行~基金名义。结算备付金账户~中国结算上海深圳分公司~托管人名义。交易所证券账户~中国结算公司~托管人和基金联名。全国银行间市场债券托管账户~中债登~基金名义乙类账户。托管人在每日结束后与管理人核对基金的银行存款账户和结算备付金账户并根据当日证券交易结算情况生成基金头寸。基金托管人按照规定对基金管理公司的会计核算进行复核基金管理公司负责将复核后的会计信息对外披露。基金银行存款账户、基金结算备付金余额、基金证券账户的各类证券资产数量、余额每日核对基金债券托管账户在交易当日核对如无交易每周核对一次。我国基金托管人由证监会、银监会批准的商业银行担任。(C)是指内控制度应根据国家政策、法律及经营管理的需要适时修改完善并保证得到全面落实执行不得有任何空间、时限及人员的例外。A)合法性原则B)完整性原则C)有效性原则D)审慎性原则场外资金清算包括(ABC)等。A)申购、增发新股B)支付基金相关费用C)开放式基金的申购与赎回资金清算D)股票买卖基金托管人对管理人投资运作监督的定期报告包括(BC)。A)说明函B)持仓统计表C)基金运作监督周报D)基金运作监督报告托管人对管理人不同基金类型监督的依据和内容不同。(A)托管人应实行不定期对账制度以核对全部账户资产保证账实、账账、账证相符。(B)定期托管人对托管的基金应以管理人为会计核算主体独立建账、独立核算。(B)以基金为核算主体托管人发现管理人的投资运作违法违规的应及时以书面形式通知管理人并报告证监会各地派出机构。(B)此为严重违反应为书面提示督促改正商业银行代销资格:从业资格人员不低于部门人数管理人员具备从事年以上基金业务或年以上证券金融业务。证券公司代销资格:最近年没有挪用客户资产等损害客户利益行为。证券投资咨询机构代销资格:注册资本〉=万且必须为实缴资本高官具备从事年以上基金业务或年以上证券金融业务。专业证券销售机构代销资格:注册资本〉=万从业资格人员〉=比例〉=。美国有世界上最多元化的基金销售渠道但仍然严重依赖于投资顾问。基金销售机构针对保险公司、财务公司等机构客户可以通过召开研讨会、推介会的方法向特定或不特定的客户群体传达投资理念和投资策略争取客户的认同。管理人可以根据投资者的认购金额、申购金额的数量适用不同的认购、申购费率标准也可以根据份额持有人持有份额的期限适用不同的赎回费率标准。(A)是指与公司关系密切、能够影响公司客户服务能力的各种因素主要包括股东支持、销售渠道、客户、竞争对手及公众。A)微观环境B)宏观环境C)内部因素D)外部因素人们的金融产品选择依赖于(B)主要有心理上的和个人自身的因素。A)外在因素B)内在因素C)个人因素D)社会因素在基金营销环境的要素中机构的(ACD)会对基金营销产生重要的影响。A)股权结构B)经营流程C)经营策略D)资本实力为找到和实施适当的营销组合基金销售机构要进行市场营销的(ACDE)。A)分析B)计划C)设计D)控制E)实施管理人委托代销机构办理基金的销售时应签订书面委托协议。(B)签订书面代销协议明确委托代理关系基金的市场营销是基金管理机构从市场和客户需要出发所进行的基金产品设计、销售、售后服务等一系列活动的总称。(B)基金销售机构基金销售机构的专业性反应了从投资人的需要出发向投资人销售合适的产品坚持了投资人利益优先的原则也是监管机构对基金销售的要求。(B)适用性中国证监会对代销机构从事基金销售活动负有监督检查的义务。(B)基金管理人开展审慎调查应当优先根据被调查方公开披露的信息进行。(A)基金资产估值责任人~管理人复核责任~托管人。估值:市价(收盘价)收盘净价估值技术成本计量。QDII基金份额净值至少每周计算并披露一次若投资衍生品则每日。销售服务费:货币市场基金不高于。管理费:大部分债券型低于货币基金。国际上通常为。托管费:封闭式开放式低于。基金财务报表:资产负债表、利润表、净值变动表等。基金会计报表附注:重要会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明、报表重要项目的说明和关联关系及其交易等内容。对货币市场基金和债券基金来说费用的高低对基金净值有着较大的影响。因持有股票而享有的配股权其估值方法是从配股除权日起到配股确认日止如果收盘价高于配股价按收盘价高于配股价的差额估值如果收盘价低于配股价估值为零。下列不属于基金投资风格分析的是(B)。A)持仓集中度分析B)持仓结构分析C)持仓股本规模分析D)持仓成长型分析基金的会计核算对象包括(ABC)。A)资产类B)负债类C)资产负债共同类D)资产损益共同类基金会计核算的内容主要包括持有证券的上市公司行为的核算。(A)基金费用中按净值的一定比例计提支付的有交易费用。(B)基金会计的责任主体是对基金进行会计核算的基金管理公司和基金托管人。(A)封闭式基金收益分配每年不得少于次年度收益分配比例〉=基金年度已实现收益的。货币市场基金应于每日进行利润分配当日申购的份额自下一个工作日起享有分配权益当日赎回的份额自下一个工作日起不享有分配权益。基金的税收:营业税不征收印花税卖出股票按‰的税率所得税利得不征收所得股息红利(代扣代缴个人所得税)。管理人和托管人的税收:营业税企业所得税。机构投资者的税收:印花税免征所得税买卖基金份额差价收入征收基金分配收入不征收。个人投资者的税收:印花税免征所得税买卖申赎基金份额差价收入不征收利得不征收所得股息红利。基金利润来源:利息收入、投资收益、其他收入、公允价值变动损益、经济利益的总流出(各项费用)。如果期末未分配利润的未实现部分为正数则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润的已实现部分如果期末未分配利润的未实现部分为负数则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润(已实现部分扣减未实现部分)。对个人投资者从封闭式基金分配中获得的企业债券差价收入应征收个人所得税税款由封闭式基金在分配时依法代扣代缴。(A)下列关于本期利润说法正确的是(ABCD)。A)是基金在一定时期内全部损益的总合B)包括记入当期损益的公允价值变动损益C)该指标既包括了基金已实现的损益也包括了未实现的估值增值或减值。D)是一个能够全面反映基金在一定时期内经营成果的指标。基金合同、基金招募说明书和基金托管协议是基金募集期间的三大信息披露文件。开放式基金合同生效后每个月结束之日起日内登载更新的招股说明书公告日前报送。每年结束后日内年报半年报~日内季报~日内。基金合同生效不足个月可不编制报。基金份额持有人大会提前日公告代表份额以上的持有人可自行召集。披露资产净值和份额净值:封闭式~每周开放式~申赎前每周~申赎后每日。报告期内累计买入、累积卖出价值超出期初基金资产净值时基金管理人需要在基金股票投资组合重大变动事项中披露股票明细对累计买入、累积卖出价值前名的股票价值低于的应披露至少前名的股票明细。基金年度报告中的投资组合报告应披露期末按市值按基金资产净值比例大小排序的所有股票明细以及前名债券明细。以下属于基金运作披露的信息是(C)。A)招募说明书B)基金合同C)上市交易公告书D)基金份额发售公告基金合同中载明但在招募说明书中没有披露的信息是(D)。A)基金估值B)运作费用C)基金运作方式D)基金份额持有人的权利基金合同中特别约定的事项有基金发售、交易、申赎的相关安排。(B)包含但不是特别约定我国基金信息披露可在其他公共媒体、指定报刊和网站进行。(B)基金合同成立的前提是投资人缴纳基金份额认购款项。(A)对报表内未提供的、或披露不详尽的内容需要在基金财务报表附注中做进一步解释说明。(A)基金监管部主要通过市场准入监管与日常持续监管实现监管。证监会自受理之日起个月内现场检查基金管理公司设立准备情况。持有基金管理公司股权未满年的股东不得转让出让基金管理公司股权未满年的机构证监会不受理其设立基金管理公司或受让基金管理公司股权的申请。董事会每年应至少召开次定期会议。年后按不低于管理费收入的计提风险准备金余额达到基金资产净值时可不再提取。风险准备金用于赔偿公司违法违规、违反基金合同、技术故障等给基金财产或份额持有人造成的损失。基金不得投资有所定期但不明确的证券封闭式基金投资流通受限证券的锁定期不得超过剩余存续期。基金投资的资产支持证券须在全国银行间债券市场或证监所交易。若基金名称显示投资方向的应有以上的非现金基金资产属于投资方面确定的内容。开放式基金应保持不低于基金资产净值的现金或到期日在年内的政府债券。单只基金持有的全部资产支持证券其市值不超过该基金资产净值的。单只基金在任何交易日买入权证的总金额〈=上一交易日基金资产净值的‰单只基金持有的全部权证市值占基金资产净值〈=。家基金公司通过家证券公司的交易席位买卖证券的年交易佣金〈=其当年所有基金买卖证券交易佣金的。在全国银行间同业拆借市场进行债券回购的资金金额〈=资产净值的债券回购最长期限为年债券回购到期后不得展期。货币市场基金:不得投资于以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券存放在具有基金托管资格的同一商业银行的存款不得超过资产净值的存放在不具基金托管资格的同一商业银行地存款不得超过资产净值的投资于定期存款的比例不得超过资产净值的投资组合的平均剩余期限〈=天除非发生巨额赎回债券正回购的资金余额不超过资产净值的持有的剩余期限不超过天但剩余存续期超过天的浮动利率债券的摊余成本不超过资产净值的所投资银行存款的存款银行应具托管人资格、代销业务资格的商业银行。市场化程度越高的国家其直接的人员监管被使用得越少。督察长连续次考试不合格的证监会可建议公司董事会免除其职务。高官拟因私出境个月以上或出境逾期未归投资管理人员拟离开工作岗位个月以上督察长应向证监会报告。对情况被免职未满年的人员管理人和托管人不得聘用其担任高官。因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动等管理人之外的因素致使基金投资不符合有关投资比例的管理人应当在个交易日内进行调整。(C)负责基金管理公司和托管银行特别会员的联络与业务交流工作。A)基金公会B)证券投资基金业委员会C)基金公司会员部D)基金业行会中国证监会对基金管理公司的(C)是日常监管的重点。A)基金准入B)公司治理监管C)内部控制监管D)经营运作监管基金销售过程的适用性原则要求基金销售机构应遵循(ABCD)。A)投资人利益优先原则B)全面性原则C)客观性原则D)及时性原则基金监管的原则之一是注重自律原则。(B)监管与自律并重原则证券组合理论最早由美国马柯威茨于年系统提出威廉夏普~单多因素模型三人:资本资产定价模型(CAPM)套利定价模型(APT)。证券名称期望收益率标准差相关系数投资比重AB组合P的期望收益E(rp)=**组合P的方差=^*^^*^*****可行域满足左边界必向外凸或呈线性即不会出现凹陷。无差异曲线位置越高其上的投资组合给投资者带来的满意程度越高无差异曲线越陡峭投资者越保守。本市场线:、是有效组合p的期望收益率和标准差、是市场组合M的期望收益率和标准差是由时间创造的即对放弃即期消费的补偿是对承担风险的补偿“风险溢价”系数代表对单位风险的补偿“风险的价格”。证券市场线:系数的绝对值越大证券承担的系统风险越大。资本市场线的有效边界上的切点证券组合T完全由市场确定。在无效市场下尽管证券价格的反应方向正确但却会出现过度反应或反映延迟的情况。BSV模型:选择性偏差导致反应过度保守型偏差导致反应不足。DHS模型:无信息的投资者不存在判断偏差有信息的投资者存在过度自信和对自己掌握信息过分偏爱两种判断偏差会导致股票价格短期过度反应和长期连续回调。(C)主要用来判断证券是否被市场错误定价。A)单因素模型B)多因素模型C)CAPM模型D)APT模型以下关于CAPM模型资本市场没有摩擦的假设说法错误的是(D)。A)信息向市场中的每个人自由流动B)任何证券的交易单位都是无限可分的C)市场只有一个无风险借贷利率D)在借贷和卖空上有限制公司异常可以表现为(ABC)。A)小公司的收益通常高于大公司B)股票等异常C)折价交易的封闭式基金收益率较高D)证券价格在星期五趋于上升适合入选收入型组合的证券有(ACD)。A)附息债券B)低派息低风险普通股C)优先股D)避税债券避免“后悔”心理主要表现在(ABC)。A)委托他人代为投资B)“随大流”投资C)追涨杀跌投资D)相互影响公司异常是一类由公司本身或投资者对公司的认同程度引起的异常现象。(A)有效市场理论下的有效市场概念指的是信息有效。(A)投资分为规划、实施和优化管理个阶段。对于个人投资者而言个人生命周期是影响资产配置最重要的因素。历史数据法和情景综合分析法时贯穿资产配置过程的两种主要方法后者的预测期间在~年左右。资产配置从范围上看可分为全球资产配置(年以上)、股票债券资产配置(半年)、行业风格资产配置(季度周期)从时间跨度和风格类别上看可分为战略性、战术性和资产混合配置等。资产配置策略市场变动时的行动方向支付模式有利市场环境要求流动性买入并持有策略不行动直线牛市小恒定混合策略下降时买入上升时卖出凹型易变、波动性大适度投资组合保险策略下降时卖出上升时买入凸型强趋势高市场易变无明显趋势时:〉〉市场有较强保持原有运动方向趋势时:〉〉。(A)资产配置策略是以不同资产类被的收益情况与投资人的风险偏好、实际需求为基础构造一定风险水平上的资产比例并保持长期不变。A)战略性B)战术性C)积极型D)消极型买入并持有策略、恒定混合策略和投资组合保险策略不同的特征表现在(ABCD)。A)支付模式B)收益情况C)有利的市场环境D)对流动性的要求运用动态资产配置的前提条件是(CD)A)资产管理人对风险的偏好B)资产管理人对风险的规避C)资产管理人能够准备地预测市场变化D)资产管理人能够实施动态资产配置投资方案资产配置的目标在于以(AC)为基础。A)资产类别的历史表现B)资产类别的表现C)投资人的风险偏好D)投资人的风险规避大多数动态资产配置具有的特征之一是能够客观地测度出哪一类资产类别已经失去市场的注意力并引导投资者进入不受人关注的资产类别。(A)战术性资产配置策略是根据资本市场环境及经济条件对资产配置状态进行动态调整从而在增加投资组合价值的积极战略。(B)动态资产配置在严重衰退的市场上随着风险资产投资比例不断下降投资组合能够最终保持在最低价之基础之上。(A)若股票市场急剧降低或缺乏流动性则无法达到资产配置一般遵循“回归均衡”的原则这是动态资产配置中的主要利润机制。(A)股票价格行为分类:能源类、周期类、增长类、稳定类。对于集中投资于某一种风格股票的基金经理人而言消极的股票风格管理有意义。道氏理论:主要趋势、次要趋势和短暂趋势收盘价是最重要的价格对短期波动预测无能为力。参考乖离率(BIAS)是描述股价与股价移动平均线距离远近程度的一个指标。成交量是推动股价上涨的原动力。股利贴现模型中若NPV〉股票价格被低估应买入。内含报酬率是在NPV=时的折现率若内含报酬率〉资本的必要收益率则买入。复制的组合包括的股票数越少跟踪误差越大调整所需花费的交易成本越高。加强指数法:在盯住选定的股票指数的基础上做适当调整。选择市盈率和市净率较低的股票的理论基础是它们有(D)支持。A)平稳的预期收益B)平稳的实际收益C)较高的预期收益D)较高的实际收益(B)就是股票的市场价格反映影响股票价格信息的充分程度。A)市场灵敏度B)市场有效性C)市场长期性D)市场有机性按公司规模划分的股票投资风格通常不包括(D)。A)小型资本股票B)大型资本股票C)混合型资本股票D)中型资本股票根据选定的参考基准和计算方法的差异出现的理论有(ABCD)。A)简单过滤器规则B)移动平均法C)上涨和下跌线D)相对强弱理论指数型消极投资策略认为在有效市场中多数积极型股票投资战略都不可能取得高于其风险承担水平的超额收益。(B)任何都不可能道氏理论认为市场价格指数可以解释和反映市场的全部行为。(B)大部分行为加强指数法的重点是在复制组合的基础上加强风险控制其目的不在于积极寻求投资收益的最大化。(A)任何积极型股票投资战略都不可能取得高于其风险承担水平的超额收益。(A)单一债券收益率的衡量:到期收益率、现实复利收益率债券投资组合收益率的衡量:加权平均投资组合收益率投资组合内部收益率。理论上应采用零息债券的收益率曲线反映市场的实际利率期限结构。在利率水平变化时长期债券价格的变化幅度大于短期债券的变化幅度。对收益率曲线不同解释产生了不同的期限结构理论主要包括预期理论(完全预期理论有偏预期理论如流动性偏好理论、集中偏好理论后者不承认风险补偿一定随期限增长而增加而是取决于不同期限范围内资金的供求平衡)、市场分割理论与优先置产理论。预期理论暗含着一个假定是:不同期限的债权是可以相互替代的。测算债券价格波动性:基点价格值(应计收益率每变化个基点时引起的债券价格的绝对变动额)、价格变动收益率值(债券价格收益率越小说明债券价格波动性越大)、久期(付息债券的麦考莱久期小于其到期期限零息债券的麦考莱久期与其到期期限相同票面利率越低麦考莱久期越大。利息免疫:麦考莱久期与目标投资期相同就可消除利率变动风险)和凸性(向下弯曲的曲线对投资者有利)。债券互换过渡期是指债券价格从偏离值返回历史平均值的时间。收益级差越大过渡期越短投资者从中获得的收益率越高。与替代互换相区别的是市场间利差互换所涉及的债券是不同的如在国债和企业债间进行。指数化中分层抽样法适用于证券数目较小的情况当最为基准的债券数目较大时优化法与方差最小化法比较适用但后者要求采用大量历史数据。指数化策略可以保证投资组合业绩与某种债券指数相同。该指数业绩不一定代表投资者的目标业绩与该指数相配比并不意味着资产管理人能够满足投资人的收益率需求目标。指数构造中所包含的债券数量越少由交易费用所产生的跟踪误差就越小但由于投资组合与指数之间的不匹配所造成的跟踪误差就越大。当投资者对未来的现金流量有着特殊需求时可采用免疫和现金流匹配策略(消极)当投资者认为市场效率较低而自身对未来现金流没有特殊需求时可采用积极的投资策略。影响风险溢价的因素有(ABCD)。A)发行人种类B)税收负担C)债券流动性D)到期期限市场分割理论认为不同利率水平决定了不同的投资群体。(B)不同的投资群体决定了不同期限的利率水平指数的局限性包括指数构造过程中跟踪误差往往比较大。(B)内部经营风险通过公司的运营效率得到体现。(A)替代互换存在的风险包括全部利率正向变化。(B)反向变化收益率曲线追踪策略可以被视作水平分析的一种特殊形式。(A)即骑乘收益率曲线策略水平分析是一种基于对过去利率分析的债券组合管理策略。(B)对未来短期衡量常是对近年表现的衡量长期则在年(含)以上。时间加权收益率已成为衡量基金收益率的标准方法几何平均收益率常用于对基金过去业绩的衡量算术平均收益率一般用来对将来收益率的估计每期的收益率差距越大两种平均方法差距越大。风险调整收益衡量方法:特雷诺(SML)越大基金的绩效表现越好特雷诺用的是系统风险而不是全部风险特雷诺的问题是无法衡量基金经理的风险分散程度夏普(CML)越大绩效越好夏普调整的是全部风险詹森(SMLCAPM)中偏离〉则超常绩效表现。当分散程度较差的组合与较好的组合进行比较时用夏普与特雷诺衡量的结果可能不同一个分散程度差的组合特雷诺可能很好但夏普很差。特雷诺与詹森只对绩效的深度加以考虑而夏普同时考虑了深度与广度。詹森要求用样本期内所有变量的样本数据进行回归计算。从几何上看在收益率与系统风险所构成的坐标系中夏普指数实际上是无风险收益率与基金组合连线的斜率。测度与夏普对基金绩效表现的排序是一致的。投资能力可分为选股能力与择时能力。使用现金比例变化法首先需要确定基金的(D)。A)现金比例B)特殊现金比例C)投资比例D)正常现金比例成功概率法是根据对市场走势的预测而正确改变(C)对基金择时能力进行衡量的方法。A)组合风险B)各种证券持有量C)现金比例的百分比D)预期收益率对基金绩效做出有效的衡量不需要考虑(D)。A)基金的投资目标B)基金的风险水平C)比较基准D)基金经理的能力择时能力的衡量方法有(ABC)。A)现金比例变化法B)成功概率法C)二次项法D)贝塔方法D应为双贝塔方法夏普与特雷诺在对基金绩效的表现是否优于市场指数的评判上可能不一致。(A)资产配置能力实际上反映基金在宏观上的择时能力。(A)宏观衡量主要是考虑整个宏观经济对基金业绩的影响。(B)反映基金的整体表现

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